Onsdag 5. oktober 2016

Transkript

1 Onsdag 5. oktober 2016 I gamle dage før opdagelsen af, at en simpel blodprøve kan afsløre, om en person er beruset, brugte politiet metoder, der ikke var velegnet, hvis personen under mistanke havde en talefejl. Hvor mange kan i ædru tilstand sige følgende uden at vakle: Konstantinopolitanerinde, bisp Bissens gibsgebis og bispindens gisp, en bar barbar bar en bar barbar ud af en bar. Det mest indviklede ord på dansk er angstskrig. Det føles nu ikke særlig vanskeligt at udtale, selv om der er otte konsonanter ngstskr efter hinanden. Jeg har selv fundet på et ord, som passer fint i sammenhængen. Gebyrbegær. Prøv at sige det ord ti gange i træk, og du vil blive bedømt som værende hønefuld. Vi finder gebyrer alle steder i samfundet. Bankerne er begærlige. De vil meget gerne sætte gebyrerne op. Den lave rente rammer bankerne. Nå ja, men forbrugslån ligger da vist stadig omkring 10%. Men det er selvfølgelig ogå kun fattige medborgere, der er nødt til at benytte sig af den slags lån. Ikke så mærkeligt, at bankernes foretrukne kunder er kontanthjælpsmodtagere. De betaler mest i rente. Især kreditforeningerne er begærlige efter at sætte gebyrerne i vejret. De bliver ramt hårdt af de såkaldt negative renter. Det er rigtigt, at flexlån uden afdrag har negative renter. Men det viser sig nu ikke som udbetalinger til låntagerne. Gebyrerne sættes selvfølgelig op i en takt, der er højere end renternes fald. I virkeligheden er mistanken, at flexlån er den dyreste slags lån, fordi gebyrer ikke på samme måde som renter kan trækkes fra i skat. Et helt upåagtet område for gebyrer finder vi i første omgang blandt optikere og cykelhandlere. Senere blev også mobiltelefoner, møbler og mange andre varegrupper solgt på samme måde. Jeg har lige købt et par briller. Jeg synes, det er dyrt at betale kr. for et par briller. Jeg har en fornuftig kassekredit og tilbød straks at betale kontant mod et nedslag i prisen. Det kunne ikke lade sig gøre! Altså nedslag i prisen. Det var i orden at betale kontant. Alle kan købe et par briller uden en øre på lommen. Det samme gælder køb af alt muligt andet. En køber bliver formodentlig kreditvurderet i al diskretion. En registrering i Riber er ikke godt. Men ellers er der frit spil. Betalingen løber over et antal år med lige store beløb hver måned, gerne i overkommelige rater, så alle kan være med. Jeg spurgte brillemanden, hvor fidusen lå gemt. Købene bliver finansieret af en bank direkte eller indirekte. Brillemanden er slet ikke involveret i låneafviklingen. Han har altså ikke penge i klemme, hvis kunden ikke betaler. Nu tegner fidusen sig lidt mere klart. Dels betales der gebyrer, når der hæves på det Mastercard, der typisk følger med handlen. Dels betales der administrationsbidrag hver måned. Det er tilsyneladende små beløb, men det hober sig op. Det er dyrt for kunden at købe på den måde. Samtidig opstår der en binding, der er en stor fordel for brillemanden. Vi køber briller hos ham igen næste gang især hvis vi ikke er helt færdige med at betale de gamle briller. Et andet og meget større gebyrbegær møder vi, når vi betaler regninger hver måned for eksempel via Betalingsservice. Hvem lægger mærke til de små beløb langt nede i opstillingen, der hedder administration. Herregud, 10 kroner er da ikke noget at skabe sig for. Men det er altså 10 kroner hver måned pr. aftale opkrævet i hele livet. Det bliver til rigtig meget gebyr. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser?

2 Aktiehandel er forpestet med gebyrer. Der er ingen sammenhæng mellem gebyr og serviceydelser. Min bank Nordea har et flot program for aktiehandel, men det pynter ikke med gebyrerne. Handler under kr. koster 29 kr. Handler over koster 1 promille af handelsbeløbet. Dertil kommer mere uigennemsigtige afgifter af hvert depot og afgifter for hver transaktion uanset størrelse. Det løber op på årsplan, for ikke at tale om 20 års-plan. Og så er Nordea slet ikke den værste gebyrgrib. En af de billigste banker angående gebyr af aktiehandler er Nordnet. Den er jeg begyndt at bruge i stigende grad. Det koster at handle som hos Nordea. Men der er ingen depotgebyrer og administrationsgebyrer. USA Siden sidste uge er Dow Jones faldet fra til Niveauet er stadig ikke overvundet. Men der synes at være et bånd mellem og 18500, som indekset har svært ved at løsrive sig fra. Det brede indeks S&P er faldet fra 2157 til 2150, hvilket lige akkurat er den kritiske modstand. Fremtiden vil vise hvilken vej, vi skal. Nasdaq er faldet fra 5299 til Det er et beskedent fald og stadig på den gode side af Der er ikke sket noget afgørende nyt i USA, hvis vi blot ser på de tre indeks. Alt står stille. Venter vi på præsidentvalget? Lars Persson anbefaler atter at beholde amerikanske aktier. Futures i dag er svagt røde. Foreløbig kommer der mest godt nyt om den amerikanske økonomi. Ugens Trumpet: Forbavsende mange er enige med mig i, at Trump vinder valget i USA. En artikel i New York Times regner med, at aktiekurserne falder 10-12%, hvis Trump bliver valgt. Det vil blive fulgt af en generel økonomisk nedtur. Hvis det er rigtigt, skal vi alle sælge aktier nu og genkøbe efter valget. Danmark OMX CAP 20 er netop nu på For en uge siden var niveauet på Heller ikke i Danmark sker der rigtig noget. Måske kan der konkluderes, at der er tale om en svagt faldende tendens. Niveauet har længe ligget mellem 1000 og Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 30/ viste, at 24 aktier skal købes og 19 sælges. Det er en forværring sammenlignet med sidste uge. Steen Bocian, cheføkonom i Dansk Erhverv, mener at Danmark får lavere vækst end vores nabolande. Baggrunden er en ny rapport fra IMF, Den Internationale Valutafond, der også kommenterer danske forhold. Vi bevæger os fremad. Men ganske langsomt sammenlignet med nabolandene. Der er med andre ord langt i mål, og det er derfor også vigtigt, at Danmark får gennemført de strukturelle reformer, som kan løfte vores økonomis vækstpotentiale. Han tænker vist på Lars Løkkes 2025-visioner og dermed er økonomens udsagn tæt beslægtet med en politisk opfattelse, som vi ikke rigtig kan bruge til noget. Løst og fast NKT Holding har besluttet at gennemføre et udbud af nye aktier og eksisterende aktier ejet af NKT til markedskurs. Pengene vil blive anvendt til at finansiere det ventede køb af ABB Cables. Kun de store institutionelle investorer får tilbudt de nye aktier. De nye aktier er blevet solgt i dag til kurs 415, hvilket er en anelse under dagskursen. Det fik øjeblikkelig kursen på aktien til at stige til kurs 430. For en ordens skyld skal nævnes, at Sydbanks Martin Munk vurderede, at NKT kunne komme lidt under pres. Det skyldes et forøget udbud af nye og eksisterende aktier. Som det ses, gik det lige modsat. Aktiekursen steg. Hvad skal vi bruge bankernes aktieeksperter til? Vi tager den en gang mere. Der udstedes flere aktier. De sælges til en kurs under dagskursen. Kursen på samtlige aktier stiger. Burde kursen ikke falde? Den samme virksomhed med flere aktier. Forklaringen må være, at NKT er undervurderet. Der var massiv interesse for at købe til kurs 415.

3 Gårdsdagens regnskab fra B&O var på niveau med forventningerne i markedet. B&O fastholder forventningerne til hele året. Play har fremgang, mens AV divisionen går tilbage. Der er fremgang i både omsætning og overskud. Målt på kursen har B&O ikke problemer. Kun er der et lille problem. Fremgang, ja, men stadig underskud. Måske holdes kursen oppe i forventning om, at kineseren lurer i kulissen? Nynoterede Nets, som havde første handelsdag på børsen 23. september, havde en dårlig start. På førstedagen et tilbagefald fra 150 til 145. Dagen efter var kursen en kort periode 148. Jeg solgte til den kurs og var glad for ikke at få for mange skrammer. Derefter var kursen nede og røre 137, før turen gik op igen. De seneste dage har kursen været langsomt stigende. I dag er kursen 143,2. Min mistanke er, at en flok flove banker stilfærdigt forsøger at presse kursen op. Jeg køber ikke igen. På den anden side er det ikke utænkeligt, at Nets på lang sigt kan blive en god aktie. Det første regnskab vil give et fingerpeg. Kursen er bare for høj lige nu. Det tæller heller ikke på plussiden, at Mobile Pay har opsagt samarbejdet med Nets. Simcorp opjusterede forventningerne sidste mandag, hvilket fik aktien til at stige op over 370. Den positive tendens fortsatte tirsdag, hvor aktien blev handlet op over 380. Aktien har været stigende siden maj. Sidst på ugen steg kursen yderligere. I dag er kursen 383,5. Flere stigninger kan påregnes. En teknisk analyse af Lars Persson har vist, at Højgaard Holding har skabt en bundformation. Det skulle næsten logisk betyde stigninger i den nærmeste fremtid. I dag er der et lille tilbagefald, men ellers er kursen tydeligvis på vej op. Kursen lige nu er 282. Ugen har budt på en drastisk fyringsrunde hos Novo Nordisk, der siger farvel til 1000 medarbejdere Novo Nordisk holder fast i den faldende tendens, men netop i dag er faldet måske afbrudt. Kursen har været nede at vende i kurs 270, men er nu på 277. Kynisk set, er det en fordel at afskedige overflødige medarbejdere. Det burde påvirke kursen positivt, hvis ellers firmaet er i god gænge. FLSmidth har også afskediget mange medarbejdere. Kursen holdes fast i et bånd mellem 240 og 270. Hvad skal der mon til for at bryde modstanden opad? Gad vide, om FLSmidth stadig er den mest shortede aktie i Danmark? I så fald kan det være forklaringen på, at kursen ikke stiger. Forsikringsselskabet Tryg opjusteres af flere banker. Et nyt kursmål ligger mellem 140 og 148. Kursen er i dag 137,5. I går aftes lå kursen en spids højere. Der kommer kvartalsregnskab i næste uge. Tryg er kendt for at udbetale solide udbytter. Porteføljer (se tabeller herunder) Jeg solgte alt i julegaveporteføljen for nogle uger siden. Nu har jeg genkøbt A.P. Møller, FLSmidth og D/S Norden. Det har allerede betydet en forøgelse af gevinsten. Den er nu 17,29% mod 16,16% i sidse uge. Norden er nu min store vinder. Den var min store taber. Glemt er den kendsgerning, at den blev solgt med tab. Det er en god øvelse i at bevare humøret. Sælg med tab og genkøb til en endnu lavere kurs. Julegaveporteføljen består ikke af pensionspenge. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Mit resultat skulle derfor helst være bedre end 2,5% på årsplan. Det er foreløbig opnået med en sikker margen. Gevinsten kan omregnes til godt 25% pro anno. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. De meget skiftende oliepriser påvirker min udenlandske portefølje. Jeg har solgt Netflix fra i denne portefølje. Jeg har generelt solgt amerikanske aktier i denne uge. Præsidentvalget er en trussel.

4 Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. I dag er der en gevinst på 20,4% siden januar I sidste uge var gevinsten 19,12%. De fleste af mine danske aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer klarer sig bedst i længden. De udenlandske aktier er lidt mere sprælske. I januar 2016 var alle mine porteføljer i negativt område. Jeg har oprettet en ny portefølje pr. 1. august Den er også baseret på rigtige penge. Som det fremgår, er valget af aktier ikke særlig originalt. Men med hovedvægten på Solar, er porteføljen alligevel forskellig fra mine andre porteføljer. Det særlige ved porteføljen er, at den er oprettet hos Nordnet Bank. Jeg er træt af de mange gebyrer, jeg betaler hos Nordea. Resultatet efter den første tid er +3,38%. For en uge siden var gevinsten 4,54%. NKT og D/S Norden trækker op. Novo Nordisk trækker stadig ned, selv om den er i bedring. Observations-porteføljen var i forrige uge 84,35. I dag var resultatet 84,78. Tendensen er svagt vigende. Men det er lang tid siden, denne portefølje har rykket sig. Resultatet kan oversættes til ca. 22% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold er vindertaktikken. Men det er ærlig talt lidt kedelig at se på næsten den samme procent uge efter uge. Kontantbeløbet ændrer sig normalt kun på grund af udbytter. Min oprindelige ratepension bliver stadig sværere at vurdere, fordi der hver måned fragår et beløb af kontantdelen. Men hvis jeg laver det kunststykke at lade som om, alt det udbetalte stadig ligger i kassen, kan resultatet opgøres til 14,9% på ca. tre år eller omkring 4% pr. år. Det er ikke prangende, men dog ganske pænt i betragtning af den rente, der kan opnås hos bankerne. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspånsionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Det kan tilrådes at sælge aktier med tab før årsopgørelsen, så tabet kan modregnes. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: NKT Som det ses ovenfor er NKT den mest interessante aktie i denne uge. Jeg har selv aktien men er ikke interesseret i at købe flere. Kursen i dag er 428. Meget peger på flere stigninger, især hvis det nye tilkøb bliver en succes. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch

5 Forrige brev blev sendt onsdag 28. september 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abon-nementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch

6 Julegaveporteføljen 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant ,00 Aktier 98522,44 I alt ,44 Gevinst 34588,44 Gevinst i % 17,29 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , FLSmidth , ,00 250, , Norden , ,01 98, , ,44 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,94 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,96 I alt ,90 Gevinst 97620,14 Gevinst i % 20,40 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 97, , Erria ,5 2250,00 9,05 876, FLSmidth , ,00 250, , NN-IT , ,00 208, , Novo Nordisk , ,83 275, , Parken ,00 77, , Santa Fè ,00 67, , TopDanmark ,1 8084,00 185, , ,83 ' ,88 Min Alderspension udenlandske aktier DNO ,89 NOK 9, , E.ON, Tyskland ,22 EUR 8, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , OUTOTEC, Finland 500 4,51 EUR 4, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 37, , Statoil ,40 NOK 132, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 92, , ,08 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Alle handler er fiktive Kontant 1550,52 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest Aktier ,61 gennem tiden I alt ,13 21/ er SAS solgt og Novo Nordisk køb Gevinst ,78 Der er købt 135 stk. Coloplast i Gevinst i % 84,78 % Udbytte indregnet pr. 12/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 952, , Ambu , ,63 363, , Coloplast , ,54 508, , Chr. Hansen , ,45 397, , DSV , ,39 325, , FLSmidth , ,34 250, , Novo Nordisk , ,18 275, , , ,61 Nordnet-portefølje Startværdi ,00 Kontant 313,00 Aktier ,00 I alt ,00 Gevinst 3383,00 Gevinst i % 3,38 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi Dampskib Norden , ,26 98, , NKT , ,74 428, , NNIT , ,00 209, , Novo Nordisk , ,00 275, , Solar , ,00 377, , , ,00