SEB Pension Investeringsmarkeder og afkast 1. kvartal 2017
Markedskommentar Årets start bragte ikke afgørende overraskelser til de finansielle markeder. Valget i Holland i marts resulterede i, at det højre-nationalistiske parti fik en betydelig lavere andel af stemmerne, end nogle prognoser tydede på. Og FED, Den Amerikanske Centralbank, hævede renten med 0,25 pct. på linje med det,markederne forventede. Risikofyldte investeringer leverede positive afkast i årets 1. kvartal med aktieinvesteringer på toppen af afkastlisten. Globale aktier leverede ca. 6 pct. i afkast. Makroøkonomiske nøgletal og indtjeningsforventninger vurderes fortsat som positive for aktiemarkederne. Kerstin Lysholm Porteføljemanager Kerstin.Lysholm@sebpension.dk Telefon +45 33 28 27 34 Efter et svært 2016 leverede danske aktier bedre afkast end globale aktier i årets første tre måneder. Stærke bidrag kom især fra Danske Bank, Vestas og Coloplast. Der svæver fortsat en del især politiske usikkerheder over markederne. F.eks. det franske valg i løbet af foråret og det tyske valg efter sommeren kan få betydelig effekt på de finansielle markeder. I SEB Pension har vi en langsigtet tilgang til investeringsstrategien og kombinerer mange forskellige investeringsklasser og investeringsinstrumenter for at opnå robuste porteføljer. Robustheden hjælper til at manøvrere igennem udfordrende perioder på finansmarkederne. Afkast på investeringsmarkeder 2017 (per 31. marts) 2
Afkast på opsparingsprodukter i Markedsrente I 1. kvartal har alle kunder med markedsrente hentet positive afkast, uanset om man sparer op med høj eller lav risiko. Samlet har kunder i Markedspension fået positive afkast på mellem 0,2-4,7 pct. siden januar afhængig af risikoprofil og alder. Tidspensions afkast for året ligger på 2,4 pct. Grundet pæne stigninger på aktiemarkederne opnåede risikoprofiler med høj risiko de pæneste afkast i kvartalet. I SEB Pensions opsparingsprodukter har vi haft en overvægt i aktier siden januar og kunne dermed med fordel deltage i den positive udvikling på aktiemarkederne. I marts har vi derudover øget andelen i Emerging Marketaktier og -obligationer. Det følger et mere positivt syn på vækst udsigterne for Emerging Markets, samt en reduceret frygt for negativ påvirkning af stigende amerikanske renter. Afkast på opsparingsprodukter i 2017 (per 31. marts) < 41 år 50-52år 59-61år 65-67år Markedspension Laveste Risikoprofil 2,0% 1,3% 0,9% 0,7% Markedspension Lav Risikoprofil 2,7% 2,0% 1,5% 1,2% Markedspension Middel Risikoprofil 3,8% 3,2% 2,4% 2,0% Markedspension Høj Risikoprofil 4,7% 4,3% 3,3% 2,7% Markedspension Højeste Risikoprofil 4,7% 4,7% 4,1% 3,6% Tidspension 2,4% Find afkast for alle aldersgrupper i Markedspension på www.seb.dk Afkast på opsparingsprodukter i 2017 (per 31. marts) 5% 4% 3% Markedspension Høj Risikoprofil <41 år Markedspension Middel Risikoprofil <41 år Markedspension Lav Risikoprofil <41 år Tidspension 2% 1% 0% december 2016 januar 2017 februar 2017 marts 2017 3
Porteføljeallokeringer og afkasteffekt De taktiske investeringer bliver bl.a. foretaget på baggrund af anbefalinger fra SEB-koncernens House View-komite, der består af eksperter på tværs af SEB. Komiteen valgte i løbet af 1. kvartal flere gange at øge risikoniveauet. Det betyder, at andelen af aktier p.t. ligger højere end i porteføljernes benchmarks. En portefølje med normalt ca. 50 % aktieallokering har p.t. f. eks. en aktieandel på ca. 53 %. Aktiedelen i porteføljerne leverede et samlede afkast på 5,8 pct. i 1. kvartal, som ligger 0,1 pct. lavere end det objektive benchmark. Det lavere afkast skyldes den regionale allokering i aktiedelen. Porteføljerne var overvægtet i Europa og undervægtet i US. Dette har kostet på afkast, idet europæiske aktier leverede lidt lavere afkast end US-aktier. I kreditdelen har vi i løbet af 1. kvartal øget andelen af investeringer i Emerging Markets-obligationer. Porteføljerne har dog stadigt en forholdsvis lav allokering i Emerging Markets-obligationer, og det har kostet på afkast. Vi har bevaret vores høje andel af illikvide kreditinvesteringer, som har givet pæne afkast i 1. kvartal. Obligationsdelen har med et afkast på 0,3 pct. bidraget mindst til det samlede afkast i 1. kvartal. Alternative investeringer spiller en væsentlig rolle i SEB Pensions porteføljesammensætning. De medvirker til at opnå en bedre risikospredning og optimere afkastmulighederne. I 2017 har vi valgt at øge andelen af alternative investeringer i porteføljerne. Det skyldes bl.a. en forventning om mere begrænsede afkastmuligheder på mere traditionelle investeringer som aktier og obligationer i 2017. I 2017 har vi derudover ændret vores valutastrategi. Vi afdækker nu strategisk 75 % af USD-eksponeringen og 95 % af de øvrige valutaer. Tidligere blev der afdækket 95 % af den samlede valutaeksponering. Eksempler for nuværende porteføljeallokeringer 4
Disclaimer Dette materiale er udarbejdet af SEB Pension. Materialet er udarbejdet alene til orientering for kunder eller andre, som materialet er udleveret til. Materialet er informationsmateriale og udgør ikke et tilbud fra SEB Pension. Alle råd og informationer i materialet er baseret på kilder, som SEB Pension har vurderet er pålidelige. SEB Pension er hverken ansvarlig for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Materialet bliver ikke opdateret, når først dette er printet ud eller afleveret elektronisk. SEB Pension er ikke forpligtet til at opdatere printet/elektronisk sendt materiale. SEB Pension er ikke ansvarlig for det økonomiske udfald af dispositioner, der sker på basis af information i dette materiale. SEB Pension har ophavsretten til materialet, som er udleveret til kundens personlige brug og ikke til offentliggørelse noget sted. SEB Pensionsforsikring A/S (CVR nr. 16420018), Bernstorffsgade 50, 1577 København V. SEB Pension består af følgende to selskaber: SEB Pensionsforsikring A/S, CVR-nr.: 16 42 00 18, Bernstorffsgade 50, 1577 København V SEB Administration A/S, CVR-nr.: 20 24 79 40, Bernstorffsgade 50, 1577 København V Postadresse: Postbox 100, 0900 København C. Omstilling: +45 33 28 28 28. www.seb.dk 5