FORSIKRINGSTEKNISK GRUNDLAG TIL LIVSFORSIKRINGSKLASSE III. (HTS Pension )

Transkript

1

2

3

4

5 PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab 4. maj 2018 FORSIKRINGSTEKNISK GRUNDLAG TIL LIVSFORSIKRINGSKLASSE III PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab (HTS Pension ) (Revieret 2003 punkt 0.0.1, , 4.1.3) (Revieret 2004 punkt 0.1.0, , 4.1.3, 4.3.0, 8.0.0, ) (Revieret 2006 punkt 0.7.0, 4.1.0) (Revieret 2007 punkt 0.6.0, 1.1.0, 1.2.1, 1.3.0, 2.1.0, 3.1.0, 3.2.2, 5.1.3, 5.4.0, 7.2.0, 7.2.1, grunform 235) (Revieret 2008 punkt 2.1.0) (Revieret i forbinelse me overgang til markesrente 0.1.0, 0.2.3, (tilføjet), 4.3.0, (tilføjet), 5.2.0, 8.0.0, (grunform 213 tilføjet), ) (Revieret , (tilføjet), (tilføjet)) (Revieret , 2.1.0, 2.2.0, 3.2.2, 3.4.0, 3.4.1, (grunform 213 reaktionel reigeret), Formelbilag 2.0.0) (Revieret primo (omkostningssats til lærlinge)) (Revieret marts , 1.1.0, (tilføjet), (tilføjet), (tilføjet), (tilføjet), 3.4.0, 4.3.0, 5.1.2, 5.2.2, 7.0.0) (Revieret , 0.9.0, 1.1.0, 3.2.2, (tilføjet), 7.0.0, 7.1.0, 7.1.2) (Revieret , 2.1.0, 2.2.0, 2.3.0, 2.4.0, 2.5.0, 2.6.0, 3.2.2, (slettet), (slettet), (slettet), 7.1.0, 7.1.2, 9.1.0, 9.1.1, Formelbilag 1.0.0, Alle ænringer er reaktionelle) (Revieret , 2.1.0, (alle reaktionelle), (tilføjet)) (Revieret august (slettet)) (Revieret oktober tilrettet) (Revieret november og er ænree) (Revieret ecember ) (Revieret maj 2018 tilføjelse af afsnit 4.5.0) 1

6 INDLEDNING Grunlagets status Dette forsikringstekniske grunlag er ugaranteret. Det inebærer, at elementerne i et forsikringstekniske grunlag løbene kan ænres heruner e satser, er ingår i satsbilaget, især hvis forholene uvikler sig til ugunst for selskabet. En uvikling, er kan begrune en ænring i risikoelementerne, anses for intruffet, hvis e faktiske erfaringer afviger fra et tiligere anmelte, eller hvis er på grunlag af anre pålielige ata er grunlag for at ænre forventningerne til en fremtiige uvikling. En uvikling, er kan begrune en ænring i omkostningselementerne, anses for intruffet ve ænringer i e faktiske omkostninger, som tillæggene finansierer. En uvikling, er kan begrune en ænring i rentesatserne, anses for intruffet ve ænringer i e finansielle markesforhol, ve ænringer i forventningerne til en fremtiige uvikling i markesforholene eller ve ænringer i skattereglerne. De yelser, er kan beregnes i henhol til et forsikringstekniske grunlag er ugaranteree, iet eres størrelse er betinget af e grunlagselementer, er til enhver ti ingår i grunlaget. Ænring af grunlagselementerne vil få betyning ve beregning af yelser for alleree foretagne inbetalinger samt for fremtiige inbetalinger Inhol Dette tekniske grunlag er gælene for forsikringer, er er tilknyttet investeringsfons, livsforsikringsklasse III, tegnet i HTS Pension fra 1. januar 2000, samt forsikringer overført fra forsikringsklasse I pr. 20. maj 2009 eller senere som følge af reaktivering. I henhol til ette grunlag aministreres følgene inbetalingstyper, er opgøres som askilte forsikringsele: 1) Birag inbetalt fra arbejsgiver 2) Private supplerene inbetalinger 3) Birag inbetalt til SP orningen 4) Birag til opsparing til supplerene alerspension Generel opeling af forsikring En forsikring kan opeles i følgene mulige komponenter: Eventuel el Renteforsikringer, e er tilknyttet investeringsfons uen garanti - livsforsikringsklasse III Risikoækning Risikoækning ve invaliitet og ø - livsforsikringsklasse III Aktuel el Dækninger uner løbene ubetaling - livsforsikringsklasse III. Aktuel præmiefritagelse livsforsikringsklasse III Generelle begrænsninger Opsparing iht og risikoækning iht skal alti kombineres. Aktuel el iht kan ikke etableres ve nytegning Grunlaget for beregningen af forsikringspræmierne og livsforsikringshensættelserne Grunlaget er gengivet i kapitel

7 De forsikringsformer, som selskabet agter at anvene Dette fremgår af nærværene tekniske grunlag Regler for beregning og foreling af oversku til forsikringstagerne og anre berettigee efter forsikringsaftalerne. For en eventuelle el tilskrives afkastet løbene epotet. For en aktuelle el tilskrives afkastet løbene epotet. For risikoækningen vil et blive tilstræbt, at er på sigt er balance mellem risikopræmier og skaesugifter Selskabets principper for genforsikring. Selskabet motager ikke genforsikring. Bestyrelsen tager årligt stilling til, om selskabet har behov for at afgive genforsikring Regler for oplysninger, som e forsikringssøgene skal afgive til beømmelse af risikoforholene Forsikringstagerne optages i orningen uen helbresbeømmelse Regler for beregning af hvilene melemskab og utræelsesgotgørelse. Se kapitel Regler, hvorefter pensionsorninger me løbene ubetalinger tegnet eller aftalt som obligatoriske orninger i et forsikringsselskab eller en pensionskasse kan overføres fra eller til selskabet i forbinelse me overgang til anen ansættelse eller i forbinelse me virksomhesoverragelse eller virksomhesomannelse. PensionDanmark har tilsluttet sig en gennem Forsikring og Pension formilee Aftale om overførsel af pensionsorninger mellem selskaber i forbinelse me en arbejstagers overgang til anen ansættelse (obligatoriske og frivillige orninger). I tilfæle af jobskifte, hvor ovenståene regler ikke måtte fine anvenelse, gæler e overførselsregler, er er gengivet i Finanstilsynets beretning for 1988, bilag 2, sie PensionDanmark har tilsluttet sig en gennem Forsikring og Pension formilee Aftale om pensionsoverførsel ve virksomhesomannelser m.v Satsbilag Til et tekniske grunlag knytter sig et bilag me gælene satser. Når er i nærværene tekniske grunlag henvises hertil, inebærer et, at e pågælene satser finer anvenelse, intil er anmeles nye satser. 3

8 RISIKOELEMENTER betegner fylt aler Alersberegning For alle forsikringstagere opgøres aleren som aler i hele måneer. Aleren beregnes fra en første i måneen efter føselsmåneen Basisøelighe til beregning af risikopræmier før og efter alerspensionering Der benyttes en unise øelighe, som er givet ve en nuværene øelighe fastsat i neenståene afsnit Basisøelighe til beregning af alerspensioner PensionDanmark anvener en unise øelighe, μ(, t), som er givet ve en vægt mellem en for mæn og kviner fastsatte øelighe på formen: μ(, t, k) = μ (, t, k)(ep(a 40,k r 40 + a 60,k r 60 + a 80,k r 80 ))(1 R(, k)) t 2012 Hvor μ er Finanstilsynets benchmarkøelighe for er aler t er kaleneråret k er køn R er Finanstilsynets benchmark for forventet fremtiig levetisforberinger for Faktorerne a 40,k, a 60,k, a 80,k er estimeret på basis af Finanstilsynets offentliggjorte benchmark for året 2012 i overensstemmelse me analyse efineret af Finanstilsynet i brev af 9. ecember Parametrene, er anvenes i en kønsvægtee øelighe er estimeret til følgene: Perioe/Parameter a 40,kvine a 60,kvine a 80,kvine intil anet anmeles -0,0560 0,2816 0,0000 Perioe/Parameter a 40,man a 60,man a 80,man intil anet anmeles 0,1368 0,2109 0,1864 I satsbilagets afsnit er angivet en nuværene øelighe, μ(, 2012), og e forventee fremtiige levetisforberinger R(). Døsintensiteten i aler i kalenerår t er givet ve at kombinere en nuværene øelighe og e forventee fremtiige levetisforberinger på følgene vis: μ(, t) = μ(, 2012)(1 R()) t 2012 Der interpoleres mellem hele alre Anvent øelighe for invaliepensionister Der benyttes unise-øelighestavlen: i betegner øsintensitet for invaliepensionister. i a i 10 b i + c i -10 i i i a,b,c er angivet i satsbilag. 4

9 RENTER, STIGNINGSTAKTER OG FASTSÆTTELSE AF YDELSER Al opsparing til alerspension og alle hensættelser til yelser ve supplerene førtispension tilskrives et optjente markesafkast. Til beregning af yelser, prognoser og hensættelser ve tilkenelse af supplerene førtispension anvenes forskellige rentesatser. Inbetalinger forrentes fra tispunktet for motagelse plus 1 ag. Alle renter fremgår af Satsbilaget, og er gælene intil nye anmeles. I afsnit neenfor gennemgås brugen af renterne. Beskrivelse af PensionDanmarks ujævningsmekanisme fremgår af bilag A Alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes på al opsparing til livsvarig alerspension, heruner også på opsparing til ratepension, som er konverteret til livsvarig ubetaling. Reguleringen fastsættes årligt. Efterfølgene beregnes forventet fremtiig regulering jf. bilag A Prognoser for alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes Prognoser for livsvarig alerspension regnes me ugangspunkt i melemmets opsparing, samt passivet beskrevet i bilag A Alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme ikke anvenes PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes ikke på ratepensioner. Den årlige pension fastsættes u fra opsparingen på reguleringstispunktet og rentesatsen i R angivet i satsbilaget afsnit Ve tilkenelse af alerspension mit i året fastsættes pensionen intil næste regulering på samme måe som ve regulering. Anvener: R i Prognoser for alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme ikke anvenes Prognoser for ratepensioner regnes me ugangspunkt i melemmets opsparing og rentesatsen Hensættelser til løbene yelser ve supplerene førtispension Hensættelser til løbene yelser ve supplerene førtispension omfatter hensættelser til supplerene førtispension og opsparingssikring. Ve tilkenelse fastsættes hensættelsen u fra en forventee restleveti, jf. afsnit og IP rentesatsen i, angivet i satsbilagets afsnit Anvener: IP i Regulering af løbene yelser ve supplerene førtispension Tilkente løbene yelser ve supplerene førtispension reguleres me satsen s, jf. satsbilaget afsnit Anvener: s R i p. 5

10 GRUNDLAG Passiv Ve passivet for en forsikring eller forsikringsel forstås kapitalværien af alle selskabets øjeblikkelige og fremtiige forpligtelser. Passivet for månelige yelser beregnes, som om yelserne forfalt iskret primo måneen Anvenelse af passiv Passivet finer anvenelse for forsikringsele uner ubetaling, samt i risikopassiver ve beregning af risikopræmie Reserve for aktuelle forsikringsele Reserven for forsikringsele uner ubetaling beregnes jf Reserve for eventuelle forsikringsele Reserven for eventuelle forsikringsele beregnes ve månelig fremregning. Reserve ultimo måne = Reserve primo måne - Risikopræmie + Anel af unersku på risiko verørene klasse III - Anel af unersku på risiko verørene klasse III efter iniviuel PAL + Inbetalinger - Ubetalinger inkl. pensionisttillæg efter PAL + Pensionisttillæg før iniviuel PAL - Omkostningsbelastning + Anel af unersku på omkostninger verørene klasse III - Anel af unersku på omkostninger verørene klasse III efter iniviuel PAL + Tilskrivning af afkast før PAL - PAL Risikopræmien er beskrevet i kapitel 7. Omkostningsbelastningen er beskrevet i kapitel 4. Afkastet svarer til afkastet på e tilknyttee investeringsfone. Afkastet kan være positivt som negativt. Der er i ingen tilfæle nogen form for garanti for afkastets størrelse Generelle begrænsninger En forsikring må ikke opbygges sålees, at ens reserve på noget tispunkt kan blive negativ. En forsikring, er ineholer invaliitetsyelse, må ikke være sålees opbygget, at reserven kan fale ve invaliitetens intræen, eller sålees opbygget, at reserven kan stige ve reaktivering. 6

11 OMKOSTNINGER Inbetaling Ve inbetaling forstås enhver faktisk foretaget inbetaling. Selskabet har ikke etablerings- eller løbene omkostninger, som er omfattet af Bekentgørelse om betaling af visse omkostninger for livsforsikringsvirksomhe. De omkostningstillæg, som en enkelte aftale pålægges ineholer erfor ikke såanne anele Belastning af inbetaling Inbetalinger, efter evt. frarag af arbejsmarkesbirag, belastes me OMK1%. OMK1% er angivet i satsbilag Belastning af forsikring Forsikringen belastes me OMK2 kr. pr. måne. Hvilene forsikringstagere belastes me OMKH2 kr. pr måne. Melemmer me PensionDanmarks lærlingeproukt belastes me OMKL2 kr. pr. måne. OMK2, OMKH2 og OMKL2 er angivet i satsbilag Belastning af epot Depotet belastes me aministrations- og hanelsomkostninger, som afhænger af e investeringspuljer, som forsikringstagerens opsparing er tilknyttet og som forsikringstagerne selv fastlægger forelingen på gennem Frit Puljevalg. Omkostningerne består af epotafhængige aministrationsomkostninger (OMK3 % p.a.), epotafhængige investeringsomkostninger, som opgøres u fra e interne omkostninger i en enkelte investeringsforening samt et fast måneligt gebyr (OMK4). Hanler foretaget af forsikringstageren foretages samtiig på samtlige ele, som forsikringstageren har agang til at hanle på, sålees at procentforelingen mellem puljerne bliver ens på e omfattee forsikringsele. I forbinelse me hanler betales OMK5 % af et hanlee beløb, samt et fast gebyr OMK6. OMK3 %, OMK4, OMK5 % og OMK6 er angivet i satsbilag Hvilene melemskab Ve overgang til hvilene melemskab opgøres forsikringstagerens samlee reserve. Såfremt forsikringstagerens samlee reserve ve overgang eller senere bliver minre en UDG1 kroner, ubetales utræelsesgotgørelsen kontant til forsikringstageren og forsikringen ophører, og ubetales beløb uner UDG2 kroner ikke. UDG1 og UDG2 er angivet i satsbilag Utræelsesgotgørelse For forsikringsele verørene birag inbetalt fra arbejsgiver og inbetalinger til en supplerene alerspension ugør utræelsesgotgørelsen reserven iflg uen frarag. For forsikringsele verørene private supplerene inbetalinger ugør utræelsesgotgørelsen reserven iflg fratrukket GEBYR kroner. GEBYR er angivet i satsbilaget Aministrationsreserve Der afsættes ingen aministrationsreserve, a omkostningsbelastningen kan tilpasses et faktiske omkostningsniveau. 7

12 Hensyntagen til fremtiige omkostninger i beregning af en ubetalte pension For løbene pensioner (rate eller livrente), hvor aftale om igangsætning af ubetaling sker en 4. maj 2018 eller senere, tages er ve beregning af en ubetalte pension fremarettet høje for fremtiige omkostninger og betaling til PensionDanmarks sunhesorning (SHO). Omkostningerne ækker betaling af aministrationsgebyr. Reservation til betaling af SHO sker kun for melemmer me tilknyttet SHO. For hvert melem afsættes er for alle aktuelle ækninger én samlet reservation. Reservationen sker på en af ækningerne, er har en længste forventee ubetalingsperioe. Omkostningen og betaling til SHO fastsættes som en på beregningstispunktet gælene sats, jf. satsbilaget. Den kapitaliseree væri af fremtiige betalinger beregnes som en annuitet, jf. nærværene grunlag, såfremt reservationen sker på en ratepension en livrente uen pensionssikring, jf. nærværene grunlag, såfremt reservationen sker på en livrente Reservationen til fremtiige omkostninger og betaling til SHO genberegnes, når er sker regulering af en ubetalte pension. Melemmer, som alleree har i gangsat pension (helt eller elvist) eller har aftalt igangsættelse på et senere tispunkt (helt eller elvist) inen 4. maj 2018 berøres ikke af ænringerne. 8

13 PASSIVER FOR TOLIVSFORSIKRINGER OG KOLLEKTIVE FORSIKRINGER Anvenes ikke. 9

14 7.0.0 RISIKOPRÆMIE FOR EVENTUELLE FORSIKRINGSDELE *(,t) V t S, t 12 q betegner en månelige risikopræmie for en årig til ti t betegner reserve ultimo måne t betegner risikopassiv ve ø i aler på ti t 1 betegner sansynligheen for at en er er år på ti t ør inen for en næste 1/12 år, som efineret i afsnit i formelbilaget Generel form for risikopræmie ve ø 1 12 *(,t+1) = (S V ) 1 12 q p, t t Opsparing uen betingelse om oplevelse S V *, t t, t Opsparing betinget af at forsikree er i live på ti t +1 * S t 1 ( ), t q, 1 p 12 Det er en betingelse, at opsparingen ubetales i form af livrente. V t 10

15 8.0.0 PRÆMIEBETALINGSRENTE Forsikringer uen invaliitetsyelse tegnes uen ret til præmiefritagelse ve invaliitet, præmiebetalingsrente Præmiebetalingsrente for forsikringer uen præmiefritagelse ve invaliitet a a N N r, r r 70 D Inbetalingerne har valør fra en ag efter motagelse. 11

16 ANVENDTE AKTUELLE GRUNDFORMER Generelle forhol Grunformerne er alle opbygget u fra e generelle nettopassiver. Risikopassiv ve ø i aler t S t Risikopassiv ve overlevelse til aler t S t Enkelte grunformer 135 Simpel kapitalforsikring S = v, = 1 n S n K135 ( n ) = v n 185 Simpel kapitalforsikring i rater Hvor g S n a = v g, K185 g ( n ) = v n a S n = a a er en iskret forubetalt annuitet på g år. g 210 Livsvarig livrente n = 0, S + 0 = a () K210 = N D 211 Opsat livrente S = 0, S n = a+ n +n K 211(,n) = N D 213 Opsat livrente me reservesikring Det gæler alti at n m. Risikopassiv (strakspassiv) ve ø: S v 0 n a n for for θ n m, vs i reservesik ringsperio en n θ m, vs efter reservesik ringsperio en Nettopassiv ve oplevelse af opsættelsesaler (+m): S = a n m 12

17 Forventet kapitalværi (passiv) i aler K 213 vn K 211( n, m) vn an (, n, m) K 211(, m) K 210( ) for for for for 0 n m, vs reservesik rings 0 n m, vs reservesik ring helt frem til opsættelsesaler n 0 m, vs prolongere t u over reservesik rings ophør n m 0, vs efter opsættelsesaler (aktuel) ophører inen opsættelsesaler Risikosum ve ø R 213 an (, n, m) R211(, m) R210( ) for for for θ n, vs i reservesik ringsperio n m, vs i prolongere t tilstan n m m, vs i aktuel en tilstan 215 Ophørene livrente n = 0,S 0 = a : m K +m 215(,m) = N - N 216 Opsat, ophørene livrente Livrenten betales i højst m år fra aler +n til aler +n+m. S = 0,S n a D +n: m +n +n+m K 216(,n,m) = N - N 235 Arverente Arverenten i aktuel form ugøres af en annuitet. D 13

18 TILLADTE FORSIKRINGSFORMER Minimum for risiko Enhver forsikring skal inehole en vis forsikringsrisiko. Dette er opfylt ve et forhol, at livsforsikringsklasse III proukterne tegnes som en el af et samlet proukt, er ligelees består af livsforsikringsklasse I risikoforsikringer Selskabets grunformskombinationer. Afhængig af forsikringstagerens biragsprocent anvenes er en fast procent af biraget efter frarag af omkostninger og risikoækninger til: K 135 (, 65 ) K 185 (, 65 ) og K (, 65 ) 211 Melemmer, er vælger at inbetale til en supplerene alerspension, vil esuen få tilknyttet K 213(, 65 ) Ve alerspensionering vil er være mulighe for at konvertere grunformerne 135 og 185 til grunform 210 inen for gælene lovgivning me og uen grunform

19 FORMELBILAG Nøjagtighe Alle beregninger foretages me 16 betyene cifre (obbelt præcision) Etlivsstørrelser For en given rentefo i og et givet sæt af Makeham-konstanter A, log B 10 og log C er l (henholsvis l ai ) og D beregnet ve B ln C ln C e e 0 A 0 lnc og l e D v l hvor A k k ( 1 S t ), er stigningstakten v k ( 1 i k ) og i i i k i i j j j k j j j 1 hvor y betegner heltallet af y og 0, i1,, i120 i er en et-årige nulkuponrente i år 0,1,, 120. Og i0 i1 Og i30 i j, for j 31,..., (raiksaler) og hvor e er en biblioteksfunktion me en nøjagtighe på 16 betyene cifre. De øvrige ekrement- og kommutationsstørrelser er beregnet ve: N N D hvor q l l 1 12 l l 1 12 er sansynligheen for, at en -årig ør i løbet af en næste måne. 15

20 ANNUITETER Alle annuiteter regnes som iskrete forubetalte annuiteter. 16

21 PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab GÆLDENDE SATSBILAG VEDRØRENDE TEKNISK GRUNDLAG TIL FORSIKRINGSKLASSE III Anmelelse af satsbilag for forsikringsklasse III me ikrafttræen 4. maj 2018 og intil anet anmeles. Satsbilaget erstatter tiligere satsbilag RISIKOELEMENTER Basisøelighe før og efter alerspensionering μ(, 2016) betegner en nuværene øsintensitet før og efter alerspensionering og er angivet i afsnit som en nuværene øelighe Basisøelighe før og efter alerspensionering Den nuværene øsintensitet, μ(, 2016), før og efter alerspensionering og er givet ve: Aler μ(, 2016) Aler μ(, 2016) Aler μ(, 2016) 0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

22 35 0, , , , , , Levetisforberingerne, R(), er givet ve: Aler R() Aler R() Aler R() 0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

23 Anvent øelighe for invaliepensionister i betegner øsintensitet for invaliepensionister: i i i + 10 ci -10 a b Perioe / Parameter a i b i c i intil anet anmeles 0,0074 7,0280 0, Basisinvaliitet Der tegnes ikke forsikringsækning me invalierisiko på beregningsgrunlaget RENTE Alle renter er angivet efter iniviuel PAL me minre anet er angivet. Prognoserenter Rente sats E ip E ip Navn/anvenelse Perioe Aler (år) Sats (pct.) Prognoserente (realt) før pensionering for livsvarig alerspension Prognoserente før pensionering for livsvarig alerspension intil anet anmeles intil anet anmeles , Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL i P A Prognoserente efter pensionering for livsvarig alerspension intil anet anmeles Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL R ip R ip Prognoserente (realt) for rate- og kapitalpensioner samt alersopsparing før pensionering. Prognoserente for ratepensioner efter pensionering intil anet anmeles intil anet anmeles Alle 1,75 Alle 0 Rentesatser til fastsættelse af pensioner Rente sats A i Navn/anvenelse Perioe Aler (år) Sats (pct.) Forusat afkast for alerspensionister ve beregning af livsvarig alerspension intil anet anmeles Alle Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL 3

24 R i Forusat afkast for alerspensionister ve beregning af ratepension intil anet anmeles intil anet anmeles Alle melemmer me en aktuel pensionsubetaling igangsat eller aftalt igangsat før 4. maj 2018 Alle melemmer, hvor aftale om igangsætning af ubetaling sker fra en 4. maj ,5 0 Rentesatser til beregning af hensættelser Rente sats IP i Navn/anvenelse Perioe Aler Sats (pct.) Forusat afkast for invaliepensionister intil anet anmeles Alle 1,5 Regulering Rente sats Navn/anvenelse Perioe Kohorte/Aler Sats (pct.) s * Forventet fremarettet regulering intil anet anmeles ,448 1,573 1,494 1,494 1,488 1,451 1,418 1,392 1,335 1,303 1,229 1,192 1,140 1,098 1,068 1,034 1,022 1,017 1,022 1,025 1,030 1,142 1,246 1,300 1,324 1,442 1,504 1,468 1,594 1,630 1,669 4

25 s Regulering af løbene yelser ve supplerene førtispension intil anet anmeles ,693 1,623 Alle 1, GRUNDLAG Reserve for eventuelle forsikringsele Forrentning af inbetalinger sker per inbetalingsato. Forrentning af inbetalinger sker per ultimo perioen plus _. Perioe / Sats _ intil anet anmeles 1 ag OMKOSTNINGER Belastning af inbetaling Inbetalinger eksklusiv AMB belastes me OMK1%. For inbetalinger til kapital- og ratepension: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct. For inbetalinger til livsvarig alerspension og en supplerene arbejsmarkespension: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct pct. For inbetalinger til PensionDanmarks lærlinge proukt: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct Belastning af forsikring Forsikringen belastes me OMK2 pr. måne. Hvilene melemmer belastes og me OMKH2 pr måne. Melemmer me PensionDanmarks lærlinge proukt betaler OMKL2 pr. måne. 5

26 Perioe / Sats OMK2 OMKH2 OMKL intil anet anmeles 24,75 kr. 24,75 kr. 5 kr Belastning af epot Depotet belastes me OMK3% p.a. Perioe / Sats OMK3% intil anet anmeles 0,075 pct. Depotet belastes me OMK4 pr. måne. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning placeret i internt forvaltee puljer pr. måne Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning placeret i eksternt forvaltee puljer pr. måne Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af SP-epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 Belastning af øvrige epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. I forbinelse me hanler betales OMK5% i kurtage af et hanlee beløb. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK5% og 0. 6

27 Perioe / Sats OMK5% intil anet anmeles 0,10 pct. I forbinelse me hanler betales et fast gebyr OMK6. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK6 og 0. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af øvrige epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. I forbinelse me hanler betales et tillæg/frarag til inre væri ve køb/salg på OMK7 % af et hanlee beløb. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK7% og 0. Perioe / Sats OMK7% intil anet anmeles 0,25 pct Hvilene melemskab Ve overgang til hvilene melemskab opgøres melemmets samlee reserve. Såfremt melemmets samlee reserve ve overgang eller senere bliver minre en UDG1, ubetales utræelsesgotgørelsen kontant til melemmet og melemskabet ophører, og ubetales beløb uner UDG2 ikke. Perioe / Sats UDG1 UDG intil anet anmeles kr. 100 kr Utræelsesgotgørelse For reserver verørene private supplerene inbetalinger ugør utræelsesgotgørelsen reserven fratrukket GEBYR kr. Perioe / Sats GEBYR intil anet anmeles 0 kr. 7

28 Ugaranteret tillæg til ubetalinger Ubetalinger er verører opsparing til livsvarig alerspension tillægges satsen PENSIONISTTILLÆG. Perioe / Sats PENSIONISTTILLÆG intil anet anmeles 0 pct. Dog tillægges ubetalinger som følge af afsnit ikke PENSIONISTTILLÆG. PENSIONISTTILLÆG er et ugaranteret tillæg finansieret af egenkapitalen, er er efineret i selskabets overskuspolitik. Fra er satsen PENSIONISTTILLÆG før træk af iniviuel PAL. 8

29 PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab GÆLDENDE SATSBILAG VEDRØRENDE TEKNISK GRUNDLAG TIL FORSIKRINGSKLASSE III Anmelelse af satsbilag for forsikringsklasse III me ikrafttræen 14. majjanuar 2018 og intil anet anmeles. Satsbilaget erstatter tiligere satsbilag RISIKOELEMENTER Basisøelighe før og efter alerspensionering μ(, 2016) betegner en nuværene øsintensitet før og efter alerspensionering og er angivet i afsnit som en nuværene øelighe Basisøelighe før og efter alerspensionering Den nuværene øsintensitet, μ(, 2016), før og efter alerspensionering og er givet ve: Aler μ(, 2016) Aler μ(, 2016) Aler μ(, 2016) 0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

30 35 0, , , , , , Levetisforberingerne, R(), er givet ve: Aler R() Aler R() Aler R() 0 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

31 Anvent øelighe for invaliepensionister i betegner øsintensitet for invaliepensionister: i i i + 10 ci -10 a b Perioe / Parameter a i b i c i intil anet anmeles 0,0074 7,0280 0, Basisinvaliitet Der tegnes ikke forsikringsækning me invalierisiko på beregningsgrunlaget RENTE Alle renter er angivet efter iniviuel PAL me minre anet er angivet. Prognoserenter Rente sats E ip E ip Navn/anvenelse Perioe Aler (år) Sats (pct.) Prognoserente (realt) før pensionering for livsvarig alerspension Prognoserente før pensionering for livsvarig alerspension intil anet anmeles intil anet anmeles , Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL i P A Prognoserente efter pensionering for livsvarig alerspension intil anet anmeles Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL R ip R ip Prognoserente (realt) for rate- og kapitalpensioner samt alersopsparing før pensionering. Prognoserente for ratepensioner efter pensionering intil anet anmeles intil anet anmeles Alle 1,75 Alle 1,500 Rentesatser til fastsættelse af pensioner Rente sats A i Navn/anvenelse Perioe Aler (år) Sats (pct.) Forusat afkast for alerspensionister ve beregning af livsvarig alerspension intil anet anmeles Alle Den anske swaprentekurve af 27. november 2017 me frarag af 15,3 pct. PAL 3

32 R i Forusat afkast for alerspensionister ve beregning af ratepension intil anet anmeles intil anet anmeles Alle melemmer me en aktuel pensionsubetaling igangsat eller aftalt igangsat før 4. maj 2018 Alle melemmer, hvor aftale om igangsætning af ubetaling sker fra en 4. maj ,5 0 Rentesatser til beregning af hensættelser Rente sats IP i Navn/anvenelse Perioe Aler Sats (pct.) Forusat afkast for invaliepensionister intil anet anmeles Alle 1,5 Regulering Rente sats Navn/anvenelse Perioe Kohorte/Aler Sats (pct.) s * Forventet fremarettet regulering intil anet anmeles ,448 1,573 1,494 1,494 1,488 1,451 1,418 1,392 1,335 1,303 1,229 1,192 1,140 1,098 1,068 1,034 1,022 1,017 1,022 1,025 1,030 1,142 1,246 1,300 1,324 1,442 1,504 1,468 1,594 1,630 1,669 4

33 s Regulering af løbene yelser ve supplerene førtispension intil anet anmeles ,693 1,623 Alle 1, GRUNDLAG Reserve for eventuelle forsikringsele Forrentning af inbetalinger sker per inbetalingsato. Forrentning af inbetalinger sker per ultimo perioen plus _. Perioe / Sats _ intil anet anmeles 1 ag OMKOSTNINGER Belastning af inbetaling Inbetalinger eksklusiv AMB belastes me OMK1%. For inbetalinger til kapital- og ratepension: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct. For inbetalinger til livsvarig alerspension og en supplerene arbejsmarkespension: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct pct. For inbetalinger til PensionDanmarks lærlinge proukt: Perioe / Sats OMK1% intil anet anmeles 0 pct Belastning af forsikring Forsikringen belastes me OMK2 pr. måne. Hvilene melemmer belastes og me OMKH2 pr måne. Melemmer me PensionDanmarks lærlinge proukt betaler OMKL2 pr. måne. 5

34 Perioe / Sats OMK2 OMKH2 OMKL intil anet anmeles 24,75 kr. 24,75 kr. 5 kr Belastning af epot Depotet belastes me OMK3% p.a. Perioe / Sats OMK3% intil anet anmeles 0,075 pct. Depotet belastes me OMK4 pr. måne. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning placeret i internt forvaltee puljer pr. måne Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning placeret i eksternt forvaltee puljer pr. måne Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af SP-epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 Belastning af øvrige epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. I forbinelse me hanler betales OMK5% i kurtage af et hanlee beløb. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK5% og 0. 6

35 Perioe / Sats OMK5% intil anet anmeles 0,10 pct. I forbinelse me hanler betales et fast gebyr OMK6. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK6 og 0. Belastning af epot verørene en obligatoriske arbejsmarkespensionsorning Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. Belastning af øvrige epoter Perioe / Sats OMK intil anet anmeles 0 kr. I forbinelse me hanler betales et tillæg/frarag til inre væri ve køb/salg på OMK7 % af et hanlee beløb. Ve hanler, som uelukkene verører internt forvaltee puljer, er OMK7% og 0. Perioe / Sats OMK7% intil anet anmeles 0,25 pct Hvilene melemskab Ve overgang til hvilene melemskab opgøres melemmets samlee reserve. Såfremt melemmets samlee reserve ve overgang eller senere bliver minre en UDG1, ubetales utræelsesgotgørelsen kontant til melemmet og melemskabet ophører, og ubetales beløb uner UDG2 ikke. Perioe / Sats UDG1 UDG intil anet anmeles kr. 100 kr Utræelsesgotgørelse For reserver verørene private supplerene inbetalinger ugør utræelsesgotgørelsen reserven fratrukket GEBYR kr. Perioe / Sats GEBYR intil anet anmeles 0 kr. 7

36 Ugaranteret tillæg til ubetalinger Ubetalinger er verører opsparing til livsvarig alerspension tillægges satsen PENSIONISTTILLÆG. Perioe / Sats PENSIONISTTILLÆG intil anet anmeles 0 pct. Dog tillægges ubetalinger som følge af afsnit ikke PENSIONISTTILLÆG. PENSIONISTTILLÆG er et ugaranteret tillæg finansieret af egenkapitalen, er er efineret i selskabets overskuspolitik. Fra er satsen PENSIONISTTILLÆG før træk af iniviuel PAL. 8

37 PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab Bilag november maj 2018 FORSIKRINGSTEKNISK GRUNDLAG TIL LIVSFORSIKRINGSKLASSE III PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab (HTS Pension ) (Revieret 2003 punkt 0.0.1, , 4.1.3) (Revieret 2004 punkt 0.1.0, , 4.1.3, 4.3.0, 8.0.0, ) (Revieret 2006 punkt 0.7.0, 4.1.0) (Revieret 2007 punkt 0.6.0, 1.1.0, 1.2.1, 1.3.0, 2.1.0, 3.1.0, 3.2.2, 5.1.3, 5.4.0, 7.2.0, 7.2.1, grunform 235) (Revieret 2008 punkt 2.1.0) (Revieret i forbinelse me overgang til markesrente 0.1.0, 0.2.3, (tilføjet), 4.3.0, (tilføjet), 5.2.0, 8.0.0, (grunform 213 tilføjet), ) (Revieret , (tilføjet), (tilføjet)) (Revieret , 2.1.0, 2.2.0, 3.2.2, 3.4.0, 3.4.1, (grunform 213 reaktionel reigeret), Formelbilag 2.0.0) (Revieret primo (omkostningssats til lærlinge)) (Revieret marts , 1.1.0, (tilføjet), (tilføjet), (tilføjet), (tilføjet), 3.4.0, 4.3.0, 5.1.2, 5.2.2, 7.0.0) (Revieret , 0.9.0, 1.1.0, 3.2.2, (tilføjet), 7.0.0, 7.1.0, 7.1.2) (Revieret , 2.1.0, 2.2.0, 2.3.0, 2.4.0, 2.5.0, 2.6.0, 3.2.2, (slettet), (slettet), (slettet), 7.1.0, 7.1.2, 9.1.0, 9.1.1, Formelbilag 1.0.0, Alle ænringer er reaktionelle) (Revieret , 2.1.0, (alle reaktionelle), (tilføjet)) (Revieret august (slettet)) (Revieret oktober tilrettet) (Revieret november og er ænree) (Revieret ecember ) (Revieret maj 2018 tilføjelse af afsnit 4.5.0) 1

38 INDLEDNING Grunlagets status Dette forsikringstekniske grunlag er ugaranteret. Det inebærer, at elementerne i et forsikringstekniske grunlag løbene kan ænres heruner e satser, er ingår i satsbilaget, især hvis forholene uvikler sig til ugunst for selskabet. En uvikling, er kan begrune en ænring i risikoelementerne, anses for intruffet, hvis e faktiske erfaringer afviger fra et tiligere anmelte, eller hvis er på grunlag af anre pålielige ata er grunlag for at ænre forventningerne til en fremtiige uvikling. En uvikling, er kan begrune en ænring i omkostningselementerne, anses for intruffet ve ænringer i e faktiske omkostninger, som tillæggene finansierer. En uvikling, er kan begrune en ænring i rentesatserne, anses for intruffet ve ænringer i e finansielle markesforhol, ve ænringer i forventningerne til en fremtiige uvikling i markesforholene eller ve ænringer i skattereglerne. De yelser, er kan beregnes i henhol til et forsikringstekniske grunlag er ugaranteree, iet eres størrelse er betinget af e grunlagselementer, er til enhver ti ingår i grunlaget. Ænring af grunlagselementerne vil få betyning ve beregning af yelser for alleree foretagne inbetalinger samt for fremtiige inbetalinger Inhol Dette tekniske grunlag er gælene for forsikringer, er er tilknyttet investeringsfons, livsforsikringsklasse III, tegnet i HTS Pension fra 1. januar 2000, samt forsikringer overført fra forsikringsklasse I pr. 20. maj 2009 eller senere som følge af reaktivering. I henhol til ette grunlag aministreres følgene inbetalingstyper, er opgøres som askilte forsikringsele: 1) Birag inbetalt fra arbejsgiver 2) Private supplerene inbetalinger 3) Birag inbetalt til SP orningen 4) Birag til opsparing til supplerene alerspension Generel opeling af forsikring En forsikring kan opeles i følgene mulige komponenter: Eventuel el Renteforsikringer, e er tilknyttet investeringsfons uen garanti - livsforsikringsklasse III Risikoækning Risikoækning ve invaliitet og ø - livsforsikringsklasse III Aktuel el Dækninger uner løbene ubetaling - livsforsikringsklasse III. Aktuel præmiefritagelse livsforsikringsklasse III Generelle begrænsninger Opsparing iht og risikoækning iht skal alti kombineres. Aktuel el iht kan ikke etableres ve nytegning Grunlaget for beregningen af forsikringspræmierne og livsforsikringshensættelserne Grunlaget er gengivet i kapitel

39 De forsikringsformer, som selskabet agter at anvene Dette fremgår af nærværene tekniske grunlag Regler for beregning og foreling af oversku til forsikringstagerne og anre berettigee efter forsikringsaftalerne. For en eventuelle el tilskrives afkastet løbene epotet. For en aktuelle el tilskrives afkastet løbene epotet. For risikoækningen vil et blive tilstræbt, at er på sigt er balance mellem risikopræmier og skaesugifter Selskabets principper for genforsikring. Selskabet motager ikke genforsikring. Bestyrelsen tager årligt stilling til, om selskabet har behov for at afgive genforsikring Regler for oplysninger, som e forsikringssøgene skal afgive til beømmelse af risikoforholene Forsikringstagerne optages i orningen uen helbresbeømmelse Regler for beregning af hvilene melemskab og utræelsesgotgørelse. Se kapitel Regler, hvorefter pensionsorninger me løbene ubetalinger tegnet eller aftalt som obligatoriske orninger i et forsikringsselskab eller en pensionskasse kan overføres fra eller til selskabet i forbinelse me overgang til anen ansættelse eller i forbinelse me virksomhesoverragelse eller virksomhesomannelse. PensionDanmark har tilsluttet sig en gennem Forsikring og Pension formilee Aftale om overførsel af pensionsorninger mellem selskaber i forbinelse me en arbejstagers overgang til anen ansættelse (obligatoriske og frivillige orninger). I tilfæle af jobskifte, hvor ovenståene regler ikke måtte fine anvenelse, gæler e overførselsregler, er er gengivet i Finanstilsynets beretning for 1988, bilag 2, sie PensionDanmark har tilsluttet sig en gennem Forsikring og Pension formilee Aftale om pensionsoverførsel ve virksomhesomannelser m.v Satsbilag Til et tekniske grunlag knytter sig et bilag me gælene satser. Når er i nærværene tekniske grunlag henvises hertil, inebærer et, at e pågælene satser finer anvenelse, intil er anmeles nye satser. 3

40 RISIKOELEMENTER betegner fylt aler Alersberegning For alle forsikringstagere opgøres aleren som aler i hele måneer. Aleren beregnes fra en første i måneen efter føselsmåneen Basisøelighe til beregning af risikopræmier før og efter alerspensionering Der benyttes en unise øelighe, som er givet ve en nuværene øelighe fastsat i neenståene afsnit Basisøelighe til beregning af alerspensioner PensionDanmark anvener en unise øelighe, μ(, t), som er givet ve en vægt mellem en for mæn og kviner fastsatte øelighe på formen: μ(, t, k) = μ (, t, k)(ep(a 40,k r 40 + a 60,k r 60 + a 80,k r 80 ))(1 R(, k)) t 2012 Hvor μ er Finanstilsynets benchmarkøelighe for er aler t er kaleneråret k er køn R er Finanstilsynets benchmark for forventet fremtiig levetisforberinger for Faktorerne a 40,k, a 60,k, a 80,k er estimeret på basis af Finanstilsynets offentliggjorte benchmark for året 2012 i overensstemmelse me analyse efineret af Finanstilsynet i brev af 9. ecember Parametrene, er anvenes i en kønsvægtee øelighe er estimeret til følgene: Perioe/Parameter a 40,kvine a 60,kvine a 80,kvine intil anet anmeles -0,0560 0,2816 0,0000 Perioe/Parameter a 40,man a 60,man a 80,man intil anet anmeles 0,1368 0,2109 0,1864 I satsbilagets afsnit er angivet en nuværene øelighe, μ(, 2012), og e forventee fremtiige levetisforberinger R(). Døsintensiteten i aler i kalenerår t er givet ve at kombinere en nuværene øelighe og e forventee fremtiige levetisforberinger på følgene vis: μ(, t) = μ(, 2012)(1 R()) t 2012 Der interpoleres mellem hele alre Anvent øelighe for invaliepensionister Der benyttes unise-øelighestavlen: i betegner øsintensitet for invaliepensionister. i a i 10 b i + c i -10 i i i a,b,c er angivet i satsbilag. 4

41 RENTER, STIGNINGSTAKTER OG FASTSÆTTELSE AF YDELSER Al opsparing til alerspension og alle hensættelser til yelser ve supplerene førtispension tilskrives et optjente markesafkast. Til beregning af yelser, prognoser og hensættelser ve tilkenelse af supplerene førtispension anvenes forskellige rentesatser. Inbetalinger forrentes fra tispunktet for motagelse plus 1 ag. Alle renter fremgår af Satsbilaget, og er gælene intil nye anmeles. I afsnit neenfor gennemgås brugen af renterne. Beskrivelse af PensionDanmarks ujævningsmekanisme fremgår af bilag A Alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes på al opsparing til livsvarig alerspension, heruner også på opsparing til ratepension, som er konverteret til livsvarig ubetaling. Reguleringen fastsættes årligt. Efterfølgene beregnes forventet fremtiig regulering jf. bilag A Prognoser for alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes Prognoser for livsvarig alerspension regnes me ugangspunkt i melemmets opsparing, samt passivet beskrevet i bilag A Alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme ikke anvenes PensionDanmarks ujævningsmekanisme anvenes ikke på ratepensioner. Den årlige pension fastsættes u fra opsparingen på reguleringstispunktet og rentesatsen i R angivet i satsbilaget afsnit Ve tilkenelse af alerspension mit i året fastsættes pensionen intil næste regulering på samme måe som ve regulering. Anvener: R i Prognoser for alerspensioner hvor PensionDanmarks ujævningsmekanisme ikke anvenes Prognoser for ratepensioner regnes me ugangspunkt i melemmets opsparing og rentesatsen Hensættelser til løbene yelser ve supplerene førtispension Hensættelser til løbene yelser ve supplerene førtispension omfatter hensættelser til supplerene førtispension og opsparingssikring. Ve tilkenelse fastsættes hensættelsen u fra en forventee restleveti, jf. afsnit og IP rentesatsen i, angivet i satsbilagets afsnit Anvener: IP i Regulering af løbene yelser ve supplerene førtispension Tilkente løbene yelser ve supplerene førtispension reguleres me satsen s, jf. satsbilaget afsnit Anvener: s R i p. 5

42 GRUNDLAG Passiv Ve passivet for en forsikring eller forsikringsel forstås kapitalværien af alle selskabets øjeblikkelige og fremtiige forpligtelser. Passivet for månelige yelser beregnes, som om yelserne forfalt iskret primo måneen Anvenelse af passiv Passivet finer anvenelse for forsikringsele uner ubetaling, samt i risikopassiver ve beregning af risikopræmie Reserve for aktuelle forsikringsele Reserven for forsikringsele uner ubetaling beregnes jf Reserve for eventuelle forsikringsele Reserven for eventuelle forsikringsele beregnes ve månelig fremregning. Reserve ultimo måne = Reserve primo måne - Risikopræmie + Anel af unersku på risiko verørene klasse III - Anel af unersku på risiko verørene klasse III efter iniviuel PAL + Inbetalinger - Ubetalinger inkl. pensionisttillæg efter PAL + Pensionisttillæg før iniviuel PAL - Omkostningsbelastning + Anel af unersku på omkostninger verørene klasse III - Anel af unersku på omkostninger verørene klasse III efter iniviuel PAL + Tilskrivning af afkast før PAL - PAL Risikopræmien er beskrevet i kapitel 7. Omkostningsbelastningen er beskrevet i kapitel 4. Afkastet svarer til afkastet på e tilknyttee investeringsfone. Afkastet kan være positivt som negativt. Der er i ingen tilfæle nogen form for garanti for afkastets størrelse Generelle begrænsninger En forsikring må ikke opbygges sålees, at ens reserve på noget tispunkt kan blive negativ. En forsikring, er ineholer invaliitetsyelse, må ikke være sålees opbygget, at reserven kan fale ve invaliitetens intræen, eller sålees opbygget, at reserven kan stige ve reaktivering. 6