Økonomisk analyse af Brasilien 1. kvartal 2011

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Økonomisk analyse af Brasilien 1. kvartal 2011"

Transkript

1 Research & Analyse Økonomisk Analyse 24. marts 2011 Økonomisk analyse af Brasilien 1. kvartal 2011 KONTAKT: Research & Analyse Søren Møller-Larsson INFORMATION: RESUMÉ: BNP-væksten i 2010 har som ventet sat rekord og er med flotte 7,5 % den højeste i næsten 25 år. Regionen Ceará registrerer en imponerende BNP-vækst på 7,9 %, og væksten overstiger dermed for tredje år i træk landsgennemsnittet. Detailsalget i 2010 stiger med rekordhøje 10,95 %. Den brasilianske lufthavnstrafik er steget med hele 21,3 % i Ikke mindre end 5 måneder i træk satte ledigheden ny bundrekord i Arbejdsløsheden i december 2010 var helt nede på 5,3 %, og i hele 2010 blev der skabt imponerende 2,56 millioner nye jobs i Brasilien. Inflationsindekset IPCA sniger sig over 6 % p/a. Når de globale priser på fødevarer stiger, påvirkes det brasilianske inflationsindeks også relativt kraftigt. Banco Central Do Brasil (BCB) offentliggjorde i starten af marts en forventet rentestigning på 0,50 %-point, således er den ledende Selic-rente nu på 11,75 %. Den øjeblikkelige realrente i Brasilien på 5,4 % er fortsat en af verdens højeste. Nøgletal Data og konsensusforventninger BNP vækst 4,5 % 4,5 % Arbejdsløshed (jan.) 6,1 % - Offentlig gæld/bnp (jan.) 40,1 % 38,0 % Inflation (IPCA p.a. end of year) 6,0 % 4,8 % Renten (SELIC p.a end of year) 11,75 % - Valutakurs (DKK/BRL)(24. marts) 3,15 - Betalingsbalance/BNP % - INCC byggeprisindeks (sidste 12m, jan.) 7,52 % - Dette materiale må på ingen måde videredistribueres uden forudgående aftale med.

2 BNP I løbet af 2010 blev finanskrisen hurtigt glemt i Brasilien. BNP-væksten i 2010 har som ventet sat rekord og er med flotte 7,5 % den højeste i næsten 25 år. Den rekordhøje vækst kan primært tilskrives årets første tre kvartaler som følge af det uudnyttede vækstpotentiale, der opstod ovenpå finanskrisen. De sidste 3 år har den Brasilianske økonomi i gennemsnit haft en BNP-vækst på 4,1 %, hvilket er utrolig flot finanskrisen taget i betragtning. Brasilien rykker på listen over verdens største økonomier, og landet har nu overtaget Italiens plads som verdens syvende største økonomi. Allerede næste år kan de to foranliggende økonomier Storbritannien og Frankrig forvente skarp konkurrence om en plads i top-5. Figur 1: BNP vækst og forventet BNP vækst, procent p.a. BNP-væksten i Brasilien var i 2010 på rekordhøje 7,5 % 7,5% 5,5% 3,5% 1,5% -0,5% e Kilde: Banco Central do Brasil (BCB) Som beskrevet i seneste kvartalsrapport oplevede man en mindre afmatning i fjerde kvartal af 2010, og kvartalets vækstrate på 5,0 % peger også i retning af den lavere og mere langtidsholdbare vækst, som forventes i indeværende år. I overensstemmelse med tendenserne fra fjerde kvartal i 2010 er konsensusforventningerne til væksten i 2011 på 4,5 %. Væksten i økonomien skyldes fortsat den meget robuste indenlandske efterspørgsel, som i overvejende grad kan tilskrives den stærkt voksende købekraft i middelklassen. Handelsbalanceoverskuddet har i store dele af 2010 været nedadgående grundet en voksende import, som har været side 2

3 stimuleret af en stærk brasiliansk valuta. Siden november er eksportvolumen vokset hurtigere end importen, og derfor er den dalende tendens i handelsoverskuddet nu vendt. Den akkumulerede årlige eksportstigning i februar er 33,9% og for import 42,0%. Regionen Ceará bidrager positivt til den nationale vækst. Trods en svag høst, oplever regionen en imponerende BNP-vækst på 7,9 % og overstiger dermed for tredje år i træk landsgennemsnittet. Byggesektoren er med en vækst på hele 14,5 % regionens hurtigst voksende, hvilket Exact Invest A/S naturligvis bemærker med en vis stolthed. Sammenlignet med andre dele af Brasilien kommer Ceará fra et lavere velstandsniveau, og regionens gennemsnitlige BNP-vækst på 6,47 % over de sidste 3 år ligger også 58 % højere end hele landets gennemsnit. Kilde: IPECE. Læs om investeringer i Ceará i den nye artikel Offentlige og private investeringer underbygger væksten i Ceará. Stærk efterspørgsel Den potente udvikling i den indenlandske efterspørgsel i Brasilien fortsætter. Det sætter også spor i detailsalget, som i 2010 stiger med hele 10,95 %. Som det fremgår af figur 2, er det den højeste årlige stigning siden detailsalgs-indekset startede i Figur 2: Detailsalget p/a, procentvis ændring. Årlig ændring i detlhandlen 12% 10% Detailhandlen oplever en fremgang på hele 10,95 % i % 6% 4% 2% 0% -2% -4% Kilde: IPGE Detailsalget har været stærkt stigende de seneste 7 år, og forventer, at den nuværende udvikling i privatforbruget fortsætter. Dette understøttes af, at detailsalget i første måned af 2011 således er steget med 8,25 % i forhold til samme måned året før. I regionen Ceará ligger man bestemt heller ikke på den lade side, således er detailsalget steget med imponerende 14,78 % i 2010 den højeste årlige stigning siden Lufthavnstrafikken i det store latinamerikanske land påvirkes ligeledes den store efterspørgsel. Figur 3 viser flypassagerer som antallet af ankom- side 3

4 ster og afgange i brasilianske lufthavne. Med mere end 155 millioner flypassagerer i 2010 er antallet altså næsten fordoblet siden I Brasilien registrerede man 155 millioner flypassagerer i 2010 Figur 3: Flypassagerer, antal millioner og passagertilvækst, procent % årlig vækst % % % Kilde: Infraero 5% 0% Figur 3 viser ligeledes, hvordan den brasilianske lufthavnstrafik er steget med hele 21,3 % i Det er således den indenlandske efterspørgsel, som driver aktiviteten, hvilket illustreres af, at næsten 90 % af Brasiliens lufthavnspassagerer vælger indenrigsflyvninger. Arbejdsløshed og kapacitetsudnyttelse Ikke mindre end 5 måneder i træk satte ledigheden ny bundrekord i Som det fremgår af figur 4 registrerer man, grundet sæsonarbejde, traditionelt den laveste arbejdsløshed i årets sidste måneder. Arbejdsløsheden i december 2010 var da også helt nede på 5,3 %, halvandet procentpoint lavere end den hidtidige laveste observation i samme måned. I 2010 var den gennemsnitlige arbejdsløshed på kun 6,7 %, dette er også med stor afstand ny bundrekord. side 4

5 Figur 4: Arbejdsløshed, procent. Arbejdsløshed i procent 14,0% Ledigheden satte i 2010 ny bundrekord fem måneder i træk og var i december på 5,3 % 12,5% 11,0% 9,5% 8,0% 6,5% 5,0% apr-04 nov-04 jun-05 jan-06 aug-06 mar-07 okt-07 maj-08 dec-08 jul-09 feb-10 sep-10 Kilde: IBGE Den forventede januarstigning i ledigheden til 6,1 % er stadig mere end et procentpoint lavere end i samme måned sidste år. I 2010 blev der skabt imponerende 2,56 millioner nye jobs i Brasilien, og de seneste tal overstiger også forventningerne. Det brasilianske beskæftigelsesministerium meddeler, at landet i februar skabte mere end nye jobs. De mange nye jobs svarer til en fremgang på 35 % sammenlignet med februarmåned Samtidig er det værd at bemærke, at det officielle ledighedstal ikke indregner en større del af befolkningen, som arbejder uden formel dokumentation. Brasilianerne er et ungt folk, store dele af befolkningen har enten lige påbegyndt arbejdslivet eller er på vej ind på arbejdsmarkedet. Mere end 50 % af befolkningen er under 30 år, og i løbet af de næste 20 år forventes den arbejdsdygtige befolkningsgruppe at vokse med mere end 18 millioner mennesker. Læs mere om den brasilianske demografisammensætning i den nye artikel 'På vej på arbejdsmarkedet'. Den historisk uset lave arbejdsløshed kan potentielt presse økonomien på udbudssiden, fordi virksomhederne får sværere ved at tiltrække kvalificeret arbejdskraft, og derfor i stedet må justere priserne, når efterspørgslen er høj. Efter at have toppet med 86,4 % i oktober har trykket på kapacitetsudnyttelsen de seneste måneder været aftagende og måles i februar til 83,7%. side 5

6 Trykket på kapacitetsudnyttelsen er aftaget, og den måles i februar til 83,7 % Figur 5: Kapacitetsudnyttelse, procent af maksimal udnyttelse okt-05 apr-06 okt-06 apr-07 okt-07 apr-08 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 Kilde: FGV Dermed ser det altså ud til, at en mindre afmatning og stærke investeringer bidrager til at understøtte den imponerende lave arbejdsløshed og samtidig til at tage lidt af presset af økonomien. Investeringer er stadigt meget vigtige for at denne udvikling kan fortsætte. At eksporten nu stiger hurtigere end importen kan også illustrere, at presset på det indenlandske udbud er ved at aftage en smule. Inflationen under pres Efter flere måneder med accelererende inflation, ser det ud til at inflationen aftager i styrke. Den årlige engangsjustering af prisen på uddannelse udgør mere end 50 % af februarinflationen, som med 0,8 % er lavere end forventet. Dette resulterer i, at IPCA inflationsindekset kun lige sniger sig over 6 % p/a. Inflationen er dermed noget over det erklærede mål på 4,5% p/a, men holder sig med en vis margin indenfor det tilladte bånd på +/- 2 %. Målinger fra det halvmånedlige IPCA-indeks peger i retning af, at inflation er ved at aftage yderligere. Figur 6: Inflation IPCA, procent p.a. 9% 8% Inflationen I februar måles til 6,01% p/a 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Kilde: BCB & IBGE ICPA inflationsmål nedre grænse øvre grænse I seneste kvartals rapport blev det beskrevet, at kapitalreservekravet på indskud i bankerne var blevet hævet for at begrænse den samlede pengemængde og dermed også efterspørgslen. Trods en robust efterspørgsel tyder det på, at tiltaget sammen med en justering af renten nu begynder at kunne aflæses i mere moderate prisstigninger. side 6

7 Rundt i verden har pristrykket generelt været opadgående det seneste halve års tid, primært forårsaget af globale økonomiske ubalancer og politisk uro. I Brasilien har inflationen været presset fra flere sider. En stor økonomi der topper og oplever enorm efterspørgsel påvirkes også betydeligt af ovennævnte eksterne faktorer. Globale råvarepriser har været stigende de seneste halve års tid Brasilien er et stort land med ca. 195 millioner indbyggere. Store dele af befolkningen, trods aftagende ulighed, må stadig betragtes som relativt fattige og har derfor kun råd til at dække de mest basale behov. Det vil sige, at når de globale priser på fødevarer stiger, påvirkes det brasilianske inflationsindeks relativt kraftigt. Usædvanligt dårlige klimatiske betingelser, både lokalt og globalt, har betydet, at fødevarepriserne er blevet påvirket. I figur 7 ses det seneste års gennemsnitsvægt af prisgrupperne i inflationsindekset IPCA. Kategorien føde- og drikkevarer udgør mere end en femtedel af det samlede inflationsindeks, f.eks vejer. en prisstigning i denne kategori mere end dobbelt så tungt som en tilsvarende prisstigning i kategorien personlige udgifter. Figur 7: Vægtandel af prisgrupper i indekset IPCA, procent Den brasilianske inflation er sensitiv overfor fødevare- og brændstofprisstigninger Kilde: IBGE Samtidig har urolighederne i Nordafrika og Mellemøsten fået brændstofpriserne til at stige, og derfor påvirkes den tungtvejende kategori transport også kraftigt. I både december og januar har prisstigninger i de to side 7

8 tungtvejende kategorier udgjort % af den samlede prisstigning. Som nævnt var inflation i februar lavere end forventet, og det er værd at bemærke, at prispresset i de to kategorier er aftaget betragteligt, således tilskrives de kun knap 20 % af månedens samlede prisstigning. I kraft af at Brasilien er en af verdens største råvareeksportører, har de globale prisstigninger naturligvis også en positiv effekt på eksportværdien. Læs mere om Brasiliens råvarer i artiklen 'Brasilien Verdens spisekammer...'. Renteudvikling I højt tempo har man i Brasilien lagt finanskrisen bag sig blandt andet ved hjælp af stimuli fra et lavere renteniveau. Efterspørgslen og stigende inflation har betydet, at BCB, ligesom central banker i mange andre emerging markets, det seneste års tid har justeret renteniveauet opad ovenpå de rentesænkninger, som skulle stimulere økonomien under finanskrisen. Den ledende Selic-rente blev i marts hævet til 11,75 % Figur 8: Selic renten, procent p.a 25% 20% 15% 10% 5% 0% mar-05 okt-05 maj-06 dec-06 jul-07 feb-08 sep-08 apr-09 nov-09 jun-10 jan-11 Kilde: BCB BCB offentliggjorde i starten af marts en forventet rentestigning på 0,50 %-point, således er den ledende Selic-rente nu på 11,75 %. Renten er siden indsættelsen af den nye BCB-direktør Alexandre Tombini i januar, blevet hævet to på hinanden følgende omgange fra 10,75 % som følge af den stigende inflation. Med rentestigningerne beviser Tombini samtidig for markedet, at han, ligesom sin forgænger Meirelles, har et skarpt (høge) øje på inflationsbekæmpelse. At centralbanken er dedikeret til inflationsbekæmpelse afspejles i realrenten. Den øjeblikkelige realrente i Brasilien på 5,4 % er fortsat en af verdens højeste og er i kun overgået af Kroatien. Figur 9 på næste side viser, at sammenlignelige emerging markets og udviklingslande har en væsentlig lavere realrente end Brasilien. Professor Kenneth Rogoff fra Havard University udtaler til FT.com: Brazil ought to have real interest rates half of what they are and I don t think you d need a PhD in economics to see that over the long run, that would be a huge boost to investment growth. side 8

9 Figur 9: Realrenter i sammenligningslande, procent p.a 6 Realrenten i Brasilien er verdens næsthøjeste med 5,4 % Brasilien Tyrkiet Sydafrika Kina Mexico Colombia Eurozonen USA Indien Kilde: De udvalgte landes central banker. På længere sigt forventer stadig en faldende realrente i takt med den modningsproces økonomien gennemgår. Valuta 5,43 1,97 1,74 1,11 0,69-0,15-1,27-1,33-1,60 Den brasilianske valuta står fortsat stærkt i markedet og Realen har over en længere periode været i fokus. BCB har de seneste måneder valgt at beskytte Realen mod appreciering ved i højere grad at intervenere i valutamarkedet, og bankens valutareserve er vokset som følge af intensiveret opkøb af primært USD. Som det fremgår af figur 10 har Realen det seneste års tid ligget stabilt i forhold til den danske krone. D. 24/03 koster en Real 3,15 DKK, hvilket svarer til en beskeden 1,6 % appreciering i forhold til samme dag sidste år. Figur 10: DKK pr. BRL august 2008 marts ,6 Kurs DKK/BRL daglig Realen er stabil overfor DKK og købes for 3,15 DKK pr. stk 3,4 3,2 3 2,8 2,6 2,4 2,2 2 aug-08 nov-08 feb-09 maj-09 aug-09 nov-09 feb-10 maj-10 aug-10 nov-10 feb-11 Kilde: Oanda Efter en stærk tilbagevenden ovenpå finanskrisen er den brasilianske Real, som det ses i figur 11, det seneste års tid apprecieret langsomt overfor USD. Således handles Realen d. 24/03 til 1,66 pr. USD lidt over de 1,65 pr USD, der betragtes som BCBs uofficielle grænse, og stadig under niveauet i månederne op til finanskrisen. Det svarer til en appeciering af Realen på 7,4 % i forhold til samme dag i side 9

10 Figur 11: BRL pr. USD juni 2008 marts ,7 2,5 Kurs BRL/USD daglig Realen er apprecieret svagt i det forløbne år og handles til pris 1,66 pr. USD 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 jun-08 sep-08 dec-08 mar-09 jun-09 sep-09 dec-09 mar-10 jun-10 sep-10 dec-10 mar-11 Kilde: Oanda I oktober hævede myndighederne af to omgange IFO skatten på udenlandske investeringer i indenlandske aktier og fastforrentede aktiver til 6 %. Læs nyheden om IFO skattestigningen her. Skattestigningen har siden nedsat de udenlandske investeringer i indenlandske aktier og fastforrentede aktiver betragteligt, og de måles således til 206 millioner USD i januar 2011 sammenlignet med 16,3 milliarder UDS i oktober Indførelsen af skatten ser ikke ud til at have påvirket valutakursen betydeligt. IFO skatten påvirker ikke direkte udenlandske investeringer (FDI), som eksempelvis er den form for investeringer er involveret i. I 2010 er FDI investeringerne i Brasilien steget til 48 milliarder USD, hvilket er væsentligt højere end finanskriseåret 2009, hvor tallet lå på 25,9 milliarder USD. forventer, at den positive FDI-udvikling vil forsætte i det indeværende år. Figur 12: Direkte udenlandske investeringer, millioner USD FDI, millioner USD De direkte udenlandske investeringer (FDI) er næsten fordoblet i 2010 ift Kilde: BCB Den stigende tendens i handelsbalancen de seneste måneder vidner om, at eksporten altså ikke ser ud til at være bemærkelsesværdigt påvirket af den stærke Real. De første måneder med Dilma Roussef Dilma Roussef har generelt fået en positiv modtagelse i et marked. Et marked der i første omgang var en smule afventende overfor hendes politiske og økonomiske gennemslagskraft. De seneste måneders accele- side 10

11 rerende inflation og en stærk valuta har fremhævet fokus på nødvendigheden af reformer og besparelser. Allerede nu har Roussef taget flere større politiske beslutninger, heriblandt en reform omhandlende budgetnedskæringer på 30 milliarder USD i Nedskæringerne har til formål at dæmpe en brasiliansk økonomi, der har opereret på højeste niveau i en længere periode. Samtidig har Roussef formået at bremse de høje og ikke langtidsholdbare stigninger i minimumslønnen, som blev kutyme under tidligere præsident Lula da Silva. Dermed mindskes risikoen for, at den stærke indenlandske efterspørgsel yderligere presser den i forvejen boomende økonomi. side 11

12 Disclaimer Denne analyse er udarbejdet af. Analysen indeholder udtalelser om fremtiden herunder om valuta-, rente- og markedsudviklingen. Disse udtalelser er generelt baseret på forventninger og er således forbundet med en række usikkerheder som ligger udenfor kontrol. Ændringer i relevante økonomiske forhold samt andre faktorer vil sandsynligvis medføre, at analysens konklusioner vil ændres i større eller mindre omfang. Analysens informationer, beregninger og estimater er tilvejebragt for, at potentielle investorer kan danne eget skøn over, hvorledes eventuelle investeringer skal disponeres. Exact Invest A/S påtager sig intet juridisk ansvar for eventuelle tab, der følger af investeringer foretaget på baggrund af analysen. Dette materiale må på ingen måde videredistribueres uden forudgående aftale med. side 12

svagere end kursen ved årsskiftet. Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (sep.) 5,3 % - Offentlig gæld/bnp (aug.

svagere end kursen ved årsskiftet. Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (sep.) 5,3 % - Offentlig gæld/bnp (aug. - 2012 d. 08.10.12 Resumé Kontakt: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk +45 28 49 84 61 Information: www.exactinvest.dk I årets

Læs mere

Økonomisk faktaark 1. kvartal, 2014

Økonomisk faktaark 1. kvartal, 2014 1 Økonomisk faktaark 1. kvartal, 2014 Data og konsensusforventninger 2014 2014* BNP vækst - resultat 2013 & 2014 forventninger 2,3 % 2 %* Arbejdsløshed - (feb) 5,1 % - Offentlig gæld/bnp (feb.) 33,7% -

Læs mere

Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (nov.) 4,9 % - Offentlig gæld/bnp (nov. 2012) 35,2% - Renten (SELIC p.a.

Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (nov.) 4,9 % - Offentlig gæld/bnp (nov. 2012) 35,2% - Renten (SELIC p.a. - 2012 d. 20.12.12 Resumé Kontakt: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk +45 28 49 84 61 Information: Den brasilianske økonomi

Læs mere

Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2010

Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2010 Exact Invest A/S Research & Analyse Økonomisk Analyse 7. maj 2010 Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2010 KONTAKT: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70228777 Research & Analyse Anders Christiansen

Læs mere

Økonomisk faktaark 2. kvartal, 2014

Økonomisk faktaark 2. kvartal, 2014 1 Økonomisk faktaark 2. kvartal, 2014 Data og konsensusforventninger 2014 2014* BNP vækst - 2014 forventninger - 1,5 %* Arbejdsløshed - (apr.) 4,9% - Offentlig gæld/bnp (apr.) 34,2% - Inflation (IPCA p.a.)

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA september 016 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Bedre end forventet første kvartal 016, med negativ vækst

Læs mere

Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2010

Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2010 Research & Analyse Økonomisk Analyse 1. december 2010 Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2010 KONTAKT: info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk

Læs mere

Data og konsensusforventninger 2011/12 2012* Arbejdsløshed (feb.) 5,7 % - Renten (SELIC p.a. end of year) 9,75 % -

Data og konsensusforventninger 2011/12 2012* Arbejdsløshed (feb.) 5,7 % - Renten (SELIC p.a. end of year) 9,75 % - - 2012 D. 30.03.12 Resumé BNP i 2011 voksede med relativt beskedne 2,7 % og lader noget tilbage at ønske sammenlignet med 2010. Det til trods kan Brasilien nu officielt kalde sig verdens sjette største

Læs mere

ØKONOMISK FAKTAARK 2. KVARTAL

ØKONOMISK FAKTAARK 2. KVARTAL 1 ØKONOMISK FAKTAARK 2. KVARTAL BRASILIEN Data og konsensusforventninger 2013 2013* BNP vækst - 2013 forventninger - 2,5 %* Arbejdsløshed - (maj) 5,8 % - Offentlig gæld/bnp (apr.) 35, - Inflation (IPCA

Læs mere

Økonomisk analyse. - 1. kvartal - 2013. d. 02.04.13. Resumé

Økonomisk analyse. - 1. kvartal - 2013. d. 02.04.13. Resumé - 2013 d. 02.04.13 Resumé Kontakt: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk +45 28 49 84 61 Information: www.exactinvest.dk Den samlede

Læs mere

Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2009

Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2009 Exact Invest A/S Research & Analyse Økonomisk Analyse 24. nov. 2009 Økonomisk analyse af Brasilien 4. kvartal 2009 KONTAKT: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70228777 Research & Analyse Anders Christiansen

Læs mere

Økonomisk analyse af Brasilien 3. kvartal 2011

Økonomisk analyse af Brasilien 3. kvartal 2011 Research & Analyse Økonomisk Analyse 11. oktober 2011 Økonomisk analyse af Brasilien 3. kvartal 2011 KONTAKT: RESUMÉ: info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk

Læs mere

Økonomisk faktaark 3. kvartal, 2013

Økonomisk faktaark 3. kvartal, 2013 1 Økonomisk faktaark 3. kvartal, 2013 Data og konsensusforventninger 2013 2013* BNP vækst - 2013 forventninger - 2,5 %* Arbejdsløshed - (juli) 5,3 % - Offentlig gæld/bnp (aug.) 33, - Inflation (IPCA p.a.)

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA marts 2017 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL 10. Marts 2017 4. kvartal endte med negativ vækst på 0,9%.

Læs mere

Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2011

Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2011 Research & Analyse Økonomisk Analyse 4. juli 2011 Økonomisk analyse af Brasilien 2. kvartal 2011 KONTAKT: info@exactinvest.dk RESUMÉ: I første kvartal af 2011 voksede økonomien med bæredygtige 4,2 % sammenlignet

Læs mere

Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (maj.) 5,8 % - Offentlig gæld/bnp ( april 2012) 35,7% -

Data og konsensusforventninger 2012 2013* Arbejdsløshed (maj.) 5,8 % - Offentlig gæld/bnp ( april 2012) 35,7% - - 2012 d. 02.07.12 Resumé Kontakt: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller-Larsson sml@exactinvest.dk +45 28 49 84 61 Information: www.exactinvest.dk Ligesom

Læs mere

Data og konsensusforventninger 2011 2012. Arbejdsløshed (nov.) 5,2 % - Renten (SELIC p.a. end of year) 11,00 % -

Data og konsensusforventninger 2011 2012. Arbejdsløshed (nov.) 5,2 % - Renten (SELIC p.a. end of year) 11,00 % - d. 03.01.12 Resumé I de første tre kvartaler af 2011 vokser økonomien akkummuleret med 3,2 %. Forventningerne til BNP-væksten i 2011 ligger på 3 %, svarende til en nedjustering på 0,5 %-point siden sidste

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 22-Feb-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL For 3. kvartal 2015 var Brasiliens BNP-vækst negativ med 1,7%,

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 13-Oct-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten for 2. kvartal endte med negativ vækst på 0,6%, justeret

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 11-Nov-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst for de seneste 12 måneder frem til udgangen

Læs mere

På vej på arbejdsmarkedet Brasiliansk demografi

På vej på arbejdsmarkedet Brasiliansk demografi Exact Invest Research & Analyse Artikel 02. marts 2011 På vej på arbejdsmarkedet Brasiliansk demografi KONTAKT: Exact Invest A/S info@exactinvest.dk +45 70 22 87 77 Research & Analyse Søren Møller- Larsson

Læs mere

Økonomisk faktaark 4. kvartal, 2013

Økonomisk faktaark 4. kvartal, 2013 1 Økonomisk faktaark 4. kvartal, 2013 Data og konsensusforventninger 2013 2013* BNP vækst - 2013 forventninger - 2,3 %* Arbejdsløshed - (nov.) 4,6 % - Offentlig gæld/bnp (oct.) 35,1% - Inflation (IPCA

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 3. KVARTAL 2015 NR. 3 NYT FRA NATIONALBANKEN SKÆRPEDE KRAV TIL FINANSPOLITIKKEN Der er gode takter i dansk økonomi og udsigt til fortsat vækst og øget beskæftigelse de kommende år. Men hvis denne udvikling

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

USA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld

USA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld Konjunktur / Politik 21-09-2017 1 USA Amerikansk økonomi påvirkes kun midlertidigt af orkanerne Amerikansk økonomi vil formentlig opleve en midlertidig afmatning i tredje kvartal som følge af orkanerne,

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 17-Aug-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var i 1. kvartal 2015 negativt med 0,2%.

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Jeppe Christiansen CEO Juni 2016 The big picture 2 Vækst i global økonomi (% p.a.) 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 3 Indhold: Ugens tema Ugens analyse Færre langtidsledige end for et år siden Virksomhedsrettede tiltag hjælper svage ledige i beskæftigelse Ugens tendens Ingen nettotilgang

Læs mere

Finansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt

Finansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget 2012-13 FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. december 2012 OECD s seneste økonomiske landerapport samt overblik over

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge Indhold: Ugens tema : Moderat opsving i dansk økonomi frem mod 1 Ugens tema II Aftale om kommunernes og regionernes økonomi for 13 Ugens tendenser Tal om konjunktur og arbejdsmarked

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Øjebliksbillede. 4. kvartal 2013

Øjebliksbillede. 4. kvartal 2013 Øjebliksbillede. kvartal 13 DB Øjebliksbillede for. kvartal 13 Det afsluttende kvartal for 13 viste ikke tegn på fremgang, her faldt BNP med, % og efterlader 13 uden det store løft. Dog er der flere nøgletal,

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal april 2016

Status på udvalgte nøgletal april 2016 Status på udvalgte nøgletal april 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu et fald i ledigheden i februar,

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 2 Indhold: Ugens temaer Ugens tendens Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Ugens temaer: Overrepræsentation af indvandrere på kontanthjælp og førtidspension

Læs mere

Pejlemærke for dansk økonomi, juni 2016

Pejlemærke for dansk økonomi, juni 2016 Pejlemærke for dansk økonomi, juni 16 Ligesom verdensøkonomien, er dansk økonomi aktuelt i bedring. I verdensøkonomien er det navnlig i USA og EU, der er tegn på fremgang. Derimod oplever BRIK landene

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge Indhold: Ugens tema Svagt fald i ledigheden i december 1 Ugens analyse Ugens tendens Tal om konjunktur og arbejdsmarked Knap hver fjerde offentligt ansat er over år Industrien

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM-

31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- 31. marts 2008 Signe Hansen direkte tlf. 33557714 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- MER DANSK ØKONOMI Væksten forventes at geare ned i år særligt i USA, men også i Euroområdet. Usikkerheden

Læs mere

Usikkerhed om Donald Trumps retning for USA

Usikkerhed om Donald Trumps retning for USA Allan Sørensen, chefanalytiker als@di.dk, 299 6323 JULI 217 Usikkerhed om Donald Trumps retning for USA Der hersker stor usikkerhed om den politiske kurs i USA. Kursen har stor betydning for amerikansk

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal august 2016

Status på udvalgte nøgletal august 2016 Status på udvalgte nøgletal august 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Beskæftigelsesfremgangen fortsatte i maj, mens ledigheden faldt igen i juni. Flaskehalse

Læs mere

KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal

KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal 24. november 23 Af Frederik I. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 12 og Thomas V. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 18 Resumé: KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal De seneste indikatorer

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge,. januar 8. januar UIndhold:U Ugens tema Ugens analyse HTUgens tendenserth HTal om konjunktur og arbejdsmarkedth Ugens tema:u Ledigheden steg i november til, pct., svarende

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 3 Indhold: Tema Ugens tendenser Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Tema: Ledigheden udgør 9, pct. af arbejdsstyrken i EU7 Danmark har den 5. laveste ledighed

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal januar 2017

Status på udvalgte nøgletal januar 2017 Status på udvalgte nøgletal januar 217 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling De seneste nøgletal giver en positiv afslutning på året og peger også på en pæn

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal marts 2016

Status på udvalgte nøgletal marts 2016 Status på udvalgte nøgletal marts 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet er fortsat ind i 216 med endnu et fald i ledigheden,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 51

KonjunkturNYT - uge 51 KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november

Læs mere

Kina kan blive Danmarks tredjestørste

Kina kan blive Danmarks tredjestørste Organisation for erhvervslivet Februar 2010 Kina kan blive Danmarks tredjestørste eksportmarked AF CHEFKONSULENT MORTEN GRANZAU NIELSEN, MOGR@DI.DK OG ØKONOMISK KONSULENT TINA HONORÉ KONGSØ, TKG@DI.DK

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. februar Danmark Bruttoledigheden faldt i december Lille fald i priserne for enfamiliehuse i november Konjunkturbarometre: Bedring i industri, men svagere vurdering i detailhandel

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal november 2016

Status på udvalgte nøgletal november 2016 Status på udvalgte nøgletal november 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Beskæftigelsen steg igen i august mens ledigheden faldt i september efter et

Læs mere

VÆKST BAROMETER. Vækstforventninger bider sig fast. 30. september 2010

VÆKST BAROMETER. Vækstforventninger bider sig fast. 30. september 2010 VÆKST BAROMETER 30. september 2010 Vækstforventninger bider sig fast Over sommeren har der været spekulationer om, hvorvidt virksomhedernes vækstoptimisme fra foråret 2010 ville holde. Den skepsis bliver

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal december 2016

Status på udvalgte nøgletal december 2016 Status på udvalgte nøgletal december 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Beskæftigelsen steg igen i september mens ledigheden er stort set uændret. Fortsætter

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job

Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job Overordnet er der positive forventninger til den internationale økonomi. Mens væksten er tilbage i Europa og USA, er der dog begyndende svaghedstegn i nogle

Læs mere

Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003

Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003 Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 23 Der er 3 store spørgsmål for udvikling de kommende år Er det igangværende opsvinget holdbart?

Læs mere

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Lavere vækst i Europa koster danske arbejdspladser

Lavere vækst i Europa koster danske arbejdspladser Lavere vækst i Europa koster danske arbejdspladser Gennem de sidste måneder er vækstskøn for flere lande blevet nedjusteret. De nyeste forventninger til den økonomiske vækst tegner et mere pessimistisk

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge Indhold: Ugens tema Ugens tendenser Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Ugens tema: Væksten forventes at blive lavere i og end hidtil ventet hvilket bl.a.

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Øjebliksbillede 4. kvartal 2012

Øjebliksbillede 4. kvartal 2012 Øjebliksbillede 4. kvartal 212 TUN ØJEBLIKSBILLEDE 4. KVARTAL 212 I denne udgave af TUN øjebliksbillede dækker vi 4. kvartal 212. Rapportens indhold vil dykke ned i den overordnede udvikling i dansk økonomi

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal maj 2013

Status på udvalgte nøgletal maj 2013 Status på udvalgte nøgletal maj 213 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på Dansk økonomi Så kom foråret i meteorologisk forstand, men det længe ventede økonomiske forår har vi stadig ikke set meget

Læs mere

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest 23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2016

Big Picture 3. kvartal 2016 Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Læs mere

Big Picture 4. kvartal 2014

Big Picture 4. kvartal 2014 Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal september 2016

Status på udvalgte nøgletal september 2016 Status på udvalgte nøgletal september 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Arbejdsmarkedet tog sig en puster i juli med et svagt fald i beskæftigelsen,

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge Indhold: Ugens tema 6. grænsearbejdere i 3. kvartal 11 Ugens analyse Ugens tendenser Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Stigende aktiveringsgrad for dagpengemodtagere

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 3 Indhold: Ugens tema Ugens tendenser Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Ugens tema: Langtidsledigheden faldt svagt i april 1 Svagt faldende langtidsledighed

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 10

KonjunkturNYT - uge 10 KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser

Læs mere

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

Økonomisk Prognose, februar 2016

Økonomisk Prognose, februar 2016 Økonomisk Prognose, februar 2016 Dansk økonomi fastlåst i lavvækst Den globale økonomiske usikkerhed er tiltaget over de seneste måneder, og selvom den indenlandske del af dansk økonomi fortsat ser ud

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal juni 2016

Status på udvalgte nøgletal juni 2016 Status på udvalgte nøgletal juni 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Beskæftigelsesfremgangen fortsatte i marts, men ledigheden bød i april på første

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 19 Indhold: Ugens tema Fald i ledigheden i marts 13 Ugens analyse Ugens tendens Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked 7 ud af 1 arbejdspladser har under 5 ansatte

Læs mere

Valutaobligationer. Natalia Setlak, Anders Svendsen. Research. 8. november Næste forventede opdatering: 22. november 2017

Valutaobligationer. Natalia Setlak, Anders Svendsen. Research. 8. november Næste forventede opdatering: 22. november 2017 Valutaobligationer Natalia Setlak, Anders Svendsen Research 8. november 2017 Næste forventede opdatering: 22. november 2017 Valutaobligationer 2 Valutaobligationer - generel information Udsteder: Rating:

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal Oktober 2013 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse

Status på udvalgte nøgletal Oktober 2013 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på udvalgte nøgletal Oktober 213 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på den økonomiske udvikling Den danske økonomi er langsomt på vej tilbage på sporet. De økonomiske vismænd forventede

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 18 Indhold: Ugens tema Ugens analyse Ugens tendens Internationalt Tal om konjunktur og arbejdsmarked Ugens Tema: har den anden laveste andel af langtidsledige i EU har den

Læs mere

Historiske benzin- og dieselpriser 2011

Historiske benzin- og dieselpriser 2011 Historiske benzin- og dieselpriser 2011 Benzin- og dieselpriser for december 2011 Benzin- og dieselpriser for december 2011 Priser i DKK Pr. liter inkl. moms Pr. 1000 liter ekskl. moms pris på servicestation

Læs mere

ANALYSENOTAT Eksporten til USA runder de 100 mia. kroner men dollaren kan hurtigt drille

ANALYSENOTAT Eksporten til USA runder de 100 mia. kroner men dollaren kan hurtigt drille 2005K4 2006K2 2006K4 2007K2 2007K4 2008K2 2008K4 2009K2 2009K4 2010K2 2010K4 2011K2 2011K4 2012K2 2012K4 2013K2 2013K4 2014K2 2014K4 2015K2 2015K4 Løbende priser, mia kroner ANALYSENOTAT Eksporten til

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2017

Big Picture 1. kvartal 2017 Big Picture 1. kvartal 2017 Jeppe Christiansen CEO Februar 2017 Big Picture Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal oktober 2016

Status på udvalgte nøgletal oktober 2016 Status på udvalgte nøgletal oktober 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Ledigheden er nu steget svagt i to måneder i træk, men vi vurderer ikke, at det

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 12 Indhold: Ugens tema Ugens analyse Svag stigning i indvandreres beskæftigelse fra 211 til 212 Flere mænd holder barsel, men i lidt kortere tid Ugens tendens 16. nye jobannoncer

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal Januar 2014

Status på udvalgte nøgletal Januar 2014 Status på udvalgte nøgletal Januar 214 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på den økonomiske udvikling Et nyt år er skudt ind, og i statsministerens nytårstale blev der talt om økonomisk stemningsskifte.

Læs mere

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik Økonomisk overblik Økonomisk overblik Den økonomiske aktivitet (BNP) og betalingsbalancen Udenrigshandel Beskæftigelse, ledighed og løn Forventningsindikatorer Byggeaktivitet og industriproduktion Konkurser

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal oktober 2012

Status på udvalgte nøgletal oktober 2012 Status på udvalgte nøgletal oktober Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk afdeling Status på dansk økonomi Dansk økonomi er fortsat under hårdt pres og seneste(reviderede) nationalregnskabstal viste BNP-fald

Læs mere