Indsigter gennem 25 år
|
|
- August Bro
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Perspektiv 7 15 Indsigter gennem 25 år Af temaspecialist Morten Springborg og adm. direktør Tim Kristiansen Med lanceringen af Carnegie WorldWide afdeling Globale Aktier i 1990 fik de danske investorer for første gang mulighed for at investere i en fokuseret global aktieportefølje styret af et forvalterteam, der tidligere kun rådgav professionelle investorer. Fra begyndelsen var den klare målsætning at skabe holdbare afkast, der skiller sig positivt ud fra mængden. I løbet af de seneste 25 år er mange ting ændret. For private investorer er der bl.a. mange flere investeringsmuligheder på markedet, hvilket tydeligt ses, når man læser avisernes kurslister og ser det store udbud af forskellige fonde. Nogle forvaltere har taget vores fokuserede investeringskoncept til sig og udbyder ligesom os fonde med maks aktier. Men én ting er at kopiere et koncept noget andet er at få det til at fungere gennem 25 år. Den investor, som i 1990 investerede 100 kr. hos os, har tjent godt kr. før skat 900 kr. mere end den inves tor, som valgte at investere i indekset. Endvidere har vi fulgt de samme grundlæggende investeringsprincipper. Dette har været et vigtigt holdepunkt gennem 25 år, som har budt på turbulente tider lige fra Golfkrigen i begyndelsen af halv femserne, Asienkrisen i , Ruslandskrisen i 1998, IT-boblen og den efterfølgende nedtur ved årtusindeskiftet til den seneste globale finanskrise. Med 25 års erfaring som global aktieinvestor har vi fået en række indsigter, som er en vigtig baggage på rejsen fremadrettet. De syv vigtigste indsigter er: Indsigter gennem 25 år Der er nogle få, som slår markedet Hav mod til at gå imod strømmen Tag ved lære af dine fejl Det er indtjeningen, som driver aktiekursen Forretningsmodellen er vigtigere end prisfastsættelsen Det er lykkes at skabe holdbare resultater til vores investorer gennem de seneste 25 år. En af de vigtigste ingredienser hertil har været ambitionen om at skabe en fokuseret virksomhedskultur, som har tiltrukket og fastholdt dedikerede og ambitiøse medarbejdere, som brænder for aktieinvestering. Der er altid usikkerhed så fokusér på det forudsigelige Selv i perioder med lav økonomisk vækst findes der områder med høj vækst
2 Der er nogle få, som slår markedet Gang på gang kan man i respekterede dag- og fagblade læse overskrift er som: Aktive investeringsforeninger slår ikke markedet. Den gennemsnitlige aktive investeringsforening slår i sagens natur ikke markedet, men der er faktisk nogle udvalgte fonde, som med høj konsistens slår markedet over en lang periode. Vi vurderede panikken og kursfaldet som en mulighed for at øge investeringen i HDFC, hvilket viste sig at være en god langsigtet beslutning. Ifølge statistiske fagfolk kræver det ca år for med god sikkerhed at vurdere, om historiske afkast er skabt på basis af dygtighed eller blot held. Carnegie WorldWide Globale Aktier har nu i 25 år leveret et årligt gennemsnitsafkast på 11,2 pct. efter alle omkostninger. Dette er et merafkast i forhold til verdensindekset på 4,4 pct. årligt. Dette betyder, at den investor, som i 1990 investerede 100 kr. hos os, har tjent godt kr. før skat 900 kr. mere end den investor, som valgte at investere i indekset. Det er aktiv forvaltning, der betaler sig. Ifølge statistiske fagfolk kræver det ca år for med god sikkerhed at vurdere, om historiske afkast er skabt på basis af dygtighed eller blot held. I Danmark er der kun ni globale aktiefonde, som har eksisteret i 25 år, og som har ført samme strategi. Carnegie WorldWide Globale Aktier topper afkaststatistikken, og investorerne har fået tæt på det dobbelte i akkumuleret afkast i forhold til den næstbedste investeringsfond. Hav mod til at gå imod strømmen Som investor kan man vælge forskellige veje. En vej er passiv forvaltning. Her er ambitionen med lavest mulige omkostninger at opnå gennemsnitsafkastet. Dette mindsker risikoen for at få et dårligt afkast i forhold til alle andre investorer. Den anden vej er aktiv forvaltning, hvor målsætningen er at skabe afkast, der er bedre end gennemsnittet. Gode og holdbare afkast gennem aktiv investering har været vores mission og passion siden Aktiv forvaltning kræver, at man tør tænke anderledes og træffe beslutninger, der går imod strømmen. Som en gammel talemåde lyder: Du kommer aldrig foran, hvis du træder i andres fodspor. Dette er dog ikke en adfærd, der altid føles lige rar. Det ligger nemlig i menneskets natur, at vi er mest trygge, når vi er en del af en gruppe. Ved at træffe afvigende beslutninger, løber man en risiko for at tage fejl. Vores vej har altid været centreret om viljen til at tage betydelige positioner i selskaber, som er attraktive relativt til marked et. Disse investeringer har til tider kunnet synes forkerte ud fra en konventionel synsvinkel. Et eksempel er vores mange investering er i energi sektoren i 2004 samt den efterfølgende nulvægt fra Selvom det i dag synes oplagt at være ude af energisektoren, var det frem til 2014 ikke konventionel visdom. Et andet eksempel er den store investering i det indiske realkreditinstitut HDFC. I 2013 blev aktiekursen hårdt ramt pga. salgspres fra investorer, der bredt solgte emerging market-aktier som følge af problemer i Rusland, Tyrkiet og Brasilien. Vi vurderede panikken og kursfaldet som en mulighed for at øge investeringen i HDFC, hvilket viste sig at være en god langsigtet beslutning. At gå imod strømmen betyder, at man kan tage fejl. Det vigtige er selvfølgelig, at fejlprocenten holdes på et lavt niveau. Investorsammensætningen har ændret sig gevaldigt de seneste 15 år. Tidligere var handlen på aktiemarkedet primært drevet af langsigtede investorer. I dag udgøres pct. af handlen af kort sigtede investorer. De kortsigtede investorer interesserer sig sjældent for langsigtede tendenser. Dette betyder, at udvikling en på markederne til tider vil afvige fra de langsigtede tendenser. Dette kan skabe attraktive muligheder for den langsigtede investor. For at få succes som aktiv og langsigtet forvalter er det vigtigt at være del af en organisation, som tænker langsigtet. Og ideelt set 02
3 bør kunderne dele dette tankesæt, da kortsigtede markedsudsving som nævnt kan afvige fra den langsigtede retning. Dette forhold har betydet, at vores værdiskabelse kommer i lange bølger, hvor der kan være enkelte perioder, hvor investeringsstrategien gør det lidt dårligere end markedet. At gå imod strømmen betyder, at man kan tage fejl. Det vigtige er selvfølgelig, at fejlprocenten holdes på et lavt niveau, og at man lærer at sine fejl. Det er her, at 25 års erfaring kommet til sin ret. ventet. Dette betød, at ordrerne fra USA udeblev, og at aktie kursen styrtdykkede. En erfaring, vi tager med os, er at prioritere virksomheder, som i mindre grad er afhængige af eksterne beslutninger og i højere grad har kontrol over egen skæbne. Tag ved lære af dine fejl En anden indsigt er, at man skal være forsigtig med at invester e i selskaber, der ikke har kontrol over egen skæbne. Ved årtusindeskiftet investerede vi i de to nordiske aktier, Tomra og Vestas, som begge viste sig at blive dårlige investeringer. De to selskaber havde et fælles problem. Tomra var den største producent af flaskeautomater, der anvendes til genbrug af drikkevareemballage. På investeringstidspunktet troede vi, at selskabet ville generere høj vækst i takt med, at de høje genbrugsstandarder fra de nordiske lande ville sprede sig til resten af Europa og i sidste ende til USA. Man skal være forsigtig med at investere i virksomheder, der er afhængige af politiske beslutninger for at vokse. Investeringen i Vestas var baseret på en forventning om høj og varig vækst inden for vindmøller drevet af ønsket om højere selvforsyning inden for elproduktion samt lavere kulstofemission. Vi endte med at sælge begge aktier med store tab. Den vigtige lektie i den forbindelse er, at man skal være forsigtig med at investere i virksomheder, hvis vækst er afhængig af politiske beslutning er. For Tomra begyndte det at gå galt, da en ventet lovgivning for returpant i Tyskland ikke blev gennemført. Dette betød, at de store supermarkedskæder ikke ville investere i nye indsamlingssystemer. Vækstudsigterne for Vestas led et voldsomt knæk umiddelbart efter årtusindeskiftet, da de amerikanske politikere besluttede ikke at forlænge de eksisterende tilskudsordninger til vindkraft som I begge disse tilfælde var selskabernes fremtidsudsigter bundet op på eksterne og politiske faktorer, der viste sig at være svære at forudsige. Den erfaring, vi tager med os, er at prioritere virksomheder, som i mindre grad er afhængige af eksterne beslutninger og i højere grad har kontrol over egen skæbne. Politisk usikkerhed må man dog nogle gange acceptere, eksempelvis hvis man ønsker eksponering til væksten i Kina og øvrige emerging markets. Det er indtjeningen, som driver aktiekursen Vi er overbeviste om, at det er den langsigtede indtjeningsudvikling i virksomhederne, der bestemmer aktiekursudviklingen. På kort sigt kan udviklingen mellem indtjening og aktiekurs være markant anderledes, men historisk er der på den lange bane en klar sammenhæng. I de seneste 25 år fra 1990 og frem til ultimo 2014 er indtjeningen i de globale virksomheder steget 220 pct., mens verdensmarkedet er steget tilsvarende, nemlig 200 pct. Det handler derfor om at finde den gode virksomhed, som år efter år stabilt kan udvikle forretningen og øge indtjeningen. Dette er en mindre risikofyldt strategi sammen lignet med hyppige handler i et forsøg på at udnytte de kortsigtede markeds fluktuationer. Fra 1990 og frem til ultimo 2014 er indtjeningen i de globale virksomheder steget 220 pct., mens verdens markedet er steget tilsvarende, nemlig 200 pct. Den berømte canadiske ishockeyspiller Wayne Gretzky havde som læresætning, at man skal skøjte derhen, hvor pucken er på vej hen ikke hvor den netop har været. Overført til aktiemarkedet 03
4 er det således mindre vigtigt, hvor meget en virksomhed historisk har tjent, mens det afgørende er, hvor meget den vil tjene i fremtiden. Der er derfor vigtigt at forstå, hvad der vil drive en virksomheds indtjening i fremtiden. Et eksempel er Nestlé. Det er et selskab, som har været blandt investeringerne siden begyndelsen. I løbet af disse 25 år har Nestlé øget indtjeningen med ca. 10 pct. om året. Til tider har prisfastsættelsen set dyr ud, men der har hele tiden været strukturelle medvinde, som f.eks. stigende efterspørgsel på mærke varer og høj vækst i udviklingsøkonomierne. Dette har hjulpet Nestlé til stabile og høje salgstal. Når ledelsen samtidig fører en aktionærvenlig udbyttepolitik, bliver den langsigtede investor belønnet. Den berømte canadiske ishockeyspiller Wayne Gretzky havde som læresætning, at man skal skøjte derhen, hvor pucken er på vej hen ikke hvor den netop har været. I de seneste 25 år har en investering i Nestlé i gennemsnit givet et årligt afkast inkl. udbytter på knapt 13 pct. I samme periode har det globale aktiemarked givet det halve. Nestlé handles i dag til ca. 20 gange den forventede indtjening i Dette er lidt dyrt i forhold til historikken, men kan forklares ved dagens lave renteniveau. Omvendt er selskabet ikke dyrt prisfastsat målt på indtjeningen i 2018, hvor prisfastsættelsen falder til gange. Vi ser ingen ændringer i vækstudsigterne og forventer derfor ikke, at prisfastsættelsen bliver lavere. På den baggrund kan man fortsat forvente et årligt afkast på over 10 pct. ved investering i Nestlé. Der skal være en fornuftig sammenhæng mellem værdi og pris, men vi vil hellere betale lidt for meget for den virke lig gode virksomhed end betale lidt for lidt for den dårlige. Timing af køb samt fokus på værdiansættelse bliver dermed mindre vigtige faktorer, mens kvaliteten af virksomheden udgør den vigtigste parameter for den langsigtede investor. Dette forhold illustreres af figur 1 nedenfor, som viser, at med en treårig investeringshorisont, forklares 70 pct. af kursudviklingen med væksten i indtjeningen. Med en femårig investeringshorisont stiger for klaringsgraden til 75 pct. Figur 1 På længere sigt drives afkast af indtjeningsvækst Faktorer, der forklarer kursudvikling % 25% % 71% 60 85% % 75% % 29% 10 15% 0 1 måned 3 måneder 1 år 3 år 5 år Indtjeningsudvikling Ændret værdiansættelse Kilde: Goldman Sachs, Datastream Forretningsmodellen er vigtigere end prisfastsættelsen Overvejelser om prisen på en aktie kan være nyttige, særligt hvis man har en kortere tidshorisont. Vigtigheden af prisen som parameter for den fremtidige kursudvikling falder dog, jo længere tidshorisont man har. Årsagen er, at når man investerer i succesfulde virksomheder, vil indtjeningsudviklingen over tid tage over som den primære drivkraft for kursudviklingen. Denne indsigt gør, at vi kigger efter investeringskandidater, der har en stærk forretningsmodel, som kan generere forudsigelig vækst og levere et højt afkast på den investerede kapital. Storinvestoren Warren Buffett har engang udtalt: Prisen er, hvad du betaler. Værdi er, hvad du får. Der skal til syvende og sidst være en fornuftig sammenhæng mellem værdi og pris, men vi vil hellere betale lidt for meget for den virkelig gode virksomhed end betale lidt for lidt for den dårlige. 04
5 Der er altid usikkerhed så fokusér på det forudsigelige Vi lever i en tid, hvor bl.a. finanskrisen og de geopolitiske udfordringer har skabt en følelse af usikkerhed. Mange investorer bruger derfor megen tid på disse risikofaktorer. Et eksempel er den aktuelle græske krise, der har præget aktiemarkederne og mediebilledet siden Både medierne og børsmæglerne elsker disse dramatiske historier, fordi drama sælger aviser og stimulerer handelsaktiviteten på børserne. Men vi sætter spørgsmålstegn ved, hvor meget afkast man kan skabe ved at handle på udviklingen i Grækenland. Sådanne faktorer er nemlig vanskelige at forudsige. Kortsigtede usikkerheds- eller risikofaktorer vil altid være til stede. Vi har derfor truffet et valg om at fokusere på det, som lettere kan forudsiges, nemlig de strukturelle tendenser. Tiden prioriteres derfor på informationer, der kan blive til holdbar viden, som der kan bygges videre på. Dette frem for at analysere kortsigtede tendenser, hvor værdien hurtigt bliver forældet. Selv i perioder med lav økonomisk vækst findes der områder med høj vækst Aktieinvestorer bruger ofte megen tid på at analysere den økonomiske konjunkturudvikling. Overordnet set er væksten i verdensøkonomien vigtig for det langsigtede afkast på aktieinvesteringer, idet verdens virksomheder samlet set på langt sigt ikke kan øge indtjeningen mere end den nominelle vækst i samfundet. Vi bruger den makroøkonomiske analyse til at forstå det langsigtede vækstpotentiale, og her er de vigtigste faktorer bl.a. demografi og produktivitetsudvikling. Historikken viser, at der ingen direkte sammenhæng er mellem de kortsigtede konjunkturudsving og udviklingen på aktiemarkederne. Vi bruger derfor kun lidt tid på at forudsige den kortsigtede makroøkonomiske udvikling. De seneste tre år har budt på vækstrater i de vestlige økonomier på 0-2 pct., og på trods heraf har der været områder med høj vækst. Et eksempel kunne være vores tiårige fokus på verdens hurtigst voksende middelklasse, som findes i Indien. Da vi i 2005 investerede i det indiske realkreditinstitut HDFC, udgjorde den indiske middelklasse ca. 50 mio. mennesker. I dag er antallet steget til over 250 mio., og i 2025 vil denne gruppe være vokset til mio. flere end hele befolkningen i EU. Hvornår har man sidst læst den langsigtede nyhed i medierne om, at middelklassen i Indien er fordoblet? Kortsigtede usikkerheds- eller risikofaktorer vil altid være til stede. Vi har derfor truffet et valg om at fokusere på det, som lettere kan forudsiges, nemlig de strukturelle tendenser. Fokuseringen på denne forudsigelige trend har da også vist sit værd. Investeringen i HDFC har givet et afkast på 560 pct., hvilket er mere end fem gange stigningen på det globale aktiemarked i samme periode. Det er altid muligt at finde tematiske områder med høj vækst, også selvom den generelle økonomiske vækst er lav. De seneste tre år har budt på vækstrater i de vestlige økonomier på 0-2 pct., og på trods heraf har der været områder med høj vækst. Et eksempel på dette er Novo Nordisk og den globale fedmeepidemi. Andre områder, hvor vi ser høj vækst, er f.eks. den hastigt voksende middelklasse i Indien og andre udvalgte lande i emerging markets samt inden for robotteknologi, hvor der kan forvemtes høj vækst i industriens anvendelse af robotter samt de helt nye såkaldte menneskevenlige robotter, som er på vej til at blive integreret som en del af vores dagligdag. Herudover ser vi vækst inden for temaerne Automatisering, hvori sensorer indgår, samt Internet of Things, hvor maskiner, apparater og mennesker bliver forbundet i et kæmpe netværk. Sensorer er kernen i optimering af industrielle processer samt til at forbedre bilsikkerheden. In vesteringer i forbedret bilsikkerhed er et vigtigt skridt på vejen mod selvkørende biler. Disse eksempler illustrerer, at hvis man tør træde væk fra konventionel visdom og indekstankegang, er det muligt at finde attraktive investeringsområder med strukturel vækst. 05
6 De næste 25 år Siden 1990 har verden udviklet sig uforudsigeligt. Investeringstemaer er kommet og gået, selskaber har blomstret, mens andre er gået konkurs. Økonomier er opstået og har udviklet sig, mens andre er sakket bagud. Investeringsfaget har ændret sig markant, og overfloden af information og udviklingen af computer teknologi har forkortet investorernes tidshorisont. Efter 25 år med fokus på aktiv aktieinvestering og samme investeringsprincipper, fortsætter missionen om at skabe holdbare investeringsafkast til vores investorer. På rejsen har vi indsamlet værdifuld viden, vigtige erfaringer og indsigter, som vi vil bruge som guide i det fremtidige arbejde, så Carnegie WorldWide fortsat vil ligge i toppen af afkaststatistikkerne de kommende 25 år. Hvis man tør træde væk fra konventionel visdom og indekstankegang, er det muligt at finde attraktive investeringsområder med strukturel vækst. 06
HELD HAR IKKE EN CHANCE
HELD HAR IKKE EN CHANCE HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990 CWW.DK HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990. Carnegie WorldWide er en investeringsforening, som står for langsigtede og modstandsdygtige investeringer.
Læs mereHELD HAR IKKE EN CHANCE
HELD HAR IKKE EN CHANCE Holdbare investeringer siden 1990 cww.dk HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990. Carnegie WorldWide er en investeringsforening, som står for langsigtede og modstandsdygtige investeringer.
Læs mere23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest
23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereDET ER IKKE KUN EN AMBITION AT SKABE GODE AFKAST DET ER VORES PASSION
DET ER IKKE KUN EN AMBITION AT SKABE GODE AFKAST DET ER VORES PASSION CWW.DK HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990 Carnegie WorldWide er en investeringsforening, som står for langsigtede og modstandsdygtige
Læs mereIndholdsfortegnelse. 05 Leder. 06 Indsigter gennem 25 år. 12 Sundhedssektoren er en vækstindustri. 17 Forventninger til aktiemarkedet
Kvartals- Orientering Nr 2 2015 Indholdsfortegnelse 05 Leder 06 Indsigter gennem 25 år 12 Sundhedssektoren er en vækstindustri 17 Forventninger til aktiemarkedet 18 Globale Aktier 20 Globale Aktier Etik-ak
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereDET ER IKKE KUN EN AMBITION AT SKABE GODE AFKAST DET ER VORES PASSION
DET ER IKKE KUN EN AMBITION AT SKABE GODE AFKAST DET ER VORES PASSION CWW.DK HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990 I C WorldWide tror vi på, at et globalt udsyn er nøglen til at finde de gode investeringer
Læs mereANALYSENOTAT Aktiekursfald aflyser ikke opsvinget
Nov 01, 2017 Nov 03, 2017 Nov 07, 2017 Nov 09, 2017 Nov 13, 2017 Nov 15, 2017 Nov 17, 2017 Nov 21, 2017 Nov 24, 2017 Nov 28, 2017 Nov 30, 2017 Dec 04, 2017 Dec 06, 2017 Dec 08, 2017 Dec 12, 2017 Dec 14,
Læs mereDansk økonomi på slingrekurs
Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereVi mener dog, at der en række forhold, man bør være opmærksom på, hvis man investerer i passive indeks. Blandt de vigtigste er, at:
Kapitalforvaltningen Aktiv eller passiv investering Aktiv eller passiv investering I TryghedsGruppen er vi hverken for eller imod passiv investering. Vi forholder os i hvert enkelt tilfælde til, hvad der
Læs merePerformance i danske aktiefonde de seneste tre år
18. maj 2015 Performance i danske aktiefonde de seneste tre år Denne analyse ser på performance i danske aktiefonde over de seneste tre år. Vi har undersøgt afkast og performance på i alt 172 danske aktiebaserede
Læs mereSide 1 af 7 Stocks are for the long run 22. juni 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund beholder sin investeringsgrad på 100 procent - og dét på trods af, at afkastet på Lunds tekniske modelportefølje
Læs mereMini-guide: Sådan skal du investere i 2013
Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 På den lange bane kan det give et større afkast at sætte opsparingen i aktier end at lade den stå uberørt i banken. Vi giver dig her en hjælpende hånd til, hvordan
Læs mereInvesteringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008
Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen
Læs mereAktieindekseret obligation knyttet til
Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier
Læs mereOM RISIKO. Kender du muligheder og risici ved investering?
OM RISIKO Kender du muligheder og risici ved investering? Hvad sker der, når du investerer? Formålet med investeringer er at opnå et positivt afkast. Hvis du har forventning om et højt afkast, skal du
Læs mereB L A N D E D E A F D E L I N G E R
BLANDEDE AFDELINGER Om Sparinvest Sparinvest er en investeringsforening, der blev etableret i 1968. Vi har specialiseret os i langsigtede investeringsprodukter og tilbyder både private og professionelle
Læs mereForsigtige og snusfornuftige investeringer. Vi beskytter og øger. kapital. Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S
Forsigtige og snusfornuftige investeringer. Vi beskytter og øger vores kunders kapital Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S Kunderne kommer altid i første række Vores mission er at sikre dine investeringer
Læs mereInformationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest
Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering
Læs mereHvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte
Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereBig Picture 3. kvartal 2015
Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mere18. januar Udsigterne for 2018
18. januar 2018 Udsigterne for 2018 Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Efter et veloverstået år på de finansielle markeder i 2017, er det for alvor ved at være tid til at rette
Læs mereAktiekonto. En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50
Aktiekonto En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 Føroya Banki udbyder nu FØROYA BANKI AKTIEKONTO, hvor afkastet af det beløb, som
Læs mereFinansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt
Finansudvalget 2012-13 FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. december 2012 OECD s seneste økonomiske landerapport samt overblik over
Læs mereAccelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up
Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up Accelerace har gennem de seneste 7 år arbejdet tæt sammen med mere end 250 af de mest lovende
Læs mereSAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE
SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mere29. oktober 2014. Global økonomi er stabil
29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereNYHEDSBREV. Rationel vs irrationel
NYHEDSBREV I juni måneds nyhedsbrev fortalte vi lidt om adfærdsøkonomi. Det er et spændende område, det handler om hvordan vi faktisk agerer. Ikke hvordan vi tror vi gør det (læs: overvurderer egne evner),
Læs mereSell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%
Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der
Læs mereDansk Metals skriftlige kommentarer til vismandsrapport, efterår 2016
T Dansk Metals skriftlige kommentarer til vismandsrapport, efterår 2016 Dansk Metal vil gerne kvittere for formandskabets seneste rapport, hvori vigtige temaer som investeringer og ulighed tages op. Vi
Læs mereMIRANOVA ANALYSE. Investeringsforeninger med obligationer: Omkostningerne æder afkastet. Udgivet 4. juni 2014
MIRANOVA ANALYSE Udgivet 4. juni 2014 Investeringsforeninger med obligationer: Omkostningerne æder afkastet Når omkostningerne æder dit afkast Lige nu tales der meget om de lave renter på obligationer,
Læs mere10 ÅR MED MAJ INVEST
10 ÅR MED MAJ INVEST Investering er en langsigtet disciplin. Det er over en årrække, at man ser forskellen på tilfældigheder og kvalitet. December 2015 er derfor en særlig måned for Maj Invest. Det er
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mereNYHEDSBREV. Slingshot. 01 Maj 2017
NYHEDSBREV Slingshot er en henvisning til Davids kamp mod Goliat. David vandt kampen mod Goliat med simpel innovation. Med en slynge (sling) og en sten blev kæmpen nedkæmpet. Slingshot er også en dokumentar
Læs mereB L A N D E D E A F D E L I N G E R
BLANDEDE AFDELINGER Om Sparinvest Sparinvest er en investeringsforening, der blev etableret i 1968. Vi har specialiseret os i langsigtede investeringsprodukter og tilbyder både private og professionelle
Læs mere3. kvartal 2011 i Nordea Liv & Pension
3. kvartal 2011 i Nordea Liv & Pension Tema Tal Regnskab Begivenheder Pensionsreformer Der er brug for ro omkring pensionssystemet ro, så danskerne kan indstille sig på, hvilke regler, der gælder, og
Læs mereResultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereAktiechefen satser på svenske aktier i børsdebut
MANDAG 12. OKTOBER NR. 196 / 2015 Skal vi regne på dine muligheder? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 Aktiechefen satser på svenske aktier i børsdebut Per Jørgensen har som aktiechef i Investering
Læs merePFA BANK. får du fuldt udbytte af din samlede formue?
PFA BANK får du fuldt udbytte af din samlede formue? EN ENKEL BANK MED EN ENKEL MODEL Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs merexxxxx Danske Invest Mix-afdelinger
Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs merePFA Bank. Får du fuldt udbytte af din formue?
PFA Bank Får du fuldt udbytte af din formue? 1 2 En enkel bank med en enkel model Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende for at
Læs mereANALYSE. Markedsstatistik
ANALYSE 2016 Markedsstatistik 27. januar 2017 Markedsstatistik 2016 Formuen i de danske investeringsfonde fortsatte væksten i 2016 og steg til 1.974 mia. kr. Samtidig udbetalte de danske investeringsforeninger
Læs mereANALYSE. Kapitalforvaltning i Danmark
Kapitalforvaltning i Danmark 2016 KAPITALFORVALTNING I DANMARK 2016 FORORD Kapitalforvaltning er en ofte overset klynge i dansk erhvervsliv. I 2016 har den samlede formue, der kapitalforvaltes i Danmark,
Læs mereInvesteringsforeningen IR Invest
Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:
Læs mereNYHEDSBREV. Denne måned kan du læse om, hvordan den banebrydende journalist Charles Dow kan lære os en basal lektie.
NYHEDSBREV Denne måned kan du læse om, hvordan den banebrydende journalist Charles Dow kan lære os en basal lektie. Charles Dow (1851-1902) udviklede ideen om aktieindeks. Han startede i 1884 med bl.a.
Læs mereExiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring
Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over
Læs mereMarkedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der
Læs mereArtikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen
Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske
Læs mereRedigering Layout Mandag
4 investor Redigering Nicolaj Vorre Layout Julie Hugger Petersen Mandag den 4. februar 2013 Christian og Henrik Tiedemann er søn og far, men også krafterne bag den uafhængige investeringsforening Independent
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereFusion af Globalt Forbrug og Højt Udbytte Aktier
Det er BankInvests opfattelse, at investorerne vil opnå et mere attraktivt forhold mellem afkast og risiko i afdeling Højt Udbytte Aktier end ved fortsat at være investeret i afdeling Globalt Forbrug Som
Læs mereRegnskabsmeddelelse 1. halvår 2013
Regnskabsmeddelelse 1. halvår 2013 Markedets bedste livscyklusafkast Præmieindbetalinger i vækst Livscyklusprodukter, mellem risiko, 15 år til pension Afkast 1. halvår 2013 Pct. 7,0 6,0 5,0 6,4% 5,6% 4,0
Læs mereMarkedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!
Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft
Læs mereSektorallokering i aktieporteføljen
Sektorallokering i aktieporteføljen Af Martin Jespersen Investeringschef martin.jespersen@skandia.dk Aktiv forvaltning tager ofte udgangspunkt i det, som kaldes en bottom up -proces. Det betyder, at fokus
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereNotat 15. juni Virksomheder i C20
Finansudvalget 2015-16 FIU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 348 Offentligt Finansministeriet Notat 15. juni 2016 Værdiudviklingen i DONG Energy siden kapitaludvidelsen I forbindelse med kapitaludvidelsen
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk
Læs mereVelkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest
Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse
Læs mereEn guide til Central investorinformation den nye varedeklaration på alle investeringsbeviser
En guide til Central investorinformation den nye varedeklaration på alle investeringsbeviser Klar varedeklaration på alle investeringsbeviser Det kan være vanskeligt at overskue de mange forskellige investeringsmuligheder
Læs mereInvesteringsforeningen Halberg-Gundersen Invest
Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00
Læs mereAsiatiske AKTIER 2007/2012. Aktieindekseret obligation
Asiatiske AKTIER 2007/2012 Aktieindekseret obligation Asiatiske AKTIER 2007/2012 - aktieinvestering med hovedstolsgaranti Garantiobligationen Asiatiske AKTIER 2007/2012 er en ny aktieindekseret obligation,
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs merePFA Bank. Får du fuldt udbytte af din formue?
PFA Bank Får du fuldt udbytte af din formue? 1 2 En enkel bank med en enkel model Nogle banker er gode til at rådgive om lån til bil, bolig og alt muligt andet. I PFA Bank arbejder vi udelukkende for at
Læs mereoverblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 1. KVARTAL 2018
overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 1. KVARTAL 2018 > > Overblik over energipriser 2 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 3 > > Kulprisen 4 > > Gasprisen 4 > > Eltariffer 5 > > Kvoteprisen
Læs mereoverblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015
overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 2 > > Gasprisen 3 > > Kulprisen 4 > > Eltariffer 4 > > Kvoteprisen 5 Energipriserne har overordnet haft
Læs mereAktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving
Aktieindekserede obligationer Sikker investering i det nordiske opsving Norden et unikt vækstcenter I Danske Bank vurderer vi, at den positive udvikling i Norden vil fortsætte. Derfor tilbyder vi to forskellige
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereMarkedsrapport 2015 for de danske investeringsfonde
Markedsrapport 215 for de danske investeringsfonde Formuen i de danske investeringsfonde steg i 215 til 1.853 mia. kr. Investeringsfonde målrettet privatkunder gav kursgevinster inklusive udbytter på i
Læs mereDAF trekant investormøde den 21. marts 2013
DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 Introduktion til Jesper Lund Din strategi som investor Markedspsykologi Investeringsstrategi Sådan investerer jeg Eksempel på analyse og beslutning Spørgsmål
Læs mereINVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012
INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.
Læs mereNår aktier falder: En oversigt over korrektioner i MSCI World
12.juni 2014 Når aktier falder: En oversigt over korrektioner i MSCI World Over de sidste 35 år er globale aktier steget i 27 år og faldet i 8 år. I hele træskolængder falder markedet hver femte år. Uanset
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs mereSide 1 af 5 Lyset for enden af tunnellen er ikke et modkørende eksprestog 30. marts 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund har i sin portefølje, "Den tekniske investeringsportefølje", skaleret
Læs mereAktiemarkedet er uroligt. Søg dækning her!
Aktiemarkedet er uroligt. Søg dækning her! I det nuværende urolige aktiemarked kan det være vanskeligt at spotte den helt rigtige aktie. Den ene dag stiger den voldsomt, den næste dag går det voldsomt
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mere15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen
15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige
Læs mereSparinvest Emerging Markets Corporate Value Bonds. En afdeling, der kombinerer value-investering med virksomhedsobligationer i de nye markeder
Sparinvest Emerging Markets Corporate Value Bonds En afdeling, der kombinerer value-investering med virksomhedsobligationer i de nye markeder Investeringsunivers for Sparinvest Emerging Markets Corporate
Læs mereSKAGEN Focus Jagten på exceptionelle investeringer
Ny aktiefond Vær med fra start Krøyers hund, Rap, 1898. P.S. Krøyer. Tilhører Skagens Museum (manipuleret/beskåret). SKAGEN Focus Jagten på exceptionelle investeringer Kunsten at anvende sund fornuft Essensen
Læs mereKrystalkuglen. Gæt et afkast
Nr. 2 - Marts 2010 Krystalkuglen Nr. 3 - Maj 2010 Gæt et afkast Hvis du vil vide, hvordan din pension investeres, når du vælger en ordning i et pengeinstitut eller pensionsselskab, som står for forvaltningen
Læs mereDu kender os for pension. Sagen er, at vi også kan hjælpe dig med din private opsparing. Ulrik Roux Wolke Senior Porteføljemanager PFA
Du kender os for pension. Sagen er, at vi også kan hjælpe dig med din private opsparing Ulrik Roux Wolke Senior Porteføljemanager PFA Du investerer sammen med PFA I PFA Invest trækker du på den samme investeringsmotor,
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereoverblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 4. KVARTAL 2015
overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 4. KVARTAL 2015 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 2 > > Gasprisen 3 > > Kulprisen 3 > > Eltariffer 4 > > Kvoteprisen 5 Priserne på energimarkederne har
Læs mereFødevareklyngens eksport rejser længere væk
Peter Bernt Jensen, konsulent pebj@di.dk, 3377 3421 NOVEMBER 2016 Fødevareklyngens eksport rejser længere væk Eksporten fra fødevareklyngen retter sig i stigende grad mod Asien og øvrige globale markeder.
Læs mere