KonjunkturNYT - uge 3

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 8. januar. januar Danmark Stadig flere lønmodtagere i november Fald i forbrugertilliden i januar Fald i detailsalget i december Internationalt IMF World Economic Outlook update, januar Euroområdet: Erhvervs- og forbrugertilliden faldt USA: Inflationen, forbrugertilliden og antallet af nytilmeldte ledige steg, mens detailsalget, industriproduktion og antallet af påbegyndte boliger faldt Tyskland: De finansielle analytikeres forventninger til fremtiden blev forværret Storbritannien: Fald i ledigheden og detailsalget Japan: Erhvervstilliden faldt Kina: Årlig BNP-vækst på,8 pct. i. kvartal og fortsat mindre vækst i industriproduktionen Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder ECB fastholder de pengepolitiske renter De ledende internationale aktiekursindeks og OMXC er faldet Den danske krone er styrket over for det britiske pund Olieprisen er uændret Center for Konjunktur og Økonomisk Politik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Stadig flere lønmodtagere i november Lønmodtagerbeskæftigelsen fortsatte sin opadgående tendens i november med en stigning på. personer efter en fremgang på.7 personer måneden forinden, jf. figur.. Den private lønmodtagerbeskæftigelse steg med.7 personer i november, mens beskæftigelsen for lønmodtagere inden for offentlig forvaltning og service faldt med knap 8 personer. Fremgangen i lønmodtagerbeskæftigelsen har været drevet af udviklingen i den private sektor, hvor lønmodtagerbeskæftigelsen er steget siden foråret, mens den offentlige beskæftigelse har været svagt nedadgående, jf. figur.. I perioden marts til november er antallet af private lønmodtagere steget med 88. personer. Fremgangen har hovedsageligt været drevet af stigende beskæftigelse i en række serviceerhverv, især handel og transport samt erhvervsservice, men der har også været fremgang i beskæftigelsen i blandt andet byggeriet. Den månedlige lønmodtagerbeskæftigelse opgør antal personer med lønmodtagerjob uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Det vil sige, at alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på hel- eller deltid. Det svarer omtrent til opgørelsen i nationalregnskabet. Den positive udvikling i oktober og november indikerer, at nationalregnskabet for. kvartal også vil vise en stigning i beskæftigelsen. Figur. Lønmodtagerbeskæftigelsen Figur. Lønmodtagerbeskæftigede i privat og offentlig sektor. personer. personer.7.7. personer. personer Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) 8 Anm.: Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler mv.). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Fald i forbrugertilliden i januar Forbrugertilliden faldt i januar efter at være steget i de to foregående måneder, jf. figur.. Forbrugertilliden er faldet tilbage fra det høje niveau i foråret, men er fortsat over det historiske gennemsnit. Faldet i forbrugertillid i januar skyldes dels et fald i vurderingen af Danmarks økonomiske situation om et år, hvilket kan hænge sammen med den aktuelle uro på de finansielle markeder, dels et fald i vurderingen af familiernes aktuelle situation. Vurderingen af familiernes aktuelle situation steg dog meget i december måned og er fortsat positiv. Forbrugerne forventer fortsat, at ledigheden vil være lavere om et år end i dag, men flertallet, der venter faldende ledighed, er mindre i januar end i starten af, jf. figur.. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Fald i detailsalget i december Mængdeindekset for detailomsætningen (korrigeret for normale sæsonudsving) faldt med,8 pct. i december. Faldet kommer efter en jævn stigning siden sommeren, og for hele. kvartal under ét er detailsalget steget med, pct. sammenlignet med. kvartal, jf. figur.. For året som helhed steg detailsalget med, pct., hvilket er den højeste årlige stigning siden 7. Væksten i detailsalget i december kan være påvirket af, at noget af den traditionelle julehandel er flyttet til november, da Black Friday bliver et stadigt mere udbredt fænomen i Danmark. Dankortomsætningen tyder på en markant fremgang i omsætningen på denne sidste fredag i november. Samtidigt har vejret i december været usædvanligt varmt for årstiden, hvilket kan have reduceret salget af varmt vintertøj. Salget i kategorien beklædning mv. er således faldet med,8 pct. i december, jf. figur.. Salget af andre forbrugsvarer faldt dog også med, pct., mens salget af fødevarer og andre dagligvarer steg med, pct. Figur. Mængdeindeks for detailomsætning Figur. Detailomsætningens underkomponenter (=) (=) (=) (=) Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 8 Kilde: Danmarks Statistik.

5 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT IMF World Economic Outlook update, januar IMF skønner i sin januaropdatering af World Economic Outlook (WEO), at den globale aktivitet vil stige med, pct. i og, pct. i 7, jf. tabel.. I forhold til oktober-skønnet er der tale om en nedjustering af vækstskønnet for begge år med, pct.-point. Det er både svagere udsigter for de nye vækstøkonomier og de industrialiserede økonomier, der ligger bag nedjusteringen af vækstskønnene, navnlig som følge af en markant nedjustering for Brasilien, samt lidt lavere vækst (, pct.-point) for de avancerede økonomier, da væksten i USA nu ventes at forblive konstant. Væksten i de industrialiserede økonomier under ét ventes at tiltage i. Fremgangen i den amerikanske økonomi er stadig robust og understøttes blandt andet af et gunstigt arbejdsmarked, mens et stærkt privat forbrug understøtter væksten i euroområdet. I de nye vækstøkonomier og udviklingslandene under ét skønnes væksten at tiltage på trods af, at væksten i Kina ventes at aftage i både og 7. Det skyldes blandt andet, at økonomien i Brasilien og Rusland stabiliseres. IMF vurderer, at risiciene for vækstprognosen fortsat er overvejende nedadrettede. Det er særligt opbremsningen i Kina, de faldende råvarepriser og tilbagerulningen af den ekstraordinært lempelige amerikanske pengepolitik, der trækker nedad i risikobilledet. Tabel. Skøn for BNP-vækst fra IMF s World Economic Outlook update, januar Prognose Ændring ift. tidligere prognose Pct. 7 7 Verden,,, -, -, Industrialiserede økonomier,9,, -, -, USA,,, -, -, Euroområdet,,7,7,, Tyskland,,7,7,, Frankrig,,, -, -, Italien,8,,,, Spanien,,7,,, Japan,,,, -, Storbritannien,,,,, Nye vækstøkonomier og udviklingslande,,,7 -, -, Kina,9,,,, Brasilien -,8 -,, -, -, ) Ændring i forhold til WEO, oktober. Kilde: IMF, World Economic Outlook update, januar. Anm.: IMF laver ikke separate skøn for Danmark i WEO Update.

6 Euroområdet Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene, målt ved PMI-indikatoren, faldt i januar til indeks,, jf. figur.. Erhvervstilliden ligger fortsat over det neutrale indeks, hvilket det har gjort siden midten af. Erhvervstilliden i serviceerhvervene faldt også til indeks,. Erhvervstilliden i serviceerhvervene har generelt ligget over fremstillingserhvervene, men gabet er i de sidste måneder blevet mindre. Erhvervstilliden i Tyskland og Frankrig var svagt faldende ud over serviceerhvervet i Frankrig der steg til over det neutrale indeks. I januar faldt forbrugertilliden i euroområdet svagt, men ligger fortsat over det historiske gennemsnit, jf. figur.. Forbrugertilliden steg i flere større eurolande blandt andet Spanien, Tyskland, Grækenland og Portugal men faldt i Frankrig og Italien. Figur. Erhvervstillid, Euroområdet Figur. Forbrugertillid, Euroområdet PMI fremstilling PMI service Forbrugertillid Historisk gnst. 98 til seneste opgørelse USA Inflationen i december,7 pct. imod, pct. i november, jf. figur.. Kerneinflationen, som er målt ved forbrugerpriserne ekskl. energi- og fødevarepriser, var omtrent pct. højere end samme måned sidste år. Kerneinflationen har været stigende hele sidste år, og i var den,8 pct. højere end i. Detailsalget faldt med, pct. fra november til december jf. figur.. Særligt salget af vintertøj og benzin var lavere end forventet. I forhold til samme måned sidste år var detailsalget dog, pct. højere, og set over hele året har det ligget på et højere niveau end i.

7 Figur. Figur. Inflation, USA Detailsalg, USA Pct. (å/å) Pct. (å/å) (8M=) (8M=) Forbrugerpriser Kerneinflation Total Kernedetailsalg Industriproduktionen faldt, pct. fra november til december, jf. figur.. Sammenlignet med samme periode sidste år er produktionen faldet,8 pct. Særligt fremstillingssektoren og mineindustrien er gået tilbage. Derudover har forsyningssektorens produktion været aftagende i fjerde kvartal, hvilket skal ses i lyset af de relativt høje temperaturer i forårstiden. Forbrugertilliden steg i januar til 9, jf. figur.. Dette er det højeste niveau siden juni, og det er drevet frem af højere forventninger til fremtiden. Vurderingen af den nuværende situation faldt indekspoint, men ligger fortsat på et højt niveau. Figur. Figur. Industriproduktion, USA Forbrugertillid, USA (7M=) (7M=) Samlet indikator Nuværende situation Forventninger til fremtiden Historisk gennemsnit 7

8 Mængden af påbegyndte boligbyggerier faldt i december med, pct. i forhold til måneden før, jf. figur.7. Det betyder at der i som helhed var,7 mio. flere påbegyndte boligbyggerier end i. Mængden af byggetilladelser til boliger i december steg med knap pct. i forhold til november. Antallet af nytilmeldte ledige steg med. personer, jf. figur.8. Et -ugers glidende gennemsnit er begyndt at udvise en svagt opadgående tendens. Niveauet er dog fortsat meget lavt. Figur.7 House starts and permits, USA Figur.8 Nytilmeldte ledige, USA. boliger. boliger Påbegyndte boligbyggeri Byggetilladelser. personer. personer Nytilmeldte ledige Historisk gnst. (siden 97) ugers glidende gnst. Tyskland Erhvervstilliden, målt ved ZEW-indikatoren, viste i januar et betydeligt fald i de finansielle analytikeres forventninger til de kommende seks måneder, som modsvarede stigningen i december, jf. figur.9. Analytikernes vurdering af den nuværende situation viste en kraftig fremgang. Vurderingen af den aktuelle tilstand er fortsat højere end forventningerne. Figur.9 Erhvervstillid (ZEW), Tyskland Nuværende situation Forventninger til de kommende måneder 8

9 Storbritannien I november fortsatte ledigheden de sidste måneders faldende tendens og faldt til, pct., jf. figur.. Dette er det laveste niveau siden januar. Beskæftigelsen steg med. personer. Figur. Ledighed, Storbritannien Pct. af arbejdsstyrken. personer Ændring i beskæftigelsen (h. akse) Ledighed Detailsalget faldt med pct. i december, jf. figur.. Faldet var hovedsageligt drevet af et faldende benzinsalg, samt beklædning som faldt, henholdsvis,,8 og pct. Ses under ét, steg detailsalget med omtrent, pct. Figur. Detailsalg, Storbritannien ( = ) ( = )

10 Japan Erhvervstilliden faldt i januar til indeks fra indeks 9 i december, jf. figur.. Dermed fortsætter de seneste måneders nedadgående tendens, efter at erhvervstilliden har ligget på et højt niveau fra medio til medio. Figur. Erhvervstillid, Japan Kina Kinas BNP steg med,8 pct. i. kvartal i forhold til samme kvartal året før, jf. figur.. Det er den laveste vækst siden. kvartal 9, og dermed fortsætter den aftagende tendens. Kinas BNP-vækst for var,9 pct., hvilket er det laveste niveau i år. Industrien i Kina voksede med pct., hvilket er, pct.-point lavere end sidste år, mens servicesektoren steg med, pct.-point. Det private forbrug steg til omtrent pct. af BNP, pct.-point højere end i. I løbende priser (yuan) faldt eksporten med,8 pct., og importen faldt med, pct. Figur. Vækst i BNP, Kina Pct. (å/å) Pct. (å/å) Industriproduktionen steg med,9 pct. i december i forhold til samme måned året før, jf. figur.. Fremstillingssektoren voksede med 7 pct., mens produktionen i forsyningssektoren faldt med,8 pct.

11 Figur. Industriproduktion, Kina Pct. (å/å) Pct. (å/å) 7 8 9

12 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER ECB valgte at fastholde de pengepolitiske renter og størrelsen på deres opkøbsprogram på deres rentemøde den. januar. Centralbanken udtalte, at den vil revurdere pengepolitikken på det næste rentemøde i marts, når der foreligger en makroøkonomisk prognose, som inkluderer 8. Det danske OMXC-indeks faldt,7 pct. siden sidste torsdag. Det er tredje uge i træk, at indekset falder. De ledende internationale aktieindeks er også faldet siden sidste torsdag. Den danske krone er styrket svagt. Det skyldes særligt, at kronen er blevet styrket over for det britiske pund. Olieprisen er omtrent uændret i forhold til sidste torsdag og således stadig under dollar. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.: -,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,7 -, pct.point Sverige (repo) -,, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet,, pct.point Kort realkreditlån -,,7 pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,88 -,7 pct.point Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Nationalbankens satser: USA, -, pct.point Diskonto,, pct.point Japan,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Tyskland,9, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Storbritannien,8,7 pct.point Udlån,, pct.point Valutakurser : Rentespænd til Tyskland (pct.-point): JPY/EUR,78, pct. Kort (-mdr.) -,, pct.point GBP/EUR,8 -, pct. Langt (-årigt):,, pct.point USD/EUR 9,8 -, pct. CNY/EUR,9,7 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/CNY,8 -, pct. OMXC (/7-89 = ) 97, -,7 pct. Aktiekurser (kursindeks): Valutakurser : USD, S&P 89 -,7 pct. EUR/DKK 7,, pct. Japan, Nikkei 7-7, pct. USD/DKK 8, -,9 pct. Kina, Shanghai composite 88 -, pct. SEK/DKK 8, -,8 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks -,7 pct. NOK/DKK 78, -,7 pct. Storbritannien, FTSE 77 -, pct. GBP/DKK 97, -,9 pct. JPY/DKK,8, pct. Oliepriser: Brent (USD) 8, -,7 USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),9, point Brent (DKK) 9 -,8 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

13 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct Serie Danmark¹ Euroområdet Pct. Pct.-point,,,,8,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, jan maj sep jan maj sep jan -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point - - nov mar jul nov mar jul nov Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Euro jan maj sep jan maj sep Euro Dollar (h. akse) Dollar Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) okt feb jun okt feb jun okt Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,8 jan maj sep jan maj sep EUR/USD JPY/USD (h. akse)