KvægKongres 2017 Kontrakt på foderet, når priserne svinger Hans Fink
Kompetencer Analytiker og Chefredaktør agromarkets.dk Foredragsholder Finansstrategi Råvarestrategi Strategi for landbrug Driftsøkonomi Analytiker Chefredaktør Hans Fink Telefon 2035 0004 Mail: hfi@lmo.dk Certificeret rådgiver røde produkter: Renteswap, Renteoptioner/swaptioner, Valutatermin/futures og Valutaswap Råvarefutures og -terminsforretninger
Agenda Store prisudsving er kommet for at blive Hvor stor er din risiko? Sådan styrer du din risiko Budgetfokus Indtjeningsfokus Finansielle instrumenter Når det fysiske marked driller Vi skal spille et spil hav mobilen klar Hvad gør vi lige nu?
Hvad får markedet til at svinge? Prisen er nu så høj, at varen ikke er rentabel at anvende Irrationelle handler, køber af frygt for flere stigninger Forbruget falder over tid Prisen er høj, men varen er stadig rentabel at anvende Rationelle forhold som afgør handelen Den rigtige og retfærdige pris Prisen er lav, men varen er stadig rentabel at producere Rationelle forhold som afgør handelen Prisen er nu så lav, at varen ikke er rentabel at producere Irrationelle handler, sælger af frygt for yderligere prisfald Produktionen nedsættes over tid
Bliver det ved med det? Priselasticitet 10 år Nervøst marked Følsomt marked Stabilt marked
Verdens forsyning af korn
Lagersituation - korn i alt
Lagersituation - hvede
Lagersituation - rapsfrø
Lagersituation - sojaskrå
VaR beregning Malkekøer
VaR hvad for noget?
VaR 380 køer
kr.1.200.000,00 AgroMarkets Malkekøer 2.575 kr. 2.950 kr. kr. 1.120.284 kr.1.000.000,00 Maks udsving kr. 979.748 380 årskøer 2.000 kr. kr.800.000,00 350 kr./årsko kr. 763.349 1.325 kr. kr.600.000,00 1.050 kr. kr. 501.307 kr.400.000,00 650 kr. kr. 401.756 kr. 245.681 kr.200.000,00 200 kr. kr. 74.849 kr.- 3% 10% 16% 20% 30% 39% 44% 1 ud af 2 år 2 ud af 3 år 3 ud af 4 år 4 ud af 5 år 9 ud af 10 år 19 ud af 20 år 29 ud af 30 år
Persontyper: Planteavler VS Trader
Hvad er en handelsstrategi? Regler, der er uafhængige af niveauer og konkrete kurser og priser Planer og regler, som indstilles i forhold til niveau og interval Plan med konkret pris, omfang, hvem skal spørges mv.
Hvad er en handelsstrategi? Hvad er en strategi? Regler, der er uafhængige af niveauer og konkrete kurser og priser Eksempler Vi handler med trenden efter AgroMarkets købs- og salgssignaler Vi anvender delsalg af afgrøder Vi bytter korn med foder eller raps med soja, eller vi køber og sælger uafhængigt Vi anvender futures og optioner som værktøj i vores afdækning
Hvad er en handelsstrategi? Hvad er taktisk plan? Planer og regler, som indstilles i forhold til niveau og interval Eksempler Overblik over mængder, der skal købes og sælges i det kommende år Med udgangspunkt i strategien skal du tage stilling til, hvordan de enkelte produkter skal handles Anvendes internt Risikoafdækning ud fra AM Strategi Udbud i skriftlig licitation Indkøb via rammeaftaler
Hvad er en handelsstrategi? Hvad er operationelle opgaver? Plan med konkret pris, omfang, hvem skal spørges mv. Eksempler Konkret mængde til salg Skriftlig licitation Indhentning af pris Forhandling af betingelser
Samspil mellem alle 3 niveauer Regler, der er uafhængige af niveauer og konkrete kurser og priser Planer og regler, som indstilles i forhold til niveau og interval Plan med konkret pris, omfang, hvem skal spørges mv.
Effekten af den gode strategi som køber Den rigtige og retfærdige
Strategi så lykkes det 27.10-2016 20.10-2016 20.09-2016
Strategi.så lykkes det.
Fokus på indtjening eller budget Fokus på budget Budget Indtjening Indtægter 1000 1000 Udgifter 950 950 Resultat 50 50 Fokus på indtjening
Fokus på budget Pris Har man fokus på budget, vil man handle her Budgetpris Tid
Fokus på budget Pris Hvordan får man nu handlet? Budgetpris Likviditet Lager Tid
Fokus på indtjening Pris Ingen ny Top Brud af gl. bund Glidende gennemsnit Budgetpris Brud af gennemsnit giver salgssignal Tid
Fokus på Indtjening Pris Hvordan får man nu handlet? Ingen ny Top Budgetpris Brud af gl. bund Glidende gennemsnit Likviditet Lager Brud af gennemsnit giver salgssignal Tid
Fokus på indtjening Pris - + = Budgetpris Tid
Fokus på budget Pris - - - - - Budgetpris Tid
Finansielle kontrakter Fortid eller fremtid?
Euronext og CME/CBOT futuren Euronext Møllehvede Kontrakt størrelse 50 tons 50 tons CBOT møllehvede Handelspris Euro per tons Euro per tons Prisen er basis Rouen i Frankrig Rouen i Frankrig Handels Terminer September December Marts Maj September December Marts Maj Handels tidspunkter 10:45-18:30 (Paris) 10:30 18:45 (Paris) Euro Next Møllehvede CBOT møllehvede Hollandsk vægt 76 kg/hl 74 kg/hl Protein 11 % efter sep. 2017 10,5 % Faldtal (Hagberg) 220 sek. (fra sep. 2017) 170 sek.
Princip future En future er en kontrakt, man indgår om at købe eller sælge en vare på et bestemt tidspunkt til en bestemt pris Man har pligt til at købe eller sælge varen og kan derfor ende med enten en ukendt gevinst eller et ukendt tab For mange er risikoen for tab nok til, at de fravælger handel med futures som strategisk værktøj
Opbygning future / optioner 20000 15000 Afkast future vs. option 10000 Gevinst kr. 5000 0-5000 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 Hvedepris Kr./100 kg -10000-15000 -20000 Future (Købt)
Opbygning future / optioner 20000 15000 Afkast future vs. option 10000 Gevinst kr. 5000 0-5000 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 155 Hvedepris Kr./100 kg -10000-15000 -20000 Future (Købt) Option (Call)
Futures - i praksis er der indbygget en ekstra risiko Falder 8 % på én dag tvangslukning, indskud er væk
Klar til at spille? Frem med mobilen
Hvad gør vi lige nu? - sojaskrå Termin Sojaskrå, kr. pr. hkg AgroMarkets afdækning 02.-04. 2017 294-301 247-250 05.-10. 2017 294-303 258 261 11.2017 04.2018 297-301 269 273 (40 %) 05.-10. 2018 296-300
Prisudvikling - sojaskrå, lang sigt
Prisudvikling - sojaskrå, kort sigt
Opsamling Fremtiden tilhører dem, der Ved, at markedet også er ustyrligt i fremtiden Ved, at markedet i perioder vil være så ekstremt, at varen ikke kan produceres til markedsprisen at varen ikke er rentabel at anvende Kender omfanget af deres risiko (VaR) Får lavet en skriftlig strategi Erkender,at også i fremtiden vil vi træffe vore beslutninger med vore følelser Bestyrelse og GårdRåd er din nødvendige strategiske sparringspartner, når den er sammensat og drevet rigtigt
Strategisk risikoafdækning i fremtiden Fremtidens strategi vil altid være skriftlig For at kunne følge op og eventuelt lave optimering For at kunne kommunikeres videre til GårdRåd og andre interessenter For at sikre vi har konsekvens i vore handlinger Den taktiske og operationelle afdækning vil i højere grad blive udført af 3. part eller i samarbejde med flere andre Fysisk afdækning vil altid fylde mest, men finansielle produkter som futures og optioner bliver et vigtigere værktøj end i dag
Tak for opmærksomheden