KonjunkturNyt uge 46. Solid vækst i 3. kvartal ifølge BNP-indikator november Danmark. Internationalt

Transkript

1 KonjunkturNyt uge.-. november 8 Solid vækst i. kvartal ifølge BNP-indikator,7 pct. 7 8 Danmark Solid vækst i. kvartal ifølge BNP-indikator Antallet af ledige stillinger steg i oktober Firmaernes salg steg svagt i. kvartal Inflationen steg til,8 pct. i oktober Lidt lavere lønstigningstakter i. kvartal Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Negativ stemning på de internationale aktiemarkeder OMXC faldt, pct. Olieprisen faldt, dollar og koster nu, dollar pr. tønde Fald i renterne på -årige statsobligationer Det effektive danske kronekursindeks faldt, pct. Internationalt Euroområdet: BNP voksede, pct. i. kvartal USA: Inflationen var, pct. i oktober Tyskland: BNP faldt, pct. i. kvartal Storbritannien: Inflationen var, pct. i oktober Sverige: Inflationen var, pct. i oktober Norge: BNP steg, pct. i. kvartal Kina: Lavere vækst i detailsalget i oktober Japan: BNP faldt, pct. i. kvartal Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet, Kontoret for Konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl.. Vi gør opmærksom på, at vi behandler registrerede adresser på modtagere af publikationen fortroligt, og at man til enhver tid kan bede om at blive slettet fra mailinglisten ved at kontakte leas@oim.dk Se også Sådan behandler vi personoplysninger

2 Side af. Dansk konjunkturnyt Solid vækst i. kvartal ifølge BNP indikator BNP-indikatoren viste en kvartalsvis vækst på,7 pct. i. kvartal 8, jf. figur.. Indikatoren giver det første, foreløbige bud på den kvartalsvise vækst inden det første egentlige nationalregnskab. Den pæne vækst i. kvartal kommer efter et svagt første halvår med BNP-vækst på, pct. i. kvartal og, pct. i. kvartal, jf. figur.. Indikatoren er beregnet på baggrund af de relativt begrænsede, tilgængelige indikatorer for produktionen. Der foreligger ikke oplysninger om udviklingen i de enkelte efterspørgselskomponenter eller på arbejdsmarkedet. Væksten i. kvartal var blandt andet trukket frem af stigning i industriproduktion samt fremgang i produktionen i byggeriet og byggebeskæftigelsen. Brancherne landbrug og råstofindvinding var undtagelsen til den generelt bredt funderede fremgang. Indikatoren er behæftet med betydelig usikkerhed, blandt andet grundet et ufuldkomment datagrundlag, og at det ikke er muligt at afstemme tilgang mod efterspørgselskomponenterne. Usikkerheden på den kvartalsvise BNP-vækst vurderes normalt til ±, pct.-point, men Danmarks Statistik oplyser, at usikkerheden på BNPindikatoren må forventes at være større. Figur. Figur. Kvartalsvis BNP Kvartalsvis BNP-vækst Mia. kr. (kædede -priser) Mia. kr. (kædede -priser) Pct. (k/k) Pct. (k/k) Historisk BNP BNP beregnet med indikator Anm.: Danmarks Statistik offentliggjorde den 7. november 8 reviderede årstal for nationalregnskabet i -7, men de reviderede nationalregnskabstal på årsbasis er endnu ikke indregnet af Danmarks Statistik i det kvartalsvise nationalregnskab. BNP-tallene er ikke korrigeret for en større enkeltstående betaling i. kvartal 7. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Side af Antallet af ledige stillinger steg i oktober Antallet af ledige stillinger steg med.7 i oktober (sæsonkorrigeret), jf. figur.. Stigningen kommer efter et fald på omtrent. ledige stillinger i september. Antallet af nyopslåede stillinger voksede med. stillinger i september (sæsonkorrigeret). Stigningen var bredt funderet på tværs af brancher, men det var især inden for hotel, restauration, køkken og kantine samt transport, post, lager- og maskinførearbejde og pædagogisk, socialt og kirkeligt arbejde, at der blev flere ledige stillinger på Jobnet i oktober. I modsat retning træk et fald inden for sundhed, omsorg og personlig pleje samt kontor, administration, regnskab og finans. I oktober blev der varslet omkring afskedigelser (sæsonkorrigeret), jf. figur.. Størstedelen af de varslede afskedigelser, hvor branchen var oplyst, fandt sted inden for industri, råstofindvinding og forsyningsvirksomhed. Figur. Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet. stillinger. stillinger 8 8 Antal varslede afskedigelser i Jobnet. personer. personer Antal stillinger Antal nyopslåede stillinger Varslede afskedigelser Årsgennemsnit Anm.: Figurerne er sæsonkorrigeret med egen sæsonkorrektion. Kilde: Jobindsats og egne beregninger.

4 Side af Firmaernes salg steg svagt i. kvartal På kvartalsbasis steg firmaernes salg ekskl. energi,7 pct. i. kvartal, hvilket blandt andet var trukket af fremgang i industrien og bygge og anlæg med stigninger på henholdsvis, pct. og, pct. Salget i landbruget faldt med,8 pct., mens salget inden for handel stort set var uændret i. kvartal. Fra august til september faldt firmaernes salg ekskl. energi med, pct., jf. figur.. Udviklingen er korrigeret for sæsonudsving samt effekten af handelsdage. Faldet i september var blandt andet trukket af fald i industrien, hvor salget faldt, pct. Branchen udgør knap pct. af firmaernes samlede salg ekskl. energi. Ligeledes var der blandt andet fald i handel (godt pct. af salget ekskl. energi) på,8 pct., hvor navnlig handel med biler og motorcykler faldt med,9 pct. Salget i landbruget faldt, pct. efter en lille fremgang i august. Firmaernes salg til eksportmarkederne mv. fald med, pct. i september, mens det indenlandske salg ekskl. energi faldt med, pct. På kvartalsbasis steg firmaernes slag til eksportmarkederne, pct., mens det indenlandske salg var omtrent uændret, jf. figur.. Det bemærkes, at firmaernes salg løbende revideres, når der kommer nye indberetninger til SKAT. Figur. Figur. Firmaernes salg ekskl. energi Mia. kr. Mia. kr. Firmaernes salg ekskl. energi (tre måneders glidende gennemsnit) Indeks (=) Indeks (=) I alt Indenlandsk salg Eksport mv. Anm.: Firmaernes salg til udlandet er beregnet residualt. Eksport mv. omfatter både eksport samt indberetning af ikkemomspligtige varer og ydelser. Energi omfatter råstofindvinding og forsyning. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Side af Inflationen steg til,8 pct. i oktober Inflationen, målt ved den årlige stigning i forbrugerprisindekset, steg med, pct.- point til,8 pct. i oktober, jf. figur.7. Stigningen i forhold til sidste måneds lave niveau skyldes dels en højere prisstigningstakt på tjenester, dels at prisstigningstakten på varer vendte til at være positiv igen. Stigningen i inflationen i forhold til sidste måned skyldes især højere priser inden for hovedgrupperne transport samt fritid og kultur. I oktober kom de største positive bidrag fra undergrupperne husleje, benzin og diesel, mens fjernvarme, tøj og computere trak i modsat retning. Kerneinflationen, der angiver prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer, steg ligeledes med, pct.-point til, pct. i oktober, jf. figur.8. Figur.7 Figur.8 Forbruger-, vare- og tjenesteprisinflationen Forbrugerpris- og kerneinflationen Forbrugerpriser Varepriser Tjenestepriser Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side af Lidt lavere lønstigningstakter i. kvartal Årsstigningstakten i timelønnen (inkl. genetillæg) udgjorde, pct. i. kvartal 8, hvilket er, pct.-point lavere end i. kvartal, jf. figur.9. På tværs af hovedbrancher er lønstigningstakten fortsat højest inden for bygge- og anlægsvirksomhed, med en stigning på, pct., hvilket er, pct.-point højere end i. kvartal 8. Lønstigningstakten steg også, pct.-point inden for fremstillingsvirksomhed til, pct., mens den aftog, pct.-point inden for de serviceprægede erhverv til, pct. Lønstigningstakten for det samlede DA har generelt været lidt højere i 8 efter tre år i perioden -7 med lønstigningstakter på lidt over pct. Lønudvikling for DAområdet under ét er fortsat moderat set i et historisk perspektiv, hvilket skal ses i lyset af en fortsat lav forbrugerprisinflationen, der har resulteret i en pæn reallønsfremgang de seneste år. Figur.9 Lønudvikling på hovedbrancher Pct. Pct Hele DA Fremstillingsvirksomhed Bygge- og anlægsvirksomhed Serviceprægede erhverv mv. Anm.: Lønstigningstakten er opgjort inkl. genetillæg. Kilde: Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik.

7 Side 7 af. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Figur. BNP voksede, pct. i. kvartal ifølge det reviderede estimat. Det er den laveste vækstrate siden. kvartal. Den lavere vækst kan tilskrives lave vækstrater i særligt Tyskland og Italien. Den årlige vækstrate i BNP var,7 pct. Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Figur. Figur. Inflationen var, pct. i oktober ifølge det endelige estimat, hvilket er en stigning på, pct.-point sammenlignet med september. Stigningen kan især tilskrives højere energipriser. Kerneinflationen var, pct. i oktober. Industriproduktionen faldt, pct. i september. Udviklingen skyldes fald i produktionen af både varige og ikke-varige forbrugsgoder. Siden september 7 er industriproduktionen steget med,7 pct. Indeks (=) Indeks (=) Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen i figur. angiver prisudviklingen i forbrugerpriserne ekskl. energi og fødevarer.

8 Side 8 af USA Figur. Figur. Inflationen steg, pct.-point til, pct. i oktober. Udviklingen var drevet af højere prisstigningstakter for benzin og energi, mens prisstigningstakten for fødevarer faldt. Kerneinflationen var, pct., hvilket er et fald på, pct.-point fra september Inflation Kerneinflation - - Den samlede forbrugertillid faldt med, indekspoint i november. Det dækker over et fald i forventningerne til fremtiden, mens vurderingen af den nuværende situation var omtrent uændret. Indeks Samlet indikator Nuværende situation Forventninger til fremtiden Historisk gennemsnit Indeks Anm.: Kerneinflationen i figur. er inflationen renset for fødevare- og energiprisstigninger. Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit siden 9. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Figur. Figur.7 Detailsalget steg,8 pct. i oktober. Stigningen er især drevet af flere solgte motorkøretøjer, mens kernedetailsalget, hvor salg af motorkøretøjer er trukket fra, steg, pct. Siden oktober 7 er detailsalget steget med, pct. Indeks (=) Indeks (=) Industriproduktionen steg, pct. fra september til oktober. Sammenlignet med oktober 7 er industriproduktionen steget, pct. Indeks (=) Indeks (=) Detailsalg Kernedetailsalg

9 Side 9 af Tyskland Figur.8 Figur.9 BNP faldt, pct. i. kvartal. Det er det første fald siden. kvartal. Faldet kan tilskrives tilbagegang i eksport og husholdningernes forbrug. Den årlige vækstrate var, pct. Inflationen steg, pct.-point til, pct. i oktober ifølge det reviderede estimat, hvilket er den højeste inflation siden september 8. Kerneinflationen steg, pct.-point til,7 pct. Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen i figur.9 er inflationen fratrukket prisudviklingen i energi og fødevarer. Storbritannien Figur. Inflationen var uændret på, pct. i oktober. Kerneinflationen var ligeledes uændret på,9 pct. Udviklingen skyldes et fald i prisstigningstakten på varer og en tilsvarende stigning i prisstigningstakten på tjenester Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen i figur. er inflationen fratrukket prisudviklingen på energi, fødevarer, alkohol og tobak.

10 Side af Figur. Figur. Ledigheden udgjorde, pct. af arbejdsstyrken i september, hvilket er en stigning på, pct.-point fra august. Beskæftigelsen var uændret på, mio. personer. Detailsalget faldt, pct. i oktober. Udviklingen kan tilskrives fald i salget af ikke-fødevarer. Sammenlignet med oktober 7 er detailsalget steget, pct. Pct. af arbejdsstyrken Mio. personer Indeks (=) Indeks (=) Ledighed Beskæftigelse (h. akse) Sverige Figur. Figur. Inflationen var uændret på, pct. i oktober. Den underliggende inflation faldt, pct.-point i oktober til, pct. Ledigheden faldt, pct.-point til pct. af arbejdsstyrken i oktober. Beskæftigelsen var uændret på, mio. personer. Pct. af arbejdsstyrken Mio. personer, 9, 8,8 7,, , Forbrugerprisinflation Underliggende inflation Ledighed Beskæftigelse (h. akse) Anm.: Den underliggende inflation i figur. er ikke kerneinflationen, men CPI renset for omkostninger forbundet med renteændringer og energipriser.

11 Side af Norge Figur. BNP steg, pct. i. kvartal 8. Udviklingen kan tilskrives stigning i eksporten og fald i importen. Sammenlignet med. kvartal 7 er BNP steget med, pct. Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Anm.: Figur. er baseret på sæsonkorrigerede tal for fastlands-norge, hvilket betyder, at olie og gas produktion ikke er medregnet. Kina Figur. Figur.7 Detailsalget havde en årlig vækstrate på 8, pct. i oktober, hvilket er et fald på, pct.-point fra september. Udviklingen var særligt drevet af en lavere vækstrate i salget af tøj, kosmetik og smykker. Fremgangen i industriproduktionen steg, pct.- point i oktober til en årlig vækstrate på,9 pct. Stigningen skyldes større produktion i fremstilling og minedrift

12 Side af Japan Figur.8 BNP faldt, pct. i. kvartal. Udviklingen kan blandt andet tilskrives kraftigt stormvejr, der sænkede privatforbrug, investeringer og eksport. Sammenlignet med. kvartal 7 er BNP steget med, pct. Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst

13 Side af. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den seneste uge har budt på overvejende negative tendenser på de internationale aktiemarkeder. Det amerikanske indeks, S&P, det japanske indeks, Nikkei, og det europæiske indeks, Eurostoxx, er således faldet med henholdsvis,7 pct.,, pct. og,8 pct. (torsdag til torsdag), jf. tabel.. Det kinesiske indeks, Shanghai composite, er derimod steget, pct. Herhjemme faldt det danske indeks, OMXC, med, pct. Olieprisen faldt i ugens løb med, amerikanske dollar, og en tønde olie koster nu, dollar. Det er sjette uge i træk, at olieprisen falder, og siden starten af oktober er olieprisen aftaget med omtrent 9 dollar. Olieprisen ligger derved i samme niveau som ved årsskiftet. De seneste ugers faldende oliepris skal ses i lyset af en stigende global olieproduktion kombineret med svagere efterspørgselsudsigter. Renterne på -årige statsobligationer er faldet over en bred kam den seneste uge, jf. tabel.. De lavere renter skal ses i lyset af øget usikkerhed på de finansielle markeder, herunder faldet på aktiemarkederne samt faldet i olieprisen. Renten på -årige danske, tyske og amerikanske statsobligationer er således faldet med omtrent, pct.-point, mens usikkerheden om Brexit-aftalen førte til et ekstraordinært stort dyk i den britiske statsrente, som er faldet med,9 pct.-point siden sidste torsdag. Usikkerheden om Brexit-aftalen førte ligeledes til en svækkelse af det britiske pund på,7 pct. over for euroen. Modsat er den amerikanske dollar styrket med, pct. over for euroen (og den danske krone) og nåede i ugens løb op i det højeste niveau over for euroen siden juni 7. Den danske krone er styrket med,9 pct. over for den norske krone, som har været presset af faldende oliepriser. Det til trods er det effektive kronekursindeks faldet med, pct., hvilket skal ses i lyset af den styrkede dollar.

14 Side af Tabel. Renter og valutakurser mv. Renter Torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: Valutakurser : -mdr. pengemarkedsrente -,9, pct.-point Valutakurser og aktiekurser mv. Torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Effektiv kronekursindeks, -, pct. (98 = ) Kort realkreditlån -,9, pct.-point EUR/DKK 7,, pct. Langt realkreditlån,, pct.-point USD/DKK 9,,99 pct. Nationalbankens satser: SEK/DKK 7,79, pct. Diskonto,, pct.-point NOK/DKK 77, -,8 pct. Indskud på folio,, pct.-point GBP/DKK 8,8 -, pct. Indskudsbeviser -,, pct.-point JPY/DKK,8,8 pct. Udlån,, pct.-point JPY/EUR,78, pct. Ledende renter i udlandet, pct. p.a.: GBP/EUR,97 -,8 pct. USA (federal funds rate),, pct.-point USD/EUR 88,,9 pct. Japan (unc. call rate) -,, pct.-point CNY/EUR,7,8 pct. Sverige (repo) -,, pct.-point USD/CNY 9,9,9 pct. Euroområdet (ref rente),, pct.-point Aktiekurser (kursindeks): Storbritannien (repo),7, pct.-point Danmark, OMXC.9 -, pct. Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: USA, S&P.7 -,7 pct. Danmark, -,9 pct.-point Japan, Nikkei.8 -, pct. USA, -, pct.-point Kina, Shanghai composite.8, pct. Japan, -, pct.-point Euroomr., Eurostoxx indeks -,79 pct. Tyskland, -, pct.-point Storbritannien, FTSE 7.8 -, pct. Storbritannien,7 -,9 pct.-point Oliepriser: Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Brent (USD), -, USD Kort (-mdr.) -,7, pct.-point Brent (DKK) 9,9 -,78 DKK Langt (-årigt): -,, pct.-point ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) En stigning i det effektive kronekursindeks er et udtryk for, at den danske krone er styrket over for Danmarks største handelspartnere. Kilde: Macrobond og Danmarks Nationalbank.

15 Side af Figur. Figur. Pengepolitiske renter Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland Pct. 8 Pct. 8 Pct., Pct.-point,,,,, -, -, USA Danmark (Diskontoen) Euroområdet -, -, nov- mar-7 jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -årig, dansk Figur. Figur. -årig rentespænd i forhold til Tyskland Prisen pr. tønde Brent-olie i DKK og USD Pct.-point Pct.-point DKK USD nov- mar-7 jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 Irland Frankrig Italien Spanien Portugal nov- mar-7 jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 Kroner Dollar (h. akse) Figur. Figur. Udvalgte aktieindeks Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) EUR/USD, JPY/USD,,,,,9,,9,,8 nov- mar-7 jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 OMX C Eurostoxx S&P Nikkei Shanghai Composite,,8 nov- mar-7 jul-7 nov-7 mar-8 jul-8 nov-8 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Anm: Figur. angiver japanske yen pr. dollar.

16