Faaborg-Midtfyn Kommune kvartalsrapport

Transkript

1 Faaborg-Midtfyn Kommune kvartalsrapport 2. kvartal 2018

2 ØKONOMISK & FINANSIELT SCENARIE (Redaktionen afsluttet 3. juli 2018) Afkast på udvalgte aktivklasser i 2. kvartal 2018 i DKK URO I ITALIEN SENDTE DE DANSKE RENTER NED Ulmende handelskrig, politisk og finansiel uro i Italien, finansiel krise i Tyrkiet og afgørende centralbanksmøder på begge sider af Atlanten. Listen med betydningsfulde begivenheder er lang og understreger, at det har været et særdeles begivenhedsrigt kvartal på de finansielle markeder. Situationen i Italien er den enkeltstående begivenhed, som har haft størst indflydelse på de finansielle markeder. Processen omkring dannelse af en koalitionsregering bestående af to euroskeptiske protestpartier såede tvivl om Italiens fremtid i eurosamarbejdet. Resultat var en kraftig stigning i de italienske renter med en afsmittende effekt over til de øvrige sydeuropæiske lande. Derudover kørte de europæiske kreditspænd ud, og euroen blev svækket. Udvikling i renten på en to-årig italiensk statsobligation Kilde: Macrobond Kvartalets helt store taber har været aktiver fra Emerging Markets. Finansiel krise i Tyrkiet, brandudsalg af de latinamerikanske valutaer og ikke mindst effekten på hele gruppen af en stærkere dollar har ført til blodbad på både aktier og obligationer fra. Overfor dollar er Emerging Markets valutaerne svækket betydeligt, mens de over for danske kroner er stort set uændrede over kvartalet. Godt hjulpet på vej en styrkelse af dollaren på 5,5% blev amerikanske aktier kvartalets helt store vinder, idet de målt i danske kroner steg ca. 10%. Danske og europæiske aktier kunne ikke følge med denne stigning, men sluttede dog også kvartalet med positive afkast. Kilde: Macrobond Uroen i Italien fik investorerne til at søge mod sikker havn i form af tyske og danske statsobligationer, og den øgede efterspørgsel har sendt den 10-årige danske statsrente ned med ca. 20 basispunkter i løbet af kvartalet. Udviklingen i den 10-årige danske statsrente FORTSAT AFBØJNING I DE EUROPÆISKE NØGLETAL Efter et overraskende stærkt 2017 har de europæiske nøgletal udvist en faldende tendens igennem det meste af Erhvervstilliden for fremstillingssektoren er således faldet uafbrudt siden januar måned, og selvom niveauet for indikatoren stadig er konsistent med en vækst på over 2%, er spørgsmålstegnet ved europæisk økonomi større, end det har været i lang tid. Europæisk erhvervstillid for fremstillings- og servicesektoren (PMI) Kilde: Macrobond Den italienske uro har også smittet af på de europæiske kreditmarkeder, idet både investment grade og high yield kreditobligationer har måttet inkassere et negativt afkast i kvartalet, selvom aktiemarkedet steg. Kilde: Macrobond I det toneangivende IFO indeks, som måler erhvervstilliden blandt tyske virksomheder, er udviklingen den samme. Indikatoren befinder sig stadig på et meget højt niveau, men tendensen er nedadgående, og har været det igennem flere måneder. KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 1

3 Fortsat fald i IFO udgangen af 2018 og 2019, ligesom vækstskønnet for 2018 blev hævet fra 2,7% til 2,8%. Den positive beskrivelse af økonomien og de højere renteforventninger stemmer godt overens med de seneste nøgletal fra USA. Det vigtige ISM indeks, som måler erhvervstilliden blandt amerikanske virksomheder, ligger meget højt og signalerer høj vækst over de kommende måneder. ISM Manufacturing. Erhvervstillid i fremstillingssektoren i USA Kilde: Macrobond Betragtes EU Kommissionens bredere Economic Sentiment Index, som både indeholder erhvervs- og forbrugertillid for eurozonen, ses det samme billede af en høj men faldende ledende indikator. Niveauet er stadig højt, men fortsætter den nedafgående tendens i de kommende måneder vil det give anledning til en revurdering af det økonomiske klima. Economic Sentiment Index og årlig vækst i eurozonen Kilde: Macrobond De positive takter for amerikansk økonomi bekræftes af NFIB Small Business Optimism indekset, som måler erhvervstilliden blandt mindre amerikanske virksomheder. Dette indeks steg i juni måned til det højeste niveau siden 1984, og vidner om en stærk tiltro til amerikansk økonomi trods truslen om global handelskrig. Erhvervstilliden blandt mindre amerikanske virksomheder Kilde: Macrobond DOVISH TAPERING FRA ECB ECB vurderede på rentemødet i juni den seneste afbøjning i nøgletallene som værende af forbigående karakter, men sænkede dog samtidig deres vækstskøn for i år fra 2,4% til 2,1%. ECB annoncerede ved samme lejlighed, at de startende fra september og frem til udgangen af året vil halvere de månedlige obligationsopkøb fra 30 til 15 mia. euro om måneden. Ved årets afslutning vil opkøbsprogrammet således være endeligt afsluttet med mindre inflationen udvikler sig væsentlig svagere end centralbanken forventer. Denne tapering kunne meget vel være blevet opfattet hawkish af markedet, men da ECB i samme ombæring annoncerede, at renten vil forblive på det nuværende lave niveau frem til minimum sommeren 2019, blev markedsreaktionen den stik modsatte. ECB lykkedes dermed med at lave en såkaldt dovish tapering, og resultatet blev faldende europæiske renter, en svækkelse af euroen og et lettelsens suk fra europæiske aktier. Kilde: Macrobond Ser man på nogle af de indikatorer, som fortæller noget om økonomien på lidt længere sigt, er det imidlertid klart, at amerikansk økonomi befinder sig i en meget sencyklisk fase. Future General Activity indekset fra Philadelphia Fed faldt igen i juni, og samtidig fortsætter rentekurven med at flade i USA. Således er forskellen på den 5-årige og den 10-årige rente nu kun 12 basispunkter, hvilket er farligt tæt på den invertering af kurven, som historisk har varslet recession inden for de kommende 2 år. USA HAR DEN GLOBALE FØRERTRØJE PÅ Ved kvartalets andet store rentemøde reagerede FED på det stærke amerikanske vækstbillede ved at hæve renten for anden gang i år. Det var på forhånd forventet, så markedets fokus lå i stedet på beskrivelsen af økonomien og Feds vurdering af den fremtidige rentebane. Økonomien blev beskrevet mere positivt, end det var tilfældet ved forrige møde, og Fed medlemmerne hævede desuden deres skøn for, hvor renten vil ligge ved KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 2

4 Sencykliske signaler fra rentekurven og Philadelphia Fed Future Activity Index Eksport fra til resten af verden Kilde: Macrobond Kilde: Macrobond Kombinationen af lav arbejdsløshed, en sencyklisk økonomi og accelererende vækst vil typisk være forbundet med tiltagende inflation. Indtil nu har dette opsving været karakteriseret ved meget lav inflation, men over de seneste måneder har vi set en fornyet acceleration i inflationen i USA. I juni måned har vi desuden været vidne til en betydelig stigning i olieprisen, hvilket øger risikoen for et yderligere opadgående pres på inflationen. Trods den seneste acceleration i inflationen, har der indtil videre ikke været nogen nævneværdig afsmitning på de amerikanske renter i kvartalet. Når man som investor skal vurdere renteudsigterne for USA, er det værd at bemærke, at Fed medlemmernes median skøn for inflationen i både 2018, 2019 og 2020 er på 2,1%. Med tanke på, at vi allerede har fuld beskæftigelse i USA, virker uændret inflation på 2,1% over de kommende år meget lavt, og risikoen for at Fed er bagefter kurven, synes høj. Ligesom det var tilfældet med Europa, har vi dog også her set en vigende tendens i det fremadskuende erhvervstillidsindeks. Niveauet er fortsat højt nok til at signalere solid ekspansion, men med tanke på den seneste tids optrapning af den verbale globale handelskrig og styrkelsen af dollaren, er risikoen for Emerging Markets alt andet lige øget. Erhvervstillid for fremstillingssektoren i Stigende inflation i USA Kilde: Macrobond I Kina har myndighederne i slutningen af juni måned ladet den kinesiske renminbi depreciere. Denne udvikling er værd at holde et vågent øje med, da store deprecieringer af den kinesiske valuta i 2015 førte til voldsomme kursfald på de globale aktiemarkeder. I det aktuelle anspændte handelspolitiske miljø er det ikke utænkeligt, at en yderligere depreciering kan få USA til at svare igen med nye trusler. Kilde: Macrobond Svækkelse af den kinesiske valuta EMERGING MARKETS For under ét ser de hårde data for den realiserede økonomiske aktivitet fortsat pæne ud. BNP-væksten er stabil og eksporten fra til resten af verden vokser solidt med over 10% om året. Kilde: Macrobond KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 3

5 VI DANSER TÆTTERE PÅ UDGANGEN Den aktuelle allokering med en overvægt af aktier er baseret på det stærke makrobillede i USA, som vi forventer fortsætter minimum året ud. De afbøjende tendenser for Europa er bekymrende, men niveauerne er fortsat rigeligt høje til at sikre, at væksten forbliver over trend. Fortsætter nedgangen i de kommende måneder vil det give anledning til en ændring af vores vækstbillede og dermed allokering. ECBs halvering af og senere ophør af opkøbsprogrammet introducerer sammen med Feds fortsatte neddrosling af balancen en meget reel risiko for de finansielle markeder. Likviditetstilførslen fra centralbankerne har været instrumental for udviklingen på både aktie- og kreditmarkederne, så det vil kun være naturligt at forvente en modsatrettet effekt, når medvinden bliver til modvind. For nuværende spiller musikken dog videre på de finansielle markeder, og vi vurderer, at det stadig er en kende for tidligt at begynde at reducere aktierisikoen i porteføljen. Men vi danser gradvist tættere på udgangen. JPY -1,84% 1,28% 4,67% EFFAS = European Federation of Financial Analysts Societies ML = Merrill Lynch JPM = JP Morgan MSCI = Morgan Stanley Capital International OMXC = Københavns Fondsbørs AFKASTUDVIKLINGEN I den følgende tabel har vi opsummeret afkastene på udvalgte aktivtyper. Endelig vises udviklingen for udvalgte valutaer mod danske kroner. Afkast for udvalgte aktivtyper Ændring i procent (benchmark valutaenhed) Jun 2018 Q YTD 2018 Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index (EUR) 0,76% -0,85% 0,57% Bloomberg US Treasury Bond Index (USD) 0,02% 0,10% -1,08% Bloomberg Germany Sovereign Bond Index (EUR) 0,10% 1,30% 1,54% Bloomberg Japan Sovereign Bond Index (JPY) 0,06% 0,23% 0,63% Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index (DKK) 0,16% 1,90% 1,78% Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index 1 to 3 Year (DKK Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index 1 to 5 Year (DKK) -0,07% -0,02% -0,11% -0,08% 0,16% 0,09% ML Global HY Index TR Local (XXX) -0,11% -0,29% -1,00% ML Global HY Constrained Index TR Hedged (DKK) -0,34% -0,88% -2,15% JPMorgan EMBI Global Diversified Hedged (DKK) -1,43% -4,29% -6,60% Nykredit Dansk Mortgage Bond (DKK) 0,40% 0,63% 0,79% Aktier MSCI AC World (net div) (DKK) -0,46% 6,12% 2,48% MSCI North America (net div) (DKK) 0,70% 9,22% 5,29% MSCI Europe (net div) (DKK) -0,59% 4,21% -0,41% TOPIX TR INDEX (DKK) -2,58% 2,34% 0,84% MSCI (net div) (DKK) -4,08% -2,85% -3,93% OMXC Copenhagen All Share Gl (DKK) -0,95% 1,96% 0,31% OMXC Copenhagen All Share Capped Gl (DKK) -0,84% 2,47% 2,65% Valuta mod DKK EUR 0,10% -0,05% 0,07% USD 0,08% 5,56% 2,92% KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 4

6 MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: Aktivklasse Markedsværdi Vægt Cash 273, Equities Fun 29,011, Bonds Funds 24,474, Bonds DK Nom 137,549, TOTAL 191,309, Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

7 PERFORMANCE RAPPORT - TIDSVÆGTET AFKAST (Net of Fees) Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Periode År til dato kr. kr. Beregningsperiodens start Porteføljens startværdi 190,286, ,121, Vedhængende renter 483, ,080, Total 190,770, ,201, Indskud i perioden 502, , Udtræk i perioden -1, , Afkast for perioden 37, , Porteføljeværdi ultimo ,625, ,625, Vedhængende renter 683, , Total 191,309, ,309, Specifikation af afkast Realiseret gevinst -156, , Realiseret kursgevinst -156, , Realiseret valutagevinst Urealiseret gevinst 21, , Urealiseret kursgevinst 21, , Urealiseret valutagevinst Realiserede Renter Depot -27, ,415, Realiserede Renter Kontantkonto Modtaget og tilgodehavende udbytte ,230, Ændring i vedhængende renter 199, , Afkast for perioden 37, , Forvaltningsgebyr Total afkast for periode efter gebyrer 37, , Tidsvægtet afkast 0.02% 0.32% Benchmark: Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

8 PERFORMANCE RAPPORT - TIDSVÆGTET AFKAST (Net of Fees) Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Periode År til dato kr. kr. Benchmark 0.13% 0.43% Merafkast: -0.11% -0.11% Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

9 BEHOLDNINGSOVERSIGT Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: Gns. Markeds- Ureal. Markedsværdi Vægt Værdipapirer ISIN Stk. købspris Kostpris kurs Markedsværdi gevinst/tab inkl.rente i DKK % Cash (DKK) (FX = ) Cash Account (DKK) TRKONTO 273, , , Inkonverterbare (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer 1% Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct DK ,750, ,031, ,995, , ,045, RD T SDRO X 2021 Apr DK ,815, ,998, ,909, , ,990, Sum 1% Real 21 41,036, % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan DK ,760, ,163, ,031, , ,093, % Real 20 4 NYK D RO Jan DK ,578, ,875, ,149, , ,318, Sum Realkreditobligationer 64,068, ,085, , ,448, SUM - Inkonverterba 64,068, ,085, , ,448, Konverterbare (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer 3% Real 44 3 NDA 2 SDRO 2044 ALM DK ,719, ,143, ,153, , ,214, % Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM DK ,710, ,633, ,730, , ,747, % Real 41 4 NYK E SDO 2041 ALM DK ,140, ,751, ,979, , ,055, % Real 44 3 NYK E SDO 2044 IO DK ,061, ,430, ,460, , ,508, % Real NYK E SDO 2047 ALM DK ,137, ,034, ,094, , ,212, Sum Realkreditobligationer 50,993, ,417, , ,738, SUM - Konverterbare 50,993, ,417, , ,738, Realkredit Variabel Rente (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2021 Apr DK ,650, ,651, ,651, ,652, Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

10 BEHOLDNINGSOVERSIGT Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: Gns. Markeds- Ureal. Markedsværdi Vægt Værdipapirer ISIN Stk. købspris Kostpris kurs Markedsværdi gevinst/tab inkl.rente i DKK % VAR NYK H SDO X 2019 DK ,655, ,729, ,711, , ,710, Sum Variabel rente - kun danske 22,362, Sum Realkreditobligationer 22,381, ,363, , ,362, SUM - Realkredit Va 22,381, ,363, , ,362, Investeringsforeninger (DKK) (FX = ) Investeringsforeninger mv. Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Ak DK , ,712, ,011, ,299, ,011, Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Bask DK , , ,705, , ,673, ,031, ,673, Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY DK , ,017, ,800, , ,800, Sum Investeringsforeninger mv. 53,434, ,485, , ,485, SUM Investeringsforeninger (DKK) 53,434, ,485, , ,485, TOTAL 191,309, Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

11 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Cash (DKK) Cash Account (DKK) Inkonverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr -3, , , , , , , , % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , , , , , , , , , % Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , , , , RD T SDRO X 2021 Apr , , , , , , , , , , , , % Real 20 4 NYK D RO Jan , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -3, , , , , , , SUM - Inkonverterbare -3, , , , , , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

12 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt - Konverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2047 ALM -28, , , , , , , , , , , , % Real 44 3 NDA 2 SDRO 2044 ALM -32, , , , , , NYK E SDO 2044 IO -28, , , , , , , , , , , , , % Real 41 4 NYK E SDO 2041 ALM -63, , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -152, , , , , , , SUM - Konverterbare ( -152, , , , , , , Realkredit Variabel Rente (DKK) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2021 Apr Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

13 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt VAR NYK H SDO X , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer , , , , SUM - Realkredit Vari , , , , SUM TOTAL, OBLIGATIONER -156, , , , , , , Investeringsforeninger (DKK) Investeringsforeninger mv. Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY Bonds SRI I Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket D I Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I , , , , , , , , , , , , Sum Investeringsforeninger , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

14 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt SUM Investeringsforeninger (DKK) , , SUM TOTAL, INVESTERINGSFOREN , , SUM TOTAL -156, , , , , , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

15 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Cash (DKK) Accrued Dividend Cash Account (DKK) SUM TOTAL, KONTANTER Inkonverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr -43, , , , , , , , , , % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , , , , , , , , , , , % Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , , , , , RD T SDRO X 2021 Apr , , , , , , , , , , , , % Real 20 4 NYK D RO Jan , , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -43, , , , , , , SUM - Inkonverterbare -43, , , , , , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

16 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt - Konverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM -1, , , , , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2047 ALM -429, , , , , , , , , , , , , , % Real 44 3 NDA 2 SDRO 2044 ALM -83, , , , , , NYK E SDO 2044 IO -28, , , , , , , , , , , , % Real 41 4 NYK E SDO 2041 ALM -166, , , , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -709, , , , , , , SUM - Konverterbare ( -709, , , , , , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

17 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt - Realkredit Variabel Rente (DKK) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2018 Apr -51, , , , , VAR DLR B JCB 2021 Apr VAR NYK H SDO X , , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -52, , , , , , , SUM - Realkredit Vari -52, , , , , , , SUM TOTAL, OBLIGATIONER -804, , ,415, ,080, , ,018, , Investeringsforeninger (DKK) Investeringsforeninger mv. Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY Bonds SRI I Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket D I 15, , , , , , , , , , , , , , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

18 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I , ,159, ,159, , , ,159, ,159, , Sum Investeringsforeninger 15, , ,230, ,230, , SUM Investeringsforeninger (DKK) 15, , ,230, ,230, , SUM TOTAL, INVESTERINGSFOREN. 15, , ,230, ,230, , SUM TOTAL -789, , ,645, ,080, , ,248, , Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

19 OBLIGATIONSOVERSIGT OG RISIKOMÅL Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: Opt.just. Varighed Korr. Off Markedsværdi+ Vægt Mod. OAD Varighed Varighed Kon- Finans- Faktor Eff. Værdipapirer Fondskode Nom påløbne rente % (MOAD) (OAD) Officiel veksitet tilsynet Officiel Rente Cash (DKK) Cash Account (DKK) TRKONTO 273, , Inkonverterbare (DKK) 1 RD T SDRO X 2020 Jan DK ,760, ,093, NDA 2 SDRO X 2021 Oct DK ,750, ,045, RD T SDRO X 2021 Apr DK ,815, ,990, NYK D RO Jan DK ,578, ,318, ,903, ,448, Konverterbare (DKK) 1 RD S SDRO 2032 ALM DK ,710, ,747, NYK E SDO 2047 ALM DK ,137, ,212, NDA 2 SDRO 2044 ALM DK ,719, ,214, NYK E SDO 2044 IO DK ,061, ,508, NYK E SDO 2041 ALM DK ,140, ,055, ,768, ,738, Realkredit Variabel Rente (DKK) VAR DLR B JCB 2021 Apr DK ,650, ,652, VAR NYK H SDO X 2019 DK ,655, ,710, ,305, ,362, SUM TOTAL 132,250, ,823, Beregnet ved Beregnet ved Beregnet ved Opt. justeret officiel Finanstilsynets varighed varighed varighed Ændring i porteføljeværdi ved renteændring på 1 pct. point i DKK: 2,366, ,951, ,066, Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

20 OBLIGATIONSOVERSIGT OG RISIKOMÅL Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: Opt.just. Varighed Korr. Off Markedsværdi+ Vægt Mod. OAD Varighed Varighed Kon- Finans- Faktor Eff. Værdipapirer Fondskode Nom påløbne rente % (MOAD) (OAD) Officiel veksitet tilsynet Officiel Rente Beregnet ved Beregnet ved Beregnet ved Opt. justeret officiel Finanstilsynets varighed varighed varighed Ændring i porteføljeværdi ved renteændring på 1 pct. point i % af markedsværdi incl. renter: Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

21 TRANSAKTIONSLISTE Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Vi har udført følgende handler for Dem: Handels- Handels- Andre Børsdato Valør Transaktion Antal ISIN Værdipapir Kurs kursværdi Renter Kurtage udgifter afgift Total beløb Mægler KØB 6,525, DK NYK E SDO 2044 IO ,923, ,923, DANSKE BANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK E SDO 2044 IO 39, SALG 6,853, DK NYK H SDO X 2019 Apr ,933, ,933, SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK H SDO X 2019 Apr 13, KØB 2,700, DK NYK E SDO 2047 ALM ,820, ,820, SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK E SDO 2047 ALM SALG 64, DK VAR NYK H SDO X , , Drawings/Udtrækning SALG 596, DK NDA 2 SDRO 2044 ALM , , Drawings/Udtrækning SALG 138, DK RD S SDRO 2032 ALM , , Drawings/Udtrækning SALG 575, DK NYK E SDO 2041 ALM , , Drawings/Udtrækning SALG 463, DK NYK E SDO 2044 IO , , Drawings/Udtrækning SALG 697, DK NYK E SDO 2047 ALM , , Drawings/Udtrækning Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

22 BANKKONTI Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag Periode: til Valuta: Danske Kroner Handels- Tran.- Beløb i Beløb i dato Valør kode Transaktion Betegnelse Valutakurs lokal valuta (DKK) Danske Kroner Cash Account (DKK) Balance ved start 573, , wd Køb 3 NYK E SDO 2044 IO ,923, ,923, dp Salg 1 NYK H SDO X 2019 Apr ,933, ,933, wd Påløbne renter 3 NYK E SDO 2044 IO , , dp Påløbne renter 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , wd Køb 2.5 NYK E SDO 2047 ALM ,820, ,820, dp Salg VAR NYK H SDO X , , dp Salg 3 NDA 2 SDRO 2044 ALM , , dp Salg 1 RD S SDRO 2032 ALM , , dp Salg 4 NYK E SDO 2041 ALM , , dp Salg 3 NYK E SDO 2044 IO , , dp Salg 2.5 NYK E SDO 2047 ALM , , wd Omkostninger Depotgebyr , , Balance ved slut 273, , Client Additions or Withdrawals Balance ved start -158,162, ,162, wd Køb 1 RD T SDRO X 2021 Apr , , wd Påløbne renter 1 RD T SDRO X 2021 Apr , , Balance ved slut -158,665, ,665, Danske Kroner Total -158,391, ,391, Svenske Kroner Client Additions or Withdrawals Balance ved start -11,403, ,872, Balance ved slut -11,403, ,872, Svenske Kroner Total -11,403, ,872, Forbehold: Der tages forbehold for eventuelle fejl i kurser, renter og udbytter / Disclaimer: SEB accepts no liability for possible errors in prices, interest rates and dividends

23 SEB Investment Management Risk report ff_fmidt - Faaborg-Midtfyn Kommune Risiko overblik Aktivklasse PF BM AV VaR (95.0%) ES (95.0%) TE TaR (95.0%) VaR(95.0%) mio. DKK SD Aktier Danske Aktier Europæiske aktier Globale aktier Amerikanske aktier Japanske aktier Østasiatiske aktier ex. Japan aktier Øvrige Investeringer High Yield obligationer obligationer Kontanter Total Confidence: 95%. Sample: 12 Years. Expected returns based on TAA expectations. Expected return not included in risk calculati ons. Horizon: Yearly. Value at Risk (95.0%) Expected Shortfall (95.0%)

24 SEB Investment Management Disclaimer Risk report This document produced by SEB Private Banking/Asset Management Sales, a department in Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sverige. SEB is part of Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), a Swedish public company, and is under the supervision of Finansinspektionen in Sweden and partly by Finanstilsynet in Denmark.This document contains general marketing information about its investment products. The presentation is not to be viewed as an offer or as an invitation to buy or sell financial instruments. Although the content is based on sources judged to be reliable, SEB will not be liable for any omissions or inaccuracies, or for any loss whatsoever which arises from reliance on it. If investment research is referred to, you should if possible read the full report and the disclosures contained within it. Information relating to taxes may become outdated and may not fit your individual circumstances. Investment products produce a return linked to risk. Their value may fall as well as rise, and historic returns are no guarantee of future returns; in some cases, losses can exceed the initial amount invested. Where either funds or you invest in securities denominated in a foreign currency, changes in exchange rates can impact the return. You alone are responsible for your investment decisions and you should always obtain detailed information before taking them. For more information, please see the relevant simplified prospectus for the funds, and the relevant information brochure for funds and for structured products. If necessary you should seek advice tailored to your individual circumstances from your SEB advisor. SEB, subsidiaries of SEB and employees in SEB can carry out business, have, establish, change or terminate positions in financial instruments referred to in the presentation. SEB has the copyright for the presentation which is for the personal use of the investors and not for publication anywhere. Skandinaviska Enskilda Banken Denmark, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sverige, Bernstorffsgade 50, DK Copenhagen V.

25 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Afkastbidrag målt i %-point Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Globale Aktier Total Asset Class Contributions 1

26 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Asset Class Contributions Funds Contributions 2

27 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Funds Contributions Sorted Funds Contributions 3

28 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Sorted Funds Contributions Afkastbidrag målt i DKK ( ) Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Globale Aktier Total

29 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Portefølje aktivklasse afkast målt i % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Accumulated Return of Funds 5

30 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Sorted Accumulated Return of Funds Accumulated Return of Asset Classes 6

31 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Average Weight and Accumulated Return Andel af afkast der kommer fra de respektive aktivklasser, % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Globale Aktier Total

32 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Gennemsnitlig vægt målt i % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Globale Aktier Total Portfolio Weighes Over Time 8

33 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Allokeringsbidrag målt i %-point Date Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total Selektionsbidrag målt i %-point Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total

34 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Interaktionsbidrag målt i %-point Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total Totalbidrag målt i %-point Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total PF return (calc) BM return (calc) Calc diff

35 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Gennemsnitlige aktivevægte over perioden % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total

36 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Performance decomposition Aktivklasse Allokering Selektion Interaktion Total High Yield Kontanter Valuta Aktier Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Total Effects Over Time 12

37 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Asset Class Attribution Asset Class Attribution - Accumulated Equities 13

38 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Performance over Time Average Active Weight vs Asset Class Return, BM 14

39 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Average Active Weight vs Asset Class Return, BM (Acc. Equities) 15

40 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Portefølje aktivklasse afkast målt i % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan Benchmark aktivklasse afkast målt i % Aktivklasse Jan Feb Mar Apr May Jun Total High Yield Kontanter Valuta Amerikanske Aktier Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier Japanske Aktier Østasiatiske Aktier Ex. Japan

41 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Historical benchmark weights Benchmark navn Dato Index ID Vægt Currency No external benchmark Benchmark Return Contributions 17

42 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Benchmark Return Contributions Accumulated Return of BM Asset Classes 18