Halvårsrapport 30.06.2005 pensionskassen for amtsvejmænd m.fl.
Indhold Hovedtal...3 Periodens resultat...4 Forventninger til fremtiden...5 Investeringsstrategi og finansiel risikostyring...6 Resultatopgørelse...7 Balance...8 Noter...10 pensionskassen for amtsvejmænd m.fl. CVR-nr. 71 97 28 28 Hjemsted Farum, Danmark 2
Hovedtal Hovedtal for pensionskassen for amtsvejmænd m.fl. pr. 30.06.2005 Afkastet af investeringerne var 9,6% før pensionsafkastskat Administrationsomkostningerne var 0,3 mio. kr. Investeringsafkastet har i første halvår 2005 været på 31 mio. kr., hvilket svarer til et afkast på 9,6% før pensionsafkastskat. I første halvår har administrationsomkostningerne været på 0,3 mio. kr., hvilket svarer til det budgetterede. Halvårsrapporten aflægges efter ny regnskabsbekendtgørelse. Reglerne i den nye bekendtgørelse betyder ikke væsentlige afvigelser i forhold til den hidtidige bekendtgørelse, hvorfor sammenligningstallene for 2004 ikke er ændret. Halvårsrapporten for første halvår 2005 er ikke revideret. 3
Periodens resultat Periodens realiserede resultat udgjorde 6,5 mio. kr, som er fordelt med 2,8 mio. kr. til egenkapitalen og 3,7 mio. kr. til kunderne. Pensionskassens resultat er tilfredsstillende i forhold til markedsudviklingen. Resultatet er især en konsekvens af et positivt resultat af aktieinvesteringerne samt af kursstigninger på obligationer i perioden. Kursstigningerne på obligationerne følges med et samtidigt rentefald, som har betydet store værdistigninger på renteafdækningsinstrumenterne. Rentefaldet har dog samtidig betydet en udgift til styrkelse af pensionshensættelserne på 19 mio. kr., hvilket har påvirket det realiserede resultat. Egenkapitalens andel af det realiserede resultat på 2,8 mio. kr. med fradrag af pensionsafkastskat betyder, at halvårets samlede resultat er på 1,8 mio. kr. Fordelingen er foretaget i henhold til pensionskassens anmeldelse til Finanstilsynet. Den anmeldte regel er dog en regel, der gælder fordeling af et helt års resultat, og resultatdisponering i halvårsrapporten er således ikke en endelig disponering. Den faktiske resultatfordeling for 2005 besluttes på baggrund af resultatet for hele 2005 og den økonomiske situation pr. 31.12.2005 og godkendes af generalforsamlingen. Pensionskassen har været i "grønt lys" hele perioden, jf. Finanstilsynets risikoscenarier. Administrationsomkostninger Administrationsomkostninger udgør 0,3 mio. kr. Pensionskassen har indgået administrationsaftale med Pen-Sam Liv forsikringsaktieselskab. Administrationsvederlaget er fastlagt til en fast pris pr. medlem. Prisen pr. medlem er den samme som i 2004. Ændring af værdiansættelse Som følge af den nye regnskabsbekendtgørelse er der ændret i værdiansættelse af enkelte unoterede investeringsaktiver, hvor dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Ændringen betyder en nedskrivning af primoværdien på i alt 0,1 mio. kr. Afkast Investeringsafkastet blev i første halvår 2005 på 31 mio. kr. svarende til et afkast på 9,6% før pensionsafkastskat. Efter pensionsafkastskat udgør afkastet 8,6%. Afkastet er tilfredsstillende i forhold til udviklingen på de finansielle markeder og den valgte risikoprofil. Den overordnede risikostyring med fokus på renteafdækning har medvirket til, at pensionskassen har bevaret investeringsmæssige frihedsgrader. På trods af yderligere rentefald i første halvår er andelen af investeringer i aktier og i obligationer fra nyindustrialiserede lande øget. Disse dispositioner har bidraget til det gode investeringsresultat. I % Afkast Børsnoterede aktier 16,2 Obligationer 5,7 Fast ejendom 4,9 I alt 9,6 Investeringsresultatet er endvidere påvirket af store værdistigninger på renteafdækningsinstrumenterne. I løbet af første halvår er værdien steget med 9,2 mio. kr. Pensionskassen håndterer valutarisici på baggrund af den samlede valutaeksponering på tværs af aktivtyperne. Valutaafdækning betragtes som en selvstændig aktivtype. Afdækning af valutarisici har givet et negativt afkast på 1,7 mio. kr. Tabet skyldes primært udviklingen i amerikanske dollar. 4
Forventninger til fremtiden Pensionskassen er en afviklingspensionskasse, da indbetaling af pensionsbidrag til pensionskassen ophørte pr. 31.12.1990. Investeringerne forventes i de kommende år at skulle finde sted under overordnede rammebetingelser i form af lav inflation, lav rente og moderat økonomisk vækst. For at sikre medlemmer og kunder det bedst mulige afkast vil vi fortsat med baggrund i de skiftende markedsforhold vurdere investeringsstrategierne og løbende justere den faktiske aktivsammensætning. I den økonomiske styring af pensionskassen vil vi også fremover lægge stor vægt på forbedring af instrumenter og overvågning af risici vedrørende både investeringer og forsikringsmæssige forhold. 5
Investeringsstrategi og finansiel risikostyring I begyndelsen af året skete der en ændring af investeringsstrategiens gruppering af aktiverne, så de enkelte aktivklasser nu består af nogenlunde ensartede aktiver. Det har gjort det muligt at fastsætte benchmark for samtlige aktivklasser, så resultaterne på de forskellige investeringsområder kan vurderes mere præcist og detaljeret. Både grupperingen af aktiverne og den aktuelle investeringsstrategi kan ses på www.pensam.dk. Gennem hovedparten af halvåret er det indbyggede råderum i investeringsstrategien blevet udnyttet til at maksimere investeringerne i børsnoterede aktier på baggrund af positive forventninger til dette investeringsområde. I pensionskassen har finansiel risikostyring stor fokus. Der foretages løbende overvågning og styring af investeringsaktiverne samt af samspillet mellem investeringsaktiverne og de forsikringsmæssige forpligtigelser. Finanstilsynets risikoscenarier, de såkaldte trafiklys, indgår også i risikostyringen. Gennem første halvår 2005 havde pensionskassen kapitalstyrke til at modstå det mest negative af disse stress-test. Pensionskassen var således i "grønt lys" gennem hele perioden. En væsentlig risikofaktor i pensionskassen er forskellen i rentefølsomheden på investeringsaktiver og forpligtigelser. For at reducere denne risiko er der foretaget afdækninger med afledte finansielle renteinstrumenter. 6
Resultatopgørelse 1. januar 30. juni (1000 kr.) Note 2005 2004 Indtægter af investeringsejendomme 288 254 Renteindtægter og udbytter m.v. 6.301 5.854 Kursreguleringer 24.896 3.444 Renteudgifter -48-2 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -271-253 Investeringsafkast, i alt 31.166 9.297 Pensionsafkastskat -3.033-1.352 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 28.133 7.945 Udbetalte ydelser -7.686-7.183 Pensionsydelser for egen regning, i alt -7.686-7.183 Ændring i pensionshensættelser -16.257 6.157 Ændring i pensionshensættelser for egen regning, i alt -16.257 6.157 Årets tilskrevne bonus -899-1.091 Ændring i kollektivt bonuspotentiale -393-3.009 Ændring i særlige bonushensættelser 118-28 Bonus, i alt -1.174-4.128 Administrationsomkostninger -266-272 Pensionsmæssige driftsomkostninger for egen regning, i alt -266-272 Overført investeringsafkast -3.724-1.120 Pensionsteknisk resultat -974 1.399 Egenkapitalens investeringsafkast 3.724 1.120 Resultat før skat 2.750 2.519 Pensionsafkastskat for egenkapital -911 0 Periodens resultat 1.839 2.519 7
Balance pr. 30. juni Aktiver (1000 kr.) Note 2005 31.12.2004 Investeringsejendomme 13.423 13.001 Grunde og bygninger, i alt 13.423 13.001 1 Kapitalandele 73.372 72.279 Investeringsforeningsandele 76.847 59.526 Obligationer 176.658 173.420 Andre udlån 197 197 Øvrige finansielle investeringsaktiver 17.802 8.676 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 344.876 314.098 Investeringsaktiver, i alt 358.299 327.099 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 4 4 Tilgodehavender hos Pen-Sam I/S 831 425 Andre tilgodehavender 82 81 Tilgodehavender, i alt 917 510 Driftsmidler 154 234 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 0 67 Andre aktiver, i alt 154 301 Tilgodehavende renter samt optjent leje 3.160 3.188 Andre periodeafgrænsningsposter 1.581 1.164 Periodeafgrænsningsposter, i alt 4.741 4.352 Aktiver, i alt 364.111 332.262 8
Balance pr. 30. juni Passiver (1000 kr.) Note 2005 31.12.2004 2 Overført overskud 47.458 45.639 Egenkapital, i alt 47.458 45.639 Garanterede ydelser 283.135 265.917 Bonuspotentiale på hvilende pensioner 8 7 Pensionshensættelser, i alt 283.143 265.924 Erstatningshensættelser 428 428 3 Kollektivt bonuspotentiale 11.589 11.264 4 Særlige bonushensættelser 7.253 7.436 Hensættelser til pensions- og investeringskontrakter, i alt 302.413 285.052 Udskudt pensionsafkastskat 100 199 Andre hensættelser 150 150 Hensatte forpligtelser, i alt 250 349 Gæld til kreditinstitutter 8.697 0 Pensionsafkastskat 5.083 1.039 Anden gæld 210 183 Gæld, i alt 13.990 1.222 Passiver, i alt 364.111 332.262 9
Noter (1000 kr.) Note 1 Kapitalandele 2005 31.12.2004 Anskaffelsessum 1. januar 40.482 48.319 Nettoafgang -1.605-7.837 Anskaffelsessum 30. juni 38.877 40.482 Kursregulering 1. januar 31.797 27.411 Primoregulering -90 0 Reguleret saldo 1. januar 31.707 27.411 Kursregulering 2.788 4.995 Kursregulering afhændede aktier 0-609 Kursregulering 30. juni 34.495 31.797 Kapitalandele 30. juni 73.372 72.279 Note 2 Overført resultat 2005 31.12.2004 Saldo 1. januar 45.639 40.754 Primoregulering -20 0 Reguleret saldo 1. januar 45.619 40.754 Note 3 Kollektivt bonuspotentiale 2005 31.12.2004 Saldo 1. januar 11.264 6.712 Primoregulering -68 0 Reguleret saldo 1. januar 11.196 6.712 Regulering 393 4.552 Saldo 30. juni 11.589 11.264 Note 4 Særlige bonushensættelser 2005 31.12.2004 Saldo 1. januar 7.436 7.000 Primoregulering -3 0 Reguleret saldo 1. januar 7.433 7.000 Regulering 291 813 Udbetalt -471-377 Saldo 30. juni 7.253 7.436 Periodens resultat 1.839 4.885 Saldo 30. juni 47.458 45.639 10
pensionskassen for amtsvejmænd m.fl. Jørgen Knudsens Vej 2 Postboks 282 3520 Farum Telefon 44 39 39 39 Telefax 44 39 39 40 pensam@pensam.dk www.pensam.dk CVR-nr. 71 97 28 28 Hjemsted Farum, Danmark