Onsdag 28. september 2016

Transkript

1 Onsdag 28. september 2016 Jeg har højdeskræk (Akrofobi). Det har mange mennesker i et eller andet omfang. Det diskuteres, om det er noget medfødt eller noget, der er skabt af dårlige oplevelser. Første gang, jeg opdagede min højdeskræk, var da min morbror Ib smed mig op i luften og greb mig igen på vej ned. Jeg lo hysterisk. Det gør alle små børn på 4 år i den situation. Mærkeligt at alle de onkler ikke kan høre, at barnet ikke griner. Det er et angstskrig. Ordet angstskrig er forresten det ord på dansk med flest konsonanter i træk (ngstskr). Samme år blev jeg også hældt ud af køkkenvinduet på første sal. Min mor holdt fast i benene, så jeg kunne nå opvaskebørsten, der lå i tagrenden. Et godt eksempel på, hvad højdeskræk handler om: En planke på 10 cm x 10 meter tør alle gå hen ad, når den ligger på gulvet. Hvis den lå i 100 meters højde ville meget få turde gå planken ud. Min lillebror sprang gerne over en bred grøft. Men hvis der lå den mindste smule vand i bunden af grøften, turde han ikke springe. Det minder lidt om et kendt ordsprog. Det farligste af alt er at springe over en afgrund i to spring. Som voksen opdagede jeg min højdeskræk, da jeg ville kravle helt op i toppen af St. Paul's Cathedral i London. Jeg måtte klamre mig til tårnet og stige langsomt ned igen. Jeg læste engang i Det Bedste, at indianerne var frygtløse, når et gjaldt højder. Det gjaldt især Mohawk-indianere, der har hjemsted i staten New York. De blev derfor brugt som bygningsarbejdere, når der skulle bygges skyskrabere i New York. Empire State Building blev bygget med hjælp af Mohawk-indianere. Senere fandt jeg ud af, at det ikke passer. Mohawkindianere er nøjagtig lige så bange som alle os andre. De har bare svært ved at indrømme, at de er bange. Samtidig gav det gode indtægter at arbejde i højderne. De fleste kender det billede, hvor nogle bygningsarbejdere sidder i 69. etage på den kommende Rockefeller skyskraber. De sider stille og taler, læser avis, ryger og slapper af. Billedet er konstrueret, fordi fotografen har iscenesat det. Men ellers er billedet ægte nok. Mange har betvivlet ægtheden. Billedet er taget i 1932 af Charles Ebbets, der var vovehals og eventyrer. Bare det at krave op og tage billedet siger noget om ham. Jeg troede selv i mange år, at billedet var fup, en ældre version af fotoshop. Men det er virkelig et ægte billede. Negativet findes stadig. Min højdeskræk tillod mig ikke at tro på, at nogen kunne sidde der og lade sig fotografere fritsvævende. Charles Ebbets var særlig glad for at fotografere Seminole indianerstammen, der hørte til i Florida, hvor han tilbragte det meste af sit liv. Måske mødte han dem på 69. etage, da han fotograferede frokosten? Små børn falder fuldstændig afslappet ned fra en trappe og slår sig derfor ikke ret meget. De er ikke bange, for de har ikke lært frygten at kende endnu. Højdeskræk er tillært. Uden erfaringer om at falde, eksisterer der ingen højdeskræk. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Alle aktiekurser topper for tiden. Der synes at være langt ned. Skal vi have højdeskræk og sælge ud, eller gemmer der sig endu højere kursbjerge på den anden side af den top, vi kan se? USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra til Niveauet er stadig ikke overvun-

2 det. Fremgangen er ikke stor. Det brede indeks S&P er steget fra 2140 til Måske er vi nu tilbage på den rigtige side af 2150? der tegner sig en ny modstand i Nasdaq er steget fra 5241 til Det er opmuntrende, at Nasdaq stadig ligger over Niveauet 5299 er det højeste nogen sinde. Højdeskræk? Alle tre indeks er dog stadig lidt tøvende voksende med fremgang og tilbageslag. Lars Persson anbefaler atter at beholde amerikanske aktier. Futures i dag er svagt røde. Den amerikanske nationalbank FED hævede ikke renten i sidste uge. Det kan tidligst ske til december. Det var godt nyt for aktiekurserne. Men tvivlen har allerede sneget sig tilbage. Tirsdag aften vendte den gode stemning tilbage i USA. Måske skyldes det, at Hillary Clinton klarede sig godt i duellen med Donald Trump? Men hvad nu hvis amerikanerne er lige glade med det? Det er farligt at undervurdere Trump. Mange stemmer på ham, selv om de synes han er grov og lyver. I Danmark har vi svært ved at kapere ham. Jeg tror stadig Trump vinder. Hillary mangler punch. I Danmark har vi pludselig fået et nyt parti De Nye Borgerlige, der er ganske stort. De brager igennem med synspunkter, der ikke er så forskellige fra Trumps. Så hvad skal vi tro? Ugens Trumpet: Obama stiftede terrororganisationen IS I det følgende refereres en artikel af Jeppe Christiansen. Han er ikke en hvem-som-helst. Han gjorde mange af os rigere ved at investere klogt for Lønmodtagernes Dyrtidsfond. Dernæst grundlagde han Maj Invest, der i dag er en af de største finanskoncerner i Danmark. Den globale økonomi fortsætter sin stabile udvikling. Frygten for en amerikansk recession, et finansielt sammenbrud i Kina eller et euro-sammenbrud har foreløbig været overvurderet. Global økonomi er som en supertanker og altid langt mere stabil, end man får indtryk af ved at følge debatten blandt analytikere og medier. Der er altså ingen grund til højdeskræk. Det er bekymrende for aktiekurserne, hvis Trump bliver valgt og gør, som han har sagt, nemlig at standse betalingerne af USA's gæld, handelsblokade mod Kina og opsigelse af Nato's forpligelser over for de Baltiske stater. Andre stede i verden er der tilsyneladende store og uløselige problemer. I EU kæmpes der videre om at nå til enighed om en flygtningepolitik. De italienske banker har det ikke godt. Samtidig er Tyrkiet på vej mod et bekymrende venskab med Rusland. I Asien har både Japan og Kina store problemer, der når som helst kan ramme os alle sammen. Og hvad med oktober måned? Er der noget om, at denne måned tiltrækker aktiesammenbrud? Sårene fra 1929, 1987, 2001 og 2008 skræmmer. Men der er ikke runde til at være bekymret, sige Jeppe Christiansen. Ingen højdeskræk hos ham. Men der er også væsentlig forskel på situationen i dag og den, vi oplevede umiddelbart før finanskrisen. Der er gået otte år, virksomhederne har tjent mange penge i denne periode og er derfor mere værd det generelle prisniveau er i dag mere end 10% højere end i Den største forskel er, at banksystemet i dag har langt mere kapital til rådighed end i årene op til finanskrisen. Der er ingen problemer på aktiemarkedet. Derimod er der grund til at holde øje med obligationsmarkedet. Det er helt skævt på grund af de unormalt lave renter. Obligationer giver ikke afkast. Hvor længe vil bankerne holde hånden under dem ved opkøb? Maj Invest har en særlig investeringsforening for dem, der er bekymrede. Dem med højdeskræk. Den hedder Maj Invest Kontra. Den formodes at klare sig godt, hvis alt går dårligt. Den investerer i papirer, der går op, når alt andet går ned. Desuden købes guld.

3 Danmark OMX CAP 20 er netop nu på For en uge siden var niveauet på En uvæsentlig tilbagegang?. Indekset har været ubevægelig i ugevis. Venter i på det amerikanske præsidentvalg eller andre katastrofer? Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 23/ viste, at 29 aktier skal købes og 14 sælges en pæn stigning samenlignet med sidste uge. Løst og fast I sidste uge anbefalede jeg køb af Nets med kortsigtet spekulation for øje. Det kom delvis til at holde stik. På den første børsdag kunne aktierne sælges med 2% fortjeneste den første time. Derefter gik det ned ad bakke fra introduktionskursen på 150 til 145. Jeg beklager mit dårlige råd. Jeg har selv solgt alle Net-aktier med tab til kurs 148. Måske kommer de igen på et tidspunkt. Men jeg gider ikke vente. Hvis folk ikke kan regne, kommer der mere end en regnefejl. Matas lå i kurs i slutningen af juni. Kursen er langsomt steget til 124, der er niveauet i dag. Det er ingen garanti, men hvis kursen fortsætter op, er der først en stopklods i kurs 135. NKT Holding har fastholdt sine stigninger fra sidste uge. I dag er kursen 427. Men der er ikke tegn på flere stigninger. Jeg overvejer at tage gevinsten og måske vende tilbage på et senere tidspunkt. Ifølge Nordea har Roblon udarbejdet en strategiplan for de kommende fem år. Strategien går ud på, at Roblon Engineering og Roblon Industrial Fiber skal være Roblons kerneforretning. Der er interessante markedsmuligheder. Der opstilles en række nøgletal, der skal opfyldes i løbet af de fem år. Det ser rigtig godt ud. Hvis altså planen lykkes. Roblon Engineering udbyder produktionsudstyr og services til særlige kunder i tovværksindustrien. Roblon Industrial Fiber leverer styrkeelementløsninger i den fiberoptiske kabelindustri. Desuden tilstræbes en position som markedsledende udbyder af styrkeelementer til Offshore industrien. Målet ventes nået organisk og ved opkøb. Nordea anbefaler køb af Vestas, blandt andet fordi Vestas er udnævnt til leverandør af en tysk havvindmøllepark på 252 MW. Nordea ser en god sandsynlighed for, at Vestas endnu engang opjusterer sine forventninger i år. I en anden sektor er der nyt omkring Vestas, da formand Bert Nordberg over for Finans har gjort det klart, at han gerne ser en industriel spiller købe en større aktiepost i vindmøllegiganten. Vestas-aktien faldt tirsdag 1,4% til 540 kr. Kursen i dag er 545. Det er omsider klart, at A.P. Møller bliver delt i to afdelinger. Den første dag efter nyheden steg kursen kraftigt. Men i den forløbne uge, er kursen faldet meget tilbage og ligge omkring Jeg har genkøbt A.P. Møller til Julegaveporteføljen. A.P. Møller-Mærsks containerrederi, Maersk Line, har bestilt nye kølecontainere. Dermed vil gennemsnitsalderen for Maersk Lines kølecontainere fremover ligge på 7,9 år - og det er under branchegennemsnittet på 12 år, fortæller rederiet i en pressemeddelelse. Det må være godt nyt for A.P. Møllers kunder. Men nyheden er ikke så påtrængende, eftersom selskabet har kølecontainere i forvejen. Det er mere et eksempel på, at der kommer en lind strøm af gode nyheder fra Mærsk. Der er også gode nyheder for Mærsk fra Mellemøsten. Saudi-Arabien vil sænke olieproduktionen, hvis Iran gør det samme. Det vil betyde bedre priser også for den olie Mærsk hiver op. Det er dog ikke tale om en fast aftale mellem de to lande. Endnu? Uroen omkring A.P. Møller betyder, at kreditvurderingsbureauet Moody's overvejer at sænke Mærsks kreditvurdering. Mærsk-aktien lukkede tirsdag i 9535 kr. Aktien er faldet knap 4%, siden den nye struktur blev offentliggjort i sidste uge. I dag har jeg købt til kurs 9590.

4 I aftes vandt FCK 4-0 over Club Brugge. Det er godt for FCK. Det er godt kursen på aktierne i Parken. Kursen er dog kun steget en anelse i dag fra 77,5 til 78. Hvis FCK fortsætter med at vinde, kommer der mange penge i kassen. Min samarbejdspartner Aktieinfo har genkøbt Genmab efter en smuk fortjeneste sidste gang efter en uges ejerskab. Aktieinfo skriver: Genmab er en livlig tradingaktie med store udsving afhængig af den generelle udvikling på aktiemarkederne. Overordnet set kommer der gode nyheder fra selskabet. Aktieinfos køb og salg er sket på grundlag af teknisk analyse. Risikoen vurderes at være høj, så købet sker med en vis forsigtighed. Novo Nordisk har det ikke godt for tiden. Problemet er USA. Priserne på medicin er under pres. Men mon ikke Novo Nordisk kommer tilbage til den gode udvikling. Det mener i hvert fald Børsen, der dog først venter en genopretning af kursen i Gabriel Holding opjusterede forventningerne i sidste uge, hvilket sendte aktien op i niveau 600. Man skal tilbage til 2006 og 2007 for at finde aktiekursen i det niveau. Gabriel forventer nu en omsætning på 385 millioner kroner mod 334 milloner kroner sidste år. Aktien er steget 140% bare i år, så måske er der ikke mere at hente? Jeg har genkøbt de FLSmidth-aktier jeg solgte til kurs 254 for nogle uger siden. Det er aktier til min Julegaveportefølje. Købet i dag var til kurs 248. Porteføljer (se tabeller herunder) Jeg solgte alt i julegaveporteføljen for nogle uger siden. Nu er jeg begyndt at genkøbe. A.P. Møller og FLSmidth er genkøbt. Jeg håber selvfølgelig at kunne forøge gevinsten på lidt over et halvt år på kr. eller 16,18%. Nu mangler jeg et passende kursfald på Norden, Topdanmark og Tryg for at være tilbage ved start. Norden var min store taber. Tabet kan trækkes fra i gevinsterne på de andre aktier. Husk det, når årets afslutning nærmer sig. Tab skal tages før nytår. Genkøb af samme aktier skal ske nogle dage efter for at skattevæsenet accepterer modregning af tabet. I dag gevinsten reduceret il 16,16%. Julegave-porteføljen består af penge trukket fra privatøkonomien og altså ikke pensionspenge. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Mit resultat skulle derfor helst være bedre end 2,5% på årsplan. Det er opnået med en sikker margen. Gevinsten kan omregnes til godt 25% pro anno. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. De meget skiftende oliepriser påvirker min udenlandske portefølje. I dag stiger samtlige aktier i denne portefølje. Ingen regner med amerikanske rentestigninger i aften. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Trods tab over hele linjen fastholdes en gevinst på 19,12% siden januar I sidste uge var gevinsten 19,93%. De fleste af mine danske aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer kommer klarer sig i længden. De udenlandske aktier er lidt me-re sprælske. I januar 2016 var alle mine porteføljer i negativt område. Jeg har oprettet en ny portefølje pr. 1. august Den er også baseret på rigtige penge. Som det fremgår, er valget af aktier ikke særlig originalt. Men med hovedvægten på Solar, er porteføljen alligevel forskellig fra mine andre porteføljer. Det særlige ved porteføljen er, at den er oprettet hos Nordnet Bank. Jeg er træt af de mange gebyrer, jeg betaler hos Nordea. Den eneste ulempe, jeg har haft, er deres underlige insisteren på, at jeg skal dokumentere med foto mit ejerskab til en bankkonto, som jeg har haft i årevis. Ellers kan jeg ikke overføre kontanter til mig selv. Resultatet efter den

5 første tid er +4,54%. For en uge siden var gevinsten 4,51%. Den voldsomme fremgang skyldes, at NKT er steget 12,5% på en. Held er aldrig at foragte ved aktieinvesteringer. Novo Nordisk trækker ned. Observations-porteføljen var i forrige uge 85,67. I dag var resultatet 84,35. Tendensen er stadig skiftevis svagt vigende og svagt stigende. Men egentlig er det lang tid siden, denne portefølje har rykket sig. Resultatet kan oversættes til ca. 22% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold er stadig vinder-taktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er i dag ændret for anden gang siden starttidspunktet 3. juni Jeg har solgt SAS-aktierne og købt Novo Nordisk. Kontantbeløbet ændrer sig ellers kun på grund af udbytter. Også denne handel er fiktiv, men til de rigtige kurser og nøjagtig afregning. Min oprindelige ratepension bliver stadig sværere at vurdere, fordi der hver måned fragår et beløb af kontantdelen. Men hvis jeg laver det kunststykke at lade som om, alt det udbetalte stadig ligger i kassen kan resultatet opgøres til 15,65% på ca. tre år eller godt 4% pr. år. Det er ikke prangende, men dog ganske pænt i betragtning af den rente, der kan opnås hos bankerne. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspånsionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: FLSmidth Ren intuition. En kurs på 248 er for lavt til FLSmidth. Selskabet er sårbart, hvis verdensøkonomien går i stå. Men sker det lige foreløbig? Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 21. september 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før

6 abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abon-nementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch

7 Julegaveporteføljen 1. januar 2016 Startværdi ,00 Aktierne i denne portefølje ejes kun delvis Kontant ,01 Tallene er sluttallene ved afslutningen af porteføljen Aktier 63212,58 I alt ,59 Gevinst 32316,59 Gevinst i % 16,16 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , FLSmidth , ,00 248, ,00 Norden ,00 TopDanmark ,60 TRYG , ,58 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,51 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,06 I alt ,57 Gevinst 91456,81 Gevinst i % 19,12 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 99, , Erria ,5 2250,00 9,00 871, FLSmidth , ,00 248, , NN-IT , ,00 216, , Novo Nordisk , ,83 289, , Parken ,00 78, , Santa Fè ,00 67, , TopDanmark ,1 8084,00 186, , ,83 ' ,15 Min Alderspension udenlandske aktier DNO ,89 NOK 9, , E.ON, Tyskland ,22 EUR 8, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Netflix 50 85,02 USD 95, , OUTOTEC, Finland 500 4,51 EUR 4, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 37, , Statoil ,40 NOK 132, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 92, , ,91 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Alle handler er fiktive Kontant 1550,52 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest Aktier ,02 gennem tiden I alt ,54 21/ er SAS solgt og Novo Nordisk køb Gevinst ,20 Der er købt 135 stk. Coloplast i Gevinst i % 84,35 % Udbytte indregnet pr. 12/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 939, , Ambu , ,63 349, , Coloplast , ,54 512, , Chr. Hansen , ,45 396, , DSV , ,39 327, , FLSmidth , ,34 248, , Novo Nordisk , ,18 289, , , ,02 Nordnet-portefølje Startværdi ,00 Kontant 313,00 Aktier ,00 I alt ,00 Gevinst 4543,00 Gevinst i % 4,54 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi Dampskib Norden , ,26 100, , NKT , ,74 428, , NNIT , ,00 216, , Novo Nordisk , ,00 289, , Solar , ,00 374, , , ,00