9. januar 2012 Rudersdal Kommune Finansiel strategi - rapportering pr. 1. januar 2012
Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen -side 6- Udsigter for den global økonomi -side 7- Danmark: Rentemarked og -prognose -side 8 - Ordforklaring -side 9-2
Nøgletal til risikostyring Risiko Min Max St at us Passiver Fast rente VaR (ex. valuta) 2,4% 7,0% Variabel rente CaR (ex. valuta) 2,3% 3,0% Total Risiko 3,3% 7,0% Varighed Min Max St at us Varighed Aktiver 1,72% 4,00% Varighed Passiver 5,04% 2,00% 6,00% Nettovarighed (Passivsiden) DKK Min Max St at us Kapit alværdi passiver 560.970.355 Kapit alværdi akt iver (444.183.683) Nettovarighed (Passivsiden) 3,68% -5,00% 5,00% 3
Kommentarer til risikooverblik Lånene er nedbragt ordinært Låneporteføljens samlede risiko (total risiko) er på et lavere niveau, 3,3% (30. juni 2011: 4,5% ) Nøgletallene er i grønt - også underrisikonøgletallene Fordelingen mellem fast og variabel rente ligger på 75% henholdsvis 25% (74% / 26%) Obligationsporteføljen ligger med en varighed 1,72 (30. juni 2011: 2,06% ) i forhold til rammen på maks. 4 Obligationsbeholdningen er reduceret med udtrukne obligationer i Kommunekredit-portefølje Obligationsbeholdningen ligger med lav risiko (varighed) 4
Låneporteføljen Kommentarer til risikooverblik RenteType Vægt (SummeretProduktnummer Hovedstol Udløb Effektiv Rente - FoVarighed 2005 29716 50.000 11-06-2014 3,19% 1,42% 2008 32772 26.886.652 03-04-2028 4,16% 8,05% 2008 32869 22.561.029 02-04-2014 4,16% 1,24% Fast 75% 2008 33148 16.389.532 30-12-2016 5,33% 2,71% 2010 35608 43.126.964 30-03-2034 3,46% 10,10% 2010 36100 210.657.523 30-12-2022 2,47% 5,49% 5614K-P 41.438.331 31-03-2036 4,08% 11,04% swap 05098p 25.912.141 02-09-2024 4,90% 6,76% 05098 swap - 25.912.141 02-09-2024 2,21% 0,24% 2003 27567 2.833.334 01-09-2028 2,26% 0,14% 2003,27709 8.840.000 01-09-2028 2,30% 0,14% Variabel 25% 200326675 14.238.807 01-03-2028 2,26% 0,14% 200934999 142.089.368 21-12-2026 2,19% 0,45% 2011 137102 41.438.331 31-03-2036 2,46% 0,21% 5614K-R - 41.438.331 31-03-2036 2,46% 0,21% 100% 529.111.539 3,03% 5,04% 5
Placeringsporteføljen Nom. Kurs Kursværdi t.kr. Varighed Nykredit Asset Mangement 147.894 2,2 Danske Capital 145.721 1,1 Danske Capital 92.708 1,2 Investeringsforening (antal og pris pr. stk. a 100kr.) 141.398 103,60 14.649 2,1 Kommunekreditportefølje 43.107 43.212 3,3 her af udtrukket 1.114 1.114 Total 444.184 1,72 * Investeringsforeningen har ved fusion mellem 2 kommuneafdelinger fordelt kursværdien på flere andele * Kilde: Danske Capital, Nykredit Asset Management Bank og informationer fra Rudersdal Kommune 6
Udsigter for den globale økonomi. Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ vækst i 4. kvartal i 2011 og 1. kvartal i 2012. De finanspolitiske stramninger betyder, at væksten vil være moderat i hele 2012. USA undgår en recession, og der er udsigt til beskeden vækst. Økonomien får støtte fra følgende faktorer: (a) øget vækst på Emerging Markets til gavn for amerikansk eksport; (b) pæn indtjeningsvækst i virksomhederne og meget lave finansieringsomkostninger, hvilket understøtter investeringerne, og (c) moderat jobvækst og lavere inflation, der vil bidrage til at holde forbrugsvæksten i niveauet 2,0-2,5%. Den vestlige verden vil samlet set have lav vækst i de kommende år, og ledigheden vil være høj i lang tid fremover. De pengepolitiske renter i USA, Europa og Japan vil derfor blive holdt på et lavt niveau i en overskuelig fremtid, og det vil også give lave obligationsrenter. Trods den lave vækst i vesten forventes verdensøkonomien at vokse mere end 4% i 2011 anført af Emerging Markets, der kan se frem til en vækst på lidt over 6%. Kina er bremset op de seneste kvartaler, men økonomien vil formentlig nu blive stimuleret mere aggressivt via den økonomiske politik. Vi venter en ny acceleration i kinesisk vækst næste år. 7
Danmark: Rentemarked og -prognose Udenlandske investorer har i stigende grad fået øjnene op for Danmark som en sikker havn, efterhånden som eurokrisen har spidset til. Det har betydet solid performance i de danske obligations- og swaprenter, der nu handler under de tilsvarende tyske. Vi venter, at de danske renter vil blive under de tyske i en rum tid, da eurokrisen fortsat vil dominere billedet i 2012. Lidt længere fremme, så ventes de danske renter at handle relativt tæt på de tyske. Efter endnu en periode med opadgående pres på den danske krone har Nationalbanken nedsat udlånsrenten med 40bp til rekordlave 0,80 % (20bp under ECBs tilsvarende) og indskudsbevisrenten med 25bp til 0,40 %. Vi forventer, at Nationalbanken følger ECB og nedsætter udlånsrenten med 35bp igen i januar, hvorefter udlånsrenten vil være nede på 0,45 %. Source: Ecowin and Danske Markets 8
Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald inden for 1 år Måler valuta- og renterisiko i ét tal Portefølje VaR passiver = Total risiko passiver Vi har valgt at have overblik og styre ved at kende udvalgte nøgletal Fast rente: VaR = KapVar risikopåvirkning fra kursværdi af gælden Variabel rente: CaR (cash flow at risk) = Ydelse VaR risikopåvirkning fra ydelsernes størrelse Valuta: FX Risk =Valuta VaR risikopåvirkning fra valuta Volatilitet udtrykker størrelse og styrke i kurs-/rentebevægelser (høj volatilitet, høj risiko) Varighed udtrykker den gennemsnitlige løbetid på en obligation eller betalingsrække. Varigheden udtrykker samtidig den forventede kursfølsomhed der er på obligationen/betalingsrækken ved en renteændring på 1. Korrigeret varighed udtrykker varighed korrigeret for forventede førtidige indfrielser (ved konverterbare obligationer). Nettovarigheden (Nettorenterisikoen) udtrykker den samlede øjeblikkelige effekt på aktiverne og passiverne af en renteændring på 1 %. 9