RØD CERTIFICERING VALUTA TERMIN ER FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER
|
|
- Minna Ibsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 RØD CERTIFICERING VALUTA TERMIN ER FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER
2 INTRODUKTION Importør af varer fra USA : Skal købe USD i fremtiden, bange for at USD stiger i kurs. Importøren er Kort (short) i USD Eksportør af varer til USA : Skal sælge USD i fremtiden, bange for at USD falder i kurs. Eksportøren er Lang (long) i USD Importør køber USD på termin af Eksportør så er begges risiko afdækket (hedget). Valuta terminsforretning: Aftale om handel af en mængde valuta til en kurs fastsat i dag med levering og betaling i fremtiden. En aftale mellem to parter. Kaldes OTC-handel (Over The Counter)
3 AFTALEGRUNDLAG Beløbsstørrelse på valuta, der leveres/modtages Spotkurs Termins tillæg/fradrag Terminskurs = spotkurs +/- termins tillæg/fradrag Terminsdato Afregningsbetingelser
4 AFREGNINGSBETINGELSER Fysisk levering og betaling Differenceafregning Forlængelse til oprindelig terminskurs Afregningsbetingelser er det eneste aftalepunkt, der kan ændres undervejs. En terminsforretning med banken som modpart kræver ikke likviditet, kun sikkerhedsstillelse. Lang position: Den valuta, man skal modtage Kort position: Den valuta, man skal levere
5 EKSEMPLET MED IMPORTØREN OG EKSPORTØREN Oprindelig position Terminsforretning ialt Importør Kort i USD Lang i USD 0 Eksportør Lang i USD Kort i USD 0
6 NOTATION PÅ VALUTAMARKEDET. Matematisk notation: DKK/USD = 5,00 (5 DKK pr. USD) Markedsnotation USDDKK = 5,00 (5 DKK pr. USD) Basisvaluta : den vi handler (her USD) Variabel valuta: Den vi afregner i (her DKK)
7 KRYDSKURSER Samme basisvaluta: USDDKK = 5,00 USDSEK=6,00 SEKDKK = USDDKK/USDSEK=5/6 =0,83 DKKSEK=USDSEK/USDDKK=6/5=1,20 Samme variable valuta: GBPDKK=10,00 USDDKK = 5,00 GBPUSD=GBPDKK/USDDKK = 10,00/5,00 = 2,00 USDGBP=USDDKK/GBPDKK=5,00/10,00 = 0,50 Samme valuta krydser: GBPDKK=10,00 USDGBP=0,5 USDDKK = GBPDKK*USDGBP = 10,00*0,50 = 5,00 DKKUSD = 1/USDDKK = 1/5,00 = 0,20
8 LÆRTE DU.. Hvad er en terminsforretning? Hvorfor handler eksportører og importører valuta på termin? Hvad indgår i en aftale om en valutaterminsforretning? Hvad er en lang og en kort position? Hvad er en OTC-handel? Hvilke afregningsbetingelser kan aftales? Hvad er markedsnotation basisvaluta og variabel valuta? Koster en terminsforretning likviditet? Hvad er en krydskurs og hvordan beregner man dem?
9 AFKAST VED UDLØB Fysisk levering : udveksling af valutabeløb Differenceafregning: Afregning af gevinst/tab Lang position: Spotkurs på terminsdag>terminskurs = gevinst Spotkurs på terminsdag<terminskurs = tab Gev/tab = (Spotkurs v. udløb-terminskurs)*kontraktbeløb NB Mulighed for ubegrænset gevinst, tab maksimalt kontraktbeløb*terminskurs Kort position: Spotkurs på terminsdag>terminskurs = tab Spotkurs på terminsdag<terminskurs = gevinst Gev/tab = (terminskurs-spotkurs v. udløb)*kontraktbeløb NB Maksimal gevinst = kontraktbeløb*terminskurs, maksimalt tab ubegrænset.
10 GEV/TAB VED KØB PÅ TERMIN GEVINST/TAB KØBT USD PÅ TERMIN / Gevinst = (6,45 6,20)* = DKK BREAK EVEN = TERMINSKURS GEVINST ,5 5,6 5,7 5,8 5,9 6 6,1 6,2 6,3 6,4 6,5 6,6 6,7 6,8 6,9 LANG POSITION
11 GEVINST/TAB VED SALG PÅ TERMIN GEVINST/TAB KØBT USD PÅ TERMIN / Tab = (6,20 6,45) * = DKK BREAK EVEN = TERMINSKURS 0 TAB ,5 5,6 5,7 5,8 5,9 6 6,1 6,2 6,3 6,4 6,5 6,6 6,7 6,8 6,9 KORT POSITION
12 AFKAST VED LUKNING MED MODFORRETNING Terminsforetningen udløber på terminsdagen og kan ikke lukkes i utide. En modforretning kan reelt lukke den oprindelige terminsforretning Køb på termin med modforretning: Gev/tab = (terminskurs salg-terminskurs køb)*kontraktbeløb (6,55-6,20) * = kr. Salg på termin med modforretning: Gev/tab = (terminskurs køb terminskurs salg)* kontraktbeløb (6,20-6,55)* = kr.
13 VALUTAFUTURES En valutafuture er en standardiseret terminsontrakt, der kan handles på en futures børs. Faste terminsdatoer Faste kontraktstørrelser Ikke så fleksibel som en valutaterminsforretning OTC Markedsdeltagere skal stille marginsikkerhed overfor futuresbørsen, og der er daglig afregning af gevinst/tab. Lavere modpartsrisiko på future end på en termin Markedsrisiko og afkast er alt andet lige det samme, om man bruger terminsforrretning eller future
14 VALUTATERMINSFORRETNING <> VALUTAFUTURES VALUTA TERMINSFORRETNING VALUTAFUTURE Fleksibel kontraktstørrelse VALUTA TERMINSFORRETNING Fast kontraktstørrelse kontraktstørrelse Fleksibel terminsdato Fleksibel terminsdato Fast terminsdato gevinst/tab v. udløb Afregning gevinst/tab v. udløb Individuel Daglig kreditvurdering/marginsikkerhed afregning gevinst/tab Individuel Fuld modpartsrisiko kreditvurdering/marginsikkerhed Fast marginsikkerhed Lukning før termin ved modforretning Fuld modpartsrisiko Reduceret modpartsrisiko Lukning før termin ved modforretning Handel løbende i markedet VALUTAFUTURE Fast kontraktstørrelse Fast terminsdato Daglig afregning gevinst/tab Fast marginsikkerhed Reduceret modpartsrisiko Handel løbende i markedet
15 LÆRTE DU.. Hvordan man beregner afkast på en købt terminsforretning ved udløb? Hvordan man beregner afkast på en købt terminsforretning ved udløb? Hvordan man beregner afkast på en købt terminsforretning, der lukkes med en modforretning? Hvordan man beregner afkast på en solgt terminsforretning, der lukkes med en modforretning? Hvilke ligheder og forskelle der er på en valutaterminsforretning og en valutafuture?
16 PRISFASTSÆTTELSE Hvad er alternativet til at lave en terminsforretning? Lageralternativet: Lang terminsposition (købt termin) : (f.eks købe USDDKK på termin) Låne i variabel valuta, købe basisvaluta spot og sætte beløbet på en valutakonto. (Låne DKK, købe USD spot og sætte på en valutakonto) Kort terminsposition (solgt termin) : (f.eks sælge USDDKK på termin) Låne i basisvaluta, købe variabel valuta spot og sætte beløbet på en valutakonto. (låne USD, købe DKK spot og indsætte på kronekonto)
17 LAGERFORMLEN Terminskurs = Spotkurs + lageromkostninger (fundingomk.) lagerindtægter Terminskurs USDDKK = Spotkurs USDDKK + DKK renteudgift USD renteindtægt.
18 VALUTATERMINSPRIS, DISKRET RENTETILSKRIVNING (>1 ÅR) TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = SSSSSSSSSSSSSSSS Eks: aaaaaaaaaa dddddddd rrrrrrrrrr vvvvvv. vvvvvvvvvvvv aaaaaaaaaa dddddddd rrrrrrrrrr bbbbbbbbbb vvvvvvvvvvvv USDDKK spot=6,00 t=1 år Cibor12 DKK= 0,03 Libor 12 USD 0,02: TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = 66, , , = 66, Terminskurs(6,0588) > spotkurs(6,00) Lavrentevaluta : Terminskurs> spotkursen Højrentevaluta : Terminskurs < spotkursen
19 VALUTA TERMINSPRIS, DISKRET RENTETILSKRIVNING (>1 ÅR) Terminskurs=spotkurs ( 1+rrrrrrrrrr vvvvvv.vvvvvvvvvvvv 1+rrrrrrrrrr bbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbb )tt Spotkurs USDDKK=6,00, Termin t=3 år, 3-års DKK rente=3,5%, 3 års USD rente = 3% 6,00* ( 1+0, ,03 )3 = 6,088
20 KONTINUERT RENTETILSKRIVNING, ALLE TERMINER TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = SSSSSSSSSSSSSSSS ee rrrrrrrrrr vvvvvv.vvvvvvvvvvvv rrrrrrrrrr bbbbbbbbbbbbbbbbbbbbbb AAAAAAAAAA dddddddd Hvor E er eksponentialfunktionen. Eksempel: TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = 66, 0000 ee 00, , = 66, NB I den røde test er resultaterne afrundet de samme uanset om man benytter diskret eller kontinuert rentetilskrivning.
21 PRISPÅVIRKENDE FAKTORER TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = SSSSSSSSSSSSSSSS aaaaaaaaaa dddddddd rrrrrrrrrr vvvvvv. vvvvvvvvvvvv aaaaaaaaaa dddddddd rrrrrrrrrr bbbbbbbbbb vvvvvvvvvvvv Jo højere spotkurs => jo højere terminskurs Jo højere rente var. Valuta => jo højere terminskurs Jo højere rente basis valuta => jo lavere terminskurs Hvis begge renter stiger/falder, men renteforskel uændret : uændret terminskurs (gælder eksakt kontinuert, tilnærmelsesvist diskret) Hvis rente var. Valuta > rente basisvaluta : Terminskurs > spotkurs Hvis rente var. Valuta < rente basisvaluta : Terminskurs < spotkurs
22 PRISPÅVIRKENDE FAKTORER TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT = SSSSSSSSSSSSSSSS 11+ rrrrrrrrrr vvvvvv.vvvvvvvvvvvv 11+ rrrrrrrrrr bbbbbbbbbb vvvvvvvvvvvv aaaaaaaaaa dddddddd aaaaaaaaaa dddddddd Ved udløb afhænger resultatet af forskellen mellem terminskurs og spotkurs. Undervejs afhænger resultatet af forskellem mellem terminskurs ved indgåelse og terminskurs på modforretning Ved kundens køb på termin : Højere terminpris (gevinst) kan skyldes højere spotkurs, højere rente i var valuta eller lavererente i basisvaluta Ved kundens salg på termin. Lavere terminspris (gevinst) kan skyldes lavere spotkurs, lavere rente i variabel valuta eller højere rente i basisvaluta
23 TERMINSKURSER PÅ LAVRENTEVALUTA (CHF) OG HØJRENTEVALUTA (TRY) DKKCHF SPOT 3 MDR. 6 MDR. 9 MDR. 12 MDR. 24 MDR. RENTEDKK 0,025 0,027 0,029 0,031 0,035 RENTECHF 0,005 0,0055 0,006 0,0065 0,007 VALUTAKURS 5,9 5,9296 5,9638 6,0027 6,0463 6,2398 DKKTRY SPOT 3 MDR. 6 MDR. 9 MDR. 12 MDR. 24 MDR. RENTEDKK 0,025 0,027 0,029 0,031 0,035 RENTETRY 0,07 0,073 0,075 0,077 0,082 VALUTAKURS 3,2 3,1642 3,1272 3,0915 3,0561 2,9129
24 OMKOSTNINGER Bid-offer spread på spotkurs Bid-offer spread på variabel- og på basisvaluta Evt. kurtagesats Eksempel: USDDKK SPOT: 6,05-6,06 TERMIN 6 MDR. DKKRENTE: 0,0305-0,0315 USDRENTE: 0,0200-0,0210 BBBBBB tttttttttttttttttttttt = 66, , , = 66, OOOOOOOOOO tttttttttttttttttttttt = 66, , , = 66,
25 LÆRTE DU.. Den generelle lagerformel for terminskurser : Terminspris = spotkurs + lager(funding) omkostninger lagerindtægter? Terminspris på valuta (diskret, < 1 år) Terminspris på valuta (diskret > 1 år) Terminspris på valuta (kontinuert) Hvordan terminsprisen hænger sammen med spotprisen og renterne på variabel valuta og basisvaluta? Hvorfor højrentevalutaer har terminskurs < spotkurs? Hvorfor lavrentevalutaer har terminskurs > spotkurs? Hvad der påvirker terminsprisen? At man undervejs i en terminsforretning kan tjene/tabe både på ændringer i spotkursen og ændringer i renterne? At omkostningerne ligger i bid-offer spreaded på terminskursen? Hvordan man beregner terminskurs med bid-offer spread?
26 RENTE, INFLATION OG VALUTAKURSER Fisher closed: Rente = forventet inflation + realrente Rente 6% = forventet infl. 4% + realrente 2% Fisher open: Rente land A rente land B = forventet valutakursændring RenteDKK 2% - rentetry 7% = -5% RenteTRY 7% - rente DKK 2% = 5%
27 RENTE, INFLATION OG VALUTAKURSER Købekraftsparitet: Inflation land A inflation land B = valutakursændring Infl.DKK 1% - infl.try 6% = -5% Infl. TRY 6% - infl.dkk1% = 5% Kombineres fisher open og købekraftspariteten: Rente land A Rente land B = forventet (infl land A infla.land B) RenteTRY 7% - rentedkk 2% = forv.(infl.try 6% - infl.dkk 1%) RenteA-forv.infl.A = RenteB forv.infl.b Realrenterne (risikojusterede) er ens i alle lande på lang sigt og i gennemsnit.
28 KØBEKRAFTSPARITET I PRAKSIS 650 DKK pr. CHF CHFDKK Paritet Paritet+s Paritet-s
29 LÆRTE DU.. Sammenhængen mellem rente og inflation? Sammenhængen mellem renter og valutakurser? Sammenhængen mellem inflation og valutakurser? At på lang sigt er realrenterne (risikojusteret) ens i alle lande? At renteforskelle udlignes på lang sigt af valutakursbevægelsen?
30 VOLATILITET Volatilitet (Vol) er standardafvigelsen på de logaritmiske kursændringer (relative kursændringer) Vol(t) = Vol(år) * kvadratrod(t) Vol(år) = vol(t) / kvadratrod(t)
31 KONFIDENSINTERVAL Interval for hvor meget spotkursen kan afvige fra terminskursen på terminsdagen med en given sandsynlighed. Under antagelse af, at terminskursen=forventet fremtidig spotkurs, samt kontinuert rentetilskrivning: ee LN(tttttttttttttttttttttt)±ZZ αα/2 σσ TT Hvor e er eksponentialfunktionen og LN er den naturlige logaritme. Eksempel: Hvis GBPDKK har en volatilitet på 0,11, og terminsprisen for GBP leveret om 6. mdr. er 9,20 kr., kan man opstille et 95% KI : ee LN(9,20) 1,96 0,11 0,5 = 77, 9999 ee LN 9,20 +1,96 0,11 0,5 = 1111, 7777 Man kalder dette interval (7,90-10,72) for et 95% konfidensinterval for GBPDKK om et halvt år.
32 RISIKO Markedsrisiko og modpartsrisiko Kunden markedsrisiko afhænger af volatilitet og positionens størrelse Bankens afdækker sin markedsrisiko i markedet. Kundens modpartsrisiko er, at banken ikke kan betale Bankens modpartsrisiko er, at kunden ikke kan betale
33 RÅDGIVNING Afdækning: Valuta inflow/valuta outflow Aktiver passiver i fremmed valuta Valutalån Valutaaktiver Syntetisk valutalån Valutarisiko i en international portefølje Spekulation: Renteforskelle Over- og undervurderede valutaer Gearing af egenkapital
34 LÆRTE DU.. Hvad er volatilitet? Hvordan periodiserer man volatilitet? Hvordan beregner man et konfidensinterval? Hvad er modparts- og markedsrisiko? Hvordan kan terminsforretninger anvendes til afdækning? Hvordan kan terminsforretninger anvendes til spekulation? Hvordan kan terminsforretninger anvendes til gearing af egenkapitalen?
35 INDHOLDET I PRÆSENTATIONEN ER UDARBEJDET TIL UNDERVISNINGSBRUG. VI TILSTRÆBER, AT INDHOLDET ER KORREKT OG UDTRYK FOR GÆLDENDE RET, MEN EVENTUELLE FEJL KAN IKKE MEDFØRE ANSVAR FOR FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER, OG INDHOLDET KAN IKKE ERSTATTE JURIDISK RÅDGIVNING. DER HENVISES TIL VORES ALMINDELIGE BETINGELSER PKT. A.7. FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter. Kompendium Valutaterminsforretninger og valutafutures
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium Valutaterminsforretninger og valutafutures Version 1, opdateret den 12. oktober 2015 INDHOLDSFORTEGNELSE BAGGRUND... 3 INDHOLD OG AFGRÆNSNING...
Læs mereRød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter. Kompendium Valutaswap (currency swap)
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium Valutaswap (currency swap) Version 1, opdateret den 10. april 2013 INDHOLDSFORTEGNELSE BAGGRUND... 3 INDHOLD OG AFGRÆNSNING... 3 1. INDLEDNING...
Læs mereValutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter Valutaterminskontrakter bliver mere og mere brugt indenfor landbruget. De kan både bruges til at afdække en valutarisiko, men også til at opnå en gevinst på en ændring i en given
Læs mereRød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter. Kompendium om Aktiefutures og aktieterminsforretninger
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium om Aktiefutures og aktieterminsforretninger Version 1, opdateret den 17. august 2015 INDHOLDSFORTEGNELSE INDHOLD OG AFGRÆNSNING... 3 1. INDLEDNING...
Læs mereI n f o r m a t i o n o m v a l u t a o p t i o n s f o r r e t n i n g e r
I n f o r m a t i o n o m v a l u t a o p t i o n s f o r r e t n i n g e r Her kan du finde generelle oplysninger om valutaoptionsforretninger, der kan handles i Danske Bank. Valutaoptioner kan indgås
Læs mereKomplekse investeringsprodukter
Komplekse investeringsprodukter KO M P L E K S E I N V E S T E R I N G S P R O D U K T E R 1 Komplekse investeringsprodukter Denne brochure beskriver kendetegnene for en række investeringsprodukter betegnet
Læs mereALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE
ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE RØD CERTIFICERING FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE Fællesbetegnelse for: Kapitalforeninger Hedgefonde Non-UCITS Private equity fonde Fonde med
Læs mere1.1. Introduktion. Investments-faget. til
Introduktion til Investments-faget 1.1 Dagens plan Goddag! Bogen & fagbeskrivelse. Hvem er jeg/hvem er I? Hold øje med fagets hjemmeside! (www.econ.au.dk/vip_htm/lochte/inv2003) Forelæsningsplan,slides,
Læs mereInformation om finansielle instrumenter og risiko
1 Aktier regulerede markeder Aktiemarkederne bliver påvirket af, hvordan det går med økonomien globalt og lokalt. Hvis der er økonomisk vækst, vil virksomhedernes indtjeninger vokse, og investorerne vil
Læs mereHvad er en option? Muligheder med en option Køb og salg af optioner kan både bruges som investeringsobjekt samt til afdækning af risiko.
Hvad er en option? En option er relevant for dig, der f.eks. ønsker at have muligheden for at sikre prisen på et aktiv i fremtiden. En option er en kontrakt mellem to parter en køber og en sælger der giver
Læs mere1. Hvis en US dollar koster 0,6300 euro og et britisk pund koster 1,9798 dollar, hvad koster da et pund målt i euro?
MAKROøkonomi Kapitel 5 Valuta Vejledende besvarelse Opgave 1 1. Hvis en US dollar koster 0,6300 euro og et britisk pund koster 1,9798 dollar, hvad koster da et pund målt i euro? 1 GBP = 0,6300 1,9798 =
Læs mereHD(R) 2.del Finansiel Styring 12.06.2003 Ro203 Erling Kyed ******-**** 1 af 1 sider
1 af 1 sider Opgave 1.: Generelt må det siges at ud fra opgaveteksten er der ingen overordnet plan for koncernens likviditetsstyring. Især de tilkøbte selskaber arbejder med en høj grad af selvstændighed,
Læs mereGældspleje og finansielle instrumenter
Gældspleje Gældspleje og finansielle instrumenter Gældspleje og finansielle instrumenter 1 Gældspleje og finansielle instrumenter Gældspleje betyder, at virksomheden hele tiden er klar over de finansielle
Læs mereI n f o r m a t i o n o m r å v a r e o p t i o n e r
I n f o r m a t i o n o m r å v a r e o p t i o n e r Her kan du finde generel information om råvareoptioner, der kan handles gennem Danske Bank. Råvarer er uforarbejdede eller delvist forarbejdede varer,
Læs mereBornholms Regionskommune
2. marts 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald
Læs mereog godkendte fåmandsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter (derivatbekendtgørelsen)
Bekendtgørelse om investeringsforeningers, specialforeningers og godkendte fåmandsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter 9 En investeringsforenings valutaeksponering Finanstilsynets
Læs mereObligationsbaserede futures, terminer og optioner
Obligationsbaserede futures, terminer og optioner Her kan du læse om obligationsbaserede futures, terminer og optioner, og hvordan de bruges. Du finder også en række eksempler på investeringsstrategier.
Læs mereNyheder fra det finansielle marked. Hvilken lånestrategi skal du vælge?
Nyheder fra det finansielle marked Hvilken lånestrategi skal du vælge? Fastforrentet obligationslån Valutalån Fastforrentet obligationslån Valutalån Tilpasningslån Renteloft Optioner Fastforrentet obligationslån
Læs mereBornholms Regionskommune
2. september 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige
Læs mereInformation om finansielle instrumenter og risiko. Opdateret December 2015
Information om finansielle instrumenter og risiko Opdateret December 2015 Aktier regulerede markeder Aktiemarkederne bliver påvirket af, hvordan det går med økonomien globalt og lokalt. Hvis der er økonomisk
Læs mereBornholms Regionskommune
4. marts 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 28 februar 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det
Læs mereTid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder
Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Hvad er den mest korrekte budgetkurs/hvad er vores bud? Hvordan forløb 2014 i forhold til forventningerne? Budgetkurs-estimater for 2015
Læs mereBilag: Ringsted Kommunes finansielle strategi
Bilag: Ringsted Kommunes finansielle strategi 1. Baggrund Den finansielle strategi beskriver rammerne for den finansielle styring af såvel den langfristede gæld i Ringsted Kommune som formuen. 2. Formål
Læs mereCertifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets
Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende
Læs mereBornholms Regionskommune
2. juni 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald
Læs mereRente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro
Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008 Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Indhold Status Låneporteføljen Drøftelse renteforventning - risici Styringsrenterne Realkredit rentekurven Skandinaviske valutaer
Læs mereBornholms Regionskommune
6. marts 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 29. februar 2012 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det
Læs mereBornholms Regionskommune
25. november 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 25. november 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed
Læs mereValutamarkedet lidt detaljer
Valutamarkedet lidt detaljer Valutamarkedet fungerer 24 timer i døgnet. Det største globale marked. På størrelse med alle andre finansielle markeder tilsammen. Yderst likvidt marked - ifølge opgørelser
Læs mereFinansiel planlægning
Side 1 af 7 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Finansiering Eksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 8. januar 2008 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler
Læs mereMor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017
01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed
Læs mereSwaps og afdækning af CHF-lån
Swaps og afdækning af CHF-lån Ekstra-materiale fra CFA Danmarks seminar Kommunernes finansielle styring, 27. april, 2010 Søren Plesner, CFA, soren.plesner@basispoint.com Swaps En aftale mellem to parter
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 2. september 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer
Læs mereHVAD ER AKTIEOPTION? OPTIONSTYPER AN OTC TRANSACTION WITH DANSKE BANK AS COUNTERPARTY.
Information om Aktieoptioner Her kan du læse om aktieoptioner, der kan handles i Danske Bank. Aktieoptioner kan handles på et reguleret marked eller OTC med Danske Bank som modpart. AN OTC TRANSACTION
Læs mereSchweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta
Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts
Læs mereRØD CERTIFICERING - BILAG
RØD CERTIFICERING - BILAG STRUKTUREREDE OBLIGATIONER FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER STRUKTUREREDE OBLIGATIONER Strukturerede obligationer som det næstbedste alternativ. GEVINST Næstbedst ved FALD AKTIV
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 4. april 2017 Indhold Ordforklaring Kommentarer til
Læs mereBeskrivelse af værdipapirer og finansielle instrumenter
Beskrivelse af værdipapirer og finansielle instrumenter BIL Danmark, filial af Banque Internationale à Luxembourg SA, Luxembourg (Banken) påtager sig intet ansvar for de skattemæssige konsekvenser, når
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Rapporten er udarbejdet den 21. august 2019 med udgangspunkt i markedsdata pr. ultimo juli måned 2019 Indhold Ordforklaring Kommentarer til risiko Nøgletal til risikostyring
Læs mereBornholms Regionskommune - Rapportering. Rapporten er udarbejdet den 7. januar 2019 med udgangspunkt i markedsdata pr. ultimo december måned 2018
Bornholms Regionskommune - Rapportering Rapporten er udarbejdet den 7. januar 2019 med udgangspunkt i markedsdata pr. ultimo december måned 2018 Indhold Ordforklaring Kommentarer til risiko Nøgletal til
Læs mereKvartalsrapport juli 2009 Faxe Kommune
Kvartalsrapport juli 29 Faxe Kommune Anbefalinger: Faxe Kommune har en lav gennemsnitlig rente og en passende varighed på porteføljen. Med de nuværende renteforventninger vurderes porteføljesammensætningen
Læs mereI n f o r m a t i o n o m a k t i e o p t i o n e r
I n f o r m a t i o n o m a k t i e o p t i o n e r Her kan du læse om aktieoptioner, og hvordan de kan bruges. Du finder også eksempler på investeringsstrategier. Aktieoptioner kan være optaget til handel
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 5. april 2018 Indhold Ordforklaring Kommentarer til
Læs mereProdukter i Alm. Brand Bank
Alm Brand Bank Produkter i Alm. Brand Bank De nye regler om investorbeskyttelse træder i kraft d. 1. november 2007. Ifølge disse er Alm. Brand Bank forpligtet til at informere vore kunder om de risici,
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 7. november 2017 Indhold Ordforklaring Kommentarer
Læs mereBornholms Regionskommune
23. september 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 20. september 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed
Læs mereFinansiel planlægning
Side 1 af 8 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Reeksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 12. juni 2007 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler er tilladte.
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering den 10. februar 2011, version 2 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 10. februar 2011 Side 1 af 10 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at
Læs mereRød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter. Kompendium om Exchange Traded Funds (ETF) + Appendix om Exchange Traded Notes (ETN)
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium om Exchange Traded Funds (ETF) + Appendix om Exchange Traded Notes (ETN) Version 2, den INDHOLDSFORTEGNELSE BAGGRUND... 2 INDHOLD OG AFGRÆNSNING...
Læs mereBilag 3: Ringsted Kommunes finansielle strategi
Bilag 3: Ringsted Kommunes finansielle strategi 1. Baggrund Den finansielle strategi beskriver rammerne for den finansielle styring af såvel den langfristede gæld i Ringsted Kommune som formuen. 2. Formål
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Alm. Brand Bank Hvad er OpsparingPlus? OpsparingPlus er et fuldmagtsprodukt som Alm. Brand Bank (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med OpsparingPlus er at give dig det bedst mulige risikojusterede
Læs mereHEDGEFORENINGEN HP HEDGE DANSKE OBLIGATIONER ULTIMO JULI 2015
ULTIMO JULI 2015 Foreningens formål Foreningens formål er fra offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om absolut afkast anbringes i danske stats og realkreditobligationer,
Læs mereAabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Aabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Portefølje er godt afdækning med god spredning på rentekurven
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport april 2011
Faxe Kommune Kvartalsrapport april 211 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune bør øge andelen af fast finansiering op til
Læs mereBornholms Regionskommune
4. september 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 31. august 2012 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Hvad er IndexPlus? IndexPlus er et fuldmagtsprodukt som (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med IndexPlus er at give dig et øget afkast på din investeringsportefølje via en løbende justering
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
12-09-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport april 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport april 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende høj andel af fast finansiering
Læs mereBørsnoterede certifikater Bull & Bear
Børsnoterede certifikater Bull & Bear Bull & Bear-certifikater passer til dig, der har en fast tro på, hvilken vej markedet vil gå, uanset om du tror på en stigning eller et fald. Bull & Bear-certifikater
Læs mereBornholms Regionskommune
6. juni 2013 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 6. juni 2013 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst
Læs mereBESKRIVELSE AF VÆRDIPAPIRER
Her kan du læse en generel beskrivelse af de værdipapirer, som Carnegie Bank A/S (herefter Banken) tilbyder. Risici ved investering i værdipapirer er beskrevet sidst i dokumentet. Aktier Når kunden investerer
Læs mereKvartalsrapport april 2010 Faxe Kommune
Faxe Kommune Kvartalsrapport april Kvartalsrapport april Faxe Kommune Anbefalinger: Med de nuværende renteforventninger vurderes Faxe Kommunes spredning mellem fast og variabel finansiering passende. En
Læs mereBornholms Regionskommune
6. juni 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 1. juni 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst
Læs mereBornholms Regionskommune
7. juni 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 4. juni 2012 opdateret med rentesikring 12. juni Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner?
Læs mereFaxe Kommune. Gældsrapport. Januar 2016. Jeanette Bomholdt. FA Denmark West
Faxe Kommune Januar 2016 Jeanette Bomholdt FA Denmark West en Indhold Forudsætninger en: Temaer i det aktuelle marked Overblik over gældsporteføljen Sammenfatning & Rentebinding Ydelse & Varighed Rentefølsomhed
Læs mereDet naturvidenskabelige fakultet Sommereksamen 1997 Matematisk-økonomisk kandidateksamen Fag: Driftsøkonomi 2
1 Det naturvidenskabelige fakultet Sommereksamen 1997 Matematisk-økonomisk kandidateksamen Fag: Driftsøkonomi 2 Opgavetekst Generelle oplysninger: Der ses i nedenstående opgaver bort fra skat, transaktionsomkostninger,
Læs mereMøde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit. Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune
Møde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune 20. februar 2006 Sammenfatning Ringsted Kommunes nuværende låneportefølje må risikomæssigt betragtes som
Læs mereSydbanks politik for ordreudførelse
Sydbanks politik for ordreudførelse Formål Denne politik for ordreudførelse beskriver, hvordan Sydbank håndterer dine ordrer med det formål at sikre dig det efter omstændighederne bedst mulige resultat
Læs mereETN-skolen ETN-skolen 2016
ETN-skolen Agenda 17.30 17.40 Velkomst 17.40 18.15 Analytikerindlæg 18.15 19.00 Grundlæggende info 19.00 19.10 Pause 19.10 19.50 Anvendelse 19.50 20.00 Praktiske informationer ETN et marked i vækst ETN
Læs mereRapportering gældspleje Gribskov Kommune pr
Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed
Læs mereHvad er en valutaswap?
Hvad er en valutaswap? En valutaswap er en aftale om at udveksle rentebetalinger og hovedstol i to forskellige valutaer. Man kan sige, at et valutaswap er en aftale om at bytte to valutaer i en aftalt
Læs mereværdien af SEK igennem hele året.
04-09-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer (se vores anbefalede FX Portefølje på side 3) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning
Læs mereFutures. Futures 1. Q09-0195 Futures Brochure_0806b_fnl.indd 1 8/6/09 12:27:32 PM
Futures Optioner og futures opfattes ofte som relativt komplekse, finansielle instrumenter. Derfor har NASDAQ OMX udarbejdet pjecerne Værd at vide om optioner, Værd at vide om futures samt Beskatning af
Læs mereOversigt over godkendte kompetencekrav Rød certificeringsprøve Financial Training Partner A/S
Oversigt over godkendte kompetencekrav Rød certificeringsprøve Financial Training Partner A/S 22. juni 2012 I:\Certificering af Investeringsrådgivere\Kompetencekrav\Kompetencekrav 9 produkter til hjemmesiden
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med de nuværende renteforventninger har Faaborg-Midtfyn
Læs mereFinansiel planlægning
Side 1 af 6 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Eksamen Finansiel planlægning Torsdag den 12. juni 2008 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler er tilladt.
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune
Faaborg-Midtfyn Kommune Juli 2015 Anne Kathrine Møller Petersen Corporate & Public Sector Derivatives en Indhold Forudsætninger en: Temaer i det aktuelle marked Overblik over gældsporteføljen Sammenfatning
Læs mereFÅ GODE KORT PÅ HÅNDEN MED FINANSIELLE INSTRUMENTER
FÅ GODE KORT PÅ HÅNDEN MED FINANSIELLE INSTRUMENTER Bliv klogere på, hvordan finansielle instrumenter kan bruges, og hvad du skal være opmærksom på, når du skal finde den rette løsning for din virksomhed
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 30. april 2011 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 6. maj 2011 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde kommunens
Læs mereØDF-ÅRSMØDE 2010. Workshop Handel med finansielle instrumenter
ØDF-ÅRSMØDE 2010 Workshop Handel med finansielle instrumenter Dagsorden 1. Styrelsesloven og Lånebekendtgørelsen 2. Hvad er risici ved finansielle instrumenter? 3. Dekomponering af renteswaps og valutaswaps
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport oktober 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende fordeling i porteføljen
Læs mereBornholms Regionskommune
Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.
Læs mereOrdreudførelses- politik
Ordreudførelses- politik Gældende pr. 1. januar 2018 1. Formål Denne ordreudførelsespolitik beskriver de principper, vi følger, når vi udfører ordrer med finansielle instrumenter for vores detailkunder
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 215 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med det store rentefald de seneste kvartaler,
Læs mereNye markeder Eksport & Import
Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger
Læs mereRød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter. Kompendium om Aktieoptioner
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium om Aktieoptioner Version 1, opdateret den 19. marts 2015 BAGGRUND... 4 INDHOLD OG AFGRÆNSNING... 4 1. INDLEDNING... 4 2. OPBYGNING OG STRUKTUR...
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 15. maj 2012 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 21. maj 2012 Side 1 af 5 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde kommunens
Læs mereFaxe Kommune. Nordea Markets Derivative Sales. Jeanette Bomholdt Nielsen Juli 2017
Faxe Kommune Nordea Markets Derivative Sales Jeanette Bomholdt Nielsen Juli 2017 Gældsrapporten Indhold Forudsætninger Gældsrapporten: Temaer i det aktuelle marked Overblik over gældsporteføljen Sammenfatning
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport juli 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport juli 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en høj andel af fast finansiering og varighed.
Læs merevestjyskbanks basisinformation om finansielle instrumenter
CVR-nr. 34631328 B19PDFBASIS Kl. TID Indledning Når du er kunde i vestjyskbank, kan du som udgangspunkt frit vælge, hvordan du vil investere dine penge - dog begrænset af f.- eks. gældende lovregler om
Læs mereDAF ÅRHUS FEBRUAR Copyright 2011, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved.
DAF ÅRHUS FEBRUAR 2011 Copyright 2011, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved. LIDT HISTORIE.. EN BØRS I FORANDRING 1648 Københavns brand 1800 Industrialisering 1919 Flytter fra den gamle børsbygning
Læs mereAabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Aabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Der er ikke sket ændringer i Aabenraa Kommunes portefølje
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
10-09-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB
Læs mereBestyrelsen indkalder i henhold til vedtægternes pkt. 4 til ekstraordinær generalforsamling i Formuepleje Fokus A/S, CVR-nr. 32 08 02 86, der afholdes
Til aktionærerne i Formuepleje Fokus A/S Aarhus, den 21. maj 2013 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Formuepleje Fokus A/S Bestyrelsen indkalder i henhold til vedtægternes pkt. 4 til ekstraordinær
Læs mereSydbanks politik for ordreudførelse
s politik for ordreudførelse Formål Denne politik for ordreudførelse beskriver, hvordan vi i håndterer dine ordrer med det formål at sikre dig den efter omstændighederne bedst mulige handel best execution
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
03-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 15. august 2011 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 16. august 2011 Side 1 af 8 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde
Læs mereHALVÅRSRAPPORT 2007. - i fuldendt balance. Stratego
HALVÅRSRAPPORT 2007 - i fuldendt balance Stratego 1 Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger... side 3 Hoved- og Nøgletal... side 4 Ledelsespåtegning... side 5 Ledelsesberetning... side 6 Anvendt regnskabspraksis...
Læs mereOverordnede regler for kommunens finansielle styring
Bilag 11 til "Principper for økonomistyring" Overordnede regler for kommunens finansielle styring Formål Kommunens finansielle strategi, som formuleret i dette dokument, betragtes som et arbejdsredskab
Læs mere