Den 6. februar 2014 udgør nu mere end halvdelen af verdensøkonomien udgør nu over halvdelen af den samlede verdensøkonomi, deres stigende andel af verdensøkonomien, øger betydningen af disse landes udvikling for verdensøkonomien. Vækstnedgangen på emerging markets har dermed større betydning for verdensøkonomien end det ville have haft for 10-15 år siden. Af: chefkonsulent Allan Sørensen, als@di.dk Seks gange så mange indbyggere på emerging markets opvejer deres lavere levestandard Indbyggerne e i de udviklede økonomier har en velstand, der i gennemsnit er næsten seks gange så høj som blandt indbygger- ne i emerging markets. Omvendt har emerging markets næsten seks gange så mange indbyggere, dermed står de to regioner nu for første gang for hver deres halvdel af verdensøkonomien 1. udgør nu mere end halvdelen af verdensøkonomien Procent af verdensøkonomien (købekraftskorrigerede enheder) 70 65 60 Udviklede lande 55 50 45 40 35 30 Kilde: IMF World Economic Outlook, oktober 2013 1 Opgjort ved BNP i købekraftskorrigerede erede dollars. Opgøres andelen i faktiske dollars ved årets priser, står de velstillede lande for mere end 60 pct. af den samlede verdensøkonomi.
har leveret de største bidrag til verdensøkonomien Det er især siden årtusindeskiftet, at emerging markets har oplevet en højere vækst end de mere velstillede lande. Faktisk har væksten blandt emerging markets været så høj, at de på trods af en mindre andel har leveret de største bidrag til væksten i verdensøkonomien. trækker verdensøkonomien frem Vækstbidrag til den samlede verdensøkonomi Årligt vækstbidrag, pct. 5 4 3 2 1 0 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016-1 -2-3 Velstillede lande Anm.: Landenes vækstbidrag til verdensøkonomien er vejet sammen i forhold til landets betydning for verdensøkonomien, opgjort ved BNP i købekraftskorrigerede enheder. Kilde: IMF og DI-beregninger Fra 2001 til 2013 er verdensøkonomien i gennemsnit vokset med 3,6 pct. årligt, heraf har den samlede gruppe af emerging markets årligt bidraget med næsten 2,7 pct., mens de udviklede lande kun har løftet den samlede verdensøkonomi med 0,9 pct. årligt. Manglende fremgang i de velstillede lande Siden finanskrisen har de udviklede lande haft svært ved at skabe økonomisk fremgang, dette gælder særligt i EU og Japan. Fra 2008 til 2013 havde EU samlet set ikke fremgang. Væksten er på vej op blandt de udviklede økonomier, og over de næste fem år ventes de at levere et større bidrag til væksten i verdensøkonomien, end vi har set de foregående fem år. Stigende kinesisk betydning Væksten i Kina var sidste år den laveste i 14 år og forventes at aftage yderligere i de kommende år, men til gengæld fylder Kina en stigende andel af verdensøkonomien og får dermed stigende betydning for den samlede udvikling. Kina udgør i dag lidt over 15 pct. af den samlede verdensøkonomi, i 2000 udgjorde de 7 pct. af verdensøkonomien. 2
, EU og Kina udgør mere end halvdelen af verdensøkonomien, 2013 19,3% Resten af verden 46,6% EU 18,7% Kina 15,4% Anm.: Landenes andel af verdensøkonomien er opgjort ved BNP i købekraftskorrigerede enheder. Kilde: IMF, World Economic Outlook, oktober 2013, EU og Kina udgør mere end halvdelen af verdensøkonomien, EU og Kina er i dag de tre største økonomier i verden, og udgør tilsammen mere end halvdelen af verdensøkonomien. Hver især har de stor betydning for verdensøkonomien, men der er stor forskel på økonomien i de enkelte lande. Efterspørgslen i amerikansk økonomi er i overvejende grad trukket af de amerikanske forbrugere, som står for 60 pct. af den samlede efterspørgsel i. 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 Efterspørgselsårsager i, EU og Kina Procent af samlet efterspørgsel, gennemsnit af 2010-2012 0 EU (uden intern EUhandel) Eksport Investeringer Offentligt forbrug Privatforbrug Anm.: Størrelsen af de enkelte efterspørgselskomponenter afhænger af konjunktursituationen. Kilde: OECD, Eurostat og DI-beregninger EU Kina Handel på EU's indre marked trækker eksporten op EU er verdens største eksportør. Mere end 30 pct. af den samlede efterspørgsel i EU udgøres af salg til andre lande, men meget af EU-landenes eksport ender som import i andre EUlande. Betragtes EU som et samlet økonomisk område, minder det meget mere om. De private forbrugere er dog knap så dominerende, dette opvejes dog delvist af et større offentligt forbrug. Eksport ud af EU er på ca. 15 pct. af den samlede efterspørgsel, hvilket fortsat er noget mere end i. 3
Kinas økonomi er drevet af investeringer Kinas økonomi er i stor udstrækning trukket af investeringer og eksport. Kina producerer mange af de varer, der forbruges på de store eksportmarkeder i bl.a. og EU. Investeringer i kinesisk økonomi udgør næsten 40 pct. af efterspørgslen i Kina. Investeringerne har udgjort en stor andel længe og består blandt andet af infrastrukturinvesteringer, udbygningen af storbyer samt nye fabrikker. Generelt er emerging markets væsentligt mere drevet af investeringer end de mere udviklede lande, dette gælder især de asiatiske vækstøkonomier. Asiatiske økonomier under opbygning Investeringer i pct. af BNP, gennemsnit over de næste fem år (2014-2018) Asien Afrika og mellemøsten Syd- og Mellemamerika Central og Østeuropa Andre udviklede lande Japan Eurolandene Udviklede lande 0 10 20 30 40 50 Kilde: IMF World Economic Outlook, oktober 2013 Investeringer af afgørende for lavindkomstlandene Investeringer i opbygning af produktionsapparat og udvidelser af infrastrukturen er ofte meget afgørende for lavindkomstlandene, der er i en udviklingsfase på vej frem. Bedringen i amerikansk økonomi betyder, at den amerikanske centralbank har neddroslet den meget ekspansive pengepolitik, og overvejer at stramme yderligere op. Den mindre lempelige pengepolitik vil medføre stigende renter på verdensplan, og vil derfor påvirke de investeringsdrevne økonomier i negativ retning. En del af pengene er søgt mod markeder med høje renter og et stort behov for likviditet. Vækstnedgang på emerging markets har større betydning i dag, end den ville have haft tidligere har siden årtusindeskiftet øget deres andel af verdensøkonomien fra knap 37 pct. til nu mere end 50 pct. Den stigende andel af verdensøkonomien betyder, at udviklingen i emerging markets får større og større gennemslag på den samlede verdensøkonomi. Dermed får den aktuelle vækstnedgang på emerging markets i dag større betydning, end den ville have haft for 10-15 år siden. De udviklede lande er ifølge IMF defineret som følgende 35 lande: Australien, Belgien, Canada, Cypern, Danmark, Est- 4
land, Finland, Frankrig, Grækenland, Holland, HongKong, Irland, Island, Israel, Italien, Japan, Luxembourg, Malta, New Zealand, Norge, Portugal, San Marino, Schweiz, Singapore, Slovakiet, Slovenien, Spanien, Storbritannien, Sverige, Sydkorea, Taiwan, Tjekkiet, Tyskland, og Østrig. er defineret som resten af verden. 5