Investor targeting event management som middel September 2009

Transkript

1 Investor targeting event management som middel September 2009 Jesper Breitenstein, Equity Analyst Camilla Bøje, Event Manager Maya Koch, Event Manager Carnegie Securities Research Please see disclosures on the back of this document.

2 Investor targeting gennem events Dagens agenda Carnegie intro Hvem er vi? Investor targeting Betragtninger om investment casen Events som middel til at nå investorerne Hvad får selskaberne ud af at samarbejde med en broker? HvadkanEvents teamet hjælpemed? Opsummering Carnegie Securities Research 2

3 Carnegie intro Hvem er vi? Carnegie har en enestående position som en uafhængig investment bank med et nordisk fokus Vi er 750 medarbejdere i 8 lande Nordens mest velkonsoliderede børsmægler efter reprivatisering Medarbejderne ejer 25% af Carnegie Corporate access team består af 12 personer, hvoraf Camilla og Maya sidder i København London Oslo Gothenburg Copenhagen Luxemburg Stockholm Malmö Helsinki Geneva New York Carnegie Securities Research 3

4 Carnegie intro Hvad kan vi? Største nordiske børsmægler på institutionelle investorers aktiehandel i 2008 Markedsandel på 16% af danske pensionskassers flow 55 aktieanalytikere dækker mere end 300 selskaber Carnegie DK var ranket som bedste aktiehus i DK, og blev #3 i 2008 Carnegies Event team blev #1 i 2008 Carnegie er kåret af Institutional Investor som Best European Sales Team, Nordic Equities i 2007, 2008 og Dette giver os en unique placing power af nordiske aktier til internationale investorer. Private Banking 16% Omsætning på SEK 2,8 mia. i 2008 Investment Banking 14% Asset Management 29% Aktier 41% Carnegie Securities Research 4

5 Investor targeting Betragtninger om investment casen Væsentlig IR opgradering seneste år Vores generelle observation er, at selskaberne har taget syvmile skridt med hensyn til at øge mængden og kvaliteten af information til aktiemarkedet Break-downs på forretningsområder Følsomheder på key value drivers Beskrivelse af strategisk positionering og market trends Professionalisering af hele IR og kommunikationsfunktionerne Etc. Fremadrettet vil det derfor blive sværere at distancere sig på informationsniveauet Fokus rykkes til den direkte investor kontakt og story telling af den gode historie Carnegie Securities Research 5

6 Budskabet skal formes og sælges Markedsføring af et selskabs aktie bør være en struktureret proces på samme måde som salg af selskabets produkter Screening af potentielle investorer hvor er der et match mellem selskabets investment case og investorens investeringsstrategi (Investment case = argumenter for at købe en aktie og risici) Vedligeholdelse af investorbase vigtig særligt I dårlige tider Er selskabet villig til ændre strategi for at få en bedre investment case? Konsolidering er en value driver for mange aktier. DSV var fra i 10 året , blandt de bedst performende aktier på børsen. Køb og effektivisering af selskaber er en stor del af forklaringen Konsolidering kan jo også betyde at dit selskab bliver opkøbt. Ofte kan dette give gevinst til aktionærerne, men betyde et karriereskifte for ledelsen Dele af virksomhedens aktiviteter kan ikke tjene sine kapitalomkostninger hjem (ROIC<WACC). For investor er dette en sten i skoen, men for selskabet kan der være veneration indblandet Carnegie Securities Research 6

7 Direkte kommunikation til den relevante beslutningstager. Mere end investorer som kunder Danske Investorer Internationale Investorer Stockpicker Small/Mid Cap Fonde Pensionkasser Dit selskab Tema Fonde Sustainability Globalisation Event Triggers M&A Private Long Long only only Hedge Fonde Vinder >< Taber (Likviditet kræves) Carnegie Securities Research 7

8 Size matters or does it? Stor spredning i den observerede fremgang i IR og kommunikationsområdet Mange small cap selskaber er stadig på en learning curve der koster Gennem de seneste 10 år har danske selskaber med en børsværdi under 10 mia. kr. i gennemsnit været prisfastsat med 22% discount til OMXC20 selskaberne En krone tjent af en small cap af investorerne bliver anset for at være mindre værd end en krone tjent af Vestas eller andre large caps Der er betydelig forskel i størrelsen af denne discount mellem perioder hvor gruppen af small caps er IN og når de er OUT Der er også betydelige forskelle selskaberne imellem og vi ser Events og markedsføring via børsmægler generelt som et middel til at forbedre selskabets prisfastsættelse Carnegie Securities Research 8

9 Historic PE small cap discount Implied Small Cap PE Discount 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% jan-99 maj-99 sep-99 jan-00 maj-00 sep-00 jan-01 maj-01 sep-01 jan-02 maj-02 sep-02 jan-03 maj-03 sep-03 jan-04 maj-04 sep-04 jan-05 maj-05 sep-05 jan-06 maj-06 sep-06 jan-07 maj-07 sep-07 jan-08 maj-08 sep-08 jan-09 maj-09 sep-09 Small Cap Discount Average Source: Carnegie Research Carnegie Securities Research 9

10 Konklusioner del 1 Den gode historie sælger / aktie skal sælges som et produkt Investor skal typisk ikke have en bestemt vægtning, men køber den gode historie En børsmægler giver adgang til værdifuldt netværk De seneste år er niveauet for selskabernes IR område hævet betydeligt => nu skal der sælges billetter: Mødes med investorerne Tilgængelighed Intelligent brug af ressourcer Kvalitet frem for kvantitet Antal møder pr. år med CEO, CFO og IR Kilde: DIRF Carnegie Securities Research 10

11 Hvad får selskabet ud af mødet med aktionærer og potentielle investorer? Potentielt mere effektiv prissætning af aktierne Hold aktionærer og potentielle investorer opdateret med udvikling i selskabet markeds trends Åbenhed, tilgængelighed, mulighed for at stille spørgsmål medfører at investorernes vurdering af risikoen i aktien reduceres Nemmere og mere trygt at købe en aktie man kender og har tillid til Face-to-face møde ofte afgørende for investeringsbeslutning Et beredskab/netværk i tilfælde af behov for kapitalrejsning eller placering af strategiske poster i selskabet Sanity check på selskabets strategi og ofte meget kompetent modspil Feedback hvilke trends optager investorerne Carnegie Securities Research 11

12 Carnegie events Kategori Kvartalspræsentationer Roadshows Seminarer Sektor/tema events Field-trips Antal Beskrivelse Investor præsentation i forlængelse af offentliggørelsen af regnskab DK selskaber til udland for at møde investorer Én dags event med fokus på en sektor, selskabsstørrelse eller emne. F.eks. Danish Large Cap Seminar Værdigivende præsentation om et relevant specifikt emne f.eks. med en specialist, branche org. peer el. andre. F.eks. Connie Hedegaard præs., møderække om transportindustrien, sugarplatformevent etc. Kundetur med selskabsbesøg til et enkelt land eller region med fokus på bestemt emne, region eller sektor f.eks. Healthcare tur til USA, Transport tur til Schweiz el. Kinatur. Carnegie Securities Research 12

13 Events generelt Midler til den direkte investor kontakt: Kvartalspræsentationer Roadshows danske og internationale Seminarer Sektor/tema events Field-trips, etc. Kapitalmarkedsdage Messer Site Visits Frokoster, sociale events Carnegie Securities Research 13

14 Hvad kan Events teamet hjælpe med? Netværk & intelligens Kontakt til hele den danske institutionelle investor base Hurtig og effektiv kommunikation med investorer via et højt ranket og erfarent team af analytikeres og salgspersoner Indgående kendskab til relevante investorer, herunder investeringsstil, investeringsstrategi, investorforventninger etc. Matche selskabet med de i situationen relevante investorer, både nuværende og potentielle investorer, og korte og langsigtede investorer etc. Adgang til relevante systemer, fx CRM system, BigDough, Bloomberg etc. Optimal tilrettelæggelse, viden om timing og tilpasse planlægning. Herved rammes investorerne mest effektivt pr. time brugt af ledelsen eller IR Carnegie Securities Research 14

15 Hvad kan Events teamet hjælpe med? Feedback Viden Facilitering af dialog mellem selskab og investor Ærlig og konstruktiv feedback på både form og indhold Dialog om hvilke emner selskabet ønsker feedback på f.eks.; kommunikation, image, strategi, marked etc. Målrettede feedback rapporter i forlængelse af præsentationer til brug for videreudvikling af kommunikationen med investorerne Investorprofiler Investorforventninger Feedback Best Practices Markedsobservationer, investorbevægelser, flows etc. Carnegie Securities Research 15

16 Planlægnings-proces Selskabet tager beslutning om face-to face møde Dialog med broker om formål, omstændigheder & detaljer De relevante investorer inviteres og planlægningen starter Løbende dialog med selskabet i planlægningsprocessen Monitorerer af at de rette investorer er tilmeldt, dialog med salgsteamet Event løber af stablen der er sørget for al praktik Dialog med broker om feedback processen Feedback rapport, anbefalinger og best practice formidles Carnegie Securities Research 16

17 Investor targeting - Konklusion Den gode historie sælges bedst face-to-face/skille sig ud i konkurrencen Hold fast i face-to-face mødet også i dårlige tider Mange kvalificerede måder at møde investorer på vælg den rette form for dit selskab Få adgang til de relevante investorer Få adgang til relevant viden (investorer, marked, trends, best practice etc.) Få adgang til kvalificeret feedback Samarbejde med en broker giver dit selskab adgang til de rette investorer, på det rette tidspunkt og i det rette format. Carnegie Securities Research 17