Onsdag 28. oktober 2015

Transkript

1 Onsdag 28. oktober 2015 Jyllands-Posten har iværksat en afstemning om følgende spørgsmål: Hvad er verdens største opfindelse? Jeg har selv deltaget og givet min stemme til den opfindelse, der efter min mening er den vigtigste i menneskehedens historie. Blandt de opfindelser, der trænger sig på, er atomenergi, biler, computere, elektricitet, film, flyvemaskiner, kameraer, krudt, mobiltelefoner, p-piller, radio, tandbørster og TV. Mit valg faldt på den opfindelse, som først savnes, når den ikke er der. Jeg har foreslået, at et toilet udnævnes til den vigtigste opfindelse for menneskeheden. Det første WC blev opfundet af en engelsk urmager i Første WC kom til Danmark i Nakskov fik æren. Senere kom andre små provinsbyer med. Kært barn har mange navne. Et toilet må være et meget kært barn. Der findes mange betegnelser for et toilet. De optræder stadig i litteraturen og i dagligdagens sprog. Fælles for flere af ordene er, at det ikke er fint at sige tingene ved deres rette navn. Et toilet er et unævneligt sted. Min bedstefar brugte altid omskrivninger. Det gjorde hele den generation. Han kaldte toilettet for det sted, hvor man ikke kan sende andre. Toilet og wc er nutidige ord, der kan bruges også i pænt selskab. Selv om toilet er lidt finere end wc. Toilet er nemlig fransk, og wc er engelsk. Men det betyder det samme. Der foregår også nøjagtig det samme. Jeg er lidt i tvivl med hensyn til dronningen. Jeg har altid forestillet mig, at når hun forlod toilettet, lå der tilbage nogle små pakker i guldpapir med kulørte sløjfer om. I ældre guvernanteromaner blev der talt om at pudre næsen eller vaske hænder. Det var også i orden at spørge efter badeværelset. Derimod tilhører latrin, retirade, das og lokum en helt anden verden. For slet ikke at tale om meget gamle dage, hvor der blev spurgt om vejen til kostalden eller møddingen. I Emma Gads te-salon blev der spurgt om et sted at vaske hænder. Blandt jord- og betonarbejderne blev der spurgt efter et lokum. Ordet lokum har altid haft en grim klang, men det betyder blot sted på latin. I fintfølende familier har det næppe været accepteret at spise væltet lokum. Men det var altså bare et populært navn for millionbøf. Det hele handler altså meget om, hvilke ord, der er tilladte i en bestemt tid. Det er ikke kun lokums - ord, der diskuteres. For ikke så lang tid siden, var det næsten umuligt at tale om sex i pænt selskab. Menstruation var et fy-ord. I aviserne blev der annonceret om at gøre minus-dage til plus-dage. Som lille dreng var det svært at gennemskue kodesproget. Den danske forfatter Soya gjorde en stor indsats for at gøre det muligt at tale om sex. Bogen Sytten blev en gigantisk succes ved udgivelsen i Folk var forargede. Men alle læste bogen. Den blev solgt i kæmpeoplag. Soya gik til angreb på hykleriet. I tiden før Første Verdenskrig talte man ikke gerne om virkeligheden på det seksuelle område. Soyas kritik gik især på på det moralske område, hvor man ikke ville vide af drifter og instinkter. Dobbeltmoral og skinhellighed dominerede. På det tidspunkt sagde man stadig til børn, der onanerede, at deres rygmarv ville visne. I dag kan man tale om alt. Typisk solgte en genudgivelse af Soya for nylig ikke mange eksemplarer. Det er ikke længere så nemt at forarge. Og Benny Holst trækker stadig fulde huse ved at synge om rygmarven, der visner. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Der er også meget indenfor aktieverdenen, der ikke er helt pænt at tale om. Det er en sørgelig historie at se på VW's nedtur. Alle aviser er fulde af negative historier og frygtelige forudsigelser

2 om fremtiden. Børsen skriver i dag, at aktien styrtbløder. Men hvad sker der? I dag er kursen på VW foreløbig steget 3,2%. Er sandheden umoralsk? Vi køber stadig folkevogne. Jeg har spurgt mig selv og andre, jeg har stødt på. Vil du købe en folkevogn, hvis den kommer på tilbud i anledning af skandalen? Svaret er et entydigt JA. Dieselversionerne sviner lidt, men det er stadig fantastisk gode biler. USA Igen har der været noget magisk med tirsdag aften. Kurserne falder drastisk. Men når krudtrøgen er væk, viser det sig, at I løbet af ugen har de amerikanske indeks haft en pæn fremgang. Dow Jones er steget fra til Det brede indeks S&P er steget fra 2031 til Nasdaq er steget fra 4881 til Vi nærmer os rekorden fra 2001, da IT-aktierne gik amok. I dag er futures pænt grønne. Det tegner til at blive en solskinsdag. Kilde: Det kendte fænomen, en dobbeltbund, har vist sig i S & P indekset. Det betragtes i teknisk analyse som et sikkert tegn på, at det nu går opad. Det overbeviser næppe ret mange. Men sammenholdt med de mange positive regnskaber, virker det overbevisende. Så lad os da glæde os, selv om det mest var i slutningen af sidste uge, at glæden indfandt sig, Der er modstand i Det er netop det område, hvor der kæmpes lige nu. Nasdaq har en modstand i Men den kan snart komme i spil. Kommentarerne er baseret på Lars Perssons analyse i Børsen. Han slutter af med at anbefale køb af amerikanske aktier. Det er en logisk konsekvens af analysen. Det er meget lang tid siden, Lars Persson har sagt andet end pas på og køb ikke flere amerikanske aktier. Danmark OMX C20 CAP er steget fra kurs 968,9 for en uge siden til 985,22. Der er stadig et stykke vej til det psykologiske niveau Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 23/10 viste, at 23 aktier skal købes, og 20 sælges. Lars Persson er tilbage. Målt i procent er stigningen i dag 0,16%, altså ganske lidt. Niveauet har længe ligget stille set med de langsynede briller. Der er ikke noget, der tyder på et brud i opadgående retning, med mindre det danske indeks følger det amerikanske. Løst og fast Chr. Hansen havde et fint regnskab. Kursen er nu på den anden side af 400. Den hidtidige modstand er brudt. Der kan komme flere stigninger. Der er fremgang overalt i verden, selv om det går lidt trægt i Europa Novozymes fremviste et regnskab, der var bedre end ventet. Meget taler for flere stigninger, især hvis kurs 320 gennembrydes. TDC-aktien roder et stykke over bundniveauet på 33. Lige nu er kursen 36,16. Jeg har vundet meget på at købe TDC. Men da jeg har købt på alle niveauer fra 48 og nedefter, er fortjenesten endnu ikke overvældende. Men hvad er TDC's problem? Konkurrencen er skarp. Men det har været kendt i årevis. Det som fik kursen til at falde var at fusionen mellem de to store konkurrenter ikke blev til noget. Det ville bremse muligheden for stigende priser. Men nu er de alle enige om at hæve priserne. Så hvad er problemet bortset fra eksperter, de skal vise deres ekspertise? Nå, det er vist

3 umoralsk at sige, for jeg kan ikke bevise det. Men der synes at herske en dominoeffekt. Hvis en aktør nedvurderer en aktie, følger de alle tankeløst efter. Tænk nu, hvis den første havde ret. FLSmidth stræber opad ved hjælp af gode nyheder, men bliver konstant sat tilbage kursmæssigt. Det er vel umoralsk og næsten forbudt at sige det, når jeg ikke har beviser. Men jeg er overbevist om, at forskellige kapitalfonde spekulerer i at bringe kursen ned, så de kan score en gevinst på deres shorts. Det er en kendsgerning, at Lundbeck-fonden og Novo-fonden har opkøbt aktier i FLSmidth. Det ligner en straffeaktion mod de nævnte kapitalfonde. Jo mere kursen stiger, jo dyrere er det at købe aktierne tilbage. De aktier, de sælger, har kun været til låns. Kursen kan derfor stige lige pludselig, når aktierne skal afleveres igen. Lars Persson har også TDC-aktier. Han mener, ar der først er modstand ved kursen Der er altså frit løb derop. Min gamle ven SAS, som har skuffet mig så tit, er åbenbart på vej op igen. Det går lidt langsomt. Hen til kommoden og tilbaws igen. Men dog op. I dag er kursen 13,3. Der er modstand ved 15, fordi det var topniveauet for et halvt år siden. DSV aflagde et flot regnskab. Gode resultater og opjusteringer over hele linjen. Bavarian Nordic har solgt flere koppevacciner. Denne gang til Canada. Jeg forstår det ikke. Ingen mennesker har kopper. Hvorfor vil man bruge så mange penge på en vaccine, der ikke er brug for? Jo, jeg ved godt, man frygter en terroraktion med at sprede koppebakterier. Men er det ikke nemmere at fortsætte stilen med at smide bomber overalt, hvor mennesker kan dø af det. A.P. Møller nedjusterede selv. Det var ikke nødvendigt med eksperter. Men hvad foregår der i hovederne på eksperterne? Et eksempel: Kursmålet nedjusteres af et kendt finanshus fra til på grund af A.P. Møllers egen nedjustering. Kursen er i dag Hvorfor ikke nedjustere til 9900??? Ønsker aktperterne at kunne få ret flere gange ved at nedjustere igen? Nordea nedjusterer til fra Hvor kommer de 750 fra? Kan kursen virkelig forudsiges så nøjagtigt? Og hvorfor har Nordea en anden mening end finanshuset? Nordea mener, at aktien er billig. Det ventes, at aktiekursen vil stige hurtigt, når der kommer bedre tider på containermarkedet. Jo, men det behøver vi da ikke en ekspert til at forudsige. Sydbank faldt drastisk i sidste uge på grund af et dårligt regnskab. Det amerikanske finanshus Citigroup har skåret kursmålet til 245 kr. fra 275 kr. Anbefalingen er fortsat neutral. Desuden har også Nordea og Handelsbanken sænket kursmålet for Sydbank. Ligger der tanker bag den slags? Jesper Neergaard Poll, der udvælger danske aktier for Danske Invest., har opskriften på at tjene på aktier. For det første skal der købes aktier, der er vurderet for lavt. For det andet skal der købes aktier, der har en god forretning. Det lyder simpelt, ikke? Hvorfor gør vi så ikke det samme? Måske skal der lidt held til? Men det må jeg nok ikke sige, så bliver Danske Invest sur. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Exiqon, Norden, FLSmidth, NNIT, Onxeo, Santa Fé, SBS, TDC, Topdanmark, og TRYG. En fortjeneste på 0,77% på trekvart år er ikke godt nok. Min portefølje er hårdt ramt af porteføljeforvalterens trang til at lege. Resultatet for hele porteføljen på 2 år har været 15,32%. Det er godt

4 7% pro anno. Det er lidt sløjt, men det må være nok til fast ansættelse i Danica og andre pensionsselskaber, Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg helst ikke skifter ud. Formålet er generelt at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 57,18 %. Det ser som altid ud til, at køb og behold er en klar vinderstrategi. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. Lige nu er prisen ikke så gunstig. Tirsdag købte jeg russiske Lukoil-aktier til porteføljen. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig og prøver at bekæmpe min trang til leg. Jeg er ikke helt tilfreds med en fortjeneste på 6,43%. siden 1. januar I det mindste er det en lille forbedring sammenlignet med sidste uge. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Lukoil Tror du, at olie har en fremtid i verden? I så fald skal du købe olierelaterede aktier lige nu, hvor olieprisen er i bund. Fra mine egne porteføljer kan jeg nævne Statoil, Subsea 7, Det norske Olieselskab, DNO, Gazprom og Lukoil. Dertil kommer A.P. Møller. Jeg har netop selv købt Lukoil i mandags efter en anbefaling i Børsen af Thorleif Jackson, der er en kendt succesfuld investor. Han er overbevist om, at aktien stiger 100% i løbet af et år. Det skal nok ikke forstås som en garanti. Han anfører selv risikoen for, at russerne kunne finde på at nationalisere selskabet. Men hvor sandsynligt er det, hvis russerne gerne vil være med i det gode selskab sammen med USA? Dertil kan føjes, at anbefalingen er baseret på, at olieprisen vil stige. Det kommer an på horisonten. På et år er alt uforudsigeligt. På 10 år er det sikkert, at olieprisen stiger.

5 Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 21. oktober 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant 68986, ,67 Aktier , ,84 I alt , ,51 Gevinst 4792, ,51 Gevinst i % 0,77 % 15,32 % Dato Papir Stk. Kurs anskaf Værdi anskaf Salgskurs Salg A.P. Møller , , , , Absalon Invest Rusland , ,50 79, , BankInvest Virksomhedsobligationer ,7 8499,00 81, , Bear Pandora* , , Dampskibsselskabet Norden , ,36 136, , Exiqon , ,00 10, , FLSmidth , ,82 254, , NNIT , ,00 153, , Onxeo , ,00 26, , Santa Fé , ,00 54, , Scandinavian Brake System , ,00 34, , TDC , ,80 36, , TopDanmark , ,00 180, , TRYG , ,00 122, , ,84 Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 1124,71 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,20 Udbytte, incl. Salg af Auriga 57825,5 I alt ,91 Alle handler er fiktive Gevinst ,81 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 57,18 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 750, , Ambu , ,63 181, , Coloplast , ,54 484, , Chr. Hansen , ,45 405, , DSV , ,39 278, , FLSmidth , ,34 254, , SAS , ,75 13, , , ,20 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 6616,33 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,91 I alt ,24 Gevinst 30745,48 Gevinst i % 6,43% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 136, , Deltaq , ,00 32, , Erria ,5 2250,00 17, , FLSmidth , ,00 255, , NN-IT , ,00 153, , Parken ,00 54, , SAS , ,00 13, , Santa Fè ,00 54, , TDC , ,00 36, , TRYG , ,00 122, , ,00 ' ,91 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 48, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , OPERA ,75 NOK 53, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 44, , Statoil ,40 NOK 134, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 65, , Volkswagen ,05 EUR 108, , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4.