Hostingmarkedet mod nye højder

Transkript

1 Capitalmind Fabulous 15 Hosting Hostingmarkedet mod nye højder Stort potentiale i køb og salg af hostingvirksomheder. Branchen konsolideres. LÆS OM UDVIKLINGEN PÅ M&A-MARKEDET INDEN FOR HOSTINGBRANCHEN I DENNE RAPPORT FRA CAPITALMIND

2 Året 2016 og de første måneder af 2017 har været yderst begivenhedsrige i den danske hostingbranche. Konsolideringen, som branchen har talt om og forventet igennem længere tid, har for alvor taget fart. ISÆR KAPITALFONDENE HAR I HØJ GRAD MARKERET SIG I KONSOLIDERINGEN: HgCapital har investeret i Zitcom og ScanNet, som efterfølgende har købt Meebox. Dette opkøb har skabt en førende og fokuseret aktør indenfor domain- og webhosting. hosting af web/domain og e-commerce løsninger. Jaynet og Solido vil sammen være en stærk aktør inden for dedikeretog cloudhosting. Adelis Capital har investeret i IT Relation, DSI-Next og Front-Data. Denne kombination har skabt en stærk endto-end leverandør af hosting- og IT-ydelser til små og mellemstore virksomheder. Opkøbet af Softcom vil samtidig styrke tilstedeværelsen i Københavnsområdet markant. Maj Invest har i TDC Hosting købt en førende aktør inden for IT-outsourcing med fokus på dedikeret hosting. Waterland s Intelligent har investeret i DanDomain, Jaynet og Solido Hosting. Denne konstellation vil give Intelligent en stærk forretning inden for tre komplementerende forretningsområder. DanDomain er en førende aktør inden for 2 EQT s investering i GlobalConnect er i periferien til de mere fokuserede hostingaktører, men kan potentielt også påvirke markedsdynamikken. Herudover har vi set en række industrielle opkøb, som vil blive beskrevet senere i rapporten.

3 MARKEDSUDVIKLING: LAVERE VÆKST GIVER STØRRE APPETIT PÅ OPKØB Væksten i branchens samlede bruttofortjeneste er halveret efter 2 år med vækst på over 9% til 4,7%. af SYSTEMHOSTING er den eneste transaktion, uden at en kapitalfond har været involveret. I perioden har Fabulous 15 virksomhederne haft en årlig gennemsnitlig stigning (CAGR) i bruttofortjenesten på 22%, mens personaleudgifterne er steget med 25% årligt. Det har resulteret i, at indtjeningen (EBITDA) er steget med 16,6% årligt i gennemsnit (CAGR). På Large 15 (de mest indtjenende selskaber) er der kun én ny virksomhed, som har fået plads på listen. Solido Hosting indtager en flot 10. plads i sit første år på listen og har samtidig fået ny ejer i form af Intelligent. I perioden har Large 15 virksomhederne haft en årlig gennemsnitlig stigning (CAGR) i bruttofortjenesten på 7,6%, mens personaleudgifterne er steget med 12,5% årligt. Det har resulteret i, at indtjeningen (EBITDA) er steget med 1,7%. I Fabulous 15 har de hurtigst voksende virksomheder fra sidste år formået at opretholde væksten. Således kan 10 af sidste års virksomheder genfindes på dette års Fabulous 15. De 5 nye aktører har fundet vej til listen gennem både organisk vækst og opkøb/integration. IT-afdelingen s integration af to opkøb har således resulteret i førstepladsen på Fabulous 15. Efterspørgslen efter Fabulous 15 selskaberne har været stor og hele 6 af virksomhederne på Fabulous 15 fra 2015 rapporten har fået nye medlemmer i ejerkredsen. Kapitalfonde har været involveret i 5 af disse transaktioner, mens Columbus køb Blandt Large 15 aktørerne har der også været stor aktivitet i aktionærkredsene, hvor 8 af disse har fået nye ejere. Det er særligt disse virksomheder, som har været i kapitalfondenes og de internationale køberes fokus. Dette er dog helt naturligt, da en udefrakommende investor gerne vil investere i et selskab med kritisk masse. Dette er også helt i overensstemmelse med de trends, som ses på den internationale scene. Kombinationen af vækst og indtjening er yderst attraktiv for kapitalfondene, hvilket kan ses på de 5 hostingselskaber, som både har fået plads på Fabulous 15 og Large 15. Alle virksomhederne har en kapitalfond i ejerkredsen, mens 4 af disse har fået nye ejere i det sidste år. 3

4 RON BELT, MANAGING PARTNER, BENELUX Konsolideringstrenden er international og vil fortsætte 2015 markerede for alvor starten på konsolideringsbølgen i den internationale hostingindustri, mens det høje transaktionsniveau er fortsat igennem hele Capitalmind forventer, at denne trend vil fortsætte i de kommende år drevet af skalafordele og øget internationalisering. Kapitalfondene vil i stigende grad have den vigtige funktion som facilitator af denne udvikling igennem Buy & Build strategier. Helt overordnet er hostingsektoren fortsat meget attraktiv med høje vækstrater, betydelige stordriftsfordele og innovationsmuligheder. Disse karakteristika afspejles i generelt høje multipler, siger Ron Belt, Capitalmind Benelux, der har formidlet en fornem række af handler i branchen de seneste år. PROGNOSE: PÅ INTERNATIONALT PLAN ER DEN HØJE M&A-AKTIVITET FRA 2015 FORTSAT IGENNEM 2016 De primære drivere er skalafordele, forbedrede/bredere ydelsesprogram og international ekspansion. Det forventes, at konsolideringsbølgen vil fortsætte, da industrien overordnet set stadig er relativ fragmenteret. En række eksempler på bemærkelsesværdige transaktioner med strategiske aktører er amerikanske GoDaddy s køb af Marchex, Apptix og i 2016 Host Europe Group, samt GoDaddy s børsnotering. Herudover er det værd at bemærke Datapipe s (US) køb af Adapt (UK). Datapipe er desuden ejet af den amerikanske kapitalfond ABRY Partners, som også ejer norske Basefarm. De store teleselskaber har også meldt deres indtog i branchen med blandt andet hollandske KPN s opkøb af den førende dedikerede hostingaktør, Internetservices, engelske Daisy Group s opkøb af Phonix IT, Orange France s opkøb af Cloudwatt. Selvom aktiviteten blandt teleselskaberne i dag er moderat, forventer vi at se flere transaktioner i fremtiden. Kapitalfondene er særligt tiltrukket af branchens abonnementsbaserede forretningsmodel, høje marginer, store uudnyttede vækstpotentiale og konsolideringsmulighederne. Generelt eksekverer kapitalfondene større transaktioner, som ofte efterfølges af flere opkøb. Waterland (Holland) har været særligt aktive siden starten af 2015 med investeringen i Sentia efterfugt af 12 opkøb inklusiv indtoget i Danmark med køb af DanDomain, Jaynet og Solido Hosting. Endnu et dansk eksempel er HgCapital s investering i Zitcom og ScanNet, samt opkøbet af Meebox. 4

5 TRANSAKTIONER I DEN DANSKE HOSTINGINDUSTRI DECEMBER 2015 INDIKEREDE STARTEN PÅ KONSOLIDERINGSBØLGEN I DEN DANSKE HOSTINGINDUSTRI, DA HGCAPITAL S INVESTERING I ZITCOM OG SCANNET BLEV OFFENTLIGGJORT. HEREFTER HAR 2016 VÆRET ET YDERST AKTIVT ÅR, SOM HAR BUDT PÅ ET HØJT ANTAL TRANSAKTIONER Siden den sidste udgivelse af Capitalmind s hostingrapport har der været gennemført 19 større transaktioner i den danske hostingindustri. Ud af disse har kapitalfonde været involveret i 12 transaktioner, mens strategiske købere har stået for syv opkøb. Kapitalfondene HgCapital, Adelis Equity og kapitalfondsejede Intelligent (Waterland) har samlet 11 virksomheder til tre stærke platforme, mens Maj Invest har investeret direkte i en stærk platform. Generelt har kapitalfondene investeret i de større aktører i den danske industri, hvilket er i tråd med den internationale udvikling, hvor kapitalfonde typisk eksekverer de største transaktioner. Dette er ofte en forudsætning for at kunne understøtte vækstrejsen med kapitalfonden uden større engangsinvesteringer i organisationen. De strategiske købere kan derimod realisere flere synergier ud af også mindre transaktioner. Blandt de strategiske købere i Danmark observeres de samme rationaler, som iagttages i de internationale transaktioner, nemlig øget skala/udnyttelse af stordriftsfordele, nye/komplementerende ydelser og større geografisk rækkevidde. KORT OPSUMMERING OG RESUME AF UDVALGTE TRANSAKTIONER SIDEN DECEMBER 2015 Columbus opkøb af SYSTEMHOSTING var drevet af muligheden for i stigende grad at kunne tilbyde cloud- og hostingløsninger til sine kunder og derigennem skabe mere værdi for kunderne. SYSTEMHOSTING s ydelser inden for cloud- og hostingløsninger er i overensstemmelse med Columbus overordnede strategi om at styrke sin portefølje og derigennem styrke sin position som innovativ løsningsleverandør. Derudover var SYSTEMHOSTING s NAV-team en central faktor for Columbus. Netic blev en del af Trifork efter flere års tæt samarbejde. Netic vil fortsætte som en selvstændig enhed, men indgå i tæt samarbejde med Trifork Operation for at kunne levere komplekse og highend hostingløsninger. I juni måned blev Hosters A/S skabt med fusionen af Klestrup Partners og Venzo Hosting. Fusionen giver Hosters en større og komplementerende produktpalette, som sikrer, at kunderne fortsat kan tilbydes helstøbte IT-løsninger. Særligt Klestrups stærke kompetencer indenfor netværksinfrastruktur, server/storage og virtualisering komplementerer Venzo Hosting s ydelser, som giver mulighed for at servicere et større udsnit af virksomhedernes ITbehov. Samtidig sikres Hosters en størrelse, som gør, at de fortsat kan agere i den professionelle del af hostingmarkedet. Bunker Holding har samtidigt samlet sine IT-aktiviteter i et samlet holdingselskab, som indeholder selskaberne Outforce, MindZet og IT-Craft. Bunker Holding, ejet af Torben Østergaard, Middelfart, har dermed for alvor taget del i branchekonsolideringen som ultimativ ejer af de tre selskaber, der er samlet i en ny fælles ejerstruktur. Fortsættes side 6 5

6 Fortsat fra forrige side KORT OPSUMMERING OG RESUME AF UDVALGTE TRANSAKTIONER SIDEN DECEMBER 2015 Outforce s køb af Microsoft-virksomheden MindZet har været drevet af komplementerende ydelser. Samtidig er det en væsentlig udvidelse af Outforce, hvor blandt andet medarbejderantallet bliver fordoblet. IT-Craft er den seneste tilføjelse til porteføljen, som er en fokuseret leverandør af SQL services. Igennem opkøbet af Advizor IT får WWI udvidet sin forretning med endnu flere folk og interessante kunder, som skal styrke WWI s konkurrenceevne. Behovet for at være større, stærkere og skarpere har været de primære drivkræfter bag opkøbet, som samtidig sikrer WWI lokal forankring i hele landet. I december 2016 blev MeeBox føjet til Zitcom Group s portefølje af hostingvirksomheder, hvilket også markerer Zitcoms første add-on opkøb. IT Relation har også foretaget sit første add-on opkøb i form af Softcom Solutions som en yderligere styrkelse af markedspositionen i Københavnsområdet. IT Afdelingen annoncerede i starten af januar måned opkøbet af osteam, som har stærke kompetencer inden for VMWare s teknologier. HVEM UDFØRTE PRIMÆRT VIRKSOMHEDENS IT-FUNKTIONER I 2015? Egne ansatte Ekstern leverandør Drift og vedligehold af it-infrastruktur Sikkerhed og databeskyttelse Support af standard kontorprogrammer Support af web løsninger Udvikling af web løsninger Support af software og systemer Udvikling af software og systemer Pct. ANMÆRKNING: Spørgsmålet er stillet i 2016, men refererer til Summer ikke til 100, da ikke alle funktioner er relevante i alle virksomheder, ligesom ikke alle virksomheder har svaret. Kilde: Danmarks Statistik 6

7 7 FABULOUS 15 BRUTTOFORTJENESTE F15 RANK VIRKSOMHED CAGR PRIVATE EQUITY 1 IT-afdelingen A/S ,0% 2 HostCenter Danmark A/S ,0% 3 IT Forum Esbjerg Aps ,4% 4 Systemhosting A/S ,8% 5 IT Relation A/S ,3% Adelis Equity 6 Microdata Aps ,2% 7 Softcom Solutions A/S ,0% Adelis Equity 8 HostNordic A/S ,0% Via Equity 9 JDM A/S ,9% 10 IT Forum Gruppen A/S ,4% 11 Netgroup A/S ,2% 12 Multihouse A/S ,9% Ecit AS 13 Netic A/S ,9% Trifork 14 Solido Hosting A/S ,5% Intelligent 15 Front-data Danmark A/S ,5% Adelis Equity Bruttofortjeneste angivet i DKKt CAPITALMINDS KRITERIER FOR AT INDGÅ I RAPPORTEN: Virksomheden skal være aktiv i Danmark og aflægge regnskab for den danske enhed. Selskabets primære aktivitet skal være hosting eller relaterede ydelser. Officielle regnskaber skal være tilgængelige for de seneste 3 år Selskabet skal have: - Mere end 10 ansatte i de nyeste analyse år - Bruttofortjeneste over DKK 10 millioner i nyeste analyse år - Regnskaberne skal være offentliggjorte inden 1. oktober Fabulous 15 og Large 15 er baseret på de officielle regnskaber for 2013, 2014 og For at sikre sammenlignelighed i Fabulous 15 er der enkelte tilfælde foretaget om klassificering og af driftsomkostninger. Forskudte regnskabsår medtages i det analyse år, hvor der er flest regnskabsmåneder. Forskudte regnskabsår: Regnskabsperioder som afsluttes senest medtages som analyse år I tilfælde af spørgsmål er I velkommen til at kontakte: mathias.lundberg@capitalmind.com ( ).

8 8 LARGE DELTA DELTA EBITDA RANK VIRKSOMHED EBITDA RANK EBITDA RANK EBITDA RANK PRIVATE EQUITY 1 EG Data Inform A/S Axcel 2 Interxion Danmark Aps IT Relation A/S Adelis Equity 4 Zitcom A/S HgCapital 5 A/S Scannet HgCapital 6 DanDomain A/S Intelligent 7 Front-data Danmark A/S Adelis Equity 8 Jaynet A/S Intelligent 9 Athena IT-Group A/S Solido Hosting A/S Intelligent 11 Netic A/S Trifork 12 Inventio.it A/S Outforce A/S Cohaesio A/S HostNordic A/S Via Equity EBITDA angivet i DKKt

9 STIG MADSEN LACHENMEIER, MANAGING PARTNER Leder / Udsigt 2017 PÅ BAGGRUND AF ET MEGET AKTIVT M&A-MARKED I DEN DANSKE HOSTINGSEKTOR I 2016 OG DE FØRSTE MÅNEDER AF 2017, FORVENTER VI FORTSAT EN STÆRK AKTIVITET PÅ M&A-FRONTEN Udviklingen i den danske hostingbranche har generelt været bagefter den internationale udvikling. I 2016 har branchen taget hul på næste fase i modningsprocessen, nemlig konsolidering, som sandsynligvis vil fortsætte i de kommende år. Dermed er den danske industri kommet på omdrejningshøjde med de internationale markeder, hvor konsolideringen har været i gang i flere år. Særligt kapitalfondenes entré vil få betydning for udviklingen, og da disse både har vækst igennem opkøb og en senere exit på dagsordenen, er det altid interessant at følge deres udvikling. HgCapital og Adelis har etableret sig med to stærke platformsselskaber, som danner et stærkt fundament for fremtidig vækst og opkøb. Zitcom har desuden gennemført deres første tilkøb siden HgCapital s investering, mens Adelis IT Relation har købt Softcom. Afslutningen på 2016 bød desuden på kapitalfondsejede Intelligent s opkøb af 9 DanDomain, Jaynet og Solido Hosting. Maj Invest har købt en førende platform i TDC Hosting. TDC Hosting har nu fået en ejer, som er fokuseret på at udvikle TDC Hosting uden, at der skal tages hensyn til en overordnet koncernstrategi eller andre forretningsområder. Med udgangspunkt i kapitalfondenes indtog, forventer Capitalmind fortsat en stærk interesse for mindre danske hostingselskaber, som kan være tilkøb, når virksomhederne skal vokse endnu hurtigere. Samtidig er der en latent mulighed for, at de danske hostingvirksomheder med tilstrækkelig størrelse vil komme internationaliseringen i forkøbet ved proaktivt at foretage opkøb i udlandet. Der er nu skabt 4 kapitalfondsejede platforme, hvis primære mission er vækst, gerne igennem opkøb. Disse platforme vil i stigende omfang tiltrække opmærksomhed fra internationale hostingaktører og teleselskaber, som ønsker yderligere skala samt udvidelse af deres geografiske tilstedeværelse, men som ikke ønsker at integrere flere mindre opkøb. De strategiske købere har eksekveret et lavere antal og samtidig mindre transaktioner end kapitalfondene. Det bliver dog særligt interessant at følge de strategiske aktører i 2017, da disse enten skal udvikle nye løsninger/ydelser eller via tilkøb styrke deres forretning for at kunne modstå de nye stærke aktører på markedet, som er supporteret af kapitalfonde. Teleselskaberne har indtil videre ikke udvist den store aktivitet i den danske hostingindustri på opkøbssiden. TDC har dog frasolgt TDC Hosting, selvom den officielle salgsproces blev afsluttet for et år siden, hvor TDC valgte at fortsætte ejerskabet af TDC Hosting. Vi ser frem til at følge udviklingen igennem 2017, hvor det bliver spændende at følge branchen, og hvorvidt aktørerne kan realisere de forventede gevinster. Capitalmind står gerne til disposition for uforpligtende samtaler om køb/salgsmuligheder samt generelle betragtninger omkring det pulserende hostingmarked, nationalt og internationalt.

10 Om Capitalmind Capitalmind er blandt markedets største og mest velanskrevne aktører for køb/salg af virksomheder i midcap markedet i Europa. Selskabet har succesfuldt skabt en stærk position i dette ombejlede handelssegment qua mangeårig erfaring og en bred vifte af internationale eksperter i medarbejderstaben, som gør en afgørende forskel for den optimale handelsproces, både hvad angår pris og forløb. Capitalmind etablerede sig i 2016 i Danmark og Skandinavien under ledelse af erfarne Stig Madsen Lachenmeier. Capitalmind er ledende partner i det globale Corporate Finance-partnerskab Mergers Aliance. Capitalmind har høstet flere internationale branche-priser, senest som Corporate Finance Advisory Firm of the Year for the Benelux. Capitalmind har i det seneste år gennemført 40 transaktioner, hvoraf 60% har været grænseoverskridende (internationale). Vores internationale partnerskab skaber vidtsyn i jagten på den rigtige køber til en virksomhed. Vores brancherapporter Nationalt og internationalt udgiver Capitalmind en række dyberegående rapporter fokuseret på bestemte brancher, hvor vi har en særlig erfaring eller har medvirket til specifikke transaktioner og herigennem har særlig viden og et betydeligt netværk, som en god virksomhedshandel fremmes af. TILMELDING GIVER GRATIS MODTAGELSE AF VORES BRANCHERAPPORTER SEND MAIL TIL: MATHIAS.LUNDBERG@CAPITALMIND.COM CAPITALMIND Strandvejen 60, 2900 Hellerup, Denmark T