Afsnitsoverskrift. ScandiNotes IV Mare Baltic PCC Ltd. En Cash CLO baseret på ansvarlige lån til danske pengeinstitutter

Transkript

1 Afsnitsoverskrift ScandiNotes IV Mare Baltic PCC Ltd. En Cash CLO baseret på ansvarlige lån til danske pengeinstitutter November 2006

2 2 Afsnitsoverskrift Introduktion EN INVESTERING I SCANDINOTES IV ER KUN EGNET FOR FINANSIELT SOFISTIKEREDE INVESTORER, SOM ER I STAND TIL AT VURDERE KVALITETER OG RISICI VED EN SÅDAN INVESTERING OG SOM HAR TILSTRÆKKELIGE RESSOURCER TIL AT BÆRE ETHVERT TAB SOM EN SÅDAN INVESTERING MÅTTE KUNNE MEDFØRE. SCANDINOTES IV PROSPECTUS MED SUPPLEMENTAL PROSPECTUS ER BLEVET SØGT, MEN ER ENDNU IKKE GODKENDT AF FINANTILSYNET, I HENHOLD TIL FINANS- TILSYNETS BEKENDTGØRELSE NR. 306 AF 28. APRIL SCANDINOTES IV ER BLEVET ANSØGT, MEN ENDNU IKKE ACCEPTERET TIL OPTAGELSE TIL NOTERING PÅ KØBEN- HAVNS FONDSBØRS. INGEN AF DE INDIKEREDE RATINGS ER ENDNU BLEVET BEKRÆFTET AF MOODY S. I forlængelse af de foregående tre års udstedelser forventer HSH Nordbank AG, Copenhagen Branch nu at kunne tilbyde ScandiNotes IV 2011/2014, som i lighed med de tidligere udstedelser vil blive en statisk CLO (Colatteralised Loan Obligation) baseret på supplerende lånekapital til 21 banker. Til forskel fra sidste år er den geografiske dækning i ScandiNotes IV fokuseret udelukkende på Danmark. For at imødekomme flere investorsegmenters ønsker vil ScandiNotes IV derfor blive opdelt i tre obligationstrancher: Scandi- Notes IV Senior, ScandiNotes IV Mezzanine og ScandiNotes IV Junior, hvor Senior er variabelt forrentet i EUR, mens Mezzanine og Junior er 3 %-obligationer i DKK og dermed blåstemplede. Alle obligationer har en officiel løbetid på 8 år, men forventes førtidsindfriet efter 5 år. Førtidsindfries obligationerne mod forventning ikke efter 5 år, vil kuponrenterne blive tillagt en step-up marginal, der er afhængig af hvilke pengeinstitutter, der ikke førtidsindfrier, 6 mdr. Cibor, 6 mdr. Euribor og kursen på EUR mod DKK på tidspunktet for rentebetalingerne. SOM FØLGE HERAF, KAN NÆRVÆRENDE FOLDER ELLER ANDET SALGSMATERIALE UDARBEJDET I FORBINDELSE MED SCANDINOTES IV, IKKE UDGØRE GRUNDLAG FOR EN BESLUTNING OM KØB ELLER SALG AF SCANDINOTES IV. KUN DET ENDELIGE GODKENDTE PROSPECTUS MED SUPPLEMENTAL PROSPECTUS PÅ SCANDINOTES IV KAN DANNE GRUNDLAG FOR EN SÅDAN BESLUTNING. Markedet for supplerende bankkapital i Danmark Banksektoren i Danmark er gennem de seneste år styrket markant og har draget stor nytte af den generelle samfundsøkonomiske fremgang. For mange regionale bankers vedkommende har det ene rekordresultat afløst det andet, ligesom øget vækst og forbedret kreditkvalitet har været en gennemgående tendens. Historisk har det danske marked for supplerende lånekapital været præget af høj illikviditet og bilaterale låneaftaler. Udstedelserne af ScandiNotes I i 2003, ScandiNotes II i 2004 og ScandiNotes III i 2005 ændrede dog dette mønster på det danske marked, idet disse udstedelser tilskyndede et aktivt handlet marked for denne aktivklasse.

3 Afsnitsoverskrift Mare Baltic PCC Ltd. Mare Baltic PCC Ltd. er det selskab, som står bag udstedelserne af ScandiNotes. Mare Baltic PCC Ltd. er beliggende på Guernsey og er ejet af en velgørende fond. Selskabets primære formål er at være udsteder af interessante investeringsmuligheder samt være katalysator for forbedrede lånevilkår for mulige låntagere. Mare Baltic PCC Ltd. er opbygget efter et celleprincip, der indebærer, at hver enkelt udstedelse af Mare Baltic PCC Ltd. er beskyttet mod de øvriges kreditorer en konstruktion, som minder om den danske realkreditsektor. Rationale bag ScandiNotes IV Den samlede ledighed er historisk lav i Danmark i øjeblikket og den laveste siden 1960 erne. Der er udbredt mangel på arbejdskraft over hele Danmark i de fleste brancher. Den økonomiske vækst i Danmark er solid og har de sidste 1½ år - også været højere end det historiske gennemsnit og væksten i euroområdet. under landsgennemsnittet. Arbejds løsheden er under landsgennemsnittet i dette område. Ved investering i ScandiNotes IV opnår investor adgang til en unik aktivklasse, der dækker supplerende lånekapital til danske banker. Obligationen er således sektorfokuseret, men med en bredere lokal geografisk spredning end i sammenlignelige udstedelser. Blandt andet derfor forventes Moody s Investors Service at indikere en meget stærk rating for ScandiNotes IV Senior, hvilket senest forventes bekræftet på udstedelsesdagen, hvor ratingen ligeledes forventes offentliggjort for ScandiNotes IV Mezzanine. ScandiNotes IV er endvidere konstrueret, så den tager højde for forskellige investorønsker. Den udgøres således af tre obligationstrancher: ScandiNotes IV Senior, ScandiNotes IV Mezzanine og ScandiNotes IV Junior, hvor Senior er variabelt forrentet i EUR, mens Mezzanine og Junior er 3 %-obligationer i DKK og dermed blåstemplede. ScandiNotes IV Senior er foranstillet de to øvrige obligationsserier, mens ScandiNotes IV Mezzanine er efterstillet Senior og foranstillet Junior. Denne opdeling giver derfor investor en bedre mulighed for at investere i netop den afkast-/risikoprofil, der ønskes. 4 ad 1. Væksten i dette område er drevet af landbrug m.v. Området er præget af lav vækst og ledighed i forhold til landsgennemsnittet. ad 2. Område 2 er et af de mest væksttunge områder i Danmark og det område, hvor landbruget bidrager mest til den økonomiske vækst. Men både industriens og tjenesteydelsernes bidrag til væksten er over gennemsnittet. Ledigheden i området er også over gennemsnittet ad 3. I Område 3 er det industrien, som bidrager mest til den økonomiske vækst. Det er sammen med område 5 det mest industri tunge område i Danmark. Derudover bidrager både landbrug og service og tjeneste ydelser mere end gennemsnitligt til væksten. Ledigheden er moderat over landsgennemsnittet. ad 4. I område 4 er den samlede økonomiske vækst på niveau med landsgennemsnittet. Vækstbidraget fra service og tjenesteydelser er dog ad 5. Den økonomiske vækst på fyn ligger over landsgennemsnittet med en ligelig fordeling af vækstbidrag fra landbrug, Industri og service og tjenesteydelser. Ledigheden er på landsgennemsnittet ad 6. Bankerne i område 6 befinder sig i et område med lavere vækst end landsgennemsnittet og højere ledighed. Væksten får det største bidrag fra service og tjenesteydelser. ad 7. Hovedstadsområdet er præget af lavere til gennemsnitlig ledighed kombineret med stærk økonomisk vækst med det største bidrag fra service og tjensesteydelser og det mindste fra landbruget, som er langt under gennemsnittet. ad 8. Område 8 har en vækst, som ligger lidt under landsgennemsnittet, med det største vækstbidrag fra landbruget. Ledigheden er gennemsnitlig.

4 6 Afsnitsoverskrift I forhold til andre alternativer synes alle tre obligationstrancher at tilbyde investor en attraktiv mer-rente, jf. nedenstående tabel. Især synes ScandiNotes IV Mezzanine og Scandi- Notes IV Junior interessante for investorer, der i en efter skat betragtning kan udnytte blåstemplingen, mens ScandiNotes IV Senior tilbyder en pæn præmie i forhold til udvalgte papirer. Størrelsen af den samlede obligationsudstedelse bevirker ydermere, at der forventes en fornuftig likviditet i udstedelsen, hvilket understøttes af, at HSH Nordbank AG, Copenhagen Branch dagligt stiller best efforts (priser baseret på udbud og efterspørgsel i markedet) priser i trancherne samt at der er ansøgt om børsnotering på Københavns Fondsbørs A/S. ScandiNotes IV SENIOR kan sammenlignes med: Navn Løbetid Effektiv Varighed Årligt Benchmark rente spread ScandiNotes IV Senior 2011/2014* 5,00 4,15 0,25 25,00 * iboxx Financials AAA 5,79 3,91 5,22 24,47 Note: Indications are based on market conditions as of October 9, 2006 * ScandiNotes IV Senior is a floating rate based on Euribor 3M plus bp p.a. Indikative betingelser for ScandiNotes IV Markedet vil blive informeret om ScandiNotes IV i en bookbuildingperiode fra tirsdag d. 31. oktober til mandag d. 13. november, hvor investorerne har mulighed for at indikere deres interesser overfor HSH Nordbank AG, Copenhagen Branch. Udstedelsesserie ScandiNotes IV Senior ScandiNotes IV Mezzanine ScandiNotes IV Junior Udsteder Mare Baltic PCC Ltd. Mare Baltic PCC Ltd. Mare Baltic PCC Ltd Cell Cell Cell Rating TBA TBA Ikke rated Udstedelsesdato 17. november november november 2006 Udløb 17. november november november 2014 Førtidsindfrielse 17. november 2011 og 17. november 2011 og 17. november 2011 og herefter halvårligt herefter halvårligt herefter halvårligt Kuponrente 3 mdr. Euribor + TBA % 3%, betalt helårligt, 3%, betalt helårligt, p.a., betalt kvartårligt, (act/act) (act/act) (act/360) Step-up marginal Såfremt obligationerne Såfremt obligationerne Såfremt obligationerne ikke førtidsindfries, vil ikke førtidsindfries, vil ikke førtidsindfries, vil Kuponrenten blive tillagt Kuponrenten blive tillagt Kuponrenten blive tillagt en step-up marginal, som en step-up marginal, som en step-up marginal, som minimum vil udgøre 0 % minimum vil udgøre 0 % minimum vil udgøre 0 % Pris 3 mdr. Euribor + [TBA %] DKK 5 år swap + [0,85 %] DKK 5 år swap + [1,75%] Udstedelsesstørrelse EUR [ ,00] DKK [ ,00] DKK [ ,00] ScandiNotes IV MEZZANINE og ScandiNotes IV JUNIOR kan sammenlignes med: Navn Indikativ Kupon Effektiv Effektiv rente Effektiv rente Kurs udløb rente efter 45% skat efter 59% skat ScandiNotes IV Mezzanine 2011/2014* ,85 3,64 2,99 iboxx Financials BBB 2012 N/A 4,70 N/A N/A ScandiNotes IV Junior 2011/ ,75 4,23 3,84 Kalvebod plc / ,47 3,50 3,20 iboxx Financials Subordinated Lower Tier II 2012 N/A 4,18 N/A N/A 6% stat ,67 1,14 0,35 Note: Indications are based on market conditions as of October 9, 2006 * ScandiNotes IV Mezzanine 2011/2014 and ScandiNotes IV Junior 2011/2014 which are benchmarked against the DKK swap curve. Låntager Andel % Amagerbanken 8,7% Forstædernes Bank 8,7% Roskilde Bank 8,7% Spar Nord Bank 8,7% Sparbank Vest 8,7% Sparekassen Sjælland 8,7% Sparekassen spartrelleborg 8,7% FioniaBank 6,5% Djurslands Bank 4,3% Max Bank 4,3% Diba Bank 3,3% På grund af afrundinger vil summen af ovennævnte afvige marginalt fra 100% Låntager Andel % ebh Bank 3,3% Østjydsk Bank 3,3% Nordfyns Bank 2,2% Sparekassen Farsø 2,2% Sparekassen Østjylland 2,2% Tønder Bank 2,2% Vestfyns Bank 2,2% Morsø Bank 1,3% Skælskør Bank 1,1% Totalbanken 1,1%

5 8 HSH NORDBANK Copenhagen Branch Kalvebod Brygge DK-1560 København V Tel.: Telefax: HSH Nordbank AG Martensdamm Kiel Germany Tel.: Fax: