Optimér lånesammensætningen i forhold til din strategi Tema 12 Dansk Kvægs Kongres 2005 Specialkonsulent Jeanette Brogaard Økonomi og Jura
Disposition Hvorfor rentestyring aktiv gældspleje? Sammensætning af gælden optimering Kort eller lang rente et valg Værktøjskassen de mange muligheder
Sammensætning af gælden i dansk landbrug Mia.kr. 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1993 2003 Realkredit Bankgæld Varegæld/moms
Microsof1 Hvorfor skal vi tale aktiv gældspleje? Fremtidig styring af hele balancen risikostyring Ingen ved, hvor renterne skal hen! Hvordan sikres den laveste rente i forhold til risiko? Passer min gældssammensætning til min risikovillighed og strategi? Taler du finansiel risikostyring med din økonomikonsulent?
Dias nummer 4 Microsof1 ; 01-02-2005
Rente markedsrisici Råvarer Styring Konkurrence Hvad med bugetsikkerheden? Lav Mellem 0% Variabel rente: 100% Blanding: Høj 0% Fast rente: risikovilje Driftskreditter. Lån med variabel rente. Lån i fremmed valuta Renteinstrumenter. Lån med fast rente i en kortere periode. Lån i fremmed valuta. USD Gennemsnitsrenten i fokus Kreditforeningslån. Fastrentelån. Renteinstrumenter likviditet Hvilken lånestrategi? Mission Hvad med fremtiden? Sikkert men dyrt Billigt men risikabelt Mål Mål Mål Vision Realkreditlån - lang rente FlexLån - F5 Fastrentelån FlexLån - F1 FlexLån - EUR Kassekredit Leasing-alternativ EUR Udlandslån CHF USD STRATEGI JPY Risiko risici EUR AFDÆKNING risikoevne USD/DKK CET 01-1999 07-1999 01-2000 07-2000 01-2001 07-2001 01-2002 07-2002 01-2003 8,75 8,50 8,25 8,00 7,75 7,50 7,25 7,00 6,75 6,50 6,25
Et forslag kunne være udarbejdelse af en finansstrategi i samarbejde med din økonomikonsulent, bank og realkreditrådgiver eventuel efterfølgende tilpasning af balancen (passiver) til strategien
Finansstrategien giver overblik Identifikation af de finansielle risici Landmandens risikoevne Finanspolitik Landmandens risikovilje Formålene med risikostyring
Formålet med at udarbejde en finansstrategi! Få overblik over de finansielle risici At sikre, at der ikke bliver taget risici, der ligger udover de risici, man er villig til at tage At få balance mellem risikoevne og risikovilje Undgå hovsa-løsninger panik Ekstern krav bank, realkredit, gårdbestyrelser Fremtidig overlevelse konkurrenceparameter
Hvad er den største finansielle udfordring lige nu og på sigt på din bedrift? Renterisici Markedsrisici Likviditetsrisici Dansk Landbrug Råvarerisici Kreditrisici Valutarisici
Risikoviljen Hvad en renteændring på 1% betyder for din bedrift: Resultat (nettorenteindtægt/udgift) Egenkapitalen (ændringer i passivernes/aktivernes værdi eller markedsværdi?) Konkurrenceevne Hvad betyder mest for dig; en sikker eller billig rente? Hvem følger renteudviklingen hos dig? Hvad er din grænse for tab/gevinst? Hvad er din holdning til afdækning af renterisici? Hvad er din holdning til fast/variabel rente?
Risikoevnen Regnskabstallene Konkurrencesituationen Effektiviteten i bedriften Er der en klar finansstrategi
Hvad med budgetsikkerheden? Lav Mellem Høj Driftskreditter Lån med variabel rente Lån i fremmed valuta Ingen valutakurssikring Aktier Valutaoptioner Lån med fast rente i en kortere tidsperiode Renteinstrumenter Obligationer Kreditforeningslån Fastrentelån Renteinstrumenter Terminskontrakter Aftaleindlån Målet er at få den laveste gennemsnitsrente som muligt inden for rammerne
Hvilken risikoretning vil være mest attraktiv for dig? Rente Mindre risiko og højere rente Større risiko og mindre rente Realkreditlån - lang rente Fastrentelån Rentegarantilån F1 F1 - EUR EUR Kassekredit Leasing-alternativ Udlandslån USD CHF JPY Tilpasningen kan ske via finansielle produkter Risiko
Hvordan skal låneporteføljen se ud i fremtiden? Hvad skal fordelingen mellem fast og variabel rente være? Hvad skal fordelingen mellem de forskellige lånevalutaer være? FAST VARIABEL BLANDING DKK CHF EUR 33% 34% 33% 34% 33% 33% Ændringer i den nuværende lånesammensætning kan ske ved brugen af den finansielle værktøjskasse
Rentekurver valutaer Opdateret den 17. februar 2005 Swaprenter DKK EUR JPY CHF USD Rente 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 3 mdr. 12 mdr. USD DKK EUR CHF CHF JPY JPY 2 år 3 år 4 år 5 år 6 år 7 år 8 år 9 år 10 år Løbetid
Løbende konverteringsmuligheder i CHF en anden mulighed CHF/DKK Grunden er, at CHF er født til intervalhandel
Værktøjskassen er stor Rentesikring: Fremtidig Rente Aftale (FRA) Rentebytte (RENTESWAP) Renteloft (CAP) Rentebund (FLOOR) Rentekanal (COLLAR) Valutaskift/kurssikring: Fysisk lån Terminsforretning Valuta- og rentebytte (SWAP) Optioner Overskudslikviditet: Aktier og obligationer Investeringsforeninger Men hvad skal jeg vælge som landmand?
Formålet med at udarbejde en finansstrategi! Få overblik over de finansielle risici At sikre, at der ikke bliver taget risici, der ligger udover de risici, man er villig til at tage At få balance mellem risikoevne og risikovilje Undgå hovsa-løsninger panik Ekstern krav bank, realkredit, gårdbestyrelser Fremtidig overlevelse konkurrenceparameter Taler du finansiel risikostyring med din økonomikonsulent?