Halvårsrapport 1. januar 2010 30. juni 2010 Pensionskassen for Jordbrugsakademikere & Dyrlæger Smakkedalen 8, DK-2820 Gentofte Telefon 3915 0102, fax 3915 0199, CVR nr.: 3018 6028
Pensionsvirksomheden Der er fortsat en pæn vækst i medlemsbidragene, som i forhold til 1. halvår 2009 steg med 4,2 pct. til 169,1 mio. kr. Væksten er forventet og fortsætter trenden fra de foregående år. Kontorenten har siden 1. januar 2010 været 3,4 pct. efter pensionsafkastskat. Investeringsvirksomheden I første halvår af 2010 var aktie- og obligationsmarkederne præget af usikkerhed omkring den finanspolitiske situation i de gældsplagede vestlige økonomier. Det gælder især de sydeuropæiske lande, hvor specielt Grækenlands gældsbyrde og store offentlige underskud har været i fokus. For at nedbringe den offentlige gæld er der indført finanspolitiske tiltag i form af omfattende spareplaner i flere europæiske lande. Spareplanerne har bidraget til stigende usikkerhed omkring den økonomiske vækst, som først lige er kommet i gang efter finanskrisen. I første halvår faldt det globale aktiemarked (MSCI World) med 6,7 pct., mens det danske aktiemarked (OMXC Total) steg med 15,4 pct.. Det betydelige merafkast på danske aktier skyldes i høj grad Novo Nordisk, som er steget markant i 2010, og som udgør en stor del af det danske aktiemarked. På obligationsmarkederne er renterne faldet markant i første halvår. Den 10-årige danske statsobligationsrente er faldet med omtrent 1,0 procentpoint til 2,7 pct. Faldet i renterne har resulteret i pæne kursgevinster på obligationsbeholdningen. På kreditobligationer (High Yield og Emerging Markets) har afkastet været på omtrent 4 pct. i første halvår 2010. Det tidsvægtede afkast af de enkelte aktivkategorier fremgår af tabel 1. Det realiserede afkast før skat for første halvår 2010 er med 7,7 pct., 2,1 procentpoint bedre end benchmark og 1,3 procentpoint bedre end realiseret i den tilsvarende periode i 2009. Det tidsvægtede afkast er efter pensionskassens vurdering en mere præcis opgørelse af investeringsafkastet. Tabel 1. Afkast af investeringsaktiver* Afkast Benchmark** Afkast Aktiver 1. halvår 2010 1. halvår 2010 1. halvår 2009 Ejendomme 0,4 0,4 0,0 Aktier*** 11,2 7,4 6,8 Obligationer*** 14,1 12,9 7,0 Investeringsafkast før skat 7,7 5,6 6,4 Investeringsafkast efter skat 6,5 4,8 5,4 * Afkast af investeringsforeninger er medregnet under den aktivkategori, som foreningerne investerer i. ** Sammenligneligt markedsafkast. *** Inklusiv afkast af finansielle instrumenter. 2
Pr. 30. juni 2010 er de samlede investeringsaktiver steget med 56,7 mio. kr. til 8.740,3 mio. kr. Aktivernes fordeling vises i nedenstående tabel 2. Tabel 2. Fordeling af investeringsaktiver ultimo perioden (pct.)* Aktiver 1. halvår 2010 Benchmark** 1. halvår 2009 Ejendomme 2,0 2,0 3,1 Kapitalandele (aktier mv.) 33,1 33,4 34,6 Obligationer 64,5 64,2 59,4 Likvider og andre aktiver 0,4 0,4 2,9 SUM 100 100 100 * Andele i investeringsforeninger er medregnet under den aktivkategori, som foreningerne investerer i. ** En af bestyrelserne fastsat referencesammensætning af investeringerne. Resultat og Risiko Periodens resultat, 52,2 mio. kr., er overført til egenkapitalen, som herefter udgør 1.421,8 mio. kr. pr. 30. juni 2010. Pensionskassens samlede ufordelte reserver er lig egenkapitalen. Det lovpligtige solvenskrav er på 487,0 mio. kr. og Basiskapitalen er på 1.785,9 mio. kr. og derved er solvensdækningen på 367 pct. Pensionshensættelser er i perioden forøget med 480,9 mio. kr. som følge af bidrag og forrentning. Pensionskassen forrenter medlemmernes midler med en depotrente på 3,4 pct. efter PAL-skat. Investeringsafkast på 548,9 før PAL-skat og 469,9 mio. kr. efter PAL-skat er tilfredsstillende, og svarer til et afkast på 7,7 pct. før PAL-skat (Finanstilsynets nøgletal N1) og 6,5 pct. efter PAL-skat (Finanstilsynets nøgletal N2). Pensionskassen er fortsat i det grønne lys i Finanstilsynets trafiklys scenarier. Det betyder, at pensionskassens kapital kan dække en meget negativ markedsudvikling, med bl.a. et samtidigt aktiekursfald på 30 pct., en ændring i den lange rente på 1 procentpoint og et fald i ejendomspriserne på 12 pct. Forventninger til 2010 Der forventes en fortsat vækst i medlemstallet og dermed i bidragsindtægterne. Årets resultat vil afhænge af udviklingen på de finansielle markeder. Udviklingen af den danske som den internationale vækst er fortsat præget af usikkerhed, og derved er de finansielle markeders påvirkning af pensionskassens resultat usikker. Om halvårsrapporten Halvårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med Lov om Finansiel Virksomhed og Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til 2009. Halvårsrapporten har ikke været genstand for revision eller review. Koncernregnskabet fremkommer ved en sammenlægning af regnskaberne for pensionskassen og pensionskassens dattervirksomhed, ejendomsselskabet Sorte Hest. 3
Ledelsens påtegning Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2010 for Pensionskassen for Jordbrugsakademikere & Dyrlæger. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens regler herom. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, og halvårsrapporten giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og pensionskassens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultat. København, 27. august 2010 Direktion: Erik Adolphsen Bestyrelse: Erik Bisgaard Madsen (formand) Johannes Elbæk (næstformand) Hans-Henrik Jørgensen Frank Bøgh Nielsen Therese Brøndsted Jens Munk Ebbesen Niels Olsen Henning Otte Hansen Lars Bloch 4
Resultatopgørelse (i 1.000 kr.) Koncernen Pensionskassen 1. halvår 1. halvår 1. halvår 1. halvår 2010 2009 2010 2009 Medlemsbidrag 169.093 162.208 169.093 162.208 Afkast af investeringsaktiver: Indtægter fra dattervirksomheder - - 184 1.124 Indtægter fra associerede virksomheder 117-52 117-52 Indtægter af investeringsejendomme 854 1.347 263 223 Renteindtægter og udbytter mv. 113.008 88.897 113.414 88.897 Kursreguleringer 443.106 310.787 443.106 310.787 Renteudgifter -56 0-56 0 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -8.137-5.616-8.137-5.616 Investeringsafkast før skat 548.893 395.363 548.892 395.363 Pensionsafkastskat -79.040-55.350-79.040-55.350 Investeringsafkast efter skat 469.852 340.013 469.852 340.013 Pensionsydelser: Udbetalte ydelser -101.255-104.951-101.255-104.951 Ændring i erstatningshensættelser 0 0 0 0 Pensionsydelser i alt -101.255-104.951-101.255-104.951 Ændring i pensionshensættelser -382.114-418.343-382.114-418.343 Bonus: Årets tilskrevne bonus -69.537-102.000-69.537-102.000 Ændring i kollektivt bonuspotentiale 0 0 0 0 Ændring i særlige bonushensættelser -29.206 0-29.206 0 Bonus, i alt -98.742-102.000-98.742-102.000 Administrationsomkostninger -5.194-7.717-5.194-7.717 Overført investeringsafkast -86.703-70.528-86.703-70.528 PENSIONSTEKNISK RESULTAT -35.064-201.318-35.064-201.318 PENSIONSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING 600 958 600 958 Egenkapitalens investeringsafkast 102.003 82.009 102.003 82.009 RESULTAT FØR SKAT 67.540-118.351 67.539-118.351 Pensionsafkastskat af egenkapitalens investeringsafkast -15.300-11.481-15.300-11.481 PERIODENS RESULTAT 52.239-129.832 52.239-129.832 5
Balance pr. 30. juni 2010 (i 1.000 kr.) Aktiver 30. jun. 31. dec. 30. jun. 31. dec. 2010 2009 2010 2009 Immaterielle aktiver It-programmer 8.216 8.215 8.216 8.215 Immaterielle aktiver i alt 8.216 8.215 8.216 8.215 Materielle aktiver Driftsmidler 2.953 593 2.953 593 Materielle aktiver i alt 2.953 593 2.953 593 Investeringsaktiver Investeringsejendomme 90.468 89.986 28.864 28.492 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder: Kapitalandele i dattervirksomheder - - 16.934 16.750 Kapitalandele i associerede virksomheder 49.888 49.771 49.888 49.771 Udlån til tilknyttede virksomheder 0 0 0 0 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 49.888 49.771 66.823 66.521 Andre finansielle investeringsaktiver: Kapitalandele (aktier mv.) 1.019.795 1.822.101 1.019.795 1.822.101 Investeringsforeningsandele 3.170.337 2.004.450 3.170.337 2.004.450 Obligationer 4.329.680 4.761.627 4.329.680 4.761.627 Pantesikrede udlån 374 430 374 430 Andre udlån 124.432 0 124.432 0 Andre finansielle investeringsaktiver i alt 8.644.617 8.588.608 8.644.617 8.588.607 Investeringsaktiver i alt 8.784.973 8.728.365 8.740.304 8.683.621 Tilgodehavender Koncernen Pensionskassen Tilgodehavender hos medlemmer 27.763 27.790 27.763 27.790 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 0 0 44.590 44.579 Tilgodehavender hos Associerede virksomheder 201 201 Andre tilgodehavender 426.826 27.410 426.415 27.159 Tilgodehavender i alt 454.790 55.200 498.969 99.528 Andre aktiver Skatteaktiv, udskudt pensionsafkastskat 55.352 55.352 55.352 55.352 Likvide beholdninger 128.452 147.095 126.763 145.611 Andre aktiver i alt 183.803 202.447 182.114 200.963 Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter 46.017 31.322 46.017 31.322 Andre periodeafgrænsningsposter 9.382 41 9.382 41 Periodeafgrænsningsposter i alt 55.399 31.363 55.399 31.362 Aktiver i alt 9.490.134 9.026.182 9.487.955 9.024.281 6
Balance pr. 30. juni 2010 (i 1.000 kr.) Koncernen Pensionskassen Passiver Egenkapital 30. jun. 31. dec. 30. jun. 2010 2009 2010 31. dec. 2009 Overført overskud 1.421.795 1.369.557 1.421.795 1.369.557 Egenkapital i alt 1.421.795 1.369.557 1.421.795 1.369.557 Hensættelser til pensionsaftaler Pensionshensættelser: Garanterede ydelser 2.085.561 1.315.901 2.085.561 1.315.901 Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag 2.000.705 2.212.001 2.000.705 2.212.001 Bonuspotentiale på hvilende pensioner 1.977.783 2.084.496 1.977.783 2.084.496 Pensionshensættelser i alt 6.064.049 5.612.398 6.064.049 5.612.398 Erstatningshensættelser 6.011 6.011 6.011 6.011 Kollektivt bonuspotentiale - - - - Særlige bonushensættelser 372.343 343.137 372.343 343.137 Hensættelser til pensionsaftaler i alt 6.442.403 5.961.546 6.442.403 5.961.546 Gæld Gæld til kreditinstitutter 852.311 1.645.744 852.311 1.645.744 Gæld til associerede virksomheder 1.352 1.145 1.352 1.145 Afledte finansielle instrumenter 358.420 28.692 358.420 28.692 Anden gæld 411.976 15.184 410.183 13.593 Gæld i alt 1.624.059 1.690.765 1.622.266 1.689.174 Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter 1.877 4.314 1.491 4.004 Periodeafgrænsningsposter i alt 1.877 4.314 1.491 4.004 Passiver i alt 9.490.134 9.026.182 9.487.955 9.024.281 7