Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13 Oktober 2013
Indhold 3 5 8 11 12 14 15 Indledning Rentabilitet Elementer i rentabiliteten Soliditet Likviditet Speditionsvirksomhedernes tilstand Kontaktpersoner og tidligere analyser
Indledning Deloittes Branchegruppe Transport præsenterer for 10. år i træk en analyse af den økonomiske udvikling i speditionsbranchen. Formålet med analysen er at give et billede af den samlede speditionsbranches økonomiske udvikling med særligt fokus på speditionsvirksomhedernes evne til at skabe indtjening og likviditet. Analysen omfatter i år 92 virksomheder, som alle er kendetegnet ved, at de ikke selv ejer transportmidlerne, men alene står for at formidle og håndtere transporterne. De 92 virksomheder omfatter både speditører inden for luftfragt, søfragt og biltransporter. Analysen omfatter derimod ikke vognmandsvirksomheder, rederier eller lignende. Spredning i indtjening øget Branchens indtjening var i 2012/13 stort set uændret i forhold til 2011/12. Det samlede overskud for virksomhederne i analysen udgjorde 254 mio.kr. mod 258 mio. kr. 2011/12. Det er på den baggrund derfor bemærkelsesværdigt, at andelen af virksomheder, der realiserede underskud, blev øget markant fra 17% i 2011/12 til 25% i 2012/13, hvilket var det højeste niveau i de seneste 5 år, når der bortses fra det meget negative år 2009/10, hvor finanskrisen for alvor satte sit præg på virksomhedernes indtjening. Størst andel af virksomheder med underskud fandtes i gruppen med de største virksomheder. I denne gruppe realiserede 35% underskud i 2012/13. De mindste virksomheder har i lighed med de tidligere år fortsat vanskeligt ved at skabe overskud fra driften, og af de mindste virksomheder var underskudsgivende i 2012/13. De næstmindste virksomheder har øget indtjeningen markant, og har i 2012/13 realiseret en egenkapitalforrentning på hele 39% samtidig med, at disse virksomheder har den højeste soliditet og likviditetsgrad. Effektivitet under pres Den samlede omsætning har de seneste 3 år været støt stigende, men omsætningen pr. medarbejder har til gengæld været faldende i samme periode. I 2010/11 udgjorde omsætningen pr. medarbejder således ca. 3,9 mio.kr. mens den i 2012/13 var reduceret til ca. 3,7 mio. kr. Lønfaktor (målt som dækningsbidrag i forhold til personaleomkostninger) blev som følge heraf reduceret fra 1,76 i 2010/11 til 1,62 i 2012/13, og indtjeningsbidrag pr. medarbejder blev derfor reduceret fra 93 t.kr. til 72 t.kr. pr. medarbejder. Udviklingen kan formentlig henføres til en kombination af reducerede godsmængder pr. medarbejder til uændrede priser og det forhold, at konkurrencesituationen har medført et øget prispres, der har resulteret i lavere omsætning på godsmængde. Udviklingen i indtjeningen tyder på, at det primært var de største virksomheder, der havde de største udfordringer i relation til effektivitet og produktivitet i 2012/13. De største virksomheder blev i særlig grad påvirket heraf og overskudsgraden blev derfor i 2012/13 reduceret til 1%, hvilket i historisk perspektiv er betydeligt lavere end de mål, der tidligere var gængse i branchen. Likviditet På trods af den realiserede indtjening i 2012/13, forblev branchens likviditet stort set uforandret i forhold til 2011/12. Forholdet mellem debitorer og kreditorer har fortsat en væsentlig effekt på likviditeten. I 2012/13 blev tilgodehavender fra salg øget med 9% mens kreditorer kun blev øget med 6%. Det medførte, at forholdet blev øget fra 1,25 i 2011/12 til 1,29 i 2012/13. Netto pengebindingen i debitorer/kreditorer blev som følge heraf øget med 150 mio.kr., hvilket var den primære årsag til at branchens likviditet ikke blev forbedret i 2012/13. Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 3
Udsigterne for de kommende år Efter nogle år med usikkerhed, der fulgte i kølvandet på finanskrisen, er der på nuværende tidspunkt svage tegn på en forbedring i økonomien, og flere parter udtrykker nu positive forventninger til fremtiden. Flere brancher og sektorer forventer således øget aktivitet i de kommende år. Speditionsbranchen er meget konjunkturfølsom, og en øget økonomisk aktivitet må forventes at få en direkte afsmittende effekt på branchen. I forbindelse med de ændrede konjunkturer fra efteråret 2008 har mange virksomheder særligt produktionsvirksomheder ændret strategi med hensyn til lagerbeholdninger. Tilpasningerne der fulgte efter finanskrisen medførte, at varebeholdninger blev reduceret til et minimum af hensyn til likviditeten. Fokus har til gengæld været på forbedret planlægning og logistik. Dette forhold kan medføre, at kravene til og behovet for speditionsvirksomhedernes ydelser i dag er relativt større end før finanskrisen. Branchen bør fortsat have fokus på netto pengebindingen i debitorer/kreditorer da selv en beskeden procentmæssig ændring har en betydelig likviditetspåvirkning. En øget økonomisk aktivitet kan medføre yderligere pres på netto-pengebindingen. Selskabernes økonomiske tilstand er overordnet god både målt på likviditet og soliditet. Der er tegn på, at konkurrencen i branchen er relativt hård, men samlet set vurderes der, at være gode muligheder for en positiv udvikling i den nærmeste fremtid. Anders Kreiner Peder R. Pedersen 4
Rentabilitet Resultat Indtjeningen i speditionsbranchen var i 2012/13 uændret i forhold til 2011/12. Set over de seneste 5 år tyder udviklingen på en faldende indtjening. Dette skal dog vurderes i lyset af, at indtjeningen i 2008/09 formentlig var branchens højeste nogensinde. I 2010/11 var indtjeningen tilbage på et relativt højt niveau men branchen har ikke kunnet holde dette niveau. Historisk set var indtjeningsniveauet i 2012/13 på et fornuftigt niveau. Realiserede resultater 500 450 400 350 mio. kr. 300 250 200 150 100 467 348 258 254 50 0 21 Forrentning af egenkapital Forrentningen af egenkapitalen er udtryk for hvor stort afkast, der leveres til egenkapitalen. I perioden med højkonjunktur har speditionsvirksomhederne øget egenka- pitalandelen uden, at det har medført øget overskud. Konsekvensen heraf var, at egenkapitalforrentningen i 2012/13 blev reduceret til 11%. I forhold til tidligere år bortset fra 2009/10 var der tale om et beskedent niveau. Udvikling i egenkapitalforrentning 25% 20% 15% 5% 0% 27% 18% 12% 11% 1% Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 5
Fordeling af resultat Den stort set uændrede indtjening i branchen i 2012/13 i forhold til 2011/12 var gældende for både de mindste og de største virksomheder. De næstmindste realiserede dog en relativt stor stigning i resultatet, mens de næststørste realiserede en tilsvarende reduktion. Udvikling i årets resultat pr. kvartil 300 250 mio.kr. 200 150 162 159 100 50 0 4 3 1. kvartil (mindste 35 48 57 44 2. kvartil (næstmindste 3. kvartil (næststørste 4. kvartil (største 2011/12 2012/13 Den relativt beskedne forrentning af egenkapitalen var en konsekvens af egenkapitalforrentningen i de mindste og i de største virksomheder. For de mindste virksomheder blev egenkapitalforrentningen pga. den beskedne indtjening i den gruppe af virksomheder. For de største virksomheder blev egenkapitalforrentningen 8%, hvilket primært kan henføres til en høj soliditet. De næstmindste virksomheder har på baggrund af en pæn stigning i indtjeningen øget egenkapitalforrentningen til et meget højt niveau på hele 39%. Egenkapitalforrentningen fordelt på kvartiler 45% 40% 35% 25% 20% 15% 5% 0% 1. kvartil (mindste 39% 2. kvartil (næstmindste 23% 3. kvartil (næststørste 8% 4. kvartil (største Egenkapitalforretning Gennemsnit 6
Andel med overskud/underskud Andelen af underskudsgivende speditionsvirksomheder blev i 2012/13 øget til 25%, hvilket i forhold til tidligere år var et relativt højt niveau. Set i forhold til det stabile niveau for indtjeningen i branchen, er det både en overraskende og bekymrende udvikling. Andelen af virksomheder, der har realiseret overskud i alle de seneste 5 år var derimod på samme niveau som i tidligere år. Andel med overskud/ underskud 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 20% 0% 82% 68% 82% 83% 75% 49% 18% 32% 18% 17% 25% Overskud alle årene Overskud Underskud Fordeling af underskud efter størrelse Analyse af underskud fordelt på virksomhederne efter størrelse viser, at det stadig var de mindste og de største virksomheder, der realiserede højst andel af virksomhe- der med underskud. Andelen af virksomheder med underskud var for de største virksomheder øget til hele 35% i 2012/13. Fordeling af underskud efter størrelse 40% 35% 25% 20% 15% 35% 5% 17% 17% 0% 1. kvartil (mindste 2. kvartil (næstmindste 3. kvartil (næststørste 4. kvartil (største Andel med underskud Gennemsnit Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 7
Elementer i rentabiliteten Omsætning 1 og bruttoresultat Udvikling i omsætning og bruttoresultat har gennem de seneste 3 år været beskeden. I 2012/13 udgør både om- sætning og bruttoresultat ca. indeks 110 i forhold til 2008/09. Udviklingen i omsætning Indeks 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Nettoomsætning Bruttoresultat Bruttoavanceprocenten har i perioden der lå forud for de seneste 5 år vist en faldende tendens. Den udvikling er ændret. Bruttoavanceprocenten har de seneste 5 år bortset fra 2009/10 - ligget meget stabilt. Bruttoavanceprocenter 19% 18% 17% 16% 15% 18% 14% 15% 15% 15% 15% 13% 1 Bemærk, at af de 92 virksomheder oplyste kun 18 af virksomhederne den fakturerede omsætning som nettoomsætning. Derfor er udviklingen i omsætning, bruttoavanceprocent, overskudsgrad og lønfaktor alene baseret på oplysninger om disse virksomheders omsætning og bruttoavanceprocent i perioden. 8
Personaleomkostninger og indtjening pr. medarbejder Bruttoresultat pr. medarbejder er reduceret med 12 t.kr., hvilket svarer til ca. 3%. Bruttoresultat pr. medarbejder 600 500 400 t.kr. 300 200 484 431 454 451 439 100 0 Overskudsgrad Overskudsgraden har vist en faldende tendens over de seneste 5 år og var i 2012/13 reduceret til 1%. Overskudsgrad 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 2,1% 1,5% 1,1% 1,0% 0,0% 0,2% Omsætning pr. medarbejder Omsætning pr. medarbejder har været faldende over de seneste år. Omsætning pr. medarbejder 4.200 4.000 t.kr. 3.800 3.600 3.400 3.200 3.000 Omsætning pr. medarbejder Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 9
Indtjening pr. medarbejder Indtjening pr. medarbejder blev i 2012/13 reduceret med 8 t.kr., svarende til. De gennemsnitlige personaleomkostninger blev reduceret med ca. 1,3%. Indtjening pr. medarbejder 500 400 t.kr. 300 200 376 379 361 372 367 100 0 109 52 93 80 72 Personaleomkostninger pr. medarbejder Indtjeningsbidrag pr. medarbejder Udvikling i lønfaktor Lønfaktor beregnet som forholdet mellem dækningsbidrag og personaleomkostninger har været faldende over de seneste år. Udvikling i lønfaktor 1,80 1,75 1,70 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,76 1,69 1,64 1,62 1,55 10
Soliditet Udvikling i soliditetsgrad Soliditetsgraden har de seneste 5 år ligget nogenlunde konstant på et niveau omkring. Speditionsbranchen er således relativt velkonsolideret. Udvikling i soliditetsgrad 29% 28% 27% 26% 25% 24% 23% 22% 21% 20% 19% 18% 17% 16% 15% 28% 28% 29% Soliditet fordelt på kvartiler De næstmindste og de største virksomheder har højest soliditetsgrad. Soliditet efter størrelse 40% 35% 25% 20% 15% 5% 0% 24% 1. kvartil (mindste 38% 2. kvartil (næstmindste 24% 3. kvartil (næststørste 4. kvartil (største Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 11
Likviditet Likviditet Speditionsbranchens likviditet er fortsat god. Over de seneste år har nettolikviditeten været stort set uændret. Likviditet 1.000 800 mio.kr. 600 400 200 0-200 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13-400 Kassekredit Likvide beholdninger Nettolikviditet Nettolikviditet i forhold til balancesum fordelt på kvartiler Analyse af virksomhedernes nettolikviditet i forhold til balancesum sammenholdt med virksomhedernes størrelse viser, at forholdet er nogenlunde ens dog med undtagelse af de næststørste virksomheder, der lå på et noget lavere niveau. Nettolikviditet efter størrelse 14% 12% 8% 6% 4% 2% 11% 12% 07% 0% 1. kvartil (mindste 2. kvartil (næstmindste 3. kvartil (næststørste 4. kvartil (største Procentmæssig ændring i debitorer og kreditorer Efter en periode, hvor speditionsbranchen har reduceret nettopengebindingen i debitorer/kreditorer, blev bindin- gen øget i 2012/13. Debitorer blev således øget med ca. 9%, og kreditorer blev øget med ca. 6%. Procentmæssig ændring i debitorer og kreditorer 35% 25% 20% 15% 5% 0% -5% - -15% 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 Debitorer Kreditorer 12
Udvikling i varedebitorer og kreditorer mio.kr. 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Debitorer Kreditorer Nettobinding 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Resultat i forhold til ændring i likviditet Efter en periode med øget konsolidering og forbedret likviditet er virksomhedernes likviditet i de seneste 2 år stort set uændret på trods af de realiserede overskud. Resultat kontra likviditet 500 400 mio.kr. 300 200 100 0-100 Realiserede resultater Ændring i likviditet Udviklingen i pengestrømme i de seneste 5 år kan opsummeres således: Likviditetsmæssig anvendelse af resultat I alt mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. Resultat 467 21 348 258 254 1.34 Udbetalte udbytter -287-329 -160-214 -211-1.201 Ændring i arbejdskapital 250 113-128 -53 56 238 Investeringer -279-374 -110-151 -209-1.123 Afskrivninger 127 182 149 174 171 803 Øvrige likviditetsvirkninger -37 327 90 18-42 356 Årets ændring i likviditet 241-60 189 32 19 421 Virksomhedernes likviditet er samlet set over de seneste 5 år forbedret med 421 mio.kr. Særligt i 2008/09 og 2009/10 er det lykkedes virksomhederne at reducere nettopengebindingen i debitorer og kreditorer. Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 13
Speditionsvirksomhedernes tilstand Analysen viser, at andelen af virksomheder, der både realiserer overskud, og har en høj soliditetsgrad, udgør 60,9%, hvilket er lidt lavere end 2011/12, hvor andelen udgjorde 63,7%. Andelen af virksomheder, der realiserer underskud, og samtidig har en soliditetsgrad under 15%, er øget fra 9,9% i 2011/12 til 15,2% i 2012/13. Andelen af virksomheder, der realiserer overskud og har positiv likviditet udgør ligeledes 60,9%. I 2011/12 udgjorde denne andel 62,6%. Til gengæld er virksomheder, der realiserer underskud og samtidig har negativ likviditet reduceret fra ca. 8,8% i 2011/12 til 5,4% i 2012/13. Underskud Overskud 9,8% 60,9% Soliditet højere end 15% Underskud Overskud 19,6% 60,9% Positiv likviditet 15,2% 14,1% Soliditet lavere end 15% 5,4% 14,1% Negativ likviditet En sammenholdelse af tallene bag de 2 oversigter viser, at andelen af virksomheder, der har såvel positiv indtjening, høj soliditetsgrad og positiv likviditet, udgør 52,2% mod 50,5% i 2011/12. Andelen af virksomheder, der har negativ indtjening, lav soliditetsgrad og negativ likviditet er reduceret fra 5,5% i 2011/12 til 3,3 i 2012/13. 14
Speditøranalyse 0607.indd 1 10-01-2008 09:55:47 Speditøranalyse 08_09_KN.indd 1 13-01-2010 13:07:04 Danske Speditører Den økonimiske udvikling 2009/10 2 27727 Deloitte Speditionsanalyse 2012.indd 1 05/11/12 14.07 Kontaktpersoner og tidligere analyser Kontaktpersoner i Deloittes Branchegruppe Transport Find vores 17 kontorer på www.deloitte.dk Oktober 2012 Anders Kreiner, statsautoriseret revisor Tlf. 36 10 32 03 (København) akreiner@deloitte.dk Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2011/12 Peder R. Pedersen, statsautoriseret revisor Tlf. 79 12 84 44 (Esbjerg) pepedersen@deloitte.dk Oktober 2011 Jan Thietje, statsautoriseret revisor Tlf. 74 42 99 11 (Sønderborg) jthietje@deloitte.dk Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2010/11 Torben Okkels, statsautoriseret revisor Tlf. 22 20 21 88 (København) tokkels@deloitte.dk Rasmus B. Johnsen, statsautoriseret revisor Tlf. 89 25 25 25 (Viborg) rjohnsen@deloitte.dk November 2010 Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2009/10 Lars Andersen, statsautoriseret revisor Tlf. 89 41 41 41 (Aarhus) laandersen@deloitte.dk Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2008 December 2008 Markedsgruppe Transport Danske speditører Den økonomiske udvikling 2007/08 Markedsgruppe Transport - Januar 2010 December 2007 Markedsgruppe Transport Danske speditører Den økonomiske udvikling 2006/07 Tidligere analyser Analyserne af danske speditører fra Deloittes Branchegruppe Transport kan downloades fra www.deloitte.dk eller rekvireres ved henvendelse til branchegruppen. Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/2013 15
www.deloitte.dk Om Deloitte Deloitte leverer ydelser inden for Revision, Skat, Consulting og Financial Advisory til både offentlige og private virksomheder i en lang række brancher. Vores globale netværk med medlemsfirmaer i mere end 150 lande sikrer, at vi kan stille stærke kompetencer til rådighed og yde service af højeste kvalitet, når vi skal hjælpe vores kunder med at løse deres mest komplekse forretningsmæssige udfordringer. Deloittes ca. 200.000 medarbejdere arbejder målrettet efter at sætte den højeste standard. Deloitte Touche Tohmatsu Limited Deloitte er en betegnelse for Deloitte Touche Tohmatsu Limited, der er et britisk selskab med begrænset ansvar, og dets netværk af medlemsfirmaer. Hvert medlemsfirma udgør en separat og uafhængig juridisk enhed. Vi henviser til www.deloitte.com/about for en udførlig beskrivelse af den juridiske struktur i Deloitte Touche Tohmatsu Limited og dets medlemsfirmaer. 2013 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited