Globalt Forbrug (USD)

Globalt Forbrug (USD) 2012-2016 GARANTI INVEST» for en sikkerheds skyld Globalt Forbrug (USD) 2012-2016» 1

Globalt Forbrug (USD) 2012-2016 Efter flere års krisestemning præget af voldsom nedtur for de vestlige økonomier, er der så småt ved at være grund til lidt optimisme. Optimismen koncentreres i første omgang om den amerikanske økonomi, hvor flere økonomiske indikatorer er begyndt at pege i den rigtige retning. Og så naturligvis om de nye vækstøkonomier, såsom Kina og Indien, der ser ud til at forsætte i de senere års høje vækstgear. Særligt i de nye vækstøkonomier ventes en væsentlig del af den økonomiske vækst at komme fra privatforbruget. Mange af disse lande oplever således en bemærkelsesværdig stigning i levestandarden i disse år, hvilket løfter mange mennesker ud af fattigdom, og over i den hastigt voksende middelklasse. Den stigende levestandard skaber et helt nyt forbrugsmønster, hvor millioner af nye forbrugere efterspørger varer, som de ikke tidligere har haft råd til. Det gælder helt basale fødevarer, men også mere veletablerede mærkevarer som hidtil har været forbeholdt Vesten. Flere og flere kinesere får eksempelvis råd til at slukke tørsten med en Coca Cola eller indtage et måltid hos McDonalds. Og blandt de mere velstillede vil flere og flere kaste sig ud i at investere i en vaskemaskine fra Siemens eller en bil fra Toyota. Det ændrede forbrugsmønster i folkerige nationer som Kina, Indien og Rusland m.fl., repræsenterer et attraktivt vækstpotentiale for de virksomheder, som er positioneret til at kunne imødekomme de nye forbrugeres behov. Og det er mange af de store globale selskaber i fuld gang med at udnytte. Med den nye garantiobligation Globalt Forbrug (USD) 2016 kan du indirekte investere i nogle af de virksomheder, som vil kunne profitere på den fremtidige forbrugsvækst. Virksomhederne er alle vestlige men de henter en stadigt stigende andel af deres omsætning i de nye vækstcentre. Det giver positive forventninger til virksomhedernes fremtidige indtjening og dermed til en i deres aktiekurs. Globalt Forbrug (USD) 2016 er en aktieindekseret obligation, hvor afkastet stiger i takt med kurserne på de underliggende aktier. De selskaber som skal skabe afkastet hører til blandt de største og mest veletablerede virksomheder og deres produkter kendes verden over. Aktie France Telecom Toyota Motor Nestle Roche Holding Vodafone Group Deutsche Telekom Siemens AT&T Coca-Cola Johnson & Johnson Kellogg McDonalds Pfizer Procter & Gamble Starbucks Land Frankrig Japan Schweiz Schweiz Storbritannien Tyskland Tyskland Det er virksomheder som Coca-Cola, McDonalds og Nestlé m.fl., der alle vokser kraftigt på de nye markeder i disse år. Eksempelvis åbner McDonalds pt. nye restauranter i Kina i et tempo, der modsvarer én hver anden dag! Yderligere 500-700 restauranter ventes etableret inden udgangen af 2013. 2» Globalt Forbrug (USD) 2012-2016

Sektorfordeling i den underliggende aktiekurv Bilproduktion 7% Dagligvare 7% Industri 7% Værdien af aktiekurven beregnes alene på baggrund af kursen i de 15 selskaber justeret for dol- Telekommunikation 26% larkursen. Eventuelle udbyttebetalinger i selskaberne indgår dermed ikke i beregningen af aktiekurvens værdi. I og med at værdien af aktiekurven opgøres i dollar, har det desuden betydning om dollarkursen stiger eller falder i perioden. Jo højere dollarkurs, des højere afkast og vice versa. Restaurationskæde 13% Medicinal 2 Fødevare 2 Afkastet beregnes ved garantiobligationens forfald som hovedstolen, dvs. kurs 100, tillagt en eventuel positiv i værdien af den underliggende aktiekurv. Er værdien af den underliggende aktiekurv, justeret for dollarkursen, eksempelvis steget med 40 % vil obligationerne blive indfriet til kurs 140 (100 + 40 = 140). Som noget helt nyt måles afkastet på de underliggende aktier i amerikanske dollar (USD). Dermed bliver afkastet på garantiobligationerne tillige afhængigt af den fremtidige kurs på dollar i forhold til danske kroner. En stigende dollarkurs vil således øge et eventuelt positivt afkast på de underliggende aktier, mens en faldende dollarkurs omvendt vil reducere det. eksponeringen er et aktivt tilvalg, der er foretaget på grundlag af en positiv forventning til den fremtidige dollarkurs. En forventning der er baseret på udsigten til væsentlig højere økonomisk vækst i end i Europa, herunder Danmark. Risikoen ved en investering i Globalt Forbrug (USD) 2016 er på begrænset på forhånd, idet obligationerne som minimum indfries til kurs 100 ved forfald. Selv om aktiekurserne og/eller kursen på dollar skulle gå hen og falde kraftigt, vil du som minimum få kurs 100 for dine obligationer, når de indfries efter 4½ år. Omvendt vil indfrielseskursen stige i takt med at kursen på de underliggende aktier og dollaren stiger. Risikoen for tab er dermed begrænset - uden at det dog ødelægger muligheden for et godt afkast. Sådan opgøres afkastet Garantiobligationen indfries ved udløb til en kurs, der afhænger af en i den underliggende aktiekurv samt kursen på dollar over for kroner. Indfrielseskursen beregnes som kurs 100 tillagt et eventuelt positivt afkast på aktiekurven. Ved beregningen af værdien af aktiekurven, erstattes afkastet på de fem aktier, der er steget mest - eller faldet mindst - med en på forhånd fastsat afkastfaktor på ca. 50 % 1. De resterende ti aktier indgår med deres faktiske kurs i perioden. Er den gennemsnitlige kurs i aktiekurven negativ, indfries obligationen til kurs 100. Den særlige afkaststruktur for Globalt Forbrug (USD) 2016 lægger en begrænsning på aktiekurvens eventuelle positive, hvor du altså ikke får glæde af stigninger udover 50 % 1 på de fem aktier, der i løbetiden har klaret sig bedst. Det kan have en negativ indflydelse på beregningen af indfrielseskursen som beskrevet i afkasteksempel 1, såvel som en positiv indflydelse jf. eksempel 2. Ligeledes kan en i dollarkursen have såvel en positiv som negativ effekt på afkastet, som beskrevet i eksemplerne. Men du er under alle omstændigheder garanteret en indfrielseskurs på minimum 100, selvom kurserne på de underliggende aktier og/eller dollaren skulle falde i perioden. Garantiobligationen udstedes af danske KommuneKredit og har en løbetid på 4½ år. Obligationen udstedes til kurs 110 og oppebærer ikke nogen løbende rente. Til gengæld kan du som investor gennem indfrielseskursen få glæde af et eventuelt afkast på den underliggende aktiekurv. Risikoen er dermed begrænset uden at det spolerer muligheden for et godt afkast. Globalt Forbrug (USD) 2016 er interessant for investorer, som gerne vil udnytte aktiemarkedets afkastmuligheder uden at løbe den fulde risiko. Globalt Forbrug (USD) 2012-2016» 3

Afkasttabel * Aktiekurvafkast - Indfrielseskurs Samlet afkast i procent Årligt afkast (IRR) i procent - - -30 % 100,00 100,00 100,00-9,09-9,09-9,09-2,10-2,10-2,10-20 % 100,00 100,00 100,00-9,09-9,09-9,09-2,10-2,10-2,10-10 % 100,00 100,00 100,00-9,09-9,09-9,09-2,10-2,10-2,10 0 % 100,00 100,00 100,00-9,09-9,09-9,09-2,10-2,10-2,10 5 % 104,50 105,00 105,50-5,00-4,55-4,09-1,13-1,03-0,92 10 % 109,00 110,00 111,00-0,91 0,00 0,91-0,20 0,00 0,20 15 % 113,50 115,00 116,50 3,18 4,55 5,91 0,70 0,99 1,28 20 % 118,00 120,00 122,00 7,27 9,09 10,91 1,57 1,95 2,33 30 % 127,00 130,00 133,00 15,45 18,18 20,91 3,25 3,78 4,31 40 % 136,00 140,00 144,00 23,64 27,27 30,91 4,83 5,51 6,17 5 145,00 150,00 155,00 31,82 36,36 40,91 6,33 7,14 7,92 60 % 154,00 160,00 166,00 40,00 45,45 50,91 7,76 8,68 9,58 70 % 163,00 170,00 177,00 48,18 54,55 60,91 9,13 10,16 11,15 80 % 172,00 180,00 188,00 56,36 63,64 70,91 10,44 11,57 12,65 90 % 181,00 190,00 199,00 64,55 72,73 80,91 11,70 12,91 14,08 100 % 190,00 200,00 210,00 72,73 81,82 90,91 12,91 14,21 15,45 * Beregnet på baggrund af en udstedelseskurs på 110. Afkasteksemplerne er baseret på en ændring i dollarkursen på -10 %, 0 % og 10 %. Den endelige ændring i dollarkursen kan blive såvel større som mindre end det i eksemplet angivne. Kurs 10 9 8 7 6 Fast afkastfaktor = 50 % 5 4 3 2 Kurs 10 9 8 7 6 Fast afkastfaktor = 50 % 5 4 3 2 - -2 Aktie 1 Aktie 2 Aktie 3 Aktie 4 Aktie 5 Aktie 6 Aktie 7 Aktie 8 Aktie 9 Aktie 10 Aktie 11 Aktie 12 4» Globalt Forbrug (USD) 2012-2016 Aktie 1 Aktie 2 Aktie 3 Aktie 4 Aktie 5 Aktie 6 Aktie 7 Aktie 8 Aktie 9 Aktie 10 Aktie 11 Aktie 12 Aktie 13 Aktie 13 Aktie 14 Aktie 15 Aktie 14 Aktie 15 Afkasteksempel 1 Kursen på de 15 underliggende aktier kan ved forfald opgøres som illustreret i figuren. De fem aktier, som er steget mest, erstattes med den faste afkastfaktor på 50 %, mens de resterende ti aktier indgår i afkastberegningen med deres faktiske afkast. I eksemplet giver det et samlet gennemsnit for aktiekurven på 38 %. Er dollar kursen i samme periode steget med eksempelvis 10 %, beregnes indfrielseskursen som følger: Indfrielseskurs: 100 + 38 x 1,10 = kurs 141,80 Afkasteksempel 2 De 15 aktier har i perioden gennemgået en mere moderat, men overvejende positiv kurs. De fem aktier, som er steget mest, men altså mindre end 50 %, erstattes med den faste afkastfaktor på 50 %, mens de resterende 10 aktier indgår i afkastberegningen med deres faktiske afkast. I eksemplet giver det et samlet gennemsnit for aktiekurven på 19 %. Er dollar kursen i samme periode faldet med eksempelvis 10 %, beregnes indfrielseskursen som følger: Indfrielseskurs: 100 + 19 x 0,90 = kurs 117,10

Kort og godt Navn Globalt Forbrug (USD) 2016 Fondskode (ISIN) Udsteder (rating) DK0030298401 Udstedelsesdato 25. juni 2012 KommuneKredit (Aaa/AAA) Indfrielsesdato 27. december 2016 Underliggende aktiv Aktiekurv bestående af 15 globale aktier og dollar/kroner Startkurs (aktiekurv) Gennemsnit af kurserne den 7. juni, 8. juni og 11. juni 2012 Slutkurs (aktiekurv) Gennemsnit af kurserne den 25. november 2015, 25. december 2015, 25. januar 2016, 25. februar 2016, 25. marts 2016, 25. april 2016, 25. maj 2016, 25. juni 2016, 25. juli 2016, 25. august 2016, 25. september 2016, 25. oktober 2016 og 25. november 2016 Startkurs (USD/DKK) Nationalbankens officielle kurs den 7. juni 2012 Slutkurs (USD/DKK) Nationalbankens officielle kurs den 26. november 2016 Udstedelseskurs 110,00 Indfrielseskurs Indfrielseskursen beregnes som hovedstolen dvs. kurs 100 tillagt 100 % af den eventuelle kursstigning i aktiekurven, hvor afkastet på de fem aktier, der har klaret sig bedst, erstattes med en fast afkastfaktor. En eventuel kursstigning i aktiekurven justeres desuden for en i kursen på amerikanske dollar overfor danske kroner. Fast Afkastfaktor Forventeligt ca. 50 %, men kan blive såvel højere som lavere (dog min. 35 %) 1 Hovedstolsgaranti 100 % Notering NASDAQ OMX Copenhagen A/S Tegningsperiode 14. maj til og med 1. juni 2012 Beskatning (private, frie midler) Lagerprincip (finansiel kontrakt) Investering for pensionsmidler Ikke underlagt 20 % placeringsgrænsen Minimuminvestering Nominelt 10.000 kr. Risikomærkning Rød 1 Baseret på markedsforholdene den 10. april 2012, kan den Faste Afkastfaktor opgøres til ca. 50 %. Den endelige Faste Afkastfaktor vil blive fastlagt på baggrund af markedsvilkårene den 6. juni 2012. Niveauet for afkastfaktoren vil frem for alt afhænge af renteniveauet i Danmark samt volatiliteten på og korrelationen mellem de underliggende aktier. Der er ikke noget maksimumniveau for afkastfaktoren, der således kan blive såvel højere som lavere end det angivne forventede niveau på 50 %. Udstedelsen af obligationen vil dog kun blive gennemført, såfremt der kan opnås en afkastfaktor på min. 35 %. Globalt Forbrug (USD) 2012-2016» 5

Det med småt... De samlede omkostninger i forbindelse med udstedelsen andrager 6,0 % af hovedstolen. Det modsvarer en årlig omkostning i procent (ÅOP) på ca. 1,21 % af det investerede beløb. Obligationerne udstedes uden beregning af kurtage, og alle udgifter forbundet med obligationsudstedelsen er således indeholdt i udstedelseskursen. Tegningsprovision til tegningssteder: op til 0,81 % p.a. Arrangørhonorar: ca. 0,26 % p.a. Markedsføringsomkostninger, bl.a. trykning af brochurer og informationsmateriale: ca. 0,12 % p.a. Omkostninger til børsnotering mv.: ca. 0,02 % p.a. Teknisk set kan obligationerne betragtes som værende sammensat af en nulkuponobligation samt en call-option på den underliggende aktiekurv. Den indikative værdi af nulkuponobligationen udgør ca. 95,50 %, mens værdien af call-optionen indikativt udgør ca. 8,50 %. Beskatning Obligationerne beskattes som finansielle kontrakter. Ved investering for frie midler beskattes gevinst eller tab som kapitalindkomst efter lagerprincippet - dvs. på baggrund af en årlig opgørelse af urealiseret/realiseret gevinst eller tab. Eventuelle kurstab er fradragsberettigede efter særlige regler. Investering i garantiobligationerne kan også foretages via pensionsmidler. Et evt. afkast beskattes med 15,3 % i pensionsafkastskat. Ved investering i obligationerne skal gevinst eller tab medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Opgørelsen sker efter lagerprincippet. Det indebærer, at urealiseret gevinst eller tab løbende skal medregnes. Obligationerne er ikke underlagt 20 % -placeringsgrænsen. Ved investering via selskaber beskattes gevinst eller tab efter gældende regler. Gevinst og tab opgøres normalt efter lagerprincippet. Virksomhedsskatteordningen kan anvendes, men det anbefales i denne forbindelse at søge individuel skatterådgivning. Råd og vejledning En garantiobligation vil for mange investorer være et nyt og relativt komplekst investeringsprodukt. Det er derfor vigtigt, at potentielle investorer sætter sig grundigt ind i det tilgængelige udbudsmateriale, herunder Informationsmaterialet, før investeringsbeslutningen træffes. Potentielle investorer opfordres i den forbindelse til at søge rådgivning i sit lokale pengeinstitut. Handel med obligationerne Obligationerne har en løbetid på fire og et halvt år og egner sig bedst for investorer med en tilsvarende investeringshorisont. Obligationerne bliver noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S og kan derfor omsættes inden udløb. Ved salg før udløb, vil markedsværdien på obligationerne bl.a. være afhængig af prisen i den underliggende aktiekurv, en i dollar overfor kroner samt renteniveauet i Danmark. Markedsværdien på obligationerne før udløb kan derfor være såvel over som under kurs 100. For at sikre investor det fulde afkastpotentiale, anbefales det at beholde obligationerne frem til udløb. Investor bør således betragte obligationerne som en køb-og behold-investering. Kurser kan løbende følges på www.garanti-invest.dk. Hvem står bag? Udsteder af obligationerne er danske KommuneKredit. KommuneKredit er en forening, oprettet ved lov af 19. marts 1898, som er under tilsyn af Økonomi- og Indenrigsministeriet. Kommune-Kredits formål er at yde finansiering til kommuner og regioner samt til selskaber/institutioner mod kommunegaranti. Medlemmerne i KommuneKredit er kommuner og regioner, der har udestående lån i KommuneKredit eller har afgivet garantier for lån ydet af KommuneKredit. Aktuelt er alle danske kommuner og regioner medlemmer, og disse hæfter solidarisk for alle KommuneKredits forpligtelser inklusiv låneoptagelser. KommuneKredits langfristede gældsforpligtelser (herunder obligationsudstedelser) er derfor tildelt den højst opnåelige kreditvurdering (AAA/Aaa), hvilket er på lige fod med eksempelvis den danske stat. Udstedelsen arrangeres af Garanti Invest A/S, som er en af Danmarks førende udviklere af garantiobligationer. Garanti Invest A/S ejes af 50 lokale danske pengeinstitutter, og garantiobligationerne udbydes gennem disse og øvrige samarbejdende pengeinstitutter. 6» Globalt Forbrug (USD) 2012-2016

Siden 1998 har Garanti Invest-pengeinstitutterne udbudt i alt 90 strukturerede obligationer med en samlet tegningssum på ca. 15 mia. kr. Risikomærkning Med henvisning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter (BEK nr. 345 af 15. april 2011) skal det oplyses, at Globalt Forbrug (USD) 2016 er risikoklassificeret som rød. Ifølge bekendtgørelsen skal alle investeringsprodukter udbudt til detailkunder inddeles i kategorien grøn, gul eller rød. I grøn kategori placeres investeringsprodukter, hvor risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Gul kategori omfatter investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe det investerede beløb helt eller delvist, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Rød kategori omfatter investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb eller hvor produkttypen er vanskelig at gennemskue. Ifølge bekendtgørelsen er alle strukturerede obligationer, herunder garantiobligationer, pr. definition klassificeret som røde, uanset hvilken risiko, der måtte være forbundet med investeringen. Det skyldes, at sådanne investeringsprodukter antages at være vanskelige at gennemskue og er således ikke nødvendigvis et udtryk for den risiko, der måtte knytte sig til investering i Globalt Forbrug (USD) 2016. For nærmere beskrivelse heraf henvises til afsnittet Hvad med risikoen? Hvad med risikoen? Hvo intet vover, intet vinder..! Sådan siger et godt gammelt ordsprog, og de fleste former for investering er da også forbundet med risiko. Og det gælder også garantiobligationer. Den væsentligste afkastrisiko relaterer sig til en i den underliggende aktiekurv, samt kursen i dollar. Hvis værdien af aktiekurven, justeret for dollarkurs en er faldet, når obligationerne skal indfries ved forfald, vil indfrielseskursen blive fastsat til kurs 100. til løbetiden på Globalt Forbrug (USD) 2016, ville kunne give en effektiv rente på ca. 0,69 % p.a. før skat (opgjort den 10. april 2012). Er værdien af aktiekurven, justeret for dollarkurs en, omvendt steget, risikerer man som investor ikke at få gavn af den fulde kursstigning. Det skyldes, at afkastet på de fem aktier, som måtte være steget mest, erstattes med den faste afkastfaktor. 1 Investeringen indebærer desuden en kreditrisiko på obligationsudstederen. Tilbagebetalingen af indfrielsesbeløbet, dvs. obligationshovedstolen samt et eventuelt afkast, er således afhængig af, at udstederen kan opfylde disse forpligtelser. Er dette ikke tilfældet, kan hele eller en del af investeringen være tabt. Udstederens kreditværdighed er beskrevet i Hvem står bag?. Her får du mere at vide Kontakt dit lokale pengeinstitut for at rekvirere det fulde informations- og tegningsmateriale. Tegning kan ske ved at udfylde og indsende tegningsblanketten fra den 14. maj til og med den 1. juni 2012. Læs mere om Globalt Forbrug (USD) 2016 og andre garantiobligationer på www.garanti-invest.dk. Denne brochure er en forenklet fremstilling af Kommune- Kredits Informationsmateriale. Brochuren kan ikke betragtes som fuldstændig. Investorer opfordres til at rekvirere og læse Informationsmaterialet, før beslutning om investering foretages. I tilfælde af uoverensstemmelse i beskrivelsen af obligationerne, vil beskrivelsen i Informationsmaterialet være gældende. 4½ Underliggende aktivklasse (Aktie) Løbetid Hovedstolsgaranti (100 %) Som investor risikerer man således at tabe differencen mellem udstedelseskursen og indfrielseskursen - i dette tilfælde 10 kurspoint. Investor vil derudover være gået glip af den forrentning en eventuel alternativplacering kunne have givet. En dansk statsobligation med en restløbetid på fire og et halvt år, svarende L Strategi (Bull) Skat (Lagerprincip) Globalt Forbrug (USD) 2012-2016» 7

Garanti Invest A/S Nicolai Eigtveds Gade 36 1402 København K Tlf. 38 41 42 50 Fax: 38 41 42 62 www.garanti-invest.dk sekretariat@garanti-invest.dk Garanti Invest 2012