Hele Danmarks flyveselskab

Transkript

1 Årsrapport 2009/10 Selskabsmeddelelse nr /11 6. juli 2010 Hele Danmarks flyveselskab

2 Cimber Sterlings vision At være Danmarks førende luftfartsselskab ved at levere fly til tiden, til fornuftige priser og med rette serviceniveau, når kunden har brug for det. Beretning CEO-letter 3 Hoved- og nøgletal for koncernen 4 Året i hovedtræk 5 Cimber Sterling kort fortalt 6 Strategi og forventninger 8 Risikocase 12 Risikofaktorer 14 Sikkerhed 16 Regnskabsberetning 17 - Indenrigs 22 - Regional 24 - Leisure 26 Samfundsansvar 28 Virksomhedsledelse og Interne kontroller 30 Bestyrelse og direktion 34 Aktionæroplysninger 37 Påtegninger Ledelsespåtegning 40 Den uafhængige revisors påtegning 41 Definitioner og ordliste 42 Regnskab Koncernregnskab 43 Resultatopgørelse 44 Totalindkomstopgørelse 45 Balance 46 Pengestrømsopgørelse 48 Egenkapitalopgørelse 49 Noter til koncernregnskab 50 Regnskab for moderselskabet 84 Noter til moderregnskabet 88 Ruteoversigt Indenrigsruter 98 Helårsruter 99 2 Årsrapport cimber sterling 2009/10

3 ceo-letter Til aktionærerne: Første år i en ny æra med betydelige udfordringer Det seneste år har været begivenhedsrigt for Cimber Sterling med mange forandringer internt i organisationen og udfordringer udefra. Et negativt resultat af primær drift på DKK 197 mio. før særlige indtjeningspåvirkende poster på DKK 97 mio. er stærkt utilfredsstillende. Og det økonomiske resultat blev betydeligt dårligere end oprindeligt forventet ved årets begyndelse bliver kaldt det værste år i luftfartsindustrien nogensinde, og det gælder også for Cimber Sterling. Men samtidig styrkede vi i 2009/10 vores position som hele Danmarks flyveselskab og vandt markedsandele inden for alle vores tre fokusområder: Indenrigs, Regional og Leisure. Det er dét stærke fundament, vi som yderligere optimeret og effektiviseret virksomhed skal bygge videre på. I 2010/11 skal et langtidsholdbart fundament for fremtidig lønsomhed videreudvikles. Jacob Krogsgaard, CEO I 2009/10 blev Cimber Sterling børsnoteret og grundet udefrakommende begivenheder måtte vi beklageligvis nedjustere vores resultatforventning to gange. En ny direktion tiltrådte, og vi valgte at optimere og effektivisere virksomheden, så den står mål med den nye markedsvirkelighed, vi har mødt de sidste seks måneder. Vi implementerede det omkostningsreducerende program Thor og det indtægtsgenererende program Odin, og vi positionerede os yderligere på leisure-markedet med de nu fuldt integrerede Sterling-aktiviteter. Cimber Sterlings passagersammensætning er i dag ligeligt delt mellem erhvervs- og privatkunder, hvilket var et af de oprindelige formål med Sterling-integrationen. Vinteren 2010 i Danmark og andre steder i verden var den hårdeste i 15 år og påvirkede flytrafikken negativt. Markedet var samtidig kendetegnet ved en ualmindelig hård priskonkurrence, og to nye aktører på det danske indenrigsmarked etablerede sig. I april 2010 bevægede den islandske askesky sig ind over Danmark og store dele af Nordeuropa med den længste lukning af luftrummet siden Anden Verdenskrig som afledt konsekvens. En helt særlig begivenhed, der medførte beslutning om statslig hjælpepakke til luftfartsindustrien via lov nr Alt sammen faktorer, der har bidraget til et usædvanligt pres på dansk luftfart og dermed indtjeningen og likviditeten for Cimber Sterling. I det forløbne år er der derfor blevet stillet store krav til vores evne til at tilpasse vores strategi om at eksekvere de planlagte projekter. Vi kan med glæde konstatere, at det er lykkedes os at skærpe forretningen, så vi i endnu højere grad kan drage fordel af vores position i markedet som markedsleder på dansk Indenrigs, et fokuseret regionalt flyselskab og det foretrukne flyselskab for privatrejsende i Danmark. Cimber Sterling baserer fortsat sin forretning på kundeværdier som En fornuftig pris, Respekt for kundernes tid og Fleksibilitet. Alt sammen med ufravigelig respekt for sikkerhed og kvalitet i driftsgennemførelsen. Det seneste år har vi desuden rettet fokus mod vores miljøansvar og især flyenes udledning af CO 2, som vi aktivt søger at minimere gennem særlige rutiner for piloterne og krav til vores samarbejdspartnere. Askeskyen viste samfundets afhængighed af en effektiv luftbåren infrastruktur, og jeg oplever, at danskerne gerne ser Cimber Sterling møde det behov. Det afspejler sig i passagerfremgangen på 57% i 2009/10 på egne ruter, ligesom vi dagligt får positiv respons fra vores kunder, ikke mindst takket være vores dedikerede medarbejdere, der hver eneste dag fører vores værdier ud i livet, så vores passagerer får en god oplevelse ud af at rejse med Cimber Sterling. 2009/10 var det første år i en ny æra for Cimber Sterling. I 2010/11 skal det langtidsholdbare fundament for fremtidig lønsomhed videreudvikles. Min og den øvrige direktions opmærksomhed er lige nu rettet imod endnu lavere enhedsomkostninger gennem øget kapacitetsudnyttelse, en yderligere effektivisering af alle vores processer samt styrkelse af vores likviditets- og kapitalgrundlag. Sideløbende skal vi blive ved med at introducere nye indtægtsområder, ikke mindst det store potentiale, der ligger i salg af tillægsprodukter og services. Jeg er overbevist om, at vi styrer med fast kurs mod en forbedret, sundere og mere lønsom virksomhed, og som det fremgår af årsrapporten side 11 er byggeklodserne til det forbedrede resultat til stede. Jacob Krogsgaard, CEO Årsrapport cimber sterling 2009/10 3

4 Hoved- og nøgletal for koncernen DKK mio. 2009/ / / / /06 Resultatopgørelse Nettoomsætning Andre driftsindtægter Primær drift før afskrivninger (EBITDAR) Leasing-omkostninger Af- og nedskrivninger Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Skat af årets resultat Årets resultat Balanceposter Aktiekapital Egenkapital Rentebærende gæld/ finansiel leasing Materielle aktiver Likvider/værdipapirer Aktiver i alt Pengestrømme Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Nøgletal for koncernen Omsætningsvækst 19,5% 13,0% 18,3% 17,0% 19,9% EBITDAR margin 0,3% 11,6% 19,8% 16,8% 14,4% EBIT margin -14,7% -0,1% 6,4% 5,5% 1,4% Egenkapitalens forrentning -130,8% -32,5% 27,8% 13,6% 2,5% Soliditet 16,8% 14,9% 19,2% 23,2% 19,2% Investeret kapital (DKK mio.) Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie - EPS (DKK) -5,0-1,3 1,2 0,6 0,1 Indre værdi pr. aktie (DKK) 4,11 9,00 11,11 11,28 9,00 Børskurs pr. aktie, ultimo (DKK) 4, Markedsværdi, ultimo (DKK mio.) Trafikrelaterede nøgletal Passagerer i alt (afrundet,hele tusinde) Yield (DKK) 0,89 1,90 2,13 2,51 2,60 Rask (DKK) 0,56 0,85 1,02 1,14 1,06 Cask før særlige poster (DKK) 0,67 0,90 0,96 1,10 1,03 Load factor 66% 62% 66% 62% 57% Øvrige Antal medarbejdere Antal fly Årsrapporten er aflagt efter IFRS-regnskabsstandarderne for første gang i regnskabsåret 2008/09. Hoved- og nøgletal er omarbejdet til IFRS fra og med året 2006/07. Hoved- og nøgletal for året 2005/06 er udarbejdet efter årsregnskabsloven (ÅRL) og er uændret i forhold til offentliggjorte årsregnskaber. Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings udgivelse Anbefalinger og Nøgletal 2010, bortset fra resultat pr. aktie, der er beregnet i overensstemmelse med IAS 33, jf. note 22. Resultat pr. aktie og indre værdi pr. aktie er i årene før 2009/10 tilpasset ændringen i aktiekapitalen i forbindelse med børsintroduktionen, således at sammenligning er relevant. Der henvises til definition af nøgletal på side Årsrapport cimber sterling 2009/10

5 Året i hovedtræk Omsætningen i 2009/10 steg med 20% fra DKK mio. til DKK mio. Driftsresultatet (EBIT) før særlige indtjeningspåvirkende poster i 2009/10 blev et underskud på DKK 197 mio. mod et underskud i 2008/09 på DKK 2 mio. Den svigtende efterspørgsel fra erhvervslivet, der resulterede i færre passagerer i vinteren 2009/10, samt lavere priser som følge af den markant ændrede konkurrencesituation er de primære årsager til resultatet. Særlige indtjeningspåvirkende poster på i alt DKK 97 mio. udgør bl.a. omkostninger og hensættelser som følge af askeskyens lukning af luftrummet og den udsædvanligt hårde vinter samt omkostninger til omstrukturering og børsnotering. Resultat før skat blev et underskud på DKK 309 mio. mod et underskud i 2008/09 på DKK 79 mio. og et underskud efter skat på DKK 229 mio. mod et underskud på DKK 59 mio. i 2008/09. Resultatet i 4. kvartal 2009/10 er negativt belastet af en række særlige indtjeningspåvirkende poster på DKK 60 mio. EBIT-udvikling: Forventning 2009/10 samt EBIT-resultat før særlige indtjeningspåvirkende poster (DKK mio.) Medarbejderstaben blev i 2009/10 øget med 58 medarbejdere til 820 i gennemsnit mod 762 i 2008/09. Væsentlige begivenheder i 2009/10: Børsnotering i december 2009 Fuld integration af Sterling-aktiviteterne Implementering af projektprogrammerne Odin og Thor Hårdeste vinter i 15 år Udvidelse af direktionen Hel og delvis lukning af luftrummet i april 2010 som følge af askesky. I 2010/11 forventer Cimber Sterling en omsætning i niveauet DKK 2 mia., svarende til en vækst på 29%, og en væsentlig forbedring af primær drift (EBIT) til et underskud i niveauet DKK mio. Forventningerne er baseret på en ændret valutakurs på nu DKK/USD 6,0 og en brændstofspris på USD 700/ton set i forhold til tidligere udmeldte forventninger. Selskabets likviditetsberedskab ventes at blive styrket ved forventet anvendelse af lov om statslig hjælpepakke til luftfartsindustrien og ved refinansiering af selskabets flyflåde. Se note 2 side 56. Udvikling i EBIT: Forventning 2009/10, realiseret resultat samt forventning til 2010/11 (DKK mio.) -10 til -40 EBIT forventning 2009/10 jf. prospekt Gns. billetpris Passagerer Flybrændstof USD -15 Hård vinter m.m. -12 Øvrigt -197 EBIT før særlige indtjeningspåvirkende poster EBIT-forventning, prospekt -10/-40 Færre passagerer -90 Lavere billetpris -55 Lavere forbrug af brændstof 10 Højere USD/brændstofspris -10 Hård vinter m.m. -15 Øvrigt -12 EBIT-resultat 2009/10 før særlige indtjeningspåvirkende poster -197 Odin og Thor 140 Vækst i passagerer og salg af tillægsydelser m.v. 107 EBIT-forventning 2010/11 før USD- og brændstofeffekt 50 Højere USD -75 Højere brændstofspris -25 EBIT-forventning 2010/11-20/-80 Årsrapport cimber sterling 2009/10 5

6 Cimber Sterling kort fortalt STAMDATA FORRETNINGSMODELLEN Cimber Sterling er et netværksselskab med base i Danmark og det største danske luftfartsselskab. Selskabets hovedaktiviteter er indenrigsflyvning i Danmark samt ruteflyvning mellem Danmark og en række europæiske storbyer og feriedestinationer. I begrænset omfang beskæftiger Cimber Sterling sig desuden med udlejning af fly, handel, udlejning og reparation af reservedele samt udvikling og salg af software til styring af logistikken omkring flyvedligeholdelse. Siden december 2008 har Cimber Sterling åbnet 46 nye ruter samt øget kapaciteten på en række eksisterende ruter. Selskabet beflyver i alt 54 ruter for sommeren 2010, heraf seks indenrigsruter og 48 udenrigsruter. Cimber Sterling gennemfører mere end flyvninger om ugen og befordrer ca. 2,4 mio. privat- og erhvervsrejsende om året. Cimber Sterling beskæftiger i alt ca. 820 medarbejdere. Cimber Sterlings opererer 28 fly. Selskabet blev stiftet i 1950 og børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen i december Selskabets hovedkontor ligger i Sønderborg. Cimber Sterlings forretningsmodel er baseret på følgende kerneydelser: - Indenrigsruter - Udvalgte europæiske ruter - Ferieruter - Kapacitetsudbud. Indenrigsruter (Indenrigs): Cimber Sterling beflyver samtlige indenrigsruter mellem København og Billund, Rønne, Karup, Århus, Aalborg og Sønderborg. Her serviceres såvel erhvervsrejsende som privatrejsende. Udvalgte europæiske ruter (Regional): De udvalgte europæiske ruter omfatter bl.a. storbyer som London, Paris, Prag, Oslo og Stockholm. Ruterne udvælges med udgangspunkt i, at de både skal servicere erhvervsrejsende og privatrejsende. Ferieruter (Leisure): Der fokuseres på danskernes foretrukne feriemål som f.eks. Mallorca, Malaga, Gran Canaria, Kreta og Nice. Størstedelen af passagererne er privatrejsende. Forretningsmodellen er baseret på salg af billetter til kernesegmenterne samt et øget salg af tillægsydelser, herunder bagage, sædevalg og service ombord. Endvidere er visse services, herunder bestilling og ændring af flybilletter, pålagt gebyrer. Forretningsmodellen tilstræber så høj en kapacitetsudnyttelse som muligt for at opnå lavere enhedsomkostninger og øget lønsomhed. Antal medarbejdere fordelt på funktioner i 2009/10 Omsætningsandel fordelt på segmenter i 2009/10 Administration 6% Forretningsdrift 6% Piloter 30% Charter/AMCI/øvrige 20% Indenrigs 27% Fly-support 16% Mekanikere 14% Kabinepersonale 27% Leisure 30% Regional 23% 6 Årsrapport cimber sterling 2009/10

7 Cimber Sterling kort fortalt FLYFLÅDEN VÆKSTPLANEN For at opnå den størst mulige fleksibilitet i sit rutenet, i ruteplanlægningen og i sin forretning har Cimber Sterling sammensat sin flyflåde med en kombination af store og små fly. Kombinationen af 60 års erfaring, en fleksibel flyflåde og status som certificeret netværksselskab gør Cimber Sterling til et konkurrencedygtigt luftfartsselskab. Flyflåden bestod i 2009/10 af 28 fly af typerne ATR (9), CRJ (13) og B737 (6). Cimber Sterling opererer en kombination af lange og korte ruter, som beflyves med den mest hensigtsmæssige flytype med udgangspunkt i rutens længde og passagergrundlag. ATR og CRJ anvendes som udgangspunkt på korte indenrigsflyvninger og mellemlange udenrigsflyvninger med erhvervstrafik. B737 indsættes på disse ruter i spidsbelastningsperioder, når passagervolumen er tilstrækkeligt stor. Ellers anvendes B737 som udgangspunkt på de længere ferieruter samt på erhvervsruter, hvor passagervolumen er stor. Fremadrettet vil Cimber Sterling - styrke positionen på det danske indenrigsmarked samt regional- og leisure-trafikken ud af hele Danmark. - reducere enhedsomkostningerne yderligere gennem effektiv kapacitetsudnyttelse og driftsafvikling. Cimber Sterlings aktiviteter vil blive udvidet ved at øge frekvensen på eksisterende ruter samt ved at udvide rutenettet med nye destinationer. En øget prioritering af de europæiske ruter og ferieruter skal udjævne sæsonudsvingene, som frem til Sterling-transaktionen i 2008 lå i det tidligere Cimber Airs eksponering over for erhvervsrejsende. Cimber Sterling har i 2009/10 iværksat det indtægtsgenererende program Odin og det omkostningsreducerende program Thor med en samlet resultateffekt i 2010/11 i niveauet DKK 140 mio. Cimber Sterling har 2009/10 udvidet og styrket direktionen. Selskabet arbejder kontinuerligt på at styrke organisationsstrukturen for at opnå en slagkraftig og effektiv organisering af arbejdsgange. Strukturen skal sikre forretningens fleksibilitet, så den relativt hurtigt kan tilpasses de hyppige ændringer i et yderst konkurrencepræget marked. Antal fly i 2009/10 Omsætningsvækst 2005/06 - E2010/ % 9 6 DKK mio ATR CRJ B / / / / /10 E2010/11 Ejede Leasede Årsrapport cimber sterling 2009/10 7

8 strategi og forventninger Netværksselskab med en attraktiv omkostningsplatform Cimber Sterlings vision At blive Danmarks førende luftfartsselskab ved at levere fly til tiden, til fornuftige priser og med rette serviceniveau, når kunden har brug for det. være en attraktiv og sikker arbejdsplads for vores medarbejdere. agere ansvarligt i forhold til vores omgivelser. skabe værdi for vores aktionærer. Den øgede diversificering skete ud fra et ønske om risikospredning over flere markedssegmenter samt et rentabilitetshensyn for at udjævne de rejsemønstre, som de erhvervsrejsende traditionelt har over dagen, ugen og året. Derigennem blev der skabt et effektivt miks mellem Cimber Sterlings udbyggede net af erhvervsruter morgen og aften på hverdage og nye destinationer til privatrejsende i weekender og på hverdage i de mindst belastede perioder. Den overordnede strategi Cimber Sterlings mangeårige erfaring som netværksselskab og den førende position på indenrigsmarkedet udgør fundamentet for Cimber Sterlings strategi om at forbedre lønsomheden gennem følgende tre forhold: Reducerede enhedsomkostninger gennem forbedret kapacitetsudnyttelse og effektiv driftsafvikling Reducerede omkostninger og effektivisering af interne processer og rutiner Et øget antal passagerer kombineret med en diversificeret prispolitik for derigennem at øge indtægterne på en konsolideret produktionsplatform. Solid platform for yderligere markedsmæssig positionering I 2008 ændrede Cimber Sterling fokus fra små fly, der primært servicerede erhvervsrejsende på danske og regionale ruter, til et luftfartsselskab med base i Danmark, der med en kombination af store og små fly ligeligt fokuserer på både erhvervs- og privatrejsende til og fra Danmark og hele Europa. Sæsonudjævning og fleksibilitet Markedsplatformen er således baseret på Cimber Sterling som markedsleder på det danske marked for indenrigsflyvning. fokuseret luftfartsselskab til europæiske storbyer. det foretrukne luftfartsselskab i Danmark for privatrejsende. I 2009/10 blev denne del af strategien implementeret, og de tre markedssegmenter skal danne udgangspunkt for såvel aktivitetsfremgang som lønsomhedsforbedring i 2010/11. Fremtidige aktiviteter Cimber Sterling planlægger i 2010/11 at udvide sine aktiviteter ved dels at øge frekvensen på eksisterende ruter og ved dels at starte beflyvning af nye destinationer. Fremtidige aktiviteter iværksættes med udgangspunkt i følgende prioriteringer: Øget frekvens på allerede eksisterende destinationer inden for de tre markedssegmenter. Beflyvning af nye destinationer, der potentielt kan flyves fra både København, Billund og Aalborg med såvel erhvervsrejsende som privatrejsende. Beflyvning af nye destinationer, hvor samarbejde med eksisterende eller nye partnere kan opnås og anvendes. Efterspørgsel* ) Ferierejser I 2010/11 forventes væksten i antallet af passagerer at være på ca. 42% i forhold til 2009/10, hvor Indenrigs tegner sig for over halvdelen, og resten er nogenlunde ligeligt fordelt mellem Regional og Leisure. Morgen Forår Frokost Sommer Eftermiddag Efterår Erhvervsrejser Aften Vinter * ) For illustrativt formål Foruden Cimber Sterlings kerneydelser fungerer selskabet også som flykapacitetsudbyder for andre luftfartsselskaber, herunder SAS. Som kapacitetsudbyder kan Cimber Sterling opnå stordriftsfordele på bl.a. vedligehold til fordel for de øvrige forretningsområder. 8 Årsrapport cimber sterling 2009/10

9 strategi og forventninger Traditionelle servicetilbud til lavest mulig pris Afledt af den økonomiske krise og det store rejseudbud fra lavprisselskaberne har Cimber Sterling oplevet, at erhvervskundernes fokus på prisen som vigtigste parameter er steget, mens det reducerede antal medarbejdere i de enkelte virksomheder stiller endnu større krav om effektiv udnyttelse af medarbejdernes tid. Samtidig oplever Cimber Sterling, at de privatrejsende primært har fokus på pris, men at et stigende antal passagerer ønsker at checke ind i deres lokale lufthavn i provinsen, når de skal på ferie, og i disse tilfælde værdsætter, at luftfartsselskaberne tager hånd om indcheckning af bagagen og indcheckning til slutdestiationen for at gøre transitperioden i eksempelvis Københavns lufthavn så behagelig som mulig. Cimber Sterling fokuserer derfor på servicetilbud, som de traditionelle netværksselskaber kan tilbyde, men til en pris, der er konkurrencedygtig i forhold til de priser, der udbydes af lavprisselskaberne. Kundeværdier Det er ledelsens opfattelse, at kundeværdierne Den fornuftige pris, Respekt for kundernes tid og Fleksibilitet er medvirkende til, at Cimber Sterling differentierer sig i forhold til de typiske lavprisselskaber og i højere grad betragtes som et netværksselskab. mange daglige afgange på især indenrigs- og regionalflyvningerne til en mere effektiv og tidsbesparende rejseafvikling for kunderne, hvilket sammenholdt med muligheden for web check-in reducerer spildtiden i lufthavnene. Den fornuftige pris Cimber Sterling fokuserer på at kunne tilbyde både erhvervs- og privatrejsende en fornuftig pris for den samlede rejse, således at billetprisen inklusiv direkte afledte rejseomkostninger og den værdi, der opnås for kunden, matcher hinanden. Respekt for kundernes tid Det er afgørende for Cimber Sterling at respektere kundernes tid, da tid for kunden ofte er af stor betydning for valget af flyrejse frem for alternative transportformer. Derfor har Cimber Sterling særligt fokus på at sikre fly til tiden og høj troværdighed omkring sandsynligheden for gennemførelse af flyvningen. Cimber Sterling medvirker med sine Fleksibilitet For Cimber Sterlings erhvervsrejsende, som på udvalgte ruter udgør op til 80% af passagererne, er fleksibiliteten ofte afgørende for valget af luftfartsselskab. Denne fleksibilitet søges sikret gennem en række code share- og interline-aftaler med andre luftfartsselskaber, så kunden med mindst muligt besvær og på kortest mulig tid kan komme til sin ønskede slutdestination. Dertil kommer fleksibilitet for kunden ved billetbestillingen, der både kan ske på Cimber Sterlings hjemmeside, gennem rejsebureauer og gennem andre luftfartsselskaber, som Cimber Sterling samarbejder med. Lave billetpriser kræver effektiv omkostningsstyring For at kunne tilbyde konkurrencedygtige priser har Cimber Sterling et kontinuerligt fokus på omkostningerne og de deraf afledte enhedsomkostninger. Cimber Sterlings sammensatte flyflåde gør det i tillæg muligt at optimere antallet af tilgængelige flysæder i forhold til efterspørgslen ved at indsætte den optimale flytype på de enkelte afgange og dermed reducere de faste omkostninger pr. flyvning. En effektiv kapacitetsudnyttelse er afgørende for at holde enhedsomkostningerne nede, og der opereres med en meget høj udnyttelsesgrad for hele flåden, ligesom der planlægges med tocifret passagervækst i de kommende år på den eksisterende kapacitet. Årsrapport cimber sterling 2009/10 9

10 strategi og forventninger Cimber Sterling har i dag en omkostningsplatform, der efter ledelsens opfattelse er betydeligt lavere end traditionelle netværksselskabers, og de implementerede projektprogrammer Odin (indtægtsgenererende initiativer) og Thor (omkostningsreducerende initiativer) har vist, at der fortsat er løbende effektiviseringsmuligheder. Den samlede effekt forventes at være i størrelsesordenen DKK 140 mio. i 2010/11. Forretningsmodel Cimber Sterlings prispolitik blev i februar 2010 ændret fra en all inclusive-billetpris til en diversificeret prispolitik, hvilket har betydet, at forretningsmodellen nu er baseret på salg af billetter til kernesegmenterne samt et øget salg af tillægsydelser, herunder bagage, sædevalg og service om bord. Endvidere er visse services, herunder bestilling og ændring af flybilletter, pålagt gebyr. Forretningsmodellen tilstræber en så høj kapacitetsudnyttelse som muligt ensbetydende med faldende enhedsomkostninger og øget lønsomhed. Cimber Sterlings forretningsmodel Indenrigsruter Point-to-point Forbindelse til egne ruter (både erhvervs- og privatrejsende) Forbindelse til andre luftfartsselskaber (code share og interline) Optimal kapacitetsudnyttelse med kombination af ATR/CRJ/B737 Fokuserede europæiske ruter Direkte ruter til europæiske storbyer for både erhvervs- og privatrejsende Forbindelse til andre luftfartsselskaber (code share og interline) Optimal kapacitetsudnyttelse med kombination af ATR/CRJ/B737 Ferieruter Primært privatrejsende Lav pris/høj volumen Point-to-point og forbindelse til andre luftfartsselskaber (code share og interline) Gruppesalg til turoperatører Kerneydelser Opportunistisk tilgang Kapacitetsudbud Udbud af kapacitet til andre luftfartsselskaber for at opnå stordriftsfordele for egne services Wet lease Dry lease Charter Kilde: Cimber Sterling 2009/10 De langsigtede afkastmål Cimber Sterlings langsigtede afkastmål er en forrentning af den investerede kapital (ROIC) med 20% målt i forhold til koncernens kapitalomkostning. Det er et langsigtet mål for Cimber Sterling, at soliditeten skal udgøre 35-40%. Ved udgangen af april 2010 er kapitalomkostningen (WACC) beregnet til 6,5%, og afkastmålet er således en ROIC på 7,8%. 10 Årsrapport cimber sterling 2009/10

11 strategi og forventninger Forventninger til 2010/11 Markedsforhold Passagervæksten forventes at fortsætte i 2010/11, hvilket regnskabsårets første måneder har dokumenteret, og den højere kapacitetsudnyttelse, øget effektivitet samt øget omkostningsbevidshed vil muliggøre en væsentlig forbedring af driften. Omvendt vil særligt en stigende USD-kurs og brændstofspris kunne påvirke resultatet negativt. Økonomiske forventninger Den samlede omsætning for 2010/11 forventes at ligge i størrelsesordenen DKK 2 mia., svarende til en vækst på ca. 29% i forhold til omsætningen i 2009/10. Væksten forventes således at fortsætte på samme høje niveau som i 2009/10. Odin - og Thor -programmerne Cimber Sterling iværksatte i december 2009 projektprogrammerne Odin (indtægtsgenererende initiativer) og Thor (omkostningsreducerende initiativer). Implementeringen af den første del af programmerne blev offentliggjort i februar 2010 (jf. selskabsmeddelelse 25) med en ændret prispolitik og fravalg af servering på indenrigsflyvning. Målsætningen for programmerne var oprindeligt en forbedring af EBIT på DKK 100 mio. i helårseffekt. Den samlede effekt er siden opjusteret til DKK 120 mio. i forbindelse med periodemeddelelse for 3. kvartal 2009/10, og i forbindelse med færdigimplementeringen er den samlede helårseffekt på EBIT opgjort til DKK 140 mio. I 2010/11 forventes ligeledes en væsentlig forbedring af det primære driftsresultat (EBIT) til et underskud i størrelsesordenen DKK mio. Ændringen i forhold til det tidligere udmeldte EBIT-resultat på DKK +/- 30 mio. (jf. selskabsmeddelelse nr. 31, 17. marts 2010) skyldes en ændret forventning til USD-kursen fra 5,5 til 6,0. Forventningerne er baseret på følgende forudsætninger: En vækst i antallet af passagerer på ca. 42%. Væksten i antallet af egne passagerer svarer til en stigning i load factoren på 5 p.p. Et fald i den gennemsnitlige yield på DKK 0,05. En pris på flybrændstof på USD 700/ton og en valutakurs DKK/ USD på DKK 6,0. Herudover er forventningerne baseret på følgende faktorer: At driften forbedres med DKK 140 mio. fra gennemførelsen af projektprogrammerne Odin (indtægtsgenererende initiativer) og Thor (omkostningsreducerende initiativer). At der fortsat vil være et stramt fokus på omkostningsbasen samt yderligere indtægtsgenerende initiativer som bl.a. øget salg af tillægsydelser. At kapacitetsudnyttelsen af flyene i egenproduktionen højnes. Flyenhederne reduceres fra 28 enheder i 2009/10 til 26 enheder i 2010/11. Den stærke optimering af Cimber Sterlings trafikprogram forventes at medføre en vækst i sædeudbud og ASK i størrelsesordenen 39% i forhold til 2009/10. At det højere aktivitetsniveau kan gennemføres med samme leveranceorganisation. At der ikke forventes særlige indtjeningspåvirkende poster i 2010/11. Kapitalberedskab Som følge af den negative drift og askeskyens konsekvenser er selskabets likviditetsberedskab højt prioriteret. Efter regnskabsårets afslutning er lov nr. 593 om statslig hjælpepakke til luftfartsindustrien vedtaget og blev implementeret i begyndelsen af juli, hvilket selskabet vil søge at anvende, ligesom selskabet med en aktiv balancestyring af ejede/lejede fly samt refinansiering af flyflåden vil sikre et passende likviditetsberedskab. Selskabets likviditet er påvirket af sæsonudsving, hvorfor driftsfinansieringsbehovet varierer hen over året. Med de igangsatte tiltag vurderes likviditetetsberedskabet tilstrækkeligt, hvorfor forudsætning om fortsat drift er lagt til grund. Note 2 side 56 uddyber koncernens kapital- og likviditetsforhold samt udvikling heri. Følsomhed Cimber Sterlings primære driftsresultat (EBIT) vil i 2010/11 være påvirket af en række væsentlige faktorer, hvis følsomhed over for ændringer er skitseret nedenfor. En ændring i yield på 1 procentpoint vil således have en nominel effekt på resultatet på DKK 18 mio. Beskrivelse Forventning Følsomhed Effekt 2010/11 DKK mio. Load factor 70% +/- 1 p.p. +/- 14 Gennemsnitlig yield DKK 0,84 +/- 1% +/- 18 Prisen på flybrændstof USD 700 +/- 5% -/+ 16 Valutakursen DKK/USD 6,0 +/- 5% -/+ 26 Afsnittet indeholder oplysninger om Cimber Sterlings planer, prognoser og fremtidige aktiviteter. Disse aktiviteter er underlagt risici og usikkerhedsmomenter, og koncernens resultat kan derfor afvige betydeligt fra de udtrykte forventninger. Årsrapport cimber sterling 2009/10 11

12 Risikocase Da askeskyen lammede europæisk luftfart Askeskyen fra vulkanen Eyjafjallajökull lukkede det danske og store dele af det europæiske luftrum i perioden april Lukningen lammede flytrafikken i store dele af Europa, og i Danmark måtte flyene blive på jorden i knap seks døgn. En lukning af denne varighed er ikke set siden Anden Verdenskrig, og alene inden for EU blev flyvninger aflyst og 5,5 mio. passagerer berørt af situationen. Allerede den 14. april 2010 om aftenen inden luftrummets lukning besluttede Cimber Sterling at aktivere selskabets beredskab for at minimere såvel den forretningsmæssige som den finansielle risiko. Det betød, at selskabets fly var strategisk placeret i de danske lufthavne, da luftrummet lukkede, og at vedligeholdsaktiviteterne således kunne fortsætte uændret. Beslutningen viste sig at være afgørende for trafikafviklingen ved luftrummets genåbning. Da luftrummet lukkede, iværksatte Cimber Sterling følgende risikominimerende aktiviteter i henhold til en veldefineret fordeling af ansvar i organisationen: Afdækning af selskabets juridiske rettigheder og forpligtelser Planlægning og afvikling af hjemtransport til strandede passagerer Deltagelse i task force nedsat af transportminister Hans Christian Schmidt Intensivering af den løbende kommunikation med selskabets væsentligste stakeholders: Kunder Aktionærer og analytikere Medarbejdere og bestyrelse Leverandører Pressen Politiske beslutningstagere Kollegerne i luftfartsbranchen Overslag over askeskyens økonomiske konsekvenser Regelmæssig vedligeholdelse af flyflåden, som ellers skulle foregå på et senere tidspunkt Detaljeret planlægning og afvikling af flytrafikken ved luftrummets genåbning Påvirkning af den politiske beslutningsproces for at sikre hjælpepakke til luftfartsindustrien. Care-kompensation til luftfartsindustrien For luftfartsindustrien har den islandske askesky medført en tung økonomisk byrde. De foreløbige opgørelser indikerer, at de europæiske luftfartsselskaber led et samlet tab på op imod DKK 20 mia. I henhold til de gældende EU-regler (EU261), som trådte i kraft i 2005, er luftfartsselskaberne ikke alene forpligtet til at refundere billetter eller sørge for alternativ hjemtransport til de strandede passagerer. Selskaberne har også en tidsubegrænset forpligtelse til at afholde de strandede passagerers udgifter til kost og logi også selvom luftrummets lukning af EU-Kommissionen blev kategoriseret som force majeure. I forbindelse med askeskyen har EU siden erklæret, at EU261 bør skærpes, så selskaberne fremover ikke hæfter ubegrænset. Økonomi- og erhvervsministerens lov om en midlertidig statslig garantiordning er et godt og vigtigt første skridt mod at løfte en del af byrden og den fremtidige risiko fra luftfartens skuldre, udtaler Cimber Sterlings COO Steen Neuchs, som sidder i transportministerens task force. Der er imidlertid hårdt brug for økonomisk kompensation til dækning af luftfartsselskabernes dokumenterede, ekstraordinære udgifter i henhold til EU261-forordningen. Målet er, at luftfartsselskaber, der som Cimber Sterling har fulgt lovgivningen og efterlevet passagerernes rettigheder, ikke stilles dårligere end de selskaber, der valgte at bryde loven og ignorere passagerernes rettigheder. Siden luftrummets lukning har Cimber Sterling i samarbejde med Dansk Industri og de øvrige selskaber i luftfartsbranchen arbejdet målrettet på at minimere askeskyens økonomiske konsekvenser for luftfartsindustrien. Bolden ligger nu hos EU-Kommissionen, som vil præsentere de fælles europæiske retningslinjer for kompensation til luftfartsselskaberne. 12 Årsrapport cimber sterling 2009/10

13 Risikocase Mindre end to døgn efter luftrummets genåbning kunne Cimber Sterling meddele, at alle strandede passagerer var hentet hjem. Fortsat fokus på passagerne Luftrummets lukning medførte væsentlige gener for de mange tusinde passagerer, som strandede på destinationer rundt omkring i Europa. Efter en afdækning af selskabets juridiske rettigheder og forpligtelser iværksatte Cimber Sterling en omfattende indsats for at skabe kontakt til de berørte passagerer og hjælpe dem med at organisere alternativ hjemtransport og/eller kost og logi. Piloter og kabinepersonale tog plads i selskabets callcenter for at hjælpe med at håndtere det stærke pres på telefonerne og tage proaktiv kontakt til passagererne på destinationerne. En betydelig del af kommunikationen med kunderne foregik via SMS, , Facebook og chat-funktionen på Cimber Sterlings hjemmeside. medvirkende til, at luftrummet blev åbnet for flyvning i områder med lavere askekoncentration (Zone 2). Afdækning af askeskyens økonomiske konsekvenser Foruden manglende omsætning og en opbremsning i salget blev Cimber Sterlings likviditet presset af de gældende EU-regler om tidsubegrænset afholdelse af passagerernes ekstraordinære udgifter til kost/logi og alternativ hjemtransport. Myndighedernes successive lukning af luftrummet i seks timer ad gangen betød, at mange foretrak en flyvning om seks timer frem for en bustur på tredive timer. Den korte tidshorisont bevirkede således, at selskabets omkostninger til dækning af passagernes kost og logi steg eksponentielt. Intensivering af kommunikation med stakeholders Med luftrummets lukning intensiveredes kommunikationen med alle selskabets stakeholders for at minimere den forretningsmæssige risiko. Kommunikationsindsatsen omfattede bl.a. kontinuerlig opdatering af informationen på og selskabets internationale sites samt løbende opdateringer til medarbejdere, leverandører og aktionærer samt øvrige finansielle stakeholders. Selskabets talsmænd stod til rådighed for medierne døgnet rundt. Deltagelse i transportministerens task force Umiddelbart efter luftrummets lukning indtrådte Cimber Sterling i en central task force nedsat af transportministeren, hvor beslutninger vedrørende den ekstraordinære situation for luftfartsindustrien blev drøftet og truffet. Cimber Sterling blev af transportministeren bedt om at gennemføre den prøveflyvning, som var Den samlede resultateffekt i 2009/10 for Cimber Sterling som følge af luftrummets lukning inkl. mistet indtjening i forbindelse med genopstart af rutenetværk samt diverse ekstra omkostninger til bemanding m.v. er opgjort til ca. DKK 47 mio. Beløbet er lavere end den estimerede direkte resultateffekt pr. dag luftrummet var lukket på DKK 5-8 mio. (jf. selskabsmeddelse nr. 33 af 19. april 2010). Planlægning og afvikling af flytrafikken Den gode placering af flyene i danske lufthavne betød, at Cimber Sterling i de første to dage efter luftrummets genåbning kunne gennemføre henholdsvis 83% og 97% af de planlagte flyvninger. Derudover gennemførte Cimber Sterling ekstra flyvninger til en række af selskabets destinationer i Sydeuropa. Mindre end to døgn efter luftrummets genåbning kunne Cimber Sterling således meddele, at alle strandede passagerer var hentet hjem. Årsrapport cimber sterling 2009/10 13

14 Risikofaktorer Risikostyring og beredskab har højeste prioritet Cimber Sterlings risikoeksponering kan overordnet opdeles i finansielle, forretningsmæssige og eksterne risici. For alle risici gælder det, at de kan reducere Cimber Sterlings rentabilitet mærkbart, hvis de indtræffer. Ledelsen har i uprioriteret rækkefølge identificeret og vurderet selskabets væsentligste risici. I 2009/10 har Cimber Sterling ekspanderet kraftigt i leisuresegmentet. Herudover har selskabet været påvirket negativt af en række eksterne faktorer i form af økonomisk afmatning med efterfølgende vigende efterspørgsel, overkapacitet i markedet med ualmindelig hård konkurrence og dermed stærkt pres på billetpriserne samt af dårlige vejrforhold, både i form af en ekstraordinært hård vinter samt lukning af luftrummet på grund af askeskyen fra vulkanudbruddet på Island. Finansielt har de stigende priser på flybrændstof samt den stigende USD kurs påvirket selskabet negativt. Ovenstående forhold har påvirket likviditetsberedskabet negativt. Cimber Sterling har i 2009/10 styrket det finansielle beredskab, bl.a. ved børsnotering, som tilførte selskabet et nettoprovenue på DKK 250 mio. Herudover har selskabet gennemført et omfattende program for omkostningsbesparende, indtægtsgenerende og lønsomhedsforbedrende tiltag. Selskabet vil målrettet arbejde på yderligere forbedring af selskabets finansielle beredskab og kapitalstruktur ved bl.a. optimering af forretningssegmenter og salgskanaler i afvejning mellem rentabilitet og forbedring af likviditetsflow, refinansiering af fly samt ved at styrke kredit- og lånefaciliteter til at supportere de forventede likviditetsstrømme. I relation til de økonomiske og likviditetsmæssige konsekvenser af lukningen af luftrummet i april 2010 har selskabet påbegyndt ansøgningsprocessen om anvendelse af Lov om midlertidig statsgaranti for udlån til visse rejseudbydere og rejseformidlere. Se note 2 side 56 for yderligere information. For i højere grad at kunne styre og påvirke rammevilkårene for luftfartsindustrien har Cimber Sterling i 2009/10 i samarbejde med de øvrige nøgleaktører i luftfartsbranchen taget initiativ til at stifte en selvstændig brancheforening under DI Transport. Brancheforeningen har fået navnet Dansk Luftfart. Endvidere har Cimber Sterling i 2009/10 sat fokus på de forretningsmæssige risici ved at udvikle og implementere et nyt it-system til mere detaljeret rapportering af alle afvigelser i operationen. Alle medarbejdere er pålagt at indberette afvigende hændelser. Målet med den mere detaljerede dataindsamling er et kvalificeret udgangspunkt for videreudvikling og implementering af korrigerende handlinger. De indsamlede data evalueres og rapporteres til bestyrelsen en gang om måneden. Risiko Beskrivelse Beredskab Finansielle risici Likviditet Likviditeten påvirkes af fordeling på forretningssegmenter samt anvendelse af salgskanaler. Ca. 28% af omsætningen kommer fra leisuresegmentet, hvor de privatrejsende betaler billetprisen forud. Cimber Sterling arbejder målrettet på optimering af forretningssegmenter og salgskanaler i afvejning mellem rentabilitet og forbedring af likviditetsflow. Driftsmæssig gearing Den høje andel af materielle anlægsinvesteringer giver en høj andel af faste omkostninger. En høj udnyttelsesgrad holder enhedsomkostningerne nede. Valutakursændringer En stor del af de løbende forpligtelser, f.eks. brændstof, flyleje, køb og salg af fly samt vedligeholdelse afregnes i USD. Herudover er en andel af selskabets gæld optaget i USD. Muligheden for afdækning via valutaterminsforrentninger er til stede, men er p.t. fravalgt. Brændstofpriser Prisen på flybrændstof er volatil og afregnes i USD. Samtidig udgør brændstofprisen en væsentlig omkostning for selskabet. Muligheden for afdækning er til stede, men er p.t. fravalgt. Stigende brændstofpriser kan i begrænset omfang overføres til passagerne. Renteændringer Variabelt forrentede lån eksponerer selskabet for renteændringer. Muligheden for afdækning via renteswaps er til stede, men er p.t. fravalgt. 14 Årsrapport cimber sterling 2009/10

15 Risikofaktorer Risiko Beskrivelse Beredskab Forretningsmæssige risici Adgang til lufthavne Evnen til at sikre de rigtige slots samt adgangen til de rigtige lufthavne er afgørende. Løbende dialog med lufthavnene samt samarbejde med en række af de større luftfartsselskaber via code-share og interline-aftaler muliggør ofte lån af vigtige slots. Ophør af eksisterende samarbejdsaftaler Selskabet sælger i dag ca. 25% af sine billetter via andre luftfartsselskaber. Hertil kommer yderligere omsætning på leasing af fly på wet og/eller dry lease. En opsigelse af disse aftaler i utide vil påvirke selskabet negativt. Der er gensidig afhængighed i samarbejdsaftalerne, hvilket reducerer risikoen. Derudover arbejdes der struktureret på at nedbringe afhængigheden til enkeltselskaber via alternative samarbejder og større direkte kontakt til slutbrugeren (passageren). Arbejdsnedlæggelser Luftfartsindustrien har historisk været udsat for strejker og andre former for arbejdsnedlæggelser, hvilket dog ikke er sket i Cimber Sterling i de seneste otte år. En arbejdsnedlæggelse kan lamme driften og dermed skade selskabets likviditet og omdømme. For mekanikere og administrativt personale er der indgået lokalaftaler med Dansk Metal og HK. Der er også indgået overenskomster mellem Cimber Sterling og Serviceforbundet for Cimber Air Pilotforening og Cimber Cabin Union. Cimber Sterling har ikke mulighed for at afværge arbejdsnedlæggelser i lufthavnene og blandt underleverandørerne. Ændring af flykapaciteten Det er afgørende, at Cimber Sterling har adgang til køb, salg samt leasing af fly på ikke-forcerede kommercielle vilkår. Løbende optimering af driftsmæssig kapacitet i form af andel af ejede og lejede fly samt længden af lejeperioderne. Tab af nøglemedarbejdere Selskabet er afhængigt af en række nøglemedarbejdere, bl.a. Nominated Postholders. Selskabet arbejder målrettet på at tiltrække og fastholde nøglemedarbejdere ved at tilbyde konkurrencedygtig løn, attraktive arbejdsforhold samt personlige udviklingsmuligheder. Image/omdømme Negativ opfattelse af selskabet i forlængelse af f.eks. dårlig og fejlagtig medieomtale. Fokus på kundeværdier samt kommunikativt beredskab. It-nedbrud Svigt af selskabets it-systemer kan skade driftsaktiviteterne samt påvirke selskabets image negativt. Trods en forsvarlig it-sikkerhed i selskabet vil der potentielt altid være risiko for it-nedbrud. Rettidig og retvisende finansiel rapportering af passagerindtægter Multiple distributionskanaler med forskellig gennemsigtighed vanskeliggør estimat af omsætning uden betydelig forsinkelse. Historisk omsætning indgår som aktivt instrument i beslutning om korrigerende handlinger i fremtiden. Selskabet arbejder målrettet med at forbedre systemunderstøttelsen og processer til at levere data med kortere tidsforskydning. Eksterne risici Ulykker og katastrofer En flykatastrofe vil resultere i juridiske erstatningssager samt eventuelt startforbud for fly. Derudover vil selskabets image lide alvorlig skade med tab af kunder til følge. Selskabet træner løbende beredskabsplaner for at sikre, at en hændelse håndteres bedst muligt og med mindst mulig indvirkning på den øvrige del af forretningen. Regulering Luftfartsindustrien er omfattet af en særdeles omfattende regulering, bl.a. af sikkerhed, forurening og rejsegarantiregler, hvoraf sidstnævnte for nylig er blevet udvidet. Øget regulering medfører øgede omkostninger. Hvor det er muligt overføres gebyret for den pågældende ydelse til kunden. Pålæggelse af skatter og afgifter Overkapacitet Industrien er pålagt omfattende skatter og afgifter på f.eks. fly, licens og billetter. Introduktion af skatter på brændstof vil medføre en mærkbar stigning i omkostningerne. Overkapacitet i markedet kan påvirke selskabets lønsomhed negativt, hvis f.eks. konkurrenter overfører overskydende kapacitet til ruter, som på nuværende tidspunkt serviceres af Cimber Sterling. Nye skatter og afgifter kan til en vis grad overføres til passagerne, men vil påvirke volumen. Cimber Sterling prioriterer driftsmæssig fleksibilitet, således at kapaciteten relativt hurtigt kan justeres. I tillæg fokuserer Cimber Sterling en del på nicheproduktion, hvor konkurrencen er mindre og mere sammenlignelige med Cimber Sterling. Makroøkonomiske faktorer Selskabet er afhængig af den samlede efterspørgsel på flyrejser i Europa. Efterspørgslen er i høj grad afhængig af den makroøkonomiske udvikling, herunder beskæftigelse og forbrugertillid. Driften tilrettelægges i forhold til udbud/efterspørgselssituationen. Vejrmæssige forhold Dårlige vejrforhold, herunder almindeligt dårligt vejr som sne og tåge, men også usædvanlige begivenheder som askeskyen, er umulige at forudsige og kan have alvorlige følger. Disse eksterne forhold kan ikke forudsiges og udgør en risiko for Cimber Sterling, omend sådanne begivenheder også rammer konkurrenterne og ikke ændrer det relative styrkeforhold. Årsrapport cimber sterling 2009/10 15

16 Sikkerhed Cimber Sterlings flysikkerhed Cimber Sterlings sikkerhedskultur bygger på omfattende viden, erfaring og kompetence. Sikkerhedskulturen udspringer af selskabets lange historie inden for kommerciel luftfart og er båret af organisationsstrukturen og den enkelte medarbejders forpligtelse til at integrere sikkerhed i forretningens principper og processer. Cimber Sterlings prioritering af sikkerheden er ufravigelig. En kompetent og motiveret medarbejderstab er én af de bedste sikkerhedsforanstaltninger i kommerciel luftfart, og selskabet arbejder kontinuerligt på at optimere sikkerheden i alle dele af operationen. Politik, krav og ansvar Det er Cimber Sterlings politik at sikre det højest mulige sikkerhedsniveau i selskabets flight operations, ground operations og maintenance operations. Cimber Sterlings sikkerhedsstandarder lever op til og overstiger i mange tilfælde de lovmæssige krav. Den daglige drift gennemføres med de højeste sikkerhedsstandarder og en udbredt bevidsthed om sikkerheden i alle arbejdsgange. Cimber Sterling er forpligtet til at opretholde sikkerheden i alle selskabets funktioner og i organisationen som helhed. Medarbejderne har ansvaret for til hver en tid at udføre deres arbejde på en sikker måde, og alle medarbejdere skal inden for rimelighedens grænser gøre alt for at forhindre og forebygge ulykker. tenance for at opnå en høj standard i forhold til sikkerhedsperformance. Uddannelse af organisationen via feedback, intern kommunikation, tilbagevendende træning og en åben dialog. Denne læringsproces har til formål at forbedre og udfordre gældende praksis og åbenbart latente forhold, som kunne forårsage fejl og/eller sikkerhedsbrister i virksomheden. Safety Management System Cimber Sterlings Safety Management System er et gennemsigtigt og veldokumenteret system, som sikrer den optimale håndtering af flysikkerheden i operationen. For at forbedre sikkerheden bliver sammenlignelige data indsamlet regelmæssigt og rettidigt. Rapportering og monitorering af flydata og et omfattende program for teknisk driftssikkerhed er essentielle elementer i selskabets Safety Management System. De forskellige data supplerer hinanden og gør organisationen i stand til at evaluere trends og etablere forebyggende foranstaltninger og korrigerende handlinger for at nedbringe potentielle risici. Ethvert sikkerhedsprogram er afhængigt af bevidstheden om sikkerhed og af et velfungerende samarbejde i organisationen. Det er derfor alle medarbejderes ansvar at rapportere enhver information eller hændelse, der kan påvirke flysikkerhedens integritet. Fokusområder i sikkerhedsaktiviteterne Overholdelse af lovgivningen ved at have et dokumenteret Quality System, der lever op til nationale og internationale myndigheders krav. Derudover bliver den organisatoriske og branchemæssige erfaring brugt til at sikre den lavest mulige risikoeksponering. Løbende identificering af risici og risikovurdering sikrer organisatorisk fokus på og bevidsthed om potentielle farer. Risikohåndtering ved at identificere farer, som enten elimineres eller kontrolleres for derved at reducere faren til en acceptabel risiko. Sikkerhedshåndtering via systematisk håndtering af og opfølgning på risici forbundet med flight operations, den relaterede ground operation samt aircraft engineering/main- Rapportering af afvigelser Cimber Sterling prioriterer en ubegrænset rapportering af alle hændelser og forhold, der på nogen måde bringer operationens sikkerhed i fare. Via et omfattende online-rapporteringssystem tilstræber selskabet at fremme en rettidig og ubegrænset informationsstrøm. Formålet er at generere analysedata, som kan danne udgangspunkt for korrigerende handlinger i fremtiden. Al rapporteret information bliver behandlet fortroligt. Cimber Sterling belønnet for højeste tekniske regularitet I juni 2010 modtog Cimber Sterling den prestigefulde Airline Reliability Performance Award. Prisen uddeles af den canadiske flyfabrikant Bombardier, som bl.a.producerer flytypen CRJ (Canadair Regional Jet). Cimber Sterling har 13 fly af denne type i sin flåde og blev belønnet for den højeste tekniske regularitet, dvs. for at være det selskab, der har færrest aflysninger som skyldes tekniske forhold. Der er bygget ca fly af typen CRJ 200, og ca. 15 kommercielle flyselskaber benytter typen. 16 Årsrapport cimber sterling 2009/10

17 regnskabsberetning Markeds- og trafikudvikling Cimber Sterlings marked har i 2009/10 udviklet sig svagere end forventet. En hidtil uset konkurrencesituation førte til et stærkt prispres, hvilket påvirkede lønsomheden i Cimber Sterlings fokusområder: Indenrigs, Regional og Leisure. 2005/ / / / / /10 Egne passagerer % Passagerer i alt % ASK ('000) egne ruter % ASK ('000) i alt % RPK ( 000) egne ruter % RPK ( 000) i alt % Load factor egne ruter 52% 58% 62% 57% 65% 8 p.p. Load factor i alt 57% 62% 66% 62% 66% 4 p.p. Yield (DKK) 2,60 2,51 2,13 1,90 0,89-53% RASK (DKK) 1,06 1,14 1,02 0,85 0,56-35% CASK (DKK) 1,03 1,10 0,96 0,90 0,70-22% Cimber Sterlings markedsandel på egne aktiviteter for passagerer ud af Københavns Lufthavn blev forbedret fra 4,0% ved udgangen af 2008/09 til 6,7% ultimo 2009/10, svarende til en forbedring på 69%. Trafiktal 2009/10 I 2009/10 havde Cimber Sterling egne passagerer, hvilket er en stigning på 57% i forhold til 2008/09. Antallet af passagerer steg i alt med 26%. Den udbudte kapacitet (ASK) i Cimber Sterlings eget netværk steg i året med 150%, mens trafikken (RPK) steg med 184%. Den samlede stigning i kapaciteten (ASK) var 90%, mens stigningen i trafikken (RPK) var 101%. Load factoren for egne ruter blev således forbedret med 8 procentpoint fra 57% til 65%, mens load factoren i alt steg med 4 procentpoint fra 62% til 66%. Den forholdsmæssigt større stigning i såvel ASK og RPK på henholdsvis 90% og 101% set i forhold til en stigning i egne passagerer på 57% skyldes ekspansionen inden for leisuresegmentet, hvor flyvedistancen (målt i kilometer) er længere, og der flyves med større fly. Yielden for 2009/10 er opgjort til DKK 0,89, svarende til et fald på 53% sammenlignet med 2008/09. Faldet i yielden skyldes dels det ændrede produktudbud (øget leisure-produktion), som tegnede sig for 66% af faldet, dels den ekstraordinært hårde konkurrence og vigende efterspørgsel fra erhvervslivet i specielt andet halvår af 2009/10. Indtægten pr. produceret sædekilometer (RASK) blev DKK 0,56 i 2009/10, svarende til et fald på 35% sammenlignet med 2008/09. Igen kan udviklingen tilskrives en væsentlig ændring i produktudbuddet og en intensiveret konkurrence i et stærkt prisfølsomt marked. Den øgede andel af leisure-trafik tegner sig for 47% af RASK-faldet. Leisure-trafik er karakteriseret ved længere ruter med større fly, og på disse ruter er den gennemsnitlige RASK væsentligt lavere end på Cimber Sterlings traditionelle højfrekvente erhvervsruter med mindre fly og kortere flyvedistancer. Dette er også forklaringen på faldet i omkostning pr. produceret sædekilometer (CASK), som faldt med 22% til DKK 0,70 i 2009/10. Leisure-trafik har en væsentligt lavere CASK end de øvrige segmenter på grund af den længere flyvedistance og de større fly. CASK eksklusive omkostninger til flybrændstof blev DKK 0,63 i 2009/10 mod DKK 0,79 i samme periode sidste år, svarende til en forbedring på 21%. Finansiel udvikling 2009/10 Cimber Sterling havde i 2009/10 en omsætning på DKK mio., og driftsresultatet (EBIT) blev et underskud på DKK 294 mio. Ledelsen finder resultatet stærkt utilfredsstillende. Årsrapport cimber sterling 2009/10 17

18 regnskabsberetning Finansielle forventninger og målopfyldelse 2009/10 DKK mio. Prospekt Forventninger Forventninger Realiseret pr. 17/ pr. 17/ Omsætning EBIT før særlige indtjeningspåvirkende poster -197 Særlige indtjeningspåvirkende poster Resultat af primær drift (EBIT) før omkostninger til børsnotering ca EBIT inkl. omkostninger til børsnotering ca Den realiserede omsætning for 2009/10 ligger i nedre interval af de tidligere udmeldte forventninger for 2009/10 på DKK mio., hvilket primært skyldes det helt eller delvist lukkede luftrum i perioden april Korrigeret for stigning i særlige indtjeningspåvirkende poster i forhold til seneste udmelding pr. 17. marts 2010 på DKK 60 mio. ville resultat af primær drift have været DKK -234 mio. (inkl. børsnoteringen) og dermed på niveau med den udmeldte resultatforventning på DKK mio. været muligt at matche efterspørgsel og udbud. Samlet udgør ekstra omkostninger, der kan henføres til hel og delvis lukning af luftrummet i april måned, således DKK 47 mio. Lønrelaterede poster kan i al væsentlighed henføres til integration af Sterlingaktiviteterne samt organisationsændringer. Herudover har selskabet været påvirket af en række særlige omkostninger af engangskarakter såsom omkostninger til børsnotering, konsulentbistand i forbindelse med børsmodning og ændring af flyflåde samt en særdeles hård vinter. Særlige indtjeningspåvirkende poster 2009/10 Cimber Sterling har i 2009/10 været påvirket af særlige indtjeningspåvirkende poster i størrelsesordenen DKK 97 mio., der er omkostninger af engangskarakter. Heraf er DKK 42 mio. hensatte omkostninger, som ikke er afholdt pr. 30. april Cimber Sterling har tidligere (jf. selskabsmeddelelse nr. 33) estimeret resultateffekten af det lukkede luftrum til DKK 5-8 mio. pr. dag. Hertil kommer manglende kapacitetsudnyttelse i opstartsperioden efter genåbningen af luftrummet, hvor det ikke har Omsætning Omsætningen udgjorde i 2009/10 DKK mio. mod DKK mio. sidste år, svarende til en stigning på 20%. På trods af tocifret vækst nåede Cimber Sterling ikke de oprindelige vækstmål på DKK mio., hvilket skal ses i lyset af de negative markedsforhold i 2. halvår 2009/10, den skærpede konkurrencesituation, den hårde vinter og lukningen af luftrummet i april. Særlige indtjeningspåvirkende poster i 2009/10 DKK mio. Omsætning 2005/ /10 Lukning af luftrum - askeskyen 47 Lønrelaterede poster 19 Børsnotering 11 Ekstraordinære vinteromkostninger 10 Konsulentbistand i forbindelse med børsmodning og ændring af flyflåde 8 Øvrige poster 2 I alt 97 Heraf indregnet i særlige poster 2009/10 jf. note 9 66 DKK mio % 13% 18% 17% 2005/ / / / /10 18 Årsrapport cimber sterling 2009/10

19 regnskabsberetning Omsætningsfremgangen kan henføres til ekspansionen i leisuresegmentet. Omkostninger Driftsomkostninger Driftsomkostningerne i 2009/10 steg med 52% til DKK mio. sammenlignet med DKK 674 mio. for 2008/09. Udviklingen i driftsomkostninger afspejler: Cimber Sterlings udvidelse på leisure-segmentet Den hårde vinter med mange aflysninger og ekstra omkostninger som følge af øgede omkostninger til deicing, lønninger, vedligeholdelse af fly samt indkvartering af passagerer Lukningen af luftrummet i perioden april 2010 i form af omkostninger forbundet med indkvartering og forplejning af passagerer samt alternativ hjemtransport Den manglende mulighed for at tilpasse kapaciteten til den faktiske efterspørgsel. i forhold til 2008/09, hvilket skyldes udvidelse af flyflåden med Boeing fly til brug for leisure-segmentet og delvist regional- og indenrigssegmenterne, når efterspørgslen tillader det. Omkostninger til finansiering De finansielle poster, netto udviklede sig positivt i 2009/10 som følge af lavere renteudgifter samt en positiv valutakurspåvirkning sammenlignet med 2008/09. De finansielle poster, netto blev i 2009/10 på DKK -14 mio. sammenlignet med DKK -77 mio. i 2008/09. Isoleret set er renteudgifterne blevet reduceret med DKK 10 mio. i forhold til 2008/09. Skat Skat var i 2009/10 - ligesom i 2008/09 - en indtægt som følge af det negative resultat. Samlet skat blev en indtægt på DKK 80 mio. Den effektive skatteprocent blev på - 26%. Det skattemæssige aktiv pr. 30. april 2010 er DKK 31 mio. og ventes påbegyndt udnyttet i 2012/13 og fuldt anvendt efter 7 år. Med hensyn til tilpasning af kapacitet til den faktiske efterspørgsel betragtes en stor del af produktionsomkostningerne som faste, dvs. knyttet til antallet af afgange og ruternes længde og ikke til antallet af passagerer. Derfor var det ikke muligt at reducere omkostningerne i 2009/10 i forbindelse med det lavere antal passagerer end forventet. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger steg fra DKK 72 mio. i 2008/09 til DKK 109 mio. i 2009/10 som konsekvens af følgeomkostningerne til bl.a. markedsføring og ekstern bistand forbundet med den øgede frekvens samt åbning af nye ruter. Personaleomkostninger og øvrige omkostninger Primært som følge af udvidelsen af leisure-segmentet steg det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede i 2009/10 med 7% fra 762 til 820. Afledt heraf steg personaleomkostningerne med 10% til DKK 443 mio. i 2009/10. Leasing og afskrivninger Cimber Sterling rådede pr. 30. april 2010 over 28 fly, hvoraf 13 var operationelt leaset, et finansielt leaset og de resterende 14 var ejet af Cimber Sterling og afskrives. Cimber Sterling har haft fokus på at nedbringe den investerede kapital ved at mindske pengebindingen i fly. Antallet af leasede fly er øget med to i 2009/10, hvilket afspejles i stigningen i leasing-omkostninger. Samlet set er leasing og afskrivninger steget med DKK 81 mio. Resultat Resultat af den primære drift (EBIT) Resultat af den primære drift før særlige indtjeningspåvirkende poster blev herefter et underskud på DKK 197 mio. mod et underskud på DKK 2 mio. i 2008/09. Resultatet af den primære drift inklusiv særlige indtjeningspåvirkende poster på DKK 97 mio. blev et underskud på DKK 294 mio. Den svigtende efterspørgsel fra erhvervslivet og de som følge heraf færre passagerer end forventet vejer tungest i forhold til den dårligere drift. Resultat før skat Resultat før skat blev et underskud på DKK 309 mio. mod et underskud på DKK 79 mio. i 2008/09. Årets resultat Årets resultat efter skat blev på DKK -229 mio. mod DKK -59 mio. i 2008/09. Totalindkomst er opgjort til DKK -237 mio. mod DKK -38 mio. i 2008/09, hvor totalindkomsten var positivt påvirket af nettoreguleringer af sikringsinstrumenter til en dagsværdi på DKK 28 mio. Nettoreguleringerne udgjorde i 2009/10 DKK -9 mio. Årsrapport cimber sterling 2009/10 19

20 regnskabsberetning Aktiver og investeret kapital Den samlede balancesum udgjorde DKK mio. pr. 30. april 2010 svarende til en stigning på 2% eller DKK 24 mio. i forhold til 30. april Ændringen kan hovedsageligt henføres til det indregnede skatteaktiv. Modsat påvirkes balancesummen af faldet i den regnskabsmæssige værdi på fly, da årets nettotilgang på DKK 53 mio. er lavere end årets afskrivninger på DKK 95 mio. Herudover er selskabets likvide beholdninger steget med DKK 53 mio. til DKK 57 mio. pr. 30. april 2010 sammenholdt med 30. april Investeret kapital i 2005/ / / / / / /10 Værdiansættelse af fly Den gennemførte værdiforringelsestest ved udgangen af regnskabsåret har ikke givet anledning til nedskrivning af flyflåden. Vurderingen er baseret på de forventede fremtidige nettopengestrømme og indhentede listevurderinger af flyene. Se endvidere note 34. Den skønnede markedsværdi af Cimber Sterlings flyflåde baseret på listepriser i USD var ved udgangen af 2009/10 omregnet til DKK samlet på niveau med den regnskabsmæssige værdi på DKK 690 mio. På enkelte fly er der forskelle mellem de bogførte værdier i DKK og de skønnede markedsværdier. Disse forskelle har som følge af den beregnede genindvindingsværdi på den samlede flyflåde ikke givet anledning til nedskrivning. Investeret kapital Den investerede kapital er ved udgangen af 2009/10 opgjort til DKK 535 mio., hvilket er et fald på DKK 107 mio. i forhold til udgangen af 2008/09. Faldet kan henføres til et lavere investeringsniveau i fly i 2009/10 sammenholdt med årets afskrivninger, fald i andre tilgodehavender, stigning i modtagne forudbetalinger fra kunder (som følge af øget leisure-aktivitet), stigning i anden gæld samt hensatte forpligtelser i forbindelse med lukning af luftrummet i april Egenkapitalens udvikling Cimber Sterling blev børsnoteret i december Provenuet var på DKK 250 mio., hvilket er den primære forklaring på den positive egenkapitaludvikling i 2009/10. Egenkapital pr. 30. april 2010 er opgjort til DKK 187 mio. mod DKK 162 mio. i 2008/09. Koncernens soliditet er forbedret fra 14,9% i 2008/09 til 16,8% i 2009/10. Finansiering og kapitalstruktur Ændring i rentebærende gælds- og leasing-forpligtelser Den nettorentebærende gæld inklusive leasing er nedbragt fra DKK 479 mio. i 2008/09 til DKK 348 mio. i 2009/10. De langfristede rentebærende gældsforpligtelser er nedbragt fra DKK 403 mio. i 2008/09 til DKK 339 mio. i 2009/10, og de kortfristede rentebærende gældsforpligtelser med fradrag af likvider og værdipapirer er nedbragt med DKK 68 mio. til DKK 9 mio. ved udgangen af 2009/10. Gæld med sikkerhed i flyflåde udgør DKK 381 mio. pr. 30. april Kapitalberedskab Ved udgangen af 2009/10 havde Cimber Sterling et finansielt beredskab defineret som likvide midler samt gældende trækningsrettigheder på DKK 60 mio. jf. note 2 side 56. Pengestrømme Pengestrømme fra drift Driften bidrog i 2009/10 med en negativ pengestrøm på DKK 41 mio. mod en positiv pengestrøm på DKK 182 mio. i 2008/09. Pengestrømme fra investering og finansiering Der blev i 2009/10 anvendt DKK 79 mio. til investeringer mod DKK 95 mio. i 2008/09. Med en optimeret flyflåde med plads til yderligere kapacitetsudnyttelse og dermed passagervækst har investeringerne i 2009/10 således primært bestået af vedligeholdelse af den eksisterende flyflåde. Finansieringen bidrog i 2009/10 positivt med DKK 193 mio., hvilket kan tilskrives kapitaltilførslen ved børsnoteringen. Nedbringelsen af gæld bidrog negativt med DKK 69 mio. Årets pengestrøm blev positiv med DKK 53 mio. 20 Årsrapport cimber sterling 2009/10