UNITED INTERNATIONAL ENTERPRISES LIMITED. Halvårsrapport Selskabsmeddelelse nr. 13. Gengivelse på dansk. 29. august 2012

Transkript

1 UNITED Halvårsrapport Selskabsmeddelelse nr. 13 Gengivelse på dansk 29. august

2 HALVÅRS UNITED United International Enterprises Limited ( UIE ) er et holdingselskab som primært investerer i selskaber i den agroindustrielle sektor. Vi udøver langsigtet og aktivt ejerskab gennem bestyrelsesengagement samt via tæt dialog med ledelsen om operationelle og strategiske forhold. Hovedpunkter Koncernnettoresultatet for andet kvartal udgjorde USD 13,5 mio. svarende til et fald på 30% sammenlignet med andet kvartal UIEs koncernnettoresultat udgjorde USD 28,1 mio. i første halvår, et fald på 21% sammenlignet med første halvår Den 20. juli solgte UIE ca. to tredjedele af dets kapitalandel i AarhusKarlshamn AB ( AAK ), og ejer nu direkte 5,4% af AAK. I forbindelse med transaktionen investerede UIE SEK 230 mio. (USD 33 mio.) i det børsnoterede svenske selskab Melker Schörling AB ( MSAB ), og har dermed en ejerandel på 1,1%. Salget af AAK aktierne realiserer en ekstraordinær gevinst på ca. USD 60,5 mio. i tredje kvartal. Bestyrelsen foreslår, at UIEs ejerskabsstruktur simplificeres i løbet af andet halvår ved, at den gensidige aktiebesiddelse mellem UIE og United International Holdings Limited ( UIH ) elimineres, hvilket vil afslutte den omstruktureringsproces som blev påbegyndt i På baggrund af den førnævnte ekstraordinære gevinst, er det Bestyrelsens vurdering, at nettoresultatet for vil være væsentligt højere end i Koncernnettoresultatet i første halvår beløb sig til MYR 150 mio. (USD 49 mio.) svarende til et fald på 23% sammenlignet med første halvår Resultatet før skat faldt med 11% i United Plantations ( UP ) hovedaktivitet, plantagedivisionen. Faldet skyldes primært lavere produktion, højere produktionsomkostninger og lavere salgspriser på rå palmeolie og palmekerner. Resultatet blev desuden negativt påvirket af et urealiseret valutakurstab på lån til indonesiske datterselskaber, samt raffinaderiets faldende indtjening som skyldes skærpet konkurrence fra indonesiske raffinaderier (der nyder godt af betydelige eksportskattefordele). Koncernnettoresultatet for første halvår udgjorde SEK 270 mio. (USD 40 mio.) svarende til en stigning på 2% sammenlignet med første halvår Driftsresultatet (EBIT) i første halvår udgjorde SEK 431 mio. (USD 63 mio.), en stigning på 7% sammenlignet med første halvår Stigningen i EBIT skyldes en betydelig vækst i forretningsområdet Food Ingredients. Forretningsområderne Chocolate & Confectionery Fats og Technical Products & Feed oplevede derimod et fald i EBIT. I løbet af andet kvartal har AAK foretaget to akkvisitioner: Oasis Foods Company i USA (årlig omsætning på SEK 925 mio.) og Crown-Foods A/S i Danmark (årlig omsætning på SEK 60 mio.). Begge selskaber opererer inden for Food Ingredients/ Food Service sektorerne. 2/33 UIE Halvårsrapport

3 UNITED HALVÅRS Hoved- og nøgletal for Koncernen (USD 000) Indtægter (inklusiv andel i nettoresultater fra associerede selskaber) Resultat før skat Nettoresultat Likvide midler (netto) Investeringer i associerede selskaber Aktiver i alt Egenkapital i alt Resultat pr. aktie (USD) 3,31 4,51 6,79 8,17 14,46 Resultat pr. aktie (DKK) 18,92 23,88 38,82 43,25 77,37 Indre værdi pr. aktie (USD) 111,83 108,20 111,83 108,20 107,74 Indre værdi pr. aktie (DKK) 660,27 558,39 660,27 558,39 619,03 Aktiekurs, ultimo (USD) 137,77 129,37 137,77 129,37 124,84 Aktiekurs, ultimo (DKK)* 813,43 667,64 813,43 667,64 717,30 *Gennemsnitskurs på balancedagen Forrentning af egenkapital (på årsbasis) (%) N/A N/A 12,33 15,76 14,08 Soliditetsgrad (%) 98,42 98,91 98,42 98,91 99,85 Se venligst definitioner af nøgletal på side 28. Nettoresultat USD mio. 40 Resultat pr. aktie USD kvt. 1. kvt kvt. UIE Halvårsrapport 3/33

4 HALVÅRS UNITED Ledelsens beretning Resultatopgørelse Koncernnettoresultatet i første halvår var på USD 28,1 mio. svarende til et fald på 21% i forhold til USD 35,3 mio. opnået i første halvår Faldet skyldes primært et lavere bidrag fra UP. Indtægter i første halvår beløb sig til USD 29,3 mio., hvoraf USD 28,5 mio. udgjorde UIEs andel i de associerede selskabers nettoresultater. Bidraget fra de associerede selskaber faldt med USD 7,8 mio. eller 22% sammenlignet med første halvår De associerede selskabers bidrag i første halvår er som følger: UP UPs nettoresultat faldt med 23% som følge af en lavere produktion af både rå palmeolie og palmekerner, kombineret med højere produktionsomkostninger, lavere salgspriser på de to produkter, et urealiseret valutakurstab på lån til indonesiske datterselskaber, samt raffinaderidivisionens faldende indtjening. Som følge heraf, faldt bidraget til UIE med USD 7,5 mio. eller 25% i første halvår, sammenlignet med første halvår Bidraget fra UP blev ligeledes negativt påvirktet af en svækket MYR i perioden. AAK Mens AAKs nettoresultat steg med 2% i første halvår i forhold til samme periode 2011, faldt bidraget til UIE med 5% fra USD 6,5 mio. i første halvår 2011, til USD 6,2 mio. i første halvår, som følge af en svækket SEK. Bidrag fra associerede selskaber: (USD 000) UP BNSH (AAK) I alt Der var ingen bidrag fra Durisol i første halvår, som også var tilfældet i første halvår I 2008 foretog Selskabet en afskrivning af hele investeringen i Durisol og fremadrettet vil der ikke længere blive rapporteret om Durisol i UIEs regnskaber. Udviklingen i de associerede selskaber er yderligere uddybet i afsnittene United Plantations Berhad og AarhusKarlshamn AB på side /33 UIE Halvårsrapport

5 UNITED HALVÅRS Kvartalsvis bidrag fra UP USD mio. 30 Kvartalsvis bidrag fra BNSH (AAK) USD mio kvt. 1. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Øvrige indtægter og omkostninger Som følge af et kortfristet lån der blev optaget til finansiering af Selskabets tilbagekøb af egne aktier, var der i første halvår en mindre nettorenteudgift. I første halvår 2011 var der en renteindtægt på USD 0,1 mio. Som følge af en styrket USD, var nettovalutakursgevinsten i første halvår på USD 0,6 mio. sammenlignet med et beskedent tab på USD 0,1 mio. i første halvår En mindre del af UIEs likvide reserver er investeret i en aktieportefølje, der genererede en nettogevinst på USD 0,2 mio. i første halvår, sammenlignet med en nettogevinst på USD 0,1 mio. i samme periode De generelle og administrative omkostninger på USD 1,2 mio. i første halvår var på niveau med omkostningerne i første halvår UIE Halvårsrapport 5/33

6 HALVÅRS UNITED Balancen Pr. 30. juni udgjorde de likvide midler USD 10,0 mio., sammenlignet med USD 13,0 mio. ved udgangen af Faldet skyldes hovedsageligt tilbagekøb af egne aktier i første halvår. Langfristede aktiver steg fra USD 441,0 mio. ved udgangen af 2011 til USD 444,6 mio. ved udgangen af juni, hvilket hovedsageligt kan tilskrives værdistigningen på investeringerne i det associerede selskab UP. Udviklingen i UIEs investeringer i de associerede selskaber er vist i Balancen for UIE Koncernen pr. 30. juni på side 24. Egenkapitalen steg fra USD 454,6 mio. pr. 31. december 2011 til USD 455,3 mio. pr. 30. juni. Ændringen i egenkapitalen bestod af nettoresultatet på USD 28,1 mio. der blev delvist opvejet af tilbagekøbet af egne aktier til et beløb på USD 21,5 mio., udbytteudbetaling på USD 4,1 mio. og andre reserver på negative USD 1,8 mio. (primært negativ kursregulering af UIEs ejerandele i UP og AAK der blev konverteret til USD). Udvikling i UIEs egenkapital, aktiver, soliditetsgrad og forrentning af egenkapital USD mio % 80% 60% 40% 20% kvt. 0% Egenkapital Aktiver Soliditetsgrad (højre akse) Forrentning af egenkapital (højre akse) Pengestrømme Pengestrømmen fra driftsaktiviteter (inkl. ændringen i arbejdskapitalen) beløb sig til negative USD 1,1 mio. i første halvår. Pengestrømmen fra investeringer var på USD 2,2 mio., som primært kan tilskrives modtaget udbytte fra henholdsvis UP og AAK, hvilket delvist blev opvejet af tilbagekøb af egne aktier. UIE modtog i første halvår UPs slutudbytte for regnskabsåret 2011, mens Selskabet i første halvår 2011 modtog UPs slutudbytte for regnskabsåret 2010, samt UPs acontoudbytte for regnskabsåret /33 UIE Halvårsrapport

7 UNITED HALVÅRS Investeringer UIE foretog ingen opkøb bortset fra tilbagekøb af egne aktier i første halvår. Aktietilbagekøbsprogram Som meddelt i tredje kvartal 2011, initierede UIE et aktietilbagekøbsprogram med henblik på at tilbagekøbe op til 5% af Selskabets aktiekapital inden udgangen af 2013 (så længe aktien fortsat handles med en betydelig holding discount). I første halvår tilbagekøbte UIE egne aktier til en værdi af USD 21,5 mio., hvilket afsluttede tilbagekøbsprogrammet. Pr. 30. juni ejede UIE egne aktier ( af disse aktier var ejet direkte af UIE og de resterende aktier ejedes indirekte via UIH). Begivenheder efter balancetidspunktet Som offentliggjort den 20. juli, har UIE solgt to tredjedele af dets kapitalandel i AKK, som består af aktier til MSAB for SEK mio. og er ikke længere aktionær i det fællesejede holdingselskab BNS Holding AB. Dermed ejer UIE nu direkte aktier i AAK (hvilket svarer til en ejerandel på 5,4%). Handelen vil realisere en ekstraordinær gevinst på ca. USD 60,5 mio. i tredje kvartal. AAK blev dannet på baggrund af fusionen mellem Aarhus United A/S og Karlshamns AB i september Fusionen har været en succes, eftersom det er lykkes at gennemføre adskillige strategiske initiativer, herunder er der opnået en række synergier. Resultatet før skat har været støt stigende og selskabet har fortsat potentielle vækstmuligheder. På trods af de fremtidige vækstmuligheder i AAK, er UIEs beslutning om at udvande dets ejerandel i AAK taget på baggrund af Selskabets filosofi om primært at fokusere på investeringer, hvor Selskabet er tæt involveret i operationelle forhold. Siden etableringen af AAK, har UIE og Melker Schörling (MSABs hovedaktionær og bestyrelsesformand) haft et tæt samarbejde. Dette samarbejde vil fortsætte, eftersom UIE i forbindelse med transaktionen investerede SEK 230 mio. i MSAB via tegning af nye aktier, svarende til 1,1% af aktiekapitalen. Herudover har bestyrelsen i MSAB tilkendegivet, at den ønsker at foreslå Carl Bek-Nielsen som bestyrelsesmedlem i MSAB. UIE betragter investeringen i MSAB som en langsigtet investering og har derfor accepteret en lock-up bestemmelse, som indebærer at MSAB aktierne ikke kan sælges inden for de næste tre år. UIE Halvårsrapport 7/33

8 HALVÅRS UNITED MSAB er et holdingselskab, der fokuserer på langsigtet industriel udvikling. MSAB er et Large Cap selskab på NASDAQ OMX Stockholm, og har pt. en markedsværdi på SEK 20 mia. (USD 2,9 mia.). MSABs portefølje består primært af investeringer i syv børsnoterede selskaber og det er MSABs hensigt at foretage nye investeringer i såvel noterede, som ikke-noterede selskaber med store udviklingsmuligheder. Melker Schörling er hovedaktionær i selskabet med en ejerandel på 86% og er formand for bestyrelsen. (For yderligere information, se venligst Bestyrelsen i UIE er overbevist om, at de langsigtede fordele ved samarbejdet med MSAB vil være betydelige, trods det, at investeringen i MSAB ikke er fuldstændigt sammenfaldende med UIEs primære fokusområde, som er den agroindustrielle sektor. Koncernstruktur Koncernstruktur den 30/6 d. 30/6 den d. 20/7 United International Holdings United International Enterprises Limited United International Holdings United International Enterprises Limited 45,3% 22,4% UIE 45,3% 22,4% UIE BNS Holding AB 41,5% 46,1% 5,4% 1,1% 46,1% United Plantations Berhad AarhusKarlshamn AB Melker Schörling AB United Plantations Berhad AarhusKarlshamn AB 40,4% Foreslået simplificering af UIEs ejerskabsstruktur På nuværende tidspunkt, ejer UIE 45,3% af UIH, som ejer 22,4% af UIE. Det forventes, at den gensidige aktiebesiddelse vil blive elimineret i løbet af andet halvår. Derved vil simplificeringen af ejerskabsstrukturen, som blev påbegyndt ved fusionen mellem UIE og International Plantations and Finance Limited i juni 2002, blive fuldendt. Elimineringen af den gensidige aktiebesiddelse gennemføres ved, at alle UIHs aktier i UIE distribueres proportionelt til dets aktionærer. UIE vil herved modtage aktier i UIE og de resterende UIE aktier overføres til The Dato Bek-Nielsen Settlement. Efterfølgende vil UIH blive likvideret. Efter den forventede eliminering af den gensidige aktiebesiddelse, vil UIE direkte eje egne aktier. I henhold til generalforsamlingens bemyndigelse den 8. juni, foreslår Bestyrelsen at annullere af UIEs egne aktier, hvorved UIEs aktiekapital vil blive reduceret til USD , bestående af aktier á USD 10,00 pr. styk. 8/33 UIE Halvårsrapport

9 UNITED HALVÅRS I forbindelse med denne simplificeringsproces forventes det ydermere, at The Dato Bek-Nielsen Settlement vil overføre dets aktiebeholdning i UIE til Brothers Holding Limited. Dette selskab ejes af Carl Bek-Nielsen og Martin Bek-Nielsen, hvilket også er tilfældet med The Dato Bek-Nielsen Settlement. Efter omstruktureringen og elimineringen af den gensidige aktiebesiddelse vil Carl Bek-Nielsen og Martin Bek-Nielsens stemmeret i UIE svare til deres effektive ejerandel. De forventede ændringer i ejerskabsstrukturen er illustreret neden for: Ejerskabsstruktur Før Efter Andre United International Holdings The Dato Bek-Nielsen Settlement Carl Bek-Nielsen & Martin Bek-Nielsen Andre Brothers Holding Limited** 54,7% 100,0% 45,3% 22,4% 44,8% 20,1% 2,0% 53,7% 41,0% 10,7% egne aktier* 5,3% egne aktier* United International Enterprises Limited United International Enterprises Limited * Ingen stemmeret ** Inklusive aktier eget direkte af Carl Bek-Nielsen & Martin Bek-Nielsen UIE Halvårsrapport 9/33

10 HALVÅRS UNITED Fremtidsudsigter for UIEs fremtidsudsigter er primært afhængige af udviklingen i det associerede selskab UP og i mindre grad, AAK, og ingen af disse offentliggør en formel forventning til resultatet. Fremtidsudsigterne for den globale økonomi, især i Europa, er stadig uklare, og det er vanskeligt at forudsige, hvordan det vil påvirke priserne på og efterspørgslen efter vegetabilske olier. Derudover er der en generel usikkerhed på de underliggende markeder for UP og AAK, da udbuddet af vegetabilske olier i verden er afhængig af forskellige faktorer, herunder vejrforhold og påvirkning fra statslig regulering. Priserne på palmeolie er faldet over de seneste måneder og kan muligvis falde yderligere i de resterende måneder af, som følge af den fortsatte usikkerhed omkring den globale økonomi samt den forventede stigning i den totale palmeolieproduktion i Indonesien og Malaysia fra andet halvår. UP forventer at genplante et større område i Malaysia i, der vil presse produktionen, men dette forventes at blive mere end kompenseret af stigende produktion i Indonesien, hvor et større område vil modne i løbet af året. Dog vil rentabiliteten fra produktionen i Indonesien være negativt påvirket af eksportskatten på palmeolie, som i øjeblikket er på ca. USD 200 pr. ton i forhold til de globale markedspriser. Samlet set forventer UP et nettoresultat for som, omend det bliver lavere end for 2011, stadig er gunstigt. Fokusområderne i AAKs Acceleration Programme er vækst på udvalgte nøgleområder (organisk og via opkøb) samt øget effektivitet, hvilket forventes at få en positiv indflydelse på marginerne, specielt inden for Food Ingredients-divisionen. Eftersom UIEs kapitalandel i AAK blev reduceret fra 16,8% til 5,4% den 20. juli, vil bidraget fra AAK falde i andet halvår. På trods af dette, og som følge af den ekstraordinære gevinst, som blev realiseret ved salget af ca. to tredjedele af UIEs aktieandel i AAK, er det Bestyrelsens vurdering, at UIEs nettoresultat for vil være væsentligt højere end i /33 UIE Halvårsrapport

11 UNITED HALVÅRS United Plantations Berhad UPs primære forretningsområde er bæredygtig dyrkning og forædling af palmeolie og kokosnødder i Malaysia og Indonesien. UP er et af de mest veldrevne, miljøvenlige og innovative plantageselskaber i verden. Samtidig er UP kendt for dets effektive landbrugspraksis og høje kvalitetsstandard. Hoved- og nøgletal for UP (MYR mio.) Omsætning Resultat før skat Nettoresultat Likvide midler (netto) Aktiver i alt Egenkapital i alt Resultat pr. aktie (MYR) 0,37 0,53 0,72 0,94 1,80 Resultat pr. aktie (DKK) 0,68 0,92 1,33 1,64 3,14 Indre værdi pr. aktie (MYR) 9,71 9,04 9,71 9,04 9,59 Indre værdi pr. aktie (DKK) 18,06 15,46 18,06 15,46 17,37 Aktiekurs, ultimo (MYR)* 25,90 19,98 25,90 19,98 19,00 Aktiekurs, ultimo (DKK)* 46,52 33,00 46,52 33,00 34,00 *Aktiekurs i MYR er fra Bursa Malaysia og aktiekurs i DKK er fra NASDAQ OMX Copenhagen. *Gennemsnitskurs på balancedagen Forrentning af egenkapital (på årsbasis) (%) N/A N/A 14,91 21,42 19,85 Soliditetsgrad (%) 91,25 86,70 91,25 86,70 90,77 Se venligst definitioner af nøgletal på side 28. UIE Halvårsrapport 11/33

12 HALVÅRS UNITED Nettoresultat MYR mio Resultat pr. aktie MYR kvt. 1. kvt kvt. I første halvår opnåede UP et nettoresultat på MYR 150 mio. (USD 49 mio.) hvilket er 23% lavere end nettoresultatet på MYR 196 mio. (USD 65 mio.) som selskabet opnåede i samme halvår Plantagedriften UP s hovedaktivitet, plantagedrift opnåede i første halvår et resultat før skat på MYR 206 mio., hvilket afspejler et fald på 11% sammenlignet med MYR 232 mio. i første halvår Faldet kan hovedsageligt tilskrives lavere salgspriser på rå palmeolie og palmekerner, som faldt med henholdsvis 1% og 29% i første halvår, sammenlignet med samme periode De gennemsnitlige salgspriser for rå palmeolie og palmekerner er som følger: kvt kvt Lande Produkter (MYR/MT) (MYR/MT) Malaysia rå palmeolie Indonesien rå palmeolie Gennemsnit rå palmeolie Malaysia palmekerner Indonesien palmekerner Gennemsnit palmekerner Forskellen i salgspriserne på rå palmeolie og palmekerner i Malaysia og Indonesien, skyldes toldstrukturen ved salg på det lokale marked i de to lande. I Indonesien får producenterne den globale markedspris, fratrukket tolden, uanset hvorvidt producenterne sælger produkterne til lokale raffinaderier eller eksporterer dem. I Malaysia betaler producenterne told ved eksport af rå palmeolie og palmekerner. Ved salg til lokale raffinaderier, betaler malaysiske producenter dog ikke told og modtager den fulde globale markedspris. Ydermere faldt produktionen af rå palmeolie og palmekerner med henholdsvis 3% og 4%. Produktionsomkostningerne steg (primært som følge af stigende lønninger) for rå palmeoile og palmekerner med henholdsvis 16% og 48% (den forholdsvis højere stigning i produktionsomkostningerne for palmekerner kan tilskrives ændringer i grundlaget for omkostningsfordelingen i Indonesien i første halvår ). 12/33 UIE Halvårsrapport

13 UNITED HALVÅRS Derimod faldt afgiften (Government windfall gain tax) på rå palmeolie i Malaysia med 37% som følge af lavere produktion samt lavere markedspriser i første halvår sammenlignet med første halvår 2011 (UP betaler en windfall gain tax på 15%, når markedsprisen på rå palmeolie kommer over MYR pr. ton). I samme periode steg renteindtægterne med 39% i forhold til samme halvår 2011 som følge af en større kassebeholdning og højere rentesatser. Rå palmeolieproduktion '000 ton 25 Palmekerneproduktion '000 ton 6 Kokosnødproduktion Mio. nødder Jan Mar Maj Jul Sep Nov 0 Jan Mar Maj Jul Sep Nov 4 Jan Mar Maj Jul Sep Nov Raffinaderiets drift Raffinaderiet Unitata opnåede et resultat før skat på MYR 5 mio., hvilket afspejler et fald på 59%, som følge af lavere marginer i alle divisioner, forårsaget af den skærpede konkurrence fra indonesiske producenter der nyder godt af betydelige toldfordele på eksport. I september 2011 vedtog Indonesiens regering en ændring i strukturen for eksportstolden for palmeolie, således at tolden på raffinerede palmeolieprodukter blev lavere, end den for eksport af råprodukter. Derved opnåede den indonesiske raffinaderisektor en konkurrencemæssig fordel, i forhold til den malaysiske. Det forventes, at den malaysiske regering vil implementere en ny told på rå palmeolie og palmekerner for at støtte den hjemlige raffinaderisektor. Såfremt dette introduceres, vil det påvirke palmeolieproducenterne i Malaysia negativt, da de derved vil sælge deres produkter til den globale markedspris, fratrukket tolden. Andet UP havde i første halvår et urealiseret valutakurstab på MYR 10 mio. på interne koncernlån til indonesiske datterselskaber sammenlignet med en valutakursgevinst på MYR 7 mio. i samme periode Segmentinformation for første halvår : Andre (MYR mio.) Plantager Raffinaderi segmenter Eliminering I alt Segmentomsætning Eksternt salg Internt salg Segmentresultater Resultat før skat Udover udviklingen i produktionsvolumenerne, er rentabiliteten i UP meget afhængig af prisniveauet på rå palmeolie, som kan variere betydeligt. I løbet af 2011 blev rå palmeolie handlet til priser på omkring MYR til MYR pr. ton, hvorimod priserne i første måneder af steg fra MYR til knap MYR pr. ton før de faldt tilbage til den nuværende pris på ca. MYR pr. ton. Det er UPs politik at sælge en andel af den fremtidige produktion på terminsmarkedet, hvilket på kort sigt vil reducere effekten af volatile spotpriser. UIE Halvårsrapport 13/33

14 HALVÅRS UNITED Rå palmeolie og palmekerneproduktion (egen produktion) '000 ton H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 Palmekerner Rå palmeolie Balance og pengestrømme Pr. 30. juni udgjorde UPs kortfristede aktiver MYR 883 mio. (31. december 2011: MYR 881 mio.), hvoraf bankindeståender udgjorde MYR 618 mio. (31. december 2011: MYR 583 mio.). Langfristede aktiver var på MYR mio. (31. december 2011: MYR mio.), hvoraf de biologiske og materielle anlægsaktiver var på MYR mio. eller 97% (31. december 2011: MYR mio.). Egenkapitalen steg fra MYR mio. pr. 31. december 2011 til MYR mio. ved udgangen af juni. Stigningen kan tilskrives nettoresultatet på MYR 150 mio. minus udbytteudbetaling på MYR 125 mio. Pengestrømme fra driftsaktiviteter var på MYR 197 mio. (30. juni 2011: MYR 200 mio.). Pengestrømme fra investeringer var på minus MYR 36 mio. (30. juni 2011: minus MYR 57 mio.), og relaterer sig hovedsageligt til udviklingen af driften i Indonesien og rutinemæssigt vedligehold i Malaysia. Negative pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfattede udbytteudbetaling på MYR 125 mio. Nettopengestrømmen i første halvår var på MYR 35 mio., og nettobankindestående udgjorde MYR 618 mio. pr. 30. juni (30. juni 2011: MYR 583 mio.). Investeringer I forbindelse med UPs indonesiske interesser i Central Kalimantan, er ca hektarer nu tilplantet, og udviklingen forløber planmæssigt. Anden fase af udviklingen vil tidligst blive påbegyndt når de relevante myndigheder har udsendt et nyt geografisk fordelingskort for Central Kalimantan. Begivenheder efter balancedagen Som offentliggjort den 1. august, har UP sammen med Oleon NV indgået aftale om et 50/50 ventureselskab i form af selskabet UniOleon Sdn. Bhd. ( UniOleon ). UniOleon skal udvikle et anlæg til fremstilling af emulgatorer til næringsmiddelindustrien. Anlægget vil blive udviklet i to faser i Pulau Indah (Malaysia) til en forventet pris på USD 32 mio. Ventureselskabets parter er hver især forpligtet til at tegne sig for USD 5 mio. (MYR 15 mio.) i aktiekapital og det forventes, at de resterende udgifter vil blive finansieret gennem banklån. 14/33 UIE Halvårsrapport

15 UNITED HALVÅRS Det moderne anlæg forventes at starte produktionen af fødevareemulgatorer i begyndelsen af Produkterne vil blive anvendt inden for fødevaresektoren af blandt andet bagerier, mejerier og konfektionsindustrien. Selskabet vil desuden opføre et applikationslaboratorium, med henblik på at styrke udviklingen af fødevareemulgatorer. Det nye anlæg vil operere ud fra de højeste kvalitetsstandarder og kan levere bæredygtige råmaterialer, der er 100 % segregerede og garanteret sporbare. Det er planlagt, at investeringen opdeles i to faser, hvor anden fase forventes færdiggjort i slutningen af Investeringen forventes ikke at have nogen nævneværdig indflydelse på UPs indtjening eller nettoaktiviteter for regnskabsåret. Udsigter og forventninger til fremtiden I UPs Halvårsrapport står der følgende vedrørende udsigter og forventninger til fremtiden: Da befolkningstallet og velstanden i specielt Asien er stigende forventes det, at der fortsat vil være en positiv udvikling i efterspørgslen efter vegetabilske olier. Dog forventes palmeolieproduktionen at stige igen fra 2. kvartal, når planterne er ude af deres sæsonmæssige dvale. Samtidigt forventes det, at vejrforholdene i Sydøstasien forbedres. Vi anser det derfor som sandsynligt, at priserne falder i anden halvdel af. Dette vil dog afhænge af, hvor alvorligt tørken i den amerikanske midtvest udvikler sig. Eftervirkningerne af denne, i form af ringere sojabønnehøst, vil kunne bremse og vende priserne på råvarer. Det er dog endnu for tidligt at forudse hvad konsekvenserne må blive. Da gældskrisen i Europa fortsætter, og der stadig hersker usikkerhed omkring en forbedring af den globale finansielle situation, specielt i Europa og USA, er der fortsat en mulig risiko for at den globale økonomi bliver ramt af endnu en nedgang, og dermed lægger en dæmper på priserne for vegetabilske olier. Den indonesiske eksportskat, der blev ændret i september 2011 til fordel for den indonesiske raffinaderisektor, har påvirket den malaysiske reaffinaderisektor i form af skærpet konkurrence fra de indonesiske raffinaderier. Hvis ikke den malaysiske regering griber ind og støtter den hjemlige raffinaderisektor, vil den højst sandsynligt fortsat være under et betydeligt pres i. Den enorme regnmængde som faldt i sidste kvartal 2011 og første kvartal har påvirket frugtplantningen negativt i april, maj og juni, hvilket har resulteret i en betydeligt lavere produktion på flertallet af UPs plantager i Malaysia. Det klimatisk betingede fænomen, hvor massive regnmængder har forårsaget ringere bestøvning af frugterne, forventes først at være overstået i juli, hvorefter plantingen af frugter igen vil være normaliseret. Dette har forårsaget et uundgåeligt fald i produktionen af rå palmeolie. Koncernen har planer om at genplante store områder i Malaysia i i overensstemmelse med Koncernens genplantningspolitik. Nogle af Koncernens områder i Indonesien modnede i 2011, og flere områder vil modne i løbet af. Produktionen i Indonesien vil derfor kompensere for høsttabet på de genplantede områder i Malaysia og Koncernens samlede produktion i forventes derfor at blive en anelse højere end i Som følge af ovennævnte, er det Bestyrelsens opfattelse, at Koncernens resultat for regnskabsåret vil være lavere end for 2011, men dog stadig tilfredsstillende. Se UPs resultatopgørelse og balance på side UPs Halvårsrapport kan downloades i sin fulde længde på UIE Halvårsrapport 15/33

16 HALVÅRS UNITED AarhusKarlshamn AB AAK er en af verdens førende producenter af højt forædlede specialfedtstoffer baseret på vegetabilske olier. AAK raffinerer en række forskellige vegetabilske olier til specialiserede produkter, som bruges inden for adskillige forretningsområder, deriblandt: chokolade & konfekture, bagerier, fødevarer, babymad, tekniske produkter, foder og kosmetik. Hoved- og nøgletal for AAK (SEK mio.) Omsætning Driftsresultat (EBIT) inklusiv IAS 39 justeringer og engangsposter Driftsresultat (EBIT) eksklusiv IAS 39 justeringer og engangsposter Nettoresultat Nettorentebærende gæld Aktiver i alt Egenkapital i alt Resultat pr. aktie (SEK) 3,14 3,04 6,57 6,42 14,72 Resultat pr. aktie (DKK) 2,63 2,54 5,50 5,36 12,18 Indre værdi pr. aktie (SEK) 88,81 78,59 88,81 78,59 86,72 Indre værdi pr. aktie (DKK) 75,25 63,89 75,25 63,89 72,34 Aktiekurs, ultimo (SEK)* 236,50 183,50 236,50 183,50 199,50 Aktiekurs, ultimo (DKK) 200,39 149,19 200,39 149,19 166,42 *Gennemsnitskurs på balancedagen Forrentning af egenkapital (på årsbasis) (%) N/A N/A 14,93 16,49 17,94 Soliditetsgrad (%) 36,57 32,89 36,57 32,89 35,74 Se venligst definitioner af nøgletal på side /33 UIE Halvårsrapport

17 UNITED HALVÅRS Nettoresultat SEK mio. 300 Resultat pr. aktie SEK kvt. 2. kvt kvt. AAK Koncernen I første halvår opnåede AAK et rekordhøjt driftsresultat på SEK 431 mio. (USD 63 mio.), hvilket er 7% højere end driftsresultatet på SEK 403 mio. (USD 64 mio.) i samme periode Driftsresultatet steg for Food Ingredients-divisionen, men faldt for Chocolate & Confectionery Fats og Technical Products & Feed-divisionerne. Salgsvolumen steg med 9% i første halvår, hvilket hovedsageligt kan tilskrives opkøb inden for Food Ingredients-divisionen, og driftsresultatet pr. kilo forblev uændret på SEK 0,59. De finansielle omkostninger (netto) udgjorde SEK 55 mio. i første halvår sammenlignet med SEK 45 mio. i samme periode Stigningen kan tilskrives højere lånemarginer. I første halvår udgjorde AAKs nettoresultat SEK 270 mio. (USD 40 mio.), hvilket er 2% højere end SEK 265 mio. (USD 42 mio.) opnået i samme periode Driftsresultat pr. division (EBIT), før engangsposter SEK mio Technical Products & Feed Food Ingredients Chocolate & Confectionery Fats K1 K2 2009* K1 K2 2010* K1 K K1 K2 * Ekskl. IAS 39 justering UIE Halvårsrapport 17/33

18 HALVÅRS UNITED Food Ingredients Forretningsområdet Food Ingredients opnåede et rekordhøjt driftsresultat på SEK 293 mio. i første halvår, sammenlignet med SEK 224 mio. i samme periode 2011, hvilket svarer til en stigning på 31%. Volumen steg med 16% i forhold til første halvår 2011, hovedsageligt forårsaget af de nye opkøb (i særdeleshed AAK Louiseville), og sekundært som følge af en organisk vækst på 2% inden for sammenlignelige enheder. Udviklingen af nye produkter, samt opkøb har i de senere år været væsentlige elementer i specialiseringsstrategien og har medført en øget andel af specialprodukter. Denne strategi, der videreføres i AAKs Acceleration Programme, indeholder betydelige vækstmuligheder inden for specialprodukter, så som Infant Nutrition (babymad), Bakery & Bakery Services og Dairy. Marginerne fortsatte med at stige som følge af specialiseringsstrategien, og driftsresultatet pr. kilo steg fra SEK 0,58 i første halvår 2011 til SEK 0,66 i første halvår, hvilket svarer til en stigning på 14%. Bakery industriprodukter og Infant Nutrition udviklede sig særligt godt. Integrationen af AAK Louisville forløber efter planen og er begyndt at bidrage til AAKs resultat (2. kvartal, har AAK Louiseville bidraget med ca. en tredjedel af den samlede stigning i driftsresultatet). I slutningen af maj opkøbte AAK, i overensstemmelse med AAKs Acceleration Programme virksomhederne Oasis Food Company og Crown-Foods A/S. Opkøbene forventes kun at have en begrænset indflydelse på driftsresultatet i. På sigt forventes begge virksomheder at bidrage positivt, omend Oasis Foods Company, på baggrund af virksomhedens produktportefølje, vil have en udvandende effekt på driftsresultatet pr. kilo. Chocolate & Confectionery Fats I første halvår var driftsresultatet for forretningsområdet Chocolate & Confectionery Fats på SEK 146 mio., hvilket er en anelse lavere end resultatet på SEK 151 mio. i samme periode Volumenerne steg med 1% i første halvår og beløb sig til tons. Driftsresultatet pr. kilo faldt fra SEK 0,99 i første halvår 2011, til SEK 0,95 i første halvår, et fald på 4%. Faldet skyldes primært ændringer i kunde- og produktsammensætningen. Ændringen i produktsammensætningen skyldes til dels ambitionerne om at blive leverandør af hele løsninger, hvilket inkluderer salg af produkter med lavere marginer. Presset på CBE marginerne fortsætter, som følge af den lave pris på kakaosmør, der i øjeblikket ligger 30-40% under gennemsnitsprisen for de seneste tre år, og forretningsområdet forventes at være under fortsat pres på kort- til mellemlang sigt. Dog er tredje og fjerde kvartal historisk set de stærkeste i løbet af året, og dette forventes også at være tilfældet for. Technical Products & Feed Forretningsområdet Technical Products & Feed opnåede et driftsresultat på SEK 46 mio. i første halvår, hvilket er 31% lavere end driftsresultatet på SEK 67 mio. for samme periode Faldet kan tilskrives et fortsat pres på marginerne for fedtsyrer og crushing. Den samlede volumen faldt med 4% i første halvår. Driftsresultatet pr. kilo faldt fra SEK 0,49 i første halvår 2011 til SEK 0,35 i første halvår, som følge ovennævnte pres på marginerne, samt at det årlige vedligeholdelsesstop medførte, at nogle volumer blev købt fra tredjepart til betydeligt lavere marginer, for at kunne opfylde indgåede salgsaftaler. De næste kvartaler vil fortsat være udfordrende, men det forventes at markedssituationen gradvist forbedres. 18/33 UIE Halvårsrapport

19 UNITED HALVÅRS Segmentering af driftsresultatet (EBIT) i AAK: (SEK mio.) Food Ingredients Chocolate & Confectionery Fats Technical Products & Feed Koncernadministration I alt Forsikringserstatning Engangsposter (rationaliseringsprogram) I alt Balance og pengestrøm Den nettorentebærende gæld steg med SEK 70 mio. i første halvår og udgjorde SEK mio. pr. 30. juni. De finansielle omkostninger (netto) var på SEK 55 mio. i første halvår, sammenlignet med SEK 45 mio. i samme halvår Stigningen skyldes hovedsageligt højere lånemarginer. Egenkapitalen steg fra SEK mio. pr. 31. december 2011 til SEK mio. pr. 30. juni. Egenkapitalen blev i første halvår positivt påvirket af nettoresultatet på SEK 270 mio., en kursregulering på SEK 5 mio. ved omregning af udenlandske interesser, samt SEK 7 mio. på aktieoptioner. Udbetaling af udbytte påvirkede egenkapitalen negativt. Pengestrømme fra driftsaktiviteter før ændringer i arbejdskapitalen var på SEK 400 mio. i første halvår hvilket var SEK 35 mio. lavere end samme periode 2011, hovedsageligt som følge af højere skatter. Efter ændringer i arbejdskapitalen beløb pengestrømme sig til rekordhøje SEK 735 mio. i første halvår sammenlignet med minus SEK 399 mio. i samme halvår Pengestrømme fra investeringer var på minus SEK 623 mio. i første halvår, hvilket er SEK 460 mio. mere end i første halvår Stigningen skyldes primært de to akkvisitioner. Investeringer AAK købte den 25. maj Oasis Food Company ( Oasis ), New Jersey, USA og den 31. maj, Crown- Foods ( Crown-Foods ) A/S, Mørkøv, Danmark. Oasis leverer et omfattende assortiment af kvalitetsprodukter, så som spiseolier, margarine, spreads, madlavingsolier, eddike, mayonnaise og saucer. Oasis har 160 medarbejdere og havde i 2011 en omsætning på ca. SEK 925 mio. Købet udgør en enestående platform for AAKs ambitioner på det nordamerikanske marked. Oasis brede udvalg af etablerede food service produkter og mærkevarer, udvider AAKs produktsortiment betydeligt på et af verdens største food service markeder. Crown-Foods producerer saucer og dressinger og er førende på dets lokale marked. Virksomheden har 20 medarbejdere og havde i 2011 en omsætning på SEK 60 mio. Crown-Foods styrker AAKs mulighed for at levere et bredt sortiment af food service produkter på det skandinaviske marked. UIE Halvårsrapport 19/33

20 HALVÅRS UNITED Udsigter og forventninger til fremtiden I AAKs halvårsrapport for står der følgende vedrørende udsigter og forventninger til fremtiden: Det er vanskeligt at forudse, hvordan gældsproblemerne i Europa vil påvirke AAKs branche. Men AAKs mulighed for at servicere kunderne med sundere produkter, reducerede udgifter, samt de positive virkninger fra AAKs Acceleration Programme, medfører at AAK fortsat er optimistiske omkring fremtiden, hovedsageligt grundet en stærk Food Ingredients-forretning. Se AAKs resultatopgørelse og balance på side AAKs halvårsrapport kan downloades i sin fulde længde på Andre investeringer UIH UIE har en ejerandel på 45,3% i UIH, hvis eneste aktiv er en ejerandel på 22,4% i UIE. Der er ingen rentebærende gæld i UIH, og der er minimale administrative forpligtelser. Eftersom UIEs investering i UIH reelt set er en ejerandel i egne aktier, indgår investeringen under egne aktier i egenkapitalen. Risici Når der tages udgangspunkt i de største bidragsydere til UIEs indtægter, er de væsentligste risici følgende: Råvarepriser Den største indflydelse fra råvarepriser på UIEs overskud er palmeolieprisen, primært som følge af dens betydning for resultatet i UP. Priserne på UPs produkter bliver ikke bestemt af UP, men af udbud og efterspørgsel på vegetabilske olier på det globale marked, og de korrelerer desuden i nogen grad med prisen på mineralolie. En ændring på USD 10 pr. ton i prisen på rå palmeolie vil påvirke UIEs andel i UPs resultat med ca. USD 0,9 mio. Det bør bemærkes, at det er UPs politik at afdække en del af den fremtidige produktion på futuremarkedet, og som følge deraf, vil prisudsving i spotkurserne på kort sigt ikke påvirke resultatet. Generelt bestræber AAK sig på at kurssikre så meget som muligt af sit salg og råvareindkøb. Vejrforhold Mens vejrforholdene generelt ikke har haft den store indvirkning på overskuddet i UPs landbrugsaktiviteter i Malaysia og Indonesien, har den ekstreme påvirkning fra El Niño og dens efterfølger La Niña i de seneste år påvirket produktionen, dog kun i et mindre omfang. Sæsonbetonet og konjunkturafhængigt mønster for landbrugsaktiviteter Produktionen af afgrøder er sæsonpræget. Statistisk stiger UPs produktion af rå palmeolie og palmekerner gradvist fra marts og topper omkring juli til september for derefter at falde fra oktober til februar. Unormale globale vejrforhold, som f.eks. El Niño eller La Niña, kan dog påvirke dette mønster. Desuden har oliepalmer et cyklisk mønster, hvilket betyder at de produktionsmæssigt i perioder går i dvale. Disse hvileperioder varierer både i længde og hyppighed. 20/33 UIE Halvårsrapport

21 UNITED HALVÅRS Konkurrence AAK er udsat for hård konkurrence, hvilket er kendetegnende for den pågældende industri, samt for prisudsving i råvarepriserne, som påvirker andelen af arbejdskapital, der er bundet i Selskabet. Valutakurser UIEs regnskab føres i USD. Hovedinvesteringerne, UP og AAK, fører dog deres regnskaber i henholdsvis MYR og SEK. Valutarisici i forbindelse med omregning af egenkapital og resultat i UIEs associerede selskaber til USD afdækkes ikke. Hvad angår UP, har omregningen mellem MYR og USD en dobbelteffekt. F.eks. vil en stærk USD i hvilken råvarepriser generelt er angivet forårsage at omsætningen stiger i værdi, mens den omregnede værdi af UPs resultat vil falde, som følge af den svagere MYR. Hvad angår UIEs investering i AAK, er en stor del af selskabets køb af råvarer samt salgskontrakter i udenlandsk valuta. AAK kurssikrer så meget som muligt af sit salg og sine råvarekontrakter, og som følge heraf er bruttoindtægten på alle salgskontrakter kurssikret i den valuta der anvendes i det land, hvor hvert AAK-selskab har forretninger. Renten En stigning på 1 procentpoint i renten vil ikke have nogen mærkbar indflydelse på UIE. Anvendt regnskabspraksis UIEs halvårsregnskab er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, samt yderligere danske oplysningskrav til delårsregnskaber for børsnoterede selskaber. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den, som blev beskrevet i årsrapporten Der henvises til note 2, side i årsrapporten 2011 for nærmere detaljer herom. Det skal bemærkes, at UIE skal anvende regnskabsstandarden IAS 41. Denne regnskabsstandard angår især biologiske aktiver, som regnskabsmæssigt skal behandles på en måde, der afspejler ændringer i deres dagsværdi, som f.eks. UPs plantager i Malaysia. UP aflægger regnskab i henhold til MFRS i Malaysia. Eftersom denne standard ikke er implementeret i de malaysiske regnskabsstandarder, er det fortsat ikke muligt at efterkomme dette direktiv. Det malaysiske Accounting Standards Board har udstedt MFRS 141 for at bringe malaysiske regnskabsstandarder i overensstemmelse med IAS 41. Denne nye regnskabsstandard er gældende for regnskabsår som begynder på eller efter 1. januar Finanskalender for 28. november 3. kvartalsrapport UIE Halvårsrapport 21/33

22 HALVÅRS UNITED Ledelses- og bestyrelsespåtegning Bestyrelsen og Ledelsen har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for perioden 1. januar til 30. juni. Halvårsregnskabet, som ikke er blevet revideret eller gennemgået af Selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34: Delårsregnskaber og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi vurderer, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og den finansielle stilling pr. 30. juni, samt af Koncernens resultat og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. juni. Det er endvidere vores opfattelse, at Ledelsens beretning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat, finansielle stilling som helhed, og en beskrivelse af de væsentlige ricisi og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Malaysia, 29 August Bestyrelsen Dato Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen John A. Goodwin John Madsen Bestyrelsesformand Næstformand Bent Mahler Brian Bech Nielsen Kjeld Ranum Direktionen Ulrik Juul Østergaard Adm. Direktør 22/33 UIE Halvårsrapport

23 UNITED HALVÅRS Resultatopgørelse for UIE Koncernen for 1. halvår (Tallene er ikke revideret) (USD 000) Indtægter Andel af resultat i associerede selskaber Renteindtægter Nettogevinst på investeringer Andre indtægter Nettovalutakursgevinst Indtægter i alt Omkostninger Hensættelse Generelle og administrative omkostninger Renteudgifter Nettotab på investeringer Nettovalutakurstab Omkostninger i alt Resultat før skat Skat Nettoresultat Resultat pr. aktie (USD) 3,31 4,51 6,79 8,17 14,46 Sammenfattet totalindkomst for UIE Koncernen for 1. halvår (Tallene er ikke revideret) (USD 000) Nettoresultat Finansielle aktiver disponible for salg efter skat, nul Dagsværdien på ændringer i kurssikring af likvide midler efter skat Kursregulering ved omregning af udenlandske interesser, efter skat Totalindkomst efter skat i alt UIE Halvårsrapport 23/33

24 HALVÅRS UNITED Balance for UIE Koncernen pr. 30. juni (Tallene er ikke revideret) 30. juni 30. juni 31. december (USD 000) Aktiver Kortfristede aktiver: Bankindestående Kortfristede aftaleindskud Tilgodehavender og andre aktiver Investeringer Modtaget udbytte fra associerede selskaber Tilgodehavende skatterefusion Kortfristede aktiver i alt Langfristede aktiver: Investeringer i associerede selskaber* Materielle anlægsaktiver Langfristede aktiver i alt Aktiver i alt Passiver og egenkapital Kortfristede forpligtelser: Kassekredit Skat 8-78 Kreditorer og skyldige omkostninger Kortfristede forpligtelser i alt Egenkapital Passiver og egenkapital i alt * Investering i associerede selskaber BNSH (USD 000) UP (AAK) Durisol Total Bogført værdi pr. 1. januar Andel i nettoresultatet Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta Udbetalt udbytte Bogført værdi pr. 30. juni /33 UIE Halvårsrapport

25 UNITED HALVÅRS Egenkapitalopgørelse for UIE Koncernen pr. 30. juni (Tallene er ikke revideret) Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre (USD 000) Kapital emission aktier overskud reserver I alt Egenkapital pr. 1. januar Totalindkomst Tilbagekøb af egne aktier Udbytte Egenkapital pr. 30. juni Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre (USD 000) Kapital emission aktier overskud reserver I alt Egenkapital pr. 1. juli Totalindkomst Tilbagekøb af egne aktier Egenkapital pr. 31. december Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre (USD 000) Kapital emission aktier overskud reserver I alt Egenkapital pr. 1. januar Totalindkomst Tilbagekøb af egne aktier Udbytte Egenkapital pr. 30. juni UIE Halvårsrapport 25/33

26 HALVÅRS UNITED Pengestrømsopgørelse for UIE Koncernen pr. 30. juni (Tallene er ikke revideret) kvt kvt. Året (USD 000) Pengestrømme fra driftsmæssige aktiviteter Resultat før skat Reguleringer: Andel i nettoresultatet i associerede selskaber Renteindtægter Renteudgifter Hensættelse Afskrivninger Valutakurstab/-gevinst Nettotab/-gevinst på investeringer Pengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter før ændringer i arbejdskapital Ændring i tilgodehavender og andre aktiver Ændring i kreditorer og skyldige omkostninger Skat (netto) Nettopengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter Pengestrømme til finansiering Udbetalt udbytte Renteomkostninger Nettopengestrømme anvendt til finansiering Pengestrømme til/fra finansiering Renteindtægter Udbytte modtaget fra associeret selskab Køb af investeringer Provenu fra salg af investeringer Køb af egne aktier Tilgang af anlægsaktiver Nettopengestrømme fra investeringer Ændring i likvide midler Likvide midler, primo Likvide midler, ultimo Likvide midler omfatter bankindestående, aftaleindskud og kassekredit i banker. 26/33 UIE Halvårsrapport

27 UNITED HALVÅRS Selskabsoplysninger Indregistreringssted Bestyrelse Administrerende direktør Company Secretary Hovedkontor Repræsentationskontor i København Revisor Advokater Bankforbindelser Kontaktpersoner Links Bahamaøerne Dato Carl Bek-Nielsen, bestyrelsesformand Martin Bek-Nielsen, næstformand John A. Goodwin* John Madsen Bent Mahler Brian Bech Nielsen Kjeld Ranum* Ulrik Juul Østergaard Alison Treco* 2nd Floor, One Montague Place East Bay Street Nassau, Bahamaøerne International Plantation Services Limited Plantations House H.C. Andersens Boulevard 49, København V, Danmark Telefon: Ernst & Young Kuala Lumpur, Malaysia McKinney, Bancroft & Hughes Nassau, Bahamas Bech-Bruun København, Danmark Hongkong & Shanghai Banking Corp. Handelsbanken A/S Danske Bank A/S Ulrik Juul Østergaard Kenneth Nilsson Telefon: uie@plantations.biz *Medlem af Revisionskomitéen. UIE Halvårsrapport 27/33

28 HALVÅRS UNITED Forkortelser Selskabsnavn: United International Enterprises Limited United Plantations Berhad AarhusKarlshamn AB Durisol UK Melker Schörling AB United International Holdings Limited UniOleon Sdn. Bhd. Crown-Foods A/S Oasis Foods Company Forkortelse: UIE eller Selskabet UP AAK Durisol MSAB UIH UniOleon Crown-Foods Oasis Valuta: Amerikanske dollar Malysiske ringgit Svenske kroner Britiske pund Forkortelse: USD MYR SEK GBP Definitioner Resultat pr. aktie Indre værdi pr. aktie Forrentning af egenkapital Soliditetsgrad Nettoresultat for perioden, som kan tilskrives selskabets aktionærer Vægtede gennemsnitlige antal aktier, eksklusiv egne aktier Egenkapital, ultimo, eksklusiv minoritetsinteresser Antal aktier, ultimo, eksklusiv egne aktier Årets nettoresultat*, som kan tilskrives selskabets aktionærer Gennemsnitlig egenkapital, eksklusiv minoritetsinteresser Egenkapital, ultimo Samlede aktiver, ultimo *I løbet af året annualiseres periodens resultat. Sammenligningstal Sammenligningstal i USD er beregnet ud fra den valutakurs der var gældende på det tidspunkt hvor tallene oprindeligt blev rapporteret. (Alle tal omregnes ud fra en gennemsnitskurs for perioden/året, undtagen tal på balancen, som omregnes ud fra valutakursen ved periodens/årets afslutning). 28/33 UIE Halvårsrapport