Lynettefællesskabet I/S

Transkript

1 Lynettefællesskabet I/S Bilag til pkt februar 2007 Lånepolitik Med henvisning til mødet 13. december 2006 har direktionen udarbejdet et udkast til en lånepolitik for Lynettefællesskabet. Udkast til lånepolitik og kommentarer til lånepolitik er udarbejdet samarbejde med konsulentvirksomheden Capacent. Kommentarerne til lånepolitikken er udarbejdet med det formål at understøtte bestyrelsens beslutningsgrundlag. Indstilling Det indstilles til bestyrelsen at godkende udkast til Lånepolitik for Lynettefællesskabet. Torben Knudsen Direktør

2 Lynettefællesskabet I/S UDKAST Lånepolitik for Lynettefællesskabet I/S 15. februar 2007

3 Lånepolitikken fastlægger rammerne for Lynettefællesskabet I/S optagelse og afvikling af lån. Lånepolitikken fastlægges og godkendes af bestyrelsen i overensstemmelse med Lynettefællesskabet I/S vedtægter. Lynettefællesskabet I/S direktør og administrationschef har ansvaret for, at låneoptagelsen forvaltes i overensstemmelse med lånepolitikken. Lånepolitikken omfatter: 1. Lånemodel 2. Risikopolitik 3. Disponerings- og bemyndigelsesregler. 1. Lånemodel Formålet med låneordningen er, at interessenter i Lynettefællesskabet I/S gennem deltagelse i låneordningen har mulighed for at finansiere deres andel af Lynettefællesskabet I/S anlægsudgifter. Det er frivilligt, om en interessent vil deltage i låneordningen eller ej. Låneordningen baserer sig på følgende elementer og principper: Provenuer fra låneoptagelse medgår alene til finansiering af Lynettefællesskabets I/S anlægsudgifter. En kassekredit på maksimalt 150 mio. kr. Optagelse af langfristede serielån af en størrelse på ca. 100 mio. kr. med en løbetid på 25 år, der optages i takt med, at likviditetstrækket på kassekreditten nærmer sig maksimum på kassekreditten. Som udgangspunkt meddeler den enkelte kommune Lynettefællesskabet I/S senest med udgangen af februar måned året før, hvorvidt de ønsker at kontant- eller lånefinansiere anlægsinvesteringer. I forbindelse med godkendelse af bevillinger bekræfter den enkelte kommunes endeligt sit ønske om at lånefinansiere. Interessenter er gennem deltagelse i låneordningen forpligtet og berettiget til følgende: Solidarisk hæftelse for kassekredit. Solidarisk hæftelse for langfristede lån i forhold til den finansiering, som er tilvejebragt til fordel for interessenten gennem optagelsen af det respektive lån. En interessent kan indfri sin andel af lånet gennem ekstraordinære afdrag i forbindelse med en ordinær termin, hvorved interessentens hæftelse for det 2

4 pågældende lån ophører. Eventuelle omkostninger ved førtidig indfrielse bæres af interessenten. På grundlag af interessenternes forholdsmæssige andel af trækket på kassekreditten ved udgangen af hvert kvartal opgøres en fordelingsnøgle, som anvendes til fordeling af renteudgifterne på kassekreditten. Øvrige omkostninger i forbindelse med administrationen af låneordningen fordeles efter interessenternes lånesaldo ved udgangen af hvert kvartal. Renteudgifter på de langfristede lån fordeles lån for lån og pro rata i forhold til den finansiering, som interessenten har opnået gennem optagelsen af lånet. For de langfristede lån er interessenterne forpligtet til at indbetale deres andel af renter og afdrag på lån med valør på den bankdag, der er anført i advis i Lynettefællesskabet I/S. 2. Risikopolitik Kassekreditten optages med variabel forrentning, der kan variere fra dag til dag til seks måneder. De langfristede lån optages med variabel forrentning, der kan variere fra dag til dag til 12 måneder. Alle låneaftaler skal indgås, så renten fastsættes i forhold til en anerkendt referencerente, som f.eks. CIBOR eller Nationalbankens udlånsrente. Al låntagning sker i danske kroner eller den til enhver tid gældende nationale valuta i Danmark. Der må ikke anvendes finansielle instrumenter i forbindelse med lånene, med mindre det er baseret på en konkret bemyndigelse fra Lynttefællesskabet I/S bestyrelse i hvert enkelt tilfælde. 3. Disponerings- og bemyndigelsesregler Beslutningen, om en given anlægsudgift skal finansieres via lånoptagning gennem låneordningen, tages i hvert enkelt tilfælde af de respektive interessenter. Det samme er tilfældet med hensyn til eventuel førtidig indfrielse af den enkelte del af et givet langfristet lån, som en interessent hæfter for. På grundlag af de finansielle dispositioner, der foretages af interessenterne, er Lynettefællesskabets I/S bemyndiget og forpligtet til: At etablere en kassekreditfacilitet på op til 150 mio. kr., som alle interessenter, der har tilmeldt sig ordningen, hæfter solidarisk for. 3

5 At optage langfristede serielån til nedbringelse af saldoen på kassekreditten, så der til stadighed er tilstrækkelig likviditet til at opfylde interessenternes likviditetsforpligtelse i forhold til bevilgede anlægsudgifter. At foretage førtidig indfrielse af lån, når dette begæres af en interessent. At opgøre og afregne indbetalingsforpligtelserne for de interessenter, der deltager i låneordningen. Advisering af indbetalingsforpligtelser skal sendes til interessenterne mindst 14 kalenderdage forud for betalingsfristen. Betalinger sker til låneordningens kassekredit. At udarbejde en kvartalsvis oversigt, der viser status på låneporteføljen samt fordelingen af låneporteføljen på interessenterne samt en prognose for den forventede status ved udgangen af de næstfølgende fire kvartaler. At afrapportere over for bestyrelsen, hvis der opstår uventede situationer eller ændringer i forudsætninger, der gør det relevant at overveje en ændret finansiel strategi eller låneomlægning. Etablering af kassekreditfacilitet og optagelse af lån sker gennem indhentning af tilbud fra potentielle långivere gennem afholdelse af EU-udbud. Lynettefællesskabets I/S kan vælge at foretage rammeudbud, der løber i perioder på indtil fire år. 4

6 Lynettefællesskabet I/S 31. januar 2007 Kommentarer til lånepolitik for Lynettefælleskabet I/S Nærværende notat har til formål at understøtte bestyrelsens beslutningsgrundlag i forbindelse med fastlæggelse af lånepolitik, herunder at forklare baggrunden for de rammer og bestemmelser, der er indeholdt i forslaget til lånepolitik samt eventuelt at give grundlag for, at bestyrelsen kan beslutte sig for nogle andre rammer og bestemmelser end de foreslåede. Lånemodel Låneordningen omfatter jævnfør lånepolitikken etablering af en kassekreditfacilitet samt serielån med en løbetid på 25 år. Ved serielån forstås lån, der afdrages proportionalt over lånets løbetid. Serielån kan både være obligationsbaserede lån med betegnelsen serielån, men også aftalelån, som har tilsvarende karakteristika med hensyn til afdragsprofil. Serielån er valgt fordi afdragsprofilen svarer til den afskrivningsprofil som Lynettefællesskabet I/S anvender på anlægsaktiver. Lånepolitikken opererer med, at lånene optages gennem EU-udbud. Såfremt bestyrelsen måtte ønske det, er det muligt at optage obligationsbaserede lån gennem KommuneKredit uden gennemførelse af EU-udbud. Valg af risikoprofil på lånene Lånepolitikken fastlægger de konkrete rammer og retningslinjer i forhold til renterisiko og valutarisiko. Renterisiko Lånepolitikken opererer med variabel rente både for kassekreditten og for de langfristede lån. En kassekredit vil altid være med variabel forrentning, medens langfristede lån også kan optages som fastforrentede lån. Ved optagelse af lån med fast rente låser man den nominelle renteudgift over lånets løbetid, hvorved man sikrer et stabilt cashflow for interessenterne. Til gengæld vil den samlede rente over lånets løbetid sandsynligvis blive højere end ved variabel rente, da man reelt betaler en præmie for et sikkert cashflow. Selv om lånet er fastforrentet, er det i praksis muligt at aftale med långiver, at fastforrentede lån kan indfries før tiden, eller at der kan betales ekstraordinære afdrag på lånet. Der vil dog skulle ske en opgørelse og afregning for eventuelle ændringer i forholdet mellem den

7 korte og lange rente siden lånoptagelsen, og afhængig af denne udvikling vil der opstå en ekstraordinær finansiel indtægt eller udgift. Fastforrentede lån kan også omfatte en konverteringsret, hvor det er gratis at indfri lånet inden udløb. Låntager tager sig betalt for konverteringsretten gennem en præmie i form af en forhøjet rentesats. Motivet til, at lånepolitikken opererer med, at de langfristede lån optages som variabelt forrentede lån, er primært, at variabelt forrentede lån normalt giver den laveste gennemsnitsrente over den samlede låneperiode. Der vil, i modsætning til ved fastforrentede lån uden konverteringsret, ikke være risiko for, at der ved førtidig indfrielse vil skulle betales en overkurs i forhold til den nominelle restgæld, hvis markedsrenten er steget siden låneoptagelsen. En sådan risiko gør sig gældende ved fastforrentede lån uden konverteringsret. Valutarisiko Forslaget til lånepolitik opererer med, at al låntagning sker i danske kroner. Denne bestemmelse skal ses i lyset af lånebehovets størrelse, at interessenternes indtægter er i danske kroner, samt at den aktuelle danske rente er lav sammenholdt med andre valutaer. Det kan tænkes, at den fremtidige udvikling i renter og valutakurser giver anledning til at ændre denne bestemmelse. Det vil f.eks. kunne blive relevant, hvis den danske inflation (og dermed kronerenten) bliver høj sammenholdt med andre valutaer. Finansielle instrumenter Ifølge lånepolitikken kan der ikke anvendes finansielle instrumenter uden særlig bemyndigelse fra bestyrelsen. Der vurderes ikke at være behov for anvendelse af finansielle instrumenter, fordi lånenes risikoprofil kan lægges fast ved lånoptagelsen. Dette sker i praksis ved, at finansieringsinstituttet skræddersyr lånets risikoprofil til låntagers behov. 2