Danske Bank Norden 2011

Danske Bank Norden 2011 Den globale økonomi ser nu ud til at bevæge sig væk fra den afgrund vi så i 1. kvartal 2009, og vi har på det seneste set en række tegn på, at de økonomiske fremtidsudsigter nu er i bedring. De nordiske økonomier er generelt kendetegnet ved at være forholdsvist små, åbne og tilpasningsdygtige med mange virksomheder, der har betydelig afsætning i den globale økonomi. Vi forventer, at mange af de toneangivende nordiske selskaber har glæde af et globalt opsving og ser derfor nedenstående aktiekurv som en måde at opnå god spredning og en positiv eksponering til et spirende økonomisk opsving på. Ny aktieindekseret obligation Danske Bank udbyder en ny aktieindekseret obligation, hvor kursen følger udviklingen i den underliggende aktiekurv. Den underliggende aktiekurv Aktiekurven består af følgende 12 nordiske selskaber: Nokia, Fortum, Ericsson, TeliaSonera, Atlas Copco, H&M, Statoil, Telenor, Orkla, Vestas, Novo Nordisk og A.P. Møller Mærsk. Kurven er et såkaldt prisindeks, hvilket betyder, at aktieudbytter ikke medtages i kurvens værdi. Investering i obligationerne vil derfor, alt andet lige, over tid give et lavere afkast end en direkte investering i de underliggende aktier. Tegningsperioden løber fra den 2. juni til den 19. juni 2009, begge dage inklusive. Tegningen kan lukkes før tid. Tegningskursen er 105 franko kurtage. Kursen på obligationen afhænger af kursudviklingen i aktiekurven - dog vil indfrielseskursen være mindst 100, hvis du beholder obligationerne til udløb. Der er fastsat et loft for afkastet på hver aktie i aktiekurven over hele løbetiden, da loftet er med til at gøre obligationerne billigere. Læs mere om loft, afkast og risikoforholdene under afsnittet Afkast- og risikoforhold Aktiekurvens historiske kursudvikling Grafen nedenfor viser den historiske udvikling i de 12 underliggende aktier fra den 1. maj 2004 til og med den 1. maj 2009 uden hensyntagen til loftet. Grafen er indekseret til kurs 100 pr. den 1. maj 2004 og er baseret på kurser fra Bloomberg. 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01-05-2004 15-12-2004 31-07-2005 16-03-2006 30-10-2006 15-06-2007 29-01-2008 13-09-2008 29-04-2009 Nokia Fortum Ericsson TeliaSonera Atlas H&M Statoil Telenor Orkla Vestas Novo Nordisk AP Møller Den følgende graf viser 5 års historik, fra den 1. maj 2004 til den 1. maj 2009, for det årlige afkast før skat på en 2,5-årig investering i obligationen med et loft på 30 procent. En 2,5-årig investering med et loft på 30 procent har over de seneste 5 år i gennemsnit givet et periodeafkast før skat på 14,52 procent baseret på kurser fra Bloomberg. Det svarer til et årligt afkast på 5,57 procent p.a. før skat og omkostninger. Omkostningerne udgør 0,95 procent p.a. 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 01-05-04 01-03-05 30-12-05 30-10-06 30-08-07 29-06-08 29-04-09 Den historiske udvikling er ikke en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Danske Bank, Holmens Kanal 2-12, 1092 København K Telefon 33 44 00 00 Fax 33 44 28 85

Begrænset risiko Den aktieindekserede obligation er et alternativ til traditionel aktieinvestering, hvis du ønsker at få del i aktiernes mulige høje afkast, men ikke vil investere direkte i dem, fordi risikoen er for stor. Med den aktieindekserede obligation får du mulighed for at få del i aktiernes potentielle afkast, samtidig med, at du på forhånd kender risikoen, da indfrielseskursen ved udløb er mindst 100. Alternativt afkast Køber du i stedet en statsobligation med samme løbetid, vil du få et årligt afkast på ca. 1,85 procent før skat. (Kilde: Bloomberg pr. den 11. maj 2009) Afkast- og risikoforhold Afkastet afhænger af indfrielseskursen som bestemmes af, hvor meget kursen på den underliggende aktiekurv stiger eller falder. Såfremt en aktie er steget, medregnes en stigning på indikativt 30 procent (loftet fastsættes endeligt senest den 23. juni 2009) på denne aktie i aktiekurvens værdi uanset den faktiske stigning. Såfremt en aktie er faldet, medregnes faldet for denne aktie fuldt ud i aktiekurvens værdi. Falder aktiekurven i forhold til startværdien for kurven, er du imidlertid sikret en indfrielseskurs på 100, hvis du beholder obligationerne til udløb - altså et tab på op til 5 kurspoint. Hvis du sælger obligationerne, før de udløber, er du derimod ikke garanteret kurs 100. Vi anbefaler derfor, at du som udgangspunkt beholder obligationen til udløb, og at din investeringshorisont er 2,5 år eller derover. Obligationerne består i økonomiske termer af en nulkuponobligation og en option på udviklingen i den underliggende aktiekurv. De følgende 3 tabeller viser forskellige scenarier for udviklinger i de underliggende aktier. Scenarie A Ændring Aktie 1 60% 5,00% 2,50% Aktie 2 40% 3,33% 2,50% Aktie 3 20% 1,67% 2,50% Aktie 4 15% 1,25% 2,50% Aktie 5 12% 1,00% 2,50% Aktie 6 10% 0,83% 2,50% Aktie 7 8% 0,67% 2,50% Aktie 8 6% 0,50% 2,50% Aktie 9 3% 0,25% 2,50% Aktie 10 2% 0,17% 2,50% Aktie 11 1% 0,08% 2,50% Aktie 12-10% -0,83% -0,83% Gennemsnit 14% 13,92% 26,67% Indfrielseskurs 126,67 Scenarie B Ændring Aktie 1 30% 2,50% 2,50% Aktie 2 25% 2,08% 2,50% Aktie 3 20% 1,67% 2,50% Aktie 4 15% 1,25% 2,50% Aktie 5 10% 0,83% 2,50% Aktie 6 5% 0,42% 2,50% Aktie 7 4% 0,33% 2,50% Aktie 8-5% -0,42% -0,42% Aktie 9-15% -1,25% -1,25% Aktie 10-25% -2,08% -2,08% Aktie 11-30% -2,50% -2,50% Aktie 12-40% -3,33% -3,33% Gennemsnit -0,5% -0,50% 7,92% Indfrielseskurs 107,92 Scenarie C Ændring Aktie 1 30% 2,50% 2,50% Aktie 2 25% 2,08% 2,50% Aktie 3 10% 0,83% 2,50% Aktie 4 5% 0,42% 2,50% Aktie 5-5% -0,42% -0,42% Aktie 6-10% -0,83% -0,83% Aktie 7-15% -1,25% -1,25% Aktie 8-20% -1,67% -1,67% Aktie 9-25% -2,08% -2,08% Aktie 10-30% -2,50% -2,50% Aktie 11-35% -2,92% -2,92% Aktie 12-40% -3,33% -3,33% Gennemsnit -9% -9,17% -5,00% Indfrielseskurs 100,00 Risikomærkning Ifølge "Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter" er denne produkttype mærket RØD. Rød betyder: "Investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller produkttyper som er vanskelige at gennemskue." Finanstilsynets risikomærkning af investeringsprodukter kan ses på www.danskebank.dk/risikomaerkning. Mærkningsordningen kan ikke stå alene som beslutningsgrundlag for en investering. Den er kun et supplement til den information, du bør indhente, inden du foretager en investering, eller til den rådgivning, du kan få i banken efter afdækning af din investeringsprofil. Opdeling af tegningskursen Nulkuponobligation 93,950 % Option 8,675 % Omkostninger 2,375 % Tegningskurs 105,000 % 2

Forholdet mellem nulkuponobligationen og option er indikativ. Børsnotering Obligationen søges noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, og Danske Bank tilstræber, men garanterer ikke, at tilbyde købs- og salgskurser i obligationen gennem hele løbetiden. Køb og salg sker til den dagspris, der gælder på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Danske Bank påtager sig intet ansvar for, om den faktiske kursdannelse følger udviklingen i den teoretiske værdi af den aktieindekserede obligation. Fakta: Danske Bank Norden 2011 Udsteder Danske Bank A/S Udstedelseskurs 105 franko kurtage Omkostninger 2,375 procent (0,95 procent p.a. ved ejertid på 2,5 år) Valuta Danske kroner (DKK) Udløbsdato Den 29. december 2011 Underliggende aktier Nokia, Fortum, Ericsson, TeliaSonera, Atlas Copco, H&M, Statoil, Telenor, Orkla, Vestas, Novo Nordisk og A.P. Møller Mærsk Min. indfrielseskurs Kurs 100 Maks. indfrielseskurs Kurs 130 (indikativt) Digitalt loft 30 % (indikativ) for hver enkelt aktie i kurven. Loftet bliver endeligt fastsat af Danske Bank senest den 23. juni 2009. Loftet skal mindst kunne fastsættes til 25 procent svarende til en maksimal indfrielseskurs på 125 Stykstørrelse DKK 10.000,00 Valør Den 29. juni 2009 Startværdi på aktierne Fastsættes til gennemsnittet af lukkekurserne fra den 29. juni 2009 til og med den 3. juli 2009 på hver aktie i aktiekurven, i alt 5 bankdage Slutværdi på aktierne Fastsættes til gennemsnittet af lukkekursen fra den 9. december 2011 til og med den 15. december 2011 på hver aktie i aktiekurven korrigeret for loftet, i alt 5 bankdage. Tegningsperiode Den 2. juni til den 19. juni 2009 (begge dage inklusive) (tegningen kan lukkes før tid) Fondskode DK0030171921 Årlige omkostninger Hvis de samlede omkostninger, herunder indtjening til banken fordeles over hele løbetiden, udgør de 0,95 procent p.a. af hovedstolen. Beregning af afkast Indfrielseskursen afhænger af udviklingen i den underliggende aktiekurv, givet ved forskellen mellem slut- og startværdien på aktiekurven. For at investeringen i obligationen skal give et positivt afkast, skal forskellen mellem slut- og startværdien på den underliggende aktiekurv være på mere end 5 procent. Betingelser for udstedelsens gennemførsel Loftet fastsættes senest den 23. juni 2009 af Danske Bank ud fra de gældende markedsforhold. Vilkårene, som er beskrevet her, er derfor også kun foreløbige. Hvis loftet ikke kan fastsættes til 25 procent eller derover, aflyses udstedelsen. Endvidere har udsteder en ret til at aflyse udstedelsen, hvis der tegnes for et nominelt beløb, som er mindre end DKK 30.000.000. Udsteder Investor har en kreditrisiko på Danske Bank A/S, der er kreditvurderet hos Moody s Investors Service (Aa3), S&P (A+) og Fitch (A+) på bankens langfristede usikrede senior gældsforpligtelser. Skattemæssige forhold Beskrivelsen af de skattemæssige forhold i dette faktaark gælder kun for investorer, der er fuldt skattepligtige i Danmark, og den dækker udelukkende de generelle regler. Særregler og detaljer omtales ikke her. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark eller opholder sig her i mindst seks måneder, samt selskaber, fonde m.v., der er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Den skattemæssige behandling afhænger af den enkelte investors situation og kan ændre sig fremover som følge af ændringer i lovgivningen eller investors forhold. 3

Skattemæssigt behandles obligationerne efter samme regler som finansielle kontrakter. Kursgevinster og tab på obligationerne opgøres efter lagerprincippet, hvilket blandt andet betyder, at urealiserede kursgevinster og tab opgøres år for år. Det indebærer blandt andet, at investor skal betale skatten af en gevinst, selv om gevinsten ikke realiseres. Personer Kursgevinst er skattepligtig, mens kurstab kun kan modregnes eller fratrækkes efter særlige regler. Skattepligtige kursgevinster, samt kurstab der kan fratrækkes, medregnes i kapitalindkomsten. Tab kan som udgangspunkt kun modregnes i gevinster på andre finansielle kontrakter, herunder visse strukturerede obligationer udstedt den 4. maj 2005 eller senere. Et eventuelt uudnyttet tab kan fremføres til modregning i senere indkomstår. I visse tilfælde kan tabet dog fratrækkes direkte i kapitalindkomsten. Tab kan således fratrækkes i det omfang tabet ikke overstiger forudgående indkomstårs samlede beskattede nettogevinster på andre finansielle kontrakter og visse strukturerede obligationer udstedt den 4. maj 2005 eller senere, dog ikke tidligere indkomstår end 2002. Obligationerne kan anskaffes for midler i virksomhedsskatteordningen. Selskaber, fonde m.v. Kursgevinster og -tab medregnes i den skattepligtige indkomst. Pensionsmidler Hele afkastet beskattes med 15 procent i pensionsafkastskat. Kursgevinster og -tab medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Obligationen er omfattet af reglen om, at værdien af alle værdipapirer udstedt af Danske Bank maksimalt må udgøre 20 procent af den samlede pensionsopsparing i samme pengeinstitut. Der kan dog altid samlet investeres for op til 46.000 kr. (2009) i værdipapirer udstedt af Danske Bank. Er børsnotering ikke sket inden et år fra udstedelsen, skal obligationerne straks afhændes fra pensionsdepotet. Beskatning af udenlandske investorer Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige i Danmark af afkastet af obligationen. For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Hvis investor har fast driftssted i Danmark og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. Læs mere i Preliminary Final Terms Dette faktaark skal kun ses som en forenklet udgave af bankens offentliggjorte Prospekt og Preliminary Final Terms. Obligationerne kan kun tegnes på grundlag af Preliminary Final Terms og Prospektet. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem dette faktaark og Preliminary Final Terms eller Prospektet, gælder beskrivelsen i Preliminary Final Terms henholdsvis Prospektet. Søg rådgivning Investering i obligationen medfører en risiko, og vi anbefaler derfor, at du søger uafhængig rådgivning om juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, der knytter sig til netop dine individuelle forhold. Flere oplysninger Ønsker du flere oplysninger om obligationen, er du velkommen til at kontakte din investeringsrådgiver i Danske Bank. Her kan du også få udleveret Prospekt, Preliminary Final Terms inkl. tegningsblanketten og aflevere tegningsblanketten, Prospekt, Preliminary Final Terms, tegningsblanket, startværdier mv. kan findes på hjemmesiden www.danskebank.dk/investering. Selskabsbeskrivelser er leveret af Bloomberg Nokia Se www.nokia.com Selskabet producerer mobiludstyr med dertil knyttede serviceydelser og software, som giver brugerne adgang til musik, navigation, videoer, tv, spil, forretningsrelateret mobilitet, m.m. Nokia producerer ligeledes udstyr, løsninger og serviceydelser til kommunikationsnetværk. 4

Fortum OYJ. Se www.fortum.com Fortum OYJ producerer en komplet palette af energirelaterede produkter og serviceydelser. Selskabets aktiviteter spænder over produktion, distribution og salg af elektricitet, opvarmning og fjernvarme. Derudover driver selskabet kraftværker og leverer energirelaterede serviceydelser. Fortum har forretningsaktiviteter over hele verden - hovedsageligt i Nordeuropa. LM Ericsson. Se www.ericsson.com LM Ericsson udvikler og producerer produkter til kabel- og trådløs kommunikation via offentlige og private netværk. Selskabet producerer mobiltelefoner gennem selskabets Sony Ericsson-joint venture. Ericsson producerer og installerer kabel- og trådløse kommunikationssystemer, trådløse microwave links, call-center-udstyr, mikroelektronik og radarsystemer. TeliaSonera AB. Se http://www.teliasonera.com TeliaSonera AB leverer serviceydelser inden for telekommunikation. Selskabet leverer serviceydelser inden for mobilkommunikation i Europa og USA, ligesom selskabet leverer fastnetsforbindelser i Nordeuropa. Atlas Copco AB. Se www.atlascopco-group.com Atlas Copco AB er en international industrikoncern. Koncernen udvikler, producerer og markedsfører trykluftsudstyr og generatorer, bygningsudstyr og udstyr til minedrift, elektriske og pneumatiske værktøjer samt montagesystemer og relaterede serviceydelser. Atlas Copco udlejer ligeledes udstyr. Selskabet er leverandør til fremstillingsvirksomheder, entreprenører og mineselskaber i hele verden. Hennes & Mauritz. Se www.hm.com H&M designer og sælger modetøj til kvinder, mænd, teenagere og børn. Selskabet sælger et bredt sortiment af tøj og tilbehør så som smykker, tasker, tørklæder og kosmetik. H&M ejer og driver forretninger i mange europæiske lande og i USA. StatoilHydro ASA. Se www.statoilhydro.com StatoilHydro ASA eftersøger, producerer, transporterer, raffinerer og forhandler olie og naturgas. Selskabet eftersøger for olie i Europa, Afrika, Mellemøsten, Asien og i USA. Telenor ASA Se www.telenor.com Telenor ASA driver forskningsvirksomhed, udvikler og leverer telekommunikations-, informations- og medieserviceydelser. Selskabet sælger telefonserviceydelser samt installerer og driver komplette ITsystemer. Telenor leverer telefonkort, mobiltelefoner, satellitekommunikation, indeksering og mobildataydelser. Selskabet har aktiviteter i Norge og flere steder rundt om i verden. Orkla ASA. Se www.orkla.com Orkla ASA producerer forbrugsgoder til det nordiske kolonialmarked og har aktiviteter inden for forbrugsgoder, materialer, vedvarende energi og den finansielle sektor. Vestas Wind Systems A/S. Se www.vestas.dk Vestas Wind Systems A/S udvikler, producerer og markedsfører vindturbiner og producerer elektricitet. Selskabet installerer også turbiner og tilbyder vedligeholdelse af installationer. Vestas producerer vindmøller og komponenter hertil via selskabets datterselskaber og associerede selskaber i en række lande og driver et verdensomspændende salgsog servicenetværk. Novo Nordisk A/S. Se www.novonordisk.dk Novo Nordisk A/S udvikler, producerer og markedsfører medicinalprodukter. Selskabet fokuserer på behandling af diabetes og leverer insulinsprøjter og andre diabetesprodukter. Novo Nordisk opererer også inden for områder så som hormonbehandling og vækstforstyrrelser. Selskabet leverer uddannelses- og kursusmateriale. Novo Nordisk markedsfører sine produkter globalt. AP Møller Mærsk A/S. Se www.maersk.com AP Møller Mærsk er et shippingselskab, som har en spredt portefølje af aktiviteter. Selskabets flåde omfatter containerskibe, tankskibe, biltransportskibe, forsyningsskibe, specialskibe og olieplatforme. A. P Møller Mærsk undersøger også for og producerer olie og gas, bygger skibe og driver virksomhed inden for luftfart, industri, supermarkeder og IT-services. Selskabet har aktiviteter over hele verden. Opdateret 1. juli 2011 5