Onsdag 11. marts 2015

Transkript

1 Onsdag 11. marts 2015 I min lokale avis, Fyns Amts Avis, er der her til morgen en tankevækkende klumme om vindmøller skrevet af Bent Falbert. Han indfører et nyt begreb kaldet vindmølle-meningitis. Sygdommen angriber især politikere. En folketings-vikar fra Dansk Folkeparti foreslår, at der opsættes titusinder af vindmøller. Hver mand sin vindmølle. Problemet er, at i udkants-danmark er der ikke lagt rør til fjernvarme og naturgas. Udkantsdanskerne må varme sig ved at krybe sammen i kakkelovnskrogen. I bedste fald har de oliefyr. Derfor skal de have en vindmølle. Begejstringen er stor for vindmøller. Det er ren energi. Og vind har vi nok af i Danmark. Det sviner jo lidt, når der skal produceres små vindmøller og en hel del store vindmøller. Forureningen fra de tyske atomkraftværker er mindre. Problemet er, at vi ikke helt stoler på atomkraftværker. De bryder ikke ret tit sammen, men når det sker går det ud over ufattelig mange mennesker og dyr. Det offentlige system det er os alle sammen har bestemt, at vi gerne vil betale for vindkraft, selv om der betales en overpris. Det er samfundet, der betaler det er os alle sammen. Uden den merpris, som er politisk bestemt, kunne vindmøller ikke løbe rundt, i hvert fald ikke økonomisk. Hvor længe får en underskudsforretning lov til at fortsætte? Pointen med artiklen er, at ingen ænser den forurening, der kunne kaldes støj. Vindmøller støjer. De suser. De vibrerer. At bo i nærheden af en vindmølle er som at have tinnitus. For københavnske, århusianske og odenseanske kontormænd er den moderigtige vindenergi en altid velkommen erstatning for kul, olie, gas og sund fornuft. Bent Falbert nævner ikke det argument for vindkraft, som efter min mening er det bedste. Så længe olie og gas er billig, er det en dårlig forretning at producere vindkraft. Men den dag olie og gas slipper op, eller den dag hvor leverancer bliver brugt som et våben mod os, bliver vi glade for, at vi har udbygget vindkraften. Nogle af os kan endnu huske, da vi frøs i 1973 og holdt bilfri søndage. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? For tiden kan vindenergi slet ikke konkurrere med olie. Olieprisen er halveret siden september. Samtidig er aktiekurserne besynderligt nok steget til nye top-højder. Det burde afspejle en større økonomisk aktivitet, som så igen burde betyde øget forbrug af olie for at holde gang i industrien. Men der bruges ikke mere olie. Er der ikke en logisk brist et sted? En brist, der så vidt jeg kan se, burde betyde et stort fald i aktiekurserne. For øjeblikket er Danmark sluppet fri af truslen om deflation. Men både USA og EU kæmper for at sætte gang i inflationen og derved mindske risikoen for deflation. En omfattende deflation er ensbetydende med, at alt forbrug går i stå. Så går hele samfundet i stå. Problemet forsøges løst ved at pumpe penge ud i systemet både i USA og i EU. Pengene flyder rundt uden at blive brugt til noget fornuftigt. De ledes hen til det eneste område, hvor der kan tjenes penge, nemlig aktierne. At købe obligationer er direkte dumt. Derfor stiger aktiekurserne, og derfor er vi godt på vej til at puste en kæmpemæssig boble op. Det kan kun ende galt. Problemet er, at det er svært at vide, hvornår boblen er så oppustet, at den sprænger. Og indtil da kan der tjenes mange penge på aktiernes kursstigninger. Jeg tror ikke vi står over for et totalt sammenbrud på aktiemarkederne. Men der kommer en ret kraftig korrektion inden for de nærmeste måneder.

2 USA I ugens løb er Nasdaq faldet fra 4980 til Stormløbet mod 5000 blev slået tilbage. Der er støtte i Det brede indeks S&P er faldet fra 2108 til Bruddet af modstanden i 2100 var kun midlertidig. Der skulle være støtte i Men det ser lidt uldent ud. Dow Jones er faldet fra til Modstanden i forekommer uvirkelig og uinteressant. Støtten i holdt ikke. I dag er futures grønne. Børsens Lars Persson fastholder nok engang sin hold -anbefaling på amerikanske aktier. De pænt store fald i de amerikanske indeks skyldes mest sandsynligt truende rentestigninger. I går kunne den nuværende aktieoptur fejre 6 år fødselsdag med et afkast på de globale aktiemarkeder på 265%. Og især danske aktier har haft seks forrygende år med stigninger på 310%. Opturen kan sagtens vare seks år mere, viser en historisk analyse fra Nordea. Det tror jeg ikke på, men kun tiden vil vise, om jeg har ret. Mine største tab på aktier har været, når jeg fulgte Nordeas anbefalinger. Og selv om seks år er lang tid, viser historiebøgerne, at investorerne ikke nødvendigvis skal indstille sig på sværere tider på aktiemarkederne. Stadig ifølge Nordeas analyse. Tilbage i 1987 kunne det amerikanske S&P indeks notere en aktieoptur over godt 12 år med et afkast på knap 600%. Gentager historien sig, har vi altså kun været med til halvdelen af aktiefesten indtil videre. Nordea nævner retfærdigvis også de usikre punkter, der kan forstyrre billedet. Krisen mellem Rusland og Ukraine er ikke løst, Grækenland vil ikke rigtig medvirke til at løse sine egne problemer. Det største problem er, at deres skattesystem ikke virker. I Kina bygger de hele storbyer, der står tomme. Hvornår og hvordan skal regningen betales? Danmark C20 CAP er steget fra kurs 929,75 for en uge siden til 946,7 i dag. De danske aktier følger for en gangs skyld ikke de amerikanske. På baggrund af det ret store fald på de amerikanske aktier tirsdag aften, havde jeg forventet et tilsvarende fald i danske aktier i dag. Men det ser ud til, at stigningerne i Danmark fortsætter. Den computerfremstillede analyse viser, at 40 aktier er markeret med køb og 4 med sælg. Det er næsten uændret i forhold til sidste uge. Løst og fast Vestas har lige fået en stor ordre i Brasilien. Kursen stiger derfor i dag. Jævnfør diskussionen ovenfor, om vindkraft kan betale sig, berører det ikke kursen på Vestas. Kursen bestemmes af forventninger og indtjening. I modsætning til tidligere har Vestas ikke længere et likviditetsproblem. Det har hele tiden været baggrund for min kritik af Vestas. Det er døden for en virksomhed ikke at kunne betale til rette tid og sted. Så længe den amerikanske og den danske stat støtter vindkraft, vil det gå godt for Vestas. Bavarian klarer sig godt for tiden. I sidste uge steg kursen 50% på grundlag af en nyhed om samarbejde med det store medicinal-firma Bristol-Myers Squibb om kræftvaccinen Prostvac. I dag offentliggør selskabet, at der er overskud for første gang i 10 år. Det er en virkelig god nyhed. Nogle analytikere mener, at kursen skal i 500. I dag er kursen 324. Medierne har den sidste uge beskæftiget sig med luftfartselskaberne. Både Norwegian, SAS, Lufthansa og Air France har fået ro på sig. Det lover godt for min snarlige tur til Paris med Air France. SAS kæmper hårdt for at skabe overskud. Men konkurrencen er måske for hård. Ryan Air nægter at acceptere de danske fagforeningers krav. Ryan Air vil flyve ud af Danmark i henhold til irske regler. Hvis Ryan Air vinder kampen, står SAS i en håbløs situation. Den seneste tids kursstigninger vil i så fald blive udvisket. Det er ikke lige nu, der skal købes SAS-aktier.

3 GN Store Nord har været under pres den sidste uge. Men aktien har modstået presset og ser nu ud til at stige endnu mere. Siden regnskabet sidste onsdag har Dampskibsselskabet Norden kæmpet sig stærkt tilbage trods et sløjt regnskab med efterfølgende kursfald. Nogen må tro på selskabet, selv om det har skuffet gang på gang. I dag holdes kursen svagt vigende omkring 147. Jeg solgte de fleste af mine aktier i selskabet i forventning om at kunne samle op på et lavere niveau. Det skete ikke, så nu er jeg kørt over. Skal jeg bide i det sure æble og genkøbe til en højere kurs end jeg solgte til, eller skal jeg afvente? Børsen mener, at ISS har et stort potentiale, selv om der allerede har været en stigning på 17% i år. Der er årsregnskab på torsdag. ØK har klaret sig godt den seneste tid. En modstand i kurs 70 er gennembrudt. Hvis også kurs 75 passeres, er der fri bane op. I dag er kursen 74. Lundbeck steg sidste torsdag 10%. Det skyldes en positiv holdning til indlægssedlen for midlet Britellix. Lundbeck-aktien har ellers bevæget sig vandret i niveauet siden juli. Torsdagens stigning betød, at aktien er kommet ud af den vandrette kurs og er tilbage i en svagt stigende udvikling. Holder tendensen, findes næste modstandsniveau ved 160. Jeg solgte efter den bratte stigning på 10%, men har nu genkøbt. Dagens dårlige nyhed er, at det nye fedmemiddel Saxenda måske er kræftfremkaldende. Som jeg læser det, er det en storm i et glas vand. Men hvis analytikere verden over, tror på det, vil det få negativ betydning for kursen på Novo Nordisk. Kursen er faldet en anelse i dag. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu kun BEAR Pandora og Lundbeck. Hvis der kommer en korrektion, som jeg forventer, er jeg klar til at købe op igen. Ellers må jeg trøste mig med, at en fortjeneste på 5,13% i år er ganske godt på to måneder. Andre har gjort det bedre, men jeg har hele tiden prioriteret sikkerheden højt. Det koster, når alt stiger. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 20,32%. Stadigvæk er mit resultat næsten gange bedre end det, som Danica kunne tilbyde. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 74,07%. I sidste uge var den samlende forrentning 69,02%. Min gevinst ville have været meget større, hvis jeg havde beholdt de oprindelige aktier i porteføljen Novo Nordisk, Coloplast og G4S. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig næsten kun af taberaktier og heldigvis en pæn pose kontanter. Det er så et interessant projekt, om jeg kan rette op på det. Foreløbig er der en gevinst på 8,41% siden 1. januar. De danske aktier bevæger sig ikke meget. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Foreløbig sammenligner jeg mit resultat med millionærklubben på Radio24syv. Jeg ligger som nummer tre.

4 Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Køb NNIT, hvis kursen falder til ca Sidste uges anbefaling af NNIT var en sikker træffer. Det eneste problem var, at der ikke var aktier nok. Det havde jeg forudset. Alle med et bud på under 3 millioner fik tildelt 24 aktier. Jeg fik 96 til kurs 125, fordi jeg brugte fire forskellige depoter. Jeg solgte dem straks til kurs 166. Og nu afventer jeg et passende kursfald, så jeg kan købe op igen. Jeg er ikke i tvivl om, at NNIT er et godt papir. Prisen skal bare være rigtig. Foreløbig er kursen faldet til 153. Hvis kursen som ventet af mange når ned til ca. 135 er det tid at købe. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 4. marts 2014 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant , ,68 Aktier 33902, ,00 I alt , ,68 Gevinst 32007, ,68 Gevinst i % 5,13 % 20,32 % Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg Bear Pandora* , ,00 0, , Lundbeck , ,00 139, , ,00 Observationsportefølje 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 0,00 (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier ,65 I alt ,65 Alle handler er fiktive Gevinst 97020,46 Gevinst i % 74,07 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 751, , Ambu , ,50 147, , Auriga , ,75 308, , Chr. Hansen , ,45 301, , DSV , ,39 219, , FLSmidth , ,34 309, , SAS , ,75 13, , , ,65 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,14 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,96 I alt ,10 Gevinst 41375,34 Gevinst i % 8,65 Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg ØK ,00 74, , Absalon ,00 83, , Dalhoff , ,00 2, , Norden , ,00 147, , Deltaq , ,00 31, , Erria ,5 2250,00 32, , H+H ,5 7100,00 42, , Monberg ,00 295, , Parken ,00 61, , , ,96 Min Alderspension udenlandske aktier DNO, Norge ,39 NOK 11620,69 38, , Deutsche Bank ,98 EUR 2895,10 29, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 1065,43 14, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4435,56 4, , OUTOTEC, Finland ,51 EUR 4505,49 5, , Statoil NOK 23978,00 137, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 19330,65 70, , , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4. Sammenlign med millionærklubben 11/ Benny Lau Lars Vad ( ,65%) , ,8