AktiePost onsdag 23. maj 2018 Af Benny Brinch

Transkript

1 AktiePost onsdag 23. maj 2018 Af Benny Brinch Da jeg var barn, frygtede jeg hvepse. De stak uskyldige børn fuldstændig uden grund. De voksne sagde, at jeg bare skulle sidde stille, så forsvandt hvepsene af sig selv. Enhver hvepsehader ved, at det er løgn. Hvepse samler forråd til ungerne i begyndelsen af sæsonen. I den periode har de ikke tid til at drille. Senere i august når nedfaldne æbler ligger og rådner, går hvepsene amok i en rus af æblesaft. Gad vide, om de rådne æbler gærer og gør æblesaften til alkohol? Samtidig har hvepsene ikke længere forpligtelser derhjemme. De har tid og lyst til at slå sig løs som en anden flok teenagere, der har båret skraldespanden ned, som mor sagde, de skulle, før de fik lov til at gå ud og provokere alle andre. Det kan undre, hvad Noah tænkte på, da han lod både en hanhveps og en hunhveps slippe ombord på arken. Det havde været den nemmeste sag i verden at klaske dem begge to på samme tid. Senere blev jeg mere fornuftig og løb min vej, når der var hvepse i nærheden. Desværre er de udstyret med stikkende øjne, så de følger med en person, der løber. Engang var jeg i skoven med min gode ven Bo. Han så, at der kom hvepse op fra et hul i jorde. Han skulle absolut hen og rode op i det hul, med det resultat, at vi blev forfulgt meget langt af aggressive hvepse. Siden da kaldte jeg ham hvepse-bo. Netop nu planlægger mine personlige hvepse et frontalt angreb på mig. De har lavet et bo i muren på mit hus. I begyndelsen er de fredelige og flyver frem og tilbage med forsyninger. Men så kommer æblesæsonen. Hvad gør jeg? Kommunen hjælper med bekæmpelse af rotter. I kommunen har vi også en person, der bekæmper mår. Hans børnebørn kalder ham mårfar. Men hvad gør vi med hvepse? Jeg ved det ikke og er tilbøjelig til at slutte fred på deres betingelser. Ordet hvepserede bruges i overført betydning. Det falder lige for at kalde situationen i Mellemøsten for en hvepserede. Israel på den ene side. De må godt have atomvåben. Iran på den anden side. De må ikke have atomvåben. Iran puster til ilden overalt i Mellemøsten ved at støtte folk, der vil bekæmpe Israel. Israel slår dem ihjel. Tilsyneladende er israelerne de mest blodtørstige. Det er ikke usædvanligt, at der dræbes 50 palæstinensere en dag, hvor vi på TV kan se palæstinenserne bevæbnet med slangebøsser. Palæstinen-- serne løber storm på grænseposterne. Israelerne kan godt se misforholdet mellem mennesketabene i de to grupper. Men israelerne giver de palæstinensiske ledere skylden. De forfører deres folk til håbløse angreb for at skaffe good-will i verden. En anden international hvepserede er området i Asien, hvor Kina, Nordkorea, Sydkorea og Japan er deltagerne. Rusland grænser også op til Nordkorea, men de har slet ikke lyst til at blande sig. De har problemer nok derhjemme. Nordkorea er tilsyneladende ved at løbe fra den aftale, som Trump er så stolt af. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Den amerikanske præsident Trump har rodet op i mindst tre forskellige hvepseboer. Det er helligt for Israelerne at få godkendt Jerusalem som hovedstad i Israel. Det er lige så helligt for palæstinenserne at få godkendt Jerusalem som palæstinensisk hovedstad. Præsident Trump anerkendte pludselig Israels synspunkt ved at flytte den amerikanske ambassade til Jerusalem. Trump gør tilnærmelser til Taiwan og omtaler ikke øen som kinesisk. Det er en blodig fornærmelse for kineserne. Taiwan er en del af Kina. De siger ikke så meget, så længe USA er den stærkeste.

2 Kineserne gør krav på nogle små øer i det kinesiske hav. Selv om de er ubeboede, er det ikke uskyldigt. Kina gør krav på olie og andre naturrigdomme tæt på øerne. Desuden ligger de strategisk godt for både angreb og forsvar. Samtidig praler Trump med, at han har fået løfte fra kineserne om, at de vil betale 200 milliarder dollars, som de har snydt sig til ved at sælge kinesiske varer for billigt i USA. Jeg tror ikke, Trump forstår den særlige asiatiske uudgrundelighed, som kineserne står for. Alle andre end Trump mener, at kineserne er kommet bedst ud af aftalen. Hvis den bliver til noget. På dette sted i min kritik af Trumps dumheder bliver jeg nødt til forbavset at konstatere. Ja, men aktiekurserne stigerne. Trump må gøre noget rigtigt. Mange er enige om, at på kort sigt er det godt for USA's økonomi, at skatterne nedsættes. Lige nu er der fuld beskæftigelse i USA. Det er også godt. Men hvornår kommer inflationen og stikker? USA/Internationalt Den sidste uge er Dow Jones steget fra til Er modstanden i overvundet? S&P er steget fra 2711 til Nærmeste modstand ligger i Nasdaq steg fra 7352 til Der er modstand i Samme resultat som i sidste uge: Alle tre indeks faldt drastisk tirsdag aften efter flotte stigninger i ugens løb. Men altså trods alt stigninger trods den turbulente udvikling. I dag er futures røde. Lars Persson fastholder hold-anbefalingen på de amerikanske aktier. Jeg var i sidste uge til et møde for private investorer arrangeret af Børsen. Mange kloge folk var mødt op, deriblandt min guru Lars Tvede, Steen Bocian (Den danske Bank) og Jeppe Christiansen (Maj invest, tidligere leder af ATP). De kunne egentlig godt tilslutte sig min kritik af Trump. Men de mente bare ikke, at reaktionen i form af et sammenbrud på aktiemarkedet kom endnu. Måske kom en lille eller stor korrektion i 1919 eller Men altså ikke i Jeg ved ikke bedre. Blot ved jeg, at en voldsom korrektion næsten altid kommer som en overraskelse og ikke som noget forudsigeligt engang i fremtiden. Så jeg fastholder min strategi med at have mange kontanter. Warren Buffett har i sit lange liv som investor har han højst mødt ti professionelle personer, der kunne slå markedet. I en artikel i det netop udkomne nummer af Aktionæren omtales Warren Her er hans fire investeringsprincipper: 1) Invester kun i i virksomheder med forretningsmodeller, du forstår 2) Vælg virksomheder med godt langsigtet potentiale 3) Søg kompetent og ærlig ledelse 4) Er prisen fornuftig? Buffett investerer for eksempel i banken Wells Fargo, Heinz tomatketchup, Goldman Sachs, Coca Cola, Apple, Southwest Airlines og mest forbavsende Teva Pharmaceuticals. Sidstnævnte har jeg selv handlet flere gange med succes. Selskabet ledes af den tidligere direktør Kåre Schultz for danske Lundbeck. Teva er et israelsk selskab, der producerer kopimedicin. Kursen er lige nu omkring 21. Det er ikke en særlig fordelagtig kurs i forhold at jeg har handlet til kurser omkring 15. Danmark OMX CAP 25 var for en uge uge siden på 1138,1. I dag ligger niveauet på 1135,01. Det er et meget lille fald. Altså kun et lillebitte bi-stik. Den tekniske analyse fremstillet af en computer viste ved sidste måling 18/5 køb for 35 aktier og salg for 8. Enigheden er uhyggelig. Nærmeste støtteniveau findes ved 1100, mens der er modstand i niveauet Indekset slår nogle sving, men der er ikke tale om en egentlig nedtur. Den generelle tendens er op ifølge Lars Persson. Det tvivler jeg på, men lad os nu se om 12 måneder.

3 En undersøgelse lavet af forbrugerbladet Tænk viser, at det ikke kan lade sig gøre at slå markedet. De folk i bankerne der påstår det modsatte er fulde af løgn og gør det kun for give bankerne større fortjeneste af folks pensionsopsparinger. Derfor skal man koncentrere sig om at formindske omkostningerne. Investeringsforeninger er som hovedregel af det onde. Det gælder især de foreninger, der praler med tårnhøje gevinster, fordi de er bedre end alle andre til at investere. I dag er der en annonce fra Dansk Finansservice Danske Aktier i Aktionæren. Porteføljen er steget over 19% årligt siden Den slags tal kan manipuleres. Hvorfor starter porteføljen i 2003? Hvorfor slutter opgørelsen i 2017? Resultatet er helt uandsynligt. Løst og fast Netcompany nærmer sig børsen: Markedsværdi kan stige til over 8 millarder kroner. Den hurtigtvoksende it-virksomhed Netcompany sigter efter at ramme en markedsværdi på 6,75-8,25 millarder kroner, når selskabet efter planen går på børsen i København 7. juni. Netcompanys markedsværdi var i 2015 på omkring 2 millarder kr., og den markante forøgelse skal ses i lyset af, at virksomhedens resultater allerede er steget meget i de seneste år. Netcompany er stiftet i 1999 og har blandt andet stået bag borger.dk, Maersk Lines kundeportal og skal udvikle afløseren til Skats skandaleramte inddrivelsessystem EFI. Ejerne af virksomheden er i dag kapitalfonden FSN, Danica Pension og stifterne af selskabet. Der bliver ikke solgt nye aktier i forbindelse med børsnoteringen. Der vil blive mulighed for at købe aktier fra 23. maj til 6. juni, og selskabet forventes at have første handelsdag på fondsbørsen 7. juni. Efter børsnoteringen vil 40-46% af Netcompanys aktier være i fri handel. Danske Bank, Deutsche Bank og Morgan Stanley står i spidsen for børsnoteringen, mens SEB også har en mindre rolle i salget af aktier. Det er svært at se skyer i horisonten for dette selskab, med mindre kursen bliver drevet for højt op. Jeg forsøger at købe allerede i dag. NKT anbefalede jeg til køb i sidste uge. Jeg slap den efter nogle dage, fordi den steg så dramtisk. Jeg har genkøbt i denne uge til samme kurs som i sidste uge, men altså nogle tusinde kroner rigere. Pudsigt nok har min samarbejdspartner John Stihøj/Aktieinfo gjort det samme. Vi taler ikke sammen om den slags, men tænker åbenbart i samme baner. John Stihøj var engang min elev på handelsgymnasiet. I dag er det mig, der må lære af John. NKT stiger ikke igen så brat. Der er mange shortsælgere på færde. Det trykker kursen. Men jeg har lyttet til John Stihøj, der mener aktien er sund på længere sigt. Kursen i dag er 170,5. Og den dag shortsælgerne overgiver sig og må genkøbe NKT-aktier for at dække sig ind mod kursstigninger, vil NKT igen stige brat. Brøndby blev alligevel ikke danmarksmester i fodbold. Det er selvfølgelig deprimerende for fans, der derfor sælger ud af aktien. Men det betyder også indtægtsnedgang. Det bliver lidt mere besværligt for Brøndby at komme med i de helt store turneringer, hvor pengene flyder. Derfor faldt kursen dramatisk med mere end 30%. Og derfor er det ikke nødvendigvis en god idé at købe aktien. I dag stigen aktien nogle få procent. Jeg er opvokset i Jylland, så min sympati ligger hos FCM, der blev danmarksmester. Men jeg køber ikke aktier i klubben. Genmab faldt i kurs i dag trods nyheder fra USA. Det amerikanske analysehus Symphony Health har offentliggjort nye salgsdata for kræftmidlet Darzalex, der er godkendt til behandling af knoglemarvskræft. Tallene viste, at væksten i april stod stille på det amerikanske marked. Kursen falder lidt i dag, måske fordi der var ventet bedre nyheder. Pandora er faldet stærkt den sidste uge på grund af store udfordringer i Kina. Samtidig er salget i USA gået tilbage. Faldene er fortsat ind i denne uge. Kursen er lige nu 505,6 efter en lille stigning i dag. Faldet på kursen er 25% i år.

4 Pandora har købt sin irske distributør for 171 milloner kroner. Købet vil bidrage med 23 konceptbutikker og en shop-in-shop. Sådanne køb af distributører og franchisetagere er allerede indregnet i selskabets forventninger. Købene sker typisk til attraktive priser set fra Pandoras side, og er som sådan værdiskabende. Det beskrives som noget positivt, men jeg opfatter det negativt. Ingen vil handle med Pandora, groft sagt. Samtidig har den New York-baserede hedgefond PDT Partners investeret et trecifret millionbeløb på, at Pandora-aktien skal ned i kurs. Fonden har således shortet aktien, viser en meddelelse fra Finanstilsynet tirsdag aften. Det presser kursen yderligere. På trods af det store kursfald kan det ikke anbefales at købe Pandora-aktier. Husk de faldende knive. Der er registreret insiderkøb i IC Group.De er næsten altid et godt tegn. I fredags købte formanden aktier i selskabet. Når det store udbytte fra salget af Peak Performance udbetales, vil den resterende forretning i IC Group være meget billigt prissat. Aktien bliver da en udpræget vendingshistorie med en række mærker, som har lav lønsomhed, men et stort potentiale for forbedring til tidligere tiders lønsomhedsniveau. Bavarian Nordic kom med regnskab torsdag morgen i sidste uge. Kursen steg pænt. Men der er langt op fra den nuværende kurs omkring 208 og kursen for et år siden på 400. Ebola-udbruddet i Afrika kan blive gunstigt for Bavarian. Foreløbig ryger der kun penge i kassen ved salg af ebolamedicin uden for Afrika. Stor interesse for at leje erhvervsejendomme i Hovedstadsområdet har sikret fremgang i resultaterne for Jeudan i første kvartal. Jeudan fastholder forventningerne til 2018 og ser dermed fortsat en nettoomsætning på 1,5 millarder kr. I regnskabet bemærker virksomheden, at priserne på ejendomme i København er høj, men at udviklingen er mere afdæmpet end sidste år har indtil videre været sløjt for A.P. Møller og de øvrige store rederier, og der er ikke gode chancer for en mærkbar forbedring resten af året, hvor der løbende kommer nye og større skibe på markedet. Rederierne er derudover presset af stigende omkostninger og lave fragtrater. A.P. Møller fastholdt sine finansielle forventninger i forbindelse med regnskabet, men understregede, at der var øget usikkerhed om at nå målet blandt andet på grund af den mulige handelskonflikt mellem Kina og USA. Efter et voldsomt dyk i sidste uge, er kursen nu på vej op igen. Lige nu er kursen I sidste uge var den et lille dyk under Porteføljer (se herunder) Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Jeg har solgt meget ud for at sikre gevinsten. Efter køb og salg af NKT, salg og køb af NNIT er kontantbeløbet så stort som ,13 kr. Gevinster på alderspensionen beskattes løbende for hvert år, uanset om aktierne sælges eller beholdes. I dag er der en gevinst på 29,86% siden januar For en uge siden var gevinsten 29,59%. Min portefølje hos Nordnet er stadig uændret således, at jeg har solgt alt undtagen Maj Invest. Min kontantbeholdning er derfor 96603,78 kr.. Den samlede fortjeneste efter starten 1/ er 13,39%. I sidste uge var den samlede fortjeneste på 13,19%. Observations-porteføljen havde for en uge siden en gevinst på 180,88%. Gevinsten i denne uge er faldet til 180,25%. Fidusen ved at købe gode aktier er, at de vinder i længden. Det er sådan verdens rigeste investor Warren Buffett klarer sig bedre end alle andre. Køb og behold af gode aktier er vindertaktikken. Selv et voldsomt sammenbrud kan ikke ødelægge gevinsten på denne portefølje. Min Julegaveportefølje er fiktiv. Den indeholder de aktier, jeg havde, før jeg solgte alt ud i bekymring over verdens gang under Trump. Den fiktive gevinst er i dag 55,5%. For en uge siden var den

5 fiktive gevinst 55,8%. Den realiserede gevinst af den oprindelige portefølje er stadig 51130,74 kr. svarende til 25,57% på 3 år. Det kan kun ændres, hvis jeg igen køber aktier til porteføljen. Den fiktive portefølje har klaret sig mere end dobbelt så godt som den rigtige portefølje. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Nordnetporteføljen og Alderspensionen. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Matas Efter en vanskelig periode, hvor kursen har været ned i kurs 65, ser det ud til, at billedet er vendt. Matas handles netop nu i niveau 74,1-74,3. Det sidste år har kursen ligget mellem 65 og 110. Det er ren intuition. Ved at følge kursen, ser jeg klart en stigende udvikling med tilbageslag. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 16. maj 2018 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Hjemmesiden er ved at blive opdateret for tiden. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gæres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge fær udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Julegaveporteføljen Det realiserede resultat Gevinst 51130,74 25,57 % ,74 For tiden ingen aktier i porteføljen Den fiktive portefølje, hvis der ikke var solgt ud Startværdi A.P. Møller , ,0 Kontant 15182,36 Norden , ,0 Aktier ,0 FLSchmidt , ,0 I alt ,4 NNIT , ,0 Gevinst ,4 Novo , ,0 Gevinst i % 55,5 % Topdanmark , ,0 Tryg , , ,0 Min Alderspension samlet udvikling, Startværdi ,76 Kontant ,13 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,16 I alt ,29 Gevinst ,53 Gevinst i % 29,86 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Erria ,5 2279,00 6,90 661, NKT , ,24 171, , NNIT , ,48 170, , Matas , ,00 74, , Parken ,00 76, , Santa Fè ,00 32, , Maj Invest Kontra , ,15 400, , STG , ,00 100, , ,38 Min Alderspension udenlandske aktier DNO ,89 NOK 10, , E.ON, Tyskland ,22 EUR 8, , Frontline ,55 NOK 40, , Wallenius Wilhelmsen ,55 NOK 43, ,30 I alt 57844,78 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje Startværdi ,71 Alle handler er fiktive Kontant 2702,52 Porteføljen omfatter de aktier, Aktier ,88 jeg har anbefalet mest gennem tiden I alt ,40 Gevinst ,56 Gevinst i % 180,25 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,13 172, , Coloplast , ,54 613, , Chr. Hansen , ,45 589, , DSV , ,39 530, , FLSmidth , ,34 432, , Novo Nordisk , ,18 303, , , ,88 Nordnet-portefølje Startværdi ,00 Kontant 96603,78 Aktier 16790,00 I alt ,78 Gevinst 13393,78 Gevinst i % 13,39 % Maj Invest Kontra , ,00 167, , ,00