Onsdag 25. maj Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

Transkript

1 Onsdag 25. maj 2016 Min farmor arbejdede på papirfabrikken i Silkeborg. Foruden almindelig papirproduktion blev også papir til Danmarks pengesedler produceret på fabrikken. Det var kun betroede medarbejdere, der fik lov til at producere den slags papir. Min farmor var i pakkeafdelingen. I 25 år stod hun ved samme bord og pakkede papir ind i små nydelige pakker. I dag er papirfabrikken forlængst forsvundet. Tilbage er kun nogle af bygningerne, der rummer lejligheder, mindre virksomheder, teater og restauranter lige ned mod Gudenåen. Jeg arvede hendes spisestel med 45 enheder. De er alle sammen lige umulige at have med at gøre, fordi de ikke kan gå i vaskemaskinen. Efter en fest skal der vaskes op i timevis i hånden. Det var indkøbt i 1930'erne og må have kostet en formue efter min farmors forhold. Glassene er med guldkant, der slet ikke tåler maskinvask. Jeg mindes min farmor, når vi bruger sættet hver anden jul. Men det fylder. Det er mit indtryk, at mange familier har den slags arvegods. Vi har alle lige svært ved at komme af med det. Og smide det ud på lossepladsen nænner vi ikke. Det er en hån mod farmor og hendes sparsommelige tid i 1930'erne, da nød og arbejdsløshed hærgede Danmark. Ingen af de unge i familien vil have stellet. De har ikke plads og gider ikke vaske op i hånden. Alt skal kunne gå i opvaskemaskinen. Antikvitetshandlere vil ikke have den slags. Det kan ikke sælges. I forvejen har de alle adskillige sæt stående. På loppemarkeder findes gamle stel også i rigt mål. Ingen køber det, og de bliver slæbt fra sted til sted. Med tiden svinder mindet om farmor, og så ender det nok i affaldscontaineren. Med mindre det kan sælges på Lauritz.com. Her er min farmors Old Abbey Ware/Fleurs de Montclair, Alpina, V & B.M., Saar-Basin vurderet til 1000 kr. Lige nu er buddet 575 kr. Men der er ikke meget overskud efter salær og hammerslagsgebyr. Desuden skal det tranporteres til auktionsstedet. Det kan ikke betale sig at sælge, hvis det sælges under 1000 kr. Derimod kan porcelæn af den gamle kinesiske slags stadig nemt sælges. Men det har andre kvaliteter. Det skal næppe bruges i en daglig husholdning. Det er det alt for fint til. Noget af det er flere tusind år gammelt. Det var derfor en voldsom provokation, da den kinesiske systemkritiker Ai Weiwei smadrede en 2000 år gammel Ming-vase til en værdi af flere millioner kroner som en protest mod Kinas forhold til menneskerettighederne, demokrati og ytringsfrihed. Jeg så billedeserien på et kunstmuseum i Melbourne. Det faldt heller ikke i god jord, at han har malet et Coca-Cola-logo på flere gamle vaser. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Det kan også ske, at aktier trænger til at udskiftes, selv om jeg er varm tilhænger af at beholde de gode aktier i lang tid. Aktier kan som porcelæn have skjulte værdier. Mange aktier er ganske alminlige og udvikler sig jævnt gennem tiden i takt med omsætning og indtjening. Andre aktier er guld. De lever ikke altid op til forventningerne, men i tidens løb kommer deres værdier frem selv efter voldsomme tilbageslag. I Danmark er en af dem A.P. Møller. Køb den og behold den. De aktier, som skal udskiftes, er døgnfluerne. Hertil regner jeg mange af de nye medicinal-aktier, som endnu har vist flere ønskedrømme end værdier. Blandt de gode medicinal-aktier må regnes Genmab, Össur, GN Store Nord og Lundbeck.

2 USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra til der kæmpes stadig om modstanden i Det brede indeks S&P er steget fra 2047 til Det har flere gange været tæt på at bryde modstanden i Nasdaq er steget fra 4716 til Der var en kritisk lille forhindring i 4720, der skulle overvindes. Hovedslaget kommer til at stå om I løbet af ugen faldte de tre indeks, men så skete der en mindre eksplosion opad tirsdag aften, så de endte i plus over hele linjen. Lars Persson anbefaler igen hold af amerikanske aktier. Det afspejler selvfølgelig en negativ forvent-ning. De meget grønne futures i dag ovenpå gårdsdagens flotte stigninger i USA passer meget dårligt med den forventning. Markederne i Asien var positive i morges. Den positive udvikling skyldes blandt andet lovende tal fra boligmarkedet i USA, hvilket har fået aktierne til at stige markant. Investorerne i USA venter i spænding på, at centralbanken kommer med nye udtalelser omkring en eventuel rentestigning. Erfaringen vise, at rentebevægelser både op og ned får stor betydning for aktiemarkedet. Hvad enten vi kan lide det eller ej, spiller det amerikanske præsidentvalg en stor rolle også for aktiemarkederne. Det gælder både i USA og resten af verden. Som tidligere nævnt er jeg ikke så bekymret. Det er meget begrænset, hvad en amerikansk præsident kan lave af ulykker. Dengang Reagan blev valgt, var stemningen som en tordensky. Hvad kunne en afdanket B-skuespiller udrette på posten som verdens mægtigste mand? Det viste sig, at han blandt andet var i stand til at løsne op for det anspændte forhold til Øst-blokken, uanset hvad han havde sagt om det onde imperium og de ugudelige kommunister. Den seneste opgørelse af de amerikanske olielagre viste et mindre tilbagefald, hvilket fik olieprisen til at stige og holde hånden under olieaktierne. Men oliepriserne skifter fra dag til dag. Aktiekurserne følger olieprisen ret nøje, selv det ikke er helt indlysende, hvorfor den sammenhæng er der. En lav oliepris betyder mindre omkostninger for firmaerne. Og så burde kursen vel stige? Selvfølgelig undtagen de selskaber, der tjener på en høj oliepris. Mine norske olieaktier er i jublende højt humør. De stiger alle mellem 1% og 2%. Det er godt for min alderspension. Danmark OMX CAP 20 ligger i dag på Sidste onsdags niveau var på 101. Slaget om niveau 1000 ser ud til at være vundet til fordel for flere stigninger. Men det er for tidligt at sælge porcelænet. Der kan stadig komme skår i glæden. Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 20/ viste stadig, at 23 aktier skal købes og 20 sælges. Det er samme resultat om i sidste uge. Tirsdag lukkede indekset med en stigning på 1,3% til kurs Løst og fast Novo Nordisk er børsens midtpunkt i dag. Som så ofte før. Tirsdag anbefalede de amerikanske sundhedsmyndigheder Novo Nordisks diabetes 2-kombinationsbehandling Xultophy. Produktet kombinerer det nye langtidsvirkende insulin Tresiba med den Victoza, og Novo har selv store forventninger til produktet. Ekspertpanelet var ikke i tvivl om, at midlet bør anbefales til godkendelse i USA. Samtlige 16 paneldeltagere fandt det bevist, at diabetikerne vil få glæde af den ny kombinationsbehandling. Novo Nordisk steg i dag med mere end 2%. Danske Banks succes med Mobilepay får nu banken til at angribe Nets' milliardforretning inden for betaling af fakturaer. Mobilepay skal konkurrere med Nets' Betalingsservice. Mobilepay er 30% billigere end Betalingsservice. Danske Bank steg 1,5% og fortsætter med at stige i dag. Nordic Shipholding havde tilbagegang på både omsætning og indtjening. For hele året fastholdt koncernen forventningerne. Det var alligevel bedre end ventet, så kursen steg tirsdag 2,9%.

3 En af mine favoritter FLSmidth er desværre forsvundet fra det europæiske Stoxx 600-indeks. Det er ikke godt for kursen. Mange investorer vil sælge ud, fordi den ikke længere er med i indekset. I dag er kursen faldet 0,6%. Genmab steget godt 15% de sidste fem handelsdage. Der bliver ved med at komme gode nyheder for selskabet. Det smitter, at biotek-aktierne i USA viser stor fremgang. Scandinavian Tobacco holder fast ved sine forventninger. Tobak er godt, når der skal tjenes penge uden hensyn til moralske skrupler. Folk kan jo også bare lade være. Men er der virkelig i fremtiden mange penge i at producere håndrullede cigarer? Foreløbig går det godt. Kursen steg i går til 108. Derefter skal indregnes en udbyttebetaling på 5 kroner pr. aktie. Kursen er i dag havnet på 109. Ambu fortsætter med sin langvarige stigning. Igår blev det til en stigning på 4,55%. Ugens stigning er næsten 10%. I dag står den lidt stille. Entreprenøren Arkil Holding har tabt en stor kontrakt med BaneDanmark. Selskabet havde ellers ført sig frem stilfærdigt med pæne regnskabstal. Men den dårlige nyhed betød et kursfald fra 1100 til 975. Topdanmark er en af mine favoritaktier. Den stiger hver dag. Jeg ved ikke helt hvorfor. Men man behøver heller ikke vide, hvorfor solen skinner for at gå en tur i det dejlige vejr. Kursen har lige passeret 181 og måske på vej yderligere op? Rockwool opjusterede i sidste uge forventningerne på grund af lavere energipriser. Det giver en bedre indtjening i selskabet. Der var vækst både i USA og på det asiatiske marked. I øst er situationen tynget af problemerne i Rusland. Kursen er på en uge steget fra 1100 til I dag er kursen svagt stigende. Porteføljer (se tabeller herunder) Min nye portefølje klarer sig hæderligt, men ikke mere. Resultat er på 1,41% siden januar. Det kan lige gå an. Jeg har genkøbt TDC-aktierne, som jeg solgte for to uger siden. De rigtige handler omtales og vises. Aktierne i porteføljen er A.P. Møller, G4S, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, TDC, Topdanmark og TRYG. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Det er altså ikke pensionspenge. Derfor vil jeg være særlig forsigtig. Mit resultat skal helst være bedre end 2,5% på årsplan. I min gamle ratepension har jeg fået et samlet resultat siden starten i juni 2013 på 9,92%. Det går langsomt fremad, selv om resultatet for 2016 trækker ned med 3,95%. Der går penge ud af porteføljen hver måned til rateudbetalingerne. Det gør det svært helt at holde styr på, hvor godt det går. Men foreløbig er resultatet anstændigt uden at være prangende. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. I dag er olieprisen stigende. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Det ser nogenlunde ud med en gevinst på 9,24% siden januar Det er en fremgang siden sidste uge. De fleste af mine aktier er fornuftige og solide papirer. Det ses, at den slags papirer kommer igen. I januar var alle mine porteføljer i negativt område.

4 Observations-porteføljen er igen steget siden sidste uge. Resultatet er nu 92,5%. Det kan oversættes til ca. 24,2% pr. år. Det kan ikke mange konkurrere med. Det bliver tæt på en fordobling efter tre år. Køb og behold er stadig vindertaktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Kontantbeløbet er steget på grund af udbytter. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: TDC TDC blev anbefalet i sidste uge af Aktieugebrevet. Det var ikke en god anbefaling. TDC er faldet lige siden. I ugens løb er TDC anbefalet flere steder i takt med en vedvarende sivning. Jeg var heldig at sælge 800 stk. til kurs 34,66 for to uger siden. I dag kan de samme aktier købes til kurs 33,4. Det har jeg gjort, så nu har jeg samme antal TDC'er i porteføljen kr. ekstra i kontanter. Jeg forventer ikke voldsomme fald i TDC fra denne kurs. TDC er en af de aktier, jeg anser for at være guld i længden trods de åbenlyse problemer med konkurrenter, der bider TDC i haserne og den svindende mængde fasttelefonbrugere. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 18. maj 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din

5 bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Ny portefølje 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant 27223,45 Aktier ,99 I alt ,44 Gevinst 2821,44 Gevinst i % 1,41 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , Dampskib Norden ,35 100, , FLSmidth , ,00 240, , G4S , ,00 18, , TDC , ,45 33, , TopDanmark , ,00 181, , TRYG , ,00 128, , , ,99 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 36087,26 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,96 I alt ,22 Gevinst 44192,46 Gevinst i % 9,24 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 100, , Erria ,5 2250,00 10, , FLSmidth , ,00 240, , G4S , ,00 18, , NN-IT , ,00 210, , Parken ,00 64, , Santa Fè ,00 61, , TDC , ,00 34, , TRYG , ,00 128, , ,00 ' ,76 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 69, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 38, , Statoil ,40 NOK 144, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 72, , ,20 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 6058,46 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,46 Udbytte, incl. Salg af Auriga 59610,5 I alt ,92 Alle handler er fiktive Gevinst ,82 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 92,50 % Udbytte indregnet pr. 15/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,63 268, , Coloplast , ,54 501, , Chr. Hansen , ,45 411, , DSV , ,39 303, , FLSmidth , ,34 240, , SAS , ,75 18, , , ,46