Årsrapport 2009 stærkt cash flow og lovende udvikling i EBITA for den normale drift

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Årsrapport 2009 stærkt cash flow og lovende udvikling i EBITA for den normale drift"

Transkript

1 Nærværende dokument udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske gældende. 24. februar 2010 MEDDELELSE nr.: 2 Årsrapport 2009 stærkt cash flow og lovende udvikling i EBITA for den normale drift På trods af meget vanskelige markedsforhold i 2009 har GN indfriet de mål, der blev opstillet ved årets begyndelse, nemlig at øge cash flow og forbedre indtjeningen gennem omfattende omstruktureringsprogrammer. GN s samlede omsætning i fjerde kvartal 2009 var i overensstemmelse med de opdaterede forventninger for helåret på ca. DKK 4,7 mia., som blev udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november Omstruktureringsprogrammerne skabte væsentlige forbedringer i lønsomheden af den normale drift i fjerde kvartal Fraregnet en engangshensættelse vedrørende historisk relaterede forhold, blev GN s EBITA for fjerde kvartal på DKK 111 mio. (fjerde kvartal 2008: DKK 27 mio.). GN s EBITA for hele året blev DKK 93 mio. (eksklusive engangshensættelsen), hvilket således lå over den oprindelige forventning om ca. DKK 65 mio. udmeldt i Årsrapport 2008 den 27. februar GN skabte fortsat et positivt frit cash flow i fjerde kvartal på DKK 100 mio. og det frie cash flow for 2009 lå således et pænt stykke over de seneste, øgede forventninger på ca. DKK 0,5 mia. som udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november Bestyrelsesformand Per Wold-Olsen siger: Jeg er glad for at kunne sige, at vi har leveret de lovede resultater. På trods af et væsentligt fald i omsætningen i 2009 i forhold til 2008 skabte vi en kraftig forbedring af GN s cash flow, EBITA for den normale drift udviklede sig positivt, og i årets løb formåede vi at nedbringe vores nettorentebærende gæld betragteligt. Efter implementeringen af de omfattende omstruktureringsprogrammer i 2009 forventer vi en væsentlig forbedring af EBITA i Resultater for fjerde kvartal GN s samlede omsætning blev DKK mio. svarende til en organisk vækst på (10)%. EBITA var på DKK 111 mio. (eksklusive engangshensættelsen på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold) mod DKK 27 mio. i fjerde kvartal Som offentliggjort den 11. februar 2010 har GN Netcom identificeret visse historisk relaterede forhold og har derfor besluttet at foretage en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger. Et af de identificerede forhold vedrører mulige svigagtige handlinger fra en medarbejders side. Det frie cash flow var på DKK 100 mio. mod DKK 35 mio. i fjerde kvartal GN Netcoms omsætning udgjorde DKK 468 mio. svarende til en organisk vækst på (19)%.

2 Side 2 af 3 EBITA for GN Netcom blev DKK 78 mio. eller DKK (48) mio. efter indregning af engangsomkostninger relateret til FAST turnaround-programmet (DKK 41 mio.) og engangshensættelsen vedrørende historisk relaterede forhold. Mobile-forretningen skabte i fjerde kvartal 2009 sit første nulresultat på EBITA-niveau i fire år. GN ReSounds omsætning udgjorde DKK 757 mio., svarende til en organisk vækst på (3)%. EBITA for GN ReSound blev DKK 87 mio. (hvoraf Audiologisk diagnoseudstyr bidrog med DKK 9 mio.) mod DKK 56 mio. i fjerde kvartal Helårsresultater for 2009 GN s samlede omsætning blev DKK mio., svarende til en organisk vækst på (16)%. GN Netcom (organisk vækst på (30)%) fastholdt sine markedsandele, mens GN ReSound (organisk vækst på (6)%) mistede markedsandele. EBITA var på DKK 8 mio. inklusive engangsomkostninger på DKK 143 mio. vedrørende FAST turnaround-programmet og engangshensættelsen på DKK 85 mio. Resultat før skat blev DKK (1) mio. mod DKK (83) mio. i Den nettorentebærende gæld udgjorde DKK mio. mod DKK mio. pr. 31. december Andre begivenheder I DPTG/TPSA-voldgiftssagen forventede GN, at voldgiftsrettens kendelse om DPTG s krav for perioden 1994-medio 2004 ville falde inden udgangen af Voldgiftsretten har endnu ikke afsagt sin kendelse. Den 15. december 2009 fandt der en høring sted i appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova. Den tyske højesteret afsiger en kendelse den 20. april GN har besluttet at appellere skattesagen om nedskrivning af goodwill vedrørende Beltone. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for 2009.

3 Side 3 af 3 Forventninger til 2010 Som et resultat af de omfattende omstruktureringsprogrammer implementeret i både GN Netcom og GN ReSound i 2009 forventes en forbedring af EBITA fra DKK 8 mio. i 2009 til DKK mio. i 2010, mens omsætningen forventes at udvise moderat organisk vækst. EBITA GN Netcom GN ReSound Øvrige aktiviteter GN i alt DKK mio. DKK mio. Ca. DKK (30) mio. DKK mio. Amortisering af immaterielle aktiver og finansielle poster forventes at udgøre ca. DKK (50) mio., og resultat før skat forventes at udgøre DKK mio. Forventningerne udtrykkes med cirkatal og er baseret på en gennemsnitlig valutakurs på DKK/USD 5,00. Telekonference Der afholdes en telekonference den 24. februar 2010 kl CET. Se venligst for detaljer om telekonferencen. For yderligere information, kontakt venligst: Mikkel Danvold Director, IR & Kommunikation GN Store Nord A/S Tlf.:

4 GN Store Nord Årsrapport 2009

5 Koncernens hovedtal (DKK mio.) Indtjening Nettoomsætning Resultat af primær drift (23) Finansielle poster, netto (21) (60) (66) (117) (71) Årets resultat for fortsættende aktiviteter (94) (56) (70) Årets resultat (67) (56) (70) EBITDA EBITA Balance Aktiekapital Koncernens egenkapital Moderselskabets egenkapital Samlede aktiver Nettorentebærende gæld* Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet (CFFO) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (751) (722) (661) (607) (151) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt 77 (231) (183) (95) 566 Udbytte Moderselskabets udbyttebetaling (132) Udviklingsomkostninger Afholdte udviklingsomkostninger (371) (514) (552) (531) (449) Omstrukturerings-/engangsomkostninger** Omstrukturerings-/engangsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (7) (67) (109) (107) (228) Betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (8) (60) (32) (128) (87) Investeringer Tekniske anlæg mv Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler Udviklingsprojekter Øvrige immaterielle aktiver ekskl. goodwill Investeringer i ophørende aktiviteter (1. januar september 2006) I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) Køb af virksomheder/aktiviteter Køb af andre langfristede aktiver Investeringer i alt Af- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering af immaterielle aktiver (335) (366) (474) (434) (398) Nedskrivninger på immaterielle aktiver (8) - (19) (38) (14) Nøgletal Moderselskabets udbytteprocent 15,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % Udbytte pr. aktie á DKK 4 (Angivet i DKK) 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 EBITA-margin 13,2 % 3,9 % 4,9 % 1,2 % 0,2 % Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)* 17,8 % 4,6 % 5,3 % 1,2 % 0,2 % Egenkapitalens forrentning 17,1 % 6,8 % (1,4)% (1,2)% (1,6)% Soliditetsgrad 66,1 % 59,6 % 57,2 % 57,2 % 62,2 % Nøgletal pr. aktie Resultat pr aktie (EPS) 4,04 1,71 (0,33) (0,27) (0,34) Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 4,00 1,69 (0,33) (0,27) (0,34) Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS) 3,94 2,39 2,35 2,51 3,49 Indre værdi pr. aktie à DKK Børskurs ultimo året Medarbejdere Antal ansatte, ultimo året ~5.625 ~5.150 ~4.675 ~4.825 ~4.150 * I beregningen er proformabalancen anvendt for ** Engangsomkostninger er kun medtaget fra 2007 og frem. I tidligere år er kun omstruktureringsomkostninger medtaget. Bluetooth mærket og logoer ejes af Bluetooth SIG, Inc. og bruges af GN Netcom under licens. 2 GN Store Nord årsrapport 2009

6 Ledelsens beretning Forord fra bestyrelsesformanden Konsolidering Til vores aktionærer I efteråret 2008, da GN s bestyrelse og direktion fastlagde de væsentligste punkter for det kommende år, var vi fuldt ud klar over, at vi skulle drive vores forretning under meget vanskelige økonomiske forhold igennem hele På kort sigt var første skridt for både GN Netcom og GN Re- Sound at øge cash flow og forbedre indtjeningen ved hjælp af omfattende omstruktureringsprogrammer i begge forretninger. Jeg er meget glad for at kunne sige, at vi har leveret de lovede resultater. På trods af et væsentligt fald i omsætningen i 2009 skabte vi en kraftig forbedring af GN s cash flow, EBITA for den normale drift udviklede sig positivt, og i årets løb formåede vi at nedbringe vores nettorentebærende gæld betragteligt. De omfattende omstruktureringer har ikke påvirket GN s udviklingskompetencer, og vores to forretninger lancerede en række nye innovative produkter igennem De vigtigste af disse produkter blev lanceret sidst på året, så GN er gået ind i 2010 med en attraktiv, opgraderet produktportefølje og en række innovative nye produkter i støbeskeen. GN blev i 2009 kåret som den bedste virksomhed inden for god selskabsledelse blandt 100 af de største børsnoterede danske selskaber. Kåringen viser, at vores arbejde og fokus på god selskabsledelse bliver anerkendt. Vi vil fortsætte med at udfordre os selv og tilstræbe til enhver tid at levere en proaktiv indsats i vores arbejde med god selskabsledelse. GN Netcom GN Netcom afsluttede sit omstruktureringsprogram, FAST (Focused And Simplifying Turnaround) mod slutningen af 2009, og resultaterne har været enestående. Det er lykkedes ledelsen, at skabe en langt enklere organisation og forretningsmodel, hvilket har medført en væsentlig reduktion af omkostningsbasen, som i høj grad har overgået forventningerne. Således er grundlaget for, at GN Netcom kan øge sin indtjening til et konkurrencedygtigt niveau nu på plads. Sideløbende med omstruktureringen har medarbejderne i GN Netcom formået at fastholde et målrettet fokus på såvel udvikling som salg og markedsføring og derved banet vejen for lanceringen af en række nye og enestående CC&O og mobilheadset. De nye produkter, bl.a. det ikoniske Jabra STONE, har allerede opnået stor anerkendelse på markedet, og det understreger endnu engang GN Netcoms position som nyskabende aktør i verdensklasse inden for headset. Desværre har vi i begyndelsen af 2010 opdaget visse historisk relaterede forhold i GN Netcom, som har betydet, at vi har måttet foretage en væsentlig hensættelse, der har påvirket vores resultat for Disse forhold ændrer imidlertid ikke ved den positive udvikling i GN Netcom. Vores fokus for 2010 bliver omsætningsvækst og et fortsat stramt greb om vores omkostningsniveau. Vi vil opnå dette ved målrettede salgs- og markedsføringstiltag og ved at lancere nye, innovative produkter, der lever op til markedets krav og samtidig sætter nye standarder. GN ReSound Omstrukturering havde også højeste prioritet for GN ReSound i Målet var at skabe en slankere, mere kundeorienteret organisation samt at reducere omkostningsbasen væsentligt som det første skridt i realiseringen af vores langsigtede strategi, der skal genskabe et tilfredsstillende indtjeningsniveau i GN ReSound. De planlagte omstruktureringstiltag for 2009 er nu gennemført, og vores førsteprioritet for 2010 er at færdiggøre vores planer og påbegynde omstruktureringen af driften og vores supply chain. Mod slutningen af 2009 lancerede GN ReSound to nye høreapparater inden for ReSound-brandet: ReSound Live og dot 2 by ReSound. Lanceringen var den mest omfattende i GN ReSounds historie. Den umiddelbare reaktion fra markedet har været meget positiv, og med lanceringen demonstrerede GN ReSound tydeligt sin forbedrede evne til at kommercialisere innovative produkter. I 2010 bliver vores kommercialiseringsdagsorden at vinde markedsandele på bestemte nøglemarkeder. Vi vil fastholde vores stærke fokus på at kontrollere vores omkostningsbase, men samtidig vil vi foretage målrettede salgs- og markedsføringstiltag med henblik på at skabe målbare resultater Nøglen til 2010 bliver at forbedre omsætningen med stærkt fokus på omkostningerne. En forbedret omsætningsudvikling vil være baseret på vores evne til at udvikle nye innovative produkter og vores evne til at kommercialisere dem. De omfattende omstruktureringer har lagt et meget stort pres på alle GN s medarbejdere. På bestyrelsens vegne vil jeg gerne takke vores medarbejdere for deres professionelle og målrettede indsats under vanskelige forhold. Vi er overbeviste om, at GN vil gøre fremskridt i 2010 det gælder både vores markedsposition og vores indtjening. Vi er nået langt med trimningen af omkostningsbasen samt med forbedringen af den måde, vi driver vores forretning på ved at kommercialisere innovation. Dette har skabt grundlag for vækst. I 2010 skal vi konsolidere vores virksomhed og skabe udvikling inden for alle områder af vores organisation. Per Wold-Olsen Bestyrelsesformand Ledelsens beretning 3 Forord fra bestyrelsesformanden 4 Året Fjerde kvartal 2009 og forventninger til GN Netcom 11 GN ReSound 16 God selskabsledelse 18 Risikostyring 20 Aktionærinformation 22 Samfundsansvar (CSR) 23 Kvartalstal pr. segment 24 Bestyrelse 25 Direktion og ledelsespåtegning 26 Uafhængig revisionspåtegning Koncernens hovedtal findes på indersiden af forsiden. GN Store Nord årsrapport

7 Ledelsens beretning året 2009 Året 2009 GN s koncern-ebita blev DKK 8 mio. inklusive en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold i GN Netcom. Fraregnet denne engangshensættelse udgjorde GN s EBITA DKK 93 mio., hvilket således lå over den oprindelige forventning om ca. DKK 65 mio. udmeldt i Årsrapport 2008 den 27. februar GN s frie cash flow for 2009 var på DKK 566 mio. eller et pænt stykke over de seneste, øgede forventninger på ca. DKK 0.5 mia. som udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november På trods af de meget vanskelige markedsforhold i 2009 har GN således levet op til de mål, der blev opstillet ved årets begyndelse, nemlig at øge cash flow og forbedre indtjeningen gennem omfattende omstruktureringsprogrammer. GN s samlede omsætning var på DKK mio. eller på niveau med de opdaterede forventninger på ca. DKK 4,7 mia. udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal. GN Netcoms omfattende turnaround-program, kaldet FAST-programmet (Focused And Simplifying Turnaround), der blev lanceret i juni 2008 er nu afsluttet. FAST-programmet medfører årlige besparelser fra 2010 på ca. DKK 500 mio. i forhold til omkostningsbasen i Effekten af FAST-programmet viste sig i slutningen af 2009 med en øget bruttomargin og lavere driftsomkostninger, som medførte en væsentlig forbedring af EBITA på trods af den lavere omsætning. Mobile-forretningen nåede endnu en vigtig milepæl ved i fjerde kvartal 2009 at skabe sit første nulresultat på EBITA-niveau i fire år. GN ReSound har også været gennem et år med omfattende omstruktureringer, som har skabt en slankere og mere markedsorienteret organisation. Omstruktureringen har indtil videre nedbragt driftsomkostningerne med mere end DKK 250 mio. i forhold til 2008 (inklusive effekten af frasalget af detailaktiviteterne i Belgien og Polen). Omstruktureringen blev gennemført i et sådant tempo, at GN Re- Sound var i stand til at absorbere de dermed forbundne omkostninger og alligevel opnå et øget resultat på trods af et fald i omsætningen i forhold til Førsteprioriteten for 2010 er at færdiggøre planerne for og påbegynde omstruktureringen af driften og supply chain. Hovedoverskrifter GN s samlede omsætning blev DKK mio., svarende til en organisk vækst på (16)%. GN Netcom (organisk vækst på (30)%) fastholdt sine markedsandele, mens GN ReSound (organisk vækst på (6)%) mistede markedsandele. Bruttoresultatet var på DKK mio., svarende til en bruttomargin på 54%, en stigning på to procentpoint i forhold til 2008 efter forbedringer i begge forretninger. Driftsomkostningerne blev på DKK mio., hvilket var mere end DKK 350 mio. lavere end i 2008 (eksklusive en engangshensættelse på DKK 85 mio. til historisk relaterede forhold). Ved udgangen af 2009 lå driftsomkostningerne på løbende basis et godt stykke under niveauet for hele EBITA var på DKK 8 mio. inklusive engangsomkostninger på DKK 143 mio. vedrørende FAST turnaround-programmet og engangshensættelsen på DKK 85 mio. Resultat før skat blev DKK (1) mio. mod DKK (83) mio. i De samlede aktiver udgjorde DKK mio. Egenkapitalen udgjorde DKK mio., svarende til en soliditetsgrad på 62%, mod DKK mio. (57%) ultimo Den nettorentebærende gæld udgjorde DKK mio. mod DKK mio. pr. 31. december 2008, hvilket afspejler det frie cash flow på DKK 566 mio. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for I DPTG/TPSA-voldgiftssagen forventede GN, at voldgiftsrettens kendelse om DPTG s krav for perioden 1994-medio 2004 ville falde inden udgangen af Voldgiftsretten har endnu ikke afsagt sin kendelse. For yderligere oplysninger om voldgiftssagen henvises til regnskabets note 28. Den 15. december 2009 fandt der en høring sted i appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova. Den tyske højesteret afsiger en kendelse den 20. april GN har besluttet at appellere skattesagen om nedskrivning af goodwill vedrørende Beltone. Samtidig med de omfattende omstruktureringstiltag, der blev foretaget i årets løb, formåede vi at lancere en række nye, innovative produkter på markedet og kunne gå ind i 2010 med en opgraderet og mere konkurrencedygtig produktportefølje samt en lovende produktpipeline. Helår 2009 Helår 2008 DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt Omsætning Organisk vækst (30)% (6)% - (16)% (9)% 5% - (2)% Bruttoresultat Bruttomargin 43% 61% - 54% 40% 60% - 52% EBITA (184) 225 (33) 8 (71) 163 (27) 65 EBITA-margin (10,6)% 7,5% - 0,2% (2,9)% 5,1% - 1,2% 4 GN Store Nord årsrapport 2009

8 Ledelsens beretning Fjerde kvartal 2009 og Forventninger til 2010 Fjerde kvartal 2009 Forventninger til 2010 Omstuktureringsprogrammerne skabte væsentlige forbedringer i lønsomheden af den normale drift i fjerde kvartal Fraregnes engangshensættelsen vedrørende historisk relaterede forhold blev GN s EBITA for fjerde kvartal på DKK 111 mio. (fjerde kvartal 2008: DKK 27 mio.). GN skabte fortsat et positivt frit cash flow i fjerde kvartal 2009 på DKK 100 mio. og det frie cash flow for 2009 lå således et pænt stykke over de seneste, øgede forventninger på ca. DKK 0,5 mia. som udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november På trods af de meget vanskelige markedsforhold i 2009 har GN således indfriet de mål, der blev defineret ved årets begyndelse, nemlig at øge cash flow og forbedre indtjeningen gennem omfattende omstruktureringsprogrammer. GN s samlede omsætning i fjerde kvartal 2009 var i overensstemmelse med de opdaterede forventninger for helåret på ca. DKK 4,7 mia. som blev udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november Hovedoverskrifter GN s samlede omsætning blev DKK mio., svarende til en organisk vækst på (10)%. EBITA var på DKK 111 mio. (eksklusive engangshensættelsen på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold) mod DKK 27 mio. i fjerde kvartal Det frie cash flow var på DKK 100 mio. mod DKK 35 mio. i fjerde kvartal GN Netcoms omsætning udgjorde DKK 468 mio., svarende til en organisk vækst på (19)%. EBITA for GN Netcom blev DKK 78 mio. eller DKK (48) mio. efter indregning af engangsomkostninger. Mobile-forretningen skabte i fjerde kvartal 2009 sit første nulresultat på EBITA-niveau i fire år. GN Netcom opnåede en bruttomargin på 50% mod 37% sidste år. Driftsomkostninger i GN Netcom udgjorde DKK 284 mio. (DKK 160 mio. før indregning af engangsomkostninger) mod DKK 248 mio. i fjerde kvartal 2008 (DKK 212 mio. før indregning af engangsomkostninger). GN ReSounds omsætning udgjorde DKK 757 mio., svarende til en organisk vækst på (3)%. EBITA for GN ReSound blev DKK 87 mio. (hvoraf Audiologisk diagnoseudstyr bidrog med DKK 9 mio.) mod DKK 56 mio. i fjerde kvartal GN ReSound opnåede en bruttomargin på 60% mod 62% sidste år. Driftsomkostningerne i GN ReSound udgjorde DKK 367 mio. mod DKK 465 mio. i fjerde kvartal Som et resultat af de omfattende omstruktureringsprogrammer implementeret i både GN Netcom og GN ReSound i 2009 forventes en forbedring af EBITA fra DKK 8 mio. i 2009 til DKK mio. i 2010, mens omsætningen forventes at udvise moderat organisk vækst. Amortisering af immaterielle aktiver og finansielle poster forventes at udgøre ca. DKK (50) mio., og resultat før skat forventes at udgøre DKK mio. Forventningerne udtrykkes med cirkatal og er baseret på en gennemsnitlig valutakurs på DKK/USD 5,00. GN Netcom Der forventes ikke at være nogen påvirkning fra ophobet efterspørgsel, og der forventes et stort set fladt marked for headset i Den stigende udbredelse af Unified Communications kan dog medføre nogen markedsvækst i andet halvår af GN Netcoms omsætning forventes at vokse mindst på niveau med markedet. GN Netcom forventer et EBITA på DKK mio. Da FAST-programmet nu er afsluttet, indgår der ikke yderligere engangsomkostninger i EBITA-forventningerne. Driftsomkostningerne (salg og markedsføring) forventes at stige i 2010 i forbindelse med udvalgte målrettede væksttiltag. GN ReSound Efter fremgangen mod slutningen af 2009 forventes værdien af høreapparatmarkedet at stige med 3-4% i GN ReSounds omsætning forventes på baggrund af udvalgte væksttiltag og produktlanceringer at blive højere end niveauet for GN ReSound forventer et EBITA på DKK mio. Den forventede positive virkning, som omstruktureringen af driften og supply chain vil have, bliver i 2010 modvirket af de dermed forbundne implementeringsomkostninger. Det forventes, at omstruktureringstiltaget for supply chain vil skabe en væsentlig økonomisk fordel i Øvrige aktiviteter For Øvrige aktiviteter forventes et EBITA på ca. DKK (30) mio., som hovedsageligt vedrører udgifterne ved at være børsnoteret m.v. samt omkostningerne forbundet med koncernstaben, bestyrelsen og Telegraf-Selskabet. Fjerde kvartal 2009 Fjerde kvartal 2008 DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt Omsætning Organisk vækst (19)% (3)% - (10)% (23)% 10% - (7)% Bruttoresultat Bruttomargin 50% 60% - 56% 37% 62% - 52% EBITA (48) 87 (13) 26 (18) 56 (11) 27 EBITA-margin (10,3)% 11,5% - 2,1% (2,9)% 6,6% - 1,8% GN Store Nord årsrapport

9 Ledelsens beretning GN Netcom Forbedring af lønsomhed og forberedelse til vækst GN Netcoms omfattende turnaround-program, kaldet FAST-programmet (Focused And Simplifying Turnaround), der blev lanceret i juni 2008, er nu afsluttet. FAST-programmets hovedformål var at vende den utilfredsstillende indtjening i Mobile-forretningen og styrke lønsomheden i CC&O headset. Det oprindelige mål med FAST-programmet var at reducere omkostningerne med op til DKK 150 mio. årligt i forhold til omkostningsbasen i 2007 gennem en omfattende forenkling af forretningsmodellen. Målet for omkostningsbesparelser blev i februar 2009 fordoblet til DKK 300 mio. og yderligere øget til DKK 500 mio. i august Alle mål i FAST-programmet blev opnået i Inden for CC&O headset blev lønsomheden væsentligt forbedret i løbet af 2009, og grundlaget for at nå det langsigtede mål om tilfredstillende og konkurrencedygtig indtjening er nu på plads. På trods af en negativ organisk vækst på 40% i 2009 opnåede Mobile headset et nulresultat på EBITA-niveau i fjerde kvartal. Endvidere er der sket en grundlæggende ændring i GN Netcoms kapitalanvendelse, idet nettoarbejdskapitalen blev reduceret fra over DKK 550 mio. i starten af 2008 til DKK 92 mio., svarende til 5% af omsætningen, i slutningen af I 2010 vil GN Netcom fokusere på forbedret lønsomhed og forberedelser til vækst. Ledelsen forventer, at GN Netcom vil kunne vokse på basis af den nuværende omkostningsbase og skabe vækst i virksomheden i 2010 ved målrettede salgs- og markedsføringstiltag med ingen eller få andre driftsomkostninger. Sammen med påvirkningen fra FAST-programmet vil dette skabe et grundlag for at forbedre EBITA fra DKK (184) mio. i 2009 til DKK mio. i 2010 samt for at opnå en tilfredsstillende og konkurrencedygtig indtjening på længere sigt. GN Netcom opnåede i 2009 gode resultater i kraft af sit betydelige fokus på intern omstrukturering og formåede samtidig at fastholde sine markedsandele. Da FAST-programmet nu er afsluttet vil GN Netcom være i stand til væsentligt at øge fokus på at forbedre omsætningen. GN Netcom igangsætter en række målrettede væksttiltag i løbet af 2010, især inden for det vigtige Unified Communications (UC) segment. Udviklingen inden for UC er nu nået så langt, at teknologien er på plads, konceptet har vist sig at fungere, og større virksomheder kører pilotprojekter. GN Netcom er fortsat overbevist om, at UC har et væsentligt fremtidigt vækstpotentiale. Det er endnu ikke klart, hvornår og i hvilket omfang udbredt anvendelse af UC vil påvirke markedet for CC&O headset. GN Netcom er fast besluttet på at bibeholde positionen som førende leverandør af UC headset og udvider løbende sin tekniske og kommercielle dialog med førende UC forhandlere som Microsoft, Cisco og Avaya. GN Netcom dedikerer desuden ressourcer til at øge synligheden betydeligt blandt forhandlere i salgskanalen, der er med til at udvide anvendelsen af UC, samt beslutningstagere hos slutbrugerne. Mobile headset har som mål mindst at fastholde sine markedsandele i 2010 ved at udnytte divisionens stærke produktportefølje. Et af nøgleområderne bliver at udbrede og forbedre slutbrugernes kendskab til og fordelene ved håndfrie produkter. Dette indebærer innovative markedsføringsmetoder, en relancering af Jabra-brandet samt tæt samarbejde med udvalgte aktører. Mobile headset forventes at bidrage positivt til GN Netcoms EBITA for Året 2009 GN Netcom formåede i 2009 at øge indtjeningen og skabe et positivt cash flow på trods af, at selskabet opererede i et marked, der var under voldsomt pres på grund af den globale økonomiske krise. Omsætningen i GN Netcom blev på DKK mio., svarende til organisk vækst på (30)% og i tråd med markedsudviklingen. EBITA blev på DKK 44 mio. eksklusive engangsomkostninger på DKK 143 mio. i forbindelse med FAST-programmet og en engangshensættelse på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold, i forhold til DKK 36 mio. i 2008 eksklusive engangsomkostninger på DKK 107 mio. Den 26. juni 2009 præsenterede GN Mogens Elsberg som ny administrerende direktør for GN Netcom og medlem af GN Store Nords direktion. Mogens startede i selskabet den 10. august Det overordnede marked for CC&O headset var hårdt ramt af den globale økonomiske krise, selv om markedet stabiliseredes i andet halvår Omsætningen for CC&O headset blev på DKK mio., svarende til en organisk vækst på (22)% i forhold til 2008 og på niveau med markedsudviklingen. Alle regioner var påvirket af den globale økonomiske krise. I APAC lykkedes det dog for den nye ledelsesgruppe for CC&O headset, som tiltrådte i starten af 2009, at skabe positiv organisk vækst. I september 2009 tiltrådte en ny CC&O ledelse i Nordamerika, og i fjerde JABRA UC HEADSET PASSER TIL ALLE FØRENDE UC-APPLIKATIONER GN Netcom har en førende position inden for håndfri løsninger, som gør folk i stand til at kommunikere trådløst hvor som helst og på enhver talekommunikationsplatform. CC&O-forretningen udvikler og sælger UCforberedte headset til contact centre og kontorer, mens Mobile-forretningen leverer headset til mobiltelefoner og speakerphones til biler. GN Netcom markedsfører sine headset globalt under Jabra-brandet. Ved udgangen af 2009 havde GN Netcom ca. 850 ansatte. Unified Communications Software Jabra headset 6 GN Store Nord årsrapport 2009

10 Ledelsens beretning GN Netcom kvartal viste regionen tegn på en forbedret evne til at skabe vækst på dette vigtige marked. Markedet for mobilheadset faldt kraftigt i 2009 på grund af den økonomiske krise. Markederne i Østeuropa og Rusland har været hårdest ramt, og dette har påvirket GN Netcoms Mobile-forretning i voldsom grad. Omsætningen for Mobile headset blev på DKK 655 mio., svarende til en organisk vækst på (40)%. I fjerde kvartal 2009 nåede Mobile headset en vigtig milepæl ved at skabe sit første nulresultat på EBITA-niveau for første gang i fire år. Hovedårsagen til at denne milepæl blev nået var de omfattende omkostningsreduktioner som følge af FAST kombineret med en produktportefølje bestående af et øget antal produkter i højprissegmentet, bl.a. Jabra STONE, et headset, der blev lanceret i november, Jabra CRUISER (speakerphone) og Jabra HALO (stereoheadset). Ultimo 2009 nåede Mobile headset endnu en vigtig milepæl, da nettoarbejdskapitalen blev nedbragt til nul. I forhold til 2008 oplevede det generelle marked for mobilheadset kraftig negativ vækst inden for monoheadset ((40)%), mens stereoheadset (6%) og speakerphones (10%) med trådløs Bluetooth teknologi udviste positiv værditilvækst i forhold til Stereoheadset med trådløs Bluetooth teknologi anses for at være en af fremtidens vækstmuligheder inden for headset som følge af succesen med Apple-iPhone og andre musiktelefoner. Af den samlede omsætning i GN Netcom kom 47% fra Europa, 42% fra Nordamerika og 11% fra Asien og resten af verden. GN Netcom opnåede en bruttomargin på 43% mod 40% i Forbedringen skyldtes primært FAST-programmet, en markant forbedring i Mobile headset som følge af en forskydning i produktporteføljen samt en forholdsmæssig forskydning i omsætningen mod CC&O headset. GN besluttede i begyndelsen af 2010 at foretage en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold. Der henvises til afsnittet God selskabsledelse på side 16. EBITA for GN Netcom blev på DKK (184) mio., svarende til en EBITAmargin på (10,6)% inklusive engangsomkostninger på DKK 228 mio. mod DKK (71) mio. inklusive DKK 107 mio. i engangsomkostninger og en EBITA-margin på (2,9)% i Omkostninger til salg, distribution og administration mv. udgjorde DKK 787 mio. (inklusive engangsomkostninger på DKK 212 mio.) mod DKK 868 mio. i Den kraftige forbedring er et resultat af FAST-programmet. Omkostningsførte udviklingsomkostninger udgjorde DKK 137 mio. mod DKK 171 mio. i De samlede engangsomkostninger vedrørende FAST-programmet i 2009 udgjorde DKK 143 mio. Sammenlagt for 2008 og 2009 udgjorde engangsomkostninger vedrørende FAST-programmet DKK 250 mio., hvilket er i overensstemmelse med tidligere udmeldte forventninger. I engangsomkostningerne for fjerde kvartal 2009 indgik DKK 11 mio., som i tidligere kvartaler var klassificeret som tilbagevendende omkostninger. Driftsomkostningerne (eksklusive engangsomkostninger) fortsatte med at falde i fjerde kvartal og er nu reduceret med 38% i forhold til udgangspunktet i Driftsomkostningerne for fjerde kvartal 2009 blev bl.a. påvirket af ovenstående omklassificering. Nettoarbejdskapitalen blev nedbragt i løbet af 2009 som følge af strukturelle ændringer i supply chain, der blev implementeret som led i FAST-programmet, samt på grund af det kraftige fokus på arbejdskapitalen generelt. Tilgodehavender fra salg udgjorde DKK 289 mio. pr. 31. december 2009 mod DKK 362 mio. ultimo Dette svarer til et fald i debitordage fra 57 til 51 dage. Varebeholdninger faldt i løbet af året med DKK 184 mio. til DKK 87 mio. fra DKK 271 mio. i GN Netcom opnåede et positivt cash flow på trods af den negative indtjening. Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle poster udgjorde DKK 152 mio. mod DKK 218 mio. i Cash flow fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (90) mio. mod DKK (145) mio. i I løbet af 2009 blev antallet af medarbejdere reduceret med mere end 15% til ca. 850 ultimo året. Markedsforhold Som forventet blev 2009 kraftigt påvirket af den globale økonomiske krise. Mobile headset var særligt hårdt ramt. På trods af den vanskelige markedssituation og med fokus på omstrukturering lykkedes det alligevel GN Netcom at fastholde sine markedsandele inden for CC&O Driftsomkostninger (ekskl. engangsomkostninger) Unified Communications De tre faser DKK mio Proof of concept, teknologien er på plads Projekter med early adaptors Udbredt anvendelse gns. 1. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt. 09 UC har nu nået et stade, hvor der gennemføres pilotprojekter Virksomhederne er begyndt at anvende UC-løsninger Omfattende anvendelse forventes fra GN Store Nord årsrapport

11 Ledelsens beretning GN Netcom headset. Inden for Mobile Headset mistede GN Netcom markedsandele i OEM-segmentet på grund af en bevidst beslutning om at give afkald på urentable forretningsmuligheder. Der registreredes ingen væsentlig ændring i konkurrenceforholdene i Det samlede marked for CC&O headset i 2009 anslås til ca. DKK 3 mia. Lanceringen af UC-løsninger sker i et marked, hvor GN Netcom er anerkendt som en førende spiller. Analysevirksomheden Frost & Sullivan forventer, at der vil være 50 mio. UC-kunder i 2014 og at 75% af disse vil være brugere med behov for en headset-løsning (headset, UC håndset, speakerphones eller lignende). Dette skaber et betydeligt vækstpotentiale for GN Netcom. Det samlede marked for mobilheadset i 2009 anslås til ca. DKK 5 mia. Andelen af headset med trådløs Bluetooth teknologi pr. solgt mobiltelefon menes at være på kun 6% på globalt plan, mens det i USA, verdens mest modne marked for headset med trådløs Bluetooth teknologi, anslås at være 11%. Et centralt emne for Mobile headset er forbrugernes manglende kendskab til håndfri produkter, og dette vil være et tema for Mobile headset i Salg og produkter GN Netcom effektiviserede i 2009 sin lanceringsstrategi for CC&O headset. GN Netcom anvender en indirekte salgsmodel, hvor levering udelukkende sker gennem distributører og forhandlere, mens salgsorganisationen har fokus på at generere omsætning gennem slutbrugere. GN Netcoms mobilheadset sælges globalt gennem teleoperatører, operatørbutikker, forbrugerelektronikkanaler samt detailforhandlere. OEM-kunder, der blandt andet tæller førende mobiltelefonproducenter, aftager mindre end 30% af GN Netcoms mobilheadset målt på omsætning. Det anslås, at uafhængige brands som Jabra udgør ca. 50% af alle mobilheadset, der sælges på markedet, mens de øvrige 50% er af et mobiltelefonbrand og sælges af OEM-leverandører. Det kraftige fald i driftsomkostninger som følge af FAST-programmet påvirkede ikke GN Netcoms evne til at udvikle og lancere banebrydende nye produkter, hvilket understreger selskabets position som teknologisk førende på markederne for CC&O headset og mobilheadset. Samtidig med afslutningen af den omfattende omstrukturering blev 2009 også et markant år for både CC&O og Mobile headset med hensyn til produktlanceringer. På contact center-markedet lancerede GN Netcom det trådede headset Jabra BIZ 2400 i højprissegmentet. Jabra BIZ 2400 markeds- CC&O Headset Produktportefølje Forberedt til Unified communications Ved skrivebordet På kontoret Til mobilen Bedst Jabra BIZ 2400 serien Jabra PRO 9400 serien Jabra GO 6400 serien Bedre Jabra GN2000 serien Jabra GN9300 serien Jabra M5390 USB God Jabra BIZ 620 USB Jabra GN9120 serien Jabra BT530 USB 8 GN Store Nord årsrapport 2009

12 Ledelsens beretning GN Netcom føres som værende ti gange bedre end andre headset med hensyn til lydkvalitet, design og komfort. Dette er det første trådede headset på markedet, der kobler op mod både en PC og en mobiltelefon ved hjælp af trådløs Bluetooth teknologi. Kunder, der investerer i UCløsninger, anser dual connectivity, dvs. muligheden for at modtage opkald på såvel en UC-telefon som på en mobiltelefon, som en stor fordel. På markederne for kontor- og UC-headset lancerede GN Netcom sidst i 2009 to innovative trådløse headset, Jabra PRO 9400 og Jabra GO Jabra PRO 9400 og Jabra GO 6400 er de første og eneste headset på markedet med triple connectivity, dvs. samtidig tilkobling til tre forskellige telefoner: bordtelefon, UC/PC-telefon og mobiltelefon. GN Netcoms position som markedsførende inden for brugervenlighed fremgår tydeligt, da disse headset har en basestation med touchscreen, som gør det nemt at håndtere opkald. Jabra PRO/ GO er også fremtidssikrede på det hurtigt-voksende marked for UCenheder, idet brugerne kan opgradere deres headset med ny funktionalitet via internettet. GN Netcom lancerede en række innovative mobilprodukter i I juni lancerede Mobile-forretningen Jabra HALO, et stereoheadset med trådløs Bluetooth teknologi med attraktivt design for brugeren, der vil lytte til musik og samtidig kunne modtage opkald. Jabra HALO er verdens første stereoheadset med det dobbelte mikrofonsystem, det såkaldte Noise Blackout, der filtrerer baggrundsstøj fra, og som kan anvendes i meget støjfyldte omgivelser. I lavprissegmentet lancerede GN Netcom monoheadsettet Jabra BT2080 med unikke funktioner, som f.eks. StatusDisplay -teknologi, der gør headsettet nemt at bruge. I andet halvår af 2009 lancerede Mobile headset yderligere to innovative produkter. Det første produkt på markedet var Jabra CRUISER, en speakerphone i højprissegmentet med både StatusDisplay og Noise Blackout. Produktet fik en meget vellykket lancering hos den store amerikanske operatør AT&T og gennem forbrugerelektronikforhandlere. Den 8. november blev Jabra STONE lanceret i USA. Jabra STONE har et unikt design, der ikke tidligere er set på markedet og en ligeså unik trådløs, bærbar oplader, der samtidig fungerer som en praktisk holder. Lanceringen var det største markedsføringstiltag nogensinde for Mobile headset, og reklameeffekten og forbrugeranmeldelserne har været meget lovende. På det amerikanske marked har Jabra STONE udelukkende været solgt gennem AT&T. Salget til de ti største kunder udgjorde 28% af GN Netcoms samlede omsætning. Den største headsetkunde tegnede sig for ca. 5% af GN Netcoms samlede omsætning. Mobile Headset Produktportefølje Pris Smart Ultimate Jabra CRUISER Jabra STONE Jabra HALO Jabra SP700 Jabra BT530 Jabra EXTREME Jabra ARROW Easy Jabra BT4010 Jabra BT3030 Jabra SP200 Jabra BT2050 Jabra BT2080 Jabra BT2070 Jabra CLIPPER Rationel/funktionalitet Positionering Emotionel/design GN Store Nord årsrapport

13 Ledelsens beretning GN Netcom Priserne inden for de enkelte produktkategorier på det traditionelle CC&O headset marked lå forholdsvis stabilt i 2009, selvom der skete et skift i produktmikset mod trådede headset, som typisk er prissat lavere end trådløse headset. Priserne på monoheadset med trådløs Bluetooth teknologi er faldet forholdsvist mere end andre håndfrie produkttyper. Trådede headset og speakerphones har været de mest prisstabile. Det anslås, at gennemsnitspriserne på monoheadset generelt faldt med mere end 20% i GN Netcoms Mobile-forretning gik imod strømmen og øgede gradvist sine gennemsnitlige salgspriser i løbet af 2009 gennem en betydelig forøgelse af andelen af produkter i højprissegmentet. Produktion og distribution GN Netcom producerede i 2009 omkring 14,3 mio. headset og andre produkter gennem underleverandører. Alle GN Netcoms headset produceres i Asien, og hovedparten af dem produceres i Kina. Størstedelen af komponenterne til GN Netcoms headset indkøbes i Asien. I begyndelsen af oktober 2008 blev der oprettet to nye fokuserede supply chain-strukturer, der understøtter henholdsvis CC&O headset og Mobile headset, og begge var i fuld drift ultimo 1. halvår Den nye supply chain-struktur betyder, at Mobile-forretningen nu anvender en konfiguration-til-ordre forretningsmodel. Leverancer til kunderne i Nordamerika, Europa og Asien foregår nu gennem et enkelt cross-dock-center i Asien med to ugers leveringstid fra ordremodtagelse. Denne nye supply chain-struktur har gjort Mobile-forretningen i stand til at eliminere regionernes færdigvarelagre og i højere grad at kunne reagere på ændringer i efterspørgslen, da lagrene opbevares på komponentniveau på en global lokation. CC&O-forretningen har også afviklet alle lokale lagerfaciliteter, men har fastholdt en regional tilstedeværelse med henblik på at sikre et højt serviceniveau i forhold til leveringstid. De tre regionale varelagre er beliggende i USA, Holland og Hong Kong. De globale varelagre er blevet kraftigt reduceret uden at dette påvirker evnen til at levere i forhold til kundernes forventninger. Forskning og udvikling GN Netcom har udviklingsfaciliteter i Danmark (Ballerup og Aalborg) samt i Kina (Xiamen). På ad hoc-niveau udliciterer GN Netcom helt eller delvist udviklingen af sine nye produkter med henblik på at styre spidsbelastninger inden for ressourcebehov, minimere omkostningerne samt få adgang til særlige kompetencer. I 2009 var fokus i CC&O-forretningens R&D-afdeling på at udvikle nye platforme, der understøtter triple eller dual connectivity. Platformprogrammet, der blev påbegyndt i 2008, blev afsluttet i CC&Oforretningen lancerede en af disse platforme i højprissegmentet i produkterne Jabra PRO 9400 og Jabra GO 6400, som på enestående vis kombinerer digital signalbehandlingsteknologi, touchscreen-display og trådløs kommunikation. GN Netcoms software-platform til lyd, herunder Noise Blackout -teknologien, er blevet tilføjet til denne platform med henblik på at skabe forbedret ekkoeliminering, forbedret støjfiltrering og for bedre at beskytte hørelsen. Software bliver en stadigt vigtigere bestandel af headset, og R&Dorganisationen opbygger løbende yderligere kompetencer inden for dette område. En ny platform for trådede USB headset til PC ere blev også lanceret i 2009 i Jabra BIZ 2400-serien. Dette er den første platform, der kombinerer trådløs Bluetooth teknologi med en USB-tilkobling til PC og derved skaber en fleksibel, trådet Unified Communicationsplatform. Mobile-forretningens R&D-organisation har taget en ny omkostningsbesparende trådløs Bluetooth teknologi-platform i brug med forbedrede lydegenskaber som ekkoeliminering og automatisk volumenkontrol. Platformen anvendes i en række produkter, hvilket betyder hurtigere time-to-market og lavere udviklingsomkostninger. Mobilmarkedet 2009 fordelt på produktkategorier (værdi) Brug af headset blandt kontormedarbejdere Trådede headset 20% Monoheadset* 50% Headset-brugere 4,5% Bruger ikke headset 95,5% Speakerphones* 18% Stereoheadset* 12% * Med trådløs Bluetooth teknologi. Kilde: GN Netcom estimater baseret på markedsundersøgelser fra Strategy Analytics, GfK Group og NPD Group. Kun omkring 4,5% af verdens ca. 400 mio. kontoransatte bruger i dag et headset*. Unified Communications forventes at øge penetrationsgraden betragteligt, da UC-teknologien kræver, at der bruges et headset. *Frost and Sullivan October GN Store Nord årsrapport 2009

14 Ledelsens beretning GN ReSound Fortsat fokus på det grundlæggende Da GN ReSounds planer for 2009 blev præsenteret i Årsrapporten for 2008 stod nedbringelse af omkostningerne og et forbedret cash flow øverst på dagsordenen, begge dele som led i målet om at styrke grundlaget for bæredygtig vækst fremadrettet. Omstruktureringstiltagene begyndte at få effekt i løbet af 2009, og forbedringerne viste sig inden for alle fokusområder. De årlige driftsomkostninger blev nedbragt med mere end DKK 250 mio. (inklusive effekten af frasalget af detailaktiviteterne i Belgien og Polen) i forhold til Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter (eksklusive skat og finansielle poster) blev forbedret med mere end DKK 600 mio., og EBITA lå over forventningerne med en stigning på 38% i forhold til På baggrund af omstruktureringstiltagene fra 2009, som skaber en slankere og mere markedsorienteret organisation, vil GN ReSound fastholde sit fokus på at styrke den grundlæggende forretning. Produktlanceringer, kvalitet i salg og service, teknologisk innovation og forbedringer i supply chain er blandt de vigtigste fokusområder. I 2009 blev der indgået vigtige strategiske samarbejdsaftaler, og med lanceringen af høreapparatfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound i oktober 2009 kunne GN ReSound gå ind i 2010 med en fuldstændig fornyet produktportefølje. Året 2009 Omsætningen i GN ReSound faldt til DKK mio. i 2009 fra DKK mio. i 2008, svarende til negativ organisk vækst på (6)%. Omsætningen for Høreapparater blev på DKK mio. svarende til en organisk vækst på (7)% i forhold til Væksten i antal solgte enheder for året var (1)%. Omsætningen for Audiologisk diagnoseudstyr blev DKK 319 mio., svarende til (2)% organisk vækst. Bruttomarginen for GN ReSound blev 61% mod 60% i EBITA for GN ReSound blev på DKK 225 mio. (EBITA-margin på 7,5%) mod DKK 163 mio. (5,1%) i EBITA for Audiologisk diagnoseudstyr blev på DKK 24 mio. I EBITA for 2009 er inkluderet DKK 61 mio. omkostninger i forbindelse med omstruktureringsprogrammet Omkostninger til salg, distribution og administration mv. udgjorde DKK mio. mod DKK mio. i Udgiftsførte udviklingsomkostninger udgjorde DKK 274 mio. mod DKK 282 mio. i De samlede driftsomkostninger for 2009 blev reduceret med mere end DKK 250 mio. på løbende basis i forhold til Af den samlede omsætning i GN ReSound kom 40% fra Europa, 39% fra Nordamerika og 21% fra Asien og resten af verden. Året sluttede positivt med lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound og udvidede partnerskaber med to førende høreapparatforhandlere, Amplifon og KIND Hörgeräte. GN ReSound fik et solidt år i APAC og de nye markeder, drevet af en stærk udvikling i Kina og Australien, hvor GN ReSound fortsatte med at vinde markedsandele. GN ReSound styrkede sin position på vigtige markeder som f.eks. i Japan, hvor ReSound Live og dot 2 by ReSound fik en positiv modtagelse og skabte vækst. Efter fremgangen mod slutningen af 2009 forventes værdien af høreapparatmarkedet at stige med 3-4% i GN ReSounds omsætning forventes på baggrund af udvalgte væksttiltag og produktlanceringer at blive højere end niveauet for GN ReSound forventer en EBITA på DKK mio. i Nettoarbejdskapital i procent af omsætningen faldt i løbet af 2009 fra 26% til 24%, primært som følge af en forbedret lagerstyring. Varebeholdninger faldt med DKK 103 mio. i forhold til ultimo 2008 og udgjorde DKK 288 mio. pr. 31. december Tilgodehavender fra salg udgjorde DKK 705 mio. mod DKK 744 mio. ultimo Gæld til leverandører udgjorde DKK 190 mio. ved udgangen af 2009 sammenlignet med DKK 206 mio. pr. ultimo GN ReSounds cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle poster forbedredes væsentligt fra DKK (147) mio. i 2008 til DKK 458 mio. i Cash flow fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (197) mio. mod DKK (443) mio. i Driftsomkostninger (ekskl. engangsomkostninger) DKK mio. 500 GN ReSound har en førende position inden for udvikling og produktion af avancerede høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Høreapparaterne sælges under under disse brands: ReSound, Beltone og Interton. GN ReSounds datterselskab GN Otometrics producerer og markedsfører audiologisk diagnoseudstyr under mærkerne MADSEN, AURICAL, ICS og HORTMANN. GN ReSounds produktion foregår hovedsageligt på selskabets fabrik i Xiamen i Kina. GN ReSound havde ca medarbejdere ved udgangen af gns. 1. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt. 09 GN Store Nord årsrapport

15 Ledelsens beretning GN ReSound GN ReSound havde ca medarbejdere pr. 31. december 2009, et fald fra ca ultimo I appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova forventes den tyske højesteret at afsige en endelig skriftlig afgørelse den 20. april Væksten på de europæiske markeder var stort set flad, med en tilbagegang på de to største markeder, Storbritannien og Tyskland. Økonomien som helhed stabiliserede sig i nogen grad, men stadig med megen turbulens. Dette påvirkede klart GN ReSounds produktmiks i Europa, idet der sås en positiv vækst blandt produkterne i lavprissegmentet. Markedsforhold GN ReSound har en global markedsandel på ca. 14% målt på solgte enheder og er dermed verdens fjerdestørste producent af høreapparater. Grundet manglen på et konkurrencedygtigt produktudbud i visse segmenter faldt GN ReSounds markedsandel en anelse i årets første tre kvartaler. Det globale marked for høreapparater voksede i 2009 med 2-3% til ca. 9 mio. enheder. Efter en start på året med svag eller lettere negativ vækst genvandt markedet noget af sin styrke i andet halvår 2009 med en vækstrate målt på antal enheder på omkring 4%. I USA, som er verdens største marked for høreapparater blev de faldende vækstrater fra 2008 erstattet med 4,9% vækst i antal solgte enheder, hovedsageligt drevet af kraftig vækst på 8,5% inden for Veterans Affairs (VA), som var et segment, hvor GN ReSound i realiteten ikke deltog. Vækstmarkederne oplever generelt positive vækstrater. Målt på antal enheder anslås væksten i Kina i 2009 at være ca. 15%. De økonomiske forhold i begyndelsen af 2009 påvirkede primært de østeuropæiske og latinamerikanske markeder, hvilket medførte en tendens til at der blev købt billigere produkter fra vores produktportefølje. Forholdene forbedredes sidst på året, og der skete en stigning i aktiviteten i disse regioner, især i Brasilien. De historiske væksttal for det samlede høreapparatmarked har været på 5-6% årligt målt på antal enheder, og efterspørgslen har været rettet mod Top- og Plus-segmenterne. De langsigtede vækstforventninger til høreapparatmarkedet er fortsat positive. Der ligger en række forskellige faktorer bag disse forventninger. En stigende gennemsnitlig forventet levealder på de vigtigste markeder forventes at skabe øget efterspørgsel efter høreapparater. En anden og meget vigtig faktor er den lave penetrationsrate. I USA og Vesteuropa, som i dag har de højeste anvendelsesrater for høreapparater, er det GN ReSound Produktportefølje Pris Livsstil Konventionel ReSound Beltone ReSound Beltone Interton Top ReSound dot 2 30 Be By ReSound 9 Beltone Touch17 ReSound Live 9 Beltone Reach Plus ReSound dot 2 20 Be By ReSound 7 Beltone Touch9 ReSound Live 7 Avio 5 Avio 3 Basic ReSound dot 2 10 ReSound Live 5 ReSound Sparx Beltone Identity Avio 1 Budget ReSound Essence ReSound Essence Lite Beltone Change Beltone Turn Interton Start Interton Stage Special ReSound Sparx ReSound Sparx Lite ReSound Live TS Beltone Force Beltone Tinnitusbreaker Interton Elllipse Interton Relay Produkter 12 GN Store Nord årsrapport 2009

16 Ledelsens beretning GN ReSound kun hver femte person med høretab, der faktisk bruger et høreapparat. På de nye markeder er anvendelsesraterne endnu lavere, men de forventes at stige i takt med øget velstand og bedre adgang til sundhedsydelser. Omkring 80% af folk med høretab lider af binauralt høretab, dvs. høretab på begge ører, mens binaural tilpasning kun udgør ca. 50% i Europa og 80% i USA. Det forventes, at andelen af binaural tilpasning i Europa vil nærme sig andelen i USA, hvilket vil øge markedet yderligere på langt sigt. Der forventes volumenvækst på 4-7% på det samlede marked i de næste par år. En anden faktor, der kan påvirke penetrationsraterne er lancering af nye innovative applikationer og design til slutbrugerne, som med tiden vil kunne sænke gennemsnitsalderen for førstegangsbrugere og derved øge de generelle anvendelsesrater. Høreapparatmarkedet opdeles traditionelt i fire prissegmenter på baggrund af kundernes funktionalitets- og prispræferencer, nemlig Top, Plus, Basic og Budget. Salg og produkter I 2009 faldt salget af GN ReSounds tre høreapparatbrands, ReSound, Beltone og Interton med (1)% i forhold til 2008 målt på antal enheder. Produkter lanceret inden for de seneste 24 måneder bidrog med 66% af den samlede høreapparatomsætning. ReSound-brandet bidrog med 65% af den samlede omsætning, mens Beltone udgjorde 28%, og Interton stod for 7%. Fokus på kunderne og en innovativ go-to-market model er to hjørnesten i GN ReSounds strategi for at genvinde sin position blandt de førende høreapparatproducenter. I 2009 skabte strategien målbare resultater som f.eks. en række aftaler med detailkunder, opbygningen af en meget mere kundefokuseret organisation samt et komplet udvalg af nye og innovative produkter. Som led i strategien om at være en central samarbejdspartner for de vigtigste detailhandlere i Europa udvidede GN ReSound samarbejdet med to af verdens førende høreapparatforhandlere, Amplifon og KIND Hörgeräte. GN ReSound og Amplifon indgik i årets løb en aftale om at udbygge deres mangeårige leveringsaftale, og parterne vil samarbejde for at øge deres verdensomspændende forretningsaktiviteter. GN ReSound indgik ligeledes et flerårigt strategisk samarbejde med KIND Hörgeräte, hvor KIND Hörgeräte har udpeget GN ReSound som kerneleverandør og samarbejdspartner som et led i virksomhedens videre globale udvikling. GN Otometrics Produktkategorier Vurdering af hørelse Tilpasningssystemer Balancemåling Under MADSEN -brandet leverer GN Otometrics kvalitetsløsninger inden for screening og diagnosticering af høretab. Det nyeste udstyr er PCbaseret, og er en fuldt integreret del af softwareplatformen OTOsuite. Under AURICAL-brandet leverer GN Otometrics avancerede løsninger, der kan benyttes i alle led af tilpasningsprocessen. AURICAL-løsningerne er PC-baserede og en integreret del af softwareplatformen OTOsuite og kan bruges med NOAH (høreapparatbranchens tilpasnings- og programmeringsstandard). De to brands ICS og HORTMANN er synonyme med professionelle kvalitetsprodukter, som professionelle brugere benytter til evaluering af patienter med balanceproblemer. Via en intuitiv softwareplatform, der integrerer disse produkter, opnås et smidigt arbejdsflow. OTOsuite er et softwareprodukt, der fuldt ud integrerer audiologers og øre-næse-halslægers individuelle diagnose- og tilpasningsværktøjer. OTOsuite anvendes til at indsamle, gruppere, gemme og dele data fra patienternes målinger. GN Store Nord årsrapport

17 Ledelsens beretning GN ReSound I august 2009 blev GN ReSound udpeget som leverandør til VA. ReSound-produkterne er nu tilgængelige for VA s knap 300 klinikker over hele USA. ReSound Live TS, et høreapparat, der er udviklet specielt til afhjælpning af det ubehag, som folk med tinnitus oplever, opfylder i særdeleshed de behov, som VA s slutbrugere har, og produktet blev indlemmet i ReSound-produktporteføljen hos VA i november Mod slutningen af 2009 fornyede GN ReSound produktporteføljen gennem lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound. De to produktfamilier bygger på samme tekniske platform, og begge har den nye Surround Sound by ReSound -teknologi. Den verdensomspændende lancering var den mest omfattende i GN ReSounds historie. Markedets umiddelbare reaktion har været meget positiv. I USA har Beltone over 270 forhandlere med mere end klinikker, og tallet vokser fortsat støt. Under Beltone-brandet lancerede GN ReSound produktfamilien Beltone Touch. Beltone Touch-serien er baseret på et eksternt mikrofonkoncept. Det er væsentligt mindre end det næstmindste Beltone-høreapparat og er beregnet til at sidde inde i ørekanalen. Beltone Touch sikrer en fremragende lydkvalitet og beskytter mod vindstøj på en unik måde. Beltone tilbyder sine kunder supportprogrammer, der sikrer slutbrugerne en troværdig, professionel og omsorgsfuld oplevelse. Beltone udvikler markedsføringsplaner og patientstyringssystemer, der hjælper med at skabe overblik over patienter og procedurer. BelCare-programmet sikrer en fælles standard og ensartet behandling i hele Beltone-netværket samt en lang række uddannelsesprogrammer til nye kunder, kontorpersonale samt erfarent fagpersonale. Under Interton-brandet, lancerede GN ReSound en fuld serie af høreapparater inden for tre prisgrupper: Avio 5, Avio 3 og Avio 1. Dermed har Interton nu en komplet produktlinje. Hver af de ovennævnte lanceringer udgjorde en stærk udbygning af GN ReSounds produktportefølje. GN Otometrics GN ReSounds datterselskab GN Otometrics udvikler, producerer og markedsfører udstyr til audiologi og balancemåling under de fire brands MADSEN, AURICAL, HORTMANN og ICS i flere end 70 lande på verdensplan. Produkterne sælges til høreklinikker, hospitaler, ørenæse-halslæger samt i mindre omfang til OEM-kunder. Verdensmarkedet for audiologisk diagnoseudstyr var under pres i GN Otometrics oplevede i 2009 et mindre fald i omsætningen på 2%. Salget i de industrialiserede lande steg, mens visse nye markeder oplevede en tilbagegang. Med en tilnærmelsesvis flad omsætningsudvikling anslås det, at GN Otometrics vandt markedsandele i En stor del af årsagen til den øgede markedsandel var den vellykkede lancering af verdens mest avancerede, men også brugervenlige kliniske audiometer i højprissegmentet, MADSEN Astera. På trods af de vanskelige markedsforhold i 2009 forbedrede GN Otometrics sin EBITA-margin for fjerde år i træk. Den forbedrede lønsomhed skyldtes øgede dækningsgrader samt et fald i driftsomkostningerne. Dækningsbidraget blev styrket gennem lanceringen af nye produkter med lavere produktionsomkostninger. De lavere driftsomkostninger skyldtes strukturelle forbedringer, der skabte effektivitetsforbedringer for hele GN Otometrics. Produktion og distribution GN ReSound tog i 2009 indledende skridt til at påbegynde at konsolidere og strømline supply chain- og driftsstrukturen. I overensstemmelse med GN s generelle strategi var GN ReSounds fokus i 2009 at gøre sin drifts- og globale supply chain-struktur mindre kompleks og at lancere tiltag, der kunne medvirke til at skabe et forbedret cash flow. Med en målrettet indsats for at styre de globale varelagre gennem et centralt system, der forbinder alle lokale ERP-systemer, lykkedes det GN ReSound at nedbringe lagrene med DKK 103 mio. fra DKK 391 mio. til DKK 288 mio. Den væsentlige forbedring blev opnået uden, at der blev gået på kompromis med leveringskvaliteten. Desuden indledtes en aktiv proces for at lægge lokale aktiviteter (produktion af i-øret apparater) sammen i større og mere ensartede produktionsanlæg. Disse sammenlægninger medførte et fald i antallet Markedet for Høreapparater GN ReSounds omsætning fordelt på BTE- og Custom-Apparater PÆN LANGSIGTET MARKEDSVÆKST PÅ 4-7% MÅLT PÅ ANTAL ENHEDER Vækstfaktorer: Aldrende befolkning Øget forekomst af høretab Stigende anvendelsesrater Øget binaural tilpasning Hyppigere udskiftning Potentiale i udviklingslandene Custom* 27% BTE: Bag-øret apparater. * Individuelt tilpassede apparater baseret på en afstøbning af brugerens ørekanal. Bag-øret apparater 73% 14 GN Store Nord årsrapport 2009

18 Ledelsens beretning GN ReSound af primære produktionsanlæg fra 24 til 6. Målet er fortsat at optimere og gøre produktionen af i-øret-apparater mere fleksibel for dermed at sikre, at de produkter, der leveres til GN ReSounds kunder, er af den absolut bedste kvalitet. Som et yderligere strategisk tiltag blev det besluttet at fortsætte optimeringen af den samlede drifts- og supply chain-struktur med henblik på at skærpe fokus på de kundeorienterede aktiviteter. Dette vil ske ved at skabe stærkere bånd mellem GN ReSounds drift og supply chain og selskabets kunder. Denne fuldstændige omstrukturering vil få effekt i løbet af 2010 og vil skabe en væsentlig økonomisk fordel i Omstruktureringen vil finde sted uden at det vil påvirke GN ReSounds kunder, samtidig med det forventes at skabe øget kvalitet, effektivitet og fleksibilitet. Den forventede positive virkning af omstruktureringen af driften og supply chain bliver i 2010 modvirket af de dermed forbundne implementeringsomkostninger. Forskning og udvikling GN ReSounds to primære R&D-faciliteter er beliggende i GN Re- Sounds hovedkontor i Danmark samt i Chicago, USA. I årets løb blev organisationens forskningsdel omstruktureret med henblik på at skabe øget intern effektivitet samt yderligere at skabe fordele ved samarbejdet med eksterne forskningsorganisationer i både Europa og USA. Lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound, begge med det nye, unikke Surround Sound by Resound, i slutningen af 2009 var et stort skridt i GN ReSounds bestræbelser for at opfylde brugernes behov, når det gælder forbedret lydkvalitet og tale i støjfyldte omgivelser. Kernen i Surround Sound by ReSound er en surround sound-processor, der efterligner det naturlige menneskelige øre ved at opdele lydstrømme i bas (lave frekvenser) og diskant (høje frekvenser) og derved skelner mellem direktionalitetskriterierne. Denne teknik skaber en komplet, fyldig lyd uden forvrængning og feedback, og gør brugeren bedre i stand til at bedømme, hvor lyden kommer fra. I en undersøgelse af forbrugerpræferencer blev surround sound-teknologien vurderet til at være væsentligt bedre end både omni-direktionalitet og traditionel direktionalitet med lavfrekvensudligning. I 2009 har R&D-afdelingen yderligere optimeret den platform-baserede udviklingsproces. Denne platformfilosofi muliggør udvikling af en række forskellige produkter med samme grundlæggende teknologi. Alle de produkter, der blev lanceret i 2009, var baseret på fælles platforme, hvilket førte til den mest omfattende produktlanceringsaktivitet i GN ReSound nogensinde. I årets løb gjorde GN ReSounds ingeniører og specialister desuden en meget stor indsats for at forberede den næste platformgeneration med nye og banebrydende teknologier, som fremover fortsat vil skabe nye fordele for brugere og forhandlere. R&D-afdelingen arbejder løbende på at udvikle nye og innovative høreapparater, der opfylder brugernes behov. Undersøgelser viser, at tale i støjfyldte miljøer samt lydkvalitet fortsat er de områder, hvor de fleste høreapparatbrugere efterlyser forbedringer. Faktorer som design og størrelse spiller dog også en væsentlig rolle i udviklingen af høreapparater. Anvendelsesrater for høreapparater i USA og Vesteuropa % af omsætningen fra produkter lanceret Folk med høretab, der ikke bruger høreapparat 80% Folk med høretab, der bruger høreapparat 20% Lanceret i % Lanceret i 2007 og før 34% Lanceret i % I USA og Vesteuropa, som i dag har de højeste anvendelsesrater for høreapparater, er det kun hver femte person med høretab, der faktisk bruger et høreapparat. GN Store Nord årsrapport

19 Ledelsens beretning God selskabsledelse God selskabsledelse GN følger anbefalingerne om god selskabsledelse udstedt af Komitéen for God Selskabsledelse. Anbefalingernes fulde ordlyd er tilgængelig på I henhold til de danske anbefalinger om god selskabsledelse skal børsnoterede selskaber i deres årsrapport medtage et afsnit, hvor selskabet forholder sig til anbefalingerne efter følg eller forklar -princippet. Anbefalingerne omfatter otte hovedpunkter inklusive forklaringer i de tilfælde, hvor en anbefaling ikke er fulgt. De otte hovedpunkter beskrives indgående på GN's hjemmeside, under Om GN, Selskabsledelse og punktet God selskabsledelse. I 2008 forpligtede bestyrelsesformand Per Wold-Olsen sig selv og resten af bestyrelsen til at arbejde for at opgradere GN s selskabsledelse. Det blev belønnet i september 2009, da Nyhedsbrev for Bestyrelser kårede GN Store Nord som bedst inden for god selskabsledelse blandt 100 danske aktieselskaber. GN fik sammen med et andet selskab 95 ud af 100 mulige point i ratingen, der var baseret på en detaljeret analyse af selskaberne og deres arbejde inden for god selskabsledelse. Nyhedsbrev for Bestyrelser understregede, at det, der kendetegner de to bedst placerede selskaber, er en åben ejerstruktur uden A/B-aktieklasser eller andre ejerbegrænsninger, meget professionelt arbejdende bestyrelser, der har de relevante kompetencer, samt gennemsigtighed i aflønningen af bestyrelsesmedlemmer og direktører. GN arbejdede løbende på at forbedre sin selskabsledelse igennem En detaljeret oversigt over hvert enkelt bestyrelsesmedlems kompetencer findes nu på og selskabet har desuden indført en ny systematisk tilgang til de interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen. GN besluttede i begyndelsen af 2010 at foretage en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold i GN Netcom. Disse forhold er blevet grundigt analyseret og gennemgået med de eksterne revisorer samt af direktionen, revisionskomitéen og bestyrelsen. På baggrund af de omstændigheder, der ligger til grund for de pågældende historisk relaterede forhold, er det GN s holdning, at forholdene ikke er opstået som følge af svagheder i systemer, processer eller procedurer, men udelukkende skyldes de involveredes uacceptable moral og opførsel. Dog har GN med henblik på at understrege sine etiske regler for alle medarbejdere samt for at mindske risikoen for lignende tilfælde indført et formelt sæt etiske retningslinjer for medarbejderadfærd med virkning fra slutningen af februar Alle medarbejdere skal læse og underskrive de etiske retningslinjer. Man kan læse mere om de etiske retningslinjer på under Om GN, Selskabsledelse og punktet Etiske retningslinjer. GN s holdning til samfundsansvar gennemgås på side 22 af denne årsrapport. Det er bestyrelsens og direktionens holdning, at GN s praksis inden for god selskabsledelse er i fuld overensstemmelse med gældende anbefalinger for god selskabsledelse. Selskabet gør nu klar til de reviderede anbefalinger for god selskabsledelse, som er baseret på den nye selskabslovgivning, EU-lovgivning samt best practice. De nye anbefalinger for god selskabsledelse præsenteres af Komitéen for God Selskabsledelse i april 2010, hvorefter de kan indarbejdes. Whistleblower GN har påbegyndt arbejdet med at implementere et såkaldt whistleblower-system. I sommeren 2009 ansøgte GN Datatilsynet om tilladelse til at indføre en whistleblower-procedure. Det er GN s hensigt at indføre whistleblower-proceduren i første halvår 2010, når man har modtaget godkendelse fra Datatilsynet. GN s whistleblower-procedure beskriver de processer, der gælder for modtagelse, opbevaring og håndtering af klager vedrørende regnskabs- eller revisionsmæssige forhold samt andre påståede uregelmæssigheder af generel, driftsmæssig, juridisk, etisk og/eller økonomisk karakter, og den vil sikre, at GN s medarbejdere samt eksterne interessenter har mulighed for at anmelde klager, evt. anonymt, til en uafhængig tredjemand. GN s landechefer over hele verden er ansvarlige for at indføre proceduren samt for at informere alle medarbejdere derom. Generalforsamling Fremover udsender GN generalforsamlingsindkaldelser til aktionærerne pr. . Dette sker med virkning fra generalforsamlingen Ved generalforsamlingen i 2010 fremlægges desuden en revideret udgave af selskabets vedtægter til godkendelse som følge af den nye selskabslov, som Folketinget vedtog i foråret Nogle af de største ændringer vedrører nye tidsfrister for indkaldelse til generalforsamling, fastlæggelse af aktionærernes stemmeret otte dage før en generalforsamling samt aktionærernes ret til at få et særligt emne optaget på en generalforsamlingsdagsorden, hvis anmodning derom er indsendt seks uger før generalforsamlingens afholdelse. Desuden vil terminologien blive opdateret og bragt i overensstemmelse med den terminologi, der anvendes i den nye selskabslov, og engelsk vil fremover være selskabets officielle sprog. Dagsordenen for generalforsamlingen indeholder også et forslag til nye overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af direktionen samt et forslag om at bemyndige bestyrelsen til at lade selskabet opkøbe egne aktier. Rekruttering og valg af bestyrelsesmedlemmer GN s bestyrelse består af tre medarbejderrepræsentanter valgt af de danske medarbejdere og seks generalforsamlingsvalgte medlemmer. Bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for en periode indtil den efterfølgende ordinære generalforsamling. Genvalg kan finde sted. Der vælges medarbejderrepræsentanter i henhold til bestemmelserne i Aktieselskabsloven GN s bestyrelse forsøger at rekruttere bestyrelsesmedlemmer med komplementerende kompetencer. Når bestyrelsen indstiller nye bestyrelsesmedlemmer fremlægges der altid et CV samt en grundig beskrivelse af kandidatens kvalifikationer. Formanden gennemgår desuden de rekrutteringskriterier, som bestyrelsen har lagt til grund for sin indstilling til gavn for generalforsamlingen. På generalforsamlingen har aktionærerne lejlighed til at drøfte bestyrelsens sammensætning. I februar 2010 vælges nye medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen. De pågældende repræsentanter tiltræder formelt bestyrelsen ved generalforsamlingen den 18. marts Interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen Bestyrelsen og direktionen har det primære ansvar for GN s risikostyring og interne kontrolsystemer, herunder overholdelse af gældende lovgiv- 16 GN Store Nord årsrapport 2009

20 Ledelsens beretning God selskabsledelse ning og andre standarder for finansiel rapportering. GN s risikostyring og interne kontrolsystemer omkring regnskabsaflæggelsen, herunder it og skat, er udarbejdet med henblik på effektivt at styre frem for at begrænse risikoen for fejl og mangler i regnskabsaflæggelsen. Kontrolmiljø Intern kontrol hos GN er baseret på selskabets organisationsstruktur, beslutningsprocesser, beføjelser og ansvar, som er anført i og formidlet via selskabsdokumentationen, f.eks. interne politikker, kodeks m.v. Intern kontrol udføres også på baggrund af procedurer, som er beskrevet i manualer og notater. Direktionen har etableret centrale funktioner med ansvar for overholdelse og kontrol med henblik på at sikre, at relevant lovgivning og andre krav til regnskabsaflæggelsen overholdes, samt kontrollere regnskabsaflæggelsen fra dattervirksomheder og associerede selskaber. GN etablerede en revisionskomité i Revisionskomitéens opgaver består i at evaluere og drøfte væsentlige emner inden for regnskabsførelse og regnskabsaflæggelse. Revisionskomitéen afholder møder med eksterne revisorer og forskellige eksperter i den øverste ledelse og i supportfunktioner. Bestyrelsen underrettes løbende om de sager, der behandles på revisionskomitéens møder. Risikovurdering Revisionskomitéen og direktionen foretager mindst én gang årligt en vurdering for hele koncernen af de risici, som vedrører regnskabsaflæggelsen. Formålet med denne risikovurdering er at identificere de processer i regnskabsaflæggelsen, som med størst sandsynlighed indeholder væsentlige fejlinformationer. Med udgangspunkt i en sådan risikovurdering fokuserer GN på at implementere foranstaltninger med henblik på at styre og mindske risici i disse processer. De væsentligste risici forbundet med regnskabsaflæggelsen er beskrevet i Ledelsens beretning og regnskabets note 1. Kontrolaktiviteter Kontrolrammerne består først og fremmest af en organisation med klart definerede roller, som understøtter en effektiv og, set ud fra et internt kontrolperspektiv, relevant ansvarsfordeling, og dernæst af specifikke kontrolaktiviteter, der har til formål at identificere og forhindre risikoen for fejl i regnskabsaflæggelsen. Kontrolaktiviteterne er baseret på en risikovurdering. Formålet med GN s kontrolaktiviteter er at sikre, at formål, politikker, manualer, procedurer m.v., der formidles af ledelsen, overholdes, og at fejl, uoverensstemmelser og mangler forhindres, opdages og rettes i tide. og pengestrømsopgørelsen omfatter rapporteringen også noter og andre oplysninger. Der foretages controllerbesøg, der blandt andet har til formål at vurdere dattervirksomhedernes interne kontrolsystemer og sikre, at dattervirksomhederne lever op til godkendte principper og politikker. Resultaterne af controllerbesøgene rapporteres til direktionen, den eksterne revision og den lokale ledelse. Oplysninger og kommunikation Principperne for selskabets regnskabsaflæggelse er beskrevet i en regnskabsmanual, der anvendes i samtlige dattervirksomheder. Manualen findes på intranettet. Regnskabsaflæggelsen foretages i ét fælles rapporteringssystem, der sikrer moderselskabet fuld gennemsigtighed i forhold til de enkelte rapporteringsenheder. Regnskabsaflæggelsen understøttes af månedsrapportering fra de enkelte enheder. Overvågning Risikovurderingsprocessen og kontrolaktiviteterne overvåges løbende. Overvågningen omfatter formelle såvel som uformelle procedurer, som anvendes af ledelsen og de personer, der har ejerskab til processer, risici og kontrolprocedurer, herunder gennemgange af resultater, der sammenlignes med budgetter og planer, analytiske procedurer og vigtige hoved- og nøgletal. Ledelsen overvåger løbende, at relevant lovgivning og andre krav til regnskabsaflæggelsen overholdes, og rapporterer herom til bestyrelsen og revisionskomitéen. Bestyrelsen tager mindst én gang årligt stilling til, om de interne kontrolsystemer er tilstrækkelige. På bestyrelsesmødet, hvor årsrapporten behandles, drøftes de interne kontrolsystemer med de generalforsamlingsvalgte revisorer. På baggrund af revisors rapportering i revisionsprotokollatet drøfter bestyrelsen og den eksterne revision resultatet af den udførte revision, væsentlig anvendt regnskabspraksis, væsentlige regnskabsmæssige skøn samt hensigtsmæssigheden af den anvendte regnskabspraksis. Bestyrelsen og revisionskomitéen overvåger ledelsens reaktion på eventuelle kontrolsvagheder og/eller mangel på kontroller og sikrer, at de aftalte foranstaltninger til forbedret risikostyring og forbedrede interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt. Ledelsen har ansvaret for at følge op på svagheder i den interne kontrol, som identificeres i dattervirksomhederne, og problemer beskrevet i "Management Letters" vedrørende intern kontrol mv. Kontrolaktiviteter omfatter bl.a. manuelle og fysiske kontroller, generelle it-kontroller samt automatiske applikationskontroller i blandt andet it-systemer. Ledelsen har fastlagt en formel procedure for koncernregnskabsaflæggelsen, som omfatter rapportering af budgettal og månedsrapportering, herunder rapportering af budgetafvigelser med løbende justering af estimater for året. Ud over resultatopgørelsen, balancen GN Store Nord årsrapport

GN Store Nord. Sydbank, den 11. maj 2005. Adm. direktør Jørn Kildegaard

GN Store Nord. Sydbank, den 11. maj 2005. Adm. direktør Jørn Kildegaard GN Store Nord Sydbank, den 11. maj 2005 Adm. direktør Jørn Kildegaard Mission GN vil som international markedsleder skabe et konkurrencedygtigt afkast til sine aktionærer gennem udvikling, produktion og

Læs mere

Segmentoplysninger 4. kvt. 2010

Segmentoplysninger 4. kvt. 2010 Segmentoplysninger 4. kvt. 2010 Resultatopgørelse GN Netcom GN ReSound Øvrige* Koncern i alt 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 4. kvt. 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 (DKK

Læs mere

HOVEDTAL. Forventninger til helåret (DKK mio.)

HOVEDTAL. Forventninger til helåret (DKK mio.) Delårsrapport 1/2009 GN S OMSTRUKTURERING FORLØBER PLAN- MÆSSIGT GN s resultat for første kvartal blev som vi forventede, og forventningerne til helåret er uændrede. Som meddelt i årsrapporten for 2008

Læs mere

GN Store Nord. Nørresundby Bank, 28. maj 2008. Morten Kjellev, Director Corporate Communications

GN Store Nord. Nørresundby Bank, 28. maj 2008. Morten Kjellev, Director Corporate Communications GN Store Nord Nørresundby Bank, 28. maj 2008 Morten Kjellev, Director Corporate Communications GN Store Nord GN Store Nord har siden 1869 skabt forbindelse mellem mennesker. I de første mange år som telegrafselskab.

Læs mere

GN Store Nord Årsrapport 2008

GN Store Nord Årsrapport 2008 GN Store Nord Årsrapport 2008 GN Netcom GN ReSound GN Store Nord A/S Lautrupbjerg 7 Postboks 99 2750 Ballerup Tlf.: 45 75 00 00 Fax: 45 75 00 09 www.gn.dk info@gn.com INDHOLD LEDELSENS BERETNING Regnskab

Læs mere

HØJDEPUNKTER. Tidligere forventninger til EBITA

HØJDEPUNKTER. Tidligere forventninger til EBITA Delårsrapport 3/2010 EBITA-FORVENTNINGER FOR 2010 OPJUSTERES MÅL OM FORDOBLING AF GN S EBITA-MARGIN I 2013 Drevet af den lovende lancering af ReSound Alera og den fortsatte vækst i GN Netcom opnåede GN

Læs mere

Finansielle målsætninger 2016 (forudsætter at valutakurser per 1. november 2013 (DKK/USD 550) er uændrede indtil ultimo 2016) EBITA-margin

Finansielle målsætninger 2016 (forudsætter at valutakurser per 1. november 2013 (DKK/USD 550) er uændrede indtil ultimo 2016) EBITA-margin Finansielle målsætninger 2016 (forudsætter at valutakurser per 1. november 2013 (DKK/USD 550) er uændrede indtil ultimo 2016) Organisk omsætningsvækst (2014-2016 gennemsnit) EBITA-margin ROIC Effektiv

Læs mere

50% steg årets resultat ÅRET

50% steg årets resultat ÅRET 50% steg årets resultat ÅRET 2009 2010 2 Året 2009 2010 FORORD VÆKST ØGET EFFEKTIVITET FORBEDRET INDTJENING Med GPS Four-strategien har Ambu opnået mere fokus, retning og hastighed, og vi vil arbejde målrettet

Læs mere

Delårsrapport 2/2012. Øgede markedsandele og solid indtjeningsfremgang. Hovedoverskrifter

Delårsrapport 2/2012. Øgede markedsandele og solid indtjeningsfremgang. Hovedoverskrifter Delårsrapport 2/2012 Øgede markedsandele og solid indtjeningsfremgang Hovedoverskrifter I andet kvartal af 2012 fortsatte GN Store Nord med at levere betydelige indtjeningsforbedringer kombineret med fortsat

Læs mere

Årsrapport 2011 GN STORE NORD

Årsrapport 2011 GN STORE NORD Årsrapport 2011 GN STORE NORD GN Store Nord A/S 2750 Ballerup Tlf.: 45 75 00 00 info@gn.com www.gn.com CVR-nr. 24257843 Indhold Ledelsens beretning 3 Forord fra bestyrelsesformanden 4 Koncernens hovedtal

Læs mere

Kvartalsrapport 1/2004

Kvartalsrapport 1/2004 Nærværende dokument udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske gældende. 10. maj 2004 MEDDELELSE nr.: 12 Kvartalsrapport 1/2004 Bestyrelsen for GN Store Nord har på

Læs mere

Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010

Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010 Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010 August 18, 2010 Selskabsmeddelelse nr. 2010-11 18. august 2010 Tocifret organisk vækst i første halvår drevet af succesfuld lancering af Oticon Agil Koncernens stærke

Læs mere

GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2003

GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2003 GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2003 Publikationen udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske gældende. Bestyrelsen for GN Store Nord har på et møde d.d. godkendt nærværende

Læs mere

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser.

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser. 6 Ledelsens beretning Regnskabsberetning Nettoomsætning (Mia. kr.) 46 43 4 37 34 31 +1% +1% -2% +9% Organisk Opkøb Valuta Forbedret omkostningsstruktur (%) 6 5 4 3 2 1 Dækningsgrad 1 Driftsomkostninger

Læs mere

GLOBAL INNOVATOR IN PERSONAL COMMUNICATIONS

GLOBAL INNOVATOR IN PERSONAL COMMUNICATIONS GLOBAL INNOVATOR IN PERSONAL COMMUNICATIONS INDHOLD LEDELSENS BERETNING REGNSKAB 3 Status 4 Koncernens hovedtal 2002-2006 5 Profil 6 GN s fremtidige strategi 8 Ledelsens beretning (fortsættende aktiviteter)

Læs mere

Hovedtal (reviderede)

Hovedtal (reviderede) Deadline Games A/S - Fondskode DK0060021962 København den 23. marts 2009 First North Meddelelse nr. 2-2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008 Resumé Deadline Games A/S har i 2008 realiseret et resultat før

Læs mere

GN Store Nord A/S Årsrapport 2012

GN Store Nord A/S Årsrapport 2012 GN Store Nord A/S Årsrapport 2012 CVR-nr. 24257843 Den globale udvikling er afhængig af kommunikation C. F. Tietgen (1829-1901), grundlægger af GN Store Nord Indhold Årsrapport 2012 Forord fra bestyrelsesformanden...4

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 2015

KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 2015 KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 215 Den 7. maj 215 Selskabsmeddelelse nr. 4-15 Flere end 35. husstande er nu tilmeldt NejTak+, som fortsætter fremgangen planmæssigt. Koncernens omsætning og resultat var

Læs mere

GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2002

GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2002 GN Store Nord Kvartalsrapport 1/2002 Bestyrelsen for GN Store Nord har på et møde d.d. godkendt nærværende kvartalsrapport for første kvartal 2002 for koncernen. Kvartalsrapporten er urevideret og aflagt

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Delårsrapport for 9 måneder 2009 Faaborg, den 29. oktober 2009 Selskabsmeddelelse nr. 15/2009 Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelsen for perioden 1. maj - 31. oktober

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2008

Delårsrapport for 1. kvartal 2008 Delårsrapport for 1. kvartal 2008 Brødrene A & O Johansen A/S Rørvang 3 * 2620 Albertslund Tlf.: 70 28 00 00 * Fax: 70 28 01 01 CVR-nr.: 58 21 06 17 side 1/6 (Alle beløb er i hele 1.000 kr.) Resultatopgørelse

Læs mere

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2008 Bestyrelsen for Dan-Ejendomme Holding

Læs mere

Selskabsmeddelelse nr. 2015 10 14. august 2015 Halvårsrapport 2015

Selskabsmeddelelse nr. 2015 10 14. august 2015 Halvårsrapport 2015 Selskabsmeddelelse nr. 2015 10 14. august 2015 Halvårsrapport 2015 11 % omsætningsvækst understøttet af succesfulde produktlanceringer og valutakursbevægelser Frie pengestrømme på DKK 543 mio. svarende

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Faaborg, den 21. april 2009 Selskabsmeddelelse nr. 05/2009 Delårsrapport for 1. kvartal 2009 Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

Delårsrapport 1. halvår 2011/12

Delårsrapport 1. halvår 2011/12 20. februar 2012 Meddelelse nr. 124 Delårsrapport 1. halvår 2011/12 Bestyrelsen for Rovsing A/S har godkendt Selskabets delårsrapport for 1. halvår (1. juli 2011 31. december 2011) for regnskabsåret 2011/12.

Læs mere

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.

Læs mere

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni).

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Markedsvilkår fortsat presset første halvår af 2015 MultiQ s erhvervelse af majoritet i Mermaid A/S Pr. 12. maj 2015 overtog MultiQ

Læs mere

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 Halvårsmeddelelse for 2010 Bestyrelsen for Wirtek A/S har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for første halvår 2010 for Wirtek koncernen. Omsætning for

Læs mere

A/S. Til NASDAQ. Resume Bestyrelsen A/S. Delårsrapport. kr.) Vibration og. For. 11 38 60 Fax: +45 63 SKAKO. Tel.: +45 63.

A/S. Til NASDAQ. Resume Bestyrelsen A/S. Delårsrapport. kr.) Vibration og. For. 11 38 60 Fax: +45 63 SKAKO. Tel.: +45 63. Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 27. oktober 2011 Selskabsmeddelelsee nr. 14/2011 Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. januar 30. september 2011: Rekordresultatt i Vibrationn og fortsat

Læs mere

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 21. maj 2003 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003 for Rockwool International A/S Hovedpunkter Omsætningen steg med 1 % i forhold til 1. kvartal 2002. Med uændrede valutakurser ville den være steget

Læs mere

DELÅRSRAPPORT 1.halvår 2012 Selskabsmeddelelse nr. 462

DELÅRSRAPPORT 1.halvår 2012 Selskabsmeddelelse nr. 462 DELÅRSRAPPORT 1.halvår 2012 Selskabsmeddelelse nr. 462 31. juli 2012 Væsentlige hovedtal for første halvår af 2012 omfattende perioden 1. januar 30. juni 2012 Den gode udvikling fra årets første kvartal

Læs mere

Halvårsrapporten for Danske Spil koncernen for perioden 1. januar 2014 til 30. juni 2014 (urevideret)

Halvårsrapporten for Danske Spil koncernen for perioden 1. januar 2014 til 30. juni 2014 (urevideret) 27.08.14 aen/rano Erhvervsstyrelsen Langelinie Alle 17 2100 København Ø Halvårsrapport pr. 30. juni 2014 Halvårsrapporten for Danske Spil koncernen for perioden 1. januar 2014 til 30. juni 2014 (urevideret)

Læs mere

adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K

adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K Pressemeddelelse nr. 24/2008 29. september 2008 adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K Selskabets godkendte rådgiver:

Læs mere

Omsætningen er steget med 13.201 t. kr. eller 15,9 % (den underliggende organiske vækst er positiv med 3,8 %).

Omsætningen er steget med 13.201 t. kr. eller 15,9 % (den underliggende organiske vækst er positiv med 3,8 %). Meddelelse 5/2015 Bestyrelsen for Danske Hoteller A/S har dags dato behandlet halvårsrapporten for 2015. Danske Hoteller havde i 2015 igen en solid resultatfremgang i første halvår. Der er pæn fremgang

Læs mere

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast.

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast. Bestyrelsens beretning 2013-14 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for

Læs mere

SPAR TID OG PENGE MED ET JABRA HEADSET

SPAR TID OG PENGE MED ET JABRA HEADSET Maksimal produktivitet SPAR TID OG PENGE MED ET JABRA HEADSET Fire uafhængige undersøgelser har vist at brug af trådløse headset til telefoni i gennemsnit medfører en besparelse på 7,5 minut pr. samtaletime.

Læs mere

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04 03/05/04 THRANE OG THRANE A/S KØBER AKTIEMAJORITETEN I EUROCOM INDUSTRIES A/S Resumé ( Thrane & Thrane ) har indgået en aftale med EMG EuroMarine Electronics GmbH ( EuroMarine ) om køb af 88,6% af aktiekapitalen

Læs mere

H+H International A/S

H+H International A/S H+H International A/S Delårsrapport Selskabsmeddelse nr. 223 build with ease Væsentlige hovedtal for perioden 1. januar 31. marts Omsætningen for blev DKK 236 mio. (: DKK 221 mio.). EBITDA for blev DKK

Læs mere

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Bestyrelsens beretning 2012-13 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til denne dag, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der

Læs mere

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14.

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14. Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 e-mail:ps@dantaxradio.dk CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 23. september 2014 Årsregnskabsmeddelelse

Læs mere

Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015

Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015 Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015 Dagsorden Overskrift 1. Valg af dirigent 2. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 3. Fremlæggelse af årsrapport

Læs mere

21. januar 2008. RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk

21. januar 2008. RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk Ordinær generalforsamling 21. januar 2008 RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk Dagsorden 1. Bestyrelsens redegørelse for selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår.

Læs mere

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015. Delårsrapport for SKAKO A/S for 1.

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015. Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015 Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. kvartal 2015 Lavere ordrebeholdning ved indgangen til året har påvirket

Læs mere

Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008. mermaid technology a/s. Årsregnskabsmeddelelse

Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008. mermaid technology a/s. Årsregnskabsmeddelelse Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008 mermaid technology a/s Årsregnskabsmeddelelse 2007 I løbet af 2007 blev mermaid technology a/s aktier optaget til handel på First North og Selskabet opkøbte ultimo

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003/04. Thrane & Thrane A/S

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003/04. Thrane & Thrane A/S Fondsbørsmeddelelse nr. 8 2003/04 21/08/03 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003/04 Bestyrelsen for Thrane & Thrane har godkendt selskabets kvartalsrapport for 1. kvartal 2003/04, som hermed fremsendes.

Læs mere

Delårsrapport for perioden 1. januar 30. juni 2015

Delårsrapport for perioden 1. januar 30. juni 2015 SELSKABSMEDDELELSE Meddelelse nr. 11/2015 Fjerritslev, 31. august 2015 Bestyrelsen har i dag godkendt koncernens delårsrapport perioden 1. januar - 30. juni 2015. Positivt halvårsresultat i Migatronic

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2011

Ordinær generalforsamling 2011 Ordinær generalforsamling 2011 14. april 2011 build with ease Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af revideret årsrapport 2010 3.

Læs mere

GN Store Nord Årsrapport 2004

GN Store Nord Årsrapport 2004 GN Store Nord Årsrapport 2004 INDHOLD Q Q Klik på pilene for at navigere LEDELSENS BERETNING REGNSKAB Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Én virksomhed fire forretninger Status Bestyrelse og direktion Ledelses-

Læs mere

ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLUNZ & JENSEN A/S FORMANDENS BERETNING

ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLUNZ & JENSEN A/S FORMANDENS BERETNING Fondsbørsmeddelelse nr. 114 Til Københavns Fondsbørs via Stockwise ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLUNZ & JENSEN A/S FORMANDENS BERETNING Vedlagt formandens mundtlige beretning ved Glunz & Jensens generalforsamling

Læs mere

Alt bliver lettere. Athena IT-Group A/S. Delårsrapport for perioden 1. juli 2012-31. marts 2013. CVR-nr. 19 56 02 01

Alt bliver lettere. Athena IT-Group A/S. Delårsrapport for perioden 1. juli 2012-31. marts 2013. CVR-nr. 19 56 02 01 Alt bliver lettere Athena IT-Group A/S CVR-nr. 19 56 02 01 Delårsrapport for perioden 1. juli 2012-31. marts 2013 First North Meddelelse nr. 110, 2013 Vojens den 24. april 2013 Delårsrapport for 3. kvartal

Læs mere

Kvartalsrapport 1. kvartal 2003

Kvartalsrapport 1. kvartal 2003 Fondsbørsmeddelelse nr. 8 6. maj 2003 Kvartalsrapport 1. kvartal 2003 Realkredit Danmark 1. kvartal 2003 1/7 Realkredit Danmark koncernen - hovedtal 1. kvartal 1. kvartal Indeks Året BASISINDTJENING OG

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 3. kvartal 2012/13 (1. maj 2012-31. januar 2013) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 3. kvartal 2012/13 (1. maj 2012-31. januar 2013) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 3. kvartal 2012/13 (1. maj 2012-31. januar 2013) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Regnskabspraksis 5 Resultatopgørelse

Læs mere

CIMBER STERLING. Præsentation af 2. kvartal 2010/11. 14. december 2010. Henriette Schütze CFO. Side 1

CIMBER STERLING. Præsentation af 2. kvartal 2010/11. 14. december 2010. Henriette Schütze CFO. Side 1 CIMBER STERLING Præsentation af 2. kvartal 2010/11 14. december 2010 Henriette Schütze CFO Side 1 Disclaimer Materialet indeholder fremadrettede udsagn. Disse fremadrettede udsagn er udsagn vedrørende

Læs mere

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Årsrapport 2013/14 for Aller Holding A/S Aller Holding A/S har udsendt sin årsrapport for regnskabsåret

Læs mere

Roblon har god fremgang i omsætning og resultat i 1. kvartal 2014/15.

Roblon har god fremgang i omsætning og resultat i 1. kvartal 2014/15. Roblon A/S PO box 120 Nordhavnsvej 1 9900 Frederikshavn Denmark Fondsbørsmeddelelse nr. 4 2015 Tel. +45 9620 3300 Fax +45 9620 3399 info@roblon.com www.roblon.com CVR no. 5706 8515 Delårsrapport for 2014/15

Læs mere

GENERALFORSAMLING 2014. Radisson Blu Falconer, København Fredag d. 21. marts 2014

GENERALFORSAMLING 2014. Radisson Blu Falconer, København Fredag d. 21. marts 2014 GENERALFORSAMLING 2014 Radisson Blu Falconer, København Fredag d. 21. marts 2014 GN STORE NORD Velkomst ved bestyrelsesformand Per Wold-Olsen Side 2 GN STORE NORD DAGSORDEN a) Bestyrelsens beretning om

Læs mere

Ordinær generalforsamling

Ordinær generalforsamling Ordinær generalforsamling 27. januar 2004 RTX Telecom A/S. Stroemmen 6. DK-9400 Noerresundby. Denmark www.rtx.dk Dagsorden 1. Bestyrelsens redegørelse for selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår

Læs mere

Corporate Governance, fortsat Bestyrelsen fastlægger selskabets vederlagspolitikker Der er ingen aktiebaserede incitamentsprogrammer. Koncernens nøgleledelse er omfattet af resultatorienteret bonusprogram.

Læs mere

Uddrag på dansk. Årsrapport. 20. februar 2015

Uddrag på dansk. Årsrapport. 20. februar 2015 Uddrag på dansk Årsrapport 2014 20. februar 2015 Årsrapporten er udarbejdet og offentliggjort på engelsk. I tvivlstilfælde er ordlyden i den engelske version gældende. Uddraget på dansk omfatter en oversættelse

Læs mere

GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014

GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014 GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014 Dagsordenens pkt. a: Beretning om selskabets virksomhed. I regnskabsåret 2012/2013, som sluttede den 30. september 2013, opnåede Royal Greenland

Læs mere

Velkommen )l ordinær generalforsamling. 27. januar 2015

Velkommen )l ordinær generalforsamling. 27. januar 2015 Velkommen )l ordinær generalforsamling 27. januar 2015 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om Selskabets virksomhed 2. Forelæggelse af årsrapport 2013/14 og koncernregnskab )l godkendelse 3. Beslutning om

Læs mere

GN Store Nord Årsrapport 2005

GN Store Nord Årsrapport 2005 GN Store Nord Årsrapport 2005 INDHOLD Q Q Klik på pilene for at navigere LEDELSENS BERETNING REGNSKAB Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Én virksomhed fire forretninger Status Bestyrelse og direktion Ledelses-

Læs mere

FastPassCorp A/S årsregnskab 2009

FastPassCorp A/S årsregnskab 2009 First North meddelelse nr. 1/2010 Lyngby, den 23. marts 2010 FastPassCorp A/S årsregnskab 2009 FastPassCorp A/S bestyrelse har på et bestyrelsesmøde dags dato godkendt årsregnskabet for 2009 samt gennemgået

Læs mere

GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI

GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI Med GPS Four har vi en ambitiøs strategi og et stærkt værktøj, som kan sikre, at vi holder fast i retning og mål. Målene i GPS Four er klare: vi vil sætte yderligere fart

Læs mere

I lighed med tidligere år afholdte Tivoli bestyrelsesmøde på Tivolis fødselsdag den 15. august 2015. Tivoli kunne i år fejre sin 172 års fødselsdag.

I lighed med tidligere år afholdte Tivoli bestyrelsesmøde på Tivolis fødselsdag den 15. august 2015. Tivoli kunne i år fejre sin 172 års fødselsdag. Direktionen Vesterbrogade 3 Postboks 233 1630 København V Telefon 33 75 02 16 Fax 33 75 03 47 CVR-nr. 10 40 49 16 Tivoli A/S Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2015 Tivoli, den 15. august 2015 Delårsrapport for

Læs mere

Omsætningen for 1. kvartal blev DKK 416,2 mio. (2007: DKK 416,1 mio.) Resultat før skat for 1. kvartal blev DKK 33,9 mio. (2007: DKK 31,4 mio.

Omsætningen for 1. kvartal blev DKK 416,2 mio. (2007: DKK 416,1 mio.) Resultat før skat for 1. kvartal blev DKK 33,9 mio. (2007: DKK 31,4 mio. Selskabsmeddelelse nr. 172, H+H International A/S Dampfærgevej 27-29, 4. 2100 København Ø Danmark +45 35 27 02 00 Telefon +45 35 27 02 01 Telefax info@hplush.com www.hplush.com Dato: 27. maj Delårsrapport

Læs mere

Auriga som investering

Auriga som investering Auriga som investering Medlemsarrangement Dansk Aktionærforening Nordjylland 26. maj 2014 V/ Lene Faurskov, Manager, Investor Relations Helping you grow Udsagn om fremtidige forhold Denne præsentation

Læs mere

Årsrapport 2003 GN Store Nord

Årsrapport 2003 GN Store Nord GN Store Nord INDHOLD 3 Profil 4 Ledelses- og revisionspåtegning 5 Bestyrelse og direktion 6 Koncernens hovedtal 1999-2003 Ledelsens beretning 7 Fjerde kvartal 2003 7 Året 2003 8 Forventninger til 2004

Læs mere

KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS

KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS Til Københavns Fondsbørs Faxe, den 22. august 2002 BG 17/2002 KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS Som meddelt i delårsrapporten for 1. kvartal 2002 udarbejdes Bryggerigruppens regnskaber fra 1.

Læs mere

German High Street Properties A/S

German High Street Properties A/S German High Street Properties A/S DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. MARTS 2012 Selskabsoplysninger Selskabet German High Street Properties A/S Sundkrogsgade 21 2100 København Ø CVR-nr: 30 69 16

Læs mere

Jensen & Møller Invest A/S Delårsrapport 1. kvartal 2006 Side 2 af 7. Hoved- og nøgletal

Jensen & Møller Invest A/S Delårsrapport 1. kvartal 2006 Side 2 af 7. Hoved- og nøgletal Jensen & Møller Invest A/S Delårsrapport 1. kvartal 2006 Side 2 af 7 Hoved- og nøgletal Hovedtal (t.kr.) 2006 2005 2005 Resultatopgørelse Resultat af udlejning 251 74 897 Avance ved salg af lejligheder

Læs mere

Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december

Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december NASDAQ OMX Copenhagen A/S nr. 5 / 2015 Aarhus, 27. februar 2015 CVR. nr. 29 24 64 91 www.re-cap.dk Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december 2014 Bestyrelsen

Læs mere

Selskabsmeddelelse nr. 2013 01 26. februar 2013 Offentliggørelse af Årsrapport 2012

Selskabsmeddelelse nr. 2013 01 26. februar 2013 Offentliggørelse af Årsrapport 2012 Selskabsmeddelelse nr. 2013 01 26. februar 2013 Offentliggørelse af Årsrapport 2012 Fortsat toplinjevækst og pæne pengestrømme fra driften Oticon Alta og den nye Inium platform skal skabe fornyet vækst

Læs mere

8/2 2013 Exiqon Analyse / Made by Investor1989

8/2 2013 Exiqon Analyse / Made by Investor1989 Exiqon en fantastisk turn around case Exiqon aktien er en jeg har fulgt igennem længere tid og købt stille og roligt op i inden regnskabet i går. Det er en aktie der har haft nogle usikkerhedsmomenter

Læs mere

DELÅRSRAPPORT 1. JANUAR - 30. JUNI 2014. Indhold

DELÅRSRAPPORT 1. JANUAR - 30. JUNI 2014. Indhold DELÅRSRAPPORT 1. JANUAR - 30. JUNI 2014 Indhold Ledelsesberetning... 1 Hoved- og nøgletal for koncernen... 1 Regnskabsberetning... 2 Forretningsområdernes resultater... 3 Forventninger til 2014... 3 Ledelsespåtegning...

Læs mere

MEDDELELSE OM VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I DE I TILBUDS- DOKUMENT AF 8. MAJ 2012 ANGIVNE OPLYSNINGER UNITED FOOD TECHNOLOGIES INTERNATIONAL S.A.L.

MEDDELELSE OM VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I DE I TILBUDS- DOKUMENT AF 8. MAJ 2012 ANGIVNE OPLYSNINGER UNITED FOOD TECHNOLOGIES INTERNATIONAL S.A.L. MEDDELELSE OM VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I DE I TILBUDS- DOKUMENT AF 8. MAJ 2012 ANGIVNE OPLYSNINGER vedr. UNITED FOOD TECHNOLOGIES INTERNATIONAL S.A.L. S pligtmæssige købstilbud til ejerne i AQUALIFE A/S CVR-nr.

Læs mere

3 Profil 4 Ledelses- og revisionspåtegning 5 Bestyrelse og direktion 6 Koncernens hovedtal 1998-2002. Ledelsens beretning

3 Profil 4 Ledelses- og revisionspåtegning 5 Bestyrelse og direktion 6 Koncernens hovedtal 1998-2002. Ledelsens beretning Årsrapport 2002 GN Store Nord INDHOLD 3 Profil 4 Ledelses- og revisionspåtegning 5 Bestyrelse og direktion 6 Koncernens hovedtal 1998-2002 Ledelsens beretning 7 GN i hovedtræk 8 Forventninger til 2003

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2015

Delårsrapport for 1. halvår 2015 Delårsrapport for 1. halvår 2015 Brødrene A & O Johansen A/S Rørvang 3 * 2620 Albertslund Tlf.: 70 28 00 00 * Fax: 70 28 01 01 * www.ao.dk CVR-nr.: 58 21 06 17 Selskabsmeddelelse nr. 9/2015 1/16 Indholdsfortegnelse

Læs mere

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Copenhagen Network A/S Adresse: Copenhagen Network A/S c/o Beierholm A/S Gribskovvej 2 2100 København Ø Danmark SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Årsrapport for 2014 Bestyrelse og direktion har

Læs mere

Velkommen til Glunz & Jensen A/S ordinære generalforsamling 2015. Torsdag den 17. september 2015

Velkommen til Glunz & Jensen A/S ordinære generalforsamling 2015. Torsdag den 17. september 2015 Velkommen til Glunz & Jensen A/S ordinære generalforsamling 2015 Torsdag den 17. september 2015 1 Dagsorden Udpegelse af dirigent 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed det forløbne år 2. Fremlæggelse

Læs mere

Royal Greenland A/S. Halvårsrapport. 1. oktober 2013 31. marts 2014

Royal Greenland A/S. Halvårsrapport. 1. oktober 2013 31. marts 2014 Royal Greenland A/S Halvårsrapport 1. oktober 2013 31. marts 2014 Side 1 af 8 Indholdsfortegnelse Side Royal Greenland øger kerneforretningen 3 Selskabets forventede udvikling 5 Hoved- og nøgletal for

Læs mere

Q2-resultat i tråd med forventningerne. Årets forventninger fastholdes.

Q2-resultat i tråd med forventningerne. Årets forventninger fastholdes. InterMail A/S, Stamholmen 70, 2650 Hvidovre, Danmark Delårsrapport for 2. Kvartal 2011/12 1. januar 31. marts 2012 Selskabsmeddelelse nr. 5-2011/12 16. maj 2012 Q2-resultat i tråd med forventningerne.

Læs mere

Leverandørselskabet DANISH CROWN AmbA

Leverandørselskabet DANISH CROWN AmbA Leverandørselskabet DANISH CROWN AmbA CVR-nr. 21 64 39 39 HALVÅRSRAPPORT 2014/15 LEDELSESBERETNING Markedsudvikling Danish Crown koncernen er en global aktør indenfor kødprodukter såvel ferske produkter

Læs mere

Reference - direkte tlf.nr. 20. august 2001 CA/yc - 74 36 20 00

Reference - direkte tlf.nr. 20. august 2001 CA/yc - 74 36 20 00 Københavns Fondsbørs Øvrige interessenter Fondsbørsmeddelelse nr. 09/01 Direktionen Peberlyk 4 Postboks 1038 6200 Aabenraa Telefon 74 36 36 36 Telefax 74 36 35 36 mogens.asmund@sydbank.dk www.sydbank.dk

Læs mere

Mondos bestyrelse har behandlet periodemeddelelsen for 1. kvt. 2009 med følgende hovedpunkter.

Mondos bestyrelse har behandlet periodemeddelelsen for 1. kvt. 2009 med følgende hovedpunkter. Til NASDAQ OMX København A/S Meddelelse nr. 18, 2009 København den 19. maj 2009 Periodemeddelelse for 1. kvt. 2009 Mondos bestyrelse har behandlet periodemeddelelsen for 1. kvt. 2009 med følgende hovedpunkter.

Læs mere

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation

Læs mere

Formandens beretning. v. Bo Heide-Ottosen

Formandens beretning. v. Bo Heide-Ottosen Formandens beretning v. Bo Heide-Ottosen Året - Velkommen Tredje år som ejendomsinvesteringsselskab Victoria Properties investeringer omfatter velbeliggende lav-risiko erhvervs- og boligejendomme i det

Læs mere

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE 2014 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Stigende omsætning Positivt resultat Investeringer Omsætning Esoft systems a/s, der omfatter alle aktiviteter i gruppen, har i perioden

Læs mere

For regnskabsåret 2011 forventes et EBITDA før særlige poster i niveauet DKK 100 140 mio.

For regnskabsåret 2011 forventes et EBITDA før særlige poster i niveauet DKK 100 140 mio. H+H International A/S Delårsrapport Selskabsmeddelelse nr. 243, 2011 H+H International A/S Dampfærgevej 3, 3. 2100 København Ø Danmark +45 35 27 02 00 Telefon +45 35 27 02 01 Telefax info@hplush.com www.hplush.com

Læs mere

Årsrapport 2003. Pressemøde. København, 5. februar 2004

Årsrapport 2003. Pressemøde. København, 5. februar 2004 Årsrapport 2003 Pressemøde København, 5. februar 2004 1. Resumé af 2003 Året 2003 Ny organisation med øget brandfokus på Danske Bank og BG Bank Salg af Danske Prioritet, BG Bolig Plus og afdragsfrie lån

Læs mere

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september Koncerndirektør Lars Bonde Præsentation kan downloades på www.tryg.com Forbehold Visse udsagn i denne præsentation er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser

Læs mere

DFDS A/S generalforsamling. 14. april 2004

DFDS A/S generalforsamling. 14. april 2004 DFDS A/S generalforsamling 14. april 2004 Dagsorden 1. Beretningen fra bestyrelsen om Selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Forelæggelse af årsrapport med ledelses- og revisionspåtegning til godkendelse

Læs mere

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed? Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed

Læs mere

Summer School I: Forstå et regnskab, Balance

Summer School I: Forstå et regnskab, Balance Summer School I: Forstå et regnskab, Balance Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Din balance! Værdier (aktiver) og finansieringen af disse (passiver) Aktiver gæld

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

EKSEMPELREGNSKAB IFRS FOR SELSKAB ABC A/S. Vejledning til revisorer og regnskabskyndige

EKSEMPELREGNSKAB IFRS FOR SELSKAB ABC A/S. Vejledning til revisorer og regnskabskyndige EKSEMPELREGNSKAB IFRS FOR SELSKAB ABC A/S Vejledning til revisorer og regnskabskyndige Denne vejledning er udgivet af Erhvervsstyrelsen december 2013 Koncernens totalindkomstopgørelse for 2012 Note 2012

Læs mere

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Halvårsrapport 2012 HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Agenda Præsentation ved: Lars Nymann Andersen Administrerende direktør, North Media Kåre Wigh Økonomidirektør, North Media Arne Ullum Mediadirektør,

Læs mere

Bestyrelsen har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. januar 30. september 2012, hvorfra følgende kan fremhæves:

Bestyrelsen har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. januar 30. september 2012, hvorfra følgende kan fremhæves: NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K c/o Equinor A/S Frederiksgade 21, 1. sal DK- 1265 København K Telefon: +45 77 88 60 44 Fax: +45 77 88 60 45 www.dkti.dk info@dkti.dk

Læs mere