EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

Transkript

1 EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 13-May-15

2 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,3% i 4. kvartal 014, men dette var væsentlig bedre end hvad de fleste analytikere havde forventet. Samlet var 014 væksten dog stadig negativ med ca. -0,%. BNP vækst tallene er endnu ikke frigivet for første kvartal 015. For 015 forventes nu en negativ vækst på ca. -1%, hvilket er en nedjustering fra ca. vækst ved sidste kvartals opdatering. Der foreligger ikke tal for væksten i Ceará/Fortaleza for hele 014 endnu, men givet at væksten i detailhandlen stadig ligger højere i Ceará end i resten af Brasilien, forventer vi, at Ceará/Fortaleza fortsætter med at performe bedre end resten af Brasilien. Inflationen fortsætter med at stige her i begyndelsen af 015, og nåede 8,1% ved slutningen af marts. Det er primært svækkelsen af valuta kursen samt regulering af stats kontrolleret priser såsom elektricitet og benzin der ligger pres på priserne. Brasilien: Økonomiske indikatorer Værdi Dato BNP vækst - seneste 1 måneder -0.% 014 Q4 Valutakurs (BRLDKK).1 08/05/015 Kort styringsrente (SELIC p.a.) 13.% 07/05/015 CDI - interbank indlåndsrente (p.a.) 13.1% 07/05/015 Arbejdsløshedsprocent 6.% Mar-15 Inflation (IPCA p.a.) 8.1% Mar-15 INCC byggeprisindeks (p.a.) 7.3% Mar-15 Betalingsbalancens løbende poster/bnp -4.% Mar-15 Offentlig gæld/bnp 33.1% Mar-15 Med inflation der fortsætter væsentligt over Centralbanken s mål på 4,5%, er styringsrenten (SELIC) fortsat med at stige, og blev ved seneste justering i slutningen af april hævet til 13,5%. Dette var den anden 0,5% stigning siden sidste orientering. Der forventes stadig yderligere rentestigninger i 015, da Centralbanken er nød til skabe troværdighed omkring inflationsmålsætningen.

3 OPDATERING OG VIGTIGSTE ØKONOMISKE NØGLETAL I Væksten i 4. kvartal blev drevet af en stigning i det private forbrug på 1,1% mens de offentlige udgifter faldt med 0,6%. Stigningen i det private forbrug var en forstærkning af den stigende tendens, idet det steg 0,4% i 3. kvartal. Eksporten faldt kraftigt i 4. kvartal med 1,3%, mens importen kun faldt med 5,5%. Dette var i skarp kontrast til 3. kvartal hvor både eksport og import steg beskedent. Som resultat blev handelsbalancen væsentligt forværret i 4. kvartal. Detailhandelsvolumen voksede stadig både nationalt i Brasilien og i Ceará/ Fortaleza, om end væksten er faldet. De seneste 1 måneder voksede detailhandlen med 3,6% i Ceará mod 0,9% i Brasilien generel, hvilket er et fald i forhold til henholdsvis 6% og,5% ved sidste opdatering. Den lokale valuta Realen er fortsat sin svækkelse i 015, med,5% overfor DKK og 10,5% overfor USD. BNP vækst Y/Y per kvartal GDP Growth - Quarter YoY Dec-05 Jun-07 Dec-08 Jun-10 Dec-11 Jun-13 Dec-14 BRLDKK

4 OPDATERING OG VIGTIGSTE ØKONOMISKE NØGLETAL II Den nye finansministers økonomiske tiltag inkluderer nedskæringer i offentlige udgifter, øgede skatteindtægter, samt stigninger i offentlige regulerede priser såsom elektricitet og benzin. Om end disse tiltag naturligvis ikke er populære blandt Brasilianere, så ses de som nødvendige for at få økonomien på ret kurs. Sammen med en mere resolut indsats mod den meget høje inflation, skal tiltagene hjælpe i Brasiliens bestræbelser på at genvinde internationale investorers tillid. Den fortsatte svage vækst slog igennem på arbejdsløsheden i starten af 015, med en stigning til 6,% ved udgangen af marts, mod 4,3% i december. Dette skyldes dels færre i arbejde, men også en stigning i arbejdsstyrken, og det skal også nævnes at metodikken til beregningen har ændret sig i 015. Den offentlige gæld steg støt gennem valgåret 014, og var ved udgangen af december 34,11% of GDP. Denne tendens er vendt i 015, og var faldet til 33,1% ved udgangen af februar. Efter et fald på samlet 4,84% i 014, og yderligere fald på 6,% i januar, er det lokale aktie indeks BOVESPA steget med lidt over siden starten af februar. Arbejdsløsheds% 1% 11% 9% 8% 7% 6% 5% 4% May-05 Oct-06 Feb-08 SELIC-rente, BRLDKK Inflation Interest (IPCA) rate, og Inflation realrenten and Real rate SELIC RATE IPCA Real Rate 15% Jul-09 Nov-10 Apr-1 Aug-13 Dec-14 6.% 13.5% 8.13% 5% Dec-05 Jan-07 Feb-08 Mar-09 May-10 Jun-11 Jul-1 Aug-13 Sep-14 4

5 BRASILIEN: ØKONOMISKE INDIKATORER CEARÁ OG DETAILHANDEL BNP-vækst Ceará vs Brasilien Ceara GDP Brazil GDP Akk. difference i BNP-vækst Ceará vs Brasilien Jan-04 Vækst i detailhandel Retail trade (Volume) - Volume seneste Growth 1M % Ceará last 1m vs Brasilien 0.15 Brazil Ceara % 0.9% 0 Jul-06 Nov-07 Mar-09 Aug-10 Dec-11 May-13 Sep-14 Jan-16 Forbrugertillidsindeks (>100 = positiv) May-05 Oct-06 Feb-08 Jul-09 Nov-10 Apr-1 Aug-13 5

6 BRASILIEN: ØKONOMISKE INDIKATORER: INFLATION & RENTE INCC ( byggepris-indeks) INCC seneste % - 1m 1M change 14% 1% 8% 7.33% 6% 4% % Inflationsindeks (IPCA) IPCA % - 1m change 8% 8.13% 6% 4% % SELIC rente (centralbank-rente) SELIC RATE 15% 13.5% 5% Aug-04 Dec-05 Apr-07 Sep-08 Jan-10 Jun-11 Oct-1 Mar-14 Jul-15 IPCA indeks vs IPCA indeks for statskontrollerede priser % 14.0 IPCA - controlled IPCA

7 BRASILIEN: ØKONOMISKE INDIKATORER: BNP, EKSTERN AND OFFENTLIG SEKTOR Handels- og betalingsbalancens løbende poster i % af BNP 6.0 Trade balance/gdp % 4.0 Current Account/GDP % FDI (Foreign Direct Investment) FDI Last 1M, seneste USD 1M bn i USD mia Aug-04 Dec-05 Apr-07 Sep-08 Jan-10 Jun-11 Oct-1 Mar-14 Jul-15 0 Samlede netto statsgæld i % af BNP 50 Public Debt/GDP in % Aug-04 Jul-06 Jun-08 May-10 Apr-1 Mar BNP vækst p.a. 8% 7% 6% 5% 4% 3% % 1% - -1%

8 BRASILIEN: ØKONOMISKE INDIKATORER: VALUTA & AKTIEMARKEDET BRLDKK seneste 5 år Jan-10 Nov-10 Sep-11 Jul-1 May-13 Mar-14 Dec-14 Oct-15 Ændringer i BRL & Bovespa and seneste BRL last 6M 6m Bovespa BRLDKK BRLUSD Last 1M Last 3M Last 6M USDBRL seneste 5 år Jan-10 Nov-10 Sep-11 Jul-1 May-13 Mar-14 Dec-14 Oct-15 BOVESPA indeks seneste 5 år 75,000 70,000 65,000 60,000 55,000 57,353 50,000 45,000 40,000 Oct-09 Nov-10 Dec-11 Jan-13 Mar-14 Apr-15 8

9 Exact Invest A/S Skt. Pauls Gade 5, 3. sal, 8000 Aarhus C, Denmark E: T: Vigtig information: Denne præsentation er udarbejdet af Exact Invest A/S (en del af Exact Group A/S). Oplysningerne skal ikke opfattes som et tilbud eller opfordring til at give tilbud om salg, udstedelse eller køb af de nævnte værdipapirer eller finansielle instrumenter. Præsentationen er udarbejdet uafhængigt med tilgængelig information fra kilder som Exact Group anser for troværdige. Exact Invest har efter bedste evne bestræbt sig på at sikre, at oplysningerne er fuldstændige og korrekte. Exact Group, dets associerede selskaber og datterselskaber accepterer intet ansvar for enten direkte eller indirekte tab, på baggrund af heri nævnte oplysninger. Exact Group, dets associerede selskaber, datterselskaber og ansatte kan have investeringer i selskaber eller værdipapirer nævnt heri. Exact Invest er registreret som forvalter hos Finanstilsynet i Danmark i henhold til FAIF loven. Denne præsentation er beskyttet af copyright. Den må ikke kopieres eller distribueres, hel eller delvis, uden skriftligt samtykke fra Exact Group. 9