DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q Temaer på de finansielle markeder

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder"

Transkript

1 Markedskommentar (d ) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede sig godt afkastet på obligationer var således i flere tilfælde på niveau med eller over afkastet på aktier i kvartalet. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et imponerende positivt afkast. Hvis afkastet for de amerikanske aktier opgøres i USD var det 4,16 pct., men da USD styrkedes med over 4 pct. overfor DKK, da vil en dansk baseret investor have fået 8,59 pct. i afkast af sine amerikanske aktier, hvis man opgør afkastet i DKK. Ikke dårligt! Aktier fra Europa og Emerging Markets måtte derimod inkassere et beskedent negativt afkast i kvartalet. I Danmark var aktiemarkedet naturligvis negativt påvirket af situationen omkring OW Bunkers konkurs i starten af kvartalet. Danske aktier leverede således et relativt stort negativt afkast i 4. kvartal, men samlet set over hele året var de danske aktier fortsat i europæisk topklasse, hvad angår afkast. Den helt store taber var olien, som gled med næsten 40 pct. Det kraftige fald i olieprisen smittede også negativt af på afkastet på det amerikanske high yield obligationsmarked, hvor en stor del af de amerikanske energiselskaber finder deres finansiering. Afkastet i kvartalet var negativt med 1 pct., fordi kreditspændene blev udvidet fra 400 basispunkter til 550 basispunkter i forhold til statsrenterne. Kreditspændene i det europæiske marked for kreditobligationer viste i øvrigt ikke samme tendens. Det generelle rentefald betød også, at afkastet på de danske realkreditobligationer ikke kunne følge med afkastet på statsobligationer, som leverede afkast i størrelsesordenen 3 pct. Årsagen er jo, at realkreditobligationer indeholder konverteringselementet, der betyder, at låntager kan vælge at opsige lånet ( konvertere ), når kursen kommer over 100. De tyske statsrenter satte nok en gang nye bundrekorder: Den 5-årige statsrente tangerede 0,0 pct. og den 10-årige statsrente nåede ned i 0,52 pct. Danmark Efter et relativt stærkt 3. kvartal kom dansk økonomi overraskende nok lidt skævt ud af I 4. kvartal faldt tillidsindikatorerne for såvel forbrugerne som for virksomhederne. Det skyldes formentlig det forhold, at en del eksporterhverv, herunder landbruget, for alvor begynder at mærke sanktionerne i Rusland og de generelt lave afregningspriser for produktionen. De regionale forskelle mellem by og land og mellem Q4 serviceerhverv og industrierhverv bliver stadig mere tydelige, hvilket kan aflæses i udviklingen i boligpriserne. Dette er et tema, som landspolitikerne nødvendigvis må adressere i 2015, hvis den finansielle stabilitet i Danmark skal fastholdes. Den danske krone har som vanligt ligget stabilt overfor euro i 4. kvartal. De små udsving i valutakrydset, der opstår, når der sker forskydninger Materialet er ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension (DJS Puljepension) men tjener alene som analyse af specifi kke fi nansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet er bør ikke ikke tiltænkt ligge som til markedsføring grund for specifi af Lokal Puljepension kke investeringsbeslutninger. men tjener alene som analyse Hvis af specifikke du ønsker finansmarkeder at foretage og udviklingen konkrete i investeringer de enkelte puljer. Materialet på baggrund bør ikke af ligge materialet, til grund for bedes specifikke du investeringsbeslutninger. tage kontakt til din investeringsrådgiver. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som kapitalforvalteren har vurderet pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden baseret eller nøjagtigheden på kilder, af som oplysningerne kapitalforvalteren og direkte har eller vurderet indirekte tab, pålidelige. som kan opstå Hverken på grund pengeinstitutterne af fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast eller er ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. er Markedsværdien ansvarlige for på fuldstændigheden finansielle instrumenter eller kan nøjagtigheden både stige og falde, af og oplysningerne det historiske afkast og af for et finansielt direkte instrument eller indirekte er ikke en sikker tab, som indikation kan på opstå fremtidlige på grund afkast. af Finansielle fejl eller instrumenter, mangler som heri. placeret Historisk eller udvikling investeret i udenlandske og afkast er markeder, ingen påvirkes garanti også for af fremtidige svingning i valutakurser, som kan få af instrumentet til at stige eller falde.

2 Markedskommentar (d ) mellem de korte rentesatser i Europa og Danmark, bliver hurtigt bragt på plads via interventioner fra Nationalbanken. Kronens stabilitet mod den europæiske valuta går forud for alt. Noget andet er så, at kronen sammen med euroen blev svækket mod den amerikanske dollar med ca. 4,5 pct. alene i 4. kvartal. Dette passer formentlig Nationalbanken ganske godt, fordi det afspejler forskellen i den økonomiske udvikling i de to regioner. Valutabevægelsen vil således være med til at styrke den europæiske økonomi i den kommende tid. Dette er de frie markedskræfter når de virker bedst! I 4. kvartal er den danske valutareserve steget fra kr. 442,2 mia. ved indgangen til 4. kvartal til kr. 446,8 mia. ultimo året. Stigningen skyldes primært, at der i oktober og november måned blev interveneret i valutamarkedet, hvor der blev købt valuta mod danske kroner for modværdien af i alt kr. 6,2 mia. Udsigterne for de finansielle markeder Kvartalet er kommet godt i gang, og det er fortsat, hvor 4. kvartal slap: Olieprisen falder, renterne falder og aktiekurserne bevæger sig sidelæns lidt udmattet efter de seneste tre års uafbrudte optur. Vi forventer, at de økonomiske data konsoliderer sig i både USA og Europa i 1. kvartal. De seneste nøgletal for arbejdsmarkedet og forbrugertilliden i USA har entydigt bekræftet dette. Også i Europa er tilliden blandt forbrugerne og virksomhederne - trods massiv krisedækning i medierne - stigende igen. Ved indgangen til et nyt år er det nærliggende at opstille udsigter ikke blot for det kommende kvartal, men for det kommende år. Nedenfor har vi samlet SEB s overordnede forventninger til året 2015: Aktier slår alle former for obligationer. Europæiske aktier klarer sig bedre end de amerikanske aktier. De lange renter kommer til at stige i både Europa og USA. High Yield-obligationer slår Investment Grade og statsobligationer. Større kursudsving på markederne, end hvad vi har været vant til i de seneste tre år. Kineserne kommer med yderligere stimuli til økonomien. Q4 ECB påbegynder opkøb af statsobligationer. Olieprisen stiger med minimum 20 pct. Materialet ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension (DJS Puljepension) men tjener alene som analyse af specifi kke fi nansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet er bør ikke ikke tiltænkt ligge som til markedsføring grund for af specifi Lokal Puljepension kke investeringsbeslutninger. men tjener alene som analyse Hvis af specifikke du ønsker finansmarkeder at foretage og udviklingen konkrete i investeringer de enkelte puljer. Materialet på baggrund bør ikke af ligge materialet, til grund for bedes specifikke du investeringsbeslutninger. tage kontakt til din investeringsrådgiver. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som kapitalforvalteren har vurderet pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden baseret eller nøjagtigheden på kilder, af som oplysningerne kapitalforvalteren og direkte har eller vurderet indirekte tab, pålidelige. som kan opstå Hverken på grund pengeinstitutterne af fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast eller er ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. er Markedsværdien ansvarlige for på fuldstændigheden finansielle instrumenter eller kan nøjagtigheden både stige og falde, af og oplysningerne det historiske afkast og af for et finansielt direkte instrument eller indirekte er ikke en sikker tab, som indikation kan på opstå fremtidlige på grund afkast. af Finansielle fejl eller instrumenter, mangler som heri. placeret Historisk eller udvikling investeret i udenlandske og afkast markeder, er ingen påvirkes garanti også for af fremtidige svingning i valutakurser, som kan få af instrumentet til at stige eller falde.

3 Pulje 1 - Danske Obligationer Fjerde kvartal af 2014 bød ligesom de tidligere kvartaler i 2014 på et stort rentefald. Rentefaldet var lidt overraskende, da de økonomiske udsigter, specielt i USA, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte de kraftige fald i råvarepriserne, herunder specielt olieprisen, at inflationsforventningerne faldt til nye historiske lave niveauer. Lave forventninger til inflationen medførte naturligt nok yderligere rentefald. Udviklingen i de lange renter var for en gangs skyld næsten identisk på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Europa, men rentefaldet var dog lidt større i Europa. De korte renter steg en smule både i Europa og i USA. Spændet mellem Danmark og Tyskland var nogenlunde stabilt i kvartalet. Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 2,17%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,54%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,85% altså noget højere end i Tyskland, men dette skyldes i stor udstrækning skift af såkaldt benchmarkobligation til 1,75% stat Pulje 1 - Danske Obligationer leverede i fjerde kvartal 2014 et afkast på 2,64 pct. (før pensionsafkastskat) og et afkast på 10,87 pct. (før pensionsafkastskat) for hele Danske Obligationer 2,64% 2,58% 2,19% 10,87% 10,69% 9,06% Danske Obligationer 7,5% 6,4% 10,7% 9,1% 5,8% 4,9% -2,1% -1,8% Danske Obligationer 10,69% 4,66% 6,41% 6,41% 3 RD S SDRO 2044 ALM 24,0 4,5% Dansk Stat ,5 2,5 NYK E SDO 2047 IO10 13,9 2 RD T SDRO 2019 apr 10,6 3,5 NYK E SDO 2044 ALM 8,2 Danske obligationer 223,4 6,05 13,5 6,05 Obligationer Kontant I alt ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet bør ikke ligge til grund for specifi kke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til din eventuelle investeringsrådgiver. disclaimere. Råd og Hvis information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller dennes disclaimere. kapitalforvalter Råd og er ansvarlige information fuldstændigheden i materialet er eller baseret nøjagtigheden på kilder, af oplysningerne som kapitalforvalteren og direkte eller har indirekte vurderet tab, som pålidelige. kan opstå Hverken på grund af fejl pengeinstitutterne eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast er eller ingen dennes garanti for kapitalforvalter fremtidige afkast. Markedsværdien er ansvarlige på for finansielle fuldstændigheden instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i valutakurser, eller nøjagtigheden som kan få værdien af oplysningerne af instrumentet og til at for stige direkte eller falde. eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige

4 Pulje 2 - Danske Aktier Aktiemarkedet fortsatte de urolige tendenser i 4. kvartal med store udsving. Kollapset i olieprisen til omkring USD 60 per tønde, der dermed nærmer sig niveauet under finanskrisen, har i sig selv ført til kraftige reaktioner på de finansielle markeder. På branche- og selskabsniveau ses store variationer i de økonomiske effekter i såvel positiv som negativ retning. På nationaløkonomisk niveau er enkelte lande også stærkt berørte, ikke mindst Rusland, hvor valutaen af samme årsag er kommet under massivt pres. Der er også fortsat bekymring for den europæiske vækst, som i perioder har svækket investeringslysten. Regnskabssæsonen udviste broget kvalitet med store kursudsving til følge, og 2014 sluttede dermed ikke med et nytårsrally i aktiemarkedet. For året som helhed har det danske aktiemarked imidlertid givet et flot afkast på 17%. Pulje 2 Danske Aktier gav i 4. kvartal et afkast på 3,40 pct. (før pensionsafkastskat). For året gav Pulje 2 Danske Aktier et afkast på 23,55 pct. (før pensionsafkastskat). Danske Aktier 3,40% 3,19% 2,70% 23,55% 22,97% 19,46% Danske Aktier 31,7% 26,9% -12,6% -10,7% 26,4% 22,4% 32,4% 27,5% Danske Aktier 22,97% 27,20% 18,82% 10,45% Danske Bank 9,5 Novo Nordisk A/S 8,8 Coloplast A/S 8,5 AP Møller-Mærsk B 8,0 Pandora A/S 7,9 Aktier Kontant I alt Aktier Industri, energi, m.v.* Forbrugsvarer, basisvarer Medicinal Finans IT og telekom I alt Danmark I alt *Gruppen inkl. også materialer og forsyning. ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet Hvis du ønsker bør at foretage ikke ligge konkrete til grund investeringer for specifi på baggrund kke investeringsbeslutninger. af materialet, bedes du tage kontakt Hvis til du din ønsker investeringsrådgiver. at foretage Hvis konkrete materialet investeringer henviser til resultater på baggrund og investeringsanalyser, af materialet, bedes bedes du læse du den tage fulde kontakt rapport til samt din investeringsrådgiver. eventuelle disclaimere. Råd og Hvis information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller disclaimere. dennes kapitalforvalter Råd og er information ansvarlige fuldstændigheden i materialet er baseret eller nøjagtigheden på kilder, af oplysningerne som kapitalforvalteren og direkte eller har indirekte vurderet tab, som pålidelige. kan opstå Hverken på grund af pengeinstitutterne fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast er eller ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. Markedsværdien er ansvarlige på for finansielle fuldstændigheden instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i eller valutakurser, nøjagtigheden som kan få værdien af oplysningerne af instrumentet og til at for stige direkte eller falde. eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige

5 Pulje 3 - Mixpulje Minimum 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 3 - Mixpulje Minimum gav et afkast i fjerde kvartal på 0,84 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 3 - Mixpulje Minimum et afkast på 0,39 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Minimum* 0,63% 0,60% 0,49% 2,56% 2,00% 1,70% Mixpulje Minimum* Mixpulje Minimum* N/A N/A N/A N/A * Mixpulje Minimum har været investeret siden 28. marts SEBinvest Danske Aktier 11,7 4% Nykredit SDO ,0 2% Realkredit Danmark ,4 2% Realkredit Danmark ,5 2% Realkredit Danmark ,7 Mixpulje Minimum 38,9 1,86 0,72 1,86 Obligationer Aktier Kontant I alt Materialet er ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet Hvis du ønsker bør at foretage ikke ligge konkrete til grund investeringer for specifi på baggrund kke investeringsbeslutninger. af materialet, bedes du tage kontakt Hvis til du din ønsker investeringsrådgiver. at foretage Hvis konkrete materialet investeringer henviser til resultater på baggrund og investeringsanalyser, af materialet, bedes bedes du læse du den tage fulde kontakt rapport til samt din investeringsrådgiver. eventuelle disclaimere. Råd og Hvis information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller disclaimere. dennes kapitalforvalter Råd og er information ansvarlige fuldstændigheden i materialet er eller nøjagtigheden af oplysningerne og direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Markedsværdien på finansielle instrumenter baseret på kilder, som kapitalforvalteren har vurderet pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i eller valutakurser, nøjagtigheden som kan få værdien af oplysningerne af instrumentet og til at for stige direkte eller falde. eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige

6 Pulje 4 - Mixpulje Middel 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 4 - Mixpulje Middel gav et afkast i fjerde kvartal på 2,29 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 4 - Mixpulje Middel et afkast på 12,38 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Middel 2,29% 2,09% 1,77% 12,38% 11,77% 9,97% Mixpulje Middel 14,3% 12,1% 0,4% 0,4% 12,2% 10,4% 12,5% 10,6% Mixpulje Middel 11,77% 12,17% 10,13% 6,22% SEBinvest Nordamerika Indeks 14,9 SEBinvest Europa Small Cap 9,2 4% Nykredit SDO ,6 2% Realkredit Danmark SDRO ,1 2% Realkredit Danmark SDRO ,3 Mixpulje Middel 717,6 1,36 9,7 1,36 Obligationer Aktier Kontant I alt Materialet er ikke bør tiltænkt ikke ligge som markedsføring til grund for af specifi Lokal Puljepension kke investeringsbeslutninger. men tjener alene som analyse Hvis af specifikke du ønsker finansmarkeder at foretage og udviklingen konkrete i de investeringer enkelte puljer. Materialet på baggrund bør ikke ligge af materialet, til grund for specifikke bedes du investeringsbeslutninger. tage kontakt til din investeringsrådgiver. eventuelle disclaimere. Råd Hvis og information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller disclaimere. dennes kapitalforvalter Råd og er information ansvarlige fuldstændigheden i materialet er baseret eller nøjagtigheden på kilder, af oplysningerne som kapitalforvalteren og direkte eller har indirekte vurderet tab, som pålidelige. kan opstå Hverken på grund af pengeinstitutterne fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast er eller ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. Markedsværdien er ansvarlige på for finansielle fuldstændigheden instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige valutakurser, som kan få værdien af instrumentet til at stige eller falde.

7 Pulje 5 - Globale Aktier To store temaer kommer til at præge de finansielle markeder i Europa i 2015, nemlig marginal økonomisk fremgang og tiltagende politisk usikkerhed. Sidstnævnte er ligesom ved begyndelsen på den europæiske gældskrise i 2010 startet i Grækenland, men har også denne gang potentiale til at sprede sig til andre lande. De EU-kritiske partier er på fremmarch i mange lande, og usikkerhed omkring hele eurosamarbejdet kan gå hen og blive et vigtigt tema i 2015, hvor der er parlamentsvalg i både Portugal og Spanien. På den korte bane kan usikkerheden omkring den politiske situation i Grækenland betyde, at de finansielle markeder stiller spørgsmålstegn ved, om ECB kan annoncere et storstilet opkøbsprogram i første kvartal af 2015, som ellers p.t. er priset ind. I USA bliver nøgletallene ved med at tegne et billede af et opsving, der har bidt sig fast. De seneste tal for BNP-væksten viste således, at økonomien voksede med hele 5% (annualiseret) i 3. kvartal drevet af et stærkt privatforbrug. Dermed er der noget, der tyder på, vi allerede er begyndt at se de første positive effekter af den lavere oliepris. Også de fremadskuende nøgletal ser fortsat meget lovende ud, og der er udsigt til, at væksten kommer til at ligge over den potentielle vækstrate (ca. 2%) i Dette er alt sammen rigtig godt nyt, men da aktiemarkedet som bekendt er en tilbagediskonterende mekanisme, der tilbagediskonterer forventninger til fremtiden, er de gode nyheder langt hen ad vejen allerede indeholdt i aktiekurserne. Amerikanske aktier har med andre ord allerede taget forskud på glæderne og handler i skrivende stund tæt på all-time-high. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5,48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Aktierne er allokeret med overvægt til Emerging Markets og en undervægt til europæiske samt amerikanske aktier. Pulje 5 Globale Aktier gav i fjerde kvartal af 2014 et afkast på 6,41 pct. (før pensionsafkastskat). I 2014 gav Pulje 5 Globale Aktier et afkast på 18,18 pct. (før pensionsafkastskat). Globale Aktier 6.41% 6.16% 5.22% 18.18% 17.47% 14.80% Globale Aktier* 13,5% 11,5% -0,1% -0,1% 12,5% 10,6% 20,9% 17,7% Globale Aktier* 17,47% 16,89% 12,62% 0,90% *Puljen har pr. 1. januar 2011 skiftet navn og strategi fra Europæiske aktier til Globale aktier. SEBinvest Nordamerika Indeks 49,9 SEBinvest Europa Small Cap 25,5 SEBinvest Japan Hybrid (DIAM) 8,0 SEBinvest Europa Indeks 7,9 Wealth Invest Globale Emerging Markets 4,4 Aktier Kontant I alt ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet bør ikke ligge til grund for specifi kke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til din investeringsrådgiver. eventuelle disclaimere. Råd Hvis og information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller disclaimere. dennes kapitalforvalter Råd og er information ansvarlige fuldstændigheden i materialet er baseret eller nøjagtigheden på kilder, af som oplysningerne kapitalforvalteren og direkte eller har indirekte vurderet tab, som pålidelige. kan opstå Hverken på grund af pengeinstitutterne fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast er eller ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. Markedsværdien er ansvarlige på for finansielle fuldstændigheden instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige valutakurser, som kan få værdien af instrumentet til at stige eller falde.

8 Pulje 6 - Mixpulje Høj 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 6 - Mixpulje Høj gav et afkast i fjerde kvartal på 3,27 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 6 - Mixpulje Høj et afkast på 14,44 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Høj 3,27% 3,02% 2,56% 14,44% 13,80% 11,69% Mixpulje Høj* ,8% 11,7% 14,4% 12,2% Mixpulje Høj* 13,80% 14,00% - - * Mixpulje Høj har været investeret siden november SEBinvest Danske Aktier 29,7 SEBinvest Nordamerika Indeks 17,3 SEBinvest Europa Small Cap 13,4 SEBinvest Kreditobligationer (Euro) 10,0 4% Nykredit SDO ,6 Mixpulje Høj 90,75 1,04 0,94 1,04 Obligationer Aktier Kontant I alt ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet bør ikke ligge til grund for specifi kke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til din investeringsrådgiver. eventuelle disclaimere. Råd Hvis og information materialet i materialet henviser er baseret til resultater på kilder, som og kapitalforvalteren investeringsanalyser, har vurderet bedes pålidelige. du Hverken læse den pengeinstitutterne fulde rapport i Lokal samt Puljepension eventuelle eller disclaimere. dennes kapitalforvalter Råd og er information ansvarlige fuldstændigheden i materialet er baseret eller nøjagtigheden på kilder, af oplysningerne som kapitalforvalteren og direkte eller har indirekte vurderet tab, som pålidelige. kan opstå Hverken på grund af pengeinstitutterne fejl eller mangler heri. Historisk i Lokal udvikling Puljepension og afkast er eller ingen dennes garanti kapitalforvalter fremtidige afkast. Markedsværdien er ansvarlige på for finansielle fuldstændigheden instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i eller valutakurser, nøjagtigheden som kan få værdien af oplysningerne af instrumentet og til at for stige direkte eller falde. eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige

9 Pulje 7 - Korte Obligationer Fjerde kvartal af 2014 bød ligesom de tidligere kvartaler i 2014 på et stort rentefald. Rentefaldet var lidt overraskende, da de økonomiske udsigter, specielt i USA, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte de kraftige fald i råvarepriserne, herunder specielt olieprisen, at inflationsforventningerne faldt til nye historiske lave niveauer. Lave forventninger til inflationen medførte naturligt nok yderligere rentefald. Udviklingen i de lange renter var for en gangs skyld næsten identisk på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Europa, men rentefaldet var dog lidt større i Europa. De korte renter steg en smule både i Europa og i USA, hvorfor rentekurverne generelt udviste en udfladende tendens. Spændet mellem Danmark og Tyskland var nogenlunde stabilt i kvartalet. Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 2,17%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,54%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,85% altså noget højere end i Tyskland, men dette skyldes i stor udstrækning skift af såkaldt benchmarkobligation til 1,75% stat Pulje 7 - Danske Obligationer leverede i fjerde kvartal 2014 et afkast på -0,31 pct. (før pensionsafkastskat) og et afkast på 1,59 pct. (før pensionsafkastskat) for hele Korte obligationer -0,31% -0,37% -0,32% 1,59% 1,32% 1,12% Korte obligationer 3,5% 3,0% 3,7% 3,1% 2,6% 2,2% 0,3% 0,3% Korte obligationer 1,32% 1,43% 2,29% 2,91% 2% BRF ,0 2% Realkredit Danmark ,4 2% Realkredit Danmark ,0 2% Nykredit SDO ,3 3,5% Nykredit SDO ,8 Korte obligationer 96,44 1,77 1,71 1,77 Obligationer Kontant I alt Materialet er ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Materialet Hvis du ønsker er at ikke foretage tiltænkt konkrete som investeringer markedsføring på baggrund af Lokal af materialet, Puljepension bedes du (DJS tage kontakt Puljepension) til din investeringsrådgiver. men tjener alene Hvis materialet som analyse henviser af specifi til resultater kke og fi nansmarkeder investeringsanalyser, og bedes udviklingen du læse den i de fulde enkelte rapport puljer. samt Materialet eventuelle disclaimere. bør ikke Råd ligge og information til grund i for materialet specifi er kke baseret investeringsbeslutninger. på kilder, som kapitalforvalteren Hvis har vurderet du ønsker pålidelige. at foretage Hverken pengeinstitutterne konkrete investeringer i Lokal Puljepension på baggrund eller dennes af kapitalforvalter materialet, bedes er ansvarlige du tage for fuldstændigheden kontakt til din eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Markedsværdien på finansielle instrumenter investeringsrådgiver. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i baseret valutakurser, på som kilder, kan få som værdien kapitalforvalteren af instrumentet til at har stige vurderet eller falde. pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige

10 Pulje 8 - Mixpulje Lav 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 8 - Mixpulje Lav gav et afkast i fjerde kvartal på1,57 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 8 - Mixpulje Lav et afkast på 9,10 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Lav 1,57% 1,38% 1,17% 9,10% 8,52% 7,21% Mixpulje Lav 11,0% 9,4% 3,1% 2,6% 9,8% 8,3% 8,0% 6,8% Mixpulje Lav* 8,52% 8,78% 8,06% 5,69% * Mixpulje Lav har været investeret siden februar % Nykredit SDO ,8 SEBinvest Nordamerika Indeks 9,2 2% Realkredit Danmark ,7 SEBinvest Europa Small Cap 7,6 2% Realkredit Danmark ,6 Mixpulje Lav 741,93 1,73 12,86 1,73 Obligationer Aktier Kontant I alt Materialet bør ikke ligge til grund for specifi kke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til din investeringsrådgiver. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som kapitalforvalteren har vurderet pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige Materialet er ikke tiltænkt som markedsføring af Lokal Puljepension men tjener alene som analyse af specifikke finansmarkeder og udviklingen i de enkelte puljer. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som kapitalforvalteren har vurderet pålidelige. Hverken pengeinstitutterne i Lokal Puljepension eller dennes kapitalforvalter er ansvarlige for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Markedsværdien på finansielle instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingning i valutakurser, som kan få værdien af instrumentet til at stige eller falde.

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2013

Markedskommentar Orientering Q4 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en endog meget stor

Læs mere

Q3 2015. Markedskommentar. Kære Læser!

Q3 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2015 Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Q2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark

Q2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015 Danmark Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Puljenyt 2. kvartal 2017

Puljenyt 2. kvartal 2017 Puljenyt Markedskommentar Årets andet kvartal har budt på en fortsættelse af de allerede igangværende positive tendenser i europæisk økonomi. Samtidig er den politiske risiko i Europa blevet mindre efter

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker sig så megen opmærksom

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2014

Markedskommentar Orientering Q2 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2014

Markedskommentar Orientering Q3 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2013

Markedskommentar Orientering Q3 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Årets 3. kvartal blev på mange måder en déjà vue oplevelse. Man følte umiddelbart, at man havde hørt det hele et par gange før: En genopblussen

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser! Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Markedskommentar. 4. kvartal 2016

Markedskommentar. 4. kvartal 2016 4. kvartal 2016 Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed,

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2012

Markedskommentar Orientering Q4 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2010

Markedskommentar Orientering Q4 2010 Markedskommentar Det globale aktieindeks MSCI World steg omregnet til danske kroner med hele 10,88 pct. i 4. kvartal 2010. Stigningen for hele året blev herefter på 19,71 pct. Markedet i 2010 sluttede

Læs mere

Puljenyt 4. kvartal 2016

Puljenyt 4. kvartal 2016 Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Overordnet udvikling i 1. kvartal 3 Afkast 1. kvartal 2016 og hele 2015 8 Benchmark Forklaring 12 1 Markedsudvikling i 1. kvartal Danske obligationer

Læs mere

Q4 2015. Markedskommentar. Danmark. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015

Q4 2015. Markedskommentar. Danmark. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015 Markedskommentar Kære Læser! Danmark Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2014

Markedskommentar Orientering Q1 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer

Læs mere

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af

Læs mere

Puljenyt 3. kvartal 2010

Puljenyt 3. kvartal 2010 Puljenyt 3. kvartal 2010 Det globale aktieindeks, MSCI World, steg med 2,11 pct. i 3. kvartal målt i danske kroner. Stigningen viser, at aktiemarkederne ikke kalkulerer med et nyt større fald i de internationale

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2015 Kraftigt faldende oliepriser virker som god økonomisk stimulation Faldende oliepriser, anspændte geopolitiske forhold og centralbankernes

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2012

Markedskommentar Orientering Q1 2012 Markedskommentar Der var udpræget optimisme på aktiemarkederne gennem 1. kvartal 2012, hvilket gav store kursstigninger og meget høje afkast i puljer med høje aktieandele. De væsentligste årsager til kursstigningerne

Læs mere

SAXO GLOBAL EQUITIES

SAXO GLOBAL EQUITIES SAXO GLOBAL EQUITIES PRODUKT Saxo Global Equities er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Afdelingens mål er over tid at skabe et afkast efter alle omkostninger, der er bedre end MSCI AC World

Læs mere

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

Aktiemarkederne lukrerer på den lave rente

Aktiemarkederne lukrerer på den lave rente 1. kvartal 2010 Aktiemarkederne lukrerer på den lave rente De rekordlave renter får kurserne op på aktiemarkederne over det meste af verden. Stigningen i det globale aktieindeks blev på knap 10 pct. i

Læs mere

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Markedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback?

Markedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback? Nyhedsbrev Kbh. 2. okt. 2015 Markedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback? De hårdt prøvede aktie-aktionærer verden over måtte konstatere yderligere fald i september måned, selvom om nøgletallene

Læs mere

Afkast Q4 2008 samt år til dato (efter omkostninger men før pensionsafkastskat) Danske Aktier Mixpulje Europæiske Aktier. 4. kvt.

Afkast Q4 2008 samt år til dato (efter omkostninger men før pensionsafkastskat) Danske Aktier Mixpulje Europæiske Aktier. 4. kvt. 4. kvartal 2008 2008 blev et år præget af krise Krisen i den finansielle sektor enorm Den finansielle sektor har været i store vanskeligheder over det meste af verden gennem det meste af 2008. Tabene i

Læs mere

Årets investeringsforening 2014

Årets investeringsforening 2014 Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal Kære Læser!

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal Kære Læser! Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser i oktober og november blev

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen 15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige

Læs mere

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield 1. kvartal 2015 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer leverede (som univers) i første kvartal 2015 et afkast i DKK på 2,2 pct., hvilket

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

Puljenyt 1. kvartal 2016

Puljenyt 1. kvartal 2016 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2016 Det nye år var ikke mange dage gammelt førend der opstod store kursfald på de finansielle markeder. De globale aktiemarkeder faldt i

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2011

Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving

Læs mere

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2016 Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal september 2016

Status på udvalgte nøgletal september 2016 Status på udvalgte nøgletal september 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Arbejdsmarkedet tog sig en puster i juli med et svagt fald i beskæftigelsen,

Læs mere

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger

Læs mere

Kvartalsrapportering KAB 2. kvartal 2012. 2. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET

Kvartalsrapportering KAB 2. kvartal 2012. 2. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar Obligationsrenterne faldt i. Hvor der tidligere har været stor forskel på renteudviklingen landene imellem, var udviklingen

Læs mere

Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg!

Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2016 Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg! Oktober måned blev præget af stigende renter og en styrket dollar pga. en øget sandsynlighed for en rentestigning

Læs mere

Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet!

Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet! Nyhedsbrev Kbh. 4. maj 2016 Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet! April blev som marts en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af stigende

Læs mere

PRODUKT INVESTERINGSPROCES

PRODUKT INVESTERINGSPROCES SIRIUS BALANCE PRODUKT Sirius Balance er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Sirius Balance er den første afdeling i Danmark, der kombinerer aktier og virksomhedsobligationer i én afdeling.

Læs mere

NYHEDSBREV APRIL 2014

NYHEDSBREV APRIL 2014 NYHEDSBREV APRIL 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV APRIL 2014 MARKEDSKOMMENTAR APRIL 2014 USA: INGEN UDSIGT TIL RENTESTIGNINGER FORELØBIG EUROPA: FOKUS PÅ BEKYMRENDE LAV INFLATION EMERING MARKETS: FALDENDE

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX

Læs mere

Markedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart!

Markedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart! Nyhedsbrev Kbh. 2. mar. 2016 Markedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart! Februar blev en urolig måned på aktiemarkederne. En vending i slutningen af måneden gjorde dog, at vores 3 afdelinger

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Puljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD

Puljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD Puljenyt Nr. Februar tættere på pct., pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Spar Nords Puljer - en langsigtet investering...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere