Emerging Markets - Update Uge 36
|
|
- Randi Ibsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien Centralbanken holder styringsrenten uændret på 14,25 %. Tyrkiet Inflationen stiger mere end forventet. Polen Centralbanken holder styringsrenten uændret, men er lidt blødere i tonen. Den seneste uge har været noget mere rolig end de foregående uger. Fonde med Emerging Markets aktier og obligationer er dog fortsat udsat for et stort outflow. EM-obligationer har været hårdt ramt de seneste tre uger.i den seneste uge var outflowet dog lavere end ugen forinden, i takt med at afkastet har stabiliseret sig. De kinesiske erhvervstillidsindeks for august var stort set som forventede men stadig i den svage ende. Det kinesiske boligmarked kan måske være den redningskrans, Kina har brug for. Priserne er stoppet med at falde, og i flere markeder er der svag forbedring i husmarkedet. De nuværende lempelser og måske kommende lempelser af pengepolitikken kan derfor stabilisere boligmarkedet og den kinesiske økonomi. Gårsdagens ECB rentemøde har været med til at løfte stemningen, efter at Draghi ikke udelukkede yderligere stimuli. Draghi put en dermed ser ud til at være der, når man har brug for den. Euroen blev svækket og de bløde toner fra ECB kan indikere at man ikke nødvendigvis skal forvente en stærk EUR igen, når der er markedsuro, fordi uroen kan føre til en mere blød ECB. For Emerging Markets giver ECB s udmeldinger støtte til især de østeuropæiske EU EM-lande. Polen og Ungarn m.fl. har dog i forvejen klaret de seneste måneders modvind ganske pænt. Polen har i 2. kvartal vist en økonomisk vækst på 0,9 % k/k og 3,3 % å/å godt hjulpet af rekordlave renter. Renter som ikke ser ud til at skulle op foreløbig, jf. næste side. I Ungarn er de lokale renter også rekord-lave, efter at centralbanken har sænket styringsrenten til 1,35 %. Centralbanken i Ungarn skal efter konvertering af valutalån til HUF ikke længere tænke så meget over en svag HUF, med mindre en svag HUF skaber inflation. Det ville aktuelt måske endda være velkomment, eftersom inflationen ligger omkring nul og derfor ikke er noget problem. Den økonomiske vækst er med 2,7 % å/å lidt lavere end i Polen, men stadig på et fornuftigt niveau, om end på laveste niveau siden 3. kvartal Figur 1: I Kina falder erhvervstilliden fortsat, men husmarkedet er ved at vise bedring og kan få yderligere skub af lempelserne af finanspolitikken % 58 25% 56 20% 54 15% 52 10% 50 5% 48 0% 46-5% China - NBS PMI Manufacturing China - NBS PMI Service China - New House Prices - 70 medium and large cities - YoY (RHS) -10% Source: Thomson Reuters Datastream Denne analyse er udarbejdet af: Hans Chrisitan Bachmann Senior analytiker tlf hans.chr.bachmann@ 1/7
2 Brasilien Centralbanken holder styringsrenten uændret på 14,25 %. Den brasilianske centralbank valgte som forventet at holde styringsrenten uændret på 14,25 %. De sidste uger er der dog blevet spekuleret i om centralbanken alligevel ville fortsætte med at hæve for at stabilisere BRL. Det blev ikke til noget på trods af massiv svækkelse af BRL over de seneste to måneder. I pressemeddelelsen fortsatte centralbanken med at fremhæve, at det er nødvendigt at holde renten uændret i en længere periode for at få inflationen til at konvergere til målsætningen i slutningen af Hvor lang tid den længere periode er, det er et godt spørgsmål. Men umiddelbart forventer vi uændret rente til og med i 1. kvartal 2016, mens rentenedsættelser kan komme på tale i 2 kvartal. Den brasilianske økonomien er i knæ og den høje rente virker aktuelt primært med at holde BRL bare en smule på plads. For BRL er problemet dog især politisk. Præsident Dilma er meget upopulær og mangler opbakning i parlamentet. Det rammer især finansminister Levy i hans bestræbelser på at få den offentlige økonomi på ret køl. Skatterne er blevet øget, men det lægger en dæmper på økonomien og øger inflationen. Besparelser er mere nødvendige, men det er så godt som umuligt for Levy at få det igennem aktuelt. Figur 2: Den brasilianske centralbank er formentlig på hold et godt stykke ind i flere af institutterne meget mulig. De finanspolitiske udfordringer og mangel på politisk lederskab er den primære baggrund for den seneste tids BRL-svækkelse. Figur 3: Ud over modvind fra Kina, så er BRL primært svækket pga. af politik over de seneste måneder. Polen Centralbanken holder styringsrenten uændret, men er lidt blødere i tonen. Den polske centralbank holdt helt som forventet styringsrenten uændret på 1,50 %. I pressemeddelelsen var der en interessant ændring, nemlig at man vurderer, at der er øget usikkerhed omkring hvor hurtigt inflationen vil vende tilbage til målsætningen p.g.a. svækkelse af EM-økonomierne og de faldende råvarepriser. Det er klart en blød kommentar. Ellers var der ikke noget videre nyt. Figur 4: Inflationen er langt under målsætningen og renteforhøjelser er derfor ikke på dagsordenen. Her i weekenden kastede regeringen delvist håndklædet i ringen og præsenterede mandag et budgetforslag for 2016, som havde et underskud på den primære balance, dvs. før renter og afdrag. Det var første projekterede underskud siden Der er ingen rigtige besparelser i budgetforslaget, kun skatteforhøjelser. Budgetforslaget vil nu blive debatteret i parlamentet de næste 3-4 måneder, men med det nuværende politiske klima, så er der ikke meget håb for besparelser. Manglen på opbakning i regeringen til en ansvarlig finanspolitik har øget spekulationerne omkring, hvorvidt finansminister Levy vælger at forlade regeringen. Aktuelt er Levy den mest troværdige politiker i regeringen, og uden ham er en nedgradering af Brasiliens kreditvurdering hos et eller 2/7
3 Er den bløde kommentar et tegn på at centralbanken vil til at begynde at sænke renten i efteråret? Det tror vi ikke. Derimod kan det være et tegn på uændret rente i længere tid. For centralbanken er der to åbne spørgsmål, som kan få betydning over de kommende måneder. Parlamentsvalget kan give en ny regering, som fører en mere lempelig finanspolitik. Derudover er der risiko for at der gennemføres en lov som tvinger banker til at konvertere valutalån til PLN. Begge dele kan give en svækket PLN og dermed risiko for øgede importpriser. PLN har klaret modvinden de seneste to måneder fornuftigt og har været forholdsvis stabil, men især valget til oktober er en risikofaktor. Figur 5: PLN har klaret sig fornuftig de seneste måneder givet international modvind til EM-valutaer og politisk usikkerhed i forbindelse med parlamentsvalg til oktober Tyrkiet Inflationen stiger mere end forventet. De tyrkiske forbrugerpriser steg i august mere end forventet især drevet af fødevarepriserne. Den årlige stigningstakt er nu igen over 7 %. Kerneinflationen steg til 7,7 %, hvilket viser udfordringerne for den tyrkiske centralbank. Inflationen er faldet over det seneste år, men en svækket TRY er en udfordring. Den største udfordring for centralbanken er dog politisk. Centralbanken er under politisk pres for lavere renter, og dermed får centralbanken som regel sænket for tidligt og for meget samt hævet for sent. Det er flere år siden centralbanken har været i nærheden af at levere inflation i nærheden af målsætningen. Dermed kommer inflationsforventningerne ikke ned i befolkningen, og det bliver endnu sværere at få inflationen og renterne ned på lang sigt og for den sags skyld sørge for en stabil økonomisk vækst og stabil TRY. Figur 6: Inflationen er stadig for høj i Tyrkiet og det politiske pres på centralbanken gør det svært for centralbanken at føre til en uafhængig pengepolitik S O N D J F M A M J J A EUR/PLN Source: Thomson Reuters Datastream CB Rate 1 week Repo CPI YoY Core CPI YoY CB Rate O/N CB Rate O/N (Lending) Source: Thomson Reuters Datastream 3/7
4 Afkastudvikling Ekstern gæld I august har EM-obligationer udstedt i USD haft modvind fra Kina, hvor usikkerheden om landets økonomi ramte finansmarkederne verden rundt. Det var en overgang med til at sende olieprisen langt ned, men olieprisen endte med at stige i august. Rentespændet steg med 21bp til 388bp, den effektive rente steg 22bp til 6,02 %. Afkastet på EMBI Global Diversified hedged to EUR kunne derfor opgøres til - 0,93 % i august. Det var en lang række lande som trak ned, især råvarelande. I den anden ende var Ukraine milevidt foran alle andre lande med en stigning på 23,4 %. I de første dage af september er markedet for EM-obligationer udstedt i USD startet mere stille. Rentespændet er steget med 7bp til 395bp, mens den samlede rente er steget med 3bp til 6,05%, hvilket betød et afkast på -0,13 %. Ukraine er fortsat med at stige i september fulgt af Egypten, hvor et stort fund af naturgas løftede markedet. Figur 7: EMBI Global Diversified, effektiv rente (lyseblå) og rentespænd (mørkeblå) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld August her givet EM-obligationer i udstedt i lokalvaluta betydelig modvind som følge af usikkerhed om Kina og lokale udfordringer i flere lande. Der var kraftige rentestigninger i en lang række lande med Brasilien, Rusland og Nigeria i spidsen. Samlet steg renten i GBI-EM Global Diversified med 27bp til 6,98 %. Det førte til et afkast på -0,94 % inden valutaafkast. På valutasiden var EM-valutaerne ude i en hård orkan, og selvom vinden løjede af i slutningen af måneden, endte valutaafkastet på samlet -5,8 %, så det samlede afkast for indekset endte på -6,70% opgjort i euro. Markedet for EM-obligationer i lokalvaluta er startet september mere roligt. Med Brasilien, Tyrkiet og Sydafrika som de væsentligste undtagelser. Renterne steg derfor samlet med 8bp til 7,06 %. Det førte til et obligationsafkast på -0,30 % inden valutaudsving. På valutasiden var det også Brasilien, Tyrkiet og Sydafrika som var hårdest ramt. Råvarelande Rusland og Chile klarede sig derimod godt. EM-valutaerne samlet blev svækket over for både dollar (-1,01 %) og euro (-0,05 %). Hvilket betød et samlet afkast på -0,35 % opgjort i euro. Figur 8: Afkast fra primo 2015 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 4/7
5 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Effektivrente Rentespænd (bp) M td Åtd Aktuelt Aktuelt M td Åtd EM BI Global Div. hedged to EUR -0,13% 0,83% 6,05% Region Afrika -0,61% -1,20% 6,72% Asien -0,05% 0,37% 4,63% Europa 0,05% 5,30% 5,42% Latinamerika -0,15% -1,26% 6,86% M ellemøsten -0,11% 1,59% 6,67% Kreditvurdering Investment Grade -0,22% -0,75% 4,82% Non Investment Grade 0,02% 3,65% 8,10% Land e Ukraine 2,53% 40,20% 15,88% Egypten 2,13% 2,49% 6,00% Argentina 1,91% 15,34% 7,98% Tunesien 0,87% -2,40% 6,07% n.a. Hviderusland 0,78% 15,19% 8,82% Mongoliet 0,57% -0,23% 8,72% Chile 0,53% 0,22% 4,30% Kasakhstan 0,36% 2,47% 6,47% Slovakiet 0,35% 4,06% 2,55% Jamaica 0,32% 9,91% 6,76% Guatemala 0,27% -0,15% 5,04% Mozambique 0,22% -3,00% 10,47% Ecuador 0,19% -9,57% 15,07% Sri Lanka 0,18% 1,20% 5,90% Honduras 0,18% 5,91% 6,22% Armenien 0,17% 2,37% 7,20% Vietnam 0,16% -1,23% 4,97% Litauen 0,13% 2,80% 2,76% Serbien 0,09% 5,22% 4,31% M exico 0,09% -2,65% 5,17% Paraguay 0,09% -0,36% 5,63% Libanon 0,08% 2,98% 5,88% Aserbajdsjan 0,07% -0,30% 6,06% Rusland 0,07% 15,90% 5,51% Letland 0,06% 3,21% 2,35% Pakist an 0,03% 7,22% 6,55% Indien 0,02% 2,54% 3,21% Polen 0,00% 2,07% 2,82% Georgien 0,00% 3,54% 6,41% Marokko -0,02% 0,93% 4,83% Kina -0,09% 1,59% 3,96% Panama -0,09% -0,60% 4,48% Costa Rica -0,10% 1,54% 6,91% Malaysia -0,11% -4,46% 4,67% Filippinerne -0,12% 2,80% 3,55% Indonesien -0,14% -2,04% 5,59% Uruguay -0,21% -3,46% 5,18% Bolivia -0,22% 2,68% 5,04% Senegal -0,24% 1,51% 6,98% Namibia -0,26% 3,55% 4,17% Kroatien -0,29% 2,59% 4,61% Ungarn -0,38% 3,45% 4,01% Tanzania -0,38% -1,35% 7,11% Belize -0,39% 11,25% 10,02% Den Dominikanske Republik -0,40% 1,36% 6,42% Sydafrika -0,44% -0,91% 5,34% Venezuela -0,50% 3,12% 31,11% Rumænien -0,52% 0,67% 4,18% Peru -0,54% -3,09% 4,79% Etiopien -0,56% 0,99% 7,32% Colombia -0,60% -5,35% 5,30% El Salvador -0,62% -3,01% 7,32% Trinidad & Tobago -0,64% 1,47% 4,41% Tyrkiet -0,76% -3,18% 5,36% Kenya -0,87% -2,22% 7,02% Angola -0,90% 3,74% 8,17% Gabon -0,93% -4,47% 8,46% Irak -1,17% -5,67% 10,02% Ghana -1,21% 2,80% 9,62% Brasilien -1,21% -5,96% 5,99% Nigeria -1,29% -0,66% 7,21% Elfenbenskysten -1,76% -3,61% 7,11% Zambia -2,83% -14,02% 10,22% Source: JPM organ & Sydbank 5/7 Data pr. lukkekurser den:
6 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Mtd Åtd Aktuelt Mtd Ændring Åtd Unhedged to EUR -0,35% -5,62% 7,06% 8 56 Unhedged to USD -1,31% -13,45% 7,06% 8 56 Obligationsafkast -0,30% 1,74% 7,06% 8 56 Region * Asien 0,43% -4,08% 5,58% Europa 0,17% -1,64% 6,14% 5 44 Latin Amerika -1,25% -12,41% 8,44% Afrika -1,49% -3,43% 9,18% Lande * Rusland 1,94% 17,46% 11,37% Chile 1,77% -0,57% 4,28% 0-10 Nigeria 1,11% 8,04% 15,92% 6 65 Filippinerne 1,10% 6,94% 4,98% 0 10 Thailand 0,95% 2,47% 2,60% 1-9 Ungarn 0,80% 4,64% 2,83% Mexico 0,70% -1,75% 6,15% 7 27 Polen 0,64% 2,51% 2,55% 1 35 Malaysia 0,45% -8,07% 4,18% Rumænien 0,11% 2,92% 2,94% 3 11 Peru 0,03% -6,33% 7,46% Indonesien -0,11% -5,95% 8,98% Colombia -0,48% -16,58% 7,69% Tyrkiet -1,44% -17,15% 10,38% Sydafrika -1,88% -5,15% 8,70% Brasilien -3,93% -21,24% 14,61% *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) ,1% -3,4% -11,3% BSE Sensex 30 (INR) ,8% -2,0% -6,3% Russian RTS (USD) 805 0,0% -3,4% 1,8% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) ,6% 0,9% 1,3% Bovespa (BRL) ,7% 1,6% -5,3% 10-årig Treasury 2,17% 0,2 bp -3,2 bp -0,7 bp S&P ,13-1,8% -1,1% -5,2% Brent Crude olie 51,43 13,8% 3,4% -7,9% Guld, spot 1.124,13 0,1% -0,6% -5,2% EUR/USD 1,11-1,1% -1,0% -8,3% EUR/PLN 4,21-0,5% -0,5% -1,7% EUR/HUF 312,78-0,6% -0,3% -1,2% EUR/TRY 3,34 1,2% 1,9% 17,8% EUR/ZAR 15,09 2,0% 1,3% 7,8% USD/BRL 3,74 5,3% 3,3% 40,7% USD/MXN 16,80-0,4% 0,3% 13,9% USD/TRY 2,97 2,1% 1,9% 27,3% USD/ZAR 13,56 3,2% 2,1% 17,2% USD/CNY 6,36-0,8% -0,3% 2,4% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /7
7 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks Åtd. 5 år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 11,6% 7,4% 16,8% -5,6% 7,1% 0,8% 27,0% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 23,7% 1,5% 15,0% -12,9% 7,4% -5,6% 2,6% S&P 500 (USD) 12,8% 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% -5,2% 76,7% Hang Seng (HKD) 5,3% -20,0% 22,9% 2,9% 1,3% -11,3% -0,2% Bovespa (BRL) 1,0% -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -5,3% -29,0% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 16,1% -0,4% 22,7% 17,8% 7,6% 1,3% 80,4% BSE Sensex 30 (INR) 17,4% -24,6% 25,7% 9,0% 29,9% -6,3% 41,4% Russian RTS (USD) 22,5% -21,9% 10,5% -5,5% -45,2% 1,8% -45,1% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 7/7
Emerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC Fed holdt renten uændret. Markedet reagerede med lettelse vi har set fald i renterne siden. Hvad skete
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 2. maj 2016 Relaterede publikationer Investering EM-erhvervstillid er lidt til den svage side i Asien og Østeuropa. Ungarn sænker renten, måske for sidste gang i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Den amerikanske centralbank sætter markedet under pres. Tyrkiets nye premierminister bliver Binali Yildirim. Rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 5. september 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Våbenhvile måske på trapperne i Ukraine ECB lægger et solidt fundament for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 23
Emerging Markets - Update Uge 23 Dato: 6. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske centralbank nedsatte renten med 100bp til 10,25%. Endelig vokser den brasilianske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 5. december 2016 Relaterede publikationer Investering Højere oliepris er samlet set positivt for EM. Uændret styringsrente i Polen på onsdagens rentemøde. En renteforhøjelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 10. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Overraskende valgresultat giver brasilianske aktier og real medvind. Stor rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Tyrkiet og formentlig en renteforhøjelse på torsdag Rentemøder i Rusland
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 11. april 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Emerging Markets er præget af god stemning Valg i Ungarn og Indonesien Nigeria er nu
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 8. januar 2016 Relaterede publikationer Investering Olieprisen og Kina sender markederne ned Ingen renteændring i Tyrkiet negativt for TRY 2016 er startet skidt på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge Dato:. september Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Kinesiske PMI-tal bedre end forventet også positive overraskelser fra andre EMlande. Polen:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2016 Relaterede publikationer Investering Fokus på ECB i denne uge Fortsat usikkerhed om finansministeren i Sydafrika Rentemøde i Brasilien i den kommende
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 11. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Inflow til EM øget. ECB overrasker både positivt og negativt. Brasiliens korruptionsskandale eskalerer og markedet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mere