KonjunkturNyt uge 8 7.-. september 8 Lønmodtagerfremgangen fortsatte i juli +. personer 8 9 7 8 Danmark Lønmodtagerfremgangen fortsatte i juli Færre offentligt forsørgede i. kvartal 8 Lidt højere priser på enfamiliehuse og lejligheder i. kvartal Lille fald i forbrugertilliden i september Inflationen faldt yderligere i Danmark i august Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den norske centralbank hævede styringsrenten til,7 pct. Positive tendenser på de internationale aktiemarkeder OMXC faldt, pct. Stigende tendenser i de lange renter Det effektive danske kronekursindeks steg, pct. Olieprisen steg med, amerikanske dollar pr. tønde Internationalt Verden: OECD forventer lidt lavere vækst i verdensøkonomien Euroområdet: Inflationen faldt til, pct. i august USA: Salget af eksisterende boliger var uændret i august Storbritannien: Inflationen steg til,7 pct. i august Sverige: Ledigheden steg til, pct. af arbejdsstyrken i august Japan: Inflationen steg til, pct. i august Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet, Kontoret for Konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl.. Vi gør opmærksom på, at vi behandler registrerede e-mailadresser på modtagere af publikationen fortroligt, og at man til enhver tid kan bede om at blive slettet fra mailinglisten ved at kontakte leas@oim.dk Se også Sådan behandler vi personoplysninger
Side af. Dansk konjunkturnyt Lønmodtagerfremgangen fortsatte i juli Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med. personer i juli. Fremgangen fandt primært sted i den private sektor. Den resterende beskæftigelsesfremgang på. personer fandt sted i den offentlige sektor, hvilket er væsentligt højere end det månedlige gennemsnit i første halvår 8, jf. figur.. Fordelt på brancher steg beskæftigelsen især inden for handel og transport mv., mens landbrug, skovbrug og fiskeri var branchen med det største fald i beskæftigelsen på godt personer. I løbet af 8 er der skabt mere end. job, hvilket er den største halvårlige jobfremgang i indeværende opsving. Det skal ses i lyset af, at den offentlige beskæftigelse er steget med knap. personer. Den månedlige lønmodtagerbeskæftigelse opgør antal personer med lønmodtagerbeskæftigelse uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Dvs. alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på fuld- eller deltid. Det svarer omtrent til opgørelsen i nationalregnskabet. Figur. Lønmodtagerbeskæftigelsen i privat og offentlig sektor. personer. personer.9 9.9 9.8 8.8 8.7 7.7 8 9 7 8 7 Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af Færre offentligt forsørgede i. kvartal 8 Antallet af offentligt forsørgede --årige (ekskl. SU-modtagere) faldt med 8. fuldtidspersoner i. kvartal set i forhold til det foregående kvartal og udgjorde dermed godt 7. personer, jf. figur.. Antallet af SU-modtagere var uændret fra. kvartal til. kvartal. Omtrent halvdelen af faldet i. kvartal skyldes færre personer på efterløn (ca..8) og førtidspension (ca..), jf. figur.. Der blev også færre nettoledige (ca..) og personer på sygedagpenge (ca..). Modsat trak en stigning blandt personer i fleksjob og ressourceforløb på henholdsvis ca..7 og 7 personer. Der er generelt blevet færre offentligt forsørgede siden. kvartal, hvor antallet toppede på knap 8. (ekskl. SU-modtagere). Der er i dag godt 9. færre fuldtidspersoner på offentlig forsørgelse ekskl. SU-modtagere end i starten af. Udviklingen siden er især drevet af et fald i antallet på tilbagetrækningsordninger på ca. 7. fuldtidspersoner, ligesom der er færre på blandt andet dagpenge og sygedagpenge. Modsat er der kommet flere i især ressourceforløb, fleksjob samt kontanthjælpsmodtagere, der står uden for arbejdsstyrken. Figur. Figur. Offentligt forsørgede fuldtidspersoner Udvalgte offentligt forsørgede fuldtidspersoner. personer. personer... personer. personer.... 9 9 8 8 7 7 8 9 7 8 I alt I alt ekskl. SU-modtagere 8 9 7 8 Efterløn Støttet beskæftigelse Kontanthjælp Førtidspension Anm.: I figur. er kontanthjælpsmodtagere hverken jobparate eller aktiverede. Visse overførselsindkomstmodtagere, fx voksenlærlinge, er ikke omfattet af Danmarks Statistiks opgørelse. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af Lidt højere priser på enfamiliehuse og lejligheder i. kvartal Priserne på ejerlejligheder på landsplan steg med,8 pct. i. kvartal 8 (egen sæsonkorrektion), mens priserne på enfamiliehuse i samme periode steg med, pct., jf. figur.. Der var prisstigninger på enfamiliehuse på tværs af regionerne i. kvartal på nær Region Sjælland, hvor priserne faldt med, pct. Priserne steg med, pct. i Region Midtjylland, mens der var beherskede prisstigninger i de resterende regioner. Sammenlignet med. kvartal 7 er det imidlertid netop i Region Sjælland, at priserne på enfamiliehuse er steget mest. I forhold til. kvartal 7 lå priserne her,9 pct. højere i. kvartal i år. Prisstigningerne på ejerlejligheder i. kvartal var særligt trukket af Region Sjælland, hvor priserne steg med,7 pct. Der var samtidig en stigning i priserne i Region Hovedstaden og Region Midtjylland i den halve størrelsesorden, mens priserne faldt lidt i Region Syddanmark og Region Nordjylland. Det beregnede antal solgte ejerlejligheder og enfamiliehuse faldt i. kvartal. Antallet af solgte ejerlejligheder er særligt trukket af Region Hovedstaden, som stod for mere end halvdelen af de solgte ejerlejligheder i. kvartal. Antallet af solgte ejerlejligheder i Region Hovedstaden er nu faldet i to kvartaler i træk og ligger generelt lavere end de seneste år. Omvendt har der været en stigning i antallet af solgte enfamiliehuse i Region Sjælland, jf. figur.. Figur. Figur. Boligpriser Indeks (=) Indeks (=) Beregnet antal salg i almindelig fri handel. boliger. boliger 8 8 7 8 9 7 8 Enfamiliehuse Sommerhuse Ejerlejligheder 7 8 Hovedstaden (enfamiliehuse) Sjælland (enfamiliehuse) Hovedstaden (ejerlejligheder) Sjælland (ejerlejligheder) Anm.: Egen sæsonkorrektion i begge figurer. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af Lille fald i forbrugertilliden i september Forbrugertillidsindikatoren faldt fra 7,8 i august til,9 i september. Indikatoren ligger imidlertid fortsat på et relativt højt niveau, jf. figur.. Faldet i forbrugertilliden i september skyldes lidt mindre optimisme om situationen i dag sammenlignet med for et år siden, hvilket modereres af et mere positivt syn på situationen om et år. Dette gælder både for så vidt angår forbrugernes vurdering af deres egen økonomiske situation og Danmarks økonomiske situation. Det største negative bidrag kommer fra indikatoren for Danmarks økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden, som faldt fra, i august til i september. Forbrugernes syn på egen økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden faldt ligeledes i september, men begge indikatorer viser samtidig, at forbrugerne forventer en bedre økonomi om et år end i dag. I lighed med tidligere måneder vurderer forbrugerne dog fortsat ikke, at det vil være fordelagtigt at købe større forbrugsgoder i øjeblikket. Indikatoren er på minus,. Den overordnede optimistiske opfattelse af økonomien afspejles i forventningerne til ledigheden, der fortsat forventes at være lavere næste år sammenlignet med i dag, jf. figur.7. Figur. Figur.7 Forbrugstillidsindikatoren Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal - - - 7 8 9 7 8 - - 7 8 9 7 8 - Anm.: I figur.7 betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af Inflationen faldt yderligere i Danmark i august Inflationen i Danmark, målt ved den årlige stigning i det harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP), faldt, pct.-point til,8 pct. i august. Dermed fortsatte den forudgående måneds fald, jf. figur.8. Faldet i den danske HICP-inflation skyldes især prisfald på fødevarer og fjernvarme. I euroområdet faldt inflationen for første gang siden februar 8 til, pct. Spændet mellem den danske og europæiske inflation er uændret på, pct., men udviklingen indebærer, at Danmark nu har den laveste inflation i hele EU. Kerneinflationen, der angiver forbrugerprisinflationen fratrukket prisstigninger på energi- og ikke-forarbejdede fødevarer, faldt med, pct.-point til, pct. i Danmark i juli, jf. figur.9. I euroområdet faldt kerneinflationen med, pct.-point til, pct. Figur.8 Figur.9 Forbrugerprisinflationer (HICP) Kerneinflation Pct. Pct. Pct. Pct. - 8 9 7 8 - - 8 9 7 8 - Danmark Euroområdet Danmark Euroområdet Kilde: Danmarks Statistik, Eurostat og egne beregninger.
Side 7 af. Internationalt konjunkturnyt OECD forventer lidt lavere vækst i verdensøkonomien OECD forventer i deres opdaterede prognose en vækst i det globale BNP på,7 pct. i både 8 og 9. Det er en lille nedjustering på henholdsvis, og, pct.-point i forhold til deres prognose fra maj og dækker både over lidt lavere forventet vækst i vækstøkonomier og i avancerede økonomier, herunder euroområdet og Storbritannien, jf. tabel.. Væksten har fortsat været solid i første halvår 8 og drives især af lempelig finanspolitik og en stærk udvikling på arbejdsmarkedet. Der er dog ifølge OECD tegn på, at opsvinget har toppet i mange lande, og væksten er heller ikke nær så bredt funderet som i 7. Samtidig er væksten i verdenshandlen aftaget, og tilliden og investeringerne har vist sig svagere end ventet. Det skyldes blandt andet de stigende handelsspændinger og usikkerhed om den fremtidige handelspolitik. OECD vurderer, at de negative risici for verdensøkonomien er tiltaget. En eskalering af handelskonflikten kan få betydelige negative konsekvenser for de globale investeringer, beskæftigelsen og levestandarden. Tiltagende handelsrestriktioner og/eller en hurtigere end forventet normalisering af pengepolitikken kan også føre til yderligere pres på de finansielle markeder, hvilket blandt andet kan ramme de nye vækstøkonomier. Lande som Argentina og Tyrkiet med stor udenlandsk gæld er særligt udsatte og har mærket konsekvenserne af stigende renter i USA og en styrket dollarkurs. Hertil kommer stigende oliepriser, der øger udfordringerne i olieimporterende lande. Tabel. Skøn for BNP-vækst i OECD s Interim Economic Outlook, september 8 Faktisk Prognose Ændring i forhold til tidligere prognose Pct. 7 8 9 8 9 Verden,,7,7 -, -, G,8,9,8 -, -, Euroområdet,,,9 -, -, - Tyskland,,9,8 -, -, - Frankrig,,,8 -, -, - Italien,,, -,, Storbritannien,7,, -, -, USA,,9,7, -, Japan,7,,,, Brasilien,,, -,8 -, Kina,9,7,,, Indien,7 7, 7,, -, Rusland,,8,,, Kilde: OECD Economic Outlook, september 8
Side 8 af OECD tilråder en gradvis normalisering af pengepolitikken og en finanspolitik, der fokuserer på at styrke væksten på mellemlangt sigt og skaber finanspolitisk råderum til fremtidige tilbageslag. Herudover er der generelt behov for strukturelle reformer, der øger velstanden på sigt, og OECD anbefaler også yderligere reformer af den finansielle sektor i euroområdet. For de nye vækstøkonomier er udfordringen især at genskabe tillid og stabilitet. OECD s opdatering indeholder ikke nye skøn for Danmark. OECD skønnede i maj en BNP-vækst på,7 pct. i 8 og,9 pct. i 9. Det er omtrent på linje med skønnet i Økonomisk Redegørelse, august 8. Euroområdet Figur. Figur. Inflationen faldt med, pct.-point til, pct. i august ifølge det endelige estimat. Kerneinflationen faldt ligeledes med, pct.-point til, pct. Forbrugertilliden faldt, indekspoint i august til det laveste niveau siden maj 7. Dermed fortsatte den nedadgående tendens i forbrugertilliden, der har præget 8. Pct. (å/å) Pct. (å/å) Indeks Indeks - - - - - - - 8 9 7 8 - - 8 9 7 8 - Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen i figur. angiver prisstigninger ekskl. energi, fødevarer, alkohol og tobak, hvorved tallet adskiller sig fra kerneinflationen i figur.9, som angiver prisstigninger ekskl. energi og uforarbejdede fødevarer. Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit siden 98.
Side 9 af USA Figur. Salget af eksisterende boliger var uændret på, millioner (sæsonkorrigeret) i august, hvilket er det laveste salg siden februar.. boliger. boliger.... 8.... 8 9 7 8. Salg af nye huse Salg af eksisterende huse (h. akse) Figur. Figur. Antallet af byggetilladelser faldt med 8. i august svarende til et fald på, pct. Antallet af påbegyndte boligbyggerier steg med 8. boliger i august, hvilket svarer til en stigning på 9, pct.. boliger. boliger... 8 9 7 8 Påbegyndte boligbyggerier... Byggetilladelser Forbrugertilliden steg med, indekspoint i september. Udviklingen dækker over fremgang i vurderingen af den nuværende situation på,8 indekspoint og en stigning i forventningerne til fremtiden på, indekspoint. Indeks 9 8 7 8 9 7 8 Samlet indikator Nuværende situation Forventninger til fremtiden Historisk gennemsnit Indeks 9 8 7
Side af Storbritannien Figur. Figur.7 Inflationen steg med, pct.-point til,7 pct. i august og er nu på det højeste niveau siden februar. Den høje inflation er blandt andet drevet af højere prisstigningstakter på transport, kultur og fødevarer mv. Kerneinflationen der er inflationen fratrukket priser på energi, fødevarer, alkohol og tobak steg til, pct. Detailsalget steg, pct. i august. Udviklingen er især drevet af et stigende salg af varer ekskl. fødevarer, mens salget af fødevarer faldt. Sammenlignet med august 7 er detailsalget steget med, pct. Pct. (å/å) Pct. (å/å) Indeks (=) Indeks (=) 9 9 9 8 9 8-8 9 7 8-8 8 9 7 8 8 Inflation Kerneinflation Sverige Figur.8 Ledigheden steg, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken i august. Det er den højeste ledighedsrate siden oktober 7. Beskæftigelsen faldt med ca.. personer i august svarende til, pct. Pct. af arbejdsstyrken Mio. personer, 9, 8,8 7,,, 8 9 7 8, Ledighed Beskæftigelse (h. akse)
Side af Japan Figur.9 Inflationen var, pct. i august, hvilket er en stigning på omtrent, pct.-point sammenlignet med juli. Stigningen skyldes primært en højere prisstigningstakt på fødevarer og transportomkostninger. Kerneinflationen var,9 pct. i august, hvilket er, pct.-point højere end i juli. Pct. (å/å) Pct. (å/å) - - - 8 9 7 8 - Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen angiver prisstigninger ekskl. fødevarer
Side af. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den norske centralbank, Norges Bank, hævede som forventet styringsrenten fra, pct. til,7 pct. på rentemødet den. september. Banken overraskede dog ved, at den medfølgende rentebane var lavere end markedet havde forventet, samt at man nedjusterede skønnet for lønvæksten. Også den japanske centralbank, Bank of Japan, holdt rentemøde i ugens løb. Her annoncerede man ingen pengepolitiske ændringer. Den seneste uge har budt på generelt positive tendenser på de internationale aktiemarkeder, jf. tabel.. Dette på trods af at både USA og Kina optrappede handelskrigen i ugens løb ved at annoncere yderligere handelsrestriktioner. Det kinesiske indeks, Shanghai composite, og det amerikanske indeks, S&P, er således steget med henholdsvis, pct. og,9 pct., mens det japanske indeks, Nikkei, er steget,7 pct. Det danske indeks, OMXC, er derimod faldet med, pct. i ugens løb. De lange renter har fortsat sidste uges stigende tendenser. Renten på -årige statsobligationer er således steget med omtrent, pct.-point i både USA og Storbritannien, mens de i Danmark og Tyskland er steget med godt det halve. Renten på -årige amerikanske statsobligationer er dermed nået op på,7 pct., tæt på årets top fra maj på, pct. I løbet af den seneste uge er euroen blevet styrket over for en række af de større valutaer, heriblandt dollaren og den japanske yen, jf. tabel.. Både den svenske og norske krone er blevet styrket over for den danske krone med henholdsvis, pct. og, pct. Dette på trods af at sidstnævnte oplevede en svækkelse på omtrent,8 pct. i kølevandet på rentemødet i Norges Bank. Det effektive danske kronekursindeks er steget, pct. Olieprisen er stort set uændret sammenlignet med sidste uge. Prisen på en tønde olie er steget med, amerikanske dollar og bliver nu handlet til 78, dollar pr. tønde. Dette svarer til, at olieprisen er steget med omtrent dollar siden årsskiftet.
Side af Tabel. Renter og valutakurser mv. Renter Torsdag /9 Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: Valutakurser : -mdr. pengemarkedsrente -,, pct.-point Valutakurser og aktiekurser mv. Torsdag /9 Ændring ift. sidste torsdag Effektiv kronekursindeks,, pct. (98 = ) Kort realkreditlån -, -, pct.-point EUR/DKK 7,9, pct. Langt realkreditlån,8, pct.-point USD/DKK,8 -, pct. Nationalbankens satser: SEK/DKK 7,7, pct. Diskonto,, pct.-point NOK/DKK 77,7, pct. Indskud på folio,, pct.-point GBP/DKK 8,,7 pct. Indskudsbeviser -,, pct.-point JPY/DKK, -, pct. Udlån,, pct.-point JPY/EUR,7 -, pct. Ledende renter i udlandet, pct. p.a.: GBP/EUR,77,7 pct. USA (federal funds rate),, pct.-point USD/EUR 8, -, pct. Japan (unc. call rate) -,, pct.-point CNY/EUR, -, pct. Sverige (repo) -,, pct.-point USD/CNY 8,, pct. Euroområdet (ref rente),, pct.-point Aktiekurser (kursindeks): Storbritannien (repo),7, pct.-point Danmark, OMXC. -, pct. Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: USA, S&P.9,9 pct. Danmark,, pct.-point Japan, Nikkei.7,7 pct. USA,7, pct.-point Kina, Shanghai composite.79,9 pct. Japan,, pct.-point Euroomr., Eurostoxx indeks 8,9 pct. Tyskland,8, pct.-point Storbritannien, FTSE 7.7,8 pct. Storbritannien,9,9 pct.-point Oliepriser: Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Brent (USD) 78,, USD Kort (-mdr.) -,8, pct.-point Brent (DKK) 99, -,7 DKK Langt (-årigt): -,8 -, pct.-point ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) En stigning i det effektive kronekursindeks er et udtryk for, at den danske krone er styrket over for Danmarks største handelspartnere. Kilde: Macrobond og Danmarks Nationalbank.
Side af Figur. Figur. Pengepolitiske renter Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland Pct. 8 Pct. 8 Pct., Pct.-point,,,,, -, -, 7 8 9 7 8 USA Danmark¹ Euroområdet -, -, sep- jan-7 maj-7 sep-7 jan-8 maj-8 sep-8 -mdr., rentespænd (h.a.) årig, rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -årig, dansk ) Diskontoen Figur. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Prisen pr. tønde Brent-olie i DKK og USD Pct.-point Pct.-point DKK USD 9 8 7 sep- jan-7 maj-7 sep-7 jan-8 maj-8 sep-8 Ireland Frankrig Italien Spanien Portugal sep- jan-7 maj-7 sep-7 jan-8 maj-8 sep-8 Kroner Dollar (h. akse) Figur. Figur. Udvalgte aktieindeks Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) EUR/USD, JPY/USD,,,,,9,,9,,8 sep- jan-7 maj-7 sep-7 jan-8 maj-8 sep-8 OMX C Eurostoxx S&P Nikkei Shanghai Composite,,8 sep- jan-7 maj-7 sep-7 jan-8 maj-8 sep-8 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Anm: Figur. angiver japanske yen pr. dollar.
www.oim.dk