Finanskonferencen 2015 Finanstilsynet og L&P-sektoren er der styr på AI-risikoen? Per Plougmand Bærtelsen Kontor for livsforsikringsselskaber
Hovedformålet med regulering og tilsyn på forsikringsområdet Finanstilsynet skal tilrettelægge den sædvanlige tilsynsvirksomhed med henblik på at fremme den finansielle stabilitet og tilliden til de finansielle virksomheder og markeder samt for forsikringsbranchen at varetage beskyttelsen af forsikringstagernes interesser Lov om finansiel virksomhed
Den lange vej mod Solvens II Finanstilsynets julebreve Solvens II gapanalyse og interne modeller Bestyrelsens årshjul Kapitalplan og Solvens II Alternative investeringer Prognoser Prudent Person 2010 2015 2000 2005-71 - vejledningen - ISB - Levetids benchmark - ISB v.2 - Kontribution v.2 - Ledelsesbekendtgørelsen - UFR - Ensartet beskyttelse - Prudent person - Ingen generationsomfordeling -Trafiklys -Fuld markedsbaseret værdiansættelser af aktiver og passiver Det startede i 2000
Hvad bliver renten fremover? 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Uden UFR 01-01-2015 og er der et særligt beskyttelseshensyn fremover?
Hvorfor tilbydes der omvalg? Udvalgte argumenter fra pensionsselskaberne Pensionsselskabet ønsker ikke at fortsætte med at understøtte produkter med høje garanterede renter med den nødvendige kapital på grund af de lave renter Det er det rigtige tidspunkt at hjemtage gevinsten på renteafdækningen Investeringsafkastet er låst fast af de lave renter. En overgang til lavere garanterede satser vil øge sandsynligheden for højere fremtidige pensionsopsparing Markedsrenteprodukter vil levere højere pensioner på grund af mere aktive investeringsstrategier Markedsrenteprodukter er mere moderne og fleksible i forhold til traditionelle gennemsnitsrenteprodukter Kunden skal tilbydes et produkt med samme økonomiske værdi
Produktpaletten tilpasses bl.a. via omvalg Ikke-markedsorienterede selskaber 2005 2010 2011 2012 2013 2014 Ingen garantier eller 0-garantier 14% 24% 38% 43% 46% 47% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 34% 55% 43% 43% 42% 41% Garantier større end 4 pct. 51% 21% 19% 14% 12% 13% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Markedsorienterede selskaber 2005 2010 2011 2012 2013 2014 Ingen garantier eller 0-garantier 10% 14% 16% 22% 30% 36% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 29% 41% 41% 48% 48% 43% Garantier større end 4 pct. 61% 44% 43% 30% 22% 21% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Alle selskaber 2005 2010 2011 2012 2013 2014 Ingen garantier eller 0-garantier 12% 19% 28% 33% 38% 42% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 31% 48% 42% 46% 45% 42% Garantier større end 4 pct. 57% 33% 30% 22% 17% 16% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Udviklingen øger frihedsgraderne
Jagten på afkast Der er forandringer i disse år Væksten er lav Rente på 10-årige danske statsobligationer 2005-2015 Pct. 6 Renteafkastet er lavt De finansielle markeder virker ikke som hidtil 5 4 3 Afkastet søges nye steder 2 1 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Kilde: Danmarks Statistik Med nye steder kommer nye risici
ALTERNATIVE INVESTERINGER
Alternative investeringer Selvrapporteret indenfor kategorierne private equity, alternativ kredit, infrastruktur, jordbrug, hedgefonde Investeringerne er koncentreret omkring få selskaber (ved udgangen af 2012). Selskaberne bør i højere grad skal vurdere, om der er en tilstrækkelig likviditetspræmie, og sikre, at de i tilstrækkeligt omfang forholder sig til usikkerheden omkring værdiansættelsen. Selskaberne skal generelt fokusere mere på risiciene i de alternative investeringer. Visse selskaber bør være mere kritiske omkring den løbende værdiansættelse af alternative investeringer. Er der et fornuftigt afkast/risiko forhold?
Pensionsselskabernes alternative investeringer (mia.kr.) ult. 2012 ult. 2014 Vækst Private equity 58,8 77,5 32% Kredit 44,3 80,8 82% Infrastruktur 20,3 44,4 119% Jordbrug 15,5 12,0-23% Hedgefonde 13,1 13,8 6% I alt 152,0 228,5 50% Stor spredning blandt pensionsselskaberne
Kapitalmarkedsunionen Pensionsselskabernes rolle?
Junckers infrastrukturplan Den strategiske plan Mobilising investments of at least 315 billion in three years Supporting investment in the real economy Creating an investment friendly environment Call of advice til EIOPA Kilde: http://ec.europa.eu/priorities/jobs-growthinvestment/index_en.htm Har ført til ændringer af Solvens II
Hvordan ser fremtidens investeringsafdelinger ud? Aktivklasser Fremtidens organisering ekspert i alle områder? Obligationer Aktier (men mange former) Skov, palmer Vind Energi (sol, vind, ) Broer, jernbaner, veje, etc. PE Kredit Landbrug Hedgefonde Sygehuse Toge Flere nye modeller for dybere håndtering af flere aktivklasser
Virkeligheden bliver ikke altid som forventet og evaluering er vigtigt
Vi siger ikke nej finans.dk, 2. november 2014 men der er behov for de rette kompetencer
Alternative investeringer udpluk fra en inspektionsredegørelse Finanstilsynet konstaterede endvidere, at virksomheden har en målsætning om at øge andelen af alternative investeringer fra omkring 10 pct. til omkring 20 pct. Finanstilsynet gav derfor virksomheden en risikooplysning om, at dette kræver fortsat løbende fokus fra bestyrelse og direktion for at sikre et korrekt og tilstrækkeligt beslutningsgrundlag, viden om værdiansættelse af de alternative investeringer, tilfredsstillende risikojusteret afkast, samt at risikostyringen foretages på et betryggende grundlag. Planlægning, styring og evaluering
PRUDENT PERSON
Vigtige dele af Prudent Person Princippet er investeringsstrategien Sound and prudent All weather gear On track (Hensigtsmæssig) (Robust) (Kort vs. langsigtet) Passer betalingsstrømmen på aktiverne med passivernes med en rimelig sikkerhed, og kan risikoen håndteres Er strategien robust nok til at kunne håndtere flere typer fremtidige økonomiske scenarier Passer kortsigtede resultater med langsigtet mål om bedst muligt afkast Langsigtede forpligtelser kræver prudent adfærd
Kortsigtet vs. langsigtet adfærd Hvornår ved man om afkastet er reelt og på rette langsigtet kurs
Tak!