Formandens beretning på Topdanmarks ordinære generalforsamling 17. april 2013

Formandens beretning Ordinær generalforsamling 17. april 2013

Formandens beretning på Topdanmarks ordinære generalforsamling 17. april 2013 Rigtig hjertelig velkommen til Topdanmarks generalforsamling, som vi for andet år holder her i Tivoli Congress Center. Med et resultat på 1.823 mio. kr. blev 2012 det bedste år i Topdanmarks historie. Det hidtil bedste resultat var i 2006, hvor overskuddet lå i underkanten af 1,7 mia. kr. Ud over et solidt forsikringsteknisk resultat bl.a. påvirket af unormalt få vejrligsrelaterede skader var resultatet for 2012 præget af et særdeles pænt investeringsresultat. 2012 var således et ekstraordinært godt år, og vi kan ikke forvente samme grad af medvind fremover og må indstille os på mere normale resultatniveauer. Resultatet lå på 1.823 mio. kr. i 2012, en fremgang på 78 % fra 2011. Måske mere relevant, så lå 2012-resultatet godt 200 mio. kr. over den seneste resultatprognose på mellem 1.550 mio. kr. og 1.650 mio. kr., som bestyrelsen stillede i udsigt i kvartalsmeddelelsen for 3. kvartal. På baggrund af resultatet for 2012 kunne vi tilbagekøbe Topdanmark-aktier for 1,2 mia. kr. svarende til en udlodningsprocent på 9,4 %. Dette vil være hovedindholdet i min beretning, hvor jeg også vil kommentere udviklingen i vores to hovedaktiviteter skade- og livsforsikring samt kommentere investeringsafkastet. Jeg vil endvidere fortælle om udsigterne for 2013, komme ind på Topdanmarks aflønningsforhold samt slutte af med at begrunde bestyrelsens forslag til bestyrelsessammensætning. På skadeforsikringsområdet blev resultatet et overskud på 2.103 mio. kr. før skat. Noget højere end i 2011, hvor resultatet lå på 1.086 mio. kr. Bag denne udvikling gemmer sig en forbedring af investeringsresultatet på 857 mio. kr., mens driftsresultatet af forsikring steg med 161 mio. kr. Udviklingen i driftsresultatet af skadeforsikring kan illustreres ved udviklingen i skadeforløbet opdelt på hovedområder. Skadeforløbet, der udtrykker erstatningsudgifterne i procent af de indbetalte forsikringspræmier, blev i 2012 forbedret fra 74,6 til 72,2. Den væsentligste årsag til forbedringen var, at de vejrligsrelaterede skader lå 2,7 procentpoint lavere end i 2011. Det centrale København blev som bekendt ramt af et voldsomt skybrud 2. juli 2011. Skybruddet medførte erstatninger på omkring 700 mio. kr. for Topdanmark. Selvom størstedelen af skybrudsudgiften blev dækket af genforsikringsselskaberne, endte Topdanmarks andel af skybrudsregningen på 115 mio. kr. Dette var hovedårsagen til, at udgifterne til vejrligsrelaterede udgifter lå på 285 mio. kr. i 2011. 2012 var et atypisk år uden store storm-, skybruds- eller snetryksbegivenheder, hvilket medførte, at udgiften til vejrligsskader kun udgjorde 48 mio. kr. Dette lave niveau kan vi ikke forvente fremadrettet, og i vores resultatprognose for 2013 forudsætter vi et normalniveau for vejrligsrelaterede skader på 170 mio. kr. 1

Andre forhold, der påvirkede skadeforløbet positivt, var et positivt afløbsresultat og lavere skadeudgifter til brandskader. Sidstnævnte skyldes hovedsageligt, at vi i 2011 havde bruttoudgifter på 90 mio. kr. til genopbygningen af KB-Hallen, som vi havde forsikret. Vi var forskånet for lignende store brandskader i 2012. Der var også forhold, der påvirkede skadeforløbet negativt navnlig det faldende renteniveau. Når renteniveauet falder, stiger kravet til de reserver, vi har afsat til endnu ikke udbetalte erstatninger. Dette påvirkede skadeforløbet negativt med 1,6 procentpoint i 2012. Faktisk har det faldende renteniveau, vi har set siden 2008, været en dyr fornøjelse for forsikringsbranchen. Eksempelvis har rentefaldet i forhold til 2008 påvirket skadeforløbet negativt med 3,9 procentpoint svarende til omkring 350 mio. kr. Jeg kan oplyse, at såfremt renteniveauet igen skulle begynde at stige, vil en stigning i renteniveauet på 1 procentpoint medføre en forbedring af overskuddet før skat på omkring 140 mio. kr. svarende til ca. 10 % af vores normalindtjening. Nøgletallet combined ratio udtrykker de samlede udgifter til erstatninger og administrationsomkostninger i procent af præmieindtægten. Combined ratio før afløb blev i 2012 forbedret fra 92,0 til 90,3. Som omtalt var resultatet i 2012 påvirket af unormalt lave vejrligsrelaterede udgifter. Justeret for dette lå combined ratio i 2012 på 91,7. For 2013 guider vi med en combined ratio før afløbsresultat på mellem 91 og 92. Herved er vi tæt på at nå målsætningen om en combined ratio før afløbsresultat på 91. Præmieindtægten steg moderat med 1,1 % til 8.759 mio. kr. I forsikringsbranchen er intet nemmere end at vokse på toplinjen. Man kan blot sænke priserne eller slække på acceptkriterierne, så vil man opleve kundetilgang. Det vanskelige er at vokse, uden at det påvirker combined ratio negativt. Det er imidlertid vores intention at gå efter lønsom vækst, og det agter vi at gøre med udgangspunkt i: Risikobaserede priser Stærk distributionskraft og Fokus på kundetilfredshed. Lad mig kort kommentere disse tre forhold. Topdanmarks prispolitik tager udgangspunkt i risikomæssigt korrekte priser. Dette bevirker, at vi tiltrækker potentielle kunder med relativt gode skadeforløb, mens kunder med mindre gode skadeforløb typisk vælger forsikringsselskaber med en prisstruktur, der er mindre afhængig af risikoen. Vi har investeret i at styrke afsætningskraften dels gennem vores egne distributionskanaler og dels gennem det gode distributionssamarbejde, vi har med Danske Bank-koncernen. 2

Vores egen salgsstyrke har vi styrket gennem ansættelse af flere assurandører og gennem øget telefonsalg. Det distributionsmæssige samarbejde med Danske Bank har vi styrket gennem en omlægning af salgsproceduren. Tidligere stod Danske Bank for både salg af og rådgivning om Topdanmarks forsikringsprodukter. Dette er nu ændret til, at Danske Bank alene skal henvise potentielle kunder til Topdanmark. Derefter har vi ansvaret for salget. Endelig har vi et stærkt fokus på kundetilfredshed. Siden 2010 har vi øget andelen af ambassadørkunder fra 34 til 42 %. Ambassadørkunder er kunder, der vil anbefale Topdanmark til naboer, kollegaer og familie. Samtidig er andelen af utilfredse kunder faldet fra 8,1 til 5,7 %. For Topdanmark er stigende kundeloyalitet en vigtig forudsætning for lønsom vækst. Således er lønsomheden generelt bedre for eksisterende kunder end for nye kunder. Derfor kan vi glæde os over, at det øgede kundefokus har medvirket til at øge fastholdelsesprocenten i 2012 på både privat- og erhvervssegmentet. På privatsegmentet giver det sig desuden udslag i, at vores to skadeforsikringsselskaber, Topdanmark Forsikring og Danske Forsikring, bliver rigtig pænt vurderet på Trustpilot, der er en uafhængig internetportal, hvor forbrugerne kan anmelde og rate bl.a. forsikringsselskaber. Også for 2013 forventer vi en moderat samlet præmiefremgang på mellem 1 og 2 procent. Måles separat på privatsegmentet, forventes en noget større præmiefremgang. Vi kan nemlig se, at vores salgsvendte initiativer på dette område medfører en pæn tilgang af kunder. Omvendt forventer vi en noget lavere vækst på erhvervs- og industrisegmentet. Dette skyldes, at lønsomheden for en række større industrikunder ikke lever op til Topdanmarks afkastkrav. Ligesom i 2012 forventer vi derfor, at enkelte af de større og mindre lønsomme industrikunder vil forlade os i 2013. * Der er i visse dele af pressen blevet sat lighedstegn mellem de generelt pæne overskud fra forsikringsselskaberne i 2012 og mangel på konkurrence. Dette er en skrøne! Størstedelen af Topdanmarks 2.600 medarbejdere er kundevendte, og de kan alle bevidne, at vi kæmper om kunderne fra dør til dør. Deres indsats har båret frugt, og det er således lykkedes os at vende en situation med en nettoafgang af kunder i 2011 til en nettotilgang af kunder i løbet af 2012. Som omtalt havde Topdanmark i 2012 en moderat præmiefremgang på 1,1 %. Dette dækker imidlertid over en underliggende tilgang og afgang af kunder. Eksempelvis har Topdanmark omkring 400.000 kunder med indboforsikring. I 2012 havde vi en afgang af 40.000 indbokunder, men heldigvis tiltrak vi lidt flere nye kunder, så vi samlet havde en lille nettotilgang af indbokunder. Uden konkurrence på pris, service og kvalitet ville man ikke se en sådan kundevandring. Vi hjælper også kunderne med at finde vej i konkurrencen gennem en høj grad af gennemsigtighed. Forsikringssektoren har således i samarbejde med Forbrugerrådet udarbejdet internetportalen forsikringsguiden.dk, hvor forbrugerne på privatmarkedet kan sammenligne priser, vilkår og service. En sådan forbrugerservice finder man vist ikke i mange andre sektorer. 3

En international undersøgelse udarbejdet af Copenhagen Economics viser, at danske forbrugere er blandt de flittigste til at skifte forsikringsselskab i Europa, når det eksempelvis gælder bilforsikringer. Blandt 15 EU-lande er det kun i Storbritannien og Irland, at forbrugerne hyppigere skifter forsikringsselskab. Det, nogle kommentatorer glemmer, er at forsikring er lavinteresse. Det er de færreste, som ønsker sig en forsikring i julegave. Lidt banalt bliver forsikring ikke købt af forbrugerne, men solgt til forbrugerne. En vigtig del af vores salgsrettede indsats er derfor at ringe potentielle kunder op på de segmenter, hvor vi er konkurrencedygtige. Dette vil vi forsætte med, og jeg kan garantere, at vi vil gøre alt, hvad vi kan for at øge vores position på det danske forsikringsmarked vel at mærke med udgangspunkt i lønsom vækst. Lad mig herefter gå over til det andet ben i Topdanmark-koncernen nemlig livsforsikring. Resultatet af livsforsikring steg fra 187 mio. kr. i 2011 til 210 mio. kr. i 2012. Resultatet af livsforsikring består hovedsagelig af to komponenter: en andel af investeringsafkastet og et såkaldt risikotillæg. Fremgangen i 2012 skyldes primært, at investeringsafkastet steg fra 105 til 129 mio. kr. Derimod faldt det såkaldte risikotillæg fra 178 til 165 mio. kr. Risikotillægget er den honorering, Topdanmark får for at acceptere risikoen ved at drive livsforsikringsvirksomhed. Risikotillægget kan indtægtsføres, såfremt investeringsafkastet er tilstrækkeligt til at dække såvel administrationsomkostninger som det afkast, livsforsikringsselskabet har garanteret kunderne. Hvis risikotillægget ikke kan indtægtsføres i året, overføres det til en skyggekonto. Skyggekontoen kan herefter indtægtsføres i et efterfølgende regnskabsår, hvor investeringsresultatet er tilstrækkeligt højt. I 2012 var resultatet ikke tilstrækkeligt til fuld indtægtsførsel af risikotillæg. Der blev derfor indsat 117 mio. kr. på skyggekontoen, som herefter udgjorde 236 mio. kr. ved udgangen af 2012. I resultatprognosen for 2013 forudsættes det, at vi ud over indtægtsførsel af årets risikotillæg på 160 til 170 mio. kr. kan indtægtsføre omkring 140 mio. kr. fra skyggekontoen. Jeg har flere gange omtalt, at Topdanmark i 2012 opnåede et forbedret investeringsresultat. For Topdanmark-koncernen eksklusive livsforsikring steg investeringsafkastet således fra 652 mio. kr. til 1.336 mio. kr. Man kan spørge: Skyldes det forbedrede investeringsresultat en større risikoeksponering? Svaret er nej. Men jeg skal gerne erkende, at investeringsresultatet var relativt højt ud fra Topdanmarks risikoprofil, som ikke er ændret væsentligt i løbet af året. 4

Afkastet skal ses på baggrund af det meget positive investeringsår vi havde i 2012, hvor såvel aktier som obligationer gav høje afkast. Topdanmarks eksponering i kreditprodukter bidrog herudover med et væsentligt merafkast. Hertil kom, at danske realkreditprodukter, hvor Topdanmark har ligget tungt, performede godt i 2012. Vi havde også en position i europæiske statsobligationer, fortrinsvis fra kernelandene, som bidrog med et merafkast. Endelig medførte en ændring af den diskonteringskurve, som danske forsikringsselskaber skal anvende til værdiansættelse af passiverne, en gevinst for Topdanmark. Investeringsafkastet i 2012 var ekstraordinært højt. I andre år vil investeringsafkastet være lavt. Den langsigtede investor bør ikke lægge vægt på investeringsafkastet i et enkelt år, men kan med fordel vurdere Topdanmark på vores evne til at genere et konkurrencedygtigt forsikringsmæssigt driftsresultat. Det har i mange år været Topdanmarks mål at sikre aktionærerne et langsigtet, konkurrencedygtigt og stabilt afkast. Generelt har forsikringsaktier haft en vanskelig tid de senere år. Det europæiske forsikrings indeks den grønne kursgraf er således faldet med 9 % siden begyndelsen af 2008. Topdanmark-aktien den blå kursgraf har trodset den generelle udvikling for forsikringsselskaber og er i samme periode steget med 91 %. Til yderligere sammenligning er det danske C20 indeks den grå graf steget med 26 %. På den lidt kortere bane er Topdanmark-aktien siden begyndelsen af 2012 steget med 57 %, mens det europæiske forsikringsindeks og C20 indekset er steget med henholdsvis 46 og 40 %. Topdanmarks resultatprognose for 2013 er uændret i forhold til oplysningerne i årsrapporten for 2012. Den modelmæssige resultatprognose viser således fortsat et resultat efter skat på mellem 1.050 mio. kr. og 1.150 mio. kr. Prognosen er følsom over for en række forudsætninger, som fremgår af side 17 og 18 i årsrapporten. Vi har siden 1998 foretaget udlodning til aktionærerne i form af tilbagekøb af Topdanmark-aktier. I 2012 endte tilbagekøbet på 1,2 mia. kr. svarende til en udlodningsprocent på 9,4. Med de Topdanmark-aktier, vi foreslår nedskrevet senere på generalforsamlingen i dag, har vi siden 1998 tilbagekøbt og annulleret Topdanmark-aktier for 11,8 mia. kr. Det svarer til, at aktiekapitalen er blevet nedskrevet med 69,7 %. Med andre ord vil en aktionær, der ejede aktier i Topdanmark i begyndelsen af 1998 og ikke har købt eller solgt Topdanmark-aktier siden, i dag eje en andel af selskabet, der er mere end tre gange så stor som på købstidspunktet. Den gennemsnitlige anskaffelseskurs ligger på 41. Til sammenligning var kursen på Topdanmarkaktien 141,5 her til formiddag. 5

Siden 2000, hvor tilbagekøbet rigtig tog fat, har den gennemsnitlige udlodningsprocent eller tilbagekøbs-yield ligget på 9,3 %. I 2013 ligger tilbagekøbsprogrammet på 2 mia. kr. Heraf er 500 mio. kr. overført fra 2012. På nuværende tidspunkt har vi tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 615 mio. kr., og der resterer således 1.385 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2013. 13. marts i år gennemførte vi et aktiesplit, hvor vi nedsatte stykstørrelsen fra 10 kr. pr. aktie til 1 kr. pr. aktie. Det er anden gang, vi foretager et aktiesplit i forholdet 1:10. Første gang var i 1999, hvor kursen lå på 139 efter splittet. Omregnet til dagens stykstørrelse svarer det til en kurs på 13,9. Aktiesplittet er gennemført for at styrke likviditeten i Topdanmark-aktien. Og herefter over til den mere formelle del af min beretning. Generalforsamlingen vedtog i 2011 Aflønningspolitik i Topdanmark-koncernen. Bestyrelsen foreslår ingen ændringer i aflønningspolitikken på dette års generalforsamling. I overensstemmelse med aflønningspolitikken har bestyrelsens medlemmer modtaget et ordinært honorar, der i 2012 udgjorde 325.000 kr. Formanden får tredobbelt og næstformanden dobbelt honorar. Revisionsudvalgets medlemmer får herudover et honorar, der svarer til halvdelen af det ordinære honorar. Formandskabet modtager tillige et honorar for varetagelsen af formandsskabsopgaver i Topdanmark Forsikring svarende til 50 % henholdsvis 25 % af grundbeløbet. Aflønningsudvalget modtager ikke særskilt vederlag. Bestyrelsen modtager ikke optioner eller andre resultatafhængige ydelser. Bestyrelsen stiller ikke forslag om forhøjelse af bestyrelsens honorar for 2013. Det fremgår endvidere af aflønningspolitikken, at aflønningen til direktionen, Topdanmark-koncernens væsentlige risikotagere og selskabets øverste daglige ledelse, også kaldet fredagskredsen, er baseret på en fast grundløn, hvoraf en fast andel, nemlig 10 % af summen af den kontante løn og pension samt værdien af fri bil, udbetales i form af aktieoptioner. Der udbetales ikke individuel bonusløn eller andre former for variabel løn til disse medarbejdere. Fastsættelse af den faste grundløn til direktion og fredagskreds sker ud fra en konkret vurdering af den enkelte medarbejder, hvor der bl.a. tages hensyn til vedkommendes position, person og performance. Som det fremgår af note 38 i regnskabet, modtog direktionen i 2012 i alt 19 mio. kr. i vederlag, heraf 16 mio. kr. i kontant løn samt for 1 mio. kr. i form af medarbejderaktier og endelig 2 mio. kr. i form af aktieoptioner. For 2013 forventes direktionens samlede løn fortsat at udgøre ca. 19 mio. kr., hvoraf 10 % udbetales som aktieoptioner. Direktionens løn for 2014 vil ligge inden for rammerne af den udstedte aflønningspolitik. 6

Hvis man er interesseret i at vide mere om aflønning i Topdanmark, kan jeg henvise til regnskabet og til selskabets hjemmeside, hvor man kan finde mange og detaljerede oplysninger. 1. april i år trådte nye regler om fastsættelse af måltal og politik for det såkaldt underrepræsenterede køn i bestyrelsen og virksomhedens øvrige ledelseslag i kraft. Topdanmark ønsker en bestyrelse, der er sammensat af de bedst kvalificerede personer. Bestyrelsen har vedtaget et måltal, der indebærer, at Topdanmark skal tilstræbe, at der blandt bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer er minimum to personer af hvert køn. Med en bestyrelse på seks generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer svarer dette måltal til, at Topdanmark vil have en ligelig fordeling af mænd og kvinder, således som det er defineret af lovgiver. Som det fremgår af generalforsamlingsindkaldelsen, foreslår bestyrelsen valg af et nyt bestyrelsesmedlem, Birgitte Nielsen. Birgitte Nielsen er 49 år og har siden 2006 været professionelt bestyrelsesmedlem. Inden Birgitte Nielsen valgte helt at hellige sig bestyrelsesarbejde, har hun i mange år arbejdet som chef for finans- og økonomifunktionerne i FLS Industries. Inden da havde Birgitte Nielsen en række ledende poster i Danske Bank-koncernen. Birgitte Nielsen bestrider i dag en række bestyrelsesposter i betydende virksomheder, hvoraf særligt kan nævnes posterne i Kirk Kapital A/S og Finansiel Stabilitet. Med sin baggrund inden for den finansielle sektor og økonomi vil Birgitte Nielsen kunne tilføre bestyrelsen en række særdeles relevante og vigtige kompetencer. Bortset fra Anders Knutsen genopstiller den øvrige bestyrelse. Med de foreslåede kandidater vil bestyrelsen have ledelseserfaring fra anden finansiel virksomhed og besidde kompetencer inden for bl.a. regnskab, økonomi, statistik, finansiering, forsikringsdrift, risikostyring, genforsikring, IT, salg og marketing. Hermed dækker bestyrelsen alle områder af betydning for driften af en virksomhed som Topdanmark. Ud over den faglige mangfoldighed vil bestyrelsen også på andre områder som f.eks. køn og alder dække over et bredt spektrum og leve op til det bestyrelsens ønske om diversitet. Resultatet for 2012 på 1,8 mia. kr. var ikke muligt uden en kæmpe indsats fra Topdanmarks medarbejdere. Jeg vil derfor gerne slutte min beretning med en stor tak til alle Topdanmarks 2.600 engagerede medarbejdere for et fremragende stykke arbejde. Tak for opmærksomheden. 7

Topdanmark A/S Borupvang 4 2750 Ballerup Telefon 44 68 33 11 CVR-nr. 78040017 www.topdanmark.com E-mail: topdanmark@topdanmark.dk