VELKOMMEN TIL Formueplejedagene EFTERÅR 2010

Transkript

1 VELKOMMEN TIL Formueplejedagene EFTERÅR 2010

2 Velkommen > ESBEN VIBE, DIREKTØR I DE 7 BØRSNOTEREDE FORMUEPLEJESELSKABER

3 PROGRAM Formueplejeselskaberne siden sidst > Lav risiko, men stadig mulighed for et godt afkast > Laveste renter siden statsbankerotten i Hvornår stiger de? > Hvor er værdierne i et nervøst aktiemarked? PAUSE

4 PROGRAM fortsat > Frygten lurer > Godt nyt skat! > De store planers alder MIDDAG

5 Formueplejeselskaberne seneste nyt Hvordan er det gået for Formueplejeselskaberne Seneste årsregnskab og til dato Sammenlignet med relevante alternativer FT World i DKK og obligationsindekset Indre værdi og børskurs Likviditet: Er det muligt at sælge sine aktier igen? Afkast (kurs) i forhold til indre værdi.

6 Man skal ikke tro på alt hvad man hører Banker tjener ikke noget på at anbefale FP-selskaberne Opfordre til at kontakte rådgiver fra Formuepleje før der træffes beslutninger. Afkast siden 2000 Fremtidige afkast? De næste indlæg

7 Seneste årsregnskab 1. juli 2009 til 30. juni 2010 Penta Epikur Safe Merkur Pareto Optimum LimitTellus FT World (dkk) Fokus Obl. Indeks Selskaberne har klaret på niveau med eller bedre end FT World og obligationsindekset 0% 10% 20% 30% 40% 50%

8 Resultat til dato siden 1. juli 2009 Penta Epikur Safe Merkur Pareto Optimum LimitTellus FT World (dkk) Fokus Obl. Indeks Alle Selskaber har øget indre værdi hen over sommeren 0% 10% 20% 30% 40% 50%

9 Er det muligt at sælge sine aktier igen? Forskellen mellem børskurs og indre værdi er blevet mindre Vedtægtsmæssig indløsningsret = ubegrænset likviditet Køb af egne aktier under indre værdi = større værdi for de øvrige aktionærer En kronens værdi købes så at sige for 95 øre!

10 Afkast og kursudvikling seneste regnskabsår (Formuepleje Safe A/S) Indre værdi: 29,8% Børskurs: 42,7% juli 2009

11 Afkast og kursudvikling seneste regnskabsår (Formuepleje Penta A/S) 150,00 140,00 130,00 Indre værdi: 29,1% 120,00 110,00 100,00 Børskurs: 47,2% 90,00 80,00 70,00 1. juli 2009

12 Afkast og kursudvikling i seneste regnskabsår Indre værdi Børskurs Forskel Optimum 12,8% 21,0% +8,2% Pareto 24,3% 33,3% +8,9% Safe 29,8% 42,7% +12,9% Epikur 32,0% 47,8% +15,8% Penta 29,1% 47,2% +18,1% Merkur 39,3% 50,8% +11,4% LimiTTellus 25,5% 36,7% +11,2%

13 Man skal ikke tro på alt man hører Kampagne fra bankerne Aktionærer bliver (desværre) præsenteret for mange direkte forkerte fakta Man kommer aldrig af med aktierne igen! > I 2008 og 2009 var der meget stor forskel på indre værdi og børskursen > og det var svært at handle større beløb Men det er løst nu: > Vedtægtsbestemt kursfastsættelse og ubegrænset likviditet

14 Man skal ikke tro på alt man hører Kampagne fra bankerne Aktionærer bliver (desværre) præsenteret for mange direkte forkerte fakta Managementaftalen med Formuepleje A/S er meget dyr > Formuepleje A/S bliver primært aflønnet på baggrund af de resultater, der skabes > Og historiske underskud skal tjenes ind først før, der er resultathonorar

15 Man skal ikke tro på alt man hører Konkurrence er OK men på et fair og oplyst grundlag! Husk bankerne tjener ikke noget på at anbefale FP selskaberne. Opfordring: Kontakt altid en formuerådgiver fra Formuepleje

16 Afkast siden 2000 I avisartikler og hos konkurrenterne bliver det fremført: Formueplejeselskaberne har det seneste årti ikke leveret et konkurrence dygtigt afkast Rigtigt mange har købt Formuepleje-aktier indenfor de seneste 3-4 år, hvorfor et afkast siden år 2000 syntes uinteressant. Men vil alligevel gerne til sidst vise, hvordan det er gået med de forskellige Formueplejeselskaber siden 1. januar 2000 Det vil sige henover IT boblen og finanskrisen

17 Afkast siden 2000 FP selskaber og aktieindeks EuroStoxx 50 S&P 500 FT World IFR globale aktier Morningstar globale aktier Penta Epik ur Safe Pare to Merkur -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100 % 120 % 140 % 160 %

18 Afkast siden 2000 FP selskaber og aktieindeks EuroStoxx 50 S&P 500 FT World IFR globale aktier Morningstar globale aktier Penta Epik ur Safe Pare to Merkur -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100 % 120 % 140 % 160 %

19 Afkast siden 2000 FP selskaber og aktieindeks EuroStoxx 50 S&P 500 FT World IFR globale aktier Morningstar Penta Epik ur Safe Pareto Merkur -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160%

20 Fremtidige afkast? De næste indlæg frem til pausen vil give Jer et indblik i, hvordan kapitalforvalteren, Formuepleje A/S, ser på økonomien og investeringsklimaet de kommende år.

21 Mange tak for opmærksomheden

22 Lav risiko stadig mulighed for et godt afkast > SØREN ASTRUP, DIREKTØR FOR FORMUEFORVALTNING, FORMUEPLEJE A/S

23 Masser af taletid til dommedagsprofeter Det syvende double dip på vej? Aktiehandel vækker minder om 1987-krakket Aktienedtur lige om hjørnet Risiko for ny aktienedtur øges dag for dag Krisen bliver kun værre! Analytiker: Vi er tæt på aktiekrak 10 faresignagler. Aktiekrak på vej? Omstridt krak-profeti som plager aktierne Advarsel: USA bankerot inden 2020

24 We simply attempt to "Investorer skal holde fast be fearful i when others strategien og lukke af are for greedy and to be mediernes oppustede ord. greedy only when others are fearful. Warren Buffett, Succesinvestor Direktør i Berkshire Hathaway Michael Møller, Professor Copenhagen Business School

25 Stadig stress i kølvandet på 100 års stormen 100 Vix indeks Frygtens barometer Asien- Rusland-, og LTCMkriserne 9/ Pensionskassepanik Lehman krak Statsgældskrise jan-10 jan-92 jan-93 jan-94 jan-95 jan-96 jan-97 jan-98 jan-99 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09

26 Vi ser meget bekymret på risiciene > Er der risiko for double dip? Den private forbruger mangler Forbrugerne kommer først i gang når arbejdsmarkedet vender Arbejdsmarkedet vender først når forbrugeren kommer i gang Har Formuepleje styr på risikoen?

27 Risikoen er helt indkapslet 1) Valuta: Kun EUR-finansiering Åben USD Safe haven effekt 2) Renter: Lav rentefølsomhed i obligationsporteføljer 3) Aktier: Lav valuering Defensivt sektor/aktievalg

28 Valuta: 100% EUR finansiering nu og i fremtiden CHF og Formuepleje i 2009/10 CHF/DKK 5,8 5,7 5,6 5,5 5,4 5,3 5,2 5,1 5 4,9 4,8 Fra 100% til 50% CHF Snitkurs: 4,84 DKK SNB sælger CHF Formuepleje fra 100% til 60% CHF 5,11 CHF/DKK Formuepleje fra 60% til 45% CHF Fra 50 til 0% CHF Snitkurs: 5,39 DKK Køb af optioner 100% i EUR Formuepleje fra 45% til 50% CHF SNB giver op mar 09 jun 09 sep 09 dec 09 mar 10 jun 10 sep 10

29 Renter: Taksameteret tikker hver dag Forskel mellem dansk realkreditrente og 1 mdr. libor i EUR ,0 % finansieringen er risikofri 3,0 2,0 1,0 0, årig rente i bundrekord men godt pickup Lav renterisiko

30 Aktiemarkedet Risikoaversionen er høj - Risikopræmier højeste i 33 år Udbytteafkast på Euro Stoxx 50 er 4,3% - den 10 årige rente er 2,15% P/E på realiseret indtjening er 30% under historisk gennemsnit på flere europæiske markeder P/E 2010 på Euro Stoxx 50 = 9,8. P/E 2011 = 8,6! P/E < 12 har historisk givet 8-11% afkast p.a. de efterfølgende 10 år Konklusion: Objektivt set et godt udgangspunkt for en langsigtet investering

31 Vi stress-tester aktieporteføljerne Hvad taber I på aktier på en måned hvis nu? Sorte mandag: 0% Historiens største én-dages kursfald. DOW Jones: - 23% S&P 500: -21% DAX: -25% dagen efter Hvis sorte mandag gentager sig vil vores aktieportefølje 1 måned efter have tabt 10%! -5% -10% -15% -20% Asienkrisen 1998 Sorte mandag / terror "Pensionskassepanik" 2002 "Pensionskas sepanik" 2002 Invasion af Irak 2003 "Lehman" krak 2008

32 Men nogle selskaber faldt jo mere end aktier i 2008!! Det er rigtigt men det sker ikke igen 1) Ingen CHF-finansiering 2) Implicit statsgaranti på danske realer indført nov Lad os antage På een måned: Aktier falder 20% - som oktober 2008 Renter falder 0,5%-point USD stiger 6% (6,30 DKK)

33 Aktier falder 20% på én måned (oktober 2008) Aktier falder 20% og stiger ikke de næste 12 måneder

34 Kunne det gå den anden vej? På 12 måneder: Aktier stiger 10% Renten stiger 0,5%-point USD hverken stiger eller falder

35 Kan man love noget på de finansielle markeder..? Jo længere man kan se tilbage, jo længere kan man se frem. Winston Churchill, britisk premierminister

36 The Long View -4,25% p.a. 5,6% p.a. 7,6% p.a. Seneste 10 år 5,18% p.a. 15,1% p.a. 13,0% p.a. Siden Log skala ,35% p.a. 12,0% p.a. 17,3% p.a. Globale aktier Berkshire Hathaway Siden 1995 Investeringsforninger globale aktier: -4,5% p.a. hvert år i 10 år

37 Laveste renter siden statsbankerotten i Hvornår stiger de? > RENÉ RØMER, FORMUEFORVALTER, FORMUEPLEJE A/S

38 Spanske banker låner rekordbeløb af ECB USA lader seddelpressen køre Inflation i medierne ECB giver ubegrænset likviditet Hyperinflation på vej Centralbankerne skaber inflation Latent inflationstrussel i markedet

39 Hvorfor frygtes inflation? Inflation påvirkes altid gennem udbuddet af penge -Milton Friedman - nobelprismodtager i økonomi Helicopter Ben (Bernanke)

40 3 etaper på vejen til inflation

41 Helikopteren har været i gang US centralbanks balance (mia. USD)

42 3 etaper på vejen til inflation

43 men pengene arbejder ikke Pengemultiplikatoren

44 3 etaper på vejen til inflation

45 Stor buffer af ledig kapacitet % 11 Arbejdsløshed 10 9 EU USA

46 3 etaper på vejen til inflation

47 Hvor er værdierne i et nervøst aktiemarked? > STEPHEN RAMMER, AKTIESTRATEG, FORMUEPLEJE A/S > JENS BRUUN, SENIOR FORMUEFORVALTER, FORMUEPLEJE A/S

48 Indhold Status på aktiemarkedet Værdiansættelse og udfaldsrum på aktiemarkedet Formueplejes aktuelle eksponering i aktiemarkedet Eksempler fra vores portefølje Konklusion

49 WYSIWYG? It ain't what you don't know that gets you into trouble. It's what you know for sure - that just ain't so. Mark Twain

50 Status på aktiemarkedet - Bulls vs. Bears

51 4 faser i aktiemarkedet Fase 1 Fase 2 Fase 3 Fase 4 Vi har netop bevæget os ind i Fase 3

52 Hvordan beregnes den teoretisk aktiekurs? Aktiekurs = EPS x PE

53 Aktiemarkedet, S&P 500 S&P EPS - aug ,1 75,3 66,5 54,7 55,3 48,4 45,5 45,6 43,9 43,8 40,9 37,9 32,1 27,3 25,6 24,3 23,4 23,1 20,5 16,7 17,8 16,3 15,3 13,7 82,5 49,5 109,2 95,9 82,9 57,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0, S&P 500 aktieindeks EPS S&P 500 (USD/aktie) S&P 500 EPS S&P 500 aktie indeks S&P 500 aktie indeks

54 EPS justeringer S&P forskel mellem første og sidste estimat - aug ,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10, USD / aktie for S&P

55 Værdiansættelsen af aktiemarkedet 35,0 S&P 500 PE (12m trail) 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 jan-11 jan-55 jan-57 jan-59 jan-61 jan-63 jan-65 jan-67 jan-69 jan-71 jan-73 jan-75 jan-77 jan-79 jan-81 jan-83 jan-85 jan-87 jan-89 jan-91 jan-93 jan-95 jan-97 jan-99 jan-01 jan-03 jan-05 jan-07 jan-09 S&P 500 PE (12m trail) PE 12m trailing Gns. PE +1 std. -1 std. +2 std. -2 std.

56 Risikopræmien i aktiemarkedet når nye højder

57 Udfaldsrum for aktiemarkedet Aktiekurs = EPS x PE EPS (2011e) PE

58 Hvilket ben skal man stå på? Plus Huspriser stabiliserer sig Jobmarkedet i bedring Stigende opsparingskvote i USA Værdiansættelsen af aktiemarkedet er lav Dividender er nu højere end renterne Minus Betydelig gældsætning ISM vækstpause Lageropbygninger overstået Pend-up demand udløst Forbrugertillid fortsat lav EPS nedjusteringer sandsynlige

59 Porteføljen er blevet mere defensiv 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Energi Materialer Industri Cycklisk Forbrug Stabilt Forbrug Health Care Finans IT Telekom Utilities marts 2010 august 2010

60 Afkast på de bedste og dårligste aktier Porteføljeafkast % - Afkast, DKK HASBRO NOVO NORDISK TIME WARNER CABLE FAMILYMART CO LTD CHINA MOBILE LTD COMPASS GROUP TIME WARNER A P MOLLER - MAERSK CONOCOPHILLIPS COMCAST CVS CAREMARK MICROSOFT HEWLETT-PACKARD SYMANTEC PETROBRAS MEDCO ALCOA VESTAS TRANSOCEAN ITT EDU. SER

61 Udvalgte selskaber vi har investeret i

62 Udvalgte selskaber i porteføljen Microsoft IBM Et af verdens største it-selskaber Stærkt Brand Stabil forretningsmodel Stærk balance og cash-flow Attraktiv værdiansættelse Performance over sektoren på knap 3% p.a. over de seneste 10 år Blandt verdens største it-selskaber Serviceorienteret forretningsmodel Stabil indtjening Stærk balance og attraktivt cash-flow Attraktiv værdiansættelse Performance over sektoren på knap 4,5% p.a. over de seneste 10 år

63 Udvalgte selskaber i porteføljen Hewlett-Packard Ahold IT-selskab Hardware produkter Global tilstedeværelse Stærk balance og cash-flow Attraktiv værdiansættelse Performance over sektoren på knap 2,5% p.a. over de seneste 10 år Internationalt supermarkedskæde Stabil indtjening Velpolstret balance Attraktiv investering Attraktiv værdiansættelse Performance over sektoren på knap 1,5% p.a. over de seneste 5 år

64 Udvalgte selskaber i porteføljen Allianz En af Europas førende forsikringsselskaber Stærk global tilstedeværelse Stærk balance og cash-flow Fokuseret forretningsmodel Performance over sektoren på knap 5% p.a. over de seneste 5 år Royal Suns & Alliance Englands største skadesforsikringsselskab Betydelig global tilstedeværelse Konservativt forsikringsselskab Fokus på høj og stabil indtjening Attraktiv egenskaber Performance over sektoren på knap 12% p.a. over de seneste 5 år

65 Udvalgte selskaber i porteføljen Halliburton Olieserviceselskab Løser opgaver verden over Stærk balance og cash-flow Attraktiv investering Performance i de seneste 5 år er godt 1% p.a. bedre end sektoren ConocoPhillips Integreret olieselskab Har aktiviteter verden over Stærkt cash-flow og en velpolstret balance Attraktiv langsigtet investering Performance på over sektoren på knap 3% p.a. over de seneste 10 år

66 Udvalgte selskaber i porteføljen Teva Pharmaceuticals Verdens førende indenfor fremstilling af kopimedicin Aktiviteter verden over Stærk balance og cash-flow Attraktiv langsigtet investering Performance over sektoren på knap 13,5% p.a. over de seneste 10 år G4S Global sikkerhedsvirksomhed Primært i Europa og USA Stærkt cash-flow Attraktiv langsigtet investering Performance over sektoren på godt 8% p.a. over de seneste 5 år

67 Konklusion Udsigt til et moderat positivt aktiemarked Usikkerheden er øget Bedring i de økonomiske indikatorer, men opsvinget er skrøbeligt Regnskabssæsonen 2. kvartal 2010 overrasker igen positivt Aktieporteføljen er blevet mere defensiv Vores portefølje har fokus på store likvide kvalitetsaktier med historisk stærk track-rekord og betydelig sektor/geografisk spredning

68 PAUSE

69 Frygten lurer > HENRY HØEG, ADM. DIREKTØR FORMUEPLEJE A/S

70

71 Aldrig længere og sikre Kilde: Statens Institut for folkesundhed

72

73 Boligbobler?

74 Euroens fremtid drøm eller mareridt? Scenario: Sandsynlighed: Pension Visionen ordenen genoprettes - ikke umuligt Den grumsede version - sandsynligt Den lange krise - rimelig Mareridtet Privat ratepension - fjern, men ikke umulig

75 Afkast siden 2000 FP selskaber og aktieindeks EuroStoxx 50 S&P 500 FT World IFR globale aktier Morningstar Penta Epik ur Safe Pareto Merkur -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160%

76

77 Godt nyt, skat > HELLE SNEDKER OG ANDERS BJØRNAGER, FORMUERÅDGIVER FORMUEPLEJE A/S

78 Skat primo 2009 Ny lov for Formueplejeselskaberne med tilbagevirkende kraft. Skattefrihed i Formueplejeselskaberne, men skattefriheden betyder at skatteaktiver mistes. Alene i Penta koster det 19%! Aktionærerne får den fulde beskatning efter lagerprincippet og overgår fra aktieindkomst til kapitalindkomst. Usikkerhed om hvordan og hvornår man får fradrag for tab. Nyt begreb: fiktiv beskatning. Skattereform: begrænsninger i pensionsindskud og udligningsskat. Formueplejeselskaberne skal lukkes alene p.g.a. de nye skatteregler!

79 Skat 2010: Godt nyt skat - især for aktionær med frie midler i Formueplejeselskaberne Den skattemæssige situation er afklaret. Udligningsskat: 6% ( > ), , 6% til Status for aktionærer i Formueplejeselskaberne: Alle får fradrag for evt. tab. Selvangivelsen 2009: skatteværdien af tabet udbetales. Fiktiv beskatning er fjernet. Lagerbeskatning gælder ikke alene aktier i formueplejeselskaber men alle investeringsprodukter i pensioner og eget selskab. Ny lov om beskatning af kursgevinster på obligationer kompensation i form af lavere kapitalindkomst: 51,5% til 42% ( 2014 ). Beskatning i 2009: 59%!. Positiv kapitalindkomst <40.000/80.000: 37%, >40.000/80.000: 42% Marginalskatten på aktie- og kapitalindkomst: 42%. For hovedparten af aktionærerne i Formueplejeselskaberne er de nye skatteregler en fordel. Efter skat afkastet er typisk 1-3% højere end ved de gamle skatteregler!.

80 Skat 2010: Godt nyt skat - især for aktionær med frie midler i Formueplejeselskaberne Ny lov om beskatning af kursgevinster på obligationer Kursgevinster på obligationer købt før 27. januar 2010 er fortsat skattefrie -> Overvej salg, hvis kursen er over 100 Skat på positiv kapitalindkomst over kr. ( kr. for ægtepar) falder frem til 2014: ,5% 47,5% 45,5% 43,5% 42% Positiv kapitalindkomst under kr. ( for ægtepar) beskattes fortsat med ca. 37% Marginalskatten på aktie- og kapitalindkomst: 42%

81 Aktuelt hos Formuepleje Formuepleje Invest afdeling Globus er kommet til verden Nem adgang til investering i en bred vifte af verdens største aktieselskaber med stordriftsfordele og professionel porteføljepleje Lave administrationsomkostninger mod til gengæld 5% resultathonorar af overskud Interessesammenfald mellem investor og forvalter sikrer fokus på omkostninger i foreningen Beskattes som aktieindkomst ( 27% /28% - 42% ) og kan modregnes i realiserede tab på aktier fra tidligere, herunder realiserede tab på aktier i formueplejeselskaber fra før 2009.

82 Forskudsregistrering - Formueplejeaktier Aktie 1/ / Gevinst pr. aktie Skatteåret 2010 Optimum 88,00 106,50 (+21%) 18,50 Pareto 174,13 232,00 (+33%) 57,87 Safe 91,82 131,00 (+43%) 39,18 Epikur 193,54 286,00 (+48%) 92,46 Ændre forskudsregistrering nu. Likviditet til skat. Strafrenter efter Skatteoptimering inden Penta 79,46 117,02 (+48%) 37,56 Merkur 115,41 174,00 (+51%) 58,59 LimiTTellus 79,00 108,00 (+37%) 29,00

83 Udløb af bankpakken 30. september 2010 udløber statsgarantien i bankpakke 1 Herefter er indlån på op til kr. (pr. pengeinstitut) dækket for hver kontohaver Eventuelle udlån fratrækkes før dækning Særlige indlån: Indekskonti Pensionskonti Børneopsparingskonti Boligopsparingskonti Uddannelsesopsparingskonti Etableringskonti

84 Aktuelt hos Formuepleje Formuepleje Fokus A/S. Investering i danske realkreditobligationer for egenkapital og lån i euro aktuelt i forholdet 1 til 3½ Forventet afkast på 7-9% om året i gennemsnit de næste 5 år Forventet årlig udbyttebetaling er 8 kroner pr. aktie Likviditet i top selskabet har indløsningspligt Minimumstegning på kr. for nye aktionærer Beskattes som kapitalindkomst efter lagerprincippet ( 30/12 ).

85 Pension for selvstændigt erhvervsdrivende Enkeltmandsvirksomheder Op til 30% af overskuddet i 2010, 2011, 2012, 2013 samt 2014 kan indbetales på pension med skattemæssigt fradrag. Fra 2015 bliver selvstændigt erhvervsdrivende omfattet af kroners loftet som gælder for lønmodtagere fra og med 2010.

86 Kender du dine pensionsordninger? Hent oversigt på Undersøg muligheder for sammenlægning af de enkelte ordninger. Se på dine omkostninger. Ordninger på mindre end kr. (opfyldningsfradraget) kan altid flyttes Overblik over dækninger: Livsforsikring Tab af erhvervsevne Sygdom Råd og vejledning er en naturlig del af Formueanalysen

87 Har du overblikket? Er formuen optimalt sammensat? Er skat tænkt ind i planerne? Bliver det drøm eller mareridt på de finansielle markeder? Skal lånet være med kort eller lang rente? Er pensionen for lille, for stor eller for langt væk?

88 De store planers alder > MARIANNE THØRS OG ANDERS KRISTIANSEN, FORMUERÅDGIVERE FORMUEPLEJE A/S

89 Planlægning af den 3. alder de store planers alder

90 Indkomstændring ved pensionering Virksomhed Pension Bolig Frie midler Privat ratepension Ratepension via arbejdsgiver 0 Folkepension Danica PFA PKA Atp Folkepension Danica PKA PFA Atp Folkepension Danica PKA PFA Atp Atp Løn Efterløn Folkepension

91 Nedsparing Hvor stor en formue/opsparing råder du over ved pensionering? Hvem skal bruge pengene og hvornår? Hvor gammel bliver du? Lav et budget over dine faste og ønskede leveudgifter Se på din samlede formue og lav en individuel nedsparingsplan af: Fri opsparing Friværdi i fast ejendom Pensioner både de private og de offentlige Evt. værdi i selskab Overvej aktiv arveplanlægning, testamente og gavebeløb

92 Nedsparing frie midler og bolig

93 Nedsparing Pension Typeskift og Garantier Opsat pension både privat/offentlig Udbetalingsforløb og Udligningsskat kr.

94 Ændring af udbetalingsforløb et lille eksempel Ratepensionsdepot på 4 mio. kr. ved alder 65 år Udbetalingsperiode Årlig udbetaling før skat* 10 år kr. 20 år kr. Opnåede fordele ved ændring af udbetalingsforløb: Reduktion af topskat Reduktion af udligningsskat Bevarelse af opsparing i gunstigt skattemiljø 11% i merafkast FØR skat *Afkast efter inflation forudsat til 2,5% før PAL-skat iflg. Retningslinjer udstukket af Forsikring & Pension

95 Nedsparing - Virksomhed

96 Nedsparing Arv, gaver og testamente Hvor stor en formue kommer du til at efterlade dig? Spar 15% afgift Giv gaver i levende live! Ingen gaveafgift af de første kr.* Begunstigelse på pensionsordninger går uden om boet Mulighed for at tilgodese fx børn eller børnebørn Testamente = indflydelse Uskiftet bo Spring en generation over * Grænsen reguleres årligt

97 Søg rådgivning og gerne hos os Telefon

98 Afrunding