Årsregnskabsmeddelelse for. Den Danske Bank koncernen

Transkript

1 Årsregnskabsmeddelelse 1999 for Den Danske Bank koncernen

2 2 Den Danske Bank koncernens hovedtal Basisindtjening og Årets resultat (Mio. kr.) Nettorenteindtægter ekskl. beholdningsindtjening Gebyrer og provisioner, netto Kursregulering fra handelsaktiviteter Øvrige basisindtægter Resultat af forsikringsdrift Basisindtægter i alt Driftsomkostninger og afskrivninger Basisindtjening før hensættelser Tab og hensættelser på debitorer Basisindtjening Avance ved salg af tilknyttede virksomheder Beholdningsindtjening Ordinært resultat før skat Skat Årets resultat Basisindtjening og beholdningsindtjening indeholder visse skønsmæssige fordelinger for perioden 1995 til og med Udvalgte hovedtal fra balancen pr. 31. december (Mia. kr.) Udlån 381,0 303,1 290,7 232,5 194,4 Obligationer og aktier m.v. 147,1 140,0 136,2 117,6 110,3 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 157,6 140,4 138,5 130,6 114,8 Indlån 266,1 213,5 225,2 195,9 172,4 Udstedte obligationer 149,7 107,5 78,6 54,0 44,2 Efterstillede kapitalindskud 21,4 16,6 18,4 13,4 11,3 Egenkapital 30,5 30,4 27,5 25,9 23,1 Aktiver i alt 701,4 592,8 554,8 451,8 390,0 Nøgletal Årets resultat pr. aktie 95,0 74,6 79,5 69,0 68,6 Årets resultat i procent af gns. egenkapital 16,5 13,6 15,7 14,9 16,7 Basisindtjening i procent af gns. egenkapital 16,9 15,6 9,4 10,0 9,2 Omkostninger i procent af basisindtægter 61,9 60,4 69,4 69,3 69,0 Solvensprocent 11,0 10,4 10,2 9,8 10,0 Kernekapitalprocent (Tier 1) 7,4 7,7 7,2 7,7 8,7 Udbytte pr. aktie, kr Børskurs ultimo Indre værdi Antal heltidsmedarbejdere ultimo året: Den Danske Bank og konsoliderede datterselskaber Ikke konsoliderede forsikringsdatterselskaber

3 3 For Den Danske Bank koncernen var 1999 et godt år. Indtjeningen oversteg forventningerne ved årets begyndelse. Basisindtjeningen før hensættelser blev øget med 13 pct. til mio. kr. Der var fortsat et lavt niveau for tab og hensættelser. Resultatet efter skat steg mio. kr. til mio. kr. Egenkapitalforrentningen steg til 16,5 pct. Koncernen styrkede sin stilling på hjemmemarkederne i Norden gennem tilkøb og egen vækst. Samtidig blev forsikringsaktiviteter, der ikke var en del af koncernens kerneområder, solgt fra og medførte en engangsindtægt på 703 mio. kr. Trods væsentlige investeringer i forbindelse med ekspansionen i Norden opnåede koncernen en kernekapitalprocent ved årets udgang på 7,4. Den Danske Bank koncernens basisindtægter steg i 1999 med mio. kr. til mio. kr. Fremgangen kom især fra en stigning i nettorente- og provisionsindtægterne på mio. kr., samt fra et forbedret resultat inden for koncernens handelsaktiviteter. Omkostningsudviklingen afspejlede i 1999 den fortsatte udbygning af udvalgte forretningsområder. Hertil kom betydelige udgifter inden for IT-området i forbindelse med den løbende styrkelse af koncernens informationsteknologi, herunder Internettet. Omkostningerne steg med 20 pct. til mio. kr. Ses bort fra udgiftsstigninger som følge af køb af nye aktiviteter, herunder Fokus Bank, der indgår i regnskabet fra 1. juni 1999, var omkostningsstigningen på 10 pct. Koncernens samlede udgifter til tab og hensættelser var næsten uændrede med 489 mio. kr. i 1999 mod 511 mio. kr. i Det fortsat lave hensættelsesniveau skyldes bankens løbende bestræbelser på at opretholde et højt kvalitetsniveau i kreditporteføljen samt de generelt gunstige konjunkturer. Især den internationale økonomi udviklede sig bedre end forudset ved årets begyndelse. Beholdningsindtjeningen var i 1999 på 459 mio. kr. mod 738 mio. kr. året før. Den Danske Bank koncernens samlede risikovægtede poster udgjorde ved udgangen af mia. kr., eller 21 mia. kr. mere end året før. Fokus Bank bidrog med 30 mia. kr. I forbindelse med ekspansionen på koncernens nordiske hjemmemarkeder købte banken i 1999 finansielle virksomheder for i alt 5,6 mia. kr. Heraf udgjorde goodwill 3,6 mia. kr., som i overensstemmelse med koncernens praksis blev afskrevet over egenkapitalen. Koncernens solvensprocent var ultimo 1999 på 11,0, hvoraf kernekapitalprocenten udgjorde 7,4 mod 7,7 året før. Kernekapitalprocenten var således på niveau med bankens langsigtede målsætning trods de betydelige opkøb i året. Bestyrelsen foreslår, at der udbetales 25 kr. pr. aktie i udbytte. I 1998 udbetaltes 18 kr. pr. aktie. Forudsat generalforsamlingens godkendelse vil mio. kr. blive henlagt til egenkapitalen, hvorefter koncernens egenkapital udgør 30,5 mia. kr.

4 4 Udvidelse af forretningsområder og frasalg af aktiviteter Den Danske Bank gennemfører løbende tiltag for at styrke sin position i Norden. Det var derfor glædeligt, at banken den 7. maj fik de norske myndigheders tilladelse til at købe Fokus Bank, Norges fjerdestørste bank. I juni indgik koncernen aftale om køb af det svenske ejendomsfinansieringsselskab Bokredit AB. Købet vil medvirke til at understøtte Den Danske Banks aktiviteter på det svenske boligmarked. Banken styrkede i 1999 sin position væsentligt på det danske kredit- og betalingskortmarked gennem en aftale med selskabet American Express om udstedelse og indløsning af American Express kortet i Danmark. Banken solgte i november sine skadeforsikringsaktiviteter til Topdanmark. Salgssummen var 1,3 mia. kr. og medførte en merværdi på netto 703 mio. kr. efter hensatte omstruktureringsomkostninger i forbindelse med salget. Der blev i samme forbindelse indgået aftale med Topdanmark om, at Den Danske Bank mod provision sælger skadeforsikringer for dette selskab under navnet Danske Forsikring. Den Danske Bank fortsætter uændret sine aktiviteter inden for livs- og pensionsforsikring. Baggrunden for salget var, at skadeforsikring ikke betragtes som et kerne-forretningsområde for Den Danske Bank, samt at kvalitet og konkurrencedygtighed i skadeforsikring kræver stordrift og markedsandele ud over, hvad Den Danske Bank kunne forvente at opnå. Skadeforsikringsaktiviteterne kunne derfor ikke på sigt antages at give et tilfredsstillende afkast i forhold til den kapital, der skulle bindes inden for området. De seneste års ekspansion har medført, at Den Danske Bank koncernen driver virksomhed med forskellige identiteter, også når koncernens produkter markedsføres til samme kundegruppe. Den Danske Bank vil fra efteråret 2000 fremstå med en fælles identitet for alle produkter og på alle markeder. Den fælles identitet signaleres gennem design og en udstrakt anvendelse af betegnelsen Danske, der er bankens kaldenavn på de internationale finansielle markeder. Derfor indstilles til generalforsamlingen, at Den Danske Bank skifter navn til Danske Bank. For udvalgte aktiviteter beholdes de nuværende navne f.eks. Danica, Fokus Bank, Östgöta Enskilda og Provinsbanken men således, at tilknytningen til koncernen vil fremgå som en del af det samlede navn og af designlinien. År 2000 Forud for overgangen fra år 1999 til år 2000 var der på de finansielle markeder usikkerhed vedrørende IT-systemers evne til at håndtere årsskiftet korrekt. Den Danske Banks ITsystemer og øvrige systemer kom igennem årsskiftet uden problemer. Basisindtjening og beholdningsindtjening Basisindtjening og årets resultat (Mio. kr.) Nettorenteindtægter ekskl. beholdningsindtjening Udbytte af aktier Gebyrer og provisioner, netto Kursregulering fra handelsaktiviteter Andre ordinære indtægter Resultat af forsikringsdrift Basisindtægter i alt Driftsomkostninger og afskrivninger Basisindtjening før hensættelser Tab og hensættelser på debitorer Basisindtjening Avance ved salg af tilknyttede virksomheder Beholdningsindtjening Resultat før skat Skat Årets resultat Opgørelsen af koncernens basisindtjening er foretaget som i halvårsregnskabet, således at kursreguleringen af handelsaktiviteter medtages i basisindtjeningen, mens det samlede resultat af egenbeholdningen holdes udenfor basisindtjeningen. På side 13 er vist sammenhængen mellem basisindtjening, beholdningsindtjening og den af Finanstilsynet krævede officielle regnskabsopstilling. Koncernens regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

5 5 Basisindtjeningen var blandt andet præget af følgende: Nettorenteindtægterne steg med 682 mio. kr. til mio. kr. Gebyrer og provisioner steg med 765 mio. kr. til mio. kr. Handelsaktiviteterne gav en stigning i kursreguleringen på 601 mio. kr. Andre ordinære indtægter steg fra 392 mio. kr. til 447 mio. kr. i I 1998 indeholdt posten engangsindtægter på 121 mio. kr. i forbindelse med ekstraordinær momsrefusion. Resultat af forsikringsdrift er positivt påvirket med 273 mio. kr. af metodeændring for afsættelse af skat i sambeskattede selskaber. Omkostninger steg med mio. kr. og udgør mio. kr. Omkostninger i procent af basisindtægter steg fra 60,4 til 61,9. Tab og hensættelser på debitorer 489 mio. kr. var på niveau med Fokus Banks basisindtjening for perioden 1. juni til 31. december udgjorde 227 mio. kr. før finansieringsudgifter af købesummen. Stigningen i gebyr- og provisionsindtægter skyldes især udbygningen af de nordiske aktiviteter, som har medført øget handel med værdipapirer indenfor detailbanken. Endvidere har udvidelsen af investmentbankaktiviteterne medført stigende aktiehandel med institutionelle kunder. Omlægning af realkreditlån var betydelig især i årets første halvdel. Stigningen i omkostninger og afskrivninger var ventet. Overtagelsen af Fokus Bank forøgede omkostningerne med 587 mio. kr. Herudover skyldtes stigningen øgede IT-omkostninger, udvidelsen af Investmentbank-aktiviteterne og udbygningen af de svenske aktiviteter. Endvidere blev vederlaget for rettighederne til udstedelse og indløsning af American Express kort i Danmark straksafskrevet. Ses bort fra omkostningsstigningerne som følge af køb af nye aktiviteter, var omkostningsstigningen på 10 pct. Koncernens samlede IT-omkostninger var i niveauet 1,8 mia. kr. Omkostningerne i procent af basisindtægter steg fra 60,4 til 61,9. Ses der bort fra udgiftsførsel af rettighederne til American Express samt afholdelse af en væsentlig del af omkostninger til etablering af fælles identitet, som allerede blev igangsat i 1999, ville omkostningsprocenten fortsat have været i niveauet 60. Den Danske Bank fortsatte i 1999 opdelingen af koncernen på forretningsområder. Opdelingen tager udgangspunkt i, hvilke kundegrupper de forskellige aktiviteter er rettet mod. For at vurdere rentabiliteten er koncernens kapital allokeret til de enkelte forretningsområder. Som fordelingsnøgle anvendes områdernes gennemsnitlige andele i de risikovægtede poster opgjort efter Finanstilsynets kapitaldækningsbekendtgørelse. Fordelt på forretningsområder udviklede basisindtjeningen før hensættelser sig således: Basisindtjening før hensættelser (Mio. kr.) Detailbank Engrosbank Investmentbank Kapitalforvaltning Liv og Pension Øvrige områder I alt koncernen Tab og hensættelser på debitorer var som følge af konjunkturerne fortsat på et lavt niveau. Beholdningsindtjeningen, der omfatter afkastet af bankkoncernens egenbeholdning samt kursregulering af værdipapirer i skadeforsikringsselskaberne, viser en nedgang fra 738 mio. kr. i 1998 til 459 mio. kr. i Koncernens samlede renterisiko blev forøget i løbet af 1999, således at en stigning i renteniveauet på 1 procentpoint ville medføre et kurstab på mio. kr. mod 941 mio. kr. ultimo Salget af skadeforsikringsselskaberne gav en nettoavance på 703 mio. kr. efter hensættelser til omstrukturering. Resultat før skat steg således fra mio. kr. til mio. kr. Koncernens samlede skat inkl. forsikring udgjorde mio. kr. mod mio. kr. i Den lavere realiserede skatteprocent på 20 i forhold til den forventede på 32 skyldes især, at merværdi ved salg af en række aktier herunder Danica Forsikring ikke beskattes.

6 6 Årets resultat blev således mio. kr. mod mio. kr. i Resultatet efter Finanstilsynets officielle regnskabsopstilling viser følgende udvikling: Resultatopgørelse i sammendrag (Mio. kr.) Nettorenteindtægter Udbytte af aktier Gebyrer og provisionsindtægter (netto) Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Andre ordinære indtægter Driftsomkostninger og afskrivninger Andre ordinære udgifter 2 2 Tab og hensættelser på debitorer Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder Resultat før skat Skat Årets resultat Koncernens balance, solvens og egenkapital Ultimo 1999 udgjorde koncernbalancen 701 mia. kr. mod 593 mia. kr. ultimo I koncernbalancen ultimo 1999 indgår Fokus Bank med 39 mia. kr. Forsikringsselskabernes balance, der ikke konsolideres i koncernregnskabet, androg 163 mia. kr. Den samlede balance udgjorde således i alt 864 mia. kr. Udlån er vokset med 78 mia. kr. til 381 mia. kr. ultimo 1999, mens indlånene steg med 52 mia. kr. til 266 mia. kr. Af stigningerne kan 34 mia. kr. af udlån og 21 mia. kr. af indlån henføres til konsolidering af Fokus Bank. Væksten i realkreditlån udgjorde 11 mia. kr. Koncernens egenkapital androg 30,5 mia. kr. ultimo 1999 mod 30,4 mia. kr. ultimo Koncernens egenkapital er reduceret med 3,6 mia. kr. i forbindelse med afskrivning af goodwill på årets erhvervelser. Solvensprocenten er ultimo 1999 opgjort til 11,0 hvoraf 7,4 procentpoint kan henføres til koncernens kernekapital. Ultimo 1998 androg koncernens solvensprocent 10,4 og kernekapitalprocenten 7,7. I forbindelse med købet af Fokus Bank faldt kernekapitalprocenten til et niveau omkring 5,9. Efterfølgende har koncernen forøget kernekapitalprocenten til det ovennævnte niveau. Dette er fortrinsvist sket gennem løbende indtjening samt ved at reducere forretningsomfanget i Corporate Banking, ligesom koncernen via kreditinstrumenter har overført kreditrisikoen på en kreditportefølje på 27 mia. kr. til en anden bank, hvorved kapitalkravet blev reduceret til 20 pct. Den efterstillede kapital steg fra 16,7 mia. kr. til 21,4 mia. kr. Den 10. maj 1999 optog Den Danske Bank som supplerende kapital et obligationslån på nominelt 100 mio. GBP med en løbetid på 6 år. Transaktioner med nærtstående parter Den Danske Bank har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse på koncernen. I 1999 har der, bortset fra koncerninterne omstruktureringer til markedspris, ikke været usædvanlige transaktioner med associerede eller tilknyttede virksomheder. Forventninger til 2000 Det internationale økonomiske klima forventes generelt positivt i 2000, om end der er usikkerhed om, hvorvidt det amerikanske opsving aftager. I Europa ventes tiltagende økonomisk aktivitet. På koncernens hjemmemarkeder i Norden ventes høj økonomisk vækst i Sverige og, hvis olieprisen forbliver på et højt niveau, også høj økonomisk vækst i Norge. I Danmark kan den afmatning, der ramte den indenlandske økonomi i 2. halvår 1999 også komme til at præge udviklingen i Basisindtægterne forventes i 2000 at vise fortsat fremgang. Fokus Bank vil indgå hele året i 2000 mod 7 mdr. i Uagtet dette forventes omkostninger og afskrivninger i 2000 kun at vise en svag stigning. Omkostninger i procent af basisindtægter forventes således at falde i forhold til de 61,9 i Koncernens hensættelser forventes for 2000 at blive på niveau med På denne baggrund forventes basisindtjeningen at blive højere end basisindtjeningen på mio. kr. i 1999.

7 7 Basisindtjening i procent af egenkapital forventes at stige. Koncernen vil fortsætte sine bestræbelser på optimering af anvendelse af kapitalen. Beholdningsindtjeningen i 2000 vil som vanligt i høj grad afhænge af kursniveauet ultimo året. Koncernens skat for 2000 forventes at stige til et niveau svarende til selskabsskattesatsen i Danmark. Kvartalsrapport 1. kvartal 11. maj 2000 Halvårsrapport 17. august 2000 Kvartalsrapport 3. kvartal 16. november 2000 Generalforsamling Bankens ordinære generalforsamling afholdes den 28. marts 2000 kl i BellaCenter, Center Boulevard 5, København. Bestyrelsen stiller forslag om, at bankens navn ændres til Danske Bank A/S. Koncernen vil fra 1. kvartal 2000 offentliggøre kvartalsrapport. Der forventes følgende offentliggørelsestidspunkter: København den 24. februar 2000 Årsregnskabsmeddelelsen og Den Danske Banks årsrapport for 1999 er tilgængelig på Den Danske Banks hjemmeside Den trykte årsrapport for 1999 forventes at foreligge 8. marts 2000

8 8 Resultatopgørelse for Den Danske Bank koncernen DEN DANSKE BANK KONCERNEN Mio. kr. Mio. kr. Renteindtægter Renteudgifter Nettorenteindtægter Udbytte af kapitalandele Gebyrer og provisionsindtægter Afgivne gebyrer og provisionsudgifter Nettorente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Andre ordinære indtægter Udgifter til personale og administration Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Andre ordinære udgifter 2 2 Tab og hensættelser på debitorer Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder Ordinært resultat før skat Skat Årets resultat Minoritetsaktionærernes andel 43-1 Den Danske Banks andel

9 9 Balance for Den Danske Bank koncernen DEN DANSKE BANK KONCERNEN Mio. kr. Mio. kr. AKTIVER Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Udlån Obligationer Aktier m.v Kapitalandele i associerede virksomheder m.v Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Materielle aktiver Egne kapitalandele Andre aktiver Periodeafgrænsningsposter Aktiver i alt PASSIVER Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån Udstedte obligationer Andre passiver Periodeafgrænsningsposter Hensættelser til forpligtelser Efterstillede kapitalindskud Egenkapital Aktiekapital Opskrivningshenlæggelser Reserver - - Overført fra tidligere år Overført af årets resultat Egenkapital i alt Minoritetsaktionærernes andel Den Danske Banks andel Passiver i alt IKKE-BALANCEFØRTE POSTER Garantier m.v Andre forpligtelser Ikke-balanceførte poster i alt

10 10 Kapitalbevægelser Kapitalbevægelser i Den Danske Bank i 1999 Anden Anden Mio. kr. Primo tilgang afgang Ultimo Aktiekapital Opskrivningshenlæggelser Bunden reserve for nettoopskrivning for indre værdi Overført resultat Egenkapital i alt Egenkapital Aktiekapitalen består af stk. aktier eller i alt mio. kr. Banken har kun én aktieklasse, idet alle aktier besidder samme rettigheder Udvikling i Den Danske Bank koncernens egenkapital Mio. kr. Mio. kr. Egenkapital, primo Årets resultat Udloddet udbytte Straksafskrivning af goodwill Egenkapital, Den Danske Bank ultimo Minoritetsinteresser, primo Valutakursregulering 3 - Årets resultat 43-1 Tilgang af minoritetsinteresser Indløsning af minoritetsinteresser 44 - Minoritetsinteresser, ultimo Egenkapital, Den Danske Bank koncernen ultimo

11 11 Solvens DEN DANSKE BANK KONCERNEN Mio. kr. Mio. kr. Den ansvarlige kapital og solvensprocent Den ansvarlige kapital Kernekapital efter fradrag for egne kapitalandele Medregnede efterstillede kapitalindskud samt opskrivningshenlæggelser Fradrag for forsikringsdattervirksomheder Øvrige fradrag Supplerende kapital efter fradrag Ansvarlig kapital efter fradrag i alt Vægtede poster uden for handelsbeholdningen Vægtede poster med markedsrisiko i handelsbeholdningen Vægtede poster i alt Solvensprocenten 10,97 10,42 Kernekapitalens andel (Tier I Capital) 7,35 7,70 Ifølge lovgivningen skal solvensprocenten mindst udgøre 8,00 8,00 Solvensprocenten opgøres efter kapitaldækningsreglerne for pengeinstitutter og visse kreditinstitutter. Efter samme lovgivning skal koncernens forsikringsdattervirksomheder ikke konsolideres regnskabsmæssigt med den øvrige koncern. Derfor trækkes disse virksomheders solvensmargen fra koncernens ansvarlige kapital, inden denne indgår i beregningen af solvensprocenten. Reduktionen i koncernens solvensprocent som følge af dette fradrag andrager i ,3 procentpoint og androg ultimo ,4 procentpoint.

12 12 Pengestrømsopgørelse DEN DANSKE BANK KONCERNEN Mio. kr. Mio. kr. Årets resultat efter skat Reguleringer for ikke kontante driftsposter Årets resultat reguleret for ikke kontante driftsposter Ændring i driftskapital Udlån og tilgodehavender hos kreditinstitutter Indlån og gæld til kreditinstitutter Udstedte realkreditobligationer samt øvrige udstedte obligationer Anden driftskapital I alt Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Finansielle anlægsaktiver Køb af virksomheder Salg af virksomheder Materielle anlægsaktiver I alt Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Efterstillede kapitalindskud Udlodning I alt Likvider primo Likvider i tilkøbt virksomhed Ændring i likvider Likvider ultimo

13 13 Basisindtjening og beholdningsindtjening i Den Danske Bank koncernen samt den officielle regnskabsopstilling Basis- Avance Beholdnings- Basis- Beholdnings- Mio. kr. indtjening ved salg 1) indtjening I alt * indtjening indtjening I alt * Nettorenteindtægter Udbytte af kapitalandele Gebyr- og provisionsindtægter Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Andre ordinære indtægter Udgifter til personale og administration Af- og nedskrivninger Andre ordinære udgifter Tab og hensættelser på debitorer Resultat af kapitalandele Ordinært resultat før skat * Finanstilsynets officielle regnskabsopstilling Avance ved salg af tilknyttede virksomheder Basisindtjeningen omfatter resultatet af de kunderelaterede aktiviteter, herunder handelsbeholdning samt livs- og skadesaktiviteter. Beholdningsindtjeningen omfatter resultatet af egenbeholdningen i bankkoncernen og skadesforretningen. Koncernens egenkapital allokeres til basisindtjeningen og beholdningsindtjeningen i forhold til områdernes kapitalbeslaglæggelse.

14 14 Koncernens forretningsområder Den Danske Bank fortsatte i 1999 opdelingen af koncernen på forretningsområder. Opdelingen tager udgangspunkt i, hvilke kundegrupper de forskellige aktiviteter er rettet mod. Detailbank-området omfatter koncernens forretninger med private kunder samt de erhvervskunder, der betjenes via filialnettet i Norden. Området tilbyder finansielle kvalitetsprodukter, der er standardiserede og konkurrencedygtige. Detailbank-området omfatter også koncernens leasing- og factoringaktiviteter. Engrosbank-området betjener koncernens større erhvervskunder og institutionelle kunder, herunder finansielle institutioner. Området har ansvar for koncernens globale handelsaktiviteter på rente- og valutamarkederne. Investmentbank-området står for koncernens samlede aktiviteter inden for corporate finance samt handel med aktier og aktierelaterede produkter. Området, som markedsføres under navnet Danske Securities, er aktiv på fire nordiske fondsbørser. Kapitalforvaltnings-området har ansvaret for koncernens tilbud om porteføljepleje. Disse aktiviteter omfatter portfolio management-aftaler med institutionelle kunder og andre større investorer primært i Norden. Området omfatter også private banking og udbud af investeringsforeningsprodukter i Norden og i det øvrige Europa. Livs- og pensionsforsikrings-aktiviteterne er henlagt til Danica, som henvender sig til både privatkunder og virksomhedskunder, og som samtidig leverer sine produkter til detailbanken. For at vurdere rentabiliteten i de enkelte forretningsområder er koncernens kapital allokeret til forretningsområderne. Som fordelingsnøgle anvendes områdernes gennemsnitlige andele i de risikovægtede poster opgjort efter Finanstilsynets kapitaldækningsbekendtgørelse. Nedenfor er vist hovedtal for de fem forretningsområder. Interne transaktioner mellem områderne afregnes på markedsprisniveau. Stabsfunktionernes omkostninger er fordelt på de enkelte forretningsområder på baggrund af en vurdering med udgangspunkt i deres forholdsmæssige andel af koncernens faktiske aktivitetsniveau. (Mio. kr.) Detailbank Engrosbank Investmentbank Kapitalforvaltning Liv og Pension Øvrige Basisindtjening i alt I sammenligningstallene for 1998 indgår visse skønsmæssige fordelinger. Basisindtjening før hensættelser