Forward-priser - grundmetaller

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Forward-priser - grundmetaller"

Transkript

1 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (15/4) hold stik med en stigende pris på kobber og relativt stabile priser på aluminium og zink. Prisen på nikkel fortsatte dog sin stigning og sluttede andet kvartal 214 med en gennemsnitlig pris på cirka USD 185. Vi vurderer, at niveauet er i tråd med metallets fundamentale niveau på den korte bane. Vi har derfor opjusteret vores forventninger til prisen på nikkel, men opjusterer også de resterende prisestimater beskedent. Derfor forudser vi en gennemsnitlig pris i tredje kvartal 214 på kobber på USD 695, aluminium på USD 19, nikkel på USD 195 og zink på USD 21. Se afdækningsanbefalinger i metallernes respektive afsnit på side 3-4 og prisforventninger på side 12. Grundmetalindekset er siden medio april faldet ca. 2,5%. Over en bred kam skyldes udviklingen en normalisering i priserne på bl.a. nikkel og råolie (Brent), men dækker ligeledes over stigninger i både prisen på zink og aluminium som følge af bedrede udsigter fra den kinesiske økonomi generelt set og bekymring om udbudssiden primært som følge af den indonesiske eksportrestriktion af ubearbejdede råvarer herunder bauxit. Den kinesiske regering ser ud til at lykkes med sine kortsigtede stimulanser for at stabilisere den kinesiske økonomi i en periode med strukturelle reformer. Det minder i stor grad om sidste års udvikling i første halvår, hvor den kinesiske økonomi som resultat leverede et stærkt andet halvår. Idet Kina står for ca. 4% af det globale forbrug af grundmetaller, vurderer vi, at landet vil være i stor grad markedsdrivende for priserne på grundmetaller resten af 214. Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Analytiker: Daniel Borup Råvareteam, handel: Jeppe Tokkesdal Jensen Peter Peschardt Kristian Stjernholm Forward-priser - grundmetaller LME () Change (M/M) Change (Y/Y) Copper 3M % % 6.8 Cash % % M 7.9 7% % M % % M % % 7.34 Aluminium 3M % % Cash % % M % % M % % M % % 2.28 Nickel 3M % % Cash % % M % % M % % M 19. 5% % Zinc 3M % % Cash 2.8 6% % M % % M % % M % % 2.49 Ifølge Risikomærknings-bekendtgørelse er denne produkttype kategoriseret som RØD Fraskrivelse af ansvar: Se venligst den sidste side.

2 Bloomberg UBS-indeks (Ændring M/M) UBS Commodities Price Index UBS Energy Price Index UBS Ind.Metals Price Index UBS Prec.Metals Price Index UBS Agriculture Price Index UBS Livestock Price Index Råvarekomplekset er den seneste måned stort set uændret, hvilket dækker over en stigning primo juni som følge af sikkerhedskrisen i Irak samt stærke økonomiske signaler fra Kina. De seneste 14 dage er stigningen dog udlignet af et fald, hvor de geopolitiske risici er taget af og en bekymring om den kinesiske boligsektor er opstået. S&P 5 Index Dollar Index 1 month change -1% -5% % 5% 1% LME-priser (Ændring M/M) LME Copper LME Aluminium Iblandt grundmetaller steg både kobber, aluminium, nikkel, zink og bly primært som følge af udsigt til en mere stabil og solid vækst i Kina i andet halvår. LME Nickel LME Zinc LME Lead LME Tin 1 month change -6% -4% -2% % 2% 4% 6% 8% LME-lagre (Ændring M/M) LME Copper, stocks LME Aluminium, stocks LME Nickel, stocks LME Zinc, stocks LME Lead, stocks LME Tin, stocks Både kobber-, aluminium- og zinklagrene er reduceret, hvilket kan være en yderligere årsag til prisstigninger. Dertil er nikkellagrene mod forventning steget. LME-lagrene er dog ikke som tidligere et entydigt udtryk for forsyningsbalancen på markedet. En relativ stor andel af lagrene benyttes til contango-finansiering og som sikkerhed, hvilket i særdeleshed er tilfældet for kobberet. 1 month change -1% -5% % 5% 1% 15% 2

3 Kobber: Kina er fortsat den afgørende markedsfaktor Prisen på kobber er siden medio april steget fra et niveau omkring USD 66 per ton til USD 71. Den gennemsnitlige pris for andet kvartal endte dermed helt i tråd med vores forventning på USD 68. Vi vurderer, at prisen på kobber har nået sit højeste for nu og ser derfor aftagende priser i den kommende fremtid med en gennemsnitlig pris i tredje kvartal på USD on Vi anbefaler derfor kommercielle nettokøbere at udnytte prisfald, men gør opmærksom på risikoen ved kortsigtede bevægelser grundet investorers positionering. Vi forventer, at den kinesiske økonomi vil vise solide tegn i andet halvår 214 en genkendelig tendens fra 213. Alligevel ser vi ikke en stærkt stigende efterspørgsel fra Kina, idet den primære kilde til kinesisk kobberefterspørgsel, boligsektoren, ser aldeles bekymrende ud. Op mod 6% af den kinesiske kobberefterspørgsel kan relateres til boligsektoren, og idet denne viser en stærk nedadgående trend i boliginvesteringer og byggeri, ser vi ikke Kina som den primære kilde til vækst i efterspørgselen. Derimod ventes den amerikanske økonomi at accelerere og udgøre den primære kilde til efterspørgselsvækst i andet halvår 214. På udbudssiden venter vi en tiltagende produktion bl.a. som følge af en begrænset indflydelse af den indonesiske eksportrestriktion, hvilket samlet set ventes at munde ud i en forsyningsbalance i overskud i både 214 og Kobber, 3M, LME 6. Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Prisen på kobber har generelt en negativ korrelation med sin volatilitet, bl.a. fordi det benyttes som sikkerhed i specielt kinesisk långivning. Jo mere usikkert sikkerheden er, jo mindre værd er det som sikkerhed, og det bliver derfor solgt på markedet. Volatiliteten er aktuelt på et relativt lavt niveau omkring 13,5% (implied vol., ATM). Vi forventer, at den vil tage beskedent til over det næste halve år bl.a. som følge af usikkerhed om muligheden for at benytte kobberet som sikkerhed i lån sammen med usikkerhed om den kinesiske boligsektor. Den (beskedent) tiltagende volatilitet argumenterer derfor for beskedent faldende priser. Zink: Strammere forsyningsbalance Prisen på zink er siden medio april steget fra et niveau omkring USD 285 per ton til USD 226. Den gennemsnitlige pris for andet kvartal endte overvejende i tråd med vores forventning på USD 245. Vi vurderer, at prisen aktuelt er overvurderet og forudser derfor en gennemsnitlig pris i tredje kvartal på USD 21. Vi anbefaler derfor kommercielle nettokøbere at afdække en del af en eventuel eksponering ved en pris omkring USD on Vi bemærkede sidst, at vi ventede den største prisstigning i tredje kvartal. Denne indtraf den seneste måned i stedet og i større grad end ventet. Vi vurderer nu, at markedet har indpriset den foranstående moderat strammere forsyningsbalance. Samtidig har den seneste måned vist lukning af positionering i faldende priser, hvilket har understøttet den opadgående trend Zinc 3M, LME Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Vi vurderer, at markedet har overreageret en smule og ser derfor en stabilisering omkring de USD 21 i de kommende tre måneder. Det er bl.a. argumenteret ved fortsat store lagre holdt uden for de officielle lagre, der i øvrigt fortsat er på relativt store niveauer. 3

4 Aluminium: Reaktion på indonesisk eksportrestriktion Prisen på aluminium er siden medio april steget fra et niveau omkring USD 185 per ton til USD 192. Den gennemsnitlige pris for andet kvartal endte helt i tråd med vores forventning på USD Vi vurderer, at prisen på aluminium vil reagere yderligere på den verserende indonesiske eksportrestriktion og dermed stige til en gennemsnitlig pris i tredje kvartal på USD on Vi anbefaler derfor kommercielle nettokøbere at afdække en del af en eventuel eksponering ved en pris omkring USD Den forventede moderate stigning i 214 skyldes primært, at den indonesiske eksportrestriktion ventes at have en kontraktiv indvirkning på verdensudbuddet af bauxit (aluminiummalm). Det så først på året ud til, at den indonesiske regering ville lempe nogle af restriktionerne. De har dog på det seneste strammet retorikken, og det er markedet begyndt at indprise 1.75 Aluminium 3M, LME 1.65 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Kilde: Jyske Bank & Bloomber g da prisen på nikkel reagerede på eksportrestriktionen, steg volatiliteten kraftigt. Vi ser den samme tendens i øjeblikket for aluminium og med en generel positiv korrelation mellem prisen på aluminium og sin volatilitet, venter vi tiltagende priser. Aluminiummarkedet er dog i mindre grad end nikkelmarkedet berørt af eksportrestriktionen, og vi ser derfor ikke en så kraftig reaktion som tilfældet var med nikkel vi forventer, at forsyningsbalancen vil være i et beskedent underskud i 214 og 215 og venter dertil en moderat stigende marginalomkostning. Det vil understøtte en moderat opadgående trend for prisen på aluminium. Nikkel: Fra det fundamentale niveau og op Prisen på nikkel er siden medio april steget fra et niveau omkring USD 1785 per ton til USD 191. Prisen steg dermed i andet kvartal i tråd med vores forventninger, men dog i en større grad end ventet. Vi vurderer, at den fundamentalt korrekte værdi for nikkel i øjeblikket er i omegnen af USD , men i takt med at udbudssiden yderligere strammes og den globale efterspørgsel tager til, forudser vi en gennemsnitlig pris i tredje kvartal på USD 195. Vi anbefaler derfor kommercielle nettokøbere at afdække en del af en eventuel eksponering ved en pris omkring USD 18. Med den indonesiske eksportrestriktion fortsat verserende og udsigterne til en egenproduktion i Kina først er på længere sigt, venter vi en forsyningsbalance i underskud i 214 og 215 og dermed et opadgående pres på prisen på nikkel. Samtidig øger det marginalomkostningen, hvor den billigste produktionsmetode, RKEF, bliver dyrere og fundamentalt driver prisen op. Volatiliteten (implied vol., 3M, ATM) er aktuelt på det høje niveau af 3%. Det indikerer en fortsat frygt for udbudssiden, der i stor grad var årsagen til de kraftige prisudsving i april og maj. Vi vurderer, at dette volatile miljø fortsætter i 214. Samtidig betyder det, at eventuelle nyheder mht. udbudssiden er den største risikofaktor for vores prisestimater on Nikkel 3M, LME Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Kilde: Jyske Bank & Bloomber g 4

5 Kobber: udvikling i officielle lagre 1 ' t 9 Shanghai 8 COMEX 7 LME 6 5 Kobber: lagre og reserverede leveringer 8 ' t 7 LME inventory Canc. Warrants as a % of total stocks % 7% 6% 5% 4% Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Kobber: pris og forbrugsjusterede lagre og frem 8. Seneste 2 år 7. Nu % 2% 4% 6% 8% 1% 12% Inventory/Monthly Consumption (%) 3 3% 2 2% 1 1% % Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Kobber: forward-priskurver Aktuelle priser 1 måned siden 3 måneder siden 6 måneder siden 6.1 1M 12M 24M 36M 48M Kobber: kinesisk import af raffineret kobber 45 ' t Kobber: kinesisk byggeri 5 6. Aug-9 Dec-1 Apr-12 Aug-13 Rafineret kobber, import, Kina LME Kobber 3M 5

6 Kobber: open interest 32 ' 1 3 kontrakter Open Interest, USD (LHS) Copper Price, Cash, LME (RHS) Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Kobber: pris og S&P LME Kobber 3M (LHS) 8 S&P5 (RHS) Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Kobber: pris og jernmalm Jul-9 Apr-1 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jernmalm (LHS) LME Kobber 3M Kilde: Jyske Bank & Datastream Kobber: spekulative positioner (netto) 4 12 ' 3 2 kontrakter Net speculative positions (LHS) Copper Price, Cash, LME (RHS) 2-4 Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Kobber: pris og EUR/USD 1 1,5 9 1,45 8 1,4 7 1,35 6 1,3 5 4 LME Kobber 3M (LHS) 1, EURUSD (RHS) 3 1,2 Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Kobber: pris, inflationsjusteret 6

7 Aluminium: udvikling i officielle lagre 6 ' t Shanghai 5 LME Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Aluminium: pris og forbrugsjusterede lagre 3.5 3M (USD / 1996 og frem t) Seneste 2 år 3. Nu Aluminium: lagre og reserverede leveringer ' t Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 LME inventory 5% 45% 4% 35% 3% % 2% 15% 1% 5% % Canc. Warrants as a % of total stocks Aluminium: forward priskurve % 5% 1% 15% 2% Inventory/Monthly Consumption (%) Kilde: Jyske Bank & Bloomber g M 12M 24M 36M 48M Aktuelle priser 1 måned siden 3 måneder siden 6 måneder siden Kilde: Jyske Bank & Bloomber g Aluminium: kinesisk import af raffineret aluminium 3 ' t Aluminium: kinesisk byggeri 1 %, y/y %, y/y Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Rafineret aluminium, import, Kina LME Aluminium 3M LME Aluminium 3M Buildings sold (sq.m.) Kilde: Jyske Bank & EcoWin 7

8 Aluminium: open interest Aluminium: pris, inflationsjusteret 1 ' kontrakter Open Interest, USD (LHS) 145 Aluminium Price, Cash, LME (RHS) 6 1 Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Aluminium: pris og Brent råolie USD/brl. 12 Aluminium: pris og EUR/USD ,5 1, , LME Aluminium 3M (LHS) 145 Brent crude (RHS) 1 4 Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 LME metalindeks og IFO 1, , LME Aluminium 3M (LHS) 1, EURUSD (RHS) 1 1,2 Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 LME metalindeks og ISM 8

9 Nikkel: pris, inflationsjusteret Nikkel: lagre og reserverede leveringer 35 ' t % 5% 4% 3% 2% 1% Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 LME inventory Canc. Warrants as a % of total stocks % Nikkel: pris- og forbrugsjusterede lagre 6. 3M (USD / 1996 og frem 5. t) Seneste 2 år Nu Nikkel: forward-kurve % 3% 6% 9% 12% 15% 18% Lager/Månedsforbrug (%) M 3M 6M 9M 12M Aktuelle priser 1 måned siden 3 måneder siden 6 måneder siden Nikkel: kinesisk import af raffineret nikkel 5 ' t Mar-9 May-1 Jul-11 Sep-12 Nov-13 Rafineret nikkel, import, Kina LME Nikkel 3M Nikkel: open interest 14 ' kontrakter Open Interest, USD (LHS) Nickel Price, Cash, LME (RHS) Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 9

10 Zink: pris, inflationsjusteret Zink: lagre og reserverede leveringer 14 ' t % 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 LME inventory Canc. Warrants as a % of total stocks % Zink: pris- og forbrugsjusterede lagre 5. 3M (USD / 1996 og frem 4.5 t) Seneste 2 år 4. Nu % 2% 4% 6% 8% 1% 12% 14% Lager/Månedsforbrug (%) Zink: kinesisk import af raffineret zink 5 ' t Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 Refined zinc, import, China LME Zink 3M Zink: forward-kurve M 12M 24M 36M 48M Aktuelle priser 1 måned siden 3 måneder siden 6 måneder siden Zink: open interest ' kontrakter Open Interest, USD (LHS) Nickel Price, Cash, LME (RHS) Jan-9 Mar-1 May-11 Jul-12 Sep-13 1

11 Volatiliteter Kobber, LME 3M 45 % Volatility (9D) 1 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Kilde: Jyske Bank & Bloomber g Aluminium, LME 3M 29 % Kobber, LME 3M / - 2 std.dev. Price, LME 3M 4. Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Aluminium, LME 3M Volatility (9D) Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Nikkel, LME 3M 5 % / - 2 std.dev. Price, LME 3M 1.6 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Nikkel, LME 3M Volatility (9D) 15 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Kilde: Jyske Bank & Bloomber g / - 2 std.dev. Price, LME 3M 1. Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 11

12 Jyske Bank prognose Q3 214 Q4 214 Q1 215 Q E Kobber Aluminium Nikkel Zink

13 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Denne analyse er en investeringsanalyse Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter: Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, hvor de udarbejder analyser. Dette gælder dog ikke belåning. Jyske Bank kan tillige have positioner og/eller et forretningsmæssigt forhold til de papirer, der analyseres. Analytikerne modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Datoen for analysens første offentliggørelse Se forsiden. Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens offentliggørelse, med mindre andet er anført. Finansielle modeller Jyske Bank anvender en eller flere modeller der er baseret på traditionelle økonometriske metoder samt finansielle metoder. Datagrundlaget er udelukkende offentligt tilgængelige data. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anbefalinger De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger og skattemæssige forhold, da afkast efter omkostninger og skattemæssige forhold, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. Det er ikke givet, at valutaen, renten/obligationen og/eller råvaren vil give de(t) anførte forventede fremtidige afkast. De anførte forventede fremtidige afkast er udelukkende udtryk for vores bedste vurdering 13

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 15.4.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (24/2) hold stik med en faldende pris på kobber, stigende pris på aluminium og nikkel samt en (tilnærmelsesvist)

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 16.9.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (1/7) med en stigende (gennemsnitlig) pris på nikkel samt faldende pris på kobber var korrekt. Vi forventer

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

USA: Hvad bremser opsvinget?

USA: Hvad bremser opsvinget? USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske

Læs mere

Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster

Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente

Læs mere

USA: BNP for 1. kvt. 2014

USA: BNP for 1. kvt. 2014 USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets Råvarer 3.12.21 Jyske Markets Softs & Hards december 21 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn

Læs mere

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge? USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets Råvarer 5.9.211 Jyske Markets Softs & Hards september 211 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn

Læs mere

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at

Læs mere

Renteprognose august 2015

Renteprognose august 2015 .8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken

Læs mere

Renteprognose juli 2015

Renteprognose juli 2015 Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket

Læs mere

USA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?

USA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var

Læs mere

NOK og Norges Bank. Side 1/12

NOK og Norges Bank. Side 1/12 NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

USA: Jobrapport for februar

USA: Jobrapport for februar USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport

Læs mere

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

USA: Jobrapport for marts

USA: Jobrapport for marts USA: Jobrapport for marts Vækstbilledet til eksamen Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk 4/1/2014 Side 1/13 USA: Vækstbilledet til eksamen Et af de store

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets Råvarer 7.6.211 Jyske Markets Softs & Hards juni 211 INDHOLD 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel:

Læs mere

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager

Læs mere

Guld: Prisnegativt andet halvår 2014

Guld: Prisnegativt andet halvår 2014 Guld: Prisnegativt andet halvår 2014 Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1290/oz. Vi anbefaler nettokøbere at afdække i USD /oz og/eller forsikre mod eventuelle prisstigninger

Læs mere

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene

Læs mere

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning

Læs mere

Jobrapporten for december. Side 1/14

Jobrapporten for december. Side 1/14 USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg Guld: Er tredje gang lykkens gang? Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1208/oz. Vi forventer, at prisen falder yderligere og anbefaler derfor nettokøbere at forholde sig

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

USA: Påskens nøgletal og begivenheder

USA: Påskens nøgletal og begivenheder USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både

Læs mere

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende

Læs mere

USA: Eksamenstid for væksten og Fed

USA: Eksamenstid for væksten og Fed USA: Eksamenstid for væksten og Fed Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/13 USA: Eksamenstid for væksten og Fed Et af de store spørgsmål i amerikansk økonomi er om

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 11 (fra USD 16,5 siden ultimo marts). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15, men gør opmærksom på at så længe urolighederne

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Dansk økonomi - lang vej op

Dansk økonomi - lang vej op Dansk økonomi - lang vej op 28. januar 21 Niels Rønholt, Makroanalytiker, nielsroenholt@jyskebank.dk 1 Lyspunkter hist og her 2 Det knækkede V Økonomisk Aktivitet Globalt økonomisk Kollaps Tid I dag 3

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere

Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder

Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Hvad er den mest korrekte budgetkurs/hvad er vores bud? Hvordan forløb 2014 i forhold til forventningerne? Budgetkurs-estimater for 2015

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 19 (fra USD 17 siden sidst) primært grundet prispositive amerikanske nøgletal. Vi fastholder dog stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på

Læs mere

Dagens makronyt Tysk industri

Dagens makronyt Tysk industri Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten

Læs mere

Nye markeder Eksport & Import

Nye markeder Eksport & Import Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger

Læs mere

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 16,5 (fra USD 18 siden medio februar). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15 og forventer derfor, at prisen på kort

Læs mere

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD.

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD. NZDDKK er toppet Vi mener, at NZDDKK har toppet. EUR (og DKK) står overfor en generel svækkelse, men vi ser endnu større svaghed i NZD. Det er mest sandsynligt, at NZDDKK forbliver indenfor båndet 4,28-4,84

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent er siden medio maj som ventet faldet tilbage fra USD 11 til USD 17,5. Gennemsnitsprisen det første halvår blev USD 17, hvilket er beskedent større end vores

Læs mere

Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93

Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93 -7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt

Læs mere

RENTEPROGNOSE Jyske Markets

RENTEPROGNOSE Jyske Markets Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund

Læs mere

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt?

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende

Læs mere

CHF - klar til en rutchetur?

CHF - klar til en rutchetur? CHF - klar til en rutchetur? Anbefaling tre imod en : KØB EUR, USD & GBP imod CHF December er et godt udgangspunkt for EURCHF Tendenser der vil understøtte en CHF-svækkelse Hvorfor er CHF steget den seneste

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Sommeren har budt på relativt kraftige stigninger i energikomplekset, hvor vi blandt andet har set prisen på Brent (1. pos.) stige med knap procent siden midten af juni. Stigningen

Læs mere

Divergens driver dagsordenen

Divergens driver dagsordenen Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering

Læs mere

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både

Læs mere

2014 Outlook: Renterne kravler opad

2014 Outlook: Renterne kravler opad 2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 30-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB

Læs mere

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.

Læs mere

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.

Læs mere

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total.

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total. TOTAL SA SÆLG FØR KØB Farvel til Total Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

Fokus på landbrug - nylige prisfald

Fokus på landbrug - nylige prisfald DEN DANSKE BANKSEKTOR Fokus på landbrug - nylige prisfald "En perfekt storm" Fra 2009 til foråret 2014 så vi stigende mælkepriser - men fra juni 2014 til oktober 2014 har vi set et markant prisfald fra

Læs mere

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER SYDBANK - REDUCER NRI under pres Møde med adm. direktør og kreditdirektør I fredags mødtes vi med den adm. direktør og kreditdirektøren, der bekræftede vores bekymringer over Sydbanks evne til at skabe

Læs mere

Støvsugning af obligationsmarkedet

Støvsugning af obligationsmarkedet Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 31-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 03-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Det er gået for stærkt

Det er gået for stærkt Credit Outlook Europæisk High Yield Det er gået for stærkt Vi nærmer os slutningen af Q1 14 og kan konstatere at investorer har haft en god start på året med kreditspænd, der er kørt ind med 40 bp. og

Læs mere

Valuta 01-04-14 JyskeMarkets

Valuta 01-04-14 JyskeMarkets 01-04-14 Valuta 01-04-14 JyskeMarkets FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 09-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Grækenlands euro-fremtid på spil

Grækenlands euro-fremtid på spil Grækenlands euro-fremtid på spil Greece is running out of hope, its partners are running out of patience, negotiations are running out of time Martin Wolf, FT Side 1/12 Højt spil i Grækenland Side 2/12

Læs mere

EM med differentiering

EM med differentiering EM med differentiering Efter et miserabelt 2013 for EM-obligationer, så forventer vi, at 2014 byder på et afkast på 8-10 % på indekset JPM GBI-EM global div. Det er fordelt med et afkast på 3-4 % fra renterne

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Sverige: Rentemøde i Riksbanken samt detailsalg. Valuta JyskeMarkets

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Sverige: Rentemøde i Riksbanken samt detailsalg. Valuta JyskeMarkets 28-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB

Læs mere

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 Store udsving i de amerikanske renter i december, mens gode nøgletal og markedsnervøsitet kæmper om herredømmet. De europæiske renter

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 7.juni CHICAGO-BØRSEN sluttede den NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar

Markedskommentar Torsdag den 7.juni CHICAGO-BØRSEN sluttede den NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 7.juni 2012 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 06-06-2012 Sojaskrå Sommer 2012 Plus US $ 12,40 pr. Short ton Efterår 2012 Plus US $ 7,10 pr. Short ton

Læs mere

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være

Læs mere

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik Fra nulrente politik til negativrente politik Rentefaldet er fortsat i Europa i januar, mens de amerikanske renter løftede sig i starten af februar efter stærke job og løntal. ECB annoncerede deres obligationsopkøbsprogram

Læs mere

High Yield HighLights Uge 17

High Yield HighLights Uge 17 High Yield HighLights Uge 17 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: - Dong: Q1 regnskab - CEDC: Stopper dækning Index 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% High Yield Return - Yearly

Læs mere

værdien af SEK igennem hele året.

værdien af SEK igennem hele året. 04-09-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer (se vores anbefalede FX Portefølje på side 3) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort: Udsigt til fortsat lave renter

Renteprognose. Renterne kort: Udsigt til fortsat lave renter Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens

Læs mere

Et skeptisk rentemarked

Et skeptisk rentemarked Et skeptisk rentemarked Skepsis præger rentemarkedet. Årets laveste ige rente i Tyskland blev noteret i starten af maj, mens den amerikanske rente også lå meget lavt. Mange havde forventet, at den begyndende

Læs mere

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %?

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Renterne har brugt sommeren på at rejse sydover, dvs. falde og falde. Især de europæiske renter er faldet i lige linje og har sendt den tyske s rente ned på nyt

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 12-09-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB

Læs mere

High Yield HighLights Uge 15

High Yield HighLights Uge 15 High Yield HighLights Uge 15 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: Index 25% 20% 15% High Yield Return - Yearly performace 2010 2011 2012 2013 - Ontex IV Vi optager dækning

Læs mere

Er renterne steget for hurtigt?

Er renterne steget for hurtigt? Er renterne steget for hurtigt? Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt, men vi ser også et tilbagefald på den korte bane efter de meget hurtige rentestigninger vi har set den sidste måned. Grunden,

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

USA: Er det bare vejret?

USA: Er det bare vejret? USA: Er det bare vejret? Vækstsignalerne har været elendige den seneste måned Spørgsmålet er, om det er vejret eller en begyndende vækstafmatning. Vi vurderer, at det er hovedsagligt er vejret og venter

Læs mere

Jamie Dimon fortsætter ved roret

Jamie Dimon fortsætter ved roret JPMORGAN CHASE- STÆRKT KØB Jamie Dimon fortsætter ved roret Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer.

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Fed hæver renten hurtigere

Fed hæver renten hurtigere Rente, % Rente, % 12.10.2017 Fed hæver renten hurtigere Vi venter, at Fed hæver renten i december, og igen i marts og juni næste år, hvilket er hurtigere end tidligere ventet. Vi har tilpasset renteprognosen,

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 11-Nov-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst for de seneste 12 måneder frem til udgangen

Læs mere

Staples er stabile! Quant info. Fundamental valuation Undervalued. News Flow 12-month target price 18 Current price 15. Medium. JB sec.

Staples er stabile! Quant info. Fundamental valuation Undervalued. News Flow 12-month target price 18 Current price 15. Medium. JB sec. Staples er stabile! Staples er kommet med 1. kvt. regnskab, som var en spids lavere end forventet. Både omsætning og EBITmargin var til den lave side. Selskabet bibeholder dog forventningerne til hele

Læs mere

2015 Outlook: Renter i kort snor

2015 Outlook: Renter i kort snor 2015 Outlook: Renter i kort snor Mens november var lidt en dans på stedet for renterne, har 2014 været et år med næsten uafbrudte rentefald. Det var ikke just, hvad vi forventede i slutningen af 2013,

Læs mere

Vigtig sminke af den offentlige saldo

Vigtig sminke af den offentlige saldo Vigtig sminke af den offentlige saldo Vi har fået de første indikationer på, at den fremrykkede skat på kapi- talpensioner er begyndt at rulle ind i statskassen. Og omlægningerne ser allerede nu ud til

Læs mere

Outperformance Vi anbefaler stadig Køb

Outperformance Vi anbefaler stadig Køb Numericable - Køb Outperformance Vi anbefaler stadig Køb Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012 Sojaskrå Efterår 2012 Minus US $ 8,40 pr. Short ton Vinter 2012/13 Minus US $ 7,30

Læs mere

Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen.

Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Softs & Hards MAJ 26 Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Grundmetaller Luft til mere? Udviklingen i grundmetallerne har været

Læs mere