Søren Friis Hansen Jens Valdemar Krenchel Introduktion til dansk selskabsret I 4. udgave
Søren Friis Hansen & Jens Valdemar Krenchel Introduktion til dansk selskabsret I 4. udgave/1. oplag Karnov Group Denmark A/S, København 2014 ISBN 978-87-619-3526-7 Omslag: Sisterbrandt, København Sats og tryk: AKAPRINT a/s, Aarhus Mekanisk, fotografisk eller anden gengivelse af denne bog eller dele af den er ikke tilladt ifølge gældende dansk lov om ophavsret. Alle rettigheder forbeholdes.
Forord Denne bog er udarbejdet med det formål at formidle en grundlæggende indsigt i de juridiske regler, der gælder for selskabers, selvejende institutioners og foreningers virke. Bogen er udarbejdet med særlig henblik på anvendelse på juridiske og erhvervsøkonomiske/-juridiske bacheloruddannelser. Med denne 4. udgave er der foretaget en opdatering af bogen i forhold til tredjeudgaven. Hovedvægten i dette Bind I er en beskrivelse af de regler, der findes i lov om aktie- og anpartsselskaber (Selskabsloven eller kapitalselskabsloven, i denne bog forkortet som KSL ). Erhvervsministeren fremsatte den 25. februar 2013 lovforslag L 152 vedrørende en evaluering og revision af lov om aktie- og anpartsselskaber. Lovforslaget blev vedtaget som lov nr. 616 af 12. juni 2013, der træder i kraft i to faser, idet hovedparten træder i kraft den 1. januar 2014. I denne bog beskrives bestemmelserne i kapitalselskabsloven, som om de allerede var sat i kraft, inklusive alle de ændringer, der følger af lov nr. 616 af 12. juni 2013. Målsætningen med dette værk er at give et overblik over selskabsretten. Opdelingen af Introduktion til dansk selskabsret i to bind skulle gerne øge fleksibiliteten ved tilrettelæggelse af undervisningen. For den, der ønsker en mere dybtgående analyse, henviser vi til værket Dansk selskabsret, der foreløbig omfatter tre bind: Dansk selskabsret 1, Indledning til selskabsretten, Dansk selskabsret 2, Kapitalselskaber, samt Dansk Selskabsret 3, Interessentskaber. I dette værk henvises løbende til fremstillingen i Dansk selskabsret. En henvisning til Dansk selskabsret 2, afsnit 2.3, er således en henvisning til afsnittet om tegning og indbetaling af selskabskapitalen i den seneste udgave af Dansk selskabsret 2. Bruxelles & Gentofte den 15. marts 2014 Jens Valdemar Krenchel Søren Friis Hansen 5
Oversigt Del I: Det selskabsretlige univers Kapitel 1: Selskabsrettens centrale problemer og begreber Kapitel 2: Selskabsretten i kontekst Del II: Kapitalselskaber Kapitel 3: Aktie- og anpartsselskaber Kapitel 4: Koncernret 7
Indholdsfortegnelse Del I: Det selskabsretlige univers Kapitel 1: Selskabsrettens centrale problemer og begreber... 17 1.1 Selskabsretten og dens grundbegreber... 17 1.1.1 Selskabsretten er national.... 17 1.1.2 Selskabsretsreformen af 2009... 19 1.1.3 Selskab og selskabsdeltager... 22 1.1.4 De enkelte selskabsformer... 24 1.1.5 Kapitalselskaber og personselskaber... 25 1.1.6 Virksomhed og firma... 26 1.1.7 Juridiske personer og retssubjektivitet... 26 1.1.8 Selskabsorganer... 29 1.1.9 Egenkapital og fremmedkapital... 29 1.1.10 Egenfinansiering og fremmedfinansiering... 30 1.1.11 Selskabskapital... 30 1.2 Hæftelse for selskabets gæld; Kapitalselskaber og personselskaber... 32 1.2.1 Problemet... 32 1.2.2 Personselskaber... 32 1.2.3 Aktieselskaber og anpartsselskaber (A/S og ApS).... 35 1.2.4 Særligt om iværksætterselskaber (IVS)... 36 1.2.5 Aktieselskaber, som har aktier optaget til handel på et reguleret marked.... 38 1.3 De enkelte interessegrupper i selskabet... 39 1.3.1 Selskabsdeltagerne... 39 1.3.2 Kreditorerne... 39 1.3.3 Tredjemand... 39 1.3.4 Selskabets medarbejdere... 43 1.3.5 Offentligheden... 43 1.3.6 Staten... 44 1.4 De selskabsretlige retskilder.... 45 1.4.1 Lov om aktie- og anpartsselskaber ( selskabsloven, forkortet KSL )... 45 1.4.2 Lov om erhvervsdrivende fonde.... 46 1.4.3 Årsregnskabsloven og pligt til revision... 47 1.4.4 Lov om visse erhvervsdrivende virksomheder.... 48 1.4.5 Reguleringen af de øvrige selskabsformer... 51 1.4.6 Corporate Governance og CSR... 52 9
Indholdsfortegnelse Læs mere om udgivelsen på www.karnovgroup.dk 1.4.6.1 Corporate Governance... 52 1.4.6.2 Corporate Social Responsability ( CSR )... 57 1.5 Den selskabsretlige aftalefrihed... 59 1.5.1 Adgangen til valg af selskabsform: den eksterne aftalefrihed.. 59 1.5.2 Adgangen til at udforme det enkelte selskabs regelsæt; den interne aftalefrihed.... 61 1.6 Selskabsretlige registrering og selskabsretlig gyldighed... 61 1.6.1 Erhvervsstyrelsen som registreringsmyndighed.... 61 1.6.2 Selskabsretlig gyldighed.... 62 1.6.3 Erhvervsstyrelsens legalitetskontrol og kravet om vedtægtsrelevans... 65 1.6.4 Grundregistrering i henhold til skatte- og afgiftslove... 69 Kapitel 2: Selskabsretten i kontekst.... 71 2.1 Selskabsrettens historie.... 71 2.1.1 Selskabsrettens betydning for den erhvervsdrivende... 71 2.1.2 Aktieselskabets opståen i Europa.... 71 2.1.3 Udviklingen i Danmark og anpartsselskabets opståen.... 72 2.1.4 Fra nordisk samarbejde til samarbejde i EU... 72 2.2 Selskabsretten og EU... 73 2.2.1 EU-selskabsretten som fælles grundlag for national ret.... 73 2.2.2 Fastlæggelse af selskabers nationalitet.... 74 2.2.3 Selskabers etableringsfrihed.... 75 2.2.4 Brug af etableringsfriheden... 76 2.2.5 Centros Ltd. mod Erhvervs- og Selskabsstyrelsen.... 78 2.2.6 Efterfølgende retsudvikling... 81 2.2.6.1 Überseering-dommen (sag C-208/00)... 81 2.2.6.2 Inspire Art-dommen (sag C-167/01)... 85 2.2.6.3 Grænseoverskridende fusion; Sevic Systems AG (sag C-411/03).................................... 89 2.2.6.4 Grænseoverskridende omdannelse; Cartesio (sag C-210/06)... 94 2.2.6.5 Grænseoverskridende omdannelse; VALE (Sag C-378/10).. 97 2.2.6.6 Grænseoverskridende omdannelse; gældende dansk ret... 100 2.2.7 Det EU-retlige restriktionsforbud.... 102 2.2.8 Harmoniseringen af kapitalselskabsretten i EU... 106 2.2.9 De vedtagne retsakter... 108 2.2.10 Ikke-vedtagne retsakter... 110 2.3 Selskabsret og kapitalmarkedsret... 111 2.4 Selskabsret og international privatret... 116 2.5 Selskabsret og skatteret... 116 2.6 Selskabsret og formueret... 119 2.7 Selskabsret og offentlig ret... 120 10
Indholdsfortegnelse 2.8 Selskabet og medarbejderne... 121 2.9 Selskabsret og retsøkonomi... 121 Del II: Kapitalselskaber Kapitel 3: Aktie- og anpartsselskaber... 125 3.1 Generelt om aktie- og anpartsselskaber... 125 3.2 Kapitalselskabers retlige karakteristika... 127 3.2.1 Kapitalselskaber er erhvervsdrivende... 127 3.2.2 Udbytte fordeles forholdsmæssigt efter kapitalandelenes størrelse.... 128 3.2.3 Kapitalejerne hæfter ikke for selskabets gæld... 128 3.2.4 Særligt om hæftelse for personer pålagt konkurskarantæne... 129 3.2.5 Mindstekrav til selskabskapitalens størrelse... 131 3.2.6 Kapitalselskabsloven gælder ikke for andelsselskaber... 131 3.3 Stiftelse af aktie- og anpartsselskaber... 132 3.3.1 Oprettelse af stiftelsesdokument og vedtægt... 132 3.3.2 Tegning af kapitalandele og tegningskurs... 137 3.3.3 Indbetaling af selskabskapitalen.... 140 3.3.3.1 Kapitalejernes indbetalingsforpligtelse... 140 3.3.3.2 Kontantindskud eller apportindskud... 141 3.3.3.3 Indbetaling af selskabskapitalen... 143 3.3.3.4. Resthæftelse.... 146 3.3.4 Anmeldelse af selskabet til registrering hos Erhvervsstyrelsen. 148 3.3.5 Selskabets retssubjektivitet.... 150 3.3.6 Alternativ til stiftelsesproceduren... 153 3.4 Kapitalandele (aktier og anparter)... 153 3.4.1 Generelt om kapitalandele... 153 3.4.1.1 Definition og ejerbeviser... 153 3.4.1.2 Navnekapitalandele for hvilke der udstedes ejerbeviser... 154 3.4.1.3 Hverken-eller - selskaber... 155 3.4.2 Navnekapitalandele og ihændehaveraktier.... 155 3.4.3 Negotiable og ikke-negotiable ejerbeviser.... 157 3.4.4 Kapitalandeles fri omsættelighed... 158 3.4.4.1 Omsættelighedsbegrænsninger... 158 3.4.4.2 Indløsningspligt... 159 3.4.5 Sikringsakt ved erhvervelse og pantsætning af kapitalandele.. 160 3.4.6 Ejerbogen... 161 3.4.7 Lighedsgrundsætningen (KSL 45)... 162 3.4.8 Anonymitet eller publicitet for kapitalejere... 162 3.4.9 Ejeraftaler... 164 3.5 Kreditorbeskyttelse.... 165 3.5.1 Generelt om selskabslovens kreditorbeskyttelsesregler.... 165 11
Indholdsfortegnelse Læs mere om udgivelsen på www.karnovgroup.dk 3.5.2 Kapitalforhøjelse... 169 3.5.2.1 Beslutningen om kapitalforhøjelse... 169 3.5.2.2 Gældskonvertering.... 172 3.5.2.3 De hidtidige kapitalejeres fortegningsret ved kontanttegning... 173 3.5.2.4 Overdragelse af tegningsretter.... 175 3.5.2.5 Udstedelse af fondsandele... 178 3.5.2.6 Udbyttegivende og konvertible gældsbreve... 179 3.5.3 Kapitalnedsættelse... 179 3.5.4 Egne kapitalandele... 183 3.5.5 Udbytte... 185 3.5.5.1 Retten til udbytte... 185 3.5.5.2 Transport af retten til udbytte.... 187 3.5.5.3 Frie og bundne reserver... 188 3.5.5.4 Anvendelse af de frie reserver... 190 3.5.5.6 Ekstraordinært udbytte.... 192 3.5.5.7 Gaver... 192 3.5.5.8 Tilbagebetaling af ulovlige udbetalinger... 193 3.5.6 Selvfinansiering og kapitalejerlån... 194 3.5.6.1. Selvfinansiering... 194 3.5.6.2. Forbud mod kapitalejerlån.... 195 3.5.7 Kapitaltab... 197 3.6 Generalforsamlingen... 198 3.6.1 Generelt om aktie- og anpartsselskabers organisation... 198 3.6.2 Generalforsamlingen og dens kompetence.... 199 3.6.3 Indkaldelse, dagsorden og møderet... 201 3.6.4 Ledelse af mødet, taleret og spørgsmålsret... 206 3.6.5 Stemmeret på generalforsamlingen... 207 3.6.6 Beslutninger på generalforsamlingen.... 208 3.6.7 Vedtægtsændringer og væsentlige beslutninger... 209 3.6.8 Minoritetsbeskyttelse... 212 3.6.9 Anfægtelse af generalforsamlingsbeslutninger... 217 3.7 Kapitalselskabers ledelse... 217 3.7.1 De forskellige modeller for aktieselskabers ledelsesstruktur... 217 3.7.1.1 Den tyske model... 219 3.7.1.2 Den engelske model.... 220 3.7.1.3 Den skandinaviske (danske) model... 220 3.7.2 Overblik over ledelsesstrukturen efter KSL 2009... 223 3.7.2.1 Overblik... 223 3.7.2.2 Regelværket i KSL 2009... 224 3.7.2.3 Model 1A; Bestyrelse og direktion... 226 3.7.2.4 Model 1B: Alle direktører er medlemmer af bestyrelsen... 227 3.7.2.5 Model 2: Direktion og tilsynsråd.... 227 12
Indholdsfortegnelse 3.7.2.6 Særligt om ledelsesmedlemmernes pligter og ansvar... 228 3.7.2.7 Anpartsselskaber... 229 3.7.3 Valg og afskedigelse af bestyrelsens (tilsynsrådets) medlemmer.... 229 3.7.4 Arbejdet i bestyrelsen (tilsynsrådet).... 230 3.7.5 Direktionen.... 232 3.7.6 Generelt vedrørende ledelsesmedlemmer... 233 3.7.7 Tegningsret og fuldmagt.... 235 3.7.8 Medarbejderrepræsentation i bestyrelsen (tilsynsrådet).... 237 3.8 Årsrapport og revision... 238 3.8.1 Generelt om årsrapporten... 238 3.8.2 Årsrapportens bestanddele... 242 3.8.3 Koncernregnskaber.... 243 3.8.4 Revision... 243 3.9 Erstatningsansvar... 245 3.9.1 Ledelsens erstatningsansvar og de almindelige erstatningsbetingelser... 245 3.9.2 Moderniseringsudvalgets overvejelser vedrørende erstatningsansvar... 249 3.9.3 Særligt om pligten til at sikre et forsvarligt kapitalberedskab.. 250 3.9.4 Typiske tabssituationer... 252 3.9.5 Bevisbyrde og søgsmålskompetence... 253 3.9.6 Kapitalejeres erstatningsansvar... 254 3.9.7 Strafansvar... 254 3.10 Likvidation og konkurs.... 255 3.10.1 Generelt om selskabets ophør.... 255 3.10.2 Likvidation... 255 3.10.3 Tvangsopløsning... 258 3.10.4 Konkurs... 259 3.11 Fusion, spaltning og omdannelse............................. 259 3.11.1 Fusion... 259 3.11.2 Spaltning.... 263 3.11.3 Omdannelse... 263 3.11.4 Hjemstedsflytning.... 264 Kapitel 4: Koncernret... 267 4.1 Generelt om koncernretten... 267 4.2 Selskabsretlige koncerndefinitioner... 269 4.2.1 Selskabslovenes koncerndefinition.... 269 4.2.2 Koncerndefinitionen i årsregnskabsloven mv.... 271 4.3 Koncernreglerne i selskabsloven... 272 4.4 Den materielle koncernret... 275 13
Indholdsfortegnelse Læs mere om udgivelsen på www.karnovgroup.dk Litteraturfortegnelse... 279 Forkortelser... 281 Relevante hjemmesider... 284 Domsregister.... 285 Stikordsregister... 287 14