Makroøkonomisk Ugefokus

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Makroøkonomisk Ugefokus"

Transkript

1 Makroøkonomisk Ugefokus Uge 36 Obama og ECB 0B0BUgen der gik Aktiemarkederne fandt trøst i Fed-udsigter og ISMrapport: Som ventet var nøgletallene tilbage i spil som de vigtige pejlemærker for udviklingen på finansmarkederne i denne uge. Gennemgående var der tale om en positiv uge, hvor en stabilisering på markederne synes at have bidt sig bedre fast. Ugen startede således positivt ud i første omgang ved at bære den positive stemning over fra sidste fredags Bernanke-tale, hvor centralbankchefen ikke fremstod yderligere bekymret, men samtidigt understregede, at der er flere pengepolitiske værkstøjer at gøre godt med og brugen af disse vil blive undersøgt grundigt på næste - til lejligheden udvidede - rentemøde i slut-september. Optimismen om at Fed vil gøre mere, blev desuden understøttet af ugens referat af rentemødet i august, som afslørede af nogle medlemmer gik ind for mere markante træk for at stimulere økonomien yderligere udover det seneste forlængede lavrente-løfte. Det understøttede spekulationerne om, at det mere er et spørgsmål om hvornår Fed vil gøre mere end om Fed vil gøre noget. Derudover var der overordnet tale om en uge indeholdende økonomiske nøgletal med en mindre positiv overvægt især fra USA, hvor det især var glædeligt, at ISM-indekset ikke faldt så meget som frygtet i august. Dog sluttede ugen af med en negativ klang ovenpå den skuffende arbejdsmarkedsrapport. Derudover var der i begyndelsen af ugen en vis lettelse over, at orkanen Irene ikke udrettede så stor skade som man havde frygtet. Med hensyn til gældskrisen i Europa bød ugen på blandede nyheder, og bekymringerne syntes ikke umiddelbart at tage til her, da renter og CDS er i de såkaldte periferilande udviklede sig rimeligt stabilt. Det på trods af, at der var flere usikkerhedsmomenter såsom en italiensk udvanding af de seneste til ECB lovede budgetforbedringstiltag og ECB rygtedes lidt paradoksalt i markedet for at støtteopkøbe italienske statsobligationer. Ydermere var der rygter (som dog blev afvist) om græsk sammenbrud i samarbejdet med EU og IMF, som pt. er på kvartalsvist inspektionsbesøg. Aktiemarkederne løftede sig således i begyndelsen af ugen. Obligationsmarkederne afspejlede dog ikke helt den anviste lettelse på aktiemarkederne, og renterne faldt tilbage især sidst på ugen eventuelt stimuleret af tro på, at Fed vil sænke lange renter som et af sine tiltag. Tilsvarende syntes valutamarkederne også at tiltrække en stigende søgen efter sikre valutaer sidst på ugen, hvor USD og CHF blev styrket, mens EUR gik svagere. Så der var ikke tale om en gennemgående løftet stemning på finansmarkederne. Det kan være en advarsel om at stabiliseringen på aktiemarkedet ikke er helt sikker endnu. I den forbindelse må man genkalde sig situationen i maj-juli 20, hvor rentemarkederne (og valutamarkederne) heller ikke delte den spirende optimisme. En del af forklaringen kan være at aktiemarkederne vender senere pga. mange lukninger af korte positioner. Er det en falsk stabilisering? % Mar May Jul Sep Nov Jan Rente på USA's -årige statsobligation United States, S&P 500 Mar May Jul Sep For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 1B1BUgen der kommer USA Har Obama noget i ærmet? Der vil i næste uge især være fokus på Præsident Obama, som har annonceret at han vil indkalde til en joint session i kongressen torsdag aften, hvor han vil fremlægge en ny vækst- og jobpakke. Disse samlinger forbeholdes normalt den årlige state of the union - tale. Dermed skydes det politiske efterår i gang, og der har allerede været tale om en uskøn politisk håndtering, da republikanerne pressede Obama til at forsinke talen en dag fra oprindeligt planlagt onsdag, hvilket aldrig er sket før. Det skete da republikanerne onsdag har en afgørende debat mellem de 8 mest oplagte kandidater til nominering til præsidentembedet. Spekulationerne går på at pakken vil kunne indeholde både skattelettelser især rettet mod middelklassen, offentlige infrastrukturinvesteringer samt rabatter til trængte boligejere. Derudover ventes lanceret nogle arbejdsgiver-subsidier for at stimulere ansættelser. I den forbindelse kan man godt forstille sig at Obama får svært ved at sælge yderligere offentlige udgifter til republikanerne. I den sammenhæng er det i øvrigt interessant om han kommer med nogle indikationer på hvad der skal ske med Bush-skattelettelserne og de midlertidige lempede vilkår for at opnå overførselsindkomst som begge udløber til årsskiftet. Vi modtager derudover nyt fra centralbanken i USA, som onsdag offentliggør sin økonomiske Beige Book -rapport forud for rentemødet den 21. september. Her vil det især blive interessant, i hvilken udstrækning den timelige interviewbaserede undersøgelse kan opfange reelle afmatningstegn i økonomien oven på den seneste indtil videre tillidsbaserede krisestemning. Ellers vil ugens vigtigste økonomiske nøgletal sandsynligvis blive tirsdagens ISM-indeks for servicesektoren i august. Traditionen tro forventes serviceindekset at følge udviklingen i industriindekset, og dermed falde. Faldet forventes imidlertid ikke særligt stort, for det første fordi industriindekset overraskede positivt ved ikke at fald så meget som frygtet og for det andet fordi servicesektoren normalt udviser lidt mindre udsving i urolige tider. Vi ser dog en vis risiko for at faldet kan vise sig en smule større end til de ventede 51,2 (fra 52,7), da industriens store afmatning i juli kan ramme ind på service sektoren med en vis forsinkelse (servicesektoren spejlede ikke industriafmatningen i juli). Euroområdet ECB mindre høgeagtig: Vi forventer at den Europæiske Centralbank (ECB) vil fortsætte vendingen bort fra fokus på renteforhøjelser på torsdagens rentemøde. Således bliver det først og fremmest spændende om han vælger fortsat at benytte rentesignalet monitor very closely med hensyn til opsiderisikoen for inflationen, som ECB nu har fokuseret på i et halvt år. Vi mener at udviklingen taget i betragtning bør ECB tage signalflaget ned, men givet at inflationen ifølge ECB ikke med sikkerhed er toppet endnu, kan den vælge at beholde signalet med henblik på at sænke inflationsforventningerne yderligere. Vi mener, at inflationstoppen rent faktisk er lagt bag os allerede tilbage i april, og inflationen vil fortsætte sit fald over det kommende år, og dermed ikke genere ECB s mellemlange inflationsmål. Der vil derudover være opmærksomhed på ECB s nye vækstskøn for 2011, som bør blive revideret ned fra et midtpunktsskøn på 1,9% i juni. Vi forventer 1.4%. Den seneste vækstafmatning USA: ISM-service følger ISM-industri lidt ned 65 ISM non-manufacturing Historiske gennemsnit ISM manufacturing Source: EcoWin EMU: Økonomien med rentesænkningssignal %-point Euro composite PMI (højre akse) Neutral zone Ændring i ECB's officielle rente (venstre akse) september

3 vurderes i kombination med fortsatte gældsproblemer at bringe ECB tættere på rentesænkninger end renteforhøjelser frem mod årsskiftet. Umiddelbart inden rentemødet i ECB afslutter Bank of England torsdag sit rentemøde, men her venter vi ikke noget nyt i forhold til sidste møde i august, hvor referatet afslørede, at man allerede her var trådt over på et mere neutralt ben, da der nu var enighed om at holde renten i ro mod tidligere to medlemmer af nimands-rentekomitéen der stemte for forhøjelser. Udover rentemødet kommer der lidt forskellige økonomiske data. Mandag modtager vi de reviderede PMI-indeks for august på servicesektoren og den samlede økonomi, og det bliver interessant i hvilken udstrækning vi får gengivet den allerede opgjorte usædvanligt store nedrevidering af PMI-industri. Lidt uden for nummer vil vi denne gang også mandag holde øje med Sentix investorbaserede konjunkturbarometer, som allerede kommer med sin september-opgørelse. I august styrtdykkede indekset i en grad der betydeligt overgik finanskrisen i slutningen af 2008, men målingen blev også foretaget da panikken var på sit højeste. En fortsat nervøs stemning præger stadig finansmarkederne og konsensus forventer endnu et pænt fald. Vi vurderer dog at der en mulighed for at indekset vil kunne stabilisere sig i overensstemmelse med tendensen på finansmarkederne - eller ligefrem kunne stige en smule. Jo større grad af stabilisering (eller stigning), desto større er muligheden for, at det faktiske gennemslag i de hårde økonomiske data - som vi først begynder at modtage om en måneds tid - vil vise sig knapt så stort som man kunne frygte. Endelig forventes detailsalget (mandag) at udvikle sig fladt i juli, hvilket er positivt i betragtning af den store stigning på 0,7% m/m i juni. Dette er allerede blevet indikeret af tyske detailsalgstal. Det skal også nævnes at der kommer reviderede BNP-tal for 2. kvartal (tirsdag), men der forventes ingen ændring på det foreløbige estimat på 0,2% s kvartalsvækst. Vi modtager derudover et par interessante tyske nøgletal i form af industriproduktion og eksport. Industriproduktionen (onsdag) forventes at stige efter den i juni lidt overraskende viste det største fald siden oktober 20 blandt andet trukket ned af bilproduktion en udvikling der også kunne ses i Frankrig i juni (fransk industriproduktion for juli kommer fredag). Derudover ventes eksporten i Tyskland ligeledes at komme sig en smule oven på et lidt større juni-fald end ventet. Sverige færdig med renteforhøjelser i denne omgang: Den seneste runde af tiltagende økonomiske bekymringer har sat sine spor rundt om på verdens centralbanker, som gennemgående har reageret ved at slå en mere lempelig tone an. Det samme forventes at gøre sig gældende i Riksbanken, som holder sit første rentemøde (onsdag) oven på den seneste uro. Vi forventer således, at banken vil slå en mere lempelig tone an, især som følge af de seneste globale opbremsningstegn som har styrket udsigten til at renterne i udlandet vil være lave i en længere periode end hidtil antaget. De af Riksbanken tidligere skitserede renteforhøjelser vil således have ekstra bremsende effekt via en SEK-styrkelse. Derudover er der tegn på, at den globale opbremsning vil brede sig til og ramme Sverige relativt hårdt i slutningen af Det indebærer samtidigt, at arbejdsmarkedet vil udvikle sig negativt i 2012, og inflationsudsigterne ikke længere kalder på renteforhøjelser. Vi forventer, at Riksbanken vil holde EMU: Vil Sentix holde niveauet i september? Sentix, Investors sentiment PMI, Whole Economy, Composite Sverige: Tid til at dæmpe renteforventningerne % Reporenten Riksbankens rentesti SHBforecast september

4 renten på 2% og først overvejer renteforhøjelser om et par års tid. Riksbanken offentliggør samtidigt en ny pengepolitisk rapport onsdag, og vi venter, at den sænker sin ventede rentesti, som pt. peger på at renteforhøjelserne fortsætter ufortrødent til 3,80% om tre år. Danmark med en lang række juli-tal: Vi har en relativt tæt pakket nøgletalskalender foran os i denne uge. Fælles for de fleste af de tal vi får, er dog, at de dækker juli måned, hvilket vil sige at det er fra før den globale finansielle og økonomiske usikkerhed for alvor brød ud. Ikke desto mindre er tallene alligevel interessante, idet de vil give et billede af hvordan styrken i dansk økonomi var før de store aktiekursfald og de negative økonomiske signaler fra vores større samhandelspartnere for alvor accelererede. Vi får dog et par enkelte tal som dækker august måned. Her vil vi især have fokus på dankortomsætningen i august, som vi formentlig får tirsdag, og som vil være en retningspil for om købelysten blandt forbrugerne er blevet yderligere forværrede af den opblussede krise - selv om det er svært at se at den kan blive meget dårligere. Tirsdag får vi også tal for udviklingen i antallet af konkurser og tvangsauktioner, om end det nok er for tidligt at tro, at vi vil se en negativ effekt i disse tal allerede nu - de har det med at reagere med en vis forsinkelse på den realøkonomiske udvikling. Både antallet af konkurser og tvangsauktioner ventes dog at stige. Dagen byder også på det første indtryk af eksportudviklingen i juli, hvor vi får opgørelsen over virksomhedernes køb og salg. Onsdag får vi et vigtigt tal i form af industriproduktionen for juli. I perioden fra april til juni steg industriproduktionen fortsat ganske pænt i forhold til den foregående 3-måneders periode, og det store fald vi så i juni på 5,2% m/m, kan muligvis skyldes helligdagenes placering. Ikke desto mindre vil det være interessant at se, om produktionen fortsat er steget i juli, og dermed bekræfte den modstandsdygtighed vi bl.a. har set i konjunkturbarometrene for fremstillingssektoren i forhold til udviklingen i stort set alle andre lande. Vi er dog bekymrede for, at en svagere ordreudvikling (ordrerne faldt med 6,1% i perioden fra april til juni) samt en stigning i lagrene betyder, at vi vil se et nyt fald i industriproduktionen. Vi vil dog også holde øje med ordreudviklingen for at se, om afmatningstendenserne i den globale økonomi er begyndt at sætte sine spor. Torsdag får vi så et endnu mere klart billede af eksportudviklingen i juli, i forbindelse med offentliggørelsen af handelsbalancetallene. I juni oplevede vi et stort fald i eksporten, om end tallene ifølge Danmarks Statistik var behæftet med større usikkerhed end normalt og formentlig vil blive revideret i den nye opgørelse på torsdag. Set over hele 2. kvartal var indtrykket da også, at eksporten stadig klarede sig relativt pænt, men som med industriproduktionen venter vi, at afmatningen på vores eksportmarkeder allerede vil begynde at kunne skinne igennem i juli-tallene. Det er klart, at evt. større negative effekter først vil kunne observeres senere, men vi venter dog at indtrykket vil være, at vi ikke kan sætte helt så stor lid til, at eksporten kan virke som en trækkraft for dansk økonomi. Med risikoen for et fald i eksporten som er større end faldet i importen, ventes handelsbalancen således også at blive indsnævret fra 6,4 mia. kr. til 5,5 mia. kr. Der er dog stadig tale om et pænt overskud, hvilket vi også fortsat venter for udviklingen i betalingsbalancen. Vi ser dog en vis sandsynlighed for at overskuddet vil komme DK: Industriproduktionsfald midlertidigt % y/y se) ) Industriproduktion (eks. skibe) Industriens konjunkturbarometer (3M lag) Nettotal 2. september

5 ned fra de imponerende 12,2 mia. kr. vi så i juni, men selv med et ventet overskud i omegnen af 9 mia. kr., er vi indtil videre stadig på vej mod et rekordoverskud i år på over 0 mia. kr. Det skal dog ikke umiddelbart tolkes som et styrketegn for dansk økonomi, idet det i vid udstrækning også er udtryk for markante svagheder i den indenlandske efterspørgsel. Vi lukker ugen torsdag med et par indikatorer for arbejdsmarkedet i form af offentliggørelsen af antallet af fyringsvarsler og ledige stillinger på Jobnet.dk for august. Vi venter at se en stigning i antallet af fyringsvarsler når korrigeret for sæsonudsving i kombination med et fortsat ultra-lavt niveau for antallet af ledige stillinger, hvilket vil indikere, at der stadig er lang vej til at vi vil se en bedring på arbejdsmarkedet. Tværtimod tror vi pilen for ledigheden vil have pilen opad i den kommende tid. Emerging Markets Vigtige nøgletal fra Kina: Den kommende uge byder først og fremmest på en række interessante nøgletal fra verdens 2. største økonomi, Kina. Det bliver især forbrugerprisinflationen der tiltrækker vores opmærksomhed, idet netop inflationsudviklingen ses som værende afgørende for de kinesiske myndigheders råderum til at understøtte økonomien såfremt de seneste afmatningstendenser skulle tiltage. Samtidig har forbrugerpriserne også stor betydning for husholdningernes købekraft. Der har de seneste år været 3 inflationsbakker. Den første var primært resultatet af stigende fødevarepriser, mens den anden var mere bredt funderet og fik således også brændstof fra en kraftig likviditetsvækst i økonomien. Inflationen i 2008 kollapsede som følge af en kombination af den globale krise og indenlandske stramninger. Den nuværende inflationsbakke startede umiddelbart i kølvandet på økonomiens vending efter krisen. En vending der i høj grad blev drevet af stor udlånsaktivitet fra især statsejede kinesiske banker. Vi betragter den nuværende inflationsstigning som en del af inflationsbakken der begyndte i 2007 og mener derfor at inflationsforventningerne de seneste år har taget et løft og dermed gjort inflationsstigningen mere permanent. Dette er også foreneligt med de stigende lønkrav, der giver et mere fundamentalt opadgående inflationspres. Dele af dette lønpres skyldes dog uden tvivl visse flaskehalse på arbejdsmarkedet. Markedsforventningerne peger på en længe ventet vending i inflation til 6,2% y-o-y i august sammenlignet med 6,5% i juli. Et sådant tilbagefald vil uden tvivl blive modtaget meget positivt af myndighederne, og vi tror vi i den nærmeste fremtid vil kunne se en gradvis fokusskift væk fra inflation i retning af økonomisk vækst. Den seneste styrkelse af CNY er blevet fortolket som en stigende desperation fra myndighedernes side for at bekæmpe den stigende inflation og samtidig undgå rentestigninger, der potentielt kan skade landets banksektor og forværre de lokale myndigheders balancer. Vi modtager også flere andre nøgletal fra Kina og herunder tal for industriproduktionen, faste investeringer, detailsalg, nye CNY-lån og i løbet af næste weekend også handelsbalancen. Sidstnævnte ventes at vise et tilbagefald, hvilket primært ses drevet af svagere efterspørgsel fra udlandet. Kina: Ikke bare fødevarepriserne der stiger 2. september

6 Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige 05/09/11 :00 EM U PM I Composite AUG F /09/11 :00 EM U PM I Services AUG F /09/11 :30 UK PM I Services AUG /09/11 :30 EM U Sentix Investor Confidence SEP /09/11 11:00 EM U Euro-Zone Retail Sales (M om /YoY) JUL -0.1%/0.1% %/-0.4% 06/09/11 09:15 Schweiz CPI (M om /YoY) AUG -0.3%/0.2% -0.1%/0.4% -0.8%/0.5% 06/09/11 11:00 EM U Euro-Zone GDP (QoQ/YoY) 2Q P 0.2%/1.7% %/1.7% 06/09/11 12:00 Tyskland Factory Orders (MoM/YoY) JUL -1%/.3% %/9.5% 06/09/11 16:00 USA ISM Non-M anf. Composite AUG /09/11 19: USA Fed's Kocherlakota Speaks 07/09/11 09:00 Danmark Industrial Production M om JUL % -5.2% 07/09/11 :30 UK Industrial Production (M om /YoY) JUL 0%/-0.6% - - 0%/-0.3% 07/09/11 12:00 Tyskland Industrial Production (M om /YoY) JUL 0.5%/6.7% %/6.7% 07/09/11 13:00 USA M BA M ortgage Applications 02. Sep (0.1) 07/09/11 15:00 EM U EU's Rehn Speaks on Greek Economy 07/09/11 20:00 USA Fed's Beige Book 07/09/11 /2011 Japan BOJ Target Rate 07. Sep 0.% % 08/09/11 01:50 Japan Adjusted Current Account Total JUL 990.8B B 08/09/11 07:45 Schweiz Unemployment Rate (sa) AUG 3.0% 3.0% 3.0% 08/09/11 08:00 Tyskland Exports SA (M om ) JUL 0.3% % 08/09/11 09:00 Danmark Current Account (Kroner) JUL B 12.2B 08/09/11 09:00 Danmark Trade Bal. X Ship sa (Kroner) JUL B 6.4B 08/09/11 13:00 UK BOE Asset Purchase Target SEP 200B 200B 200B 08/09/11 13:00 UK BOE ANNOUNCES RATES 08. Sep 0.5% 0.5% 0.5% 08/09/11 13:45 EM U ECB Announces Interest Rates 08. Sep 1.50% 1.50% 1.50% 08/09/11 14:30 USA Trade Balance JUL -$50.0B - - -$53.1B 08/09/11 14:30 USA Initial Jobless Claims 02. Sep /09/11 01:50 Japan Gross Domestic Product (QoQ) 2Q F -0.5% % 09/09/11 04:00 Kina Consumer Price Index (YoY) AUG 6.1% % 09/09/11 08:00 Tyskland Consumer Price Index (M om /YoY) AUG F -0.1%/2.3% %/2.3% 09/09/11 08:45 Frankrig Industrial Production (M om /YoY) JUL %/2.3% 09/09/11 :00 Norge CPI (M om /YoY) AUG %/1.6% 09/09/11 :00 Norge CPI Underlying (M om /YoY) AUG -0.1%/1.2% %/1.2% 09/09/11 :30 UK PPI Output (M om /YoY) AUG 0.1%/6.0% %/5.9% 09/09/11 16:00 USA Wholesale Inventories JUL 0.8% % 09/09/11 /2011 Kina Industrial Production (YoY) AUG 13.7% % 09/09/11 /2011 Kina Fixed Assets Inv Excl. Rural YTD YoY AUG 25.2% % Udvalgte finansielle skøn fra Handelsbanken Capital Markets Officielle renter -årig statsrenter Valuta Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. USA EUR/USD Euroland Japan USD/JPY Storbritannien EUR/GB P Schweiz EUR/CHF Danmark EUR/DKK Sverige EUR/SEK Norge EUR/NOK Analytikere: Rasmus Gudum-Sessingø, , Jes Roerholt Asmussen, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Hårde data fra USA samt minusvækst i euroområdet Ugen der gik Vækstmoderation og stimulansforventninger: Selvom der har været tale om en vis stilhed på makrofronten over

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 23 ECB vil ikke gribe ind (endnu) Ugen der gik Den sidste bastion vakler: Overordnet har det været en uge præget af panikagtig stemning, hvor bekymringerne omkring gældskrisen

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 36 Syrien, ECB og USA-tal løber med opmærksomheden Ugen der gik Geopolitisk uro i højsædet denne uge: Der har været tale om en uge med voksende uro på finansmarkederne, hvor

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 11. december 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 51 Første Fed-renteforhøjelse i ni år Ugen der gik Råvareprisfaldene fortsatte i den forgangne uge Den forgangne uge har været præget af markante

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Lidt mere stille uge i udsigt Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. helligdagslukket pga. Kristi himmelfartsdag Ugen der gik ECB med lavere renter Fed lidt blødere: Der

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 5. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Mere stille uge levner plads til geopolitisk fokus Ugen der gik ECB satte dagsordenen med rentesænkning og opkøb I Europa var ugens vigtigste

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 3 Travl nøgletalsuge i USA og Kina-BNP Ugen der gik ECB sendte renter og EUR i vejret: I indeværende uge fortsatte den positive stemning på finansmarkederne, hvilket især trak

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Stille uge med en smule fokus på ECB-møde Ugen der gik Markant positiv start på året: Der er nok ingen tvivl om at ugens højdepunkt var budgetforhandlingerne i USA, der stort

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Tillidsindeks i USA & Ecofin-møder i euroområdet Ugen der gik Markedsvolatilitet præget af usikkerhed om nye tiltag: Ugen startede voldsomt ud med en blodrød start på aktiemarkederne,

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 16. oktober 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 43 ECB vil afholde sig fra nye tiltag Ugen der gik Efter fald først på ugen har de fleste aktiemarkeder rettet sig igen og ligger nogenlunde

Læs mere

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke

Læs mere

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager

Læs mere

Vækst i en turbulent verdensøkonomi

Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge Græsk valghårdknude og euroområde i recession Ugefokus udkommer ikke i næste uge Ugen der gik Grækenland sænker stemningen: Ugen har været præget af den nedtrykte stemning som

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 14 ECB næppe mindre dueagtig igen Makroøkonomisk Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. Påsken Ugen der gik Blandet uge præget af en dueagtig Bernanke: I denne uge er det svært

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 4 PMI fra euroområde og Bank of Japan Ugen der gik Finansmarkederne fastholdt optimisme: Det har været en uge med lidt blandede temaer, hvor man grundlæggende kunne konstatere,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 10

KonjunkturNYT - uge 10 KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 41 Spanien/Grækenland op på finansministermøder? Ugen der gik Alle venter på Spanien og Grækenland: Ugen har været temmelig stille både hvad angår udviklingen på finansmarkederne

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 17. april 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Situationen i Grækenland spidser til Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder har handlet sidelæns gennem ugen i takt med skuffende amerikanske

Læs mere

31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM-

31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- 31. marts 2008 Signe Hansen direkte tlf. 33557714 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- MER DANSK ØKONOMI Væksten forventes at geare ned i år særligt i USA, men også i Euroområdet. Usikkerheden

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal marts 2016

Status på udvalgte nøgletal marts 2016 Status på udvalgte nøgletal marts 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet er fortsat ind i 216 med endnu et fald i ledigheden,

Læs mere

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 35 Bernanke med vigtig Jackson Hole -tale Ugen der gik Finansmarkederne kunne ikke opretholde optimismen: Den seneste optimisme på finansmarkederne har især været båret frem

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut Direkte:

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut Direkte: F I N A N S U G E N 7. februar 2014, uge 6 Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,9% 1.794

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Støvsugning af obligationsmarkedet

Støvsugning af obligationsmarkedet Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen

Læs mere

Divergens driver dagsordenen

Divergens driver dagsordenen Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering

Læs mere

2014 Outlook: Renterne kravler opad

2014 Outlook: Renterne kravler opad 2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK

Læs mere

RENTEPROGNOSE Jyske Markets

RENTEPROGNOSE Jyske Markets Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal september 2016

Status på udvalgte nøgletal september 2016 Status på udvalgte nøgletal september 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Arbejdsmarkedet tog sig en puster i juli med et svagt fald i beskæftigelsen,

Læs mere

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 44 Rentemøder i ECB og FED Ugen der gik Vigtigt signal fra EU-politikerne: I denne uge var det altdominerende fokus på afrundingen af EU-topmødet onsdag aften. Her var det afgørende,

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Konsekvenserne af valg i Frankrig og Grækenland Ugen der gik Forskel mellem USA og euroområdet tager til EUR svækkes: Der har været tale om en lidt kort og forstyrret uge

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 7. august 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Euroområdets vækst lidt ned i gear Ugen der gik Renter og USD understøttes af FOMC-medlem Ugen har været præget af en rimelig stabil udvikling

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 8. januar 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Kinas finansielle uro også i fokus i næste uge Ugen der gik Dramatisk første uge af 2016 Årets første uge har været særdeles dramatisk på de

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 49

KonjunkturNYT - uge 49 KonjunkturNYT - uge 49 1. december 5. december 214 Danmark Stigning i industriproduktionen i oktober Prisen på enfamiliehuse og ejerlejligheder steg i september Færre tvangsauktioner i november Stigning

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.

Læs mere

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Svær balancegang forude USA klik her Euroland klik her Danmark klik her Grafer klik her Udarbejdet af: Cheføkonom Jan Størup Nielsen, tlf. 65 20 44 66, jsn@fioniabank.dk

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal oktober 2016

Status på udvalgte nøgletal oktober 2016 Status på udvalgte nøgletal oktober 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Ledigheden er nu steget svagt i to måneder i træk, men vi vurderer ikke, at det

Læs mere

Dagens makronyt Tysk industri

Dagens makronyt Tysk industri Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,

Læs mere

LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN

LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN Den nuværende finanskrise skal i høj grad tilskrives en meget lempelig pengepolitik i USA og til dels eurolandene, hvor renteniveau har ligget

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal november 2016

Status på udvalgte nøgletal november 2016 Status på udvalgte nøgletal november 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Beskæftigelsen steg igen i august mens ledigheden faldt i september efter et

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 13. marts 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 12 Så holder Feds tålmodighed nok ikke længere Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder er faldet lidt i denne uge i takt med, at den forventede

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 49 Tid til en tænkepause? Ugen der gik Markederne indstiller skydningen på EMUperiferilandene: Gældsproblematikken i euroområdet rullede videre i denne uge, første fremmest

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2012 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Vi forventer en bedring i den globale økonomi i 2012. I lyset af den udbredte pessimisme i øjeblikket

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonjunkturNYT - uge. april. maj Danmark Fald i ledigheden i marts Erhvervenes konjunkturbarometre faldt en smule i april, men peger stadig på fremgang Stigende priser på ejerlejligheder i februar Internationalt

Læs mere

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning

Læs mere

CHF - klar til en rutchetur?

CHF - klar til en rutchetur? CHF - klar til en rutchetur? Anbefaling tre imod en : KØB EUR, USD & GBP imod CHF December er et godt udgangspunkt for EURCHF Tendenser der vil understøtte en CHF-svækkelse Hvorfor er CHF steget den seneste

Læs mere

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik Økonomisk overblik Økonomisk overblik Den økonomiske aktivitet (BNP) og betalingsbalancen Udenrigshandel Beskæftigelse, ledighed og løn Forventningsindikatorer Byggeaktivitet og industriproduktion Konkurser

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 34 En lidt stille uge med fokus på globale PMI-indeks Ugen der gik Ganske pæne nøgletal sender aktier og renter op: Indeværende uge var ikke en af de helt store, hvad angår

Læs mere

Global krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering

Global krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering Makrokommentar 9. august 2011 Global krise Relaterede publikationer: Investering Verdensøkonomien styrer mod Double Dip Kreditvurderingsinstituttet S&P nedsatte fredag aften dansk tid USA s langsigtede

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonkturNYT - uge 8. april. maj Dank Faldende huspriser i februar Lille stigning i detailomsætningsindekset i ts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigning

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 24 Stille uge med lidt fokus på amerikanske forbrugere Ugen der gik USA-nøgletal og ECB skuffer: I denne uge var der tale om en generel tilbagegang på aktiemarkederne, som dermed

Læs mere

GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN

GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN FINANSKRISER Gearing og nedgearing af økonomien BRIK landene (ex. Rusland) gik uden om Finanskrisen mens Vesten er i gang med en kraftig nedgearing ovenpå historisk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 31

KonjunkturNYT - uge 31 KonjunkturNYT - uge. juli. ust Danmark Stigende bruttoledighed i juni Faldende boligpriser i Lille stigning i erhvervstilliden i serviceerhvervene, industrien og detailhandlen, men fald i byggeriet Internationalt

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge? USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten

Læs mere

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %?

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Renterne har brugt sommeren på at rejse sydover, dvs. falde og falde. Især de europæiske renter er faldet i lige linje og har sendt den tyske s rente ned på nyt

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 21. november 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Lav inflation og faldende barometre i euroområdet Ugen der gik Den forgangne uge har budt på en lidt blandet udvikling på finansmarkederne

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48 HP Hedge august 2009 I august sluttede indre værdi 104,48, hvilket er all time high, og det betyder at afkastet i august var 3,82%. Siden årets start har afdelingen genereret et afkast på 38,26%, hvilket

Læs mere

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt?

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende

Læs mere

Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne

Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne Dansk Industri Aktuelle konjunkturtendenser Fra september til oktober viser opgørelsen af bruttoledigheden et fald på 1.1 fuldtidspersoner, eller,1 procentpoint.

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. februar Danmark Bruttoledigheden faldt i december Lille fald i priserne for enfamiliehuse i november Konjunkturbarometre: Bedring i industri, men svagere vurdering i detailhandel

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal Oktober 2013 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse

Status på udvalgte nøgletal Oktober 2013 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på udvalgte nøgletal Oktober 213 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på den økonomiske udvikling Den danske økonomi er langsomt på vej tilbage på sporet. De økonomiske vismænd forventede

Læs mere

Øjebliksbillede. 1. kvartal 2014

Øjebliksbillede. 1. kvartal 2014 Øjebliksbillede 1. kvartal 1 DB Øjebliksbillede for 1. kvartal 1 Der er mange tegn på, at dansk økonomi er kommet godt ind i 1, men der er fortsat et stykke vej til, at man kan omtale fremgangen som selvbærende

Læs mere

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik Fra nulrente politik til negativrente politik Rentefaldet er fortsat i Europa i januar, mens de amerikanske renter løftede sig i starten af februar efter stærke job og løntal. ECB annoncerede deres obligationsopkøbsprogram

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 51 Indhold: Ugens tema Ugens tendens Ugens tendens II Tal om konjunktur og arbejdsmarked Regeringen forventer økonomisk fremgang i de kommende år Stort overskud på handelsbalancen

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 13. marts 2015, uge 11

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 13. marts 2015, uge 11 13. marts 2015, uge 11 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,7% 2.066

Læs mere

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik

Økonomisk overblik. Økonomisk overblik. Økonomisk overblik Økonomisk overblik Økonomisk overblik Den økonomiske aktivitet (BNP) og betalingsbalancen Udenrigshandel Beskæftigelse, ledighed og løn Forventningsindikatorer Byggeaktivitet og industriproduktion Konkurser

Læs mere

Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005

Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 255 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Til

Læs mere

Finansudvalget (2. samling) FIU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 31 Offentligt. Det talte ord gælder.

Finansudvalget (2. samling) FIU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 31 Offentligt. Det talte ord gælder. Finansudvalget 2014-15 (2. samling) FIU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 31 Offentligt Det talte ord gælder. 1 Af Økonomisk Redegørelse der offentliggøres senere i dag fremgår det, at dansk økonomi er

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Euro-fokus på inflation og ledighed Ugen der gik En rimelig stabil uge: Ser man på udviklingen på finansmarkederne over ugen var der tale om en rimelig stabil uge uden de

Læs mere

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 Store udsving i de amerikanske renter i december, mens gode nøgletal og markedsnervøsitet kæmper om herredømmet. De europæiske renter

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 13 Kina-banker, et par USA-tal og Ecofin-møde i København Ugen der gik Euroområdets økonomi med fortsatte udfordringer: Finansmarkederne vendte i denne uge rundt oven på de

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere