M&A - processen, kontrakten og de seneste tendenser. Monica Reib, partner
|
|
- Claus Simonsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 M&A - processen, kontrakten og de seneste tendenser Monica Reib, partner
2 Intro M&A Corporate Monica Reib Partner T M E mre@bechbruun.com Arbejder primært med køb og salg af virksomheder (M&A), kommercielle kontrakter og selskabsret, herunder bestyrelsesarbejde - Repræsentant for Advokatrådet i Udvalg til Moderniserings af Selskabsretten ( ) - Medlem af Erhvervsankenævnet (klageinstans for bl.a. Finanstilsynets og Erhvervs- og Selskabsstyrelsens afgørelser) 2
3 Emner Transaktionsforløbet Prækontraktuelle dokumenter Selve kontrakten - centrale bestemmelser Due diligence (køber ctr. sælger) Forankring af due diligence-findings i aftalekomplekset Fusionskontrol og konkurrenceklausuler 3
4 Processen - det typiske transaktionsforløb Indikativ bud Bindende bud Indledende forhandlinger NDA Evt. LOI Due diligenceundersøgelser Kontraktforhandling og indgåelse af betinget transaktionsaftale (Signing) Due diligenceundersøgelser Opfyldelse af betingelser for gennemførelse (Conditions precedent) Due diligence-undersøgelser (confirmatory due diligence) Opfyldelse/ gennemførelse af transaktionen (Closing) Øvrige aftaler/løfter (Post closing actions/covenants) Integration Fusionskontrol Indledende overvejelser Driften indtil gennemførelsen (Pending-closing-operation) 4
5 Faserne de indledende tiltag og due diligence Pre-bid NDA Strategy and gathering of information Appointment of foreign counsel(s), if required Overview of applicable local law Process - approach Identification of special issues (commercial, financial or legal) Merger control screening Indicative bid Due diligence Request list Appointment of foreign counsel, if required Preparation of DD Scope Time line Reporting format Budget Red flag Continuing reporting of material findings 5
6 Faserne Bud, forhandlinger, Closing og intergration Bid - Negotiations Overview of material issues Drafting of bid reflecting DD findings Financing Structure paper Markup of SPA/BTA Purchase price Purchase price mechanism and conditions Integration of commercial issues Negotiation strategy Closing and Post-acquisition integration Merger filing and follow-up Fulfillment of CPs Timing issues Handling of Closing Closing statement Input to integration plan Follow-up on post-closing covenants Post-acquisition tasks 6
7 De typiske transaktionsdokumenter Prækontraktuelle dokumenter - Fortrolighedsaftale (Confidentiality Agreement) - Hensigtserklæring (Letter of Intent) - Eksklusivitetsaftale (Exclusivity Agreement) Transaktionsaftaler - Aktieoverdragelsesaftale (Share Sale and Purchase Agreement (SPA)) - Virksomhedsoverdragelsesaftale (Asset/Business Transfer Agreement (ATA/BTA)) - Garantikatalog (Warranties/Representations & Warranties) - Disclosure Letter ("Undtagelsesbilag ) Post-kontraktuelle dokumenter - Referat af transaktionens gennemførelse (Closing Minutes/Memorandum) 7
8 Fortrolighedsaftale / Confidentiality Agreement 1. Fortrolig information 2. Fortrolighedsforpligtelser Ikke brug (non-use) 3. Undtagelser 4. Medarbejderklausuler (NB! max. 6 mdr.) 5. Konsekvenser af misligholdelse (bod?) 6. Varighed 7. Lovvalg og jurisdiktion 8
9 Jobklausulloven (1. juli 2008) 8. Virksomheder kan i forbindelse med forhandlinger om virksomhedsoverdragelser indgå jobklausuler, uden at kravene i 3 [skriftlig aftale med medarbejderen] og 4 [kompensation] skal være opfyldt. Stk. 2. En jobklausul omfattet af stk. 1 kan opretholdes i op til 6 måneder efter indgåelse af jobklausulen, uanset om forhandlingerne resulterer i en aftale om virksomhedsoverdragelse. Stk. 3. Hvis forhandlingerne resulterer i en aftale om virksomhedsoverdragelse, kan en jobklausul omfattet af stk. 1 opretholdes i op til 6 måneder efter tidspunktet for virksomhedsoverdragelsen. 9
10 Hensigtserklæring / Letter of intent 1. Baggrund 2. Købspris 3. Andre overdragelsesvilkår 4. Due diligence-undersøgelser (omfang, retsvirkninger, praktik mv.) 5. Tidsramme 6. Hemmeligholdelse 7. Eksklusivitet 8. Bindende virkning 9. Lovvalg og jurisdiktion (voldgift?) 10. Generelle bestemmelser (fx omkostninger og skat) 10
11 Eksklusivitetsaftale / Exclusivity Agreement 1. Basis for eksklusivitet 2. Rækkevidde af eksklusivitet 3. Eksklusivitetsperioden 4. Ophør 5. Lovvalg og jurisdiktion 11
12 Budbrev / Offer Letter 1. Instruktionsbrev 2. Købesum 3. Finansiering 4. Interne beslutningsprocesser 5. Supplerende due diligence 6. Myndighedsgodkendelser 7. Tidsmæssigt aspekt 8. Fremtidig drift 9. Kommentarer til transaktionsaftalen 12
13 Selve kontrakten 1. Genstand (hvis BTA, afgrænsning af aktiver/passiver) 2. Købesum og efterfølgende regulering 3. Betingelser (CPs) Walk-away? MAC? 4. Forpligtelser før Closing (fx frasalg eller samtykker) 5. Closing - Samtidighed 6. Sælgers garantier Objektive vs. Sellers Knowledge 7. Due diligence Kvalificere garantierne? 13
14 Selve kontrakten (fortsat) 8. Købers garantier 9. Skadesløsholdelse/erstatning 10. Begrænsninger (limitations) 11. Specifik skadesløsholdelse (specific indemnities) 12. Skat Ophør af sambeskatning (teknik) 13. Andre aftaler (covenants) 14. Diverse 15. Tvisteløsning 14
15 Købesumsmodeller Fast købesum (ikke afhængig af efterfølgende konstatering af historiske eller aktuelle forhold eller af den fremtidige udvikling) Fast købesum Equity Value (Closed/Locked Box) Variabel købesum (er afhængig af en efterfølgende konstatering af historiske og/eller aktuelle forhold) Multipel (P/E; EBIT; EBITDA) Goodwill plus net-equity Enterprise Value (EV) med fradrag af nettorentebærende gæld (baseret på normaliseret arbejdskapital) Earn Out købesum (er afhængig af den fremtidige udvikling i nærmere aftalte forhold) 15
16 Valg af købesumsmodel Fast eller variabel (hvem skal bære risiko/gevinst ved positiv udvikling?) Earn-out? NB! LL 12B én regulering accepteres i praksis Stand alone Kontrol Vanskeligere adgang til finansiering (sælgerfinansiering) Principperne for opgørelse og effektiv løsning af tvister Deponering (Escrow) 16
17 Skadesløsholdelse/erstatning Omfang: Direkte/indirekte tab Begrænsninger: CAP (maksimale betalingsrisiko for sælger) Bagatelgrænse/de minimis Basket Varighed: Sun set mindst 1 revisionscyklus (visse undtagelser) Exclusive remedy: Kun erstatning (ej hæve/forholdmæssigt afslag) Specific indemnities (undtaget fra begrænsninger) 17
18 Væsentligste forskelle mellem aktie- og aktivhandler 1. Selskabsskal ctr. specifikke aktiver og forpligtelser 2. Aftaleforhold (+ tilladelser) kan overdrages uden samtykke fra tredjemand ved aktiesalg 3. Proces ved aktivhandel mere omfattende Opregning af alle aktiver/forpligtelser Forskellige sikringsakter for de enkelte aktiver, tinglysning, registrering, samtykke mv. 4. Skat: Sælger (selskab) kan sælge skattefrit (ikke længere krav om efter 3 års ejertid) 18
19 Due diligence - Aktieoverdragelsesaftale Underskrivelse / Execution Closing / Completion Forhandlinger Betingelser (conditions precedent) Post-closing Representations & Warranties (garantier) Covenants: Affirmative (løfter) Restrictive Indemnities 19
20 Due diligence Formål (1) Værdiansættelse Identifikation af Deal Breakers Verifikation af modtagne oplysninger Strukturering af aftalegrundlag Aftalestruktur Købesumsmodel Betingelser Closing-dokumentation 20
21 Due diligence Formål (2) Forhandlingsinput Garantier / Indeståelser Identifikation af Post-Closing Issues Øge købers kendskab til / forståelse for Target Opfylde sælgers loyale oplysningspligt Opfylde købers undersøgelsespligt 21
22 Due diligence-modeller Datarum Udvalgte emner Altomfattende Interviewbaseret DD Enkelte forhold 22
23 Due diligence - Sælgersiden Sælger due diligence (vendor due diligence)? Datarum fysisk eller virtuelt? Flere faser? Længde? 23
24 Due diligence - Købersiden Due diligence-undersøgelsens omfang (scope) - fuld ctr. begrænset (generelt/visse områder) - beskrivende ctr. ikke-beskrivende (red flag/traffic light) - afgrænsning i forhold til andre rådgivere Format Ansvar for koordinering Tidsplan 24
25 Fusionskontrol / merger control Hvad er en fusion? Hvad sker der, hvis man overser fusionskontrol? Bøde ( mio. dkk) Tvangsbøder Påkrav om opløsning/fission (deling af aktiver, ophør af fælles kontrol) 25
26 Fusionskontrol / merger control (fortsat) De nye tærskelværdier (1. oktober 2010): de deltagende virksomheder tilsammen har en samlet årlig omsætning i Danmark på mindst mio. kr. (tidl. 3,8 mia. kr.), og mindst to af de deltagende virksomheder hver især har en samlet årlig omsætning i Danmark på mindst 100 mio. kr. (tidl. 300 mio. kr.), eller mindst én af de deltagende virksomheder har en samlet årlig omsætning i Danmark på mindst 3,8 mia. kr., og mindst én af de øvrige deltagende virksomheder har en samlet årlig omsætning på verdensplan på mindst 3,8 mia. kr. 26
27 Konkurrenceklausuler / non-compete Konkurrenceklausuler kan lovligt aftales Tommelfingerreglen Max 2 år ved overdragelse af goodwill Max 3 år ved overdragelse af goodwill + knowhow I JV kan konkurrencebegrænsning være gældende i selskabets levetid Køber kan normalt ikke pålægges konkurrenceklausuler! Visse bagatelgrænser 27
28 SPØRGSMÅL? 28
INDHOLDSFORTEGNELSE INTRODUKTION TIL VIRKSOMHEDSOVERDRAGELSER
INTRODUKTION TIL VIRKSOMHEDSOVERDRAGELSER Ved partner Simon Milthers INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Introduktion 2. Transaktionsforløb/processens opstart 3. Valg af struktur 4. Due Diligence 5. Typiske transaktionsdokumenter
Læs mereAktieoverdragelsesaftaler (SPA)
Aktieoverdragelsesaftaler (SPA) København, den 26. maj 2016 2 Share Purchase Agreement (SPA) - Indledning Målsætning for de næste 45 minutter? For de nye af jer indenfor M&A Give overblik og forståelse
Læs mereKØB & SALG AF VIRKSOMHEDER
KØB & SALG AF VIRKSOMHEDER KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER I ET STRUKTURERET FORLØB En virksomhedstransaktion indeholder forskelligartede juridiske discipliner, komplekse processer og kan indebære store risici
Læs mereDue Diligence i praksis
Søren P. Krejler Caroline Pontoppidan Due Diligence i praksis med fokus på finansielle og juridiske forhold Indholdsfortegnelse Kapitel 1 Baggrund og introduktion til Due Diligence 13 1.1 Indledning 13
Læs mereDue Diligence. Risikoafdækning ved overdragelse af erhvervsejendomme
Due Diligence Risikoafdækning ved overdragelse af erhvervsejendomme Ved partner Andreas Antoniades og senioradvokat Cecilie Rust, uddannelsesdagen den 31. maj 2017 2 Velkommen Dagens Program Due diligence
Læs mereHANDEL MED EJENDOMME
HANDEL MED EJENDOMME EJENDOMSOVERDRAGELSE Ved store beslutninger som overdragelse af ejendomme, er det væsentligt, at du får et overblik over processen. Dette uanset om det er projektsalg/-udvikling, udlejningsejendom
Læs mereKØB & SALG AF LANDBRUG
KØB & SALG AF LANDBRUG KØB OG SALG AF LANDBRUG MED FOKUS PÅ VIRKSOMHEDEN Den moderne landbrugshandel er mere end blot overdragelse af gård og besætning. Det er store virksomheder med kompleksejuridiske
Læs mereM&A-forsikringer. Agenda. Selskabsdagen Introduktion til M&A-forsikringer. Prissætning. Proces. Forsikringstager
M&A-forsikringer Selskabsdagen 2016 2 Agenda Introduktion til M&A-forsikringer Hvad er det? Hvornår bruges det? Udbydere Prissætning Proces Forsikringstager Forsikringsdækning og begrænsninger i dækningen
Læs mereEt vellykket opkøb kræver grundig planlægning
Et vellykket opkøb kræver grundig planlægning Strategiske opkøb i Tyskland Dansk-Tysk Handelskammer, København, 27. oktober 2016 Advokat Ole Nørgaard (BECH BRUUN) Rechtsanwalt Hauke Wulf (BROCK MÜLLER
Læs mereen introduktion JURA Af advokat Thomas Gjøl-Trønning og advokatfuldmægtig Louise Dyrup Jensen, Bech-Bruun
40 M&A en introduktion JURA Af advokat Thomas Gjøl-Trønning og advokatfuldmægtig Louise Dyrup Jensen, Bech-Bruun M&A er en forkortelse for det engelske begreb mergers & acquisitions på dansk: virksomhedsoverdragelser.
Læs mereMediation hvor svært kan det være? Ved partner Thomas Gjøl-Trønning Uddannelsesdagen 2014
Mediation hvor svært kan det være? Ved partner Thomas Gjøl-Trønning Uddannelsesdagen 2014 Tvistløsningsfora i M&A-processer Ordinære domstole (almindelige sager og forbudssager) Voldgift Mediation Sagkyndig
Læs mereDiligence. hvorfor og hvordan?
14 Due Diligence hvorfor og hvordan? REGNSKAB Af advokat Thomas Gjøl-Trønning og advokat Anders Rubinstein, Bech-Bruun Begrebet due diligence går helt tilbage til den amerikanske børslovgivning ("Securities
Læs mereEmner 1. Due diligence gennemgang af transaktionsproces 2. Persondataloven 3. Persondataforordningen i forhold til virksomhedsoverdragelse
Virksomhedsoverdragelse og persondata November 2016 v/ Noaman Azzouzi og Sandro Ratkovic Emner 1. Due diligence gennemgang af transaktionsproces 2. Persondataloven 3. Persondataforordningen i forhold til
Læs mereM&A Voldgift udvalgte emner. v/advokat Christian Th. Kjølbye og advokat Karsten Kristoffersen 21. november 2016
M&A Voldgift udvalgte emner v/advokat Christian Th. Kjølbye og advokat Karsten Kristoffersen 21. november 2016 M&A Voldgift Introduktion 3 Sammensætning af voldgiftsretten 6 M&A tvister 7 Oplysningspligt
Læs merevejledning til hemmeligholdelsesaftale vejledning vejledning til
vejledning til hemmeligholdelsesaftale vejledning vejledning til hemmeligholdelsesaftale Indhold INDLEDNING... 2 AFTALENS PARTER... 2 1. FORMÅL... 2 2. PLIGT TIL HEMMELIGHOLDELSE... 3 3. PLIGTENS SUBJEKT...
Læs mereVærdiansættelse og finansiering. Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner
Værdiansættelse og finansiering Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner Værdiansættelse og finansiering Indledende overvejelser ved virksomhedskøb Strategisk virksomhedsanalyse
Læs mereM&A: Værdiansættelse, salgsproces og forberedelse af salgsproces
M&A: Værdiansættelse, salgsproces og forberedelse af salgsproces December 2016 Dagsorden 1. Introduktion 2. Værdiansættelse 3. Salgsproces 4. Forberedelse af salgsproces 5. Q & A 1. Introduktion Introduktion
Læs mereM&A Forsikringer: Et værktøj til hurtigere, smidigere og mere omkostningseffektive transaktioner.
M&A Forsikringer: Et værktøj til hurtigere, smidigere og mere omkostningseffektive transaktioner. Takket være lavere forsikringspræmier, forsikringsprodukter med bredere dækninger og en mere smidig indtegningsproces,
Læs mereEr det nu din virksomheds værdi skal realiseres? v/ Carsten Yde Hemme og Thomas Krantz, partnere i PwC
Er det nu din virksomheds værdi skal realiseres? v/ Carsten Yde Hemme og Thomas Krantz, partnere i 21 Agenda Introduktion Kort opdatering på M&A-markedet En ejerleders fortælling M&A processen lessons
Læs mereVirksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne. Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014
Virksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014 2 Forberedelser og forhandlinger Overdragelse og gennemførelse Efterfølgende
Læs merePre-deal PPA fordele ved at lave købesumsfordeling tidligt i processen.
WP 2009-04 Pre-deal PPA fordele ved at lave købesumsfordeling tidligt i processen. by Partner Anders C. Madsen, PricewaterhouseCoopers Director Jacob Erhardi, KPMG Professor Thomas Plenborg, Copenhagen
Læs mereGarantiforsikring i virksomhedsoverdragelser(1)
Garantiforsikring i virksomhedsoverdragelser(1) Af Frederik von Barnekow, advokat, LL.M., Plesner "Representations and Warranties Insurance(2)" er et forsikringsprodukt, der dækker en sælgers brud på de
Læs mereSelskabsdag 2015 Opdatering inden for selskabsretten. Monica Reib, Partner
Selskabsdag 2015 Opdatering inden for selskabsretten Monica Reib, Partner 2 Udvalgte emner 1. Revision af Selskabsloven 2. Det Offentlige Ejerregister 3. Ihændehaveraktier 4. Registrering af de reele ejere
Læs mereBilag [nr.] Fortrolighedsaftale
Bilag [nr.] Fortrolighedsaftale Aftale om fortrolighed mellem [Myndighed] [Adresse] [Postnummer] [By] (Herefter benævnt Bestiller) og [Indsættes når aftalen indgås] (Herefter benævnt OPP-selskabet) (I
Læs merewww.dban.dk TERM SHEET
TERM SHEET Vedrørende [Selskabets navn adresse samt CVR nr.] Nærværende Term Sheet omhandlende [Selskabets navn] I det følgende kaldet SELSKABET er indgået den [ ] mellem på den ene side [BA 1 Holding
Læs mereBent Kemplar www.kromannreumert.com/insights. Partner
Bent Kemplar Partner W&I-FORSIKRINGER: AFDÆK RISICI VED VIRKSOMHEDSSALG Ethvert virksomhedssalg kan være forbundet med garantirisici og manglende fleksibilitet i forhold til rådighed over købesummen efter
Læs mereKØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER
KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER EN HÅNDBOG Karsten Gianelli, David Sander Hjortsø, Thomas Hjortkjær Petersen, Nikolaj Salling og Jannik Ettrup Zeuthen Karsten Gianelli, David Sander Hjortsø, Thomas Hjortkjær
Læs mereSeneste nyt inden for skatteretten. v/ partner Thomas Frøbert Selskabsdagen 2014
Seneste nyt inden for skatteretten v/ partner Thomas Frøbert Selskabsdagen 2014 2 Indledning Forskellige interesser i en typisk M&A transaktion. Handel med et selskab. Nye trends. 3 SKAT og M&A Scenen
Læs mereFortrolighedsaftale Juni 2015
Fortrolighedsaftale Juni 2015 mellem og 1. Fortrolige oplysninger... 3 2. Anvendelse af Fortrolige Oplysninger... 4 3. Krænkelse af aftalen, konventionalbod & erstatning... 4 4. Undtagelser... 5 5. Ikrafttræden
Læs mereKøbenhavn 7. juni 2005
København 7. juni 2005 Agenda Koncernstruktur Baggrund Kapitalstruktur Typisk forløb for akkvisitionsproces Risikostyring i den overtagne virksomhed Risikokapacitet Kontraktafvikling Implementering af
Læs mereKONTRAKT Oktober 2012
KONTRAKT Oktober 2012 Annoncering af konsulentbistand til gennemførelser af indkøbsanalyse af området for håndværkeydelser, bygnings-drift og -vedligehold mellem Aarhus Universitet Indkøbskontoret Katrinebjergvej
Læs mereDue Diligence en generel beskrivelse
Due Diligence en generel beskrivelse Udarbejdet af Rasmus Jensen, konsulent, SEGES Erhvervsøkonomi, i samarbejde med Kenneth Kjeldgaard, specialkonsulent i SEGES Finans & Formue og Elmann Advokatpartnerselskab,
Læs mereHEMMELIGHOLDELSESAFTALE
DTU NDA - MARTS 2015 HEMMELIGHOLDELSESAFTALE mellem Danmarks Tekniske Universitet [Institut] Anker Engelunds Vej 1 DK-2800 Kgs. Lyngby CVR-nr. 30 06 09 46 (i det følgende benævnt DTU ) og [Virksomheds
Læs mereFAIF nyhedsservice. Juni 2015
FAIF nyhedsservice Juni 2015 Indledende I dette nyhedsbrev sættes der fokus på de regler der gælder, når en fond (AIF) foretager nye investeringer, herunder kravet om obligatorisk due diligence, opbevaring
Læs mereDen nødvendige dialog om ejerskifte: Sådan sikres værdi og salgbarhed. Christian Aarosin
Den nødvendige dialog om ejerskifte: Sådan sikres værdi og salgbarhed Christian Aarosin Tilpasning af forretningsgrundlag Salg Køb Salg Køb Nuværende forretningsaktivitet Ønskværdig forretningsaktivitet
Læs mereMasterClass intro til køb af virksomhed - proces og forløb
MasterClass intro til køb af virksomhed - proces og forløb Kl. 13.00: Intro v. advokat Bo Vilsgaard Kl. 13.15: Overvejelser og proces v. advokat Bo Vilsgaard Kl. 14.00: Værdiansættelse og finansiering
Læs mereDue Diligence, garantier, misligholdelsesbeføjelser og sikkerhedsstillelse
Due Diligence, garantier, misligholdelsesbeføjelser og sikkerhedsstillelse Risikoafdækning Enhver VO indebærer risici for begge parter. Virksomhedsoverdragelse Risikoen er dog størst for K. S og K er ikke
Læs mereDue diligence - ejendomme og ejendomsporteføljer
Due diligence - ejendomme og ejendomsporteføljer Ejendomsadvokaten efter finanskrisen Hotel Nyborg Strand, den 1. marts 2013 Indhold Kapitel 1: Due Diligence processen Kapitel 2: Udvalgte problemstillinger
Læs mereStandardvilkår for samarbejde mellem medicovirksomheder og designvirksomheder
Standardvilkår for samarbejde mellem medicovirksomheder og designvirksomheder Nærværende standardvilkår er tænkt som et neutralt udgangspunkt for samarbejdet mellem medico- og designvirksomheder omkring
Læs mereKøb af ejendomme ved kommunalt udbud. v/cecilie Rust og Lars Kjær Uddannelsesdagen 2015
Køb af ejendomme ved kommunalt udbud v/cecilie Rust og Lars Kjær Uddannelsesdagen 2015 2 Velkomst Ejendomshandel Almindelige erhvervshandler og kommunale handler Regulering af kommuners salg af ejendomme
Læs mereDet gode selskab V O N H A L L E R. - nødvendige juridiske overvejelser i forbindelse med VC-finansiering
Det gode selskab - nødvendige juridiske overvejelser i forbindelse med VC-finansiering Sådan får du IT-venturekapital den 25. oktober 2004 Taler Benjamin Lundström 2 Advokat, LL.M. Partner i Advokatfirmaet
Læs mereAlmindelige købs- og salgsbetingelser
Almindelige købs- og salgsbetingelser 1.0 Generelle bestemmelser 1.1 Nærværende aftale udgør aftalegrundlag for STISAGER, i det følgende benævnt sælger og den af STISAGER vedkommende køberkontrahent, i
Læs mereTransaction Services info Corporate Finance køb og salg af virksomheder
Transaction Services Due diligence ved virksomhedsovertagelse Finansiel og driftsøkonomisk due diligence Identifikation af risici og muligheder Vurderinger af indtjeningskvaliteten Arbejdskapitalanalyser
Læs mereTOMAS KRÜGER ANDERSEN PRIVATE EQUITY TRANSAKTIONER, AFTALER OG REGULERING. Jurist- og Økonomforbundets Forlag
TOMAS KRÜGER ANDERSEN PRIVATE EQUITY TRANSAKTIONER, AFTALER OG REGULERING Jurist- og Økonomforbundets Forlag PRIVATE EQUITY Transaktioner, aftaler og regulering Tomas Krüger Andersen PRIVATE EQUITY Transaktioner,
Læs mereAktieoverdragelsesaftale
Indledning Definition - Virksomhedsoverdragelse: Aktieoverdragelsesaftale Virksomhedsoverdragelse En transaktion hvorved en funktionel enhed overføres fra én (sælger) til en anden ejer (køber) på begge
Læs mereM&A markedet. - Tendenser og fokusområder i forbindelse med M&A processer. Præsentation ved Anders K. Bønding, Danske Markets Corporate Finance
M&A markedet - Tendenser og fokusområder i forbindelse med M&A processer Præsentation ved Anders K. Bønding, Danske Markets Corporate Finance 7. juni 2005 Holmens Kanal 2-12 DK-1092 Copenhagen K Denmark
Læs mereFortrolighedsaftale. Innovathy generel
j.nr.43267/jhb Fortrolighedsaftale Innovathy generel ADVODAN Thisted I/S, Frederiksgade 14, 7700 Thisted, tlf. 97 92 28 88, thisted@advodan.dk INDHOLDSFORTEGNELSE 1.0 Parterne side 3 2.0 Baggrund, formål
Læs mereTILBUD TIL XXX KONSULENTAFTALE
INDLEVELSE SKABER UDVIKLING TILBUD TIL XXX KONSULENTAFTALE WWW.BDO.DK KONSULENTAFTALE VEDR. PROJEKT: Gennemgang af forudsætninger og beregninger til skolestrukturrapportens bilag I Vurdering af økonomisk
Læs mereSELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015
Copenhagen Network A/S Adresse: Copenhagen Network A/S c/o Beierholm A/S Gribskovvej 2 2100 København Ø Danmark SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Årsrapport for 2014 Bestyrelse og direktion har
Læs mereIntroduktion til NNIT
Introduktion til NNIT IT-kontraktsnetværk 18. august 2014 PUBLIC Kort fortalt En af Danmarks fire største leverandører af itservices Vi leverer udvikling, implementering og drift til life sciences, finanssektoren,
Læs mereFortrolighedsaftale. Innovathy panel
j.nr.43267/jhb Fortrolighedsaftale Innovathy panel ADVODAN Thisted I/S, Frederiksgade 14, 7700 Thisted, tlf. 97 92 28 88, thisted@advodan.dk INDHOLDSFORTEGNELSE 1.0 Parterne side 3 2.0 Baggrund, formål
Læs mereKONFLIKTHÅNDTERING I KONTRAKTFORHANDLINGER. Ved partner Carsten Pedersen og partner Jes Anker Mikkelsen
KONFLIKTHÅNDTERING I KONTRAKTFORHANDLINGER Ved partner Carsten Pedersen og partner Jes Anker Mikkelsen FORPLIGTELSER I FORHANDLINGER Ingen kontraheringspligt Loyalitetspligt Erstatningsansvar i forbindelse
Læs mereVEJLEDENDE SALGS- OG LEVERINGSBETINGELSER FOR EL-TAVLE BRANCHEN
VEJLEDENDE SALGS- OG LEVERINGSBETINGELSER FOR EL-TAVLE BRANCHEN 1. Generelt 1.1. Disse almindelige salgs- og leveringsbetingelser finder anvendelse, i det omfang de ikke udtrykkeligt fraviges ved anden
Læs mereBANK OG FINANS Q&A: BRUG AF "SOFT CAP" COVENANT BASKETS I LÅNEDOKUMENTATION. Marts 2018
BANK OG FINANS Q&A: BRUG AF "SOFT CAP" COVENANT BASKETS I LÅNEDOKUMENTATION Marts 2018 Introduktion Side 1 Q&A: Brug af "soft cap" covenant baskets i lånedokumentation Side 2 Kontakt Side 5 BANK OG FINANS
Læs mereVærdifastsæt din virksomhed.
Værdifastsæt din virksomhed. Find værdierne i din virksomhed og få betaling for dem En virksomheds værdi er fremtidsorienteret Værdien af din virksomhed afspejler sig i den fremtidige indtjening, på basis
Læs mereINVESTERINGSPROCESSEN OG JURIDISKE FORHOLD
INVESTERINGSPROCESSEN OG JURIDISKE FORHOLD 1 Faglighed Personlighed Tilgængelighed Kontorer i 5 byer 190 medarbejdere heraf ca. 80 jurister HERNING VIBORG RANDERS ESBJERG KØBENHAVN 1. INTRODUKTION Frederik
Læs mereOpgørelse og regulering
Opgørelse og regulering af købesum ved virksomhedshandler 1. Indledning Bestemmelser om opgørelse og regulering af købesum er blandt de vigtigste bestemmelser i aftaler om virksomhedshandler. Koncipering
Læs mereGenerelle betingelser for vurderingsydelser
Generelle betingelser for vurderingsydelser 1. Gyldighed og aftalegrundlag Dansk Ejendomsforvaltnings vurderingydelser leveres i henhold til en særskilt aftale ( Aftalen ) og på følgende betingelser (
Læs mereKØB AF RECYCLER SLAMSUGER
KØB AF RECYCLER SLAMSUGER MELLEM OG AFLØB BALLERUP A/S [INDSÆT NAVN] /EBJ Horten Advokatpartnerselskab CVR 33775229 INDHOLDSFORTEGNELSE Side 2 1. BAGGRUND... 4 2. DEFINITIONER... 4 3. KONTRAKTGRUNDLAG...
Læs mereIndkøb af halm til slamkompostering. Kontrakt
Indkøb af halm til slamkompostering Kontrakt Dato: 22-10-2014 Udarbejdet af: PJH Version: 0 Godkendt af: FA side 2 af 7 Odense Renovation A/S Snapindvej 21 5200 Odense V info@odenserenovation.dk www.odenserenovation.dk
Læs mereGlobal standard, lokal ekspertise OM FIRMAET:
Global standard, lokal ekspertise OM FIRMAET: Carsted Rosenberg LLP Advokatfirma er et internationalt arbejdende advokatfirma med kontorer i København og Frankfurt am Main med stærke internationale relationer.
Læs mereVil du købe eller sælge virksomhed?
Vil du købe eller sælge virksomhed? redmark.dk Redmark yder dig rådgivning gennem hele processen Hvis du overvejer at få foden under eget bord eller ønsker at overlade direktørstolen til en ny ejer, kan
Læs mereVil du købe eller sælge virksomhed?
Vil du købe eller sælge virksomhed? redmark.dk Redmark yder dig rådgivning gennem hele processen Hvis du overvejer at få foden under eget bord eller ønsker at overlade direktørstolen til en ny ejer, kan
Læs mereKøbesumsfastsættelse. i private virksomhedsoverdragelser fra et praktisk perspektiv
Købesumsfastsættelse i private virksomhedsoverdragelser fra et praktisk perspektiv Af advokatfuldmægtig David Hejgaard og advokat Søren Munk Hansen, Plesner. Et af de væsentligste forhandlingspunkter mellem
Læs mereSAMARBEJDSAFTALE OM SAMFINANSIERET FORSKNING
DTU SSA MINDRE PROJEKTER MARTS 2015 SAMARBEJDSAFTALE OM SAMFINANSIERET FORSKNING (MINDRE PROJEKTER) mellem Danmarks Tekniske Universitet [Institut] Anker Engelunds Vej 1 DK-2800 Kgs. Lyngby CVR-nr. 30
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse
Køb af virksomhed hvad koster den? Findes der i praksis en værdi man kan sætte to streger under? Ja - hvis man er i besiddelse af alt viden om, hvordan indtjeningen vil være i ubegrænset tid fremover.
Læs mereaf mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?
Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed
Læs mereHvad er tidsperspektivet og ressourceforbruget? Hvordan sammensætter du det perfekte team? Datarum hvorfor, hvad er det til, og hvad er tilladt?
Due diligence med fokus på den finansielle og juridiske due diligence-proces TEKNOLOGISK INSTITUT TAASTRUP DEN 6. SEPTEMBER 2006 Hvad er formålet med og betydningen af finansiel og juridisk due diligence?
Læs mereForretningsbetingelser
Forretningsbetingelser 1. Forretningsbetingelserne, aftale og parterne 1.1. Forretningsbetingelserne gælder for alle opgaver, som Vistisen & Lunde udfører for kunden, medmindre kunden har indgået anden
Læs mereKøbstilbud til aktionærerne og warrantindehaverne i Satair A/S
1 Denne Tilbudsannonce og Købstilbuddet, som denne Tilbudsannonce relaterer til, er ikke rettet mod aktionærer og warrantindehavere, hvis deltagelse i Købstilbuddet kræver udsendelse af et tilbudsdokument,
Læs mereDansk Generationsskifte Investering i små og mellemstore generations- og ejerskifter
Dansk Generationsskifte Investering i små og mellemstore generations- og ejerskifter Om Dansk Generationsskifte Struktur Managementselskab Dansk Generationsskifte A/S Fonde Generationsskifte Kapital K/S
Læs mereUdvalgte skattemæssige overvejelser ved M&A
Slide 1 Udvalgte skattemæssige overvejelser ved M&A 1. November 2011 Introduktion Slide 2 Take away: Skat er vigtigt i enhver transaktion. Inddragelse af skattechef tidligst muligt. Kan spare tid og penge.
Læs mereForretningsbetingelser for Rønne & Lundgren
Forretningsbetingelser for Rønne & Lundgren 1. VIRKSOMHEDSOPLYSNINGER Rønne & Lundgren Advokatpartnerselskab ( R&L ) CVR-nr. 36 44 20 42 Tuborg Havnevej 19 2900 Hellerup 2. GENERELT 2.1 Nærværende forretningsbetingelser
Læs mereBILAG I GARANTIERKLÆRING FRA AHL OM MINIMUMSTILKØB I (3,5 MIO./ ÅR) fra. Aalborg Havn Logistik A/S. til XXX A/S
Dette bilag udgør Bilag I til Partnerskabs- og Driftsaftalen. BILAG I GARANTIERKLÆRING FRA AHL OM MINIMUMSTILKØB I 2020-2021 (3,5 MIO./ ÅR) fra Aalborg Havn Logistik A/S til XXX A/S APRIL 2019 Til (Garantimodtager):
Læs mereBeierholms Faglige Dage 2014. København d. 19. november
Beierholms Faglige Dage 2014 København d. 19. november Velkommen NYE PENGE TIL VÆKST 2 2014 November Beierholms 2012 Faglige Mastersæt. Dage Power Point Fremgang kræver balancegang 3 2014 November Beierholms
Læs mereImmaterielle rettigheder og kontrakter. Ved partner Mikkel Friis Rossa
Immaterielle rettigheder og kontrakter Ved partner Mikkel Friis Rossa 2 Agenda Immaterielle rettigheder (IP) hvad er det for noget? Aftaletyper hvor indgår der typisk IP? Sikring af egen IP Øvrige relevante
Læs mereBeskyttelse af goodwill konkurrencebegrænsende aftaler
Beskyttelse af goodwill konkurrencebegrænsende aftaler Indledning Hvad er goodwill? Virksomhedsoverdragelse En formuerettighed den pris K er villig til at give for virksomheden. Hvordan beskyttes goodwill?
Læs mereSALGS- OG LEVERINGSBETALINGER
SALGS- OG LEVERINGSBETALINGER 1. BAGGRUND 1.1 Klienten ønsker at modtage økonomisk rådgivning og er derfor blevet enig med Konsulenten om, at denne mod betaling af vederlag skal varetage Klientens økonomi.
Læs mereKonsortieaftaler og joint ventures
1 Konsortieaftaler og joint ventures Ved Jesper Kaltoft 2 Overblik Joint ventures Typisk et fastere samarbejde end et konsortium, ofte etableret som et separat selskab med egen ledelse Konsortium En sammenslutning
Læs mereVÆRDISKABENDE DUE DILIGENCE
VÆDISKABENDE DUE DILIGENCE Februar 2019 Jeppe Buskov Partner Christina Bruun Geertsen Partner Jens Hyldahl Bjerregaard Partner Maria Holst Levin Director, advokat Malene Helle Nielsen PM og e-services
Læs mereKONTRAKT. Service Level Agreement. Udkast til. vedr. for Det Kgl. Biblioteks Cumulus-system KONTRAKTUDKAST. Maj J.nr.
J.nr. 17/00220 Udkast til KONTRAKT vedr. Service Level Agreement for Det Kgl. Biblioteks Cumulus-system 1. Parterne Mellem Det Kgl. Bibliotek Søren Kierkegaards Plads 1 1016 København K Side 2/8 herefter
Læs mereAFTALE om masteoverdragelse (herefter Aftalen) Plan og Teknik CVR-nummer Kirkevej 7, 2791 Dragør (i det følgende kaldet DK )
AFTALE om masteoverdragelse (herefter Aftalen) MELLEM OG Dragør Kommune Plan og Teknik CVR-nummer 12881517 Kirkevej 7, 2791 Dragør (i det følgende kaldet DK ) DONG Energy Eldistribution A/S CVR-nummer
Læs mere2.4 Alle estimater angivet i forbindelse med tilbud eller aftale, er med mindre andet specifikt er anført afgivet uden forbindtlighed.
1. Indledning 1.1 Med mindre andet er skriftligt aftalt, er nærværende generelle vilkår gældende for alle tilbud, salg og leverancer fra Capto A/S (herefter Leverandøren ). Såfremt der i forbindelse med
Læs mereGensidig hemmeligholdelsesaftale
Gensidig hemmeligholdelsesaftale mellem CVR-nr.: [Indsæt] og CVR-nr.: [Indsæt] (herefter samlet betegnet Parterne ) 1 Baggrund for hemmeligholdelsesaftalen I forbindelse med [beskriv her i hvilken anledning/hvorfor
Læs mereBLUE VISION A/S - MARKEDSMEDDELELSE
Dato: 20. december 2010 Årets meddelelse nr.: 28. BLUE VISION A/S - MARKEDSMEDDELELSE Blue Vision A/S erhverver samtlige aktier i Seaside Holding A/S. Bestyrelsen i Blue Vision A/S har den 17. november
Læs mereDanmarks skatteadvokater 25. maj 2012. Lovforslaget om nulskatteselskaber L 173 2012 CORIT
Danmarks skatteadvokater 25. maj 2012 Lovforslaget om nulskatteselskaber L 173 Virksomhedspræsentation Højt specialiseret og uafhængigt skatterådgivningsfirma. Assisterer virksomheder med at identificere,
Læs mereSTARTUP CAFÉ AALBORG DEN 1. DECEMBER 2016
STARTUP CAFÉ AALBORG DEN 1. DECEMBER 2016 2 INTRO HUSK HJEMMEFRONTEN! 3 1. VALG AF SELSKABSFORM Personligt ejet firma - Intet officielt kapitalkrav (bortset fra nødvendig driftskapital) - Personlig hæftelse
Læs mereBANK & FINANS Q&A: EQUITY CURES - SPONSORS RET TIL AT REDDE SENIORGÆLDEN MED NY KAPITAL. Marts 2019
BANK & FINANS Q&A: EQUITY CURES - SPONSORS RET TIL AT REDDE SENIORGÆLDEN MED NY KAPITAL Marts 2019 Introduktion Side 1 Q&A: Equity Cures - Sponsors ret til at redde seniorgælden med ny kapital Side 2 Kontakt
Læs mereAnonym præsentation af virksomhed til salg
Anonym præsentation af virksomhed til salg Torben Kristensen Virksomhedsrådgiver T: 28 10 85 45 E: tk@proworks.dk Gunnar Carlsen Virksomhedsrådgiver T: 40 18 92 99 E: gc@gcmadvice.dk Anders Fisker Virksomhedsrådgiver
Læs mereKontrakt indgået mellem. [Leverandøren] Københavns Kommune. Teknik- og Miljøforvaltningen. Center for Ressourcer Njalsgade 13 2300 København S
Teknik- og Miljøforvaltningen [dd.mm.åååå] Sagsnr. 2010-115960 Dokumentnr. xxxx Kontrakt indgået mellem [Leverandøren] og Københavns Kommune Teknik- og Miljøforvaltningen Center for Ressourcer Njalsgade
Læs mereSamarbejdsaftale. mellem. [Navn] [Adresse] [Adresse] CVR-nr.: [Indsæt] (herefter betegnet A ) [Navn] [Adresse] [Adresse]
Samarbejdsaftale mellem CVR-nr.: [Indsæt] (herefter betegnet A ) og CVR-nr.: [Indsæt] (herefter betegnet Erhververen ) (herefter samlet B ) 1 Formål og projektbeskrivelse Formålet med denne samarbejdsaftale
Læs mereBAGGRUND. ü I 2015 besluttes at generationsskifte og refokusere kapital fundet blandt foreningens medlemmer. ü Startede som det offentlige TIC netværk
OM MATCH-ONLINE BAGGRUND Startede som det offentlige TIC netværk I 1999 stifter Deloitte, Danske Bank og en række virksomhedsmæglere Foreningen match-online.dk Topper i 2006-07 med mere end 700 emner I
Læs mereKØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER
Johannus Egholm Hansen Christian Lundgren KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER 5. UDGAVE nyt juridisk forlag Køb og salg af virksomheder Johannus Egholm Hansen og Christian Lundgren under medvirken af Michael Nørremark,
Læs mereUddannelsesdagen 2015. Mette Klingsten, Bech-Bruun Den 28. maj 2015
Uddannelsesdagen 2015 Mette Klingsten, Bech-Bruun Den 28. maj 2015 Nye regler om konkurrencebegrænsende klausuler Forberedelse samt tilpasning til de nye regler ved fremtidige ansættelsesklausuler 3 Ny
Læs mereSeminar den 2. - 3. februar 2009 på DI s konferencecenter i Gl. Vindinge. Effektiv styring af din russiske afsætningskanal:
København Kiev Moskva Nuuk Torshavn Seminar den 2. - 3. februar 2009 på DI s konferencecenter i Gl. Vindinge Effektiv styring af din russiske afsætningskanal: Juridiske aspekter ved partnerhåndtering www.dania-law.dk
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald
Køb af virksomhed Værdiansættelse og Finansiering v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Hvad er værdien af en virksomhed? Den værdi, som virksomheden kan handles til på et givet tidspunkt mellem
Læs mereUdbud farligt affald Kontrakt
Udbud farligt affald 2017 Kontrakt Dato: 28-09-2017 Dokument id: 65140 Version: 1.0 Udarbejdet af: OFD Kontrol: - Godkendt af: MEL side 2 af 7 Odense Renovation A/S Snapindvej 21 5200 Odense V info@odenserenovation.dk
Læs mereSALGS- OG LEVERINGSBETINGELSER
SALGS- OG LEVERINGSBETINGELSER 1. 1.1. 1.2. Generelt Disse almindelige salgs- og leveringsbetingelser finder anvendelse, i det omfang de ikke udtrykkeligt fraviges ved anden skriftlig aftale. Købers indkøbsbetingelser
Læs mereForretningsbetingelser
Forretningsbetingelser 1. Forretningsbetingelserne, aftale og parterne 1.1. Forretningsbetingelserne gælder for alle opgaver, som Vistisen & Lunde udfører for kunden, medmindre kunden har indgået anden
Læs mere