Onsdag 18. november 2015

Transkript

1 Onsdag 18. november 2015 Tirsdag var jeg til Investordag i Kolding. Det var desværre en tam affære med ganske få virksomheder, der stillede op. Kun DSV blandt de store fra C20-indekset var fremme med et foredrag. Deres motiv har vel været at oplyse om det kommende køb af UTI Worldwide. På længere sigt er det en fordel for DSV at købe sig større. På kort sigt kan det gøre ondt på kursen med så stor en udvidelse. Det særlige ved DSV er, at der ikke er ret mange andre værdier i selskabet end medarbejdernes kompetencer. Lastbilerne ejes for eksempel af vognmændene. Ellers var fremmødet af virksomheder præget af små biomedicinske aktieselskaber med underskud i driften. Og endda meldte to af dem afbud i sidste øjeblik. Det var Exiqon og Dandrit. Gad vide, om de ikke havde lyst til nærgående spørgsmål, eller om der bare var for langt fra København til Kolding? Saniona var repræsenteret af en direktør, der ikke kunne tale så højt, at forsamlingen kunne høre, hvad han sagde. Trods mikrofon. Uprofessionelt. Så vidt det kunne høres, består selskabet mest af tågesnak og gode forhåbninger. Har overtaget gamle Neurosearch-projekter, som der forskes videre på. Jeg vil ikke røre den aktie, trods rørende statistikker over fremgangen på Stockholms Børs. Måske god til spekulation? De resterende aktiviteter angik salg af investeringsforeninger og salg af gode råd til aktionærerne. John Stihøj fra Aktieinfo var en af de store trækplastre med sit foredrag om Aktietips til langsigtede placeringsmuligheder. Det mest populære arrangement målt på tilskuerantal var dog foredraget Er danske aktier overvurderede? Det er et virkelig godt spørgsmål. Svaret var, at danske aktier ikke er overvurderede. Pointen var, at godt nok er danske aktier steget mest i kurs sammenlignet med andre europæiske aktier. Men indtjeningen i Danmark er steget meget mere end i andre lande. Derimod var Per Juuls hotte aktietips en stor skuffelse. Der var ikke ret mange tilhørere. Rygtet må være gået om det blodfattige indhold. I hvert fald anbefalede Per Juul de samme fem aktier, som er omtalt i Aktionæren. Jeg ikke kender dem ikke, og jeg har heller ikke har lyst til at stifte bekendtskab med. De fem hotte aktier er: Americas Car Mart, Michael Kors, Taiwan Semiconstructor, Invesco og Wilhelm Wilhelmsen Holding. Tre af foredragene handlede om værdien af at være forsigtig og købe gode solide aktier og beholde dem. Kunsten et at udvælge de gode aktier. Investeringsforeningen Stonehenge præsterede det mest interessante indlæg. Bundsolide aktier. Sjældne skift i porteføljen var opskriften. Den minder meget om min Observationsportefølje. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser Stemningen på aktionærmødet var påfaldende ens for alle deltagerne, som om de havde aftalt noget på forhånd. Men det havde de næppe, selv om alle har en interesse i, at vi almindelige investorer køber aktier og beviser i investeringsforeninger. Stemningen var udpræget positiv for fremtiden. Alle forventede flere gode tider, altså stigende aktiekurser i hvert fald hele Der var dog en enkelt negativ kommentar, som jeg helt kan tilslutte mig. Er det sundt med en rente på 0, og hvor længe kan det blive ved? Der trues allerede med en rentestigning i USA i december. Det får næppe en god modtagelse blandt aktieinvestorerne. USA De amerikanske indeks har igen haft en vanskelig uge med modgang. Dow Jones er faldet fra til Dow Jones indekset har svært ved at nå gennem modstandsniveauet på trods af flere tilløb. Det brede indeks S&P er faldet fra 2082 til Faldene er dog ikke større, end at

2 optimismen kan bevares. Kampen om 2100 er ikke afgjort. Nasdaq er faldet fra 5083 til Modstandsniveauet i 5000 overgiver sig ikke uden videre. Kilde: Jeg har selv enkelte aktier noteret på amerikanske børser. Det er Ali Baba, Apple, Facebook og Netflix. Siden jeg købte for en måned siden har kursen bevæget sig som en yo-yo. Hvis verden overlever, tror jeg på disse aktier. Alle kender Apple, Facebook og Netflix. Men Ali Baba? Det er en kinesisk virksomhed, der beskæftiger sig med handel på Internet. Planen er også at gå Google i bedene. Det er meget svært at gennemskue, hvor solidt foretagendet er. Tirsdag aften havde jeg tab på Ali Baba og Netflix. Lars Perssons anbefaler at beholde amerikanske aktier. De amerikanske futures er svagt røde i dag. Danmark OMX C20 CAP er steget fra kurs 1019,81 for en uge siden til 1027,91. Udviklingen går for en gangs skyld i modsat retning af de amerikanske indeks. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 13/11 viste, at 31 aktier skal købes, og 12 sælges. Målt i procent er stigningen i dag 0,18%. Alle tekniske analyser og deltagerne i Investordagen peger på, at der måske skal købes. Men det er for tidligt at sælge. Løst og fast DFDS har længe været i gang med en stigning. Modstanden i 235 er passeret og selv om der er kursfald i dag, må anbefalingen være at købe DFDS. Nordea hævede kursmålet på aktien til 260 kr. fra 240 kr. og samtidig blev anbefalingen køb gentaget. Rockwool har mange gange prøvet at passere kurs I dag er kursen 1081 og stigende. Skal det lykkes at overvinde 1100 en af de nærmeste dage? Det kunne ligne en god chance. Rockwool får løftet sit kursmål hos Nordea til 1125 kr. fra 990 kr., men anbefalingen lyder fortsat på hold. Jeg har selv kun Rockwool i et aktiespil arrangeret af Sydbank og Fynske Medier. Jeg ligger nummer 429 med en fortjeneste på kr. efter tre dages spil. Jeg vil gætte på, at dem der ligger foran mig har købt Genmab. Kursen eksploderede mandag på aktiespillets åbningsdag. De amerikanske sundhedsmyndigheder godkendt Daratumumab til behandling af knoglemarvskræft. Pandora er nu den femte-største virksomhed i Danmark. Meget snart passerer Pandora A.P. Møller B målt på kursværdien af aktierne. Jeg føler mig som Palle alene i verden. Er hønseringe mere værd end A.P. Møllers samlede flåde og olieproduktion? A.P. Møller har modgang for tiden, Men der tales om flere olieopkøbsmuligheder i Nordsøen i For øjeblikket oversvømmer Iraks olie hele verden. Billedlig talt. A.P. Møller har en dårlig dag i dag med et kursfald på 1,14%. Min anbefaling af SAS i sidste uge var en overvældende succes. Kursen steg 8% dagen efter. Kursen nåede et enkelt øjeblik 15,8. Derefter er den faldet tilbage til 14,7 i dag. Men jeg er ikke i tvivl om, at den fortsætter stigningerne, når udviklingen er fordøjet.

3 Her onsdag morgen er ISS kommet med et kvartalsregnskab. Det har åbenlyst skuffet lidt, idet kursen er faldet 0,3%. Men det skal ses på baggrund af en pæn stigning tirsdag i forventning om et rigtig godt regnskab. Jeg oplevede ISS dengang, selskabet næsten gik fallit. Generelt kan jeg ikke lide virksomheder uden faste værdier. Værdien af ISS udgøres mest af kvalifikationerne hos de mange medarbejdere. Der tjenes mange penge. Men det kan hurtigt ændre sig, hvis konkurrencen skærpes. Aktieinfo anbefaler igen køb af Solar, især hvis der kommer gang i byggeriet. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Norden, FLSmidth, NNIT, Santa Fé, SBS, TDC, Topdanmark, og TRYG. Min portefølje ligner en konkurrence om at vælge de dårligste aktier. En fortjeneste på 1,74% på trekvart år er ikke godt nok. Min portefølje klarer sig dog trods uvejr. Det svinger meget fra dag til dag. Resultatet for hele porteføljen på 2 år har været 16,43%. Det er 8% pro anno. Det er ganske pænt. De tilsvarende tal fra sidste uge er 3,47% og 18,41% Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. Lige nu skifter prisen fra dag til dag. Jeg har solgt OPERA fra. Et selskab med speciale i browser-systemer passer ikke rigtig i selskabet. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig og prøver at bekæmpe min trang til leg. Jeg er helt tilfreds med en fortjeneste på 10,63%. siden 1. januar Det er pænt, og samtidig en forbedring sammenlignet med sidste uges 8,41%. Det er især porteføljen med udenlandske aktier, der har drastiske kurssving. I dag har alle olieaktier bortset fra A.P. Møller store stigninger. Det kan være svært på dagen at observere, om olieprisen er steget. Men der er milde vinde for olieindustrien netop i dag, kan jeg konstatere via kursstigningerne. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg helst ikke skifter ud. Formålet er generelt at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 68,57 %. Det ser som altid ud til, at køb og behold er en klar vinderstrategi. I sidste uge var gevinsten 66,89%. Der er igen fremgang for næsten alle aktier i porteføljen. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl.

4 Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Topdanmark Jeg har selv købt Topdanmark i to forskellige niveauer. I maj 2015 købte jeg 100 stk. til kurs 200,6. I oktober købte jeg 200 styk til kurs 173,5. Så sammenlagt står det næsten lige med 300 styk til dagskursen 183,5. Kursen har udviklet sig lidt ujævnt, men dog opad med små tilbagesving. Min intuition gav 8% i sidste uge ved køb af SAS. Hele branchen har vært forskånet for alvorlige forsikringsskader det sidste års tid. Jeg tror på, at Topdanmark gemmer på pæne stigninger. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 11. november 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant 88182, ,67 Aktier , ,64 I alt , ,31 Gevinst 10845, ,31 Gevinst i % 1,74 % 16,43 % Dato Papir Stk. Kurs anskaf Værdi anskaf Salgskurs Salg A.P. Møller , , , , Absalon Invest Rusland , ,50 84, , BankInvest Virksomhedsobligationer ,7 8499,00 81, , Bear Pandora* , , Dampskibsselskabet Norden , ,36 128, , FLSmidth , ,82 254, , NNIT , ,00 162, , Santa Fé , ,00 53, , Scandinavian Brake System , ,00 33, , TDC , ,80 36, , TopDanmark , ,00 183, , TRYG , ,00 129, , ,64 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 34431,02 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,47 I alt ,49 Gevinst 50851,73 Gevinst i % 10,63% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 128, , Deltaq , ,00 31, , Erria ,5 2250,00 15, , FLSmidth , ,00 254, , NN-IT , ,00 162, , Parken ,00 53, , SAS , ,00 14, , Santa Fè ,00 53, , TDC , ,00 36, , TRYG , ,00 129, , ,00 ' ,47 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 59, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Outokumpu. Finland 500 5,26 EUR 2, , OUTOTEC, Finland 200 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 45, , Statoil ,40 NOK 134, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 69, , Volkswagen ,05 EUR 99, , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 1124,71 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,63 Udbytte, incl. Salg af Auriga 57825,5 I alt ,34 Alle handler er fiktive Gevinst ,25 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 68,57 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 777, , Ambu , ,63 201, , Coloplast , ,54 549, , Chr. Hansen , ,45 440, , DSV , ,39 283, , FLSmidth , ,34 254, , SAS , ,75 14, , , ,63