0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 Aktieindekserede obligationer

Transkript

1 Prospekt 15. maj % KommuneKredit Norden Top30 Basis % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 Aktieindekserede obligationer

2 Ansvar og erklæringer Ansvar for Prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet. København, den 15. maj 2004 KommuneKredit Arangørens erklæring I vor egenskab af arrangør skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige, fra Udsteder og dennes revisor. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysninger, oplysninger om markedsforhold m.v., har vi ikke foretaget en egentlig efterprøvelse af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i prospektet indeholdte informationer og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. Gudme Raaschou Bankaktieselskab påtager sig intet ansvar for KommuneKredits opfyldelse af dets forpligtelser over for rettighedshaverne, og eventuelle tvister mellem KommuneKredit og rettighedshaverne eller mellem rettighedshaverne indbyrdes er Gudme Raaschou Bankaktieselskab uvedkommende. Ved begrebet "rettighedshavere" forstås i dette prospekt indehavere af registrerede ejerrettigheder i Værdipapircentralen A/S over hovedstol i forbindelse med de udstedte obligationer. København, den 15. maj 2004 Gudme Raaschou Bankaktieselskab Vigtige oplysninger til investorerne Investering i obligationerne kan medføre en risiko og det anbefales investorerne at søge uafhængig rådgivning i relation til juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, som relaterer sig til investorernes individuelle forhold. Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder påtager sig intet ansvar i så henseende. 2

3 Obligationsbetingelser Udsteder Udstedelsen KommuneKredit Kultorvet København K Obligationsudstedelsen består af to obligationsserier med samme løbetid. Indfrielseskursen på obligationsserierne afhænger for begges vedkommende af kursudviklingen i det Underliggende Aktieindeks - Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM. Forskellen på de to obligationsserier er Deltagelsesgraden, jf. afsnittet Deltagelsesgrad, samt Emissionskursen. For obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 (ISIN kode DK ) forventes Deltagelsesgraden fastsat til ca. 75,00 %, som er det indikative niveau pr. 27. april Obligationerne udstedes til kurs 105,00. For obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 (ISIN kode DK ) forventes Deltagelsesgraden fastsat til ca. 105,00 %, som er det indikative niveau pr. 27. april Obligationerne udstedes til kurs 110,00. Beløb Størrelsen af den initiale udstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb, jf. afsnittet Tegning. Udstedelsen vil dog som minimum udgøre DKK 50 mio. for de to serier tilsammen samt minimum DKK 10 mio. for den enkelte serie. Såfremt disse minimumsbeløb ikke opnås, vil udstedelsen af den/de pågældende serier blive annulleret. Udstedelsesdato 18. juni Udstedelsen vil ligeledes blive annulleret, hvis der ikke kan fastsættes en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 på mindst 60,00 % eller for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 på mindst 90,00 %, jf. afsnittet Deltagelsesgrad. Obligationslånene kan senere forhøjes uden fastsat maksimumbeløb. Lånene lukkes for yderligere udstedelse den 18. marts Notering Stykstørrelse og registrering Emissionskurs Obligationerne søges optaget til notering på Københavns Fondsbørs A/S med første noteringsdag den 18. juni Obligationerne registreres i Værdipapircentralen A/S i andele af DKK Der udstedes ingen fysiske papirer. De initiale udstedelser sker til følgende kurser: Obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 (ISIN kode DK ): kurs 105,00 franko kurtage. Obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 (ISIN kode DK ): kurs 110,00 franko kurtage. Amortisering Kuponrente Indfrielse Stående lån. Obligationerne kan ikke indfries før udløb. Obligationerne bærer ikke kuponrente. Obligationerne indfries den 18. juni 2009 (Indfrielsesdagen). Tilbagebetaling sker gennem det kontoførende institut via Værdipapircentralen A/S. Indfrielsesbeløbet beregnes af Beregningsagenten, jf. afsnittet Indfrielsesbeløb. Beregningsagentens afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende. I forbindelse med fastsættelse af Indfrielsesbeløbet aflæses kursen på det Underliggende Aktieindeks på de under Indeks Start og Indeks Slut nævnte 3

4 tidspunkter, med mindre der foreligger en Markedsforstyrrelse (der henvises til definitionerne i afsnittet Beskrivelse af Underliggende Aktieindeks m.v.). Indfrielsesbeløbet vil blive meddelt som angivet under afsnittet Meddelelser. I perioden mellem udstedelsen og indfrielsen bestemmes kursen på obligationerne gennem den almindelige handel på Københavns Fondsbørs A/S. Udsteder og Arrangøren påtager sig intet ansvar for, at denne kursnotering følger kursen på det Underliggende Aktieindeks, og har ingen forpligtelse til at tilbagekøbe obligationerne, bortset fra at Udsteder er forpligtet til at indfri obligationerne på Indfrielsesdagen. Er forfaldsdagen for hovedstolen ikke en bankdag (dvs. en dag hvor banker i Danmark er åbne), vil betaling blive udskudt til den nærmest følgende bankdag. Obligationsejerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af sådan udskudt betaling. Afkastprofil Afkastet på obligationerne afhænger af kursudviklingen i det Underliggende Aktieindeks. Stiger aktieindekset i obligationernes løbetid, øges afkastet på obligationerne. Omvendt indfries obligationerne til kurs 100,00, såfremt kursen på det Underliggende Aktieindeks falder, jf. afsnittet Indfrielsesbeløb. Selvom det Underliggende Aktieindeks er denomineret i euro, har udviklingen i kursen mellem danske kroner og euro ingen indflydelse på afkastberegningen, da det alene er den relative ændring i kursen på indekset, der indgår i beregningen af afkastet, jf. Indfrielsesbeløb nedenfor. Indfrielsesbeløb Hver obligation á DKK indfries på Indfrielsesdagen med et beløb, der er det højeste af: Kurs pari, dvs. DKK pr. styk eller En værdi, der beregnes af Beregningsagenten som følger: DKK (DKK x Deltagelsesgrad x Indeks Udvikling ) Deltagelsesgrad Indeks Udvikling Underliggende Aktieindeks Indeks Start Indeks Slut Vurderingsdag Start Den procentdel som investor modtager af en eventuel kursstigning i det Underliggende Aktieindeks (Indeks Udvikling ). Størrelsen af denne vil blive endeligt bestemt af markedsforholdene den 15. juni Såfremt der ikke opnås en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 på mindst 60,00 % og for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 på mindst 90,00 % vil tegningen blive annulleret. Indeks Slut Indeks Start Indeks Start Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM. Kursen på Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM indekset var den 27. april ,30. Kursen på det Underliggende Aktieindeks på Vurderingstidspunktet på Vurderingsdag Start. Det simple, aritmetiske gennemsnit af kursen på det Underliggende Aktieindeks på Vurderingstidspunktet på hver af de 9 datoer nævnt under Vurderingsdage Slut. 15. juni Er denne dag ikke en Handelsdag, defineres Vurderingsdag start som den næstfølgende Handelsdag, jf. afsnittet Beskrivelse af Underliggende Aktieindeks m.v. Vurderingsdage Slut 1. juni 2007, 1. september 2007, 1. december 2007, 1. marts 2008, 1. juni 2008, 1. september 2008, 1. december 2008, 1. marts 2009 og 1. juni Er en Vurderingsdag ikke en Handelsdag, defineres den pågældende Vurderingsdag som den næstfølgende Handelsdag. 4

5 Vurderingstidspunktet Beregningsagent Det tidspunkt hvor lukkekursen på det Underliggende Aktieindeks offentliggøres. Beregningsagenten vil blive udpeget af Udsteder i forbindelse med fastlæggelsen af Deltagelsesgraden den 15. juni 2004 og vil efterfølgende blive meddelt via Københavns Fondsbørs A/S. ISIN kode Obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009: DK Obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009: DK Opsigelighed Retsstilling Misligholdelse Obligationerne er uopsigelige for såvel Udsteder som obligationsejerne i hele løbetiden, bortset fra situationen hvor Udsteder har misligholdt sine forpligtelser som angivet under afsnittet Misligholdelse. Obligationerne er en almindelig, usikret fordring på Udsteder. Enhver obligationsejer er berettiget til at erklære obligationslånet forfaldent til umiddelbar betaling: a) Såfremt Udsteder undlader at betale hovedstol på obligationerne, og sådan betalingsundladelse fortsætter mere end 30 dage efter forfaldsdato; b) Såfremt Udsteder i øvrigt ikke overholder øvrige vilkår for nærværende obligationslån i indtil 60 dage, efter skriftlig rekommanderet meddelelse er fremsendt af en eller flere obligationsejere til Udsteder med anmodning om overholdelse af disse samme vilkår. Omsættelighed Forældelse Udsteders, Arrangørens og Beregningsagentens erstatningsansvar Obligationerne er at betragte som omsætningspapirer lydende på ihændehaveren. Obligationerne kan ikke noteres på navn. Der gælder ingen indskrænkninger i obligationernes omsættelighed. For investorer med tilhørsforhold til andre retsområder end Danmark tages dog forbehold for sådanne retsområders lovgivning. Forældelsesfristen for hovedstolen er 20 år fra forfaldsdagen. Udsteder og/eller Arrangøren og/eller Beregningsagenten (den relevante part herefter defineret som Parten) er erstatningsansvarlig, hvis Parten på grund af fejl eller forsømmelser opfylder aftalte forpligtelser for sent eller mangelfuldt. Selv på de områder, hvor der gælder et strengere ansvar, er Parten ikke ansvarlig for tab, som skyldes: nedbrud i/manglende adgang til IT-systemer eller beskadigelser af data i disse systemer, der kan henføres til nedennævnte begivenheder, uanset om det er Parten selv eller en ekstern leverandør, der står for driften af systemerne svigt i Partens strømforsyning eller telekommunikation, lovindgreb eller forvaltningsakter, naturkatastrofer, krig, oprør, borgerlige uroligheder, sabotage, terror eller hærværk (herunder computervirus og -hacking) strejke, lockout, boykot eller blokade, uanset om konflikten er rettet mod eller iværksat af Parten selv eller dens organisation, og uanset konfliktens årsag. Det gælder også, når konflikten kun rammer dele af Parten andre omstændigheder, som er uden for Partens kontrol. Partens ansvarsfrihed gælder ikke hvis: Parten burde have forudset det forhold, som er årsag til tabet, da aftalen blev indgået eller burde have undgået eller overvundet årsagen til tabet 5

6 lovgivningen under alle omstændigheder gør Parten ansvarlig for det forhold, som er årsag til tabet. Meddelelser Lovvalg og værneting Alle meddelelser i forbindelse med obligationerne vil blive afgivet til Københavns Fondsbørs A/S og Værdipapircentralen A/S. Obligationerne er underlagt dansk ret og eventuelle søgsmål med relation til obligationerne skal anlægges ved Sø- og Handelsretten i København. Beskrivelse af væsentlige risici og eksempel på afkastberegning Kreditrisiko Likviditetsrisiko Valutakursrisiko Afkastrisiko Afkasteksempel For opfyldelse af forpligtelserne knyttet til obligationerne, herunder udbetaling af Indfrielsesbeløb, hæfter Udsteder. Udsteder er nærmere beskrevet i afsnittet Oplysninger om KommuneKredit. Udsteder er ikke forpligtet til at etablere et sekundært marked for handel med obligationerne. Eventuel handel med obligationerne i perioden frem til Indfrielsesdagen vil derfor være præget af den aktuelle udbuds- og efterspørgselssituation. Obligationerne kan af samme årsag være præget af relativ lav likviditet, særligt i perioder med generel markedsuro, hvilket kan have en ugunstig indflydelse på prisfastsættelsen. Der er i perioden frem til Indfrielsesdagen ingen sikkerhed for, at priserne stillet på Københavns Fondsbørs A/S modsvarer en teoretisk beregnet værdi ( indre værdi ) på obligationerne. Obligationerne egner sig dermed bedst for investorer, som har en investeringshorisont, der som minimum matcher obligationernes løbetid. Værdien af det Underliggende Aktieindeks opgøres i euro, mens de aktier der indgår i indekset, for de flestes vedkommende kvoteres i anden valuta end euro. I forbindelse med den løbende opgørelse af indeksværdien konverteres værdien af de pågældende aktier fra lokal valuta til euro. Udsving i disse valutakurser vil kunne påvirke værdien af det Underliggende Aktieindeks, såvel i positiv som i negativ retning, jf. afsnittet Beskrivelse af Underliggende Aktieindeks m.v. Den garanterede indfrielseskurs på kurs 100,00 gælder alene på Indfrielsesdagen. Kursen på obligationerne vil i perioden frem til Indfrielsesdagen bl.a. blive påvirket af kursudviklingen på det Underliggende Aktieindeks. Et fald i indeksværdien vil eksempelvis påvirke obligationskursen i ugunstig retning og dermed medføre risiko for kurstab, såfremt obligationerne realiseres før Indfrielsesdagen. På tilsvarende vis kan ændringer i såvel rente- som volatilitetsniveauet påvirke obligationskursen. Afkastet på obligationerne afhænger frem for alt af udviklingen i det Underliggende Aktieindeks. En negativ værdi på Indeks Udvikling, i tilfælde af en lavere Indeks Slut værdi end Indeks Start værdi, vil således betyde, at obligationerne indfries til minimumskursen på 100,00. I så tilfælde vil investor opnå et afkast på -0,97 % p.a. (IRR) for obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 og et afkast på -1,89 % p.a. (IRR) for obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super Dette afkast er lavere end det afkast investor kunne have opnået ved køb af eksempelvis statsobligationer med en restløbetid på fem år (3,71 % p.a. d. 27. april 2004). Antages Indeks Start fastsat 4.936, Indeks Slut til samt en Deltagelsesgrad på 75,00 % for obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009, vil hver obligation á DKK blive indfriet med et beløb på: DKK DKK ,00% = DKK 1.375, svarende til en indfrielseskurs på 137,50 og et årligt afkast på 5,54 % p.a. (IRR), jf. nedenstående tabel. 6

7 Antages Indeks Start fastsat til 4.936, Indeks Slut til samt en Deltagelsesgrad på 105,00 % for obligationsserien 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009, vil hver obligation á DKK blive indfriet med et beløb på: DKK DKK ,00% = DKK 1.525, svarende til en indfrielseskurs på 152,50 og et årligt afkast på 6,75 % p.a. (IRR), jf. nedenstående tabel. Indeks Udvikling Basis Super Indfrielseskurs Årligt afkast (IRR) Indfrielseskurs Årligt afkast (IRR) -25,00 % 100,00-0,97 % 100,00-1,89 % 0,00 % 100,00-0,97 % 100,00-1,89 % 25,00 % 118,75 2,49 % 126,25 2,79 % 50,00 % 137,50 5,54 % 152,50 6,75 % 75,00 % 156,25 8,27 % 178,75 10,20 % 100,00 % 175,00 10,76 % 205,00 13,26 % Til brug for ovenstående beregninger er der gjort følgende antagelser: Indeks Start = 4.936, Deltagelsesgraden for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 = 75 % og Deltagelsesgraden for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 = 105 %. Årligt afkast er opgjort før skat, men efter emissionsomkostninger. Der er ikke medregnet depotomkostninger. Indfrielseskurs 220,00 200,00 Basis Super 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00-25,00% 0,00% 25,00% 50,00% 75,00% 100,00% Indeks Udvikling Ovenstående figur viser indfrielseskurs i forhold til den samlede Indeks Udvikling. Som det fremgår, vil en høj Indeks Udvikling medføre en høj Indfrielseskurs, mens en negativ Indeks Udvikling medfører indfrielse til kurs 100,00. 7

8 Skattemæssige forhold Skattemæssige forhold for danske investorer Nedenstående regelsæt gælder for fuldt skattepligtige danske investorer. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark, eller som opholder sig her i mindst 6 måneder, samt selskaber, fonde m.v. som er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Andre investorer eller investorer, som er i tvivl om deres skattemæssige forhold, bør konsultere egne professionelle rådgivere. Nedenstående oplysninger er af generel karakter, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Skattemæssig definition af obligationen Personer Obligationen anses skattemæssigt for at være en sortstemplet obligation. Ved investering i obligationen beskattes hele kursgevinsten inkl. indekstillæg som kapitalindkomst. Kurstab kan ikke fratrækkes. Eventuel gevinst opgøres ved realisation og medregnes i kapitalindkomsten. Personer i virksomhedsordningen kan ikke anskaffe obligationerne for virksomhedens midler, da de er indekserede. Selskaber, fonde m.v. Ved investering i obligationen bliver selskaber beskattet af hele kursgevinsten inkl. indekstillæg, og de har fradrag for kurstab. Gevinst og tab opgøres normalt ved realisation. Investering for pensionsmidler Investering i obligationen kan tillige foretages af investorer, der betaler pensionsafkastskat, f.eks. forsikringsselskaber, eller for midler i pengeinstitutternes pensionsordninger. Afkastet beskattes med 15 % i pensionsafkastskat. Ved investering i obligationen skal kursgevinst/-tab inkl. indekstillæg medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Opgørelsen sker efter lagerprincippet. Det indebærer, at urealiseret gevinst/tab løbende skal medregnes. Der gøres opmærksom på, at obligationen ikke er underlagt 20 procentsgrænsen for en enkelt emittent, jf. Bekendtgørelse om puljepension og andre skattebegunstigede opsparingsformer m.v. Beskatning af udenlandske investorer Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige af afkastet til Danmark. For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Investorer hjemmehørende i udlandet bør derfor konsultere egne professionelle rådgivere. Besiddelsen af obligationen kan ikke i sig selv begrunde dansk skattepligt. Hvis investor har fast driftssted i Danmark og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. 8

9 Oplysninger om Tegning m.v. Beslutning Obligationerne udstedes i henhold til direktionsbeslutning af 27. april Anvendelse af provenu Tegning Obligationslånets provenu vil blive anvendt til finansiering af Udsteders generelle virksomhed. Nettoprovenuet udgør 100,00 % af det nominelle tegningsbeløb. Tegningen foregår fra den 24. maj 2004 til den 11. juni 2004, begge dage inklusive (Tegningsperioden). Mindste nominelle tegningsbeløb er DKK pr. serie. Størrelsen af den initiale udstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb. Udstedelsen vil dog som minimum udgøre DKK 50 mio. for de to serier tilsammen samt minimum DKK 10 mio. for den enkelte serie. Såfremt disse minimumsbeløb ikke opnås, vil udstedelsen af den/de pågældende serier blive annulleret. Udstedelsen vil ligeledes blive annulleret, hvis der ikke kan fastsættes en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis 2009 på mindst 60,00 % eller for 0 % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 på mindst 90,00 %, jf. afsnittet Deltagelsesgrad. Udsteder og Arrangøren kan beslutte at lukke for tegningen, når dette minimumsbeløb er tegnet, dog tidligst 1. tegningsdag kl Første noteringsdag for obligationerne forbliver 18. juni 2004, selv om tegningen lukkes før Tegningsperiodens udløb. Udsteder og Arrangøren forbeholder sig i øvrigt retten til at tilbagekalde tegningsindbydelsen. En sådan tilbagekaldelse skal dog ske senest den 11. juni 2004 kl og vil straks blive meddelt Københavns Fondsbørs A/S. Tegningssteder Ordrer om tegning af obligationer skal afgives til: Danske Andelskassers Bank A/S Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele Telefon: Telefax: samt lokale pengeinstitutter: Se Tegningsordrer kan endvidere indleveres gennem eget kontoførende institut. Betalingsdag og afvikling Obligationsudstedende institut Emissionsomkostninger Afregning af obligationerne sker med 3 børsdages valør mod registrering i Værdipapircentralen A/S. Den initiale udstedelse afvikles dog med valør den 18. juni 2004 mod registrering i Værdipapircentralen A/S, uanset om tegningen lukkes inden den 11. juni 2004, jf. afsnittet Tegning. KommuneKredit I forbindelse med udstedelsen foreligger følgende anslåede omkostninger. Ved beregning af omkostningerne er der antaget en samlet udstedelse på i alt nominelt DKK 50 mio. De endelige omkostninger og udstedelsesbeløb er ikke kendt ved prospektets offentliggørelse. Tegningsprovision til tegningssteder: ca. 1,00 % p.a. Tegningsprovision til formidler: ca. 0,24 % p.a. Markedsføringsomkostninger, herunder bl.a. annoncering, brochurer og trykning af prospekt: ca. 0,10 % p.a. 9

10 Omkostninger til Københavns Fondsbørs A/S, samt til indeks Sponsor (licens): ca. 0,06 % p.a. I alt ca. 1,40 % p.a. Salgsrestriktioner Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder og Arrangøren påtager sig intet ansvar i så henseende. Papirnavne 0 % KommuneKredit Norden Top30 Basis % KommuneKredit Norden Top30 Super 2009 Arrangør Gudme Raaschou Bankaktieselskab Kalvebod Brygge København K 10

11 Beskrivelse af Underliggende Aktieindeks m.v. Dow Jones STOXX Som Underliggende Aktieindeks indgår indekset Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM, NORDIC 30 SM der beregnes af STOXX Ltd. Indekset beregnes på baggrund af kursudviklingen i 30 udvalgte, nordiske aktier. Indekset er vægtet efter markedsværdi, hvilket indebærer, at det er selskabernes aktuelle markedsværdi ( free float ), der danner baggrund for beregningen af indekset. Indekset er sammensat af selskaber fra landene Danmark, Norge, Sverige og Finland og er bredt diversificeret, hvad angår repræsentationen af industrisektorer. Indekset blev etableret med en startværdi på pr. den 31. december Sammensætningen af indekset justeres én gang om året i løbet af september måned, mens vægtningen af de enkelte selskaber justeres kvartalsvis. Dividender medtages ikke i beregningen af Dow Jones STOXX NORDIC SM, hvilket indebærer, at indekset over tid giver et lavere afkast end direkte investering i de underliggende 30 aktier. Værdien af indekset opgøres i euro, mens aktierne noteret i Danmark, Norge og Sverige kvoteres i henholdsvis danske, norske og svenske kroner. Kursen på disse aktier konverteres af indeks Sponsor fra lokal valuta til euro i forbindelse med den løbende opgørelse af indeksværdien. Ændringer i valutakursen på danske, norske og svenske kroner overfor euro vil således påvirke værdien af det Underliggende Aktieindeks, også selv om kurserne på de pågældende aktier opgjort i lokal valuta måtte være uforandrede. Stiger værdien af eksempelvis svenske kroner overfor euro vil værdien af det Underliggende Aktieindeks alt andet lige blive påvirket positivt. Omvendt vil et fald i værdien af svenske kroner overfor euro alt andet lige påvirke værdien af det Underliggende Aktieindeks negativt. Aktuelt indgår følgende aktier i Dow Jones STOXX NORDIC SM indekset: Selskab Land Sektor Identifikationskode Indeksvægtning (Bloomberg) ( ) A.P. Møller-Mærsk Danmark Industrielle varer og serviceydelser MAERSKB DC 3,47% Danisco Danmark Fødevarer DCO DC 1,00% Danske Bank Danmark Finans DANSKE DC 4,94% Novo Nordisk B Danmark Sundhed NOVOB DC 5,53% TDC Danmark Telekommunikation TDC DC 1,78% Vestas Wind Systems Danmark Industrielle varer og serviceydelser VWS DC 0,83% Nokia Finland Teknologi NOK1V FH 7,19% Sampo Finland Forsikring SAMAS FH 1,32% Stora Enso R Finland Råvarer STERV FH 3,62% UPM Kymmene Finland Råvarer UPM1V FH 4,10% Norsk Hydro Norge Råvarer NHY NO 3,89% Orkla A Norge Fødevarer ORK NO 2,50% Assa Abloy Sverige Industrielle varer og serviceydelser ASSAB SS 1,66% Atlas Copco A Sverige Industrielle varer og serviceydelser ATCOA SS 1,60% Electrolux B Sverige Cykliske varer og serviceydelser ELUXB SS 2,60% FöreningsSparbanken Sverige Finans FSPAA SS 2,95% Hennes & Mauritz B Sverige Detail HMB SS 5,53% Investor B Sverige Industrielle varer og serviceydelser INVEB SS 1,93% LM Ericsson B Sverige Teknologi ERICB SS 10,37% Nordea AB Sverige Finans NDA SS 6,71% Sandvik Sverige Industrielle varer og serviceydelser SAND SS 3,23% Securitas B Sverige Industrielle varer og serviceydelser SECUB SS 1,98% Skandia Försäkring Sverige Forsikring SDIA SS 1,59% Skandinaviska Enskilda Banken Sverige Finans SEBA SS 3,29% Skanska B Sverige Byggeri og anlæg SKAB SS 1,28% Svenska Cellulosa B Sverige Ikke-cykliske varer og serviceydelser SCAB SS 3,04% Svenska Handelsbanken A Sverige Finans SHBA SS 4,39% Swedish Match Sverige Ikke-cykliske varer og serviceydelser SWMA SS 1,39% TeliaSonera AB Sverige Telekommunikation TLSN SS 2,97% Volvo B Sverige Industrielle varer og serviceydelser VOLVB SS 3,32% Ovenstående vægtning af indeksmedlemmerne medfører, at det Underliggende Aktieindeks har en lande- og sektorfordeling, der er gengivet i nedenstående figurer. 11

12 Telekommunikation 5% Teknologi 18% Byggeri og anlæg 1% Cykliske varer og service-ydelser 3% Detail 6% Danmark 18% Finans 21% Sundhed 6% Råvarer 12% Industrielle varer og serviceydelser 18% Forsikring 3% Fødevarer Ikke- c ykliske 3% varer og serviceydelser 4% Sverige 60% Norge 6% Finland 16% Udviklingen i det Underliggende Aktieindeks i perioden 27. april 1999 til 27. april 2004 fremgår af nedenstående figur: EUR april 99 oktober 99 april 00 oktober 00 april 01 oktober 01 april 02 oktober 02 april 03 oktober 03 april 04 Kilde: Bloomberg For yderligere information vedrørende Dow Jones STOXX NORDIC SM indekset, henvises til Sponsors hjemmeside på adressen Identifikations kode Sponsor Handelsdag Markedsforstyrrelse Bloomberg: DK5F Reuters:.DK5F STOXX Limited En dag, hvor der er åbent for handel i værdipapirer på børser eller andre markeder underliggende det Underliggende Aktieindeks, med mindre handelen på den pågældende dag er planlagt at slutte før normal åbningstids udløb eller der foreligger en Markedsforstyrrelse, jf. nedenstående definition. En Markedsforstyrrelse foreligger, hvis handelen indenfor den sidste halve time før Vurderingstidspunktet indstilles eller begrænses, eller er indstillet eller begrænset (forårsaget af kursudsving større end grænser fastsat af den pågældende børs eller af andre årsager) i (i) værdipapirer, der udgør mere end 20 % af det Underliggende Aktieindeks eller (ii) nogen børs, hvor futures og optioner på det Underliggende Aktieindeks handles, i sådanne futures eller optioner, og hvis Beregningsagenten bedømmer, at en sådan indstillen eller begrænsning er væsentlig. Til brug for afgørelse af, hvorvidt Markedsforstyrrelse foreligger på noget tidspunkt, hvis handel i et værdipapir inkluderet i det Underliggende Aktieindeks i væsentligt omfang suspenderes eller begrænses på sådant tidspunkt, skal omfanget, i hvilket det Underliggende Aktieindeks er forstyrret, beregnes som forholdet mellem (i) den andel af værdien af det Underliggende Aktieindeks, der 12

13 kunne henføres til det pågældende papir og (ii) den samlede værdi af det Underliggende Aktieindeks, i begge tilfælde umiddelbart før suspensionens eller begrænsningens indtræden. Når Beregningsagenten har underrettet Udsteder om, at en Markedsforstyrrelse foreligger på en dag, der ellers havde været en Vurderingsdag, vil dette straks blive meddelt Københavns Fondsbørs A/S. Forekommer en Markedsforstyrrelse på en dag, der ellers havde været en Vurderingsdag, sker sådan fastsættelse i stedet på den næstfølgende Handelsdag, hvor ingen Markedsforstyrrelse forekommer, med mindre Markedsforstyrrelse forekommer på hver af de fem Handelsdage umiddelbart efterfølgende den dag, der, hvis ikke Markedsforstyrrelse havde forekommet, havde været en Vurderingsdag. I så fald (i) bliver den femte af disse Handelsdage Vurderingsdagen, uanset Markedsforstyrrelsen og (ii) Beregningsagenten fastsætter værdien af det Underliggende Aktieindeks pr. Vurderingstidspunktet på denne femte Handelsdag i overensstemmelse med den formel og metode for beregning af værdien af det Underliggende Aktieindeks, der sidst var i kraft, jf. afsnittet Justering af Underliggende Aktieindeks nedenfor, umiddelbart før Markedsforstyrrelsens indtræden på grundlag af børs- eller markedskursen (eller, hvis handel med det pågældende værdipapir i væsentligt omfang er suspenderet eller begrænset, sit bedste skøn over den børs- eller markedskurs, der ellers ville have rådet, hvis sådan suspension eller begrænsning ikke var indtrådt) pr. Vurderingstidspunktet på denne femte Handelsdag for hvert værdipapir i det Underliggende Aktieindeks. Justering af Underliggende Aktieindeks Hvis det Underliggende Aktieindeks enten (i) ikke beregnes og offentliggøres af den, der var Sponsor på datoen for dette prospekt, men beregnes og offentliggøres af en efter Beregningsagentens bedømmelse tilfredsstillende efterfølger eller (ii) er erstattet af et andet indeks, der efter Beregningsagentens bedømmelse benytter den samme eller en i al væsentlighed ens formel og metode for beregning af indekset, som den der benyttedes pr. prospektdagen, vil dette nye indeks eller denne Sponsor træde i stedet for det hidtidige indeks eller den hidtidige Sponsor. Hvis enten (i) en Sponsor på eller før nogen Vurderingsdag foretager en væsentlig ændring af formel eller metode for beregning af det Underliggende Aktieindeks eller på nogen anden måde væsentligt forandrer det Underliggende Aktieindeks (bortset fra modifikationer indeholdt i sådan formel eller metode for at opretholde det Underliggende Aktieindeks i anledning af ændringer i aktiesammensætning, aktiernes kapitalforhold eller andre begivenheder af en tilsvarende rutinemæssig karakter) eller (ii) en Sponsor på nogen Vurderingsdag ikke beregner og meddeler det Underliggende Aktieindeks, skal Beregningsagenten beregne værdien af det Underliggende Aktieindeks pr. Vurderingsdagen i overensstemmelse med den formel og metode for beregning af det Underliggende Aktieindeks, der sidst var i kraft umiddelbart før Sponsors frafald eller beslutning om forandring af det Underliggende Aktieindeks (bortset fra sådanne af de underliggende værdipapirer, som ikke længere måtte være optaget til notering på den pågældende fondsbørs eller det pågældende marked). Hvis det Underliggende Aktieindeks bliver korrigeret af dets Sponsor inden 30 dage fra det relevante Vurderingstidspunkt, dog senest på det sidste Vurderingstidspunkt, har Beregningsagenten ret til at foretage den nødvendige justering af Indfrielseskursen. Hvis noget væsentligt indtræffer i relation til en aktie, som indgår i det Underliggende Aktieindeks, som ifølge Beregningsagentens vurdering kan få indvirkning på det Underliggende Aktieindeks, har Beregningsagenten ret til at foretage de justeringer, som ifølge Beregningsagentens opfattelse er nødvendige. Ansvar for beregning af værdien af det Underliggende Aktieindeks for de udbudte obligationer kan i intet tilfælde af obligationsejerne gøres gældende mod Udsteder, Arrangøren, Beregningsagenten, Sponsor, fondsbørser eller andre markeder. 13

14 Licens Udsteder har indgået licensaftale med Sponsor for det Underliggende Aktieindeks og har derved blandt andet forpligtet sig til at inkludere følgende i prospektet: Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM STOXX and Dow Jones have no relationship to Udsteder ( the Licensee ), other than the licensing of the Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM and the related trademarks for use in connection with the share index linked bonds ( the Products ). STOXX and Dow Jones do not: Sponsor, endorse, sell or promote the Products. Recommend that any person invest in the Products or any other securities. Have any responsibility or liability for or make any decisions about the timing, amount or pricing of the Products. Have any responsibility or liability for the administration, management or marketing of the Products. Consider the needs of the Products or the owners of the Products in determining, composing or calculating the Dow Jones STOXX NORDIC 30 SM or have any obligation to do so. STOXX and Dow Jones will not have any liability in connection with the Products. Specifically, STOXX and Dow Jones do not make any warranty, express or implied and disclaim any and all warranty about: The results to be obtained by the Products, the owner of the Products or any other person in connection with the use of the Dow Jones NORDIC 30 SM and the data included in the Dow Jones NORDIC 30 SM. The accuracy or completeness of the Dow Jones NORDIC 30 SM and its data; The merchantability and the fitness for a particular purpose or use of the Dow Jones NORDIC 30 SM and its data; STOXX and Dow Jones will have no liability for any errors, omissions or interruptions in the Dow Jones NORDIC 30 SM or its data; Under no circumstances will STOXX or Dow Jones be liable for any lost profits or indirect punitive, special or consequential damages or losses, even if STOXX or Dow Jones knows that they might occur. The licensing agreement between the Licensee and STOXX is solely for their benefit and not for the benefit of the Products or any other third parties. 14

15 Oplysninger om KommuneKredit Adresse Formål KommuneKredit Kultorvet København K KommuneKredit er en forening oprettet ved lov af 19. marts 1898 og er under tilsyn af Indenrigsministeriet. KommuneKredits formål er at yde finansiering til kommuner og amtskommuner samt til selskaber/institutioner mod kommunegaranti. Medlemmerne i KommuneKredit er kommuner og amter, der har udestående lån i KommuneKredit eller har afgivet garantier for lån ydet af KommuneKredit. Medlemmerne i KommuneKredit hæfter solidarisk for alle KommuneKredits forpligtelser inklusive låneoptagelser. KommuneKredit har etableret Kommune Leasing A/S, som er et 100 % ejet datterselskab. Bestyrelse og direktion er den samme som i KommuneKredit. Regnskaber og vedtægter Revisorer (der de sidste 3 år har revideret Udsteders årsregnskaber) Regnskaber og vedtægter udleveres på forlangende ved henvendelse til Udsteder. Disse er endvidere tilgængelige via internettet på adressen For regnskabsåret 2001: Helge Homan, statsautoriseret revisor Søren Christiansen, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsåret 2002: Torben Bender, statsautoriseret revisor Søren Christiansen, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsåret 2003: Torben Bender, statsautoriseret revisor Lars Rhod Søndergaard, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsårene 2001, 2002 og 2003: Udpeget af Indenrigsministeriet Overpræsident Emil le Maire c/o KommuneKredit Kultorvet København K Rating Obligationerne er ikke specifikt ratede, men Udsteders udestående langfristede gældsforpligtelser er tildelt den højest opnåelige kreditrating på Aaa af Moody's Investor Services og AAA af Standard & Poor's svarende til Kongeriget Danmarks rating. Registrering CVR-nr Retstvister Hverken KommuneKredit eller dets datterselskab er involveret i retstvister eller voldgiftssager, som kan få væsentlig betydning for KommuneKredits mulighed for at opfylde sine forpligtelser i forbindelse med obligationerne. KommuneKredit er heller ikke bekendt med, at sådanne sager skulle være på vej til at blive anlagt. 15

16 Seneste udvikling Der er ikke siden afslutning og offentliggørelse af årsregnskab for 2003 indtruffet begivenheder, der væsentligt påvirker Udsteder. Der henvises til Udsteders årsregnskabsmeddelelse og hjemmeside. Udsigterne for 2004 Følgende uddrag stammer fra Strategier og forventninger på side 17 i Udsteders årsrapport 2003: Det er KommuneKredits målsætning at fastholde og udbygge sin position som absolut førende på det kommunale låne- og leasingmarked, idet der samtidig opretholdes høje etiske forretningsprincipper. Kommuners og amters budgetterede låntagning for 2004 er på samme niveau som i Samtidig må det forventes, at låneomlægningerne, der var ekstraordinært store i 2003, vil have et mindre omfang i 2004, og det er derfor næppe sandsynligt, at det rekordstore bruttoudlån i 2003 vil kunne opretholdes. Koncernens nettorente- og leasingindtægter forventes i 2004 at ligge på nogenlunde samme niveau som i 2003, det vil sige i størrelsesordenen 200 mio. kr. Administrationsudgifterne forventes at stige i 2004, som følge af anskaffelsen af et nyt porteføljestyringssystem, og der forventes derfor et resultat før skat og kursregulering i størrelsesordenen mio. kr. Kursreguleringens størrelse afhænger af udviklingen på de finansielle markeder. Bestyrelse og direktion Bestyrelse: Borgmester Ejgil W. Rasmussen, Gedved, formand Borgmester Kaj Petersen, Sakskøbing, næstformand Amtsborgmester Kristian Ebbensgaard, Roskilde Kommunalbestyrelsesmedlem Else Købstrup, Hjørring Amtsborgmester Vibeke Storm Rasmussen, København Borgmester Hans Toft, Gentofte Borgmester Henrik Zimino, Tårnby Borgmester Henning G. Jensen, Aalborg Borgmester Erik Fabrin, Søllerød Borgmester Anker Boye, Odense Direktion: Adm. direktør Søren Høgenhaven Direktør Johnny Munk 16

17 Bilag 1. Uddrag af årsregnskab 2003 Hovedtal for KommuneKredit koncernen, der består af KommuneKredit samt dets 100 % ejede datterselskab, Kommune Leasing A/S Beløb i mio. DKK UDLÅN Danske obligationslån 3.424, , , , ,3 Indekslån 187,6 100,8 458,8 2,3 0,1 Aftalelån m.m , , , , ,4 Bruttoudlån i alt , , , , ,8 Konverteringer/omlægninger 3.833,2 339, , , ,4 Nettoudlån i alt 6.609, , , , ,4 Afdrag/indfrielser m.v , , , , ,0 Nettonyudlån 3.624, , , , ,4 LEASINGUDLÅN Bruttoudlån 703,9 576,9 669,1 802,7 615,1 Afdrag 184,6 307,4 385,6 460,1 479,5 Nettoudlån 519,3 269,5 283,5 342,6 135,6 REGNSKABSTAL Nettorenteindtægt m.v. 118,2 99,3 102,6 124,1 140,8 Renteindtægt fra leasingudlån 40,7 58,9 71,3 71,5 70,8 Administrationsomkostninger 1) 53,4 54,5 56,8 58,2 57,8 Resultat før kursregulering af obligationer 105,9 103,6 107,2 137,3 133,6 Kursregulering af obligationer m.v. -148,0 32,5 43,1 91,5-1,2 Resultat før skat -42,5 136,2 150,2 228,9 132,4 Skat af årets resultat 18,5-34,2-47,8-70,2-39,5 Årets resultat -24,0 102,0 102,4 158,7 92,9 Restgæld på udlån , , , , ,3 Obligationer noteret på fondsbørser samt andre lån, herunder lån i udlandet , , , , ,5 Egenkapital 2.948, , , , ,3 Balancesum , , , , ,9 Antal medarbejdere ) Regulering af pensionsforpligtelse er ikke indeholdt i administrationsomkostninger for

18 Resultatopgørelse for 2003 Beløb i kr. Koncern Moderselskab Renteindtægter m.v. Rente af udlån Indeksregulering af gældsbreve Rente af likvide beholdninger Rente af obligationer m.v Administrationsbidrag Renteudgifter m.v. Rente af obligationer noteret på Københavns Fondsbørs Indeksregulering af cirkulerende obligationer Rente til andre lån herunder lån i udlandet Afgivne gebyrer Nettorenteindtægter m.v Renteindtægt fra leasingudlån Resultat i dattervirksomhed Kursreguleringer Kursregulering af obligationer m.v Resultat af finansielle poster Administrationsomkostninger Personaleomkostninger Regulering af pensionsforpligtelse Andre administrationsomkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat

19 Balance for 2003 AKTIVER Koncern Moderselskab Beløb i DKK Udlån Udlån Leasingudlån Likvide beholdninger Tilgodehavende hos dattervirksomhed Egenbeholdning af obligationer m.v Aktier i Københavns Fondsbørs og Værdipapircentralen Kapitalandel i dattervirksomhed Ejendomme Andre aktiver Periodiserede renter AKTIVER I ALT PASSIVER Koncern Moderselskab Beløb i DKK Udstedte obligationer m.v. Obligationer noteret på Københavns Fondsbørs Andre lån herunder lån i udlandet Andre passiver Periodiserede renter Udskudt skat Hensættelse til pensioner Egenkapital PASSIVER I ALT

20

21 Norden Top30 - Aktieindekseret Obligation 2004/2009 Tegningsblanket Med denne blanket kan du bestille aktieindekserede obligationer i tegningsperioden 24. maj til 11. juni Obligationerne udstedes til emissionskurs uden yderligere omkostninger. Der kan tegnes andele à kr. Minimum nominelt beløb kr. Betalingsdatoen er 18. juni Fondskode DK Basis Jeg vil gerne købe nominelt kr. til emissionskurs 105,00 Fondskode DK Super Jeg vil gerne købe nominelt kr. til emissionskurs 110,00 Stilling Navn CPR-/CVR-nr. Adresse Postnr. By Tlf. Betaling Beløbet skal trækkes på konto Pengeinstitut Reg. nr. Kontonr. Evt. kontaktperson og tlf. nr. Betalingen sker ved træk på ovennævnte konto på betalingsdatoen mod registrering i Værdipapircentralen. Registrering Obligationerne ønskes registreret på depot i Værdipapircentralen Pengeinstitut CD-ident (5 cifre) VP-depotnummer Ved udbetaling vil beløbet blive indsat på den til VP-depotet tilhørende konto. Tegningssteder Blanketten afleveres i dit pengeinstitut eller sendes til Danske Andelskassers Bank A/S Baneskellet 1 - Hammershøj Tjele Tlf Fax Indleveret gennem (Stempel) Dato: Underskrift Reg. nr.: CD-ident.: