BAG AD-KURVEN: IS-LM-MODELLEN MAKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 9 I kapitel 9 analyseres en forsimplet AS-AD-model. AD-kurven: MV = PY. AS-kurven: Langt sigt, Y = Ȳ. Kortsigt, P = P med passiv tilpasning af udbuddet. Pensum: Mankiw kapitel 10 Hans Jørgen Whitta-Jacobsen econ.ku.dk/okojacob/makro-1-e08/makro
Langt sigt: BNP ligger fast på Ȳ (evt. med vækst). Kort sigt: BNP fluktuerer omkring Ȳ,pga.stød. Efterspørgselsstød: M og V. Udbudsstød: P. Positive ctr. negative stød. Midlertidige ctr. permanente stød. MEN, der var grund til at være utilfreds med ADkurvens fundament (pengeefterspørgslen ikke rentefølsom, vareefterspørgsel ikke beskrevet og kun pengepolitik, ikke finanspolitik, optræder) og (måske) med SRAS-kurvens vandrethed (kræver faste varepriser, og fx ikke blot fast pengeløn på kort sigt, og udbudsadfærd er ubeskrevet). NU:BagAD:Kap.10,11,12.BagAS:Kap.13. BAGGRUND Indtil 30 erne var økonomisk teori forankret i: Den klassiske teori og troen på markedsmekanismen, hvorfor væsentlige ændringer i BNP måtte skyldes stød fra udbudssiden. 30 erne: Den store depression: Uforenlig med det klassiske syn. John Maynard Keynes: The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936). Mainstream i dag: Fleksible priser på langt sigt Y = F ³ K, L. Nominelle prisstivheder på kortsigt AD Y. Keynes: In the long run we are all dead.
IS-LM-MODELLEN (HICKS, 1937: Mr. Keynes and the Classics: A Suggested Interpretation ) Modellen leverer en bedre funderet AD-kurve. Pengeefterspørgslen antages rentefølsom, men med kvantitetsteorien som specialtilfælde. Indeholder to relationer: IS-kurven (Investment and Saving) beskriver varemarkedet. LM-kurven (Liquidity and Money) beskriver de finansielle markeder, pengemarkedet. Renten er det afgørende bindeled mellem de to sektorer. Tilsammen giver modellen det efterspørgselsbestemte Y som funktion af P,dvs.AD-kurven. Implicerer, at ikke kun pengepolitik, men også finanspolitik optræder i AD-kurven. I forhold til IS-LM modellen er P eksogen, og modellen leverer AD-kurven. To muligheder: P er fast på kort sigt. Fører sammen med antagelse om, at produktionsudbuddet tilpasser sig efterspørgslen, mens udbudsadfærd i øvrigt ikke beskrives, til vandret SRAS-kurve. I så fald: IS-LM modellen (eller AD-kurven) med antagelse om P eksogen bestemmer Y. P er fleksibel på kortsigt.fører(ikap.13)samen med antagelse om andre nominelle stivheder på kort sigt og med udbudsadfærd beskrevet ved profitmax til voksende SRAS-kurve. I så fald: IS-LM modellen leverer AD-kurven til en samlet AS- AD-model, som bestemmer Y.
IS-KURVEN OG VAREMARKEDET IS-kurven angiver kombinationer af r og Y, som danner ligevægt på varemarkedet (efterspørgselsbestemt BNP som funktion af renten). E = C(Y T )+Ī + Ḡ For at udlede IS-kurven starter vi med KEYNES KRYDS. Aggregeret efterspørgsel (lukket øk.): E C +I +G, hvor C er privat forbrugs-efterspørgsel. Forbrugsfkt.: C = C(Y T ), 0 <MPC C 0 < 1. Investerings-efterspørgsel eksogen (for nu): I = Ī Offentligt forbrug: G = Ḡ. Skatter:T = T. Ligevægtsbetingelse: Y = E. Dvs. faktiske størrelser svarer til planlagte/efterspurgte. Keynes Kryds giver efterspørgselsbestemt BNP, givet eksogen investeringsefterspørgsel Ī og andre eksogene.
Tilpasningen: Virksomhedernes lagre vigtige. MULTIPLIKATOREN i Keynes Kryds: Konsekvenser af ændringer i Ḡ, T og Ī. Fx G = Ḡ 2 Ḡ 1 > 0: Produktion > efterspørgsel uønsket lageropbygning anvend mindre input og sænk produktionen. Produktion < efterspørgsel uønsket lagernedgang anvend mere input og hæv produktionen. Y stiger: Y = Y 2 Y 1 > 0. Hvor stor er Y i forhold til G, større end, mindre end eller lig med? Forklaring?
G giver en samlet stigning i Y på: Antag: C(Y T )=a + b(y T ), hvor a>0og 0 <b<1: Y = E = a + b(y T )+Ī + Ḡ Y = G + MPC G + MPC 2 G + = ³ 1+MPC + MPC 2 + G = 1 1 MPC G Y G = 1 1 MPC > 1. Hvis MPC =0, 8, så er multiplikatoren Y/ G = 5. S =1+x + x 2 + Sx = x + x 2 + x 3 +. Så: S(1 x) =1 S = 1 1 x. Y (1 b) =a b T + Ī + Ḡ Y = 1 h a b T + Ī + Ḡ i 1 b dy dg = 1 1 b, dy di = 1 1 b, dy dt = b 1 b Hvis b =0, 8, så er dy dg = dy di Den simple indkomstmultiplikator: =5og dy dt = 4. 1 1 b > 1. Det balancerede budgets multiplikator: G = T. Multiplikator? Det var Keynes Kryds for i dag.
RENTEN, INVESTERINGERNE OG IS-KURVEN Indtil nu: I = Ī. Franu:I = I(r), I 0 < 0. IS-kurven: Y = 1 h a b T + I(r)+Ḡ i 1 b IS-kurven angiver kombinationer af rente og indkomst, som giver ligevægt på varemarkedet (efterspørgselsbestemt BNP som funktion af renten). Hældning fordi...? Virkning af finanspolitik ( Ḡ eller T )påis-kurven: Ved G >0rykkerIS-kurven1 b 1 G mod højre! Ved T >0 rykker IS-kurven mod!
LM-KURVEN OG PENGEMARKEDET LM-kurven angiver kombinationer af r og Y, som giver ligevægt på pengemarkedet (ligevægtsdannende rente som funktion af BNP). Pengeudbud M s = P = P eksogent. Udbud af realkasse fast: µ M s = M P P. M eksogent og fast. Prisniveau Pengeefterspørgsel: Efterspørgsel efter realkasse : µ M P d = L(i, Y ), L 0 i < 0, L0 Y > 0. Højere indkomst større behov for transaktioner pengeefterspørgsel stiger. Højere rente større alt.-omk. ved at holde penge fremfor obligationer pengeefterspørgsel falder. Husk i = r + π e.når π e antages eksogen: µ M P d = L(r, Y ).
LIKVIDITETSPRÆFERENCE-teorien: Givet Y clearer renten pengemarkedet: M = L(r, Y ). P Men Y er ikke givet i hele modellen. Se på rentedannelsen for alternative Y. Giver udledning af LM-kurven: r > r overudbud af penge nogle vil omlægge fra penge til obligationer øget obligationsefterspørgsel presser kursen op og renten ned. LM-kurven angiver kombinatuioner af Y og r, som skaber ligevægt på pengemarkedet. Hældning fordi... Hvis M falder for et givet Y?
LIGEVÆGT PÅ KORT SIGT(MED P EKSOGEN) Virkning af pengepolitik ( M) på LM-kurven: Y = C(Y T )+I(r)+G M P = L(r, Y ) (IS) (LM) Endogene: Y og r. Eksogene: P,G, T, M (og π e ). Når M øges forskydes LM-kurven nedad/mod højre. Samlet ligevægt: Y og r. Ligevægtsdannelsen: Hvis fx r>r...
Dette er vores kortsigts-teori i lukket økonomi for Y og r givet P og andre eksogene. Kan bruges til at analysere virkningerne på kort sigt af forskellige typer af stød... samt mulighederne for at påvirke økonomien på kort sigt via økonomisk politik... stadig for et eksogent givet P. kapitel 11. Alt det kommer i I vores samlede (AS-AD-) model til slut vil P blive endogen (kapitel 13). Oversigt: Figur 10-15.