Emerging Markets - Update Uge 34
|
|
- Per Jespersen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2015 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets valutaer fortsat pressede. Ikke mere svækkelse af CNY. Kasakhstan devaluerer KZT med 25 %. Tyrkiet Centralbanken holder renten uændret som forventet. Emerging Markets har over den seneste uge igen været i modvind. Lavere oliepris og fortsatte eftervirkninger efter den kinesiske devaluering sætter sine spor. Dertil kommer en faldende global appetit på risiko. Globalt har der været outflow fra fonde med EM-aktier og obligationer. For EM-obligationer var det især fonde med obligationer i lokalvaluta som var ramt. Markedet forventer efterhånden, at den amerikanske centralbank, Fed, ikke gør noget på FOMC mødet i september. Udskydes renteforhøjelserne kan det lægge en dæmper på den aktuelle usikkerhed., men mødet er først om en måned. Måske bliver vi lidt klogere i slutningen næste uge, hvor bl.a. Feds Fisher skal tale om US inflationsudvikling ved den årlige Fed konference i Jackson Hole. Højere råvarepriser er ikke lige på agendaen, og her er det formentlig Kina, der skal vise bedring. I dag fik vi erhvervstillidstal fra Kina, som var svagere end julitallene og peger på en svag kinesisk økonomi. Det har i dag ikke hjulpet på stemningen. Den kinesiske yuan har været stabil over den seneste uge, formentlig som følge af indgreb fra centralbanken. IMF har offentliggjort at CNY ikke kommer med som reservevaluta de næste 12 måneder. Det hjalp heller ikke på stemingen i løbet af ugen, at Kasakhstan devaluerede valutaen (KZT) med 25 %. Selve devalueringen er der som sådan ikke noget at sige til, og det har primært været et spørgsmål om tidspunktet. Kasakhstan har tidligere devalueret stort, seneste i starten af 2014, jf. figur 1. Kasakhstan er som olieland (råstofeksportør generelt) ramt af olieprisfaldet, og derudover er der samhandelen med Rusland, som er ramt af rublens styrtdyk i Kasakhstan har blødt valutareserver unødvendigt over det seneste tid i forsøget på at holde fastkursen. Eftersom en stor del af statens indtægter er i dollars fra olieeksporten og udgifterne er i KZT så hjælper devalueringen med at balancere statens finanser. Derfor er devalueringen positiv, især fordi det også ser ud til, at man fremover vil lade KZT flyde frit. Der er andre EM-valutaer som er i et fastkurs-regime, hvor det formentlig kun er et spørgsmål om tid, inden de bliver devalueret. Nigerias naira og Venezuelas bolivar er to fremtrædende eksempler. Generelt er fastkurser en dårlig ting, især når økonomien ikke har meget til fælles med den økonomi man binder sig til. Derudover inviterer det til lån i udenlandsk valuta, fordi valutakursrisikoen opfattes som lav. Ofte opbygges der store skævheder inden en devaluering, som kun gør tilpasningen bagefter hårdere. Figur 1: Procentvis ændring i oliepris, russisk rubel (RUB) og kasakhisk tenge (KZT). Denne analyse er udarbejdet af: Hans Chrisitan Bachmann Senior analytiker tlf hans.chr.bachmann@ 1/6
2 Tyrkiet Centralbanken holder renten uændret som forventet. Tyrkiets præsident Erdogan har i dag sagt, at der skal være et nyt parlamentsvalg den 1. november. Som vi berettede i sidste uge, har partierne ikke kunnet enes om en koalitionsregering, hvilket nu fører til nyvalg. Der vil nu komme en overgangsregering. For TRY betyder det i hvert fald 3 måneder med øget usikkerhed. Dertil kommer at problemerne i de kurdiskdominerede områder af Tyrkiet tager til. Store dele af områderne er i undtagelsestilstand. Centralbanken er reelt den eneste der kan lægge en dæmper på markedet. Centralbanken holdt dog renten uændret på rentemødet i denne uge, hvilket var som forventet. Centralbanken nævnte, at man ville holde TRY i snor via andre redskaber. Dvs. reducere bankernes mulighed for at låne ved den lave styringsrente på 7,50 % og dermed tvinge bankerne til at låne i markedet eller ved centralbankens høje overnight rente på 10,75 %. Figur 3: Presset på TRY kan aflæses i den støt stigende gennemsnitlige fundingrente (grøn), den kan dog stige væsentligt endnu inden renteforhøjelser bliver aktuelle Figur 2: TRY på svageste niveau nogensinde CB Rate 1 week Repo CB Rate Overnight CB Rate Overnight (Lending) Interbank Overnight Rate CB Average Funding Rate Source: Thomson Reuters Datastream EUR/TRY USD/TRY Source: Thomson Reuters Datastream Dette redskab benytter banken allerede i vid udstrækning, hvilket kan ses ved at centralbankens gennemsnitlige udlånsrenten er tæt på 9 %. Centralbanken kan stramme likviditeten yderligere. Men til sidst kan højere styringsrenter være den eneste løsning. Netop det, at der er flere styringsrenter, er med til at komplicere hele billedet. Derfor var der også håb for, at centralbanken ville uddybe deres planer om at gå tilbage til en mere konventionel pengepolitik, hvor der primært kun er en styringsrente. Men på rentemødet var der ikke noget nyt om et skifte. Det skuffede markedet og har også været med til at svække TRY. En ny styringsrente vil formentlig skulle ligge omkring 9,5-10,5 % for at stabilisere TRY. Udfordringen for centralbanken er formentlig, at det politisk er upopulært, fordi det vil se ud som en renteforhøjelse. 2/6
3 Afkastudvikling Ekstern gæld Over den seneste uge har der været modvind til EM-obligationer udstedt i dollar. Eftersom det amerikanske rentefald i stort omfang kan tilskrives søgning væk fra risiko, så hjalp det kun i beskedendt omfang. Rentespændet er steget med 22bp til 401bp, mens den samlede rente steg lidt mindre med 11bp til 6,03%, hvilket betød et afkast på -0,71 %. Olielande var mest i modvind, hvorimod en række lande med lavt rentespænd fik en smule glæde af lavere amerikanske renter. Figur 4: EMBI Global Diversified, effektiv rente (lyseblå) og rentespænd (mørkeblå) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld Markedet for EM-obligationer i lokalvaluta er fortsat i modvind. For obligationerne var det især Tyrkiet og Rusland som var i modvind, hvilket gav store rentestigninger. I Tyrkiet er det, ud over politik og risikoaversion, den svækkede TRY, som spiller ind. TRY er nu så svækket, at obligationsmarkedet er begyndt at indregne betydelige renteforhøjelser. Polen og Thailand havde begge rentefald. Sidstnævnte på trods af svækket THB, men den thailandske økonomi er efterhånden så svag, at inflation og renteforhøjelse er langt ude i horisonten. Samlet dominerede rentestigninger, så renten på JPM GBI- EM Global Diversified steg med 8bp til 6,89 %, hvilket betød et obligationsafkast på -0,25 % inden valutaudsving. EM-valutaerne blev svækket over for både dollar (-1,27 %) og euro (-1,89 %). Samlet gav indekset et afkast på -2,15 % opgjort i EUR. Figur 5: Afkast fra primo 2015 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 3/6
4 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Effektivrente Rentespænd (bp) Uge M td Åtd Aktuelt Aktuelt M td Åtd EM BI Global Div. hedged to EUR -0,71% -1,24% 0,63% 6,03% Region Afrika -1,44% -2,91% -1,28% 6,53% Asien -0,49% -0,56% 1,11% 4,51% Europa -0,62% -0,86% 3,39% 5,68% Latinamerika -0,68% -1,55% -0,79% 6,76% Mellemøsten -1,05% -0,67% 2,25% 6,54% Kreditvurdering Investment Grade -0,69% -0,97% -0,05% 4,70% Non Investment Grade -0,75% -1,62% 2,11% 8,30% Lande Argentina 1,02% 4,45% 14,73% 8,01% Sri Lanka 0,58% 0,34% 2,29% 5,57% Costa Rica 0,36% 0,05% 2,45% 6,77% Lit auen 0,35% 0,49% 2,95% 2,70% Kroatien 0,34% 0,71% 3,13% 4,45% Slovakiet 0,32% 0,64% 4,25% 2,51% Honduras 0,31% 0,21% 7,94% 5,79% Polen 0,31% 0,31% 2,40% 2,74% Ungarn 0,25% 0,85% 4,24% 3,86% Kina 0,23% 0,31% 2,32% 3,83% Indien 0,17% 0,54% 3,08% 3,08% Letland 0,09% 0,11% 3,31% 2,30% Serbien 0,08% 0,32% 4,67% 4,39% Rumænien -0,01% 1,17% 1,67% 4,04% Jamaica -0,01% -0,34% 10,47% 6,00% Pakistan -0,02% -0,07% 7,40% 6,46% Den Dominikanske Republik -0,15% -1,67% 1,44% 6,38% Georgien -0,16% 0,62% 5,04% 6,07% Belize -0,20% -0,62% 10,95% 10,00% Filippinerne -0,26% 0,33% 3,31% 3,49% Bolivia -0,26% -0,79% 2,15% 5,09% Marokko -0,30% -0,74% 1,04% 4,80% Tunesien -0,32% -1,31% -3,17% 6,15% n.a. Brasilien -0,38% -1,13% -3,73% 5,62% Panama -0,43% -0,67% 0,19% 4,37% Guatemala -0,45% -0,68% 0,88% 4,87% Paraguay -0,52% -0,73% 0,50% 5,53% Chile -0,61% -0,73% 0,59% 4,19% Uruguay -0,65% -1,11% -1,15% 4,96% Armenien -0,69% -1,80% 2,88% 7,06% Vietnam -0,69% -0,81% 0,36% 4,66% Libanon -0,69% -0,43% 3,32% 5,77% Egypten -0,71% -0,50% 1,08% 6,17% Colombia -0,85% -1,87% -4,39% 5,17% Trinidad & Tobago -0,85% -1,05% 2,22% 4,34% Sydafrika -1,05% -1,93% -0,37% 5,21% Venezuela -1,07% -10,02% -6,60% 34,52% Rusland -1,17% -1,85% 14,24% 5,75% Tyrkiet -1,18% -1,94% -3,41% 5,34% Mexico -1,21% -1,17% -1,80% 5,04% Tanzania -1,23% -2,79% -2,58% 7,63% Peru -1,23% -1,77% -1,56% 4,65% Mongoliet -1,27% -2,84% 0,98% 8,37% El Salvador -1,27% -3,13% -4,51% 7,48% Malaysia -1,34% -1,29% -3,82% 4,61% Kenya -1,44% -3,53% -4,12% 7,22% Indonesien -1,46% -2,23% -1,16% 5,46% Elf enbenskyst en -1,47% -4,23% -4,09% 7,14% Aserbajdsjan -1,59% -3,61% -1,55% 6,16% Senegal -1,77% -4,35% 0,50% 7,13% Kasakhstan -1,94% -2,91% 1,26% 6,75% Etiopien -2,04% -5,15% 0,08% 7,38% Ghana -2,05% -4,30% 2,78% 9,55% Namibia -2,09% -2,47% 2,74% 4,29% Zambia -2,17% -3,74% -10,10% 9,16% Hviderusland -2,18% -1,62% 14,21% 9,06% Ukraine -2,57% -3,59% 6,83% 25,43% Mozambique -2,59% -4,44% -6,75% 11,90% Gabon -2,80% -5,53% -2,95% 8,08% Nigeria -2,84% -4,79% -1,32% 7,08% Angola -2,94% -4,31% 0,79% 9,27% Irak -3,09% -2,04% -3,29% 9,60% Ecuador -4,46% -8,89% -6,17% 13,96% Source: JPM organ & Sydbank 4/6 Data pr. lukkekurser den:
5 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Uge Mtd Åtd Aktuelt Mtd Ændring Åtd Unhedged to EUR -2,15% -5,08% -3,65% 6,89% 8 40 Unhedged to USD -1,52% -3,79% -10,83% 6,89% 8 40 Obligationsafkast -0,25% -0,52% 2,49% 6,89% 8 40 Region * Asien -2,26% -5,91% -3,00% 5,52% 0 28 Europa -2,47% -4,58% -1,27% 6,10% Latin Amerika -1,71% -5,58% -8,71% 8,01% 3 52 Afrika -2,05% -3,23% 0,71% 8,97% Lande * Brasilien 0,80% -4,16% -13,05% 13,53% 7 94 Polen 0,29% 0,00% 3,76% 2,30% Rumænien -0,06% 0,30% 3,17% 2,83% -5-1 Ungarn -0,66% -0,50% 4,57% 2,82% 3-30 Nigeria -0,77% -2,23% 8,14% 15,39% 9 13 Thailand -1,23% -2,38% 2,89% 2,45% Filippinerne -1,31% -2,60% 8,35% 4,75% 1-14 Indonesien -1,32% -4,69% -4,36% 8,86% Chile -1,87% -4,39% -1,58% 4,05% 0-33 Sydafrika -2,23% -3,37% -0,47% 8,51% Peru -2,55% -4,77% -4,84% 6,93% Mexico -2,83% -5,23% -2,12% 6,05% 0 17 Colombia -3,60% -8,61% -13,91% 7,26% 3 49 Malaysia -4,06% -10,02% -6,96% 4,23% Rusland -5,27% -12,26% 15,34% 11,19% Tyrkiet -5,67% -8,91% -16,53% 10,33% *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) ,3% -7,6% -3,6% BSE Sensex 30 (INR) ,2% -1,8% 0,4% Russian RTS (USD) 796-4,0% -7,4% 0,6% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) ,1% -4,4% 0,0% Bovespa (BRL) ,8% -8,3% -6,7% 10-årig Treasury 2,08% -10,6 bp -12,2 bp -9,2 bp S&P ,73-2,3% -3,2% -1,1% Brent Crude olie 46,57-5,0% -11,8% -16,6% Guld, spot 1.148,95 2,9% 5,0% -3,2% EUR/USD 1,12 0,6% 1,4% -7,5% EUR/PLN 4,19 0,4% 1,2% -2,2% EUR/HUF 312,19 0,8% 1,6% -1,4% EUR/TRY 3,31 6,8% 8,6% 16,9% EUR/ZAR 14,54 1,8% 4,4% 3,9% USD/BRL 3,46-1,8% 1,0% 30,1% USD/MXN 16,80 2,4% 4,3% 13,9% USD/TRY 2,92 3,4% 5,2% 24,9% USD/ZAR 12,94 1,0% 2,1% 11,8% USD/CNY 6,39-0,2% 2,9% 2,9% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /6
6 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks Åtd. 5 år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 11,6% 7,4% 16,8% -5,6% 7,1% 0,6% 25,7% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 23,7% 1,5% 15,0% -12,9% 7,4% -3,6% 3,9% S&P 500 (USD) 12,8% 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% -1,1% 90,0% Hang Seng (HKD) 5,3% -20,0% 22,9% 2,9% 1,3% -3,6% 8,5% Bovespa (BRL) 1,0% -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -6,7% -30,0% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 16,1% -0,4% 22,7% 17,8% 7,6% 0,0% 84,4% BSE Sensex 30 (INR) 17,4% -24,6% 25,7% 9,0% 29,9% 0,4% 50,0% Russian RTS (USD) 22,5% -21,9% 10,5% -5,5% -45,2% 0,6% -44,2% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 6/6
Emerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Den amerikanske centralbank sætter markedet under pres. Tyrkiets nye premierminister bliver Binali Yildirim. Rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC Fed holdt renten uændret. Markedet reagerede med lettelse vi har set fald i renterne siden. Hvad skete
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 8. januar 2016 Relaterede publikationer Investering Olieprisen og Kina sender markederne ned Ingen renteændring i Tyrkiet negativt for TRY 2016 er startet skidt på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 2. maj 2016 Relaterede publikationer Investering EM-erhvervstillid er lidt til den svage side i Asien og Østeuropa. Ungarn sænker renten, måske for sidste gang i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2015 Relaterede publikationer Investering I næste uge er der fokus på FOMC-mødet i USA Stor valgsejr til oppositionen i Venezuela Finansministeren fyret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 5. september 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Våbenhvile måske på trapperne i Ukraine ECB lægger et solidt fundament for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 11. april 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Emerging Markets er præget af god stemning Valg i Ungarn og Indonesien Nigeria er nu
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2016 Relaterede publikationer Investering Doha skuffer og olieprisen falder. Argentina på vej med største EM-obligationsudstedelse i mange år. Rentemøde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 13. august 2018 Relaterede publikationer En stædig Erdogan sender Tyrkiet i dyb finansiel krise. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Tyrkiet og formentlig en renteforhøjelse på torsdag Rentemøder i Rusland
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 20. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ikke meget nyt fra Venezuela. Spændende uge for Sydafrikas kreditvurdering. Den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 10. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Overraskende valgresultat giver brasilianske aktier og real medvind. Stor rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 26. februar 2016 Relaterede publikationer Investering Argentina har medvind ved amerikansk domstol. Kina gør det lettere for udenlandske investorer at købe obligationer.
Læs mere