Onsdag 25. september 2013

Transkript

1 Onsdag 25. september 2013 I næste uge er jeg på studierejse til Mallorca. Jeg er inspireret af forhenværende redaktør for Ekstra Bladet Bent Falberts artikel i Fyns Amts Avis om politikernes studietur til Spanien for at studere udkantsdanmark. Fyldig rapport vil komme i AktiePost. Men da jeg ikke kender Internetforbindelserne på mit hotel, kan der ske det usædvanlige, at der ikke kommer AktiePost. Det vil i så fald være første gang i år. Rapporten kommer så først om fjorten dage. Dagens AktiePost er stærkt forsinket i dag, fordi jeg havde et computeruheld. Jeg trak min USB-pen ud af computeren uden at lukke tekstfilen ned. Hele dagens AktiePost blev utilgængelig, og jeg måtte begynde forfra. Det kunne jeg kun have sagt mig selv, hvis jeg kunne se ud i fremtiden. Det er svært at spå især om fremtiden. Og jeg kan altså åbenbart heller ikke. Citatet er tillagt Storm P. Men det kan ikke bevises, at han har sagt det. Vores store Storm P. ekspert Johannes Møllehave giver også Storm P. æren for udtrykket. Det omtales af socialdemokraten K. K. Steincke, der har citatet med i sin erindringsbog Farvel og tak fra Han omtaler det som en sprogblomst udtalt i fra Folketinget omkring Det er det nærmeste, vi kan komme det. Danmarks store ekspert angående citater J. Holmgård skriver i "Den Store Citatbog", at Markus M. Ronner har sagt sagt ordene. Men ingen kender Markus M. Ronner. Det er åbenbart så klogt sagt, at selveste Niels Bohr har fået æren af at have sagt det først. Udtrykket kan bruges, når en ekspert afkræves svar på et umuligt spørgsmål. Hver dag tilkalder TV en ekspert, der gerne fortæller, hvad fremtiden bringer. Det kan være velbegrundet i ekspertens store viden om et eller andet område. Og her får vi så at vide, hvordan den økonomiske fremtid vil tegne sig. Hvordan det vil gå med erhvervslivet, bankerne, de sociale ydelser, arbejdsløsheden, lønudviklingen og boligpriserne. Spådommene kan være rigtige eller forkerte. Vi ved det ikke, men vi kan lide at høre godt nyt, også selv om vi inderst inde ved, at det nok ikke går i opfyldelse. Men det ville være lige så godt at gætte. Ingen kan nemlig spå om fremtiden. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Netop aktieområdet er præget af eksperter, der ikke kan forudsige fremtiden. Det sker hele tiden. Prøv bare at se tilbage i tiden. Find for eksempel bankernes vurderinger og spådomme. Det er en lang kavalkade af bevis på, at fremtiden ikke kan forudses. USA De amerikanske markeder skiftede fra plus til minus og fra minus til plus tirsdag aften. Det endte med et plus for Nasdaq og et minus for de andre indeks. Nasdaq steg fra 3746 til Det brede indeks S&P faldt fra 1705 til Modstanden i 1700 er åbenbart ikke helt overvundet. Indekset for de særlig udvalgte store aktier Dow Jones faldt fra til Der er langt op til modstanden i Det giver plads til begejstring. Nasdaq er steget på grund af et uventet stort salg i de nye Iphone-modeller. Sidste onsdag meddelte den amerikanske nationalbankdirektør, at man ville forstsætte med at støtteopkøbe obligationer, hvilket er en anden måde at sige på, at renten holdes nede. Aktiemarkederne tog godt imod beskeden, selv om begejstringen er kølnet lidt. I dag er futures svagt røde. Børsens tekniske analytiker har omsider opdaget, at der sker noget i USA: Han har hævet sin anbefaling af amerikanske aktier fra "hold" til "køb". Teknisk analyse er bedst til at forudse fortiden. Optimismen hos Børsen fylder mig med bange anelser. De tekniske analyser er ikke gode

2 til at forudse fremtiden eftersom de er baseret på fortiden. Når alle spåmænd er positive, er der ikke mere fremdrift til at drive aktiekurserne op. Ser man på de amerikanske nøgletal er aktierne ikke dyre. Men nøgletal er aktuelle billeder og siger ikke noget om fremtiden. På den anden side truer det amerikanske gældsloft snart igen. Det bliver aktuelt i begyndelsen af november, når de to partier starter drilleriet med hele verden som nervøse tilskuere. Kina Problemerne i den kinesiske økonomi ser ud til at løse sig ifølge vestlige analytikere. Hastigheden aftager ganske vist. Men eksperterne er stærkt uenige. Vurderingen om Kinas fremtid strækker sig fra totalt sammenbrud til stadig voksende velstand. Skeptikerne ser de tomme huse i Kina og bankernes udlån til samme huse. Det ser omsider ud til, at Kina vil frigive sin valuta i forhold til den amerikanske dollar. Det vil gøre det nemmere for USA at konkurrere på lige fod med kineserne rundt omkring i verden. Planen er at gøre den kinesiske valuta ligestillet med dollar, yen og euro. Nordeas Henrik Drusebjerg mener, at de kinesiske aktier er de mest attraktive i verden. Han mener, de seneste nøgletal fra Kina peger mod forbedringer overalt. Arbejdsmarkedet trives, privatforbruget og eksporten stiger samtidig med, at inflationen er under kontrol. Han mener antagelig, at vi nu skal købe Nordeas kinesiske investeringsforening. Det er kompliceret at handle kinesiske aktier direkte. Det kan gøres gennem andre børser. For eksempel kan aktier i de store kinesiske banker købe i USA. Japan Den japanske økonomi er også godt i gang efter en kriseperiode. Meget tyder på, at økonomien får et opsving på baggrund af en gunstig udvikling i den indenlandske efterspørgsel, inflation og eksport. Drusebjerg anser Japan for et af Nordeas favoritområder. Det ses dog ikke på Nordea Invest Japan, der nu "kun" har tabt 20% siden starten i EU Merkels sejr var i først omgang positivt for EU's økonomi. Hvis regeringsdannelsen sker uden de store problemer, vil Tyskland fortsat agere trækhest for hele Europa. Der er ved at komme gang i hjulene. Alt tyder på fremgang og stigende aktiekurser. Danmark C20 CAP er steget fra kurs 627,85 til 625,54. Det er en svag tilbagegang efter et sving op i højderne i løbet af ugen. Kampen står mellem flere stigninger og en kortvarig tilbagegang. Fremtiden vil vise det. Den tekniske analyse i Børsen baseret på en computer har pr. 20. september 8 aktier med sælg og 35 med køb. Det er igen en stærk fremgang i forhold til sidste uge. Blandt "taberne" er Novo Nordisk. Der har været mange dårlige historier den seneste tid om Novo Nordisk. Min mening er fortsat, at Novo Nordisk er fremtidens vinder, idet mindste så langt vi kan se ud i fremtiden. Løst og fast SAS er steget meget den seneste tid, men de sidste dage er der tale om en konsolidering. Måske før yderligere stigninger, hvem ved? Der ser ud til at være en modstand i kurs 18. Situationen for transport af tørlast bliver stadig bedre. Det ses af, at rederier som norske Jinhui Shipping og Golden Ocean Group er steget drastisk. D/S Norden er i samme kategori, men er endnu ikke fuldt med op kursmæssigt. Jeg fortryder derfor ikke min anbefaling af D/S Norden i sidste uge. Uden at kunne se frem i tiden, tror jeg på en ketchup-effekt. Pludselig stiger kursen uden varsel. Alm. Brand og B&O har begge dannet en bundformation, hvilket gør det muligt at forvente fremtidige kursstigninger. Alm. Brand ligger i dag i en kurs lidt under 20. B & O ser ud til at have en bund omkring kurs 52. Lige nu er kursen 56. Begge aktier er lidt risikable, hvis vi ser ud i fortiden. Banker generelt der ud til at være helbredt, måske med enkelt undtagelser.

3 Nordea fremturer med at anbefale DFDS. Denne gang er der nævnt en grund til anbefalingen. I en retssag vil Eurotunnel sandsynligvis få frataget retten til at drive færgefart på ruten Dover- Calais. Det vil gavne DFDS, Min norske favoritaktie Hafslund rører ikke på sig. Gad vide, om den er død? Derimod går det meget bedre for Statoil, der nu har fået en anbefaling af amerikanske Citigroup. Det behøver den nu ikke for at stige i kurs. Det er svært at sige noget negativt om Statoil, der også er kendt for store udbyttebetalinger. Som noget helt nyt kan Nordeas certifikater købes med pensionsmidler. Et certifikat drejer sig om at spekulere i stigninger eller fald på enkeltaktier eller hele index. Jeg har selv prøvet uden den helt store succes. Jeg vil nok også advare mod at satse pensionsformuen på den slags papirer. Men start med små beløb. Det er spændende, når man kan se ind i fremtiden og derfor sætter penge i et BULL eller BEAR papir. Jeg ville ikke være bange for at sætte penge i Novo Nordisk BULL (spekulere i kursstigninger). Jeg ville heller ikke være bange for at købe Vestas BEAR (spekulere i kursfald). Det "sjove" består i at geare handlen. Nordea tillader dog kun 2x gearing. Der ligger ikke en skjult og altødelæggende risiko i papirene. Man kan kun tabe det indskudte beløb. Porteføljer Min Pensionsportefølje har en fortjeneste på 13,75%. I sidste uge var den 14,07%. Tilbagegangen skyldes især Coloplast og Novo Nordisk. Jeg overvejer stærkt at realisere noget af gevinsten. Ingen kan se ud i fremtiden, om der ligger et generelt kursfald og venter. Pensionsporteføljen omfatter følgende aktier købt i juni 2013: A. P. Møller, Carlsberg, Coloplast, D/S Norden, Danske Bank, G4S, Lundbeck, NKT, Novo Nordisk og TDC. Der er køb af A.P. Møller, Coloplast, G4S, NKT, Novo Nordisk og Lundbeck over to gange. Det tilstræbes at købe sikre aktier med store udbyttebetalinger. Samtidig købes samme aktie helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Spredningen med 10 aktier ser passende ud. Desuden anser jeg alle selskaber for at være meget sikre og med gode fremtidsudsigter. Aktier sælges kun fra i tilfælde af, at katastrofen lurer. Jeg har valgt at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Pensionsporteføljen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Se tabellen. Observationsporteføljen er modsat Pensionsporteføljen ikke baseret på faktisk gennemførte handler. Starttidspunktet 3. juni er valgt tilfældigt for at kunne sammenligne de to porteføljer. Gevinsten efter 12 uger er 17,95%. I sidste uge var den 17,56%. Stigningen af Ambu og ALK forklarer det flotte resultat. Ugens anbefaling: Glunz & Jessen For nogle få år siden var Glunz & Jessen truet af konkurs. I dag går det godt ifølge Peter Jeppesen med en P/E på 7 svarende til et overskud på 14% og en positiv kapitalstrøm. Det ser ud til at være en overset og undervurderet aktie. Den slags aktier har det som en næsten udslukt vulkan. Pludselig går de i et voldsomt udbrud. (

4 Pensionsporteføljen Startværdi ,55 Kontant 10622,78 Aktier ,21 I alt ,99 Gevinst 73883,44 Gevinst i % 13,75 % Dato Papir Stk. Købskurs Køb Salgskurs Salg Gevinst Gevinst i % A.P. Møller , , , , ,47 23, A.P. Møller , , , , ,41 25, Carlsberg B , ,11 572, , ,57 10, Coloplast B , ,05 308, , ,85-4, Coloplast B , ,97 308, ,20-231,77-0, D/S Norden , ,06 231, , ,60 28, Danske Bank , ,33 121, , ,29 23, G4S , ,44 21, , ,64 4, G4S , ,61 21, , ,47 10, Lundbeck , ,95 119, , ,35 11, Lundbeck , ,54 119, , ,76 16, NKT , ,08 277, , ,28 21, NKT , ,82 277, , ,55 30, Novo Nordisk , ,76 934, ,64 525,88 1, Novo Nordisk , ,56 934, , ,08 4, TDC , ,67 46, , ,73 6, , ,21 Observationsportefølje Startværdi ,71 Kontant 0,00 Aktier ,16 I alt ,16 Gevinst 38666,45 Gevinst i % 17,95 % Dato Papir Stk. Købskurs Køb Salgskurs Salg Gevinst Gevinst i % ALK-Abello , ,00 505, , ,13 26, Ambu , ,03 225, , ,60 22, Auriga , ,75 192, , ,65 12, Chr. Hansen , ,45 195, , ,78-3, DSV , ,39 157, , ,63 14, FLSmidth , ,34 308, , ,73 8, SAS , ,75 17, , ,50 45, , ,16 Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch

5 Forrige brev blev sendt onsdag 18. september 2013 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er samtlige eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.