Generationsskifte Generationsskifte

Generationsskifte Generationsskifte af virksomhed af virksomhed og aktier og aktier Generationsskifte 1

2 Generationsskifte

Indholdsfortegnelse Forord... 5 Indledning... 6 Økonomiske overvejelser... 10 Forståelse og vurdering af virksomheden... 10 Værdiansættelse... 12 Finansiering... 14 Organisatoriske overvejelser... 15 Hvem skal overtage virksomheden?... 15 Løbende generationsskifte eller overdragelse på én gang... 16 Overdragelse af ejer- og lederskab... 16 De selskabsretlige overvejelser inden overdragelsen... 17 Skattemæssige overvejelser... 19 Skat ved afståelse af virksomhed... 20 Pension ved salg af virksomhed... 24 Skattepligtig overdragelse eller overdragelse med succession... 25 Selskabets overdragelse af virksomhed... 26 Personers aktiesalg... 26 Selskabers aktiesalg... 27 Overdragelse af virksomhed ved succession... 27 Overdragelse af personlig virksomhed... 31 Generationsskiftemodeller... 39 Stiftelse af holdingselskab og efterfølgende aktiesalg... 39 Virksomheden overtages af medarbejdere (management buy out)... 40 Opdeling i aktieklasser... 41 Fuldt rentefradrag ved lån til aktiekøb... 41 Generationsskifte til en fond... 42 Børsintroduktion... 42 Generationsskifte til ejer i udlandet... 42 Sammenhængende generationsskiftemodeller eksempler... 43 Tinglysningsafgift... 46 Generationsskifte i krisetider... 47 Generationsskifte 3

4 Generationsskifte

forord Generationsskifte er et område, der har stor betydning - ikke bare for den erhvervsdrivende, der sælger sin virksomhed og skal sikre sin fremtidige tilværelse, men også for en lang række andre interessenter omkring virksomheden. Medarbejderne er en vigtig ressource i enhver virksomhed, og ved et generationsskifte har de brug for tryghed for fremtiden. De ønsker sikkerhed for, at arbejdspladsen udvikles, og at jobbene fastholdes. Ligeledes har leverandører, kunder og andre samhandelsparter en interesse i, at virksomheden fortsætter og videreudvikles. Endelig er det af afgørende betydning i forhold til virksomhedens långivere, at der tages hånd om virksomhedens fortsatte trivsel. Der er således mange interessenter, der skal sikres, og mange interesser, der skal tilgodeses, når virksomheden skal overdrages til nye ejere. Vi vil komme ind på en række af de overvejelser, virksomhedens ejer bør gøre sig i forbindelse med generationsskifte, for så vidt angår ledelse og økonomi. Hovedvægten vil blive lagt på området omkring skat og afgifter, hvor vi vil fremhæve de muligheder, den nyeste lovgivning giver. De fordelagtige muligheder for generationsskiftemodeller, der findes inden for skatteretten, kræver generelt mindst tre til fem år at forberede. En del muligheder udelukkes, hvis man kommer for sent i gang med planlægningen. Rådgivning og gode rådgivere er en vigtig del af virksomhedsejerens planlægning af generationsskifte. Denne publikation er ikke udtømmende, men er alene tænkt som inspiration i forbindelse med indledende overvejelser og drøftelser med virksomhedens rådgivere, revisor, advokat og pengeinstitut. Der findes ingen standardløsninger på generationsskifte. Den optimale løsning kræver individuel rådgivning. Vi tilbyder at udarbejde oplæg og forslag til generationsskifte for din virksomhed, hvor der tages hensyn til de konkrete forhold for dig og for virksomheden samt for den fremtidige ejer. Er generationsskiftet ikke aktuelt inden for de første par år, kan vi tilbyde at udarbejde en langsigtet strategi for virksomheden således, at dens struktur og organisation løbende tilpasses med henblik på senere generationsskifte eller salg. Det må understreges, at det har stor, ofte afgørende betydning, at et generationsskifte planlægges i god tid. Redaktionen er sluttet juli 2011. RSMplus Skatteafdelingen Generationsskifte 5

indledning Det at gennemføre et generationsskifte er en lang proces. Ofte er det imidlertid en konkret situation, der medfører, at der inden for en relativ kort periode skal foretages nogle valg og gennemføres nogle beslutninger, som får betydning for både ejeren af den virksomhed, der ønskes generationsskiftet, medarbejderne i virksomheden og ejerens familie. Det får også betydning for den, der erhverver den virksomhed, som hidtil har været ledet af den hidtidige ejer. At det er en konkret situation (sygdom, dødsfald, uheld mv.), der udløser ønsket, betyder, at gennemførelsen kan blive presset i forhold til en optimal situation med god tid. Det er derfor vigtigt at starte denne proces på et så tidligt tidspunkt som muligt, hvor det giver mening, for at et generationsskifte skal ende så fornuftigt som muligt for alle de involverede interessenter. Baggrunden for igangsætningen af processen må være et ønske om, at alle parter bliver sikret så godt som muligt. Det kunne være i relation til: Den hidtidige ejers økonomiske situation i den senere alder. Sikring af det økonomiske og det eventuelle ledelsesmæssige i forhold til børn mm. Medarbejdernes fremtidige tryghed og dermed den fortsatte organisatoriske udvikling. Sikring af virksomheden i fremtiden og dermed sikring af den fremtidige ejers muligheder for fortsat at kunne bibeholde virksomhedens værdi. Erkendelsen Den psykologiske proces, som den hidtidige ejer af virksomheden nødvendigvis skal gennemgå betyder, at den hidtidige ejer af virksomheden på et tidspunkt må erkende, at der vil komme en tid, hvor vedkommende ikke længere er i stand til at varetage et ejerskab og et lederskab af virksomheden på en fornuftig vis. Denne erkendelse tager det for en stor del af virksomhedsejerne mange år at nå til. Oftest ender det i dag med, at det i første omgang er omgivelserne i form af familie eller eksterne samarbejdspartnere, der presser på for at få sat gang i processen i forhold til de indledende overvejelser om et fremtidigt generationsskifte. Det vil dog altid være en mere optimal indgangsvinkel til generationsskiftet, såfremt ejeren af virksomheden selv igangsætter processen, således at processen ikke på noget tidspunkt overhaler den menneskelige faktor, som altid vil være til stede hos ejeren, når et eventuelt livsværk pludselig må overdrages eller afhændes til fremmede, uden sjælen er med. Ejerens rolle Ejeren af den virksomhed, som fremadrettet skal generationsskiftes, kender normalt sin virksomhed særdeles indgående. Det hænger sammen med, at der i den situation, hvor et generationsskifte kommer på tale, både eksisterer et ejerskab og et lederskab til og i den pågældende virksomhed. Dette kendskab bør udnyttes til at få sat virksomheden ind i den rette sammenhæng i forhold til en fremtidig overdragelses- eller afhændelsessituation. 6 Generationsskifte

Herved sikres den fremtidige nødvendige pension til ejeren og den fremtidige rolle som familien skal spille. Endelig er det med til at sikre, at værdierne af virksomheden kommer frem. Rådgivers rolle Rådgivere, som i mange år har beskæftiget sig med generationsskifte, anvender ofte en række modeller som hjælpeværktøj til at analysere og forstå virksomheden med. En del af disse værktøjer kan også hjælpe ejeren til at se på de fremtidige muligheder i virksomheden. Mange af værktøjerne giver umiddelbart et øjebliks billede af situationen i virksomheden, men de kan ofte også bruges til at forstå, hvilken retning virksomheden bevæger sig i. Det kan være i forhold til marked, tekniske løsninger, organisation og meget andet. Den forståelse, som disse værktøjer kan give, vil sammenholdt med ejerens store konkrete kendskab til virksomheden ofte give et særdeles godt udgangspunkt for drøftelse af de fremtidige muligheder, således at disse kan indpasses til si tuationen i øvrigt. Her tænkes på pension, familie og fremtidig ledelse mm. Fremtidig ledelse Når resultatet af de anvendte modeller og gennemførte analyser i forhold til virksomhedens situation foreligger, vil det normalt være tid til at se på de fremtidige muligheder. Et af de momenter, der her vil indgå, vil være de fremtidige organisatoriske forhold. De organisatoriske forhold kan vedrøre flere forskellige parter. Her tænkes dels på familien, dels på medarbejderne og dels på mulighederne hos eksterne købere. En indledende analyse af virksomheden vil i mange tilfælde konstatere, om der blandt familiemedlemmer er ledelsesmæssig kapacitet til at fortsætte virksomheden, om der internt i virksomheden er lederemner, som vil være i stand til at forestå den fremtidige drift af virksomheden, eller om det må være et krav, at fremtidige eksterne købere af virksomheden skal bidrage med ledelsesmæssig kapacitet. Generationsskifte 7

Familien En af de overvejelser, som man her oftest må gøre sig i den igangsatte proces omkring generationsskiftet, er som anført at tage stilling til, hvor vidt medlemmer af familien kan og er de/den rette person til at videreføre virksomheden. Når denne overvejelse er tilendebragt, handler det om at formidle budskabet, således at de fremtidige overvejelser er kendt i familien og ikke holdes hemmelige. Ofte føler mange ejere af virksomheder, der står foran et generationsskifte, at det er bedst at hemmeligholde sådanne overvejelser eller beslutninger så længe som muligt. Men omvendt må det konstateres, at en klarhed om de fremtidige forhold for familien normalt medfører en åbenhed, der gør, at alle i familien har mulighed for at varetage den rolle, som fremadrettet forudsættes tildelt dem. Der er ingen grund til på et sent tidspunkt at konstatere, at et familiemedlem ikke ønsker at indgå i virksomheden, når det nu var det, ejeren gennem en årrække havde forudsat i forbindelse med gennemførelsen af generationsskiftet. Samtidig er det ofte også i ovennævnte situation en nødvendig overvejelse, om alle arvinger skal arve lige, eller om der skal ske en form for favorisering af den arving, som fremover vil komme til at eje virksomheden. Betydningen af foranstående er vigtig i forhold til den værktøjskasse, der kan anvendes, for ud fra et skattemæssigt, gaveafgiftsmæssigt og boafgiftsmæssigt synspunkt at nå frem til en måde at gennemføre generationsskiftet på, som ud fra alle de givne forudsætninger er så optimalt som muligt. Planlægning Den skattemæssige værktøjskasse indeholder en række værktøjer, som kan anvendes til at strukturere virksomheden således, at situationen optimeres i forhold til familien, i forhold til at få værdierne frem i virksomheden, i forhold til den fremtidige køber eller i forhold til en eventuel beslutning om at ophøre med virksomheden gennem en lukning. Anvendelsen af den skattemæssige værktøjskasse kræver planlægning. Derfor bliver anvendelsen af disse værktøjer et vigtigt element i den plan, der skal lægges for det fremtidige generationsskifte. Værdiansættelse Et element, som også kan henføres til de indledende analyser og udarbejdelse af en plan for gennemførelsen af generationsskiftet, er værdiansættelsen af virksomheden. I forbindelse med generationsskifte handler det om at gøre virksomheden så indbydende og attraktiv som mulig. Derfor handler forberedelsen og planlægningen af et generationsskifte også om, at ledelsen gør virksomheden attraktiv. Det handler om at synliggøre værdierne. Ejeren skal formulere virksomhedens idegrundlag og strategi, så også eventuelle købere, medarbejdere og finansieringskilder kan forstå virksomhedens grundlag og vurdere eventuelle vækstmuligheder og den fremtidige strategi. Til brug for denne værdiansættelse findes der igen en række forskellige modeller. Disse forskellige modeller kan give en fornemmelse af, hvilken værdi virksomheden vil have. Det er dog i sidste ende værd at huske på, at virksomhedens værdi alene er den pris, som en køber vil give, og den pris som ejeren af virksomheden vil sælge til. 8 Generationsskifte

Endelig vil værdien af virksomheden også være forskellig, alt efter om der overdrages til familien, eller om virksomheden afhændes til eksterne købere. Når virksomheden overdrages til familien, har skattelovgivningen dog på en række områder fastlagt principperne for opgørelse af værdien af virksomheden. Forberedelsen Når analysen og planen er lagt, vil virksomheden i de fleste tilfælde skulle gennem en forberedelsesfase. I denne forberedelsesfase foretages en række af de tiltag, som er klarlagt i analysen og planen med henblik på at bringe virksomheden i nøjagtig den situation, som er udgangspunktet for færdiggørelsen af generationsskiftet. Tiltagene kunne i denne fase være omstruktureringer fra den skattemæssige værktøjskasse eller en anden form for opdeling af virksomheden med henblik på synliggørelse af værdier. en enkelt aktivitet i virksomheden, hvorimod den øvrige del af virksomheden ønskes solgt. Så det er netop i denne fase, at de strategiske tiltag føres ud i livet. Gennemførsel Endelig vil de afsluttende overdragelser skulle foretages i en såkaldt gennemførelsesfase. Her handler det i væsentligt omfang om de endelige overdragelser af virksomheden og implementering af de ledelsesmæssige overdragelser, som ligeledes skal ske i virksomheden. Et vigtigt element her er også den eksterne information til kunder, leverandører, finansieringsforbindelser mm. i det omfang, de ikke hidtil har været inddraget i andre faser af generationsskiftet. Som det fremgår af ovennævnte, er det et yderst vigtigt element i det samlede generationsskifte at komme i gang i god tid. Plan Analyse Forberedelse Gennemførelse Fig. 1. - Generationsskifteprocessen Sidstnævnte kunne også være et tiltag i forhold til, at familien eventuelt selv ønsker at videreføre En række af de strukturmæssige tiltag vil ofte tage flere år. Afhængig af den allerede eksisterende struktur og afhængig af det slutresultat, som planen udtrykker, kan tiden fra der udarbejdes og indgives diverse ansøgninger m.m. til offentlige myndigheder, og til tilladelserne foreligger ofte være ganske lang. Når hertil lægges, at visse strukturændringer af skattemæssige årsager ofte skal gennemføres over mindst tre år, er det utrolig vigtigt at komme i gang i god tid, ligesom vigtigheden af at kende de fremtidige tidsterminer gennem den udarbejdede plan er afgørende for den forståelse, den enkelte virksomhedsejer og de involverede interessenter har for, hvornår slutresultatet af generationsskiftet kan forventes at foreligge. Generationsskifte 9

økonomiske overvejelser Økonomiske overvejelser er et vigtigt element i de forskellige faser i forhold til generationsskiftet. De økonomiske overvejelser går i det efterfølgende på virksomheden og primært på værdiansættelsen af virksomheden. For at nå frem til de rigtige planer i analyseog planlægningsfasen er det uanset om det allerede er besluttet, at overdragelsen skal ske til familie, eller til ekstern side vigtigt at forstå den virksomhed, som ejeren hidtil har drevet. De overvejelser, som ejeren skal gøre sig, kan inddeles i dels en forståelse og vurdering af virksomheden og dels en værdiansættelse af virksomheden. Forståelse og vurdering af virksomheden For senere at finde ud af hvad værdien af virksomheden udgør, og herudfra tage beslutninger om enten overdragelse til familie, medarbejdere, eksterne købere eller blot lade virksomheden ophøre, er det nødvendigt at opnå en forståelse af den situation, som virksomheden befinder sig i. Ofte vil mange begynde med at foretage en regnskabsanalyse af virksomheden. Denne kombineres efterfølgende med en vurdering af den forretningsmæssige risiko i forhold til den ledelsesmæssige situation, i forhold til produkter og i forhold til afhængighed til f.eks. kunder eller leverandører. Området indeholder derfor en forståelse af virksomheden i forhold til produkternes/ydelsernes livscyklus, virksomhedens idegrundlag, eventuelt afgrænsede forretningsområder, forholdet til kunder/leverandører og overvejelser om delsalg af virksomheden for optimering af et konkret forretningsområde. De efterfølgende skitserede modeller mm., som kan danne udgangspunkt for et overblik over, hvor og i hvilken situation virksomheden befinder sig, er alene eksempler og kan i de fleste tilfælde ikke stå alene. Et af de vigtige elementer i forståelse og vurdering af virksomheden er de fremtidige muligheder for afsætning af virksomhedens produkter. Det er således utrolig relevant at få en fornemmelse af, om virksomhedens produkter hvad enten det er varer eller serviceydelser også kan sælges i fremtiden. Til det brug kan der f.eks. opnås et overblik gennem anvendelse af en figur over produkternes livscyklus. Fig. 2. - Produkternes livscyklus Fødsel Vækst Modenhed Nedgang Som det fremgår af figur 2 omhandlende produkternes/ydelsernes livscyklus, er det i 10 Generationsskifte

forhold til den fortsatte udvikling i virksomheden nødvendigt, at produkterne/ydelserne ikke befinder sig i nedgangsperioden eller i slutningen af modenhedsfasen, da det fremtidige potentiale i virksomheden da vil være begrænset. Ofte kan f.eks. en gennemgang af virksomhedens markedsføringsbudget være med til at indikere, hvor i forløbet produkterne/ydelserne befinder sig. Et andet element i forståelsen og vurderingen af virksomheden er at beskrive virksomhedens idegrundlag. På baggrund af en analyse af virksomhedens situation i forhold til både de interne og de eksterne forhold, opnås en overbevisning om, hvad ideen med virksomheden i realiteten er. Der findes flere udgaver af modellen den såkaldte SWOT analyse - men denne er nedenfor alene gengivet i sin simple udgave. Analysen kan, brugt på generationsskiftet, anvendes til en forståelse af virksomheden. Analysen anvendes især på forholdet mellem virksomhedens kunder og det gennemførte salg. interne forhold Styrker Svagheder Hvad er virksomhedens kernekompetencer? Hvilke fordelagtige ressourcer har virksomheden? Hvilke fordele har virksomheden i forhold til konkurrenter Hvilke områder kan forbedres i virksomheden? Organisatorisk Image Know how eksterne forhold Muligheder Trusler Hvilke udviklingspotentialer har virksomheden? Hvilke markeder, produkter og kundebehov er undervejs? Hvilke forhindringer er undervejs? Hvilken udvikling er konkurrenterne inde i? Hvilken teknologisk udvikling sker der i branchen? Finansiering Fig. 3 - SWOT-analyse Generationsskifte 11

Modellerne kan, selv ved en simpel anvendelse, give en bedre forståelse for virksomheden og den situation, som den fremadrettet vil befinde sig i. Konklusionerne på disse analyser kunne derfor være, at dele af virksomheden skulle sælges fra eller lukkes, at der på visse områder skulle investeres i uddannelse og/eller nyansættelser af personale med specialistbaggrund eller, at der fremadrettet eksisterer et stort uopdyrket potentiale i form af kunder eller produkter. De overvejelser, som virksomhedsejeren må gøre sig i forhold til ovenstående konklusioner, og de tiltag, som de medfører, kan også kaldes for salgsmodning. Forståelsen og vurderingen af virksomheden vil således medføre, at der i planen indarbejdes handlinger, som gennemføres i forberedelsesfasen, således at virksomheden optimeres til en efterfølgende overdragelse eller afhændelse. Værdiansættelse Som udgangspunkt vil prisen for en virksomhed afhænge af, hvad en køber vil betale, og hvad ejeren af virksomheden forlanger for virksomheden. En værdiansættelse vil derfor normalt afhænge af, om virksomheden sælges, hvorved prisen konstateres. Men allerede inden man når dertil, har både køber og sælger gjort sig en lang række overvejelser om, hvad værdien af virksomheden er. og markedet mm. overveje de forventninger, der vil være til fremtiden og kombinere det med et krav til den minimumsforrentning, som afkastet af virksomheden gerne skulle give en køber. Prisen kalkuleres ofte på grundlag af afkastet af virksomheden, der ud fra en forventet rente omregnes til en værdi af virksomheden. Til denne værdi lægges driftsfremmede aktiver og fratrækkes gæld, såfremt disse overtages i forbindelse med virksomhedskøbet. Den forventede rente skal både dække en kalkuleret markedsrente og den risiko, som der vurderes at være ved den pågældende investering. Ovenstående priskalkulation er kun en af flere muligheder for at skønne en pris på virksomheden. Der findes således flere andre modeller, som i højere grad enten tager højde for den fremtidige forventede indtjening, eller baserer sig på sammenlignelighed med tilsvarende andre virksomheder. Sælger bør dog oftest i forbindelse med prisfastsættelsen forsøge at sætte sig i købers sted. I forbindelse med en indikation af prisen vil køber som hovedregel se på virksomhedens regnskab, og ud fra dette samt sin viden om virksomheden 12 Generationsskifte

Prisfastsættelsen foretages ofte ved at afveje de forskellige metoder over for hinanden. Dog vil forhandlingselementet mellem køber og sælger ofte gå på, om sælger skal have del i de muligheder, køber ser i den fremtidige virksomhed dels gennem nye forventede tiltag og dels gennem synergier. Fig. 4 - Synergier Værdi af virksomhed i virksomheden. De finansielle synergier betyder bedre betingelser ved låneoptagelser eller en bedre udnyttelse af likviditetsreserver. Endelig omhandler de færdighedsmæssige synergier den situation, hvor ledelsen hos køber eller sælger afhjælper et ledelsesmæssigt problem. De skitserede beregningsmetoder tager alle udgangspunkt i en virksomhed i drift. En prisfastsættelse efter ovenstående metoder bør derfor af sælger altid sammenholdes med provenuet ved en likvidation af virksomheden. Stand Struktuel Funktionel Finansiel Færdighedsalone synergi synergi synergi mæssig synergi Med udgangspunkt i den foreløbige prisfastsættelse kan det diskuteres, om der vil optræde et tillæg for forskellige muligheder for synergier mellem sælgers virksomhed og købers virksomhed, og i hvor høj grad disse synergier skal påvirke den endelige værdiansættelse af sælgers virksomhed. Som det fremgår af figur 4, kan der være tale om forskellige former for synergier. De strukturelle synergier dækker over en fremtidig bedre sammenhæng til virksomhedens kunder eller leverandører, ændring af konkurrencesituationen og andre lignende synergier i forhold til omgivelserne. De funktionelle synergier omhandler f.eks. de stordriftsfordele, som en køber kan opnå internt Inden for visse brancher findes der kutyme for fastsættelse af virksomhedens værdi. Denne kutyme tager ofte udgangspunkt i f.eks. virksomhedens omsætning. Interesseforbundne parter, herunder familie Overdrages virksomheden til interesseforbundne parter, vil udgangspunktet også være, at værdiansættelsen af den overdragne virksomhed skal ske til handelspris. Det vil sige til den pris, som uafhængige parter ville have handlet til. Ved interesseforbundne parter tænkes på overdragelse mellem f.eks. familiemedlemmer. Ofte vil det ved disse overdragelser ikke altid være muligt at fremskaffe en handelspris, da der jo ikke er en ekstern køber af virksomheden. Er der tale om en overdragelse inden for arve- og gaveafgiftsmiljøet, vil der være mulighed for at tage udgangspunkt i en række andre værdiansættelsesmetoder. Fast ejendom vil i denne situation kunne overdrages til den senest offentliggjorte ejendomsvurdering +/- 15 pct. Generationsskifte 13

Personer indenfor gaveafgiftskredsen (jf. BAL 22): Afkom, stedbørn og deres afkom Afdødt barns eller stedbarns efterlevende ægtefælle Forældre Personer, der har haft fælles bopæl med gavegiver i de sidste 2 år før modtagelsen af gaven, og personer, der tidligere har haft fælles bopæl med gavegiver i en sammenhængende periode på mindst 2 år, når den fælles bopæl alene er ophørt på grund af institutionsanbringelse, herunder i en ældrebolig Plejebørn, der har haft bopæl hos gavegiver i en sammenhængende periode på mindst 5 år, når opholdet er begyndt, inden plejebarnet fyldte 15 år, og højst en af plejebarnets forældre har haft bopæl hos gavegiver sammen med plejebarnet Stedforældre og bedsteforældre Unoterede aktier vil kunne overdrages til den såkaldte skattekurs. Goodwill kan beregnes efter særlige retningslinjer fastsat af SKAT, mens øvrige aktiver skal overdrages til handelsværdien. Er der tale om overdragelse mellem interesseforbundne parter uden for gaveafgiftskredsen (f.eks. til søskende eller til et selskab), vil ejendomme skulle værdiansættes til den senest offentliggjorte ejendomsvurdering, mens aktier skal værdiansættes til indre værdi med tillæg af goodwill. Øvrige aktiver skal overdrages til handelsværdien. Finansiering Udover at indgå en aftale om værdiansættelsen af virksomheden vil det også skulle aftales mellem sælger og køber, hvordan købesummen skal erlægges. Købesummen kan erlægges kontant, gennem afdrag på et oprettet gældsbrev, ved hjælp af fremmedfinansiering, ved indskud af venturekapital eller ved optagelse af mezzaninkapital som ansvarlig lånekapital. Endelig kan købesummen erlægges gennem gave, når virksomheden overdrages inden for gaveafgiftskredsen. Oftest ses det, at der anvendes en kombination af ovenstående finansieringsmuligheder. Inden for gaveafgiftskredsen vil brugen af gave ofte afhænge af de pensionsmuligheder, som sælger i øvrigt har. Herunder om der eventuelt er øvrige søskende, der på anden måde kan eller skal tilgodeses på overdragelsestidspunktet, eller om der eventuelt i stedet eller i en kombination foretages testamentariske dispositioner. Både indenfor og udenfor gaveafgiftskredsen bør det altid overvejes, om den gæld, der på den ene eller anden måde påtages i forbindelse med købet af virksomheden, kan forrentes og afdrages. Forrentning og afdrag på gæld påtaget i forbindelse med køb af virksomhed skal som udgangspunkt altid komme fra indtjeningen i den overdragne virksomhed. Det er derfor ganske vigtigt at overveje finansieringsmulighederne. 14 Generationsskifte

Organisatoriske overvejelser I forbindelse med de økonomiske overvejelser ved et generationsskifte bør man inkludere overvejelser om selve organisationen. Den fremtidige ejer- og ledelsesstruktur i virksomheden er af stor betydning for at sikre virksomhedens fortsatte levedygtighed. Det er vigtigt at bevare et godt forhold til kunder og leverandører, ligesom et godt lederskab sikrer fastholdelsen af gode medarbejdere. Den aktuelle ejer og den nye ejer bør sammen tage stilling til, hvordan det organisatoriske generationsskifte skal gennemføres. Hvem skal overtage virksomheden? Det er af afgørende betydning, at den person, der skal videreføre virksomheden, har de nødvendige kompetencer i form af personlige egenskaber og lederevner. Arvinger Det er naturligt at overveje et generationsskifte til børn eller andre nære familiemedlemmer. Dette er imidlertid ikke altid den bedste løsning. Der er dog ofte indlysende fordele forbundet med et sådant generationsskifte. Det kan således være dybt tilfredsstillende at se virksomheden bevaret inden for familien. Det giver endvidere overdrageren mulighed for fortsat at tage mere eller mindre aktivt del i virksomheden. Den næste generation kan gennem uddannelse m.v., være forberedt til at skulle overtage virksomheden. Endelig kan finansieringen ved overtagelsen lettes betydeligt ved at give en del som gave eller på lempelige vilkår. Se senere om de juridiske og skattemæssige forhold ved arv og gave. Generationsskifte 15

Omvendt er det en ulempe, hvis børnene ikke har viljen eller evnen til at drive en virksomhed. I sådanne tilfælde vil det være mere hensigtsmæssigt at sælge virksomheden til andre parter for at sikre dens fortsatte levedygtighed. Endelig kan der være tale om, at virksomhedens ejer ikke har børn, som har lyst til at træde ind i virksomheden. Hvis der er flere arvinger, må det overvejes, om generationsskiftet skal ske til den ene eller flere. Endvidere må der tages stilling til, hvordan arvingerne ligestilles på sigt, hvis det er det, man ønsker. Medarbejdere Det er en mulighed at foretage generationsskifte til medarbejdere, hvis én eller flere af disse har evnen og viljen til at drive virksomheden videre. Der kan endvidere være tale om, at et sådant generationsskifte er nødvendigt for at fastholde en betydende medarbejder. Der findes særlige skatteregler for medarbejderes overtagelse af virksomheden, jf. senere herom. Eksterne købere Er der ingen potentielle købere i den nære omgangskreds eller blandt medarbejderne, må disse søges eksternt. Et køb kan f.eks. være relevant for virksomhedens konkurrenter, der kan sikre sig en større markedsandel, og muligvis opnå synergieffekter ved sammenlægning af virksomhederne. Andre interessegrupper kan være virksomhedens kunder og leverandører, der herigennem kan få en udvidelse af deres egne virksomheder, som knytter sig til den hidtidige aktivitet. Hvordan skal virksomheden overdrages? Glidende generationsskifte eller overdragelse på én gang? Der kan være fordele forbundet med, at et generationsskifte sker glidende, ligesom det samme kan være tilfældet, hvis overdragelsen sker på én gang. Hvad der er den mest fordelagtige løsning afhænger af de konkrete forhold, der gør sig gældende i den enkelte virksomhed eller for den enkelte virksomhedsejer. Det kan derfor kun stærkt anbefales, at man drøfter situationen med sin revisor eller en anden kompetent rådgiver. En af fordelene ved en samlet overdragelse er, at den nye ejer straks kan igangsætte de ændringer, han ønsker, uden at den tidligere ejer skal inddrages i beslutningerne. Endvidere vil medarbejderne ikke være i tvivl om, hvem der fremadrettet leder virksomheden. Endelig kan den hidtidige virksomhedsejer have et ønske om at forlade virksomheden helt og holdent 16 Generationsskifte

for at påbegynde en ny virksomhed eller for at nyde sit otium. Hvis man derimod vælger et løbende generationsskifte, sikres en kontinuitet i virksomheden. Overfor omverdenen og medarbejderne signaleres business-as-usual, og eventuelle ændringer kan gennemføres lidt efter lidt, således at en ny virksomhedsstruktur indføres gradvist. Samtidig kan den hidtidige ejers erfaringer og netværk komme virksomheden til gode og muligvis bevares i virksomheden, efter at generationsskiftet er fuldt gennemført. Vælger parterne et løbende generationsskifte, bør der eventuelt udformes en plan for den hidtidige ejers tilbagetrækning fra virksomheden. Denne plan bør inkludere fordeling af ansvarsområder og tidshorisonten for tilbagetrækningen. Desuden kan det overvejes, om den tidligere ejer skal have en tilknytning til virksomheden på længere sigt - eksempelvis som konsulent eller bestyrelsesmedlem. at omdanne den til et anparts- eller aktieselskab inden overdragelsen. Der må i øvrigt gøres opmærksom på, at det generelt er uhensigtsmæssigt at drive virksomhed i interessentskabsform. Holdingstruktur? Efter en omdannelse til selskab, er det ofte en fordel at indskyde et andet nyt selskab mellem den personlige ejer/-e og driftsselskabet. Herved etableres en holdingstruktur bestående af et holdingselskab eller moderselskab og driftsselskabet. Dette kan gøres ved, enten at der indskydes et holdingselskab mellem den personlige ejer og driftsselskabet, eller ved at driftsaktiviteten indskydes i et nyt selskab, der bliver datterselskab til det eksisterende selskab, som herved bliver holdingselskab. I den forbindelse kan enkelte dele af virksomheden udskilles i selvstændige enheder, der ligger i hver sit selskab. Hvilken struktur skal virksomheden have ved overdragelsen? Inden generationsskiftet påbegyndes, kan det være fordelagtigt at omstrukturere virksomheden. Skal virksomheden omdannes til et selskab inden overdragelsen? Hvis virksomheden drives som personligt ejet, enten af en enkelt ejer eller af flere i et interessentskab, kan det være en fordel for sælgeren/-ne Generationsskifte 17

Fordelene ved en holdingstruktur er bl.a., at driftsselskabet kan udlodde skattefrie udbytter til holdingselskabet. Hermed bliver datterselskabet et rent driftsselskab, mens holdingselskabet fungerer som opsamling af den indtjente formue. Ved indskydelse af et nyt holdingselskab begrænses den forretningsmæssige ubegrænsede risiko til driftsselskabet. Ejeren kan derefter vælge, om udlodningerne fra driftsselskabet skal blive stående i holdingselskabet, investeres i nye aktiviteter eller udloddes endeligt til den personlige ejer. Spaltning? Hvis virksomheden har flere grene - herunder f.eks. ejer en eller flere ejendomme, der anvendes i den egentlige drift eller udlejes til anden side, kan det være en fordel at opdele selskabet ved en spaltning, således at de enkelte grene ligger i hver sit selskab. Ligeledes kan det være en fordel, at hver virksomhedsejer har sin andel af driftsselskabet i et 100 pct. ejet selskab. Herved kan de enkelte ejere overføre overskudslikviditet til sit eget holdingselskab, der således kommer til at fungere som en pengekasse, og først udtage midlerne endeligt, når der er behov for det i den enkeltes privatøkonomi. 18 Generationsskifte

Skattemæssige overvejelser For at kunne gennemføre et generationsskifte, der er tilpasset den konkrete situation, må det allerede på et tidligt tidspunkt overvejes, hvilke skattemæssige konsekvenser, man ønsker. Herunder må det undersøges, om overdragelsen udløser uønskede konsekvenser, som kan undgås eller i det mindste minimeres. Der findes flere fordelagtige skattemæssige muligheder for generationsskifte. Disse kræver imidlertid ofte, at man forbereder generationsskiftet over en periode på mindst tre år. Det er derfor, som tidligere anført, af afgørende betydning for et optimalt resultat, at planlægningen påbegyndes på et tidligt tidspunkt. Oversigt over de mest anvendte overdragelsesformer Overdragelsesform Overdragelse med succession Salg Virksomhed Fra person til person Kun succession til familie, samlever og medarbejdere Beskatning hos sælger Fra person til selskab Skattefri virksomhedsomdannelse. Vil kun være første led i et generationsskifte, idet den personlige ejer fortsat ejer virksomheden, nu blot i form af et selskab Skema 1: Oversigt over de forskellige overdragelsesformer Beskatning hos sælger Fra selskab til selskab Datterselskabsstiftelse ved tilførsel Beskatning i det sælgende selskab af aktiver eller spaltning Selskab Selskab til selskab Fusion Beskatning i det ophørende selskab Selskab til et eller flere selskaber Aktier Fra person til person Fra selskab til selskab Spaltning af selskab, fuldstændig eller delvis Kun succession til familie, samlever og medarbejdere Holdingstiftelse/aktieombytning Aktieombytning Beskatning af sælger. Likvidationsbeskatning, hvis det overdragende selskab ophører ved spaltningen Beskatning hos sælger Skattefri ved salg i indkomståret 2010, dog tidligst 22/4 2009 Generationsskifte 19

Ud af skema 1 ses, at der er flere valgmuligheder, både når der er tale om en virksomhed, der drives personligt, og når den drives i selskabsform. Almindeligt salg Der udløses skat, hvis virksomheden overdrages ved et direkte salg, uden at man har taget særlige forhåndsregler. Dette gælder ved salg af en personligt drevet virksomhed og ved salg af en virksomhed, der drives i selskabsform, når der ikke er etableret et holdingselskab. Dog er der også her i visse situationer mulighed for at overdrage virksomheden, uden at sælger beskattes, mod at køberen overtager skatteforpligtelsen, såkaldt succession. Skat ved salg af virksomhed Nedenfor beskrives de generelle skatteregler ved overdragelse af virksomheden eller af aktier i et selskab. Vi vil ikke beskrive særlige forhold som f.eks. i de tilfælde, hvor en virksomhed driver næring med handel med værdipapirer eller ejendomme m.v. Beskatning i aftaleåret Når en virksomhed eller aktierne i et selskab overdrages, sker beskatningen hos sælgeren i det år, hvori salget er sket. Salgsåret er det år, hvori der er indgået en endelig og bindende aftale mellem parterne. Det har således ingen betydning, om aktivet først overtages i et efterfølgende år. De enkelte aktiver Ved salg af en virksomhed, kan der blive tale om beskatning som følge af: Genvundne afskrivninger Fortjeneste på driftsmidler Værdistigninger f.eks. på fast ejendom Ved salg af en personligt drevet virksomhed beskattes ejendomsavancen som kapitalindkomst, med mindre man anvender virksomhedsordningen og opretholder denne i salgsåret. I så fald indgår al fortjeneste som personlig indkomst. Den egentlige ejendomsavance beskattes som kapitalindkomst, med mindre man opretholder virksomhedsordningen i salgsåret. I så fald indgår al fortjeneste som personlig indkomst. Andre udskudte skatter, herunder evt. overskud opsparet i virksomhedsordningen. Opstår der tab ved salg af virksomheden, kan dette ikke altid fratrækkes i anden indkomst. Opgørelse og beskatning af fortjeneste/ tab på aktiver Det er vigtigt og i øvrigt også et lovkrav, at der i en overdragelsesaftale indarbejdes en specificeret liste over de aktiver, der indgår i handelen, og hvordan den aftalte overdragelsessum fordeles på hver enkelt aktiv eller aktivgruppe. 20 Generationsskifte

Når en aftale er indgået mellem parter, der har modstridende økonomiske interesser, kan SKAT normalt ikke tilsidesætte eller korrigere den aftalte salgssum eller fordelingen heraf på de enkelte aktiver. Er parterne derimod i familie, eller har de på anden måde fælles interesser i fastsættelse eller fordeling af købesummen, eller har de blot ikke modstridende interesser, (det er bl.a. tilfældet, hvis den ene part ikke er skattepligtig, f.eks. en kommune), kan man risikere, at skattemyndighederne griber ind og regulerer både den aftalte pris og fordelingen på de enkelte aktiver. Det samme kan være tilfældet, hvis det af en eller anden grund er uden betydning for en af parterne, hvorledes salgssummen fordeles. Fortjeneste eller tab opgøres normalt som salgssum omregnet til kontantværdi med fradrag af anskaffelsessum/skattemæssige værdier. Der gælder særlige overgangsregler i forbindelse med ændring af skattelovgivningen. Således f.eks. for fast ejendom, hvor der for en ejendom, der er anskaffet før 19. maj 1993, kan anvendes andre værdier end den oprindelige anskaffelsessum og for aktier. Omkostninger i forbindelse med salg af virksomheden kan trækkes fra i salgssummen. Det gælder f.eks. udgifter til revisor, advokat, mægler, annoncering og tinglysningsafgift på overdragelsesdokumenter. For så vidt omkostningerne ikke kan henføres til konkrete aktiver, fordeles de forholdsmæssigt på såvel de aktiver, der udløser skat og de, der ikke udløser skat. Nedenfor omtales i hovedtræk, hvorledes fortjeneste og tab på virksomhedens aktiver behandles skattemæssigt. Fast ejendom Genvundne afskrivninger beskattes som personlig indkomst eller virksomhedsindkomst, hvis virksomhedsordningen benyttes. For selskaber er der tale om almindelig indkomst. Afskrivninger, som ikke genbeskattes, indgår ved opgørelsen af den skattepligtige fortjeneste på ejendommen i øvrigt, idet de nedsætter anskaffelsessummen. Tab kan fratrækkes. Ejendomsavance Fortjenesten opgøres på grundlag af den kontante salgssum med fradrag af den kontante anskaffelsessum reguleret med tillæg for vedligeholdelse og forbedringer m.v. For ejendomme erhvervet før 19. maj 1993 anvendes eventuelt en særlig indgangsværdi i stedet for den kontante anskaffelsessum. Er der tale om en ejendom ejet af en person, og hvor ejendommen har været anvendt til ejerens beboelse og erhverv, kan der foretages et særligt fradrag, der i 2011 udgør 268.600 kr. Fradraget er betinget af, at ejendommen har været ejet i mindst fem år. Landbrugs- og skovbrugsejendomme kan opgøre den skattepligtige fortjeneste på grundlag af en Generationsskifte 21

indekseret anskaffelsessum. Hvis dette vælges, kan man ikke også få ovennævnte bundfradrag. Ejendomsavancen beskattes for personer som kapitalindkomst, med mindre man opretholder virksomhedsordningen i salgsåret. I så fald indgår al fortjeneste i virksomhedsindkomsten og dermed i sidste ende som personlig indkomst. I stedet for at lade avancen beskatte i afståelsesåret, er der mulighed for at modregne denne i anskaffelsessummen på en anden ejendom, der anskaffes året før, samme år eller i det efterfølgende år. Herved udskydes beskatningen til den nye ejendom sælges, eller til man ophører med at drive virksomhed fra egen ejendom. Muligheden gælder kun for ejendomme, der anvendes erhvervsmæssigt i ejerens egen virksomhed, men gælder ikke for ejendomme, der anvendes til udlejning eller bortforpagtning. Hvis der i stedet kan opgøres et tab, kan man ikke fratrække dette direkte, hvorimod det kan fratrækkes i fortjeneste ved salg af anden fast ejendom i salgsåret eller et senere år. Driftsmidler m.v. og skibe Fortjeneste og tab opgøres som forskellen mellem den kontante salgspris og den skattemæssige saldoværdi og beskattes som virksomhedsindkomst, og dermed i sidste ende som personlig indkomst. Varelager og debitorer Fortjeneste eller tab indgår i den personlige indkomst. Goodwill og tidsbegrænsede rettigheder Fortjeneste eller tab på goodwill medregnes ved opgørelsen af den personlige indkomst. Fortjeneste/tab opgøres som forskellen mellem den kontante salgspris og den skattemæssigt nedskrevne værdi. Hvis man har købt goodwill i perioden 1982-1993, hvor goodwill ikke var afskrivningsberettiget, kan købesummen fratrækkes ved opgørelse af fortjeneste/tab. Der gælder særlige regler for delsalg. Fortjeneste ved salg af ejerboliger (en og to familiehuse) og af boliger med sommerhusstatus, som ejeren har benyttet privat, beskattes normalt ikke, ligesom der ikke er fradrag for tab. Skattefriheden gælder også for blandet benyttede ejendomme, for så vidt angår den del, der har tjent som bolig for ejeren eller dennes husstand. 22 Generationsskifte

På tilsvarende måde beskattes fortjeneste og tab på knowhow, patenter, varemærker og udbyttekontrakter. Anden udskudt skat Udskudt skat vil normalt fremgå af virksomhedens regnskab, som en passivpost. Den udskudte skat kan f.eks. vedrøre overskud, der er opsparet i virksomhedsordningen. Opsparet overskud er udtryk for, at en del af virksomhedens overskud kun er beskattet med a conto med ned til 25 pct. i virksomhedsskat, afhængig af i hvilket år opsparingen er foretaget. Når man ophører med at drive virksomhed, beskattes det opsparede overskud som personlig indkomst senest i det år, der følger efter ophørsåret. Den virksomhedsskat, der løbende er betalt af det opsparede overskud, bliver modregnet i den endelige beskatning. Er det kun en del af virksomheden, der overdrages, kan den endelige beskatning af det opsparede overskud helt eller delvist udskydes mod at lade salgssummen indestå i den tilbageværende del af virksomheden. Hvis virksomheden lægges ind i et selskab efter reglerne om skattefri virksomhedsomdannelse, kan den endelige beskatning af opsparet overskud udskydes yderligere, idet den udskudte skat overføres til de aktier, som ejeren modtager, som vederlag ved omdannelsen. Endeligt er det muligt i visse tilfælde at overdrage skatteforpligtelsen sammen med virksomheden (succession). Vederlaget for virksomheden Køber skal principielt finansiere hele købesummen, og som udgangspunkt er det underordnet for sælgers beskatning, hvorledes denne finansiering sker. Der vil typisk være tale om, at køber optager lån til købet i et pengeinstitut. Sælger kan også gå ind i en del af finansieringen ved at få et gældsbrev som en del af betalingen. Løbende ydelse Der er også mulighed for, at parterne aftaler, at købesummen skal afhænge af virksomhedens fremtidige indtjening. Det er især relevant, når der er en vis usikkerhed om værdien af virksomheden. Dette vil typisk være tilfældet, når der indgår immaterielle aktiver i overdragelsen, f.eks. goodwill, knowhow eller andre rettigheder. I så fald kan man aftale, at en del af overdragelsessummen betales over f.eks. fem år, som en såkaldt løbende ydelse. Generationsskifte 23

På et enkelt område er der mulighed for at få henstand med betaling af skatten - oven i købet rentefrit således at den først forfalder i takt med, at køber betaler de løbende ydelser. Det gælder i det omfang, den løbende ydelse er betaling for goodwill eller andre immaterielle rettigheder. Der kan gives henstand i op til syv år! Der skal i givet fald fastsættes en skønnet værdi på overdragelsestidspunktet af de aktiver, der overdrages mod løbende ydelser, der herefter skal kapitaliseres over den periode, de løbende ydelser skal erlægges. Sælgers beskatning opgøres på grundlag af den kapitaliserede salgssum i det år, hvor virksomheden overdrages. Der skal herefter ikke ske nogen beskatning i takt med selve betalingen. Hvis der bliver betalt løbende ydelser, der ligger ud over den kapitaliserede salgssum, skal sælger beskattes af det yderligere beløb, når det betales. Køberen har tilsvarende en anskaffelsessum, der svarer til den kapitaliserede værdi. Denne danner således grundlag for afskrivninger mv. Hvis det viser sig, at køber kommer til at betale mere, kan det yderligere beløb fratrækkes. Ophører den løbende ydelse efter aftalen, uden at det beløb, der svarer til den tidligere opgjorte salgssum, er betalt, kan sælger fratrække forskellen, medens køber skal beskattes af beløbet. Ophørspension ved salg af virksomhed Virksomhedsejere har ofte anvendt virksomhedens overskud til nye investeringer i virksomheden til gavn for denne. Der er således ofte ikke sørget for ejerens private pensionering. Opsparingen er så at sige sket i virksomheden, og bliver først synlig eller realiseret, når virksomheden sælges. Der er derfor mulighed for, at den del af fortjenesten ved salg, der ville udløse skat, kan indskydes på en pensionsordning med løbende ydelser eller en ratepension. Herved udskydes skatten, indtil pensionen udbetales. Muligheden gælder både ved salg af personligt drevne virksomheder og selskaber, og der kan i den situation oprettes en rateopsparing, selvom man er fyldt 60 år. Ordningen er forbeholdt personer, der har drevet aktiv erhvervsvirksomhed. Virksomheden må derfor ikke have bestået i udlejning af fast ejendom eller investering i værdipapirer. Der foretages en vurdering af, 24 Generationsskifte

om virksomheden har været aktiv ved at måle på virksomhedens resultater og aktiver, der har været i de seneste tre år. Hvis mere end 25 pct. af enten resultaterne eller aktiverne vedrører passiv investering, kan ordningen ikke anvendes. Det er endvidere en betingelse, at sælgeren er fyldt 55 år og har drevet erhvervsvirksomhed i mindst 10 år inden for de seneste 15 år forud for salget. Det samme gælder ved salg af aktierne i en virksomhed, der har været drevet i selskabsform. Der kan indskydes et beløb, der svarer til den skattepligtige fortjeneste, der kan opgøres ved salg af virksomheden, dog maks. 2.507.900 kr. (2011). Et eventuelt overskud, der er opsparet i virksomhedsordningen, anses i den forbindelse ikke for at være en skattepligtig fortjeneste ved salg af virksomheden, og dette beløb skal derfor beskattes ved ophør af virksomhedsordningen. Hvis man har drevet virksomhed i personligt regi og opsparet overskud i virksomhedsordningen, må det overvejes at foretage en skattefri virksomhedsomdannelse inden salget af virksomheden, hvorved skatten af det opsparede overskud kan udskydes, indtil aktierne eller anparterne sælges. Se herom senere. Skattepligtig overdragelse eller overdragelse med succession Ved visse overdragelser er der mulighed for at udskyde beskatningen ved at lade køberen overtage skatteforpligtelsen. Dette gælder ved salg til børn, børnebørn, søskende, søskendebørn, søskendes børnebørn eller en samlever, samt en eller flere medarbejdere, der har været beskæftiget i virksomheden inden for de seneste fem år i et antal timer, der mindst svarer til fuld tid i tre år. Beslutning må træffes under hensyntagen til: Parternes økonomiske og skattemæssige situation før overdragelsen De økonomiske og skattemæssige fordele og ulemper i den konkrete situation Parternes præferencer Om virksomheden drives personligt eller i selskabsform Ved overdragelser med succession overtager den nye ejer den tidligere ejers skattemæssige stilling, for så vidt angår det overdragne. Skatten udskydes til det tidspunkt, hvor virksomheden eller enkelte aktiver sælges videre. Generationsskifte 25

Overdragelsesmåden har forskellige konsekvenser, dels for virksomheden og dels for henholdsvis sælger og køber. Skema 3 giver et kort overblik over de overdragelsesformer, der findes, hvilke regler der skal anvendes, og hvem der kan bruge reglerne om succession. Den nye ejer succederer i den tidligere ejers skattemæssige forhold, både for så vidt angår anskaffelsessum og anskaffelsestidspunkt. Den samlede værdi ved overdragelse af virksomheden påvirkes naturligvis af, at skatten i sidste ende skal betales af den nye ejer. I visse tilfælde er det en god ide at overdrage uden succession. Her tænkes navnlig på den situation, hvor sælger har uudnyttede skattemæssige underskud, der helt eller i det mindste overvejende svarer til den skattemæssige fortjeneste, der kan opgøres ved salget. Her udløses ingen eller kun en mindre skat, og der vil være gjort op med skatten i forhold til køberen. Køberen starter så at sige forfra på grundlag af de aftalte værdier, og kan afskrive på denne højere anskaffelsessum, fratrække sin faktiske anskaffelsessum ved videresalg af enkelte aktiver osv. Der skal endvidere tages stilling til i hvilken form, virksomheden skal overdrages. Overdragelsen kan ske enten ved direkte salg fra den personlige ejer, salg ud af et selskab eller som salg af et selskab, som virksomheden drives gennem. Selskabets overdragelse af virksomhed En overdragelse af en virksomhed, der drives i et aktie- eller anpartsselskab, sker enten ved, at aktiviteten sælges ud af selskabet, ved et salg af aktierne/anparterne eller ved, at en del af driften udskilles til et andet selskab ved spaltning af selskabet eller tilførsel af aktiverne til et andet selskab, jf. skema 1. Ved salg af aktiviteten opgøres fortjeneste/tab på samme måde, som når en personlig virksomhed sælges. Når salget sker i form af aktier i selskabet, har overdragelsen kun betydning for den sælgende og den købende aktionær. Selskabets egne beskatningsforhold berøres isoleret set ikke. Personers aktiesalg Ved generationsskifte vil der normalt være tale om salg af unoterede aktier. Fortjeneste på sådanne aktier beskattes som aktieindkomst, dvs. med en skattesats på 27 pct. fra 2012 (28 pct. for 2010 og 2011) af aktieindkomst på 48.300 kr. (2010) og 42 pct. af overskydende beløb. Et eventuelt tab har en tilsvarende negativ skatteværdi, der modregnes i andre skatter. 26 Generationsskifte

Selskabers aktiesalg Fortjeneste ved salg af aktier er skattefri, når salget sker i 2010 og senere, og der er tale om datterselskabsaktier eller koncernselskabsaktier. Dette vil normalt være tilfældet ved generationsskifte, som omhandlet i denne publikation. Overdragelse af virksomhed ved succession Når sælgeren af en virksomhed ikke beskattes af fortjenesten ved salget, fordi køber overtager skattebyrden, kaldes dette rent teknisk for overdragelse med succession. Succession betyder, at beskatning af fortjenesten udskydes. Forpligtelsen til at betale skat af den tidligere ejers fortjeneste kaldes ofte den latente skattebyrde ved overtagelse af virksomheden. Ved succession indtræder den nye ejer i den tidligere ejers skattemæssige stilling. Det betyder, at man for hvert enkelt aktiv overtager den tidligere ejers: Anskaffelsestidspunkt Anskaffelsessum Anskaffelseshensigt (F.eks. næringsejendom eller almindelig erhvervsejendom) Der skal tages stilling til hver aktivgruppe for sig, om hvorvidt overdragelsen skal ske med succession. Det bemærkes, at der ikke kan overdrages med succession, hvis sælger kan opgøre tab på aktivet. Der kan ske overdragelse med succession, både når virksomheden er drevet personligt, og når virksomheden er drevet i selskabsform. Fortjenesten på den overdragne virksomhed beskattes først, når den nye ejer afstår virksomheden eller aktierne, medmindre den nye ejer også sælger med succession. Købers senere salg Beskatningen omfatter på dette tidspunkt så både den tidligere ejers og den nye ejers fortjeneste. Den fortjeneste, den tidligere ejer konstaterer ved overdragelsen, kommer således kun til beskatning, hvis aktivernes værdi ved den nye ejers salg svarer til, eller overstiger værdierne ved den tidligere overdragelse. Er aktivernes værdi derimod faldet, kan det medføre, at den tidligere ejers fortjeneste reelt aldrig kommer til beskatning. Vederlaget I forhold til afståelsesbeskatning stilles der en række krav til vederlagsformen ved overdragelse med succession. Hvis der sker overdragelse til Generationsskifte 27

et selskab, skal købet i et eller andet omfang vederlægges i form af aktier i det købende selskab. Sker generationsskiftet fra forældre til børn eller børnebørn, kan overdragelsen ske som en hel eller delvis gave. Der skal i så fald betales gaveafgift, i hvilken forbindelse der skal tages hensyn til, Overdragelse Likviditet sælger Likviditet køber ved køb Likviditet køber årligt i 7 år Uden succession og uden gave Værdi af goodwill 500.000-500.000 Skat 56 pct. af 500.000-280.000 40.000 Finansieringsrente køber 7 pct., efter skat -15.400 Netto likviditet 220.000-500.000 24.600 Uden succession med afgiftsfri gave Værdi af goodwill 500.000-500.000 Skat 56 pct. af 500.000-280.000 40.000 Gave -58.900 58.900 Finansieringsrente køber 7 pct., efter skat -13.586 Netto likviditet 161.100-441.100 26.414 Med succession og afgiftsfri gave Værdi af goodwill 500.000-500.000 Skat Passivpost (30 pct. af 500.000) -150.000 150.000 Gave -58.900 58.900 Finansieringsrente køber 7 pct., efter skat -8.966 Netto likviditet 291.100-291.100-8.966 Med succession og fuld gave Værdi af goodwill 500.000-500.000 Skat Passivpost (30 pct. af 500.000) -150.000 150.000 Gave, afgiftsfri -58.900 58.900 Restgave, afgiftspligtig -291.100 291.100 Gaveafgift -43.665 Netto likviditet -43.665 - - Med succession og netto fuld gave Værdi af goodwill 500.000-500.000 - Skat Passivpost (30 pct. af 500.000) -150.000 150.000 Gave, afgiftsfri -58.900 58.900 Nettogave, afgiftspligtig (291.100 / 1,15) -253.130 253.130 Gaveafgift -37.970 Finansieringsrente køber 7 pct., efter skat -1.169 Netto likviditet - -37.970-1.169 Skema 2 - Eksempel på virksomhedsoverdragelse til familie med og uden succession og gave 28 Generationsskifte

Oversigt over væsentligste successionsbetingelser Succession I levende live Ved død Personkreds Ægtefæller* og samlever Børn, børnebørn, søskende og deres børn eller børnebørn Medarbejdere Fysiske personer* Aktiver Passiver Aktier, forudsat aktieposten udgør mindst 1 pct. af aktie- eller anpartskapitalen Erhvervsvirksomhed Opsparet overskud Aktier** der udgør mindst 1 pct. af aktiekapitalen Begrænsninger Nej Kun i modtagers andel af boet. Dog kan nært beslægtede (Børn, børnebørn, søskende og deres børn eller børnebørn) succedere ubegrænset, selvom der delvist skal betales vederlag ved siden af arvens værdi * En række af de generelle betingelser for succession gælder ikke for ægtefæller, der normalt kan overtage aktiver med succession ** Selskabets midler må ikke i væsentligt omfang være anbragt i værdipapirer eller i udlejningsejendomme Skema 3 - Successionsbetingelser ved personlig aktie- og virksomhedsoverdragelser at den nye ejer har overtaget den tidligere ejers skatteforpligtelse. Det sker ved at nedsætte værdien af de overtagne aktiver gennem beregning af en passivpost. Passivpostens størrelse afhænger af, hvorledes fortjenesten beskattes. Eksemplerne i skema 2 viser den likviditetslettelse, der er for køber ved succession, samtidigt med en merværdi til sælger. Og det viser forskellige kombinationsmuligheder mht. afgivelse af gave. I modsat fald skal sælger betale hele skatten i salgsåret, mens køber kun kan afskrive goodwill over syv år, og dermed først indvinder det tilsvarende fradrag over denne periode. Eksemplet vil dog kunne give en ændret likviditet, hvis der aftales vederlag med løbende ydelser i den beskattede overdragelse. Betingelserne for at overdragelse kan ske med succession varierer i de forskellige situationer, der er nævnt ovenfor. Generelt forudsætter succession, at der foreligger en skattepligtig fortjeneste, som den nye ejer overtager forpligtelsen til at betale skat af. Succession kan ikke ske på tabsgivende aktiver, og er ikke relevant for aktiver, der kan overdrages med skattefri fortjeneste, f.eks. en ejerbolig. Ved tilførsel af aktiver og ved aktieombytning behøver indehaveren ikke nødvendigvis at afgive kontrollen med virksomheden. Tilførsel af aktiver Generationsskifte 29

til et nyt selskab, aktieombytning eller spaltning kan indgå som led i et glidende generationsskifte. Det glidende generationsskifte kan ofte indledes med en skattefri omdannelse af den personligt drevne virksomhed til et selskab. Disse successionsformer omtales nedenfor, medens fusion blot skal nævnes som et muligt element i et generationsskifte. Nedenfor beskrives mulighederne for at udskyde beskatning i forbindelse med virksomhedsoverdragelse, hvad enten virksomheden drives personligt eller i selskab. Succession i forbindelse med arveudlæg vil ikke blive beskrevet nærmere, men der skal blot henvises til det generelle afsnit om den skattemæssige virkning af succession. i afsnittet ovenfor om skat ved afståelse af virksomhed. Omdannelsen kan være hensigtsmæssig, som led i en langsigtet planlægning af et generationsskifte. Ganske vist er der rent skattemæssigt ikke umiddelbart den store forskel på at drive sin virksomhed som selskab frem for som personligt ejet virksomhed, når man ser på den løbende beskatning. Den skattemæssige fordel ved selskabsformen ligger fortrinsvis i, at aktionæren kan fordele den endelige beskatning af aktierne over en årrække, hvorved en del af fortjenesten eventuelt kan beskattes lidt lempeligere, enten som lønindkomst under grænsen for topskat eller som aktieindkomst med 27 pct. (28 pct. i 2011) beskatning. Skattefri virksomhedsomdannelse Omdannelse af den personligt drevne virksomhed kan ske som et salg til handelsværdi eller efter reglerne for skattefri omdannelse. De skattemæssige konsekvenser af et almindeligt salg af virksomheden til et selskab er omtalt Desuden kan aktier, under visse betingelser, overdrages med succession, således at den endelige beskatning udskydes til en fjern fremtid. I en personligt drevet virksomhed skal den del af indkomsten, der alene er beskattet som virksomhedsindkomst med 25 pct. (eller eventuelt med en højere sats i tidligere år), endeligt beskattes som personlig indkomst i forbindelse med ophør af virksomheden. Hvis virksomheden forinden er omdannet til et selskab, kan også skatten af det opsparede overskud i virksomheden udskydes. En anden begrundelse for at omdanne virksomheden kan være, at det er enklere at overdrage aktier frem for samtlige aktiver i den personligt drevne virksomhed. Eksempelvis skal der betales tinglysningsafgift ved overdragelse af fast ejen- 30 Generationsskifte

dom, hvilket ikke er nødvendigt ved overdragelse af aktierne i et ejendomsselskab. Endvidere er der forskellige muligheder for skattefrie omstruktureringer, når virksomheden er drevet i selskabsform. Ved skattefri omdannelse indtræder selskabet i den personlige ejers skattemæssige stilling, dvs. at selskabet fortsætter i den tidligere ejers afskrivningsgrundlag mv. som ved anden form for skattemæssig succession. Beskatning af fortjeneste på virksomhedens aktiver sker ikke på omdannelsestidspunktet. Beskatning sker først, når selskabet afstår virksomheden/aktiverne, når aktionæren afstår aktierne eller når selskabet likvideres. Rent skatteteknisk sker det ved, at den skattepligtige fortjeneste ved overdragelse af den personlige virksomheds aktiver opgøres på det tidspunkt, hvor virksomheden overdrages til selskabet. Anskaffelsessummen på aktierne nedsættes med et beløb, der svarer til den fortjeneste, der ville komme til beskatning, hvis ikke omdannelsen skete efter reglerne for skattefrihed. Herved bliver anskaffelsessummen lav og endda ofte negativ. Selvom aktierne på et tidspunkt skulle blive værdiløse, bliver aktionæren ved likvidation eller salg af selskabet beskattet af en eventuel negativ værdi. Betingelser for skattefri virksomhedsomdannelse: Ejer er fuldt skattepligtig til Danmark. Vederlaget skal fuldt ud bestå i aktier. Alle aktiver/passiver i virksomheden skal som udgangspunkt overdrages til selskabet. Indskudskonto må ikke ved anvendelse af virksomhedsordningen være negativ udtræden af ordningen bør overvejes. Aktiernes anskaffelsessum må ikke være negativ. Det gælder dog ikke, hvis ejeren har valgt virksomhedsordningen senest i året forud for omdannelsen. I så fald er det tilstrækkeligt, at en eventuel negativ indskudskonto i virksomhedsordningen udlignes. Der gælder særlige regler for virksomheder med flere ejere (interessentskaber) og i forbindelse med del-omdannelse (omdannelse af én af flere virksomheder). Overdragelse af personlig virksomhed Virksomhedsoverdragelse af en personlig virksomhed med succession (succession i levende live) gennemføres ved, at parterne aftaler, at overdragelsen skal ske med skattemæssig succession. Den nye ejer accepterer således, som et led i overdragelsen, at overtage den latente skat, der Generationsskifte 31

hviler på virksomhedens aktiver, og som udløses ved et sædvanligt salg. Den aftalte succession kan, i modsætning til succession ved dødsfald, kun ske til den snævre familiekreds eller til medarbejdere. Ved den aftalte succession kan kun ægtefælle, samlever, børn og børnebørn, søskende og disses børn, børnebørn og nære medarbejdere (udtømmende oplistning) indtræde i den tidligere ejers skattemæssige stilling ved overtagelse af virksomheden. Adoptivbørn og stedbørn sidestilles med børn. En ægtefælle kan som hovedregel overtage den anden ægtefælles virksomhed uden beskatning. Dette gælder både ved aftale og ved arv. De begrænsninger, der er omtalt nedenfor ved aftalt succession, gælder derfor ikke ved overdragelse mellem ægtefæller. Som nævnt kan nære medarbejdere også succedere i virksomhedsejerens skattemæssige stilling. Der stilles krav om, at medarbejderen er og har været ansat i virksomheden i et timetal, der mindst svarer til tre fulde år indenfor de seneste fem indkomstår. i sælgers eller dennes ægtefælles virksomhed udgør mere end 50 pct. Det er desuden en betingelse, at der sker succession med hensyn til fortjeneste efter ejendomsavancebeskatningsloven, hvis der ønskes succession i de skattemæssige afskrivninger. Hvis virksomheden overdrages helt eller delvist som gave, herunder arveforskud, gælder særlige lempelige regler for værdiansættelse af aktiver som fast ejendom og unoterede aktier. Den faste ejendom kan normalt overtages til den offentlige ejendomsvurdering +/- 15 pct., og aktier vil normalt kunne overdrages til den beregnede såkaldte skattekurs. Når virksomheden overdrages helt eller delvist som gave, vil der ved beregning af gaveafgift eller indkomstbeskatning endvidere blive taget hensyn til, at gavemodtager på grund af den aftalte succession overtager en skattebyrde. Det er en forudsætning for overdragelse med succession, at virksomheden ikke består i udlejning af fast ejendom. Er det overdragne en fast ejendom, er det en betingelse, at den er anvendt i sælgers eller dennes ægtefælles virksomhed. Successionen omfatter kun den del af ejendommen, der benyttes i sælgers eller dennes ægtefælles virksomhed ikke i eventuelt udlejede dele af ejendommen. Dog omfatter successionen hele ejendomsavancen, hvis den erhvervsmæssige anvendelse 32 Generationsskifte

Der beregnes en passivpost ved opgørelse af gavens værdi. Passivposten er den afgiftsfrie del af en gave. Værdien af gaven nedsættes herved med et beløb (passivposten), der nogenlunde svarer til halvdelen af den latente skat. Der bør derfor altid være et vist gaveelement i aftaler om generationsskifte i levende live. Den aftalte succession har den fordel, at overdragelse af virksomheden kan ske helt eller delvist. Ejeren kan således begynde med at optage efterfølgeren som medejer. Muligheden for at virksomheden kan overdrages gradvist er med til at lette likviditetsbelastningen på virksomheden og for overtageren. Overdragelse af aktier mellem personer Hvis virksomheden drives i selskabsform, er der også mulighed for at overdrage aktierne med succession. Der kan ske overdragelse til den samme familiekreds, samlever og medarbejdere som nævnt i forrige afsnit. Hvis overdragelse af aktierne sker som led i et glidende generationsskifte, kan den nye ejer kun succedere, hvis de overdragne aktier udgør mindst 1 pct. af anparts- eller aktiekapitalen i selskabet. Selskabets virksomhed må ikke i væsentligt omfang bestå i udlejning af fast ejendom, besiddelse af kontanter, værdipapirer eller lignende. Formålet med denne betingelse er at hindre en skattefri overdragelse af selskaber, der reelt er rene pengetanke. Om selskabet anses for finansielt, måles dels på indtægterne dels på aktiverne. Vurderingen sker over de seneste tre regnskabsår før aktieoverdragelsen. Selskabets virksomhed anses for i væsentligt omfang at bestå i udlejning af fast ejendom eller i at eje værdipapirer, hvis mindst 25 pct. af selskabets indtægter, opgjort som gennemsnittet af de seneste tre regnskabsår, stammer fra sådan aktivitet. Det samme gælder, hvis handelsværdien af selskabets aktiver i form af udlejningsejendomme, kontanter og værdipapirer enten på overdragelsestidspunktet eller opgjort som et gennemsnit af de seneste tre regnskabsår udgør mindst 25 pct. af handelsværdien af selskabets samlede aktiver. Er der tale om et holdingselskab, der ejer mindst 25 pct. af aktiekapitalen i et eller flere datterselskaber, sker opgørelsen på koncernbasis. Generationsskifte 33

Det medfører, at såvel afkast i form af udbytte som værdien af aktier i datterselskabet ikke medregnes ved opgørelsen. Derimod indgår datterselskabets indtægter og aktiver forholdsmæssigt ved væsentlighedsbedømmelsen. Hvis den faste ejendom ikke udlejes til udenforstående, men inden for koncernen anvendes til brug for driftsaktiviteterne, anses den ikke for en udlejningsejendom i relation til succession. Ikke alle aktiver er lige enkle at værdiansætte. F.eks. giver værdi af goodwill ofte anledning til diskussion med skattemyndighederne. Den hovedaktionær, der går med planer om at overdrage aktier med succession - f.eks. til sine børn, skal planlægge overdragelsen meget nøje. Den skal tilrettelægges således, at der tages højde for de beskrevne betingelser. Over den treårige måleperiode kan der i øvrigt foretages en tilpasning til foranstående betingelse eventuelt via udlodning af en del af selskabets overskudslikviditet, ved spaltninger, eventuelt efter forudgående tilførsel af aktiver, eller ved ændringer/tilpasninger af investeringerne i virksomheden. Fusion kan være et nyttigt instrument i forbindelse med at generationsskifte en person, der ikke har et holdingselskab ved først at gennemføre en fusion, hvorefter den købende part og den sælgende part igen spalter det samfusionerede selskab, men således at sælger efter spaltningen står med et selskab uden virksomheden, og køber står med et selskab med virksomheden i. Der er nogle betingelser, som i denne forbindelse skal iagttages. Og det kan nævnes, at fusion kan benyttes til at ændre et passivt selskab eller koncern (som det anses for at være, hvis det i overvejende grad investerer i værdipapirer og udlejningsejendomme) til at være aktiv, ved at fusionere aktive aktiver ind skattefrit. Baggrunden for dette skulle så være, at koncernen eller selskabet efterfølgende kunne overdrages med succession. Det modtagende selskab succederer i det indskydende selskabs skattemæssige forhold. Der udløses således ingen avancebeskatning. For aktionærerne betyder fusion, at aktier i det indskydende selskab byttes med aktier i det modtagende selskab. Dette har ingen skattemæssige konsekvenser for aktionærerne. Dette gælder dog ikke i tilfælde, hvor aktionærerne modtager andet vederlag end aktier i det modtagende selskab. I så fald vil dette blive betragtet som afståelse af aktier. For uudnyttede underskud gælder det, at disse bortfalder, både fra det indskydende selskab og Illustration af fusion Før: Efter: Fig. 5. Aktionær A A A/S Aktionær A A/B Fusion A/S Aktionær B B A/S Aktionær B 34 Generationsskifte

fra det modtagende selskab. Dog kan der ske fremførsel i tilfælde af, at de fusionerede selskaber er sambeskattet. Dette gælder underskud opstået mens sambeskatning har bestået. Tilførsel af aktiver På tilsvarende måde som aktiverne i en personligt drevet virksomhed kan overdrages til et selskab med succession ved skattefri virksomhedsomdannelse, kan et selskabs aktiver overdrages til et andet selskab med udskudt beskatning af fortjenesten. Denne overdragelsesform medfører en datterselskabsstiftelse, hvorved et selskab køber driften i et andet selskab mod, at sælgerselskabet får aktier i det nye driftsselskab. Den sparede selskabsskat vil isoleret set give sig udslag i en værdistigning på aktierne i moderselskabet. Denne værdistigning kommer først til beskatning ved salg eller likvidation af sidstnævnte selskab. Før: Efter: Aktionær A S1 Aktionær A Aktiver Aktier Aktionær B S2 Aktionær B Før: Efter: S1 S2 Aktionær Eksisterende selskab Fig. 6. Aktionær Eksisterende selskab (Nu holding) Nyt driftsselskab I figur 6 benyttes tilførsel af aktiver til etablering af en holdingstruktur. Det kunne eksempelvis være en løsning, hvis der skal optages en medejer i en af flere dele af de samlede aktiviteter. Hvor den del der ønskes en medejer til tilføres til et nyt datterselskab. En ny medejer kan herefter indskyde ny kapital i datterselskabet. Herved har A ikke solgt aktiver. Vederlaget for aktiverne skal udelukkende bestå af aktier eller anparter i det modtagende selskab. Det selskab, der modtager aktiverne, skal derfor udstede aktier svarende til værdien af nettoaktiverne. Fig. 7. - Tilførsel af aktiver til eksisterende selskab med anden ejer. I figur 7 sælger S1 hele eller dele af sine aktiviteter til S2 mod at få aktier i S2 i stedet for kontanter. Dermed er der gennemført en tilførsel af aktiver. Aktionær B har ikke solgt nogle af sine aktier, da vederlaget for overdragelsen af virksomheden sker ved udstedelse af nye aktier via kapitaludvidelse i S2. Uudnyttede underskud fra det indskydende selskab (sælger) kan ikke fremføres til senere modregning i det modtagende selskab (køber), men kan fortsat fremføres i det indskydende selskab. Uudnyttede underskud i det modtagende selskab (køber) fra før tilførslen kan ikke fremføres, dvs. dette fortabes. Generationsskifte 35

Tilførsel af aktiver kan foretages med eller uden tilladelse fra skattemyndighederne. Tilladelse gives normalt, når de overdragne aktiver udgør en driftsmæssig enhed, og når tilførslen alene sker af forretningsmæssige årsager. Det er muligt at gennemføre en tilførsel skattefrit uden at indhente tilladelse dertil. Det kræves dog, at aktierne modtaget ved tilførslen beholdes i mindst tre år. Før: Aktionær Eksisterende selskab Fig 8. - Aktieombytning Efter: Aktionær Nyt holdingselskab Eksisterende selskab Aktieombytning Aktieombytning er i realiteten køb og salg af aktier uden beskatning af fortjeneste hos aktionæren. De nye aktier anses for erhvervet på samme tidspunkt og for samme pris som de aktier, man giver i bytte. Aktionæren opnår herved, at beskatning af fortjeneste udskydes, indtil de nye aktier sælges, eller det nye selskab likvideres. Denne model kaldes for holdingstiftelse, idet et selskab køber aktierne i et driftsselskab, og vederlægger købet i form af aktier i køberselskabet. Koncernstrukturen svarer dermed til den ved skattefri tilførsel af aktiver, men her foregår transaktionen på aktieniveau. Aktieombytning kan eksempelvis ske ved, at aktiverne i driftsselskabet indskydes i et nyt holdingselskab, som et apportindskud. Selskabernes skattemæssige forhold påvirkes ikke af, at aktionæren foretager aktieombytning. Figur 8 illustrerer en aktieombytning, hvor der over det eksisterende selskab indsættes et nyt holdingselskab. Det er en betingelse for skattefri aktieombytning, at det selskab, der bliver moder- eller holdingselskab ved aktieombytningen, erhverver flertallet af stemmerne i datterselskabet, hele kapitalen eller resten af kapitalen i datterselskabet. Er der opnået tilladelse til gennemførelsen, skal den pågældende erhvervelse gennemføres inden for en frist på højst seks måneder, for at aktieombytningen kan gennemføres skattefrit. Vederlaget skal ske i form af aktier eller en blanding af aktier og kontant betaling. Den kontante del vil blive beskattet, som en forholdsmæssig afståelsesbeskatning af de pågældende aktier. Skattefri aktieombytning kan ske med eller uden tilladelse fra skattemyndighederne. Aktieombytning foretages oftest uden ansøgning. I den situation er det en betingelse, at de modtagne aktier i driftsselskabet ikke sælges inden for tre år efter ombytningstidspunktet. Der kan optages medejere af selskaberne efter gennemførelse af ombytningen, dog skal den 36 Generationsskifte

bestemmende indflydelse i det ombyttede selskab bevares i de omhandlede tre år. Spaltning af selskabet Endvidere er en spaltning af selskabet en velegnet model for et generationsskifte. Fordelen ved denne model er, at aktionæren kan splitte selskabets aktiviteter ud i flere selskaber alt efter behov. Er der flere personer, herunder fremtidige arvinger, som ønsker at videreføre hver deres aktivitet i selskabet, kan en skattefri spaltning anvendes. Spaltning kan ske på to måder, enten som en fuldstændig spaltning (ophørsspaltning), hvorved det eksisterende driftsselskab forsvinder som en juridisk enhed, der spaltes ud i flere juridiske enheder eller som en delvis spaltning (grenspaltning), hvor en aktivitet i virksomheden udskilles til et nyt selskab, mens det eksisterende selskab fortsætter. En grenspaltning er velegnet, hvis man ønsker at beholde en aktivitet i virksomheden, men vil frasælge de øvrige aktiviteter. Ønsker køberen eksempelvis ikke at overtage driftsejendomme, kan disse ejendomme forblive i selskabet og udlejes til driftsselskabet. Ved en grenspaltning kræves det, at aktiver og passiver i det nye selskab organisatorisk kan fungere ved hjælp af egne midler. Ved grenspaltning kræves endvidere, at alle aktiver og passiver vedrørende grenen overføres til det modtagende selskab der kan således ikke ske en vilkårlig fordeling. I forhold til vederlagskravet tillades der en skæv aktiefordeling mellem aktionærerne, så den ene aktionær eventuelt kan modtage kontanter i stedet for aktier i det udspaltede selskab. Der kræves dog en ligelig fordeling af vederlaget for det udspaltede selskab. Denne mulighed kan f.eks. benyttes, hvis der er flere ejere, der ønsker at dele selskabet mellem sig. Før: Efter: Driftsselskab A A/S Fig. 9. - Spaltning Holding A/S Driftsselskab A/S Holding A/S Driftsselskab B A/S Er der tvivl om, hvorvidt der kan gennemføres en grenspaltning, er det muligt at gennemføre en ophørsspaltning. Det er et krav til en ophørsspaltning uden tilladelse, at de modtagende selskaber får aktiver og passiver i samme forhold det er derfor ofte nødvendigt at indhente bindende svar fra SKAT om spaltningsbalancen. Spaltning anvendes ofte som opfølgning af en aktieombytning. Enten på moderselskabsniveau, for at to eller flere aktionærer for hvert sit holdingselskab, og kan dermed have forskellige udbytte- og investeringsstrategier uafhængigt af hinanden. Eller på driftsselskabsniveau for at opdele aktiviteterne i to eller flere datterselskaber. Vælges spaltningen, medfører det en række konsekvenser. Ved en fuldstændig spaltning fortabes et uudnyttet fremførbart underskud i det Generationsskifte 37

Overvejelse ved køb En af købers hovedovervejelser skal gå på, om strukturen skal optimeres i forhold til mulighed for gevinst eller risiko for tab. Ved mulighed for gevinst ønskes ofte en model med mindst mulig indskudskapital fra køber personligt mens optimering i forhold til risiko for tab oftest vil medføre størst muligt indskud fra køber personligt. Ved optimering i forhold til mulig gevinst vil der i en tabssituation udløses et begrænset fradrag uanset om tabet måtte blive stort. oprindelige driftsselskab, der er opstået frem til spaltningstidspunktet. Dog kan fremførselsretten bevares, hvis de udspaltede selskaber er omfattet af en sambeskatningsordning med et moderselskab. Ved en grenspaltning bevares fremførbart underskud i det indskydende selskab også for den dels vedkommende, der er opstået som et resultat af den fraspaltede del. Ved optimering i forhold til risiko for tab vil gevinst medføre en højere beskatning i personligt regi ved udtagning af midler fra aktiviteterne. Overvejelserne er således centrale i beslutningsprocessen og har betydning for købers samlede økonomiske situation på længere sigt. Aktionærerne i det indskydende selskab modtager aktier/anparter i det modtagende selskab, medmindre de modtager en kontant betaling for udspaltningen. Vælges den kontante vederlæggelse, vil det kontante beløb blive afståelsesbeskattet hos modtageren af beløbet. Denne konsekvens bør derfor indgå i overvejelserne om, hvorvidt spaltning skal indgå som led i generationsskiftet. 38 Generationsskifte

Generationsskiftemodeller Der findes en lang række generationsskiftemodeller, hvilket gør det nødvendigt at vurdere hvilken model, der er mest hensigtsmæssig i den pågældende situation. Stiftelse af holdingselskab og efterfølgende aktiesalg Stiftelse af holdingselskab kombineret med aktieombytning kan være et hensigtsmæssigt led i et generationsskifte. Det gælder f.eks. den velkonsoliderede virksomhed, der skal overtages af en uafhængig køber. Når aktionærens anskaffelsessum er lav i forhold til aktiernes handelsværdi på salgstidspunktet, vil et salg af personligt ejede aktier medføre en stor avanceskat. Ejes driftsselskabet via et holdingselskab, vil driftsselskabet kunne sælges uden beskatning af fortjenesten i holdingselskabet. Holdingmodellen har yderligere den fordel, at overskudslikviditet i driftsselskabet kan udloddes skattefrit til holdingselskabet således, at køber kun skal finansiere købet af selve driften. Driftsselskabet kan derved slankes for overflødige aktiver, inden selve overdragelsen gennemføres. Har aktionæren kun behov for løbende at få finansieret sine leveomkostninger, kan man via holdingmodellen fordele beskatningen af vederlaget ved at planlægge udbetalinger fra holdingselskabet over en årrække. En del af udbetalingerne kan ske som udlodning af udbytte til 27 pct. (28 pct. i 2010 og 2011) beskatning. Er der basis for at udbetale løn til aktionæren, kan der udbetales et yderligere beløb f.eks. op til progressionsgrænsen for topskat. Aktieavancen beskattes først ved salg af aktierne i holdingselskabet, eller når holdingselskabet likvideres. Stiftelse af holdingselskab kan skattefrit etableres ved tilførsel af aktiver eller ved aktieombytning. Det vil ofte være en fordel at etablere strukturen med at eje driftsselskabet via et holdingselskab ved aktieombytning således, at driften bevares i samme selskab. Eksempel 1: Før: Aktionær A Driftsselskab Aktionær A Udbytte Mellem: Aktionær A Holdingselskab Efter: Driftsselskab A/S Aktionær B Salg aktier Holdingselskab Holdingselskab Penge / gældsbrev Driftsselskab A/S Generationsskifte 39

Aktionær A har stiftet et holdingselskab, A A/S, ved aktieombytning, som efterfølgende ejer driftsselskabet, D A/S. D A/S udlodder løbende skattefrit udbytte til A A/S, hvorved overskudslikviditet kanaliseres op i A A/S. Herved bliver købers likviditetsbehov mindre. Den nye ejer køber D A/S via et holdingselskab, B A/S. Købet kan også ske personligt f.eks. efter ordningen med fuldt rentefradrag for lån til aktiekøb se senere. Handelen kan berigtiges helt eller delvist ved udstedelse af gældsbrev. B A/S kan løbende forrente og afdrage gældsbrevet via udlodning af skattefrit udbytte fra D A/S. Endvidere skal B A/S og D A/S sambeskattes, således at et eventuelt underskud i B A/S modregnes i overskud i D A/S. Virksomheden overtages af medarbejdere (management buy out) Ønsker medarbejderne i virksomheden at overtage virksomheden, er der flere mulige generationsskiftemodeller, der kan anvendes. En generationsskifteløsning, der er baseret på forudgående stiftelse af holdingselskab hos både køber og sælger, er en løsning, når f.eks. ledende medarbejdere skal overtage en virksomhed. For i videst muligt omfang at sikre at udlodning af udbytte kan ske skattefrit, vil det ofte være nødvendigt, at en model, hvor medarbejderne køber virksomheden via et fælles holdingselskab, suppleres med yderligere holdingselskaber ejet af hver enkelt medarbejder. Dog skal hvert selskab som udgangspunkt minimum eje 10 pct. for, at der er tale om datterselskabsaktier, og dermed at det er muligt at modtage udbytte og senere sælge aktierne skattefrit. I den forbindelse skal man være opmærksom på værnsreglerne ( omvendte juletræer ). Disse vil ikke nærmere blive beskrevet her. Drives virksomheden i interessentskabsform eller lignende, kan medarbejderne overtage virksomheden med succession efter samme regler som skattefri overdragelse af personlige virksomheder til virksomhedsejerens børn. Fordelen ved denne mulighed er, at der kan ske en overdragelse af virksomheden uden en forudgående omdannelse til selskab. Medarbejderne kan efter overdragelsen foretage en skattefri virksomhedsomdannelse. Drives virksomheden i selskabsform, kan medarbejderne vælge at overtage virksomhedsejerens aktier i selskabet med succession. Medarbejderne eller sælger skal derfor ikke nødvendigvis stifte et selskab, som overtager virksomhedsejerens aktier, om end holdingstiftelsen i visse tilfælde 40 Generationsskifte

Når udlodningerne til de oprindelige ejere i selskabet (efter en årrække) har nået det forud fastsatte beløb, ophæves opdelingen af de to aktieklasser, hvorefter de to aktionærgrupper sidestilles. Modellen medfører, at virksomheden overdrages, uden at køberne behøver at skaffe kapital til de merværdier, herunder goodwill, der er opsamlet i selskabet. er mere hensigtsmæssig. For at kunne anvende denne mulighed, skal medarbejderne opfylde samme betingelser som ved overtagelse af en personlig virksomhed. Det er alene muligt at overdrage aktiver inkl. succession fra personer til personer, dvs. ikke fra eller til et selskab (dog muligt fra person til selskab i forbindelse med en virksomhedsomdannelse). Opdeling i aktieklasser Der kan ofte med fordel foretages en opdeling i aktieklasser i driftsselskabet som led i generationsskiftet. Ofte benyttes denne model til at give selskabets hidtidige aktionærer en ret til forlods udbytte op til et forud fastsat beløb, indtil kursen på de tilbageværende ejeres aktier svarer til kursen på de aktier, som køberen tegner i en nyoprettet aktieklasse. Fuldt rentefradrag ved lån til aktiekøb Personer, der overtager et selskab, kan under visse betingelser få fuldt fradrag i personlig indkomst af renteudgifterne på lån til finansiering af køber. Denne ordning går ud på, at der beregnes et skematisk kapitalafkast af købesummen for aktierne, ved at gange kapitalafkastgrundlaget for de tilkøbte aktier eller anparter med en afkastsats. Afkastsatsen udgør for 2011 2 pct. Kapitalafkastgrundlaget fastsættes til det kontantomregnede vederlag for de købte aktier eller anparter, men grundlaget skal overstige 627.000 kr. for 2011, før ordningen kan anvendes. Via skatteberegningen sikrer dette kapitalafkast, at et tilsvarende beløb i renteudgifter får fradragsvirkning med samme sats, som gælder ved beskatning af den personlige indkomst (eksklusive AM-bidrag). Kapitalafkastet fragår således i købers personlige indkomst, og et tilsvarende beløb tillægges kapitalindkomsten. Der er visse betingelser knyttet til det fulde rentefradrag. Køber skal efter erhvervelsen eje mindst 25 pct. af selskabskapitalen eller råde over min. 50 pct. af stemmerne i selskabet. Medarbejdere i Generationsskifte 41

selskabet har mulighed for at gå sammen om køb af de ovennævnte andele og samtidig anvende ordningen hver for sig, også selvom ejerandelen ikke er mindst 25 pct. Ingen ansat må dog i så fald alene råde over mere end 50 pct. af stemmeværdien. Er erhvervelsen af aktierne eller anparterne i selskabet sket ved en skattefri virksomhedsomdannelse eller en skattefri aktieombytning, kan ordningen ikke anvendes, idet der ikke opstår udgifter i forbindelse med købet. Anvender køber etableringskontomidler til anskaffelse af aktierne eller anparterne, kan ordningen heller ikke anvendes, idet købet ikke anses for lånefinansieret. Endelig kan ordningen højst anvendes i 10 år fra det tidspunkt, hvor aktierne købes. Der er ikke krav om, at der skal ydes en væsentlig personlig indsats i virksomheden. Ordningen kan dog ikke anvendes til køb af aktier i såkaldte finansielle selskaber. Køber kan vælge at købe et holdingselskab, der ejer driftsselskabet og samtidig anvende ordningen. Generationsskifte til en fond Overdragelse af en personligt drevet virksomhed eller et selskab til en fond kan være løsningen på generationsskiftet. Der er imidlertid ingen særlige skattemæssige fordele ved fondseje, og denne ejerstruktur kan i praksis vise sig at være uhensigtsmæssig på længere sigt. Man må tillige gøre sig klart, at når en formue først én gang er lagt ind i en fond, kan den ikke tages ud igen. Stifteren af fonden kan dog i fondens vedtægter fastsætte, at medlemmer af en bestemt familie har fortrinsret til uddelinger fra fonden. Men der kan kun gives fortrinsret til personer, der lever på det tidspunkt, hvor fonden stiftes samt disses børn. Overdrages virksomheden til en fond, vil indehaveren blive beskattet af fortjeneste som ved andet salg. Indtægter i en fond beskattes på samme måde som i et selskab, det vil sige, at løbende erhvervsindkomst beskattes med 25 pct. Dog gælder vise særregler for indtægter i form af arv og gave. Der kan i fonden opnås fradrag for uddelinger til almenvelgørende og almennyttige formål. Børsintroduktion Børsintroduktionen kan være en generationsskifteløsning for relativt store selskaber. Børsintroduktionen skaber opmærksomhed om selskabets aktier, og der etableres et åbent marked for salg af disse. Endvidere er der mulighed for at få tilført kapital. En børsintroduktion betyder imidlertid, at selskabet skal leve op til en række særlige krav, og børsintroduktionen er endvidere ganske tids- og omkostningskrævende. Omkostningerne vil ofte løbe op i tocifrede millionbeløb. Generationsskifte til ejer i udlandet Man skal være opmærksom på, at der bortset fra ved et almindeligt salg ofte vil være særlige beskatningsforhold, der skal tages i betragtning, hvis en virksomhed skal overtages af en ejer med bopæl i udlandet. Det gælder både for en personligt drevet virksomhed og et selskab. 42 Generationsskifte

En lang række af de skattefri omstruktureringsmodeller kan imidlertid også benyttes, når salget sker til en udenlandsk køber. Det gælder f.eks. muligheden for at foretage skattefri aktieombytning og modtage aktier i det udenlandske selskab i stedet for de hidtidige aktier. Sammenhængende generationsskiftemodeller Efterfølgende illustreres to eksempler på mulige forløb af omstruktureringer i forbindelse med generationsskifte. Eksempel 2: A B C Senior Senior Senior Personlig virksomhed Personlig virksomhed Holding A/S Drift A/S Aktivitet A Aktivitet B Aktivitet A Aktivitet B Aktivitet A Aktivitet B Udgangspunkt Omdannelse aktieombytning D E F Senior Senior Skattefrit salg efter 3 år Overdragelse med succession Senior Junior Holding A/S Holding A/S Holding A/S Holding A/S Holding A/S Aktivitet A A/S Aktivitet B A/S Aktivitet A A/S Aktivitet A A/S Aktivitet B A/S Aktivitet A A/S Aktivitet B A/S Spaltning Skattefrit salg Succession Generationsskifte 43

Udgangspunktet er her en virksomhed med to aktiviteter ejet af senior. Formålet med generationsskiftet er dels at sælge aktivitet B dels at overdrage aktivitet A til junior. I eksemplet påbegyndes generationsskiftet ved at omdanne den hidtidige virksomhed til selskab. Efter omdannelsen aktieombyttes aktierne i det nye driftsselskab med aktier i et nyt holdingselskab. I fortsættelse af denne aktieombytning gennemføres en spaltning af driftsselskabet. Eksemplet her tager udgangspunkt i en eksisterende selskabskonstruktion. 20 pct. af aktierne overdrages med succession til junior. Herefter gennemfører senior en aktieombytning af sine aktier i holdingselskabet. Der kan nu f.eks. ske salg til det udstedende selskab af seniors nye holdingselskabs aktier i det oprindelige holdingselskab. Herefter kan selskabet med aktivitet B overdrages til en ekstern køber. Det tilbageværende holdingselskab og aktivitet A A/S kan efterfølgende overdrages til junior med succession. A B Senior Senior Junior 100% 80% 20% 100% Holding A/S Drift A/S 100% Holding A/S Drift A/S Udgangspunkt Succession C D Tilbagesalg eller salg af aktier Senior Junior Senior Junior Nyt holding A/S Holding A/S Drift A/S Drift A/S 100% Nyt holding A/S 80% finansieret med egne midler 100% Holding A/S 100% Drift A/S Succession Succession Eksempel 3. 44 Generationsskifte

Gaver Gaver er generelt skattepligtige for modtageren, og skal beskattes som personlig indkomst. Der gælder dog særlige regler for gaver mellem ægtefæller og nære familiemedlemmer, jf. nedenfor. Ægtefæller Gaver mellem ægtefæller er afgiftsfri. Når en ægtefælle giver den anden en gave udover almindelige lejlighedsgaver, skal man være opmærksom på, at gaven bør gives som modtagerens særeje. I modsat fald kan overdragelsen være ugyldig. Endvidere skal der ske tinglysning, hvis gaven gives i form af en fast ejendom. Endelig skal giveren både før og efter overdragelsen have en positiv formue. Gaveafgift Når der gives en gave til en snævert afgrænset kreds inden for familien, skal der kun betales gaveafgift. Det skal i den forbindelse nævnes, at ægtefæller i relation til gaveafgiftsreglerne betragtes som to selvstændige givere. Det har den betydning, at hver ægtefælle kan give et fællesbarn et afgiftsfrit beløb på kr. 58.700 (2010) hvert år. Det er dog vigtigt at være opmærksom på, at gaverne skal gives fra hver ægtefælles egen formue, dvs. den gave, der gives skal f.eks. tages fra en bankkonto eller værdipapirbeholdning, der står i giverens navn. Dette gælder, selvom der er formuefællesskab i ægteskabet. Den gaveafgiftspligtige personkreds omfatter slægtninge, herunder adoptivbørn, i direkte op- og nedstigende linje samt svigerbørn. Endvidere er plejebørn og samlevende under visse omstændigheder omfattet. Personkredsen er opdelt i to grupper. Børn, børnebørn, svigerbørn og forældre Af gaver til børn, herunder stedbørn samt disses børn og børnebørn, til afdødt barns ægtefælle samt til giverens forældre beregnes afgift med 15 pct., i det omfang gaven overstiger 58.700 kr. (2010) pr. år. Lever givers barn eller stedbarn, kan dennes ægtefælle (svigerbørn) årligt kun modtage 20.500 kr. (2010) afgiftsfrit. Bedsteforældre og stedforældre Af gaver til bedsteforældre og stedforældre beregnes afgiften med 36,25 pct. Det skattefri bundfradrag er også for bedsteforældre og stedforældre 58.700 kr. (2010) pr. år. Det årlige skattefri beløb til børn Ægtefæller kan som nævnt hvert år skattefrit give hvert barn 58.700 kr. (2010), det vil sige i alt 117.400 kr. Hertil kommer en eventuel skattefri gave til barnets ægtefælle på 20.500 kr. x 2, i alt 41.000 kr. Det samlede beløb, der skattefrit kan overføres hvert år, udgør hermed 158.400 kr. (2010) pr. barn, der er gift. Arveforskud Arveforskud behandles skatte- og afgiftsmæssigt på samme måde, som gaver. Der skal derfor betales gaveafgift af arveforskud. Arveforskud til en person uden for den gaveafgiftspligtige personkreds, f.eks. søskende eller søskendebørn, beskattes som personlig indkomst. Generationsskifte 45

Tinglysningsafgift Ved generationsskifte af en erhvervsvirksomhed skal parterne ofte udstede en række dokumenter. Nogle af disse skal der beregnes tinglysningsafgift af. Det gælder således for skøder og gældsbreve med pantesikkerhed. Ved tinglysning af ejerskifte og pant i fast ejendom betales et fast gebyr på 1.400 kr. og 0,6 pct. af overdragelsessummen. Ved gældsbreve, der giver pantesikkerhed i øvrigt, betales det faste gebyr på 1.400 kr. og 1,5 pct. af gælds- eller pantebrevets pålydende. I forbindelse med overdragelser som led i selskabers omstrukturering ved fusion, fission (spaltning), omdannelse eller tilførsel af aktiver, skal der ikke betales tinglysningsafgift, men alene det faste grundgebyr på 1.400 kr. Det samme gælder i forbindelse med skattefri omdannelse af personlig ejet virksomhed til selskab. I forbindelse med en gaveoverdragelse af fast ejendom kan tinglysningsafgiften som hovedregel modregnes i opgørelsen af gaveafgiften. 46 Generationsskifte

Generationsskifte i krisetider Der skal som udgangspunkt fortsat tages hensyn til en del af de almindelig og generelt gældende overvejelser i forbindelse med generationsskifte af en virksomhed i en krisetid. Men udover de almindelige og generelle overvejelser, skal også en række yderligere forhold tages i betragtning: Fortsættelse af aktivitet og/eller opdeling af aktiviteter / spaltning Finansiering af handel Hensyn til underskud Gældseftergivelse / akkord Skal hele eller dele af produkt- eller servicelinjer sælges fra eller skæres bort? Overvejelserne kan føre frem til et ønske om at udskille og/eller nedlukke dele af aktiviteterne. I denne forbindelse bør det nøje overvejes, hvorledes dette skal ske. Her skal der også forud for endelig beslutning af model/metode foretages overvejelser i relation til blandt andet eventuelle fremførte uudnyttede skattemæssige underskud, fremførte uudnyttede kildeartstab (tab fremført efter kursgevinstloven, ejendomsavancebeskatningsloven eller aktieavancebeskatningsloven) og til den skattemæssige driftsmiddelsaldo. Fortsættelse af aktivitet og/eller opdeling af aktiviteter Det er naturligvis ikke let, når anstrengelserne ikke udløser tilstrækkelig indtjening. Der kan være mange årsager til svigtende indtjening. Men alle virksomhedsejere skal være lydhørig overfor forandringer, herunder især forandringer der har økonomisk karakter. Man kan vælge at betragte en ændring i økonomien som en mulighed for at få omlagt forretningen, i stedet for at se det som en begrænsning. Overvejelserne skal indeholde en vurdering af virksomhedens aktiviteter og produkter/servicer. Er der tilstrækkeligt potentiale i produkterne/ servicerne til at fortsætte med disse? Er der tilstrækkeligt med ressourcer, dels økonomiske og dels personalemæssige, til at fortsætte med aktiviteterne? Kræver fastholdelse af indtjeningsniveau eller vækst ressourcer vi har eller kan få? Finansiering af handel Udover at den sædvanlige opgave med at finde en potentiel køber til hele eller dele af en virksomheds aktiviteter i krisetider er en større udfordring, så er det i krisetider meget ofte en usædvanlig besværlig udfordring at finde fornuftig finansiering til opkøbet. I nogle tilfælde vil det derfor alene være muligt at gennemføre en handel ved, at sælger deltager i medfinansiering af handlen. Altså at handlen kun delvist gennemføres med kontanter. I disse tilfælde skal det overvejes, hvorledes udlånet skal gennemføres, for at sikre sælgers investering bedst muligt, og samtidigt at finansieringen er attraktiv for køber. Der er forskellige muligheder at overveje. Generationsskifte 47

Der kan blive tale om at oprette et gældsbrev, således at køber ikke skal betale hele eller dele af købesummen kontant eller med fremmed finansiering. Dette vil dog i visse tilfælde kunne medføre, at hele eller dele af modtagne kontante betalinger for sælgers vedkommende skal betales i skat (af avancer ved salget). Det kunne derfor i stedet være salg via en løbende ordning ( earnout-model ). Det er en model, der på en måde minder om et gældsbrev. Vederlaget for virksomheden erlægges i denne model for eksempel i form af betaling i forhold til den indtjening, der præsteres i tiden efter overdragelsen. Sælger får ikke det fulde vederlag på salgstidspunktet, selvom der skal betales skat af avancen. Det svarer til forholdene ved et gældsbrev. Men modsat det, som gælder for et gældsbrev, kan sælger få henstand (rentefrit) med betaling af avanceskatten indtil der modtages betaling som led i købers afvikling af den aftalte løbende ydelse. Altså skal sælger ikke betale skat, før han modtager penge fra køber, når denne model anvendes. Ulempen ved denne model er, at den endelige og samlede betaling kan være usikker. Bortfalder aftalen eller udløber aftalen uden at det fulde beløb er erlagt, vil sælger stå med et tab. Dette tab er dog fradragsberettiget, såfremt at avance ved salget blev beskattet. Omvendt skal køber beskattes, hvis det fulde beløb ikke er er lagt. Køber kan også komme til at betale mere, end det beløb, som parterne har aftalt som værende værdien af den løbende ydelse. Sker dette, vil køber have fradrag for merbetalingen, dog forudsat, at der er tale om beskattede aktiver. Omvendt skal sælger beskattes ved senere modtagelse af sådanne beløb, der overstiger den oprindelige beskatning ved aftalens indgåelse. Køber og sælger skal aftale den kontante værdi af den løbende ydelse i forbindelse med indgåelse af aftalen. Og sælger og køber skal begge føre regnskab med afviklingen af den løbende ydelse (der skal udarbejdes en saldo, der styrer den løbende ydelse). Overstiges saldoen, hvilket sker, hvis køber betaler mere end den aftalte værdi af den løbende ydelse, så får køber fradrag og sælger beskattes af den overskydende betaling og omvendt, dersom aftalen udløber uden at der er sket fuld betaling. Se mere om løbende ydelser på side 23. Hensyn til underskud Det forekommer ofte, at der er opstået underskud i virksomheder i krisetider. Skal en virksomhed overdrages, og er der uudnyttede skattemæssige underskud, skal parterne være opmærksom på, at der kan ske begrænsning af fremtidig anvendelse af sådanne skattemæssige underskud. Underskudsbegrænsningerne gælder kun for selskaber. Der vil ske begrænsning af anvendelse 48 Generationsskifte

af uudnyttede underskud til fremførsel, hvis mere end 50 pct. af aktierne/anparterne skifter ejer i perioden fra underskudsåret til anvendelsesåret, eller mere end 50 pct. af stemmerne skifter ejer i perioden. Altså hvis der er sket udskiftning af ejere af mere end 50 pct. af aktierne, vil der kunne ske begrænsning af anvendelsen af uudnyttede underskud. Gældseftergivelse / akkord Ind imellem er det nødvendigt i forbindelse med en overdragelse i krisetider at sælge aktiverne og beholde hele eller dele af gælden. Det kan for eksempel være nødvendigt at eftergive et selskab gæld, eller anden form for rekonstruktion af et selskabs kapitalforhold, for at en køber vil Hvis selskabet ikke er tomt, dvs. uden egentlig aktivitet, på overdragelsestidspunktet, vil uudnyttede underskud dog kunne fremføres til modregning i senere opnået overskud fra driften af en virksomhed. Underskudsbegrænsningen gælder for disse ikke tomme selskaber kun for muligheden for at fremføre underskud til modregning i senere nettokapitalindkomst. Derimod gælder begrænsningen af udnyttelse af uudnyttede underskud fuldt ud i tilfælde af, at selskabet på overdragelsestidspunktet er uden erhvervsmæssig aktivitet. Det er således vigtigt at forholde sig, og tage hensyn, til disse forhold i forbindelse med påtænkte overdragelse af aktier/anparter i tilfælde, hvor selskabet har sådanne uudnyttede underskud. Har et selskab sådanne uudnyttede underskud, kan det overvejes, om der skal ske en almindelig beskattet overdragelse af selskabets virksomhed, således at avance ved overdragelsen af virksomheden (dvs. afståelse af goodwill, immaterielle rettigheder, driftsmidler, ejendom mv.) kan modregnes i de uudnyttede underskud. I dette tilfælde har aktierne/anparterne og dermed selskabet ikke skiftet ejer, og der opstår ingen underskudsbegrænsning. være interesseret i at overtage selskabets øvrige aktiver og eventuelle resterende gæld. I den forbindelse skal opmærksomheden henledes på reglerne om beskatning eller underskudsbegrænsning i forbindelse med sådanne rekonstruktioner. I mange tilfælde vil en rekonstruktion (gældseftergivelse, akkord, gældskonvertering, kapitaltilførsel med efterfølgende indfrielse af gæld, mv.) udløse en begrænsning af eventuelle fremførte uudnyttede underskud, og endda også i visse tilfælde beskatning. Det er derfor vigtigt at holde sig disse forhold for øje i forbindelse med indgåelse af de endelige aftaler om overdragelser af selskaber. Generationsskifte 49

Notater 50 Generationsskifte

Generationsskifte 51

Holstebro Sletten 45 7500 Holstebro Tlf. 9741 2211 København Kalvebod Brygge 45 1560 København V Tlf. 3338 9800 Skærbæk Storegade 45 A 6780 Skærbæk Tlf. 7475 1800 Aalborg Sofiendalsvej 87 9200 Aalborg SV Tlf. 9818 4122 Kolding RSM plus is the Kokholm 3, 1. accounting firm where 6000 Kolding the commitment and Tlf. 7634 2600 obligation appears from the name RSM plus is: Odense Vordingborg A plus for your company Munkehatten 1 B Algade 76, 1. A plus for new thinking 5220 Odense SØ 4760 Vordingborg A plus for the classical audit virtues Tlf. 6615 8555 Tlf. 5536 5000 A plus for financial- and taxrelated assistance Århus Jens Baggesens Vej 90N 8200 Århus N Tlf. 8612 7888 Aalborg Holstebro Århus Kolding Odense Skærbæk København Vordingborg 52 Generationsskifte