MiFID II forandrede markedet - status og perspektiver Eric Christian Pedersen, Formand for Investering Danmark
MiFID II ændrer produkter og tilbud til investorerne AGENDA MiFID II giver bedre oplysninger om omkostninger Tendenser på fondsmarkedet i 2017 Folketinget er på vej med flere forbedringer til investorerne 2
Hvorfor: Styrke beskyttelsen af investorerne Øge konkurrencen 1. Juli 2017 Hvordan: Stille krav til forretningsmodellerne Skabe større synlighed om omkostninger 3
Hvad betyder MiFID II for kunderne? Forbud mod formidlingsprovision ved: Porteføljepleje Uafhængig rådgivning Formidlingsprovision skal følges af kvalitetsforbedrende service Rådgivere skal definere målgruppe for produkterne for at undgå fejlsalg Rådgivere skal give bedre overblik over, hvad investeringerne koster. Forbud mod samlet betaling for handel og research 4
faldende priser på research.. Investeringsfonde må ikke betale samlet for handel og research Research Handel Før MiFID II Efter MiFID II Efter MiFID II 5
Før provisionsforbuddet Efter provisionsforbuddet Porteføljepleje /rådgivning Porteføljepleje /rådgivning Gebyr for porteføljepleje + moms Betaling for forvaltning, administration etc. Investeringsfond Provision (betaling for rådgivning) Betaling for forvaltning, administration etc. Investeringsfond Provision (betaling for rådgivning) Ved porteføljepleje må investeringsfonde ikke betale for rådgivning Provisionsforbuddet gør det nemt at se, hvad porteføljeplejen koster 6
Flere fonde uden rådgivning i prisen Før provisionsforbuddet Fonde/klasser 500 400 300 200 100 0 469 Med rådgivning 2016 102 Uden rådgivning Efter provisionsforbuddet Fonde/klasser 500 400 300 200 100 0 399 366 Med rådgivning 2017 Uden rådgivning Kilde: Investering Danmark 7
Andelen af passive aktiefonde er stigende Pct. 12 10 8 6,8 8,0 8,7 9,0 10,4 6 4 2-2016K4 2017K1 2017K2 2017K3 2017K4 Kilde: Investering Danmark. Note: Figuren er baseret på detailformuen i aktiefonde og inkluderer udenlandske fonde i dansk depot. 8
og mange nye, prisbillige platforme at vælge imellem Nora (Nordea) 9
Provisionsforbuddet har givet lavere fondsomkostninger Antal Formue Gns. prisnedsættelse Prisned-sættelse fonde mia. kr. Pct. mio. kr. Fonde/klasser, som har 59 186 0,42 778 fjernet provision, eller etableret feederfonde Nye klasser uden 141 106 0,45 479 provision I alt 200 292 0,43 1.257 10
Fondsomkostningerne falder fortsat Pct. 1,5 1,40 1,4 1,42 1,44 1,38 1,3 1,31 1,2 1,17 1,1 1,0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Kilde: Investering Danmark Note: Formuevægtet ÅOP fra investeringsfondenes regnskaber. Detailfonde målrettet danske private investorer 11
Eksempler: Formidlingsprovision skal følges af kvalitetsforbedrende service Rådgivning om både egne og tilstrækkeligt mange fremmede produkter; Adgang til både egne og tilstrækkeligt mange fremmede produkter kombineret med investeringsværktøjer m.m. Brug af egne produkter kombineret med løbende konkret service eksempelvis rådgivning. 12
Investorerne skal have bedre oplysninger om de samlede omkostninger Kroner Procent Serviceomk. Kr. % Produktomk. Kr. % - heraf provision Kr. % Total Kr. % 13
De danske investeringsfonde øger transparensen 14
Danske investeringsfonde er meget gennemsigtige År Nøgletal Danske fonde Udenlandske fonde 2007 ÅOP indeholder direkte handelsomkostninger 2018 ÅOP suppleres med indirekte handelsomkostninger Ja Ja Nej Nej 2020 PRIIPs giver europæisk ÅOP Ja Ja 15
Indirekte handelsomkostninger rammer alle investorer på markedet 16
Flot afkast i 2017 hård start på 2018 - aktier 40 30 29,4 24,7 20 10 0-10 0,4 19,4-2,4-2,2 15,7-5,8 13,7 13,4-1,2-3,1 11,4 11,4 9,3-5,8-4,0-4,6 6,7 6,3-0,4-2,4 3,3-4,8 2017 Q1 2018 Kilde: Investering Danmark. Note.: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen 17
Flot afkast i 2017 Hård start på 2008 - obligationer 5 4 3 2 1 0-1 -2 4,6 4,4-0,9-0,8 3,2 0,0 2,8 1,9 1,8 1,2-0,5-0,6-0,1-0,1 0,1-0,6 2017 Q1 2018 Kilde: Investering Danmark. Note: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen 18
Formuen vokser fortsat 1.500 1.000 500 646 551 755 607 690 985 750 1.060 1.102 821 914 1.161 0 17 23 38 42 50 56 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Detail Institutionel Udenlandsk Kilde: Investering Danmark. 19
Investering har historisk slået bankbogen Afkastet af 10.000 kr. investeret i 10 år, 1994-2006 Kilde: Investering Danmark. Note: Beregningen tager ikke højde for handelsomkostninger eller skat 20
Ansvarlige investeringer vinder frem 21
Flere forbedringer på vej for opsparerne Aktiesparekonto Fri eksport og import af investeringsfonde 22
Danske fonde ligger i toppen i Europa Morningstars rangliste februar 2018 3,5 3,411 3,407 3,38 3,31 3,24 3,23 3,2 3,19 3,14 3,11 3 2,99 2,99 2,89 2,89 2,86 2,5 Kilde: Morningstar Opgørelsen er baseret på afkast, omkostninger og risiko 23