Lønmodtagernes Dyrtidsfond Halvårsrapport 1. januar 30. juni 2012

Transkript

1 Lønmodtagernes Dyrtidsfond Halvårsrapport 1. januar 30. juni 2012 DIRCH PASSERS ALLÉ 27, FREDERIKSBERG

2 INDHOLD LEDELSESBERETNING... 3 HALVÅRET I OVERSKRIFTER... 3 MEDLEMMERNE I LD... 3 Nøgletal om medlemmerne... 4 AFKAST I LD VÆLGER... 4 Børsnoterede aktier... 4 Obligationer... 5 Kredit... 5 Øvrige aktiver... 5 AFKAST I PULJERNE... 5 DET REGNSKABSMÆSSIGE RESULTAT... 6 Investeringsvirksomhed... 6 Medlemmernes formue og medlemsudbetalinger... 6 Omkostninger og administrationsbidrag... 6 Regnskabsmæssige forhold... 7 PÅTEGNING... 8 LEDELSESPÅTEGNING... 8 HALVÅRSREGNSKAB... 9 HOVED OG NØGLETAL... 9 RESULTATOPGØRELSE BALANCE NOTER AKTIEBEHOLDNING OG RISIKO PULJEREGNSKABER

3 LEDELSESBERETNING HALVÅRET I OVERSKRIFTER LD opnåede i første halvår 2012 et tilfredsstillende resultat. Det tilskrevne afkast i LD Vælger blev i første halvår 2012 på 3,8 pct. før pensionsafkastskat. For et medlem med en fuldtidskonto udgjorde opsparingen kr. Ved udgangen af første halvår 2012 havde medlemmerne en formue på 51,7 mia. kr., hvilket er 0,1 mia. kr. større end ultimo Periodens afkast har således mere end opvejet de samlede udbetalinger og flytninger. Ultimo juni var medlemmernes formue fordelt med 92,0 pct. i LD Vælger og 8,0 pct. i puljerne. I marts 2012 overgik administrationen af LDs investeringsaktiver i Den Professionelle Forening LD til Nykredit Porteføljeadministration med Nykredit Bank som depotbank i samarbejde med The Bank of New York Mellon. Overdragelsen af administrationen medførte blandt andet et reduceret behov for egen it afdeling, hvilket foranledigede, at LD i maj valgte at outsource den samlede it drift til It afdelingen A/S. MEDLEMMERNE I LD Ved udgangen af 1. halvår 2012 var der medlemmer i LD, hvilket er færre end ultimo I første halvår 2011 fik medlemmer udbetalt deres LD opsparing, svarende til en formue på mio. kr. Antallet af udbetalinger var højere end 1. halvår 2011, og det samlede udbetalte beløb var 364 mio. kr. større. Der er fortsat mange medlemmer, der vælger ikke at få deres opsparing udbetalt som 60 årige. Ved udgangen af første halvår 2012 var 39,1 pct. af LDformuen placeret hos medlemmer over 60 år, hvilket er 1,8 procentpoint højere end ultimo I første halvår 2012 flyttede medlemmer deres LD opsparing til en anden pensionsordning, svarende til et samlet beløb på 138 mio. kr. Antallet af flytninger var i første halvår 2012 en smule større end første halvår 2011, men fortsat på et lavt niveau. LDs medlemmer har mulighed for at placere deres opsparing i 10 puljer, hvoraf LD administrerer fem puljer, og fem puljer administreres af eksterne investeringsforeninger. Omfanget af puljevalg var i første halvår lavere end første halvår 2011, men dog større end 2. halvår Ved puljevalgene i årets første 6 måneder valgte medlemmerne primært at flytte midlerne til LD Vælger og LD Mixed Obligationer, mens medlemmerne primært valgte at flytte midlerne fra Maj Invest Kontra, LD Danske Aktier og LD Miljø & Klima. 3

4 Nøgletal om medlemmerne 1. halvår 1. halvår Medlemmernes formue ultimo perioden (mio. kr.) Udbetalt i perioden (mio. kr.) Flyttet i perioden (mio. kr.) Opsparing for en fuldtidsbeskæftiget ultimo perioden* (kr.) Tilskrevet afkast før pensionsafkastskat, LD Vælger 3,8 0,2 Tilskrevet afkast efter pensionsafkastskat, LD Vælger 3,2 0,4 Antal medlemmer, der var puljevælgere ultimo perioden 12,3 11,9 Antal medlemmer ultimo perioden Antal puljevælgere ultimo perioden Antal udbetalte konti Antal flyttede konti * Medlemmet var fuldtidsbeskæftiget i perioden og har udelukkende haft sin opsparing i LD Vælger. AFKAST I LD VÆLGER LD Vælgers investeringsmæssige afkast var i første halvår 2012 på 4,1 pct., hvor den børsnoterede aktieportefølje gav et afkast på 10,0 pct., obligationsporteføljen et afkast på 2,3 pct. og kreditporteføljen et afkast på 5,2 pct. Investeringerne i unoterede aktier og ejendomme kom ud af halvåret med et afkast på 1,7 pct. Porteføljens samlede afkast var lidt lavere end sammenligningsindeksets afkast. Indekset er sammensat af obligationsindeks, aktieindeks og kreditindeks. LD havde siden starten af året valgt at reducere risikoen ved at nedbringe aktieandelen til et lavere niveau end i sammenligningsindekset, hvilket reducerede afkastet. Dertil kommer, at LD strategisk har afdækket dele af valutarisikoen på USD, GBP og JPY, hvilket har trukket afkastet ned, da disse valutaer er steget i perioden. Både aktie og obligationsafkastet i LD Vælger var højere end de respektive sammenligningsindeks, mens kreditafkastet var lavere end sammenligningsindekset for kredit. Børsnoterede aktier Investeringerne i danske og udenlandske børsnoterede aktier gav i første halvår 2012 et afkast på 10,0 pct. Aktieinvesteringernes sammenligningsindeks gav i perioden et afkast på 8,1 pct. Både de danske aktier og de udenlandske aktier havde et højere afkast end sammenligningsindekset. De danske aktier kom noget bedre ud af halvåret end de udenlandske aktier, og LD fik således et positivt resultat af den relativt store beholdning af danske aktier. Investeringsrammerne i LD Vælger fastlægger et maksimum for den samlede valutakursrisiko, samt rammer for afdækningsprocenten af USD, GBP og JPY, med en strategisk afdækningsprocent på 75 for USD og GBP. I løbet af halvåret blev afdækningen af USD reduceret til den nedre grænse på 50 pct., hvilket isoleret set har bidraget positivt til afkastet. 4

5 Porteføljen af danske og europæiske aktier har gennem halvåret været afdækket mod aktiekursfald, mens eksponeringen mod amerikanske aktier blev øget ved brug af amerikanske aktiefutures, hvilket har givet en gevinst. Danske børsnoterede aktier gav et afkast på 12,2 pct., hvilket var et højere afkast end sammenligningsindekset for danske aktier, der gav et afkast på 10,8 pct. Porteføljen blev i perioden reduceret efter at de udenlandske aktier var faldet tilbage, uden at de danske aktier var faldet tilsvarende. De udenlandske børsnoterede aktier i LD Vælger havde et afkast på 8,4 pct. mod et afkast på sammenligningsindekset på 8,1 pct. Obligationer Afkast på obligationsporteføljen blev på 2,3 pct., hvor sammenligningsindekset for obligationer gav et afkast på 1,6 pct. Cirka 96 pct. af obligationsinvesteringerne består af nominelle guldrandede stats og realkreditobligationer, som tilsammen har givet et afkast på 2,2 pct. De resterende 4 pct. består af danske og udenlandske guldrandede indeksobligationer, som gav et afkast på 4,2 pct. Kredit Kreditinvesteringerne, som består af investment grade obligationer med eksponering mod den skandinaviske finansielle sektor, europæiske high yield obligationer og emerging marketsobligationer, gav et afkast på 5,2 pct. før afdækning af valutakursrisici. Afdækningen af valutakursrisikoen bidrog negativt til afkastet som følge af stigningen i dollarkursen. Øvrige aktiver LDs investeringer i ikke børsnotede aktier, private equity og ejendomme gav i første halvår 2012 et afkast på 1,7 pct. LD modtag en større udlodning fra dattervirksomheden LD Equity 1 og Industri Udvikling i forbindelse med fondenes virksomhedssalg. Som følge af salgene har LD fået reduceret sin beholdning inden for dette investeringsområde. AFKAST I PULJERNE Alle puljer er placeret i risikogrupper afhængigt af sammensætningen af investeringsaktiverne. Puljerne gav meget forskellige afkast som følge af den generelle udvikling på aktie og obligationsmarkederne, hvor LD Danske Aktier med et afkast på 11,9 pct. fik det højeste afkast, og Maj Invest Kontra fik et afkast på 0,3 pct. Regnskabs og nøgletal for puljerne fremgår af regnskabsnoten på side 20. Investeringsstrategi og yderligere beskrivelse af puljerne findes på LDs hjemmeside 5

6 DET REGNSKABSMÆSSIGE RESULTAT Investeringsvirksomhed LDs samlede investeringsafkast er opgjort til 2.159,2 mio. kr., svarende til et regnskabsmæssigt afkast på 4,3 pct. Afkastet er som følge af den positive markedsudvikling i første halvår 2012 væsentligt højere end i første halvår 2011, hvor afkastet var på 0,2 pct. Afkastet efter pensionsafkastskat er på 1.854,9 mio. kr., svarende til 3,7 pct. mod 0,2 pct. i første halvår Af det samlede investeringsafkast udgør renteindtægter og udbytter mv. i alt 1.043,3 mio. kr. mod 907,9 mio. kr. i første halvår Kursreguleringer udviser en samlet gevinst på 1.170,3 mio. kr. mod et tab på 982,1 mio. kr. i første halvår De positive kursreguleringer, skyldes væsentligst kursgevinster på børsnoterede aktier og obligationer. Modsat bidrager danske ikke børsnoterede aktier samt afledte finansielle instrumenter med negative kursreguleringer. LDs samlede aktieafkast er forøget fra 2,0 pct. i første halvår 2011 til 8,5 pct. i første halvår 2012, hvilket væsentligst dækker over gevinster på danske og udenlandske børsnoterede aktier. Afkastet på obligations og kreditporteføljen er opgjort til 2,6 pct. mod 0,8 pct. i første halvår Afkastet på ejendomme og ejendomsselskaber er opgjort til 1,3 pct. mod 4,8 pct. i første halvår Medlemmernes formue og medlemsudbetalinger LD har i første halvår 2012 udbetalt eller overført 1.968,6 mio. kr. til medlemmerne, hvoraf flytninger udgør 138,2 mio. kr. Den samlede forrentning af medlemmernes formue udgør 2.150,7 mio. kr. fordelt på såvel LD Vælger som på de enkelte puljer, hvilket er 2.263,0 mio. kr. mere end i første halvår Medlemmernes formue er opgjort til ,8 mio. kr. ved udgangen af perioden mod ,4 mio. kr. pr. 30. juni Omkostninger og administrationsbidrag LDs omkostninger fordeles på kontoadministration, som vedrører den løbende medlemsservicering og sagsbehandling vedrørende medlemsforhold, samt investeringsvirksomhed, der vedrører forvaltningen af investeringsaktiverne. Omkostningerne til kontoadministration er opgjort til 40,6 mio. kr. mod 37,5 mio. kr. i første halvår 2011, hvilket svarer til 50 kr. pr. medlem mod 44 kr. i første halvår Medlemmerne har i perioden betalt administrationsbidrag på i alt 36,1 mio. kr., hvilket løbende er fratrukket medlemskontiene i hele perioden. Beløbet er fremkommet ved, at der er fastsat en række bidrag for løbende administration, puljevalg og flytning mv. Investeringsomkostningerne, der fratrækkes afkastet, er opgjort til 54,2 mio. kr. mod 56,1 mio. kr. i første halvår Investeringsomkostningerne er svagt faldende og følger som udgangspunkt udviklingen i medlemmernes formue grundet investeringsstrukturen i Den Professionelle Forening LD, samt eksisterende aftalegrundlag med porteføljeforvaltere vedrørende forvaltning af foreningens midler. Forvaltningen af LDs samlede formue medfører omkostninger til styrings og kontrolmæssige opgaver samt omkostninger til ikke børsnoterede aktiver. 6

7 Regnskabsmæssige forhold Værdien af LDs investeringsaktiver er opgjort i henhold til den anvendte regnskabspraksis, der er uændret i forhold til årsrapporten for 2011, hvortil der henvises. Værdiansættelsen af ikkebørsnoterede aktier og ejendomme indeholder et element af skøn, men det er LDs vurdering, at de anvendte metoder giver en tilstrækkelig sikkerhed for værdiansættelsen. Værdiansættelsen af aktiverne er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Der er ikke efter regnskabsperiodens afslutning indtruffet væsentlige begivenheder, som vil kunne påvirke halvårsrapporten for Halvårsrapporten er ikke revideret af LDs revision. 7

8 PÅTEGNING LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og vedtaget halvårsrapporten for Lønmodtagernes Dyrtidsfond. Halvårsrapporten er aflagt efter lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond. Halvårsregnskabet giver et retvisende billede af fondens aktiver og passiver, finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af fondens aktiviteter for regnskabsperioden. Ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i fondens aktiviteter og økonomiske forhold i første halvår af København, den 22. august 2012 Direktion Dorrit Vanglo Direktør /Lars Wallberg Finansdirektør Bestyrelse Harald Børsting Bente Sorgenfrey Benny Andersen Formand Næstformand Hugo Andersen Torben M. Andersen Svend Askær Ingerlise Buck Poul Erik Skov Christensen Gita Grüning Hans Ejvind Hansen Ane Arnth Jensen Thorkild E. Jensen Erik Jylling Jens Kragh Kent Petersen Jørgen Juul Rasmussen Lizette Risgaard Christian Schultz Kim Simonsen Ole Wehlast 8

9 HALVÅRSREGNSKAB HOVED OG NØGLETAL 1. halvår 1. halvår HOVEDTAL (mio.kr.) Medlemsudbetalinger Omkostninger til kontoadministration Investeringsafkast, i alt Medlemmernes formue, i alt Aktiver, i alt NØGLETAL Afkast før pensionsafkastskat (pct.) 4,3 0,2 Afkast efter pensionsafkastskat (pct.) 3,7 0,2 Omkostninger beregnet som rentemarginal (pct.) 0,08 0,07 Omkostninger pr. medlem (kr.)

10 RESULTATOPGØRELSE (MIO. KR.) Note Investeringsvirksomhed 1 Indtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0 1 Indtægter fra associerede virksomheder 0,0 2,8 Indtægter af ejendomme 1,0 1,3 2 Renteindtægter og udbytter mv ,3 907,9 3 Kursreguleringer 1.170,3 982,1 Renteudgifter 1,2 0,1 4 Omkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed 54,2 56,1 Investeringsafkast, i alt 2.159,2 126,3 5 Pensionsafkastskat 304,3 9,7 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 1.854,9 116,6 4 Omkostninger til kontoadministration 40,6 37,5 Periodens resultat 1.814,3 154,1 6 Medlemsudbetalinger 1.968, ,3 12 Ændring i medlemmernes formue efter medlemsudbetaling 154, ,4 10

11 BALANCE AKTIVER (MIO. KR.) Note 7 Immaterielle aktiver 26,1 36,3 8 Materielle aktiver 0,6 0,0 Investeringsaktiver: 9 Investeringsejendomme 34,0 34,0 1 Investeringer i tilknyttede virksomheder 0,0 1,4 Andre finansielle investeringsaktiver: 10 Kapitalandele , ,1 Investeringsbeviser 5.365, ,6 11 Obligationer , ,3 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 1.252, ,9 Afledte finansielle instrumenter 177,2 119,4 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt , ,3 Investeringsaktiver, i alt , ,7 Tilgodehavender Andre tilgodehavender 3.210,2 26,9 Tilgodehavender, i alt 3.210,2 26,9 Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter og udbytter 260,9 417,3 Andre periodeafgrænsningsposter 3,4 3,5 Periodeafgrænsningsposter, i alt 264,3 420,8 Aktiver, i alt , ,7 PASSIVER (MIO. KR.) Medlemmernes formue Hensat til medlemmerne , ,8 Overført til næste periode 204,5 222,0 Medlemmernes formue, i alt , ,8 Gæld 13 Anden gæld 9.936, ,9 Gæld, i alt 9.936, ,9 Passiver, i alt , ,7 14 Aktiver stillet som sikkerhed 15 Eventualforpligtelser 16 Nærtstående parter 17 Anvendt regnskabspraksis og hoved og nøgletal 11

12 NOTER NOTER (MIO. KR.) Note 1 Indtægter fra tilknyttede og associerede virksomheder (Tilknytte de og associerede virksomheder, der ikke forvalter inve ste ringe r for LD) Indtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0 Indtægter fra associerede virksomheder 0,0 2,8 Indtægter fra tilknyttede virksomheder, i alt 0,0 2,8 LD Ejendom A/S (Tilknyttet virksomhed) Anskaffelsesværdi primo 0,0 1,0 Samlede værdireguleringer primo 0,0 0,4 Periodens resultat 0,0 0,0 Samlede værdireguleringer ultimo 0,0 0,4 Balanceværdi ultimo, i alt 0,0 1,4 LD Ejendom A/S Hjemsted: Dirch Passers Allé 27, 2. sal, 2000 Frederiksberg Aktivitet: Teknisk administration af ejendomme ejet af LD Selskabet er endeligt likvideret og afviklet LD ejer følgende virksomheder, som begge pro rata konsolideres i LDs regnskab: Den Professionelle Forening LD f.m.b.a Resultat 2.190,4 mio. kr. Hjemsted: Otto Mønsteds Plads 9, 1780 København V Aktiver ,1 mio. kr. Aktivitet: Forvaltning af LDs børsnoterede aktiver Egenkapital ,9 mio. kr. Ejerandel 100,0 pct. LD Equity 1 K/S Resultat 108,0 mio. kr. Hjemsted: Gammeltorv København K. Aktiver 1.077,6 mio. kr. Aktivitet: Investeringer i danske børsnoterede og ikke børsnoterede selskaber Egenkapital 831,9 mio. kr. Ejerandel 76,1 pct. 2 Renteindtægter og udbytter mv. Renteindtægter Danske obligationer 301,6 354,5 Udenlandske obligationer 74,4 123,6 Andre renter 76,8 12,1 Renteindtægter, i alt 452,8 490,2 Udbytter af kapitalandele Danske børsnoterede aktier 83,5 57,3 Danske ikke børsnoterede aktier 214,9 128,3 Udenlandske børsnoterede aktier 199,0 163,6 Udenlandske ikke børsnoterede aktier 12,5 0,0 Investeringsbeviser 80,6 68,5 Udbytter af kapitalandele, i alt 590,5 417,7 Renteindtægter og udbytter mv., i alt 1.043,3 907,9 12

13 NOTER (MIO. KR.) Kursreguleringer Danske obligationer 55,7 236,7 Udenlandske obligationer 113,2 94,6 Danske børsnoterede aktier 630,9 322,7 Danske ikke børsnoterede aktier 262,3 301,6 Udenlandske børsnoterede aktier 638,8 527,9 Udenlandske ikke børsnoterede aktier 19,9 85,3 Investeringsbeviser 150,5 19,7 Investeringsejendomme 0,0 11,9 Valutakursreguleringer 83,2 28,5 Afledte finansielle instrumenter 217,6 99,2 Handelsomkostninger 11,6 29,4 Performanceafhængigt forvaltningshonorar LD Equity 1 K/S 30,4 50,0 Kursreguleringer, i alt 1.170,3 982,1 4 Omkostninger Omkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed 54,2 56,1 Omkostninger i forbindelse med kontoadministration 40,6 37,5 Samlede omkostninger, i alt 94,8 93,6 Ovennævnte omkostninger fordeler sig således: Personaleomkostninger 9,0 9,6 Informationsomkostninger 1,4 2,3 Administrationsomkostninger 3,6 4,2 Konsulenthonorarer 4,4 6,1 Vederlag til bestyrelse 0,6 0,6 Ekstern medlemsadministration 32,9 29,0 Den Professionelle Forening LD, administrations og forvaltningsomkostninger 39,5 30,4 LD Equity 1 K/S, administrations og rådgivningshonorar 3,4 5,7 Samlede omkostninger, i alt 94,8 93,6 Personaleomkostninger Løn mv. til direktion * 1,3 1,9 Løn til personale 5,8 5,7 Bonus til personale 0,0 0,0 Pensionsbidrag 0,9 0,8 Andre omkostninger til social sikring 0,2 0,2 Lønsumsafgift 0,8 1,0 Personaleomkostninger, i alt 9,0 9,6 Gennemsnitligt antal medarbejdere 18,8 21,2 * Løn mv. til direktionen indeholder i 2011 løn til både Carsten Koch og Dorrit Vanglo. Carsten Koch fratrådte pr. 30 april Honorarer til revision (KPMG) Lovpligtig revision (inklusiv datterselskaber) 0,4 0,4 Skatterådgivning 0,1 0,0 Andre ydelser 0,0 0,0 Honorar til KPMG, i alt 0,5 0,4 13

14 NOTER (MIO. KR.) Honorarer til LDs direktion Samlede aflønning og investeringer * Dorrit Vanglo ** Løn 1,1 1,0 Pension 0,2 0,2 Samlet løn 1,3 1,2 * Dorrit Vanglo ejer ikke aktier eller virksomhedsobligationer oghar ikke mulighed for at opnå bonus fra LD. ** Dorrit Vanglo har kontraktsmæssigt ret tilfratrædelsesgodtgørelsesvarendetil12 måneders løn. 5 Pensionsafkastskat Pensionsafkastskat for perioden 300,7 17,4 Regulering af pensionsafkastskat for foregående år 3,6 7,7 Pensionsafkastskat, i alt 304,3 9,7 Den friholdte del af de pensionsafkastskattepligtige aktiver udgør i procent 6,6 7,8 Det skattepligtige beskatningsgrundlag opgøres efter bestemmelserne i PAL. Det samlede beskatningsgrundlag består af LD Fondens samlede investeringsresulatat, hvori der modregnes fradrag for investeringsomkostninger og renter, nedsættelse for friholdt formue ultimo 1982 samt lempelse i henhold til dobbeltbeskatningsoverenskomst. 6 Medlemsudbetalinger Udbetalinger 1.830, ,6 Flytninger 138,2 127,7 Medlemsudbetalinger, i alt 1.968, ,3 14

15 NOTER (MIO. KR.) Note 7 Immaterielle aktiver Anskaffelsessum primo 62,5 64,8 Tilgang i perioden 0,2 0,0 Afgang i perioden 0,0 2,3 Anskaffelsessum ultimo, i alt 62,7 62,5 Afskrivninger primo 26,2 5,4 Afskrivninger i perioden 10,4 20,8 Afgang i perioden 0,0 0,0 Afskrivninger ultimo, i alt 36,6 26,2 Immaterielle aktiver, i alt 26,1 36,3 8 Materielle aktiver Anskaffelsessum primo 7,8 9,1 Tilgang i perioden 0,7 0,0 Afgang i perioden 7,7 1,3 Anskaffelsessum ultimo, i alt 0,8 7,8 Afskrivninger primo 7,8 8,8 Afskrivninger i perioden 0,1 0,2 Afgang i perioden 7,7 1,2 Afskrivninger ultimo, i alt 0,2 7,8 Materielle aktiver, i alt 0,6 0,0 9 Investeringsejendomme Anskaffelsessum primo 14,6 89,6 Tilgang i perioden 0,0 0,0 Afgang i perioden 0,0 75,0 Anskaffelsessum ultimo, i alt 14,6 14,6 Værdiregulering primo 19,4 20,8 Afgang i perioden 0,0 0,0 Værdiregulering i perioden 0,0 1,4 Værdiregulering ultimo, i alt 19,4 19,4 Dagsværdi af investeringsejendomme 34,0 34,0 Investeringsejendomme består af en byggegrund der er værdiansat udfra en forventet pris på byggeretter. Der har ikke været anvendt eksterne eksperter i forbindelse med værdiansættelsen. 10 Kapitalandele Danske børsnoterede aktier 5.848, ,2 Danske ikke børsnoterede aktier 2.153, ,8 Udenlandske børsnoterede aktier , ,4 Udenlandske ikke børsnoterede aktier 435,9 355,7 Kapitalandele, i alt , ,1 11 Obligationer Danske obligationer , ,5 Udenlandske obligationer 7.671, ,8 Obligationer, i alt , ,3 15

16 NOTER (MIO. KR.) Medlemmernes formue Hensat til medlemmerne primo , ,8 Periodens rentetilskrivning 2.144,1 83,1 Udbetalinger af renter for perioden 6,6 4,4 Ekstraordinær tilskrivning for perioden 8,5 21,4 Periodens investeringsafkast, i alt 2.159,2 57,3 Pensionsafkastskat 304,3 5,6 Omkostninger til kontoadministration 40,6 72,5 Medlemsudbetalinger 1.968, ,8 Ændring i medlemmernes formue, jf. resultatopgørelsen 154, ,6 Ekstraordinær tilskrivning for perioden 19,6 5,0 PAL mellemregning mv. 292,9 1,3 Overført til næste periode 17,5 14,3 Hensat til medlemmerne ultimo, i alt , ,8 Overført til næste periode primo 222,0 236,3 Periodens overførsel 17,5 14,3 Overført til næste periode ultimo, i alt 204,5 222,0 Medlemmernes formue, i alt , ,8 13 Anden gæld Repomellemværende 7.930, ,1 Mellemværende vedrørende handelsafvikling 1.437, ,5 Øvrig gæld 568,4 882,3 Anden gæld, i alt 9.936, ,9 14 Aktiver stillet som sikkerhed I forbindelse med repoforretninger, dvs. salg af værdipapirer, hvor der samtidig træffes aftale om tilbagekøb på et senere tidspunkt, forbliver værdipapirerne i balancen og de modtagne betalinger indregnes som gæld. Værdipapirer i repoforretninger behandles som aktiver stillet som sikkerhed for forpligtigelser. Obligationer som LD har stillet som sikkerhed for mellemværender vedrørende repoforretninger 7.930, ,1 Af de likvide beholdninger indestår der i LD Equity 1 K/S på konti til senere frigivelse i forbindelse med salg af porteføljeselskaber. 50,9 85,1 15 Eventualforpligtelser Der var ved udgangen af perioden indgået tegningstilsagn på 855,2 947,6 Der var ved udgangen af perioden øvrige eventualforpligtelser på 0,0 0,0 Der er indgået en aftale med FDC om kontoadministrationsydelser. Aftalen omfatter udvikling og levering af standardsystemer samt løbende administration, herunder udbetaling, flytning og registering af puljevalg mm. Aftalen trådte i kraft medio december 2008 og løber frem til ultimo Aftalen indeholder mulighed for forlængelse i yderligere 2 år. Den Professionelle Forening LD (PLD) har indgået aftaler med eksterne porteføljeforvaltere om forvaltning af foreningens midler fordelt på en række mandater. Aftalerne kan opsiges med øjeblikkeligt varsel, og der påhviler i dette tilfælde PLD en betaling af vederlag for indeværende måned samt den efterfølgende måned. LD Equity 1 K/S har indgået en uopsigelig managementaftale i fondens levetid. Managementhonoraret er baseret på en fast sats af den investerede kapital, hvilket betyder faldende omkostninger i løbet af fondens levetid. For 2012 forventes det samlede honorar at udgøre omkring 6,7 mio. kr. I forbindelse med salg af porteføljeselskaber har LD Equity 1 K/S indgået de for branchen normale salgsgarantier. Der er indgået aftale med ejendomsaktieselskabet BP vedrørende lokalerne beliggende Dirch Passers Allé 27, 2. sal, 2000 Frederiksberg. Lejemålet kan tidligst opsiges den til fraflytning den Den samlede husleje inklusiv fælles driftsomkostninger udgør frem til tidligst fraflytning cirka 6,5 mio. kr. 16

17 NOTER (MIO. KR.) 16 Nærtstående parter Handel med investeringsaktiver mellem LD og Den Professionelle Forening LD er sket til dagsværdi. Der er indgået aftale mellem LD og Den Professionelle Forening LD om aktivallokering i foreningen samt forvaltning af en række mandater indeholdende aktiver, der ikke er indeholdt i førnævnte mandater. Aftalen er indgået på omkostningsdækkende basis. 17 Anvendt regnskabspraksis og hoved og nøgletal For yderligere information henvises til afsnittet Anvendt regnskabspraksis på side 46 i årsrapporten for 2011 og afsnittet Hoved og nøgletal på side 9 i nærværende halvårsrapport. 17

18 SPECIFIKATIONER AF AKTIVER OG AFKAST LD Regnskabsmæssig værdi værdi i mio. kr. Nettoinvesteringer Afkast i procent p.a. før pensionsafkastskat og selskabsskat Primo Ultimo 1.1 Grunde og bygninger, der er direkte ejet 34,0 34,0 1,6 4,6 1.2 Ejendomsaktieselskaber 658,3 665,8 0,0 1,2 1. Grunde og bygninger 692,3 699,8 1,6 1,3 2. Andre datterselskaber 1,4 0,0 1,4 0,7 3.1 Børsnoterede danske kapitalandele 5.786, ,9 631,3 12,0 3.2 Unoterede danske kapitalandele 1.795, ,1 300,6 5,0 3.3 Børsnoterede udenlandske kapitalandele 9.811, ,5 163,5 8,2 3.4 Unoterede udenlandske kapitalandele 380,4 425,7 20,0 6,7 3. Øvrige kapitalandele i alt , ,2 748,4 8,5 4.1 Statsobligationer (Zone A) 4.976, ,3 964,0 11,9 4.2 Realkreditobligationer , , ,5 1,4 4.3 Indeksobligationer 1.040,9 982,5 100,2 4,0 4.4 Kreditobligationer investment grade 813,3 356,9 484,1 3,4 4.5 Kreditobligationer non investment grade samt emerging markets obligationer 3.515, ,4 700,1 6,9 4.6 Andre obligationer 43,0 93,1 75,2 58,3 4. Obligationer i alt , , ,5 2,6 5. Pantsikrede udlån 0,0 6. Øvrige finansielle investeringsaktiver 2.930, , ,7 50,3 7. Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringen i aktiver og forpligtelser I alt , ,2 18

19 AKTIEBEHOLDNING OG RISIKO Aktiebeholdning, LD Procentvis Øvrige Nord Syd Øvrige Øvrige fordeling Danmark Europa amerika amerika Japan Fjernøsten lande I alt Energi 0,0 2,6 2,3 0,1 0,0 0,5 0,0 5,5 Materialer 0,7 0,8 1,7 0,1 0,2 0,3 0,0 3,8 Industri 15,0 2,8 2,9 0,1 0,7 0,3 0,1 21,8 Forbrugsgoder 1,8 1,1 2,5 0,1 0,8 0,9 0,1 7,3 Konsumentvarer 3,4 2,8 2,0 0,0 1,1 0,3 0,0 9,7 Sundhedspleje 10,6 1,4 4,3 0,0 0,5 0,1 0,3 17,2 Finans 10,5 3,7 4,8 0,1 1,0 1,2 0,2 21,5 IT 0,4 0,6 4,6 0,0 0,6 1,3 0,1 7,5 Telekommunikation 0,6 1,3 0,6 0,0 1,0 0,4 0,0 4,0 Forsyning 0,0 0,4 1,1 0,0 0,0 0,2 0,0 1,7 Ikke fordelt 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 I alt 43,0 17,5 26,8 0,5 5,9 5,5 0,8 100,0 Følsomhedsoplysninger, LD Mio. kr. Rentestigning på 0,7 procentpoint 752,8 Rentefald på 0,7 procentpoint 752,8 Aktiekursfald på 12 pct ,7 Ejendomsprisfald på 8 pct. 53,3 Valutakursrisiko (VaR 99,5 pct.) 353,5 Tab på modparter på 8 pct. 4,8 19

20 PULJEREGNSKABER PULJE (MIO. KR.) LD Vælger LD Danske LD Globale LD Miljø & LD Mixed LD Korte Aktier Aktier Klima Obligationer Obligationer Investeringsvirksomhed før investeringsomkostninger 1.981,1 124,2 40,0 25,6 14,2 9,7 Investeringsomkostninger 34,3 1,5 1,4 1,6 0,2 0,2 Resultat af investeringsvirksomhed 1.946,8 122,7 38,6 24,0 14,0 9,5 Aktiver Investeringsjendomme 34,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Danske, børsnoterede aktier 4.760, ,7 0,0 0,0 0,0 0,0 Udenlandske, børsnoterede aktier 9.310,4 0,0 587,7 396,2 0,0 0,0 Danske, ikke børsnoterede aktier 2.828,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Udenlandske, ikke børsnoterede aktier 435,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Investeringsforeningsandele 4.533,0 0,0 0,0 0,0 100,7 0,0 Noterede, danske obligationer ,8 0,0 0,0 0,0 388,2 623,2 Noterede, udenlandske obligationer 7.441,2 0,0 0,0 0,0 126,3 104,0 Øvrige aktiver 3.484,2 19,6 19,2 22,2 50,5 100,8 Aktiver, i alt , ,3 606,9 418,4 665,7 828,0 Passiver Medlemmernes formue , ,2 592,4 406,1 515,1 734,9 Hensættelser og gæld 9.290,4 12,1 14,5 12,3 150,6 93,1 Passiver, i alt , ,3 606,9 418,4 665,7 828,0 Nøgletal Tilskrevet afkast før skat i pct. 3,8 11,1 5,0 4,0 2,9 1,4 Antal medlemmer 1. januar Antal medlemmer 30. juni